Problemy ekonomiczne wynikające z analizy umów ubezpieczenia

Problemy ekonomiczne wynikające z analizy umów ubezpieczenia

Problemy ekonomiczne wynikające z analizy umów
ubezpieczenia na życie z ubezpieczeniowym
funduszem kapitałowym
Wojciech Kamieński
Ekspert Rzecznika Ubezpieczonych
Pytanie o „poliso-fundusze”
(Z-ca Przewodniczącego KNF - W. Kwaśniak - w TVN CNBC 10.01.2013)
Analiza produktowa
•
•
•
•
Ubezpieczenie typu endowment
Ubezpieczenie typu unit-linked
Ubezpieczenie hybrydowe (endowment +unit-linked + indeks)
Ubezpieczenie jednostkowe i quasi-ubezpieczenie grupowe
Ubezpieczenie typu endowment
(Cechy ubezpieczenia na życie i dożycie)
•
•
•
•
•
•
•
•
Cel oszczędnościowo-ochronny
Umowa na czas oznaczony (dożycie określonego wieku)
Maksymalny wiek wstępu
Określona suma na wypadek śmierci i na wypadek dożycia
Gwarancja wpłaconych środków (składki oszczędnościowej)
Gwarancja zysku (stopa techniczna ubezpieczenia)
Zdefiniowana wartość wykupu
Redukcja ubezpieczenia i ubezpieczenie wolne od opłaty składki
Ubezpieczenie typu unit-linked
(Cechy ubezpieczenia na życie z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym)
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Cel inwestycyjno-oszczędnościowy
Znikoma suma ubezpieczenia
Umowa na czas nieoznaczony
Ryzyko inwestycyjne
Brak gwarancji zysku i zwrotu wpłaconych środków
Ubezpieczeniowy fundusz kapitałowy i jednostka uczestnictwa
Możliwość zmiany struktury portfela
Możliwość częściowego wykupu ubezpieczenia
Ubezpieczenie wolne od opłaty składek
Opłata za zarządzenia liczona od bieżącej wartości aktywów
Opłata likwidacyjna (*)
Brak indeksu
Hybryda ubezpieczenia endowment i
ubezpieczenia unit-linked (1)
(Cechy ubezpieczenia na życie i dożycie z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym
powiązanego z indeksem)
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Cel stricte inwestycyjny
Znikoma suma ubezpieczenia
Umowa na czas oznaczony
Brak maksymalnego wieku wstępu
Ryzyko inwestycyjne
Indeks
Gwarancja zwrotu zainwestowanych środków (*)
Ubezpieczeniowy fundusz kapitałowy
Jednostka uczestnictwa
Hybryda ubezpieczenia endowment i
ubezpieczenia unit-linked (2)
(Cechy ubezpieczenia na życie i dożycie z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym
powiązanego z indeksem)
•
•
•
•
•
•
•
Brak możliwość zmiany struktury portfela
Brak możliwość częściowego wykupu ubezpieczenia
Brak możliwości opłacania składek ze zgromadzonego kapitału
Opłata za zarządzenia
Wartość wykupu
Opłata likwidacyjna (*)
Spektrum ryzyk
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (1)
(dla stałej ceny jednostki uczestnictwa równej cenie nominalnej)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (2)
(dla stałej ceny jednostki uczestnictwa równej cenie nominalnej)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (3)
(dla stałej ceny jednostki uczestnictwa równej cenie nominalnej)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (4)
(dla stałej ceny jednostki uczestnictwa równej cenie nominalnej)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (5)
(dla ceny jednostki uczestnictwa oszacowanej na podstawie danych historycznych)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (6)
(dla ceny jednostki uczestnictwa oszacowanej na podstawie danych historycznych)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (7)
(dla ceny jednostki uczestnictwa oszacowanej na podstawie danych historycznych)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (8)
(Index: BNP PARIBAS NF8 Europe Excess Return Index; UFK: Pareto II - New Frontier III)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (9)
(Index: BNP PARIBAS NF8 Europe Excess Return Index; UFK: Pareto II - New Frontier III)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (10)
(BNP PARIBAS NF8 Europe Excess Return Index - BNPINF8E:IND)
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (11)
(Podsumowanie)
•
•
•
•
•
•
•
•
Opłata za obsługę stanowi 12,59% składki wpłaconej przez 15 lat trwania inwestycji
Kwota zainwestowana w jednostki u.f.k. to 87,41% wpłaconych składek
Koszt = 0 => kurs zamknięcia będzie o 14,40% wyższy od kursu początkowego
Procent składany dla wpłaconych składek (przy rocznej stopie 3,0% i rocznej
kapitalizacji odsetek) to 32,62% (26,41% przy pomniejszeniu o 19% PIT)
W ubezpieczeniu endowment roczna stopa techniczna (roczna stopa dyskonta
rezerwy na dożycie) wynosi ≈ 3,0%
Dla rzeczywistej stopy procentowej 26,41% indeks na zakończenie inwestycji
musiałby być o 44,63% wyższy od indeksu początkowego.
Po 34 miesiącach wartość indeksu spadła o 15,0%. Na dzień obserwacji poziom
indeksu, który kompensuje koszty to 446 pkt - indeks musiałby wzrosnąć o 35,0%
WIG pomiędzy kursem otwarcia (Indeks_initial) a kursem zamknięcia (Indeks_final)
wzrósł o 1,0%
Efektywność ubezpieczenia hybrydowego (12)
(Podsumowanie)
•
•
•
•
•
Cena jednostki u.f.k. od sty 2010 r. do list 2012 r. spadła z 200 PLN do 34,28 PLN (tj.
o 82,86%)
Różnica pomiędzy ceną nominalną jednostki u.f.k. (200 PLN) i ceną pierwszego
notowania (118,14 PLN) oznacza „na wejście” spadek na wartości o ≈ 41,0%
W tym samym okresie obserwacji spadek indeksu wyniósł 15,0%, a spadek ceny
jednostki u.f.k. 82,0%
Notowanie indeksu w dniu zamknięcia inwestycji (po 15 latach) decyduje o
wysokości premii i przekroczeniu poziomów referencyjnych: kompensaty kosztów
oraz alternatywnego zysku
Notowanie jednostki u.f.k. decyduje o wartości rachunku jednostek uczestnictwa, a
po potrąceniu opłaty likwidacyjnej – o wartość wykupu
Dziękuję za uwagę
Wojciech Kamieński
Ekspert Rzecznika Ubezpieczonych