Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych w 2010 r.

Krajowy Depozyt
Papierów Wartościowych
w 2010 r.
Co robimy, dokąd zmierzamy?
Rok 2010 przyniósł rozpoczęcie realizacji kluczowych, dla
rozwoju KDPW i polskiego rynku kapitałowego, projektów
nakreślonych w przyjętej 9 grudnia 2009 roku Strategii KDPW na
lata 2010-2013. Jednym z najważniejszych wyzwań stojących
przed KDPW jest dostosowywanie do działania w warunkach
wzmożonej konkurencji zagranicznej oraz konsolidacji rynku.
Prace wynikające ze Strategii są ukierunkowane na budowę
wiodącej pozycji w regionie oraz wysokiej konkurencyjności
usług świadczonych przez KDPW. Jest to strategia aktywnego
działania i rozwoju.
Działania realizowane w ramach Strategii cechują się
proaktywnym podejściem do wyzwań stojących przed Krajowym
Depozytem, co przekłada się na konsekwentne budowanie silnej
pozycji Spółki w Polsce i Europie Środkowo-Wschodniej oraz
wprowadzanie nowoczesnych usług odpowiadających potrzebom
rynku lokalnego, jednak przede wszystkim - rynków
międzynarodowych.
PROJEKTY ROZWOJOWE
POWOŁANIE GWARANTA ROZLICZEŃ
W 2010 roku KDPW powołał KDPW_CLEARPOOL, spółkę pełniącą funkcję tzw. gwaranta
rozliczeń transakcji. KDPW_CLEARPOOL wyposażony został w kapitał, który
umiejscowiony w systemie zabezpieczania płynności rozliczeń, może zostać użyty w celu
wspomagania płynności rozliczeń transakcji zawieranych na rynku regulowanym. Ponadto,
przyjęcie takiego modelu zalimitowało wysokość zobowiązań uczestników rozliczających z
tytułu wpłat dodatkowych do funduszu rozliczeniowego.
Kolejność uruchamiania środków systemu gwarantowania rozliczeń przedstawia poniższy
schemat.
W KIERUNKU KDPW_CCP
Prace nad uruchomieniem izby rozliczeniowej CCP rozpoczęły się w styczniu 2010 r.
Dzięki wydzieleniu określonych funkcjonalności z KDPW, tworzona izba rozliczeniowa
CCP, wzorem innych izb rozliczeniowych, będzie prowadziła rozliczenia transakcji z
zastosowaniem mechanizmów pozwalających na systemowe obniżenie
niewywiązania się stron ze zobowiązań wynikających z zawartych transakcji.
ryzyka
Przyjęte założenia pozwalają na utworzenie podmiotu, który w efekcie realizacji
zaplanowanych projektów (w szczególności netting w instrumentach finansowych, rozwój
systemu gwarantowania rozliczeń oraz udział CCP w pożyczkach papierów wartościowych
jako gwarant zwrotu pożyczki), będzie przygotowany do podjęcia sprawnej konkurencji z
izbami rozliczeniowymi funkcjonującymi w chwili obecnej w Europie. Zastosowanie
wystandaryzowanych rozwiązań funkcjonowania izby rozliczeniowej CCP umożliwi rozwój
zarówno zakresu, jak i obszaru świadczonych usług.
Zakończenie projektu i uruchomienie wydzielonej izby rozliczeniowej KDPW_CCP
planowane jest na II połowę 2011 roku.
czytaj więcej
CCP DLA DERYWATÓW RYNKU OTC
Zgodnie z zapisami proponowanymi w regulacji europejskiej „Regulation of the European
Parliament and of the Council OTC derivatives, central counterparties and trade
repositories” transakcje w instrumentach pochodnych zawierane na rynku OTC i
podlegające potencjalnie standaryzacji mają zostać objęte obowiązkiem rozliczenia za
pośrednictwem CCP. Na polskim rynku kapitałowym jedynie Krajowy Depozyt może
podjąć się utworzenia takiego podmiotu, gwarantując oparte na najlepszej technologii
bezpieczne rozwiązania. Przemawiają za tym oprócz wiedzy, popartej wieloletnim
doświadczeniem, wykwalifikowana kadra zarządzająca i menedżerska, technologia do
prowadzenia rozliczeń, system komunikacji z bankami oraz możliwość prowadzenia
rozliczeń w PLN i EUR.
Zaletą rozliczania transakcji na rynku OTC przez izbę rozliczeniową typu CCP jest
bezpieczeństwo takiego rozwiązania oraz gwarancje rozliczenia zawartych transakcji
dzięki funkcjonalnościom CCP takim jak przyjęcie przez CCP roli strony każdej transakcji,
wielostopniowy system gwarantowania rozliczeń oraz mechanizmy zarządzania ryzykiem.
czytaj więcej
PRACE NAD WDROŻENIEM SYSTEMU ZARZĄDZANIA RYZYKIEM OPARTEGO NA METODOLOGII SPAN
Z uwagi na to, że nowoczesna izba rozliczeniowa powinna dysponować narzędziami
pozwalającymi na precyzyjne monitorowanie ryzyka i szacowanie jego rozmiarów,
natychmiastowe kalkulowanie wartości oraz egzekwowanie wymaganych zabezpieczeń,
KDPW w 2010 roku zakończył projekt mający na celu wdrożenie nowego zintegrowanego
systemu zarządzania ryzykiem opartego na metodologii SPAN.
W ramach prac nad projektem obecnie trwają testy zewnętrzne z uczestnikami KDPW,
jego produkcyjne uruchomienie nastąpi wraz z rozpoczęciem działalności operacyjnej
KDPW_CCP.
czytaj więcej
PRACE NAD WPROWADZENIEM NETTINGU W PAPIERACH WARTOŚCIOWYCH DO ROZLICZEŃ RYNKU
KASOWEGO
Projekt ma na celu stworzenie dla CCP modułu nettingu w papierach wartościowych,
będącego elementem systemu kdpw_stream, z funkcją umożliwiającą wydzielenie tego
modułu do odrębnego systemu KDPW_CCP. Mechanizm nettingu papierów
wartościowych powinien umożliwiać generowanie przez KDPW_CCP do KDPW lub innej
izby rozrachunkowej, jednej instrukcji rozrachunku (do rozrachunku w papierach
wartościowych i środkach pieniężnych) z wszystkich operacji, uznającej/obciążającej
wskazane konto ewidencyjne prowadzone przez Depozyt lub inną izbę rozrachunkową.
czytaj więcej
ROZWIJAMY WSPÓŁPRACĘ OPERACYJNĄ
W 2010 roku, w odpowiedzi na potrzeby polskiego rynku, w szczególności w związku z
dual-listingiem papierów wartościowych, Krajowy Depozyt prowadził prace w zakresie
zapewnienia obsługi papierów zagranicznych notowanych na rynkach regulowanych lub
ASO w Polsce oraz budowy międzynarodowych połączeń operacyjnych KDPW. Poniżej
przedstawiamy CSD, z którymi W 2010 r. prowadzono współpracę w celu utworzenia
połączeń operacyjnych:
Centralny depozyt papierów wartościowych na Litwie - Central Securities Depository
of Lithuania (CSDL)
Centralny depozyt w Bułgarii - Central Depository AD (CDAD) - prace nad utworzeniem
połączenia bezpośredniego z rynkiem bułgarskim
Depozyt papierów wartościowych w Sibiu (Rumunia) - Sibex Depository
Centralny depozyt papierów wartościowych w Kanadzie - Canadian Depository for
Securities (CDS)
ROZWIJAMY NOWE USŁUGI
ROZLICZENIA W EURO ZA POMOCĄ PLATROFMY TARGET2
System TARGET2 (Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express
Transfer System) został uruchomiony pod nadzorem EBC w listopadzie 2007.System ten
umożliwia szybsze i bardziej bezpieczne rozliczenia w Euro między bankami z różnych
krajów, tym samym wzmacnia płynność europejskiego systemu finansowego. Najpóźniej w
listopadzie 2011 roku, KDPW oraz wszystkie banki posiadające rachunki w systemie
SORBNET-EURO zobowiązane są do przeniesienia rachunków na wspólną platformę
SSP (Single Shared Platform) TARGET2.
czytaj więcej
PRZYGOTOWANIE DO WSPÓŁPRACY Z TARGET2-SECURITIES
W 2010 roku KDPW podpisał z Eurosystemem umowę Unilateral Undertaking, stanowiącą
odpowiednik Memorandum of Understanding, stając się 29-tym depozytem europejskim
uczestniczącym w projekcie T2S. W dokumencie tym zadeklarowano wolę przystąpienia
do prac nad przyłączeniem do paneuropejskiej platformy rozrachunku transakcji.
W ramach projektu, KDPW wspólnie z NBP, powołał Krajową Grupę Użytkowników T2S,
National Users Group NUG_PL, stanowiącą forum konsultacji i formułowania stanowisk
krajowych uczestników rynku w sprawach funkcjonowania T2S. Jej stałymi członkami są
przedstawiciele NBP, banków i domów maklerskich oraz, jako obserwatorzy,
przedstawiciele Ministerstwa Finansów, KNF i GPW.
czytaj więcej
WPROWADZAMY NOWE PRODUKTY ORAZ USŁUGI
POŻYCZKI NA ZLECENIE - ZA POŚREDNICTWEM LUB BEZ POŚREDNICTWA KDPW
W 2010 roku KDPW w porozumieniu z GPW w Warszawie, opracował koncepcję
funkcjonowania rynku pożyczek papierów wartościowych. Przyjęto uruchomienie
uproszczonego systemu zawierania umów/transakcji pożyczkowych, przy maksymalnym
wykorzystaniu istniejących rozwiązań, a koncepcja funkcjonowania rynku anonimowych
pożyczek papierów wartościowych dla KDPW opiera się na funkcjonowaniu aplikacji
informatycznej wkomponowanej w infrastrukturę teleinformatyczną KDPW.
WPROWADZILIŚMY „KRÓTKĄ SPRZEDAŻ” (KS)
„Krótka sprzedaż” jest jedną z najbardziej popularnych strategii inwestycyjnych,
stosowanych zwłaszcza na rynku akcji. W 2010 roku w Regulaminie KDPW określone
zostały zasady ograniczania możliwości zawierania transakcji „krótkiej sprzedaży” i
stosowania odpowiednich środków dyscyplinujących, w sytuacji przekroczenia
dopuszczalnych wskaźników udziału zawieszeń rozrachunku w obrotach papierów
wartościowych dopuszczonych do KS. Krajowy Depozyt opracował rozwiązania, które
pozwalają na właściwe limitowanie ryzyka rozliczeniowego, służące zachowaniu
właściwego bezpieczeństwa funkcjonowania tego instrumentu oraz wprowadził środki
dyscyplinujące dla uczestników przekraczających dopuszczalny poziom zawieszeń w
formie dodatkowych opłat specjalnych.
UTWORZYLIŚMY GIEŁDOWĄ IZBĘ ROZRACHUNKOWĄ DO ROZLICZEŃ NA RYNKU ENERGII GPW
W ramach realizacji Strategii KDPW na lata 2010-2013, zgodnie z którą KDPW rozszerza
zakres oferowanych przez siebie usług i wchodzi w nowe obszary biznesowe, Krajowy
Depozyt, wspólnie z Giełdą Papierów Wartościowych i WSEInfoEngine, zakupił
elektroniczną Platformę Obrotu Energią Elektryczną i utworzył w strukturze KDPW giełdową izbę rozrachunkową. Krajowy Depozyt, posiadając wieloletnie doświadczenie na
polskim rynku kapitałowym, gwarantuje w tym projekcie rozliczanie i rozrachunek
transakcji zawieranych na Rynku Energii GPW.
PRZYGOTOWLIŚMY ROZWIĄZANIA POD ROZLICZANIE TRANSAKCJI NA POLSKIM RYNKU TERMINOWYM
W 2010 roku podpisane zostało porozumienie pomiędzy KDPW i spółką Polski Rynek
Terminowy, dotyczące rozliczania transakcji zawieranych w kontraktach terminowych i
opcjach na rynku pozagiełdowym. W ramach projektu przygotowano założenia dotyczące
dostosowania systemu rozliczeniowego do specyfiki instrumentów oferowanych na PRT, w
obszarach: obsługi przez kdpw_stream naliczania codziennych rozrachunków rynkowych,
premii w walutach innych niż PLN, naliczania depozytów zabezpieczających z
zastosowaniem metodologii SPAN oraz obsługi opcji Futures Style z dostawą futures’a.
UDOSKONALAMY MODEL ZARZĄDZANIA RYZYKIEM OPERACYJNYM
W czerwcu 2010 roku zawarta została umowa ubezpieczenia KDPW oraz KDPW_CCP
przed skutkami finansowymi wynikającymi ze zdarzeń z zakresu ryzyka operacyjnego.
Ponadto, KDPW podjął prace nad zbudowaniem modelu pozwalającego na zintegrowane
zarządzanie ryzykami w KDPW, w szczególności ryzykiem operacyjnym, rynkowym,
kredytowym oraz rozliczeniowym.
AKTYWNE RELACJE MIĘDZYNARODOWE
Przedstawiciele KDPW uczestniczyli w 2010 r. w pracach grup roboczych
międzynarodowych organizacji i stowarzyszeń, których praca prowadzi do implementacji
na polskim rynku finansowym międzynarodowych standardów.
ANNA (Association of National Numbering Agencies)
ANNA jest stowarzyszeniem utworzonym w celu wdrażania, promowania i udostępniania
standardów dla instrumentów finansowych. Działania ANNA są ukierunkowane na rozwój,
przestrzeganie i wdrażanie norm ISO wykorzystywanych do szeroko pojętej identyfikacji
instrumentów finansowych i podmiotów na rynku kapitałowym.
ECSDA (European Central Securities Depositories Association)
Europejskie Stowarzyszenie Centralnych Depozytów Papierów Wartościowych powstało
jako forum wymiany poglądów między CSDs oraz w celu ułatwienia współpracy przy
wspólnych projektach. W 2010 roku organizacja zaangażowana była m.in. w prace nad
projektem stworzenia platformy TARGET2-Securities. W ramach ECSDA powstało 6 grup
roboczych, w pracach których przedstawiciele KDPW biorą aktywny udział.
EACH (European Association of Central Counterparty Clearing Houses)
Europejskie Stowarzyszenie Izb Rozliczeniowych Partnerów Centralnych jest organizacją
zajmującą się przygotowywaniem standardów i usług w zakresie CCP w instytucjach
rozliczeniowych. Jego członkami są centralne depozyty zarówno z Unii Europejskiej, jak i
spoza niej. Przedstawiciele KDPW uczestniczyli w pracach grup roboczych: Risk
Committee i Derivatives Working Group.
SMPG (Securities Market Practice Group)
Celem SMPG jest opracowanie standardów i praktyk rynkowych w taki sposób,
aby możliwe było osiągnięcie Straight-Through-Processing (STP) w obszarach
związanych z rozliczaniem, rozrachunkiem papierów wartościowych oraz realizacją praw z
nich wynikających, zarówno na rynku krajowym, jak i międzynarodowym. Przedstawiciele
KDPW biorą udział w pracach 2 grup roboczych:
- CA NMPG PL – (Corporate Action Securities Market Practise Group),
- S&R NMPG PL (Settlement and Reconcilation National Market Practise Group.
CCP12 (The Global Association of Central Counterparties)
CCP12 jest międzynarodową organizacją zrzeszającą izby rozliczeniowe z całego świata
w celu wymiany informacji i doświadczeń w zakresie rozliczeń instrumentów finansowych.
Przedstawiciele KDPW uczestniczyli w pracach dwóch grup roboczych:
- CCP12 WG2 Review of CPSS-IOSCO Standards and key recent regulatory publications,
- CCP12 WG3 Default Contact List and Information Sharing.
ESA ( European Swift Alliance)
ESA jest organizacją skupiającą instytucje wykorzystujące sieć SWIFT. Jej głównymi
celami są: wymiana informacji i doświadczeń związanych ze strategicznymi projektami
SWIFT, dyskusja na temat pozycjonowania produktów i rozwoju standardów, wywieranie
wpływu na kierunek rozwoju SWIFT poprzez dyskusje z kluczowymi przedstawicielami
SWIFT. W 2010 roku organizacja zajmowała się m.in. zagadnieniami dotyczącymi usługi
SWIFT w zakresie zestawiania instrukcji i potwierdzania warunków transakcji (ETC) oraz
problemami związanymi z procesem implementacji przez instytucje finansowe corocznej
aktualizacji standardów SWIFT.
ISSA (International Securities Services Association)
ISSA jest stowarzyszeniem non for profit, działającym od 1975 roku. Misją przewodnią
organizacji jest przewodniczenie w formułowaniu i promowaniu najlepszych praktyk
służących poprawie efektywności i zarządzania ryzykiem w branży obsługi aktywów.
Uczestnikami stowarzyszenia jest 88 instytucji z 48 krajów.
DZIAŁANIA OPERACYJNE KDPW
Krajowy Depozyt posiada bezpośrednie połączenia operacyjne z następującymi
zagranicznymi instytucjami depozytowo-rozliczeniowymi:








Oesterreichische Kontrollbank – OeKB
Clearstream Banking Luxembourg – CBL
Központi Elszámolház és Értéktár Rt. – KELER
Centralny Depozitar Cennych Papierov SR AS - CDCP
Euroclear Bank
AS EESTI VÄÄRTPABERIKESKUS – EVK
Central Depository AD (CDAD Bułgaria)
LCVDP – Litwa
Za pośrednictwem Euroclear Bank oraz Clearstream Banking Luxembourg Krajowy
Depozyt posiada połączenia operacyjne z następującymi zagranicznymi instytucjami
depozytowo-rozliczeniowymi:
1. Euroclear Bank:
 Euroclear UK&Ireland
 Euroclear France
 Euroclear Sweden
2. Clearstream Banking Luxemburg:
 Clearstream Banking Frankfurt
 Monte Tittoli (Włochy)
 Canadian Depository for Securities Limited – CDS
 DTC (USA)
 CDCP (Czechy)
 Euroclear France
ZARZĄDZAMY FUNDUSZAMI ZABEZPIECZAJĄCYMI
Zarządzanie Funduszem Rozliczeniowym
KDPW przeprowadza codzienną aktualizację wpłat do zasobu
funkcjonalnie wyodrębnionych części Funduszu Rozliczeniowego:
podstawowego
 Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Transakcji Giełdowych,
 Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Rynku CTO,
 Funduszu Gwarantowania Rozliczeń Giełdowych Transakcji Terminowych.

Zarządzanie Funduszami Zabezpieczającymi
KDPW prowadzi Fundusz Zabezpieczający Rozliczanie Transakcji Zawartych w
Alternatywnym Systemie Obrotu Organizowanym przez Giełdę Papierów Wartościowych w
Warszawie (FZ ASO).
W styczniu 2010 roku KDPW rozpoczął prowadzenie Funduszu Zabezpieczającego
Rozliczanie Transakcji Zawartych w Alternatywnym Systemie Obrotu Organizowanym
przez BondSpot.
Zarządzanie Funduszem Gwarancyjnym
KDPW wykonuje zadania związane z administrowaniem podstawowej części Funduszu
Gwarancyjnego, o której mowa w Ustawie z dnia 28 sierpnia 1997 r. o organizacji i
funkcjonowaniu funduszy emerytalnych.
Krajowy Depozyt przedkłada Komisji Nadzoru Finansowego, celem zatwierdzenia, roczne
sprawozdanie z administrowania częścią podstawową Funduszu Gwarancyjnego.
Zarządzanie Systemem Rekompensat
KDPW zarządza systemem rekompensat utworzonym w celu gwarantowania środków
pieniężnych i instrumentów finansowych znajdujących się na rachunkach pieniężnych i
rachunkach papierów wartościowych, prowadzonych przez domy maklerskie i banki
powiernicze. System rekompensat stanowi jeden z mechanizmów ochrony interesów
inwestorów, zabezpieczając określoną wielkość środków powierzonych przez inwestora
domowi maklerskiemu.
W 2010 roku zakończyliśmy prace nad koncepcją usprawnienia obsługi systemu
rekompensat mających na celu dokonanie niezbędnych zmian w funkcjonowaniu tego
systemu.
**********
więcej informacji na www.kdpw.pl