Coface zaktualizował oceny ryzyka krajów

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
PARYŻ/WARSZAWA, 28 stycznia 2016 r.
Coface zaktualizował oceny ryzyka krajów
Trzy czynniki ryzyka podlegające szczególnemu monitorowaniu w 2016 r.: słabe tempo
wzrostu, napięcia polityczne i zadłużenie firm w gospodarkach wschodzących.



Gospodarki zaawansowane: wiele powodów do obaw, w tym niestabilność rynków
finansowych, tania ropa naftowa i spowolnienie w Chinach
Kraje wschodzące: oprócz niskiego tempa wzrostu problemem jest rosnące
zadłużenie podmiotów gospodarczych
Zwiększone ryzyko polityczne może wpłynąć na zaufanie przedsiębiorców we
wszystkich regionach
Rok politycznych niepewności
W otoczeniu słabego tempa globalnego wzrostu, prognozowanego przez Coface na poziomie 2,7 proc. (po
2,5 proc. w 2015 r.), czynniki ryzyka, które pojawiły się w 2015 r., utrzymają się także w bieżącym roku. Na
pierwszy plan wysuwają się napięcia polityczne zarówno w krajach rozwiniętych, jak i gospodarkach
wschodzących.
Na zaufaniu przedsiębiorców zaważą wybory w USA, a przede wszystkim groźba „Brexitu”, czyli
opuszczenia UE przez Wielką Brytanię (dwa rozwinięte kraje, które w 2015 r. odnotowały wyższą stopę
wzrostu niż strefa euro). Wśród gospodarek wschodzących wysoki poziom niepewności utrzymuje się na
Bliskim Wschodzie. Zagrożenie terroryzmem może prowadzić do wzmocnienia ruchów nacjonalistycznych.
1
Według indeksu ryzyka politycznego Coface szczególnie wyróżniają się pod tym względem Turcja i
Brazylia, z uwagi na rosnącą polityczną niestabilność w tych krajach w latach 2007–2015, po znacznym
pogorszeniu się sytuacji w ich gospodarkach. W przypadku Brazylii, gdzie w 2016 r. należy oczekiwać
kontynuacji kryzysu politycznego i recesji, ocena ryzyka kraju została obniżona po raz drugi w ciągu
niespełna roku, tym razem do poziomu C.
Kraje zaawansowane: powrót dobrej koniunktury pod presją
Kraje rozwinięte powinny odnotować w 2016 r. umiarkowany wzrost, którego tempo Coface szacuje na
2 proc. Główne obawy dotyczą uzależnienia od cen towarów, chińskiego spowolnienia oraz zmienności na
rynkach finansowych.
Trend niskich cen za baryłkę ropy naftowej może utrzymać się w 2016 r. ze względu na nadpodaż tego
surowca – wynikającą częściowo z powrotu Iranu na rynek. Kanada, która mocno odczuła ograniczenie
inwestycji w sektorze naftowym, skutkujące obniżeniem jej dochodów, została przesunięta z najlepszej
kategorii pod względem ryzyka do poziomu A2. Ze spadających cen ropy naftowej skorzystały jednak
gospodarstwa domowe i przedsiębiorstwa w niektórych rozwiniętych krajach. Z wyjątkiem Japonii i Włoch
1
Na indeks ryzyka politycznego Coface składają się dwie grupy wskaźników. Pierwsza z nich dotyczy presji wynikającej ze zmian
(inflacja, bezrobocie, zwalczanie korupcji itp.) i pozwala mierzyć intensywność frustracji społeczno-politycznych w danym kraju. Druga
grupa dotyczy instrumentów zmian (edukacja, sieci społecznościowe, odsetek młodzieży, rola kobiet itp.) i pozwala ocenić zdolność
danego społeczeństwa do transformacji frustracji w aktywność polityczną.
1
niższe rachunki za energię pomogły ożywić inwestycje w firmach. Dotyczy to zwłaszcza Hiszpanii i Wielkiej
Brytanii.
Japonia jest także jedną z potencjalnych ofiar głębszego niż oczekiwano spowolnienia w Chinach, gdyż
18 proc. japońskiego eksportu trafia właśnie do Państwa Środka. Słabe tempo wzrostu (szacowane na
0,9 proc. w 2016 r.), utrzymujące się ryzyko deflacji i nieunikniona konieczność konsolidacji systemu
fiskalnego, uzasadniają przyjęcie negatywnej perspektywy dla obecnej oceny A1 wystawionej Japonii.
Negatywna perspektywa nie zaskakuje także w przypadku Hongkongu i Tajwanu, które będą
odnotowywały dalszy spadek aktywności po zmniejszeniu się popytu i napływu turystów z Chin.
W strefie euro (z oczekiwaną stopą wzrostu 1,7 proc. w 2016 r.) sytuacja firm stopniowo poprawia się.
Potwierdzają to statystyki niewypłacalności dla Francji, Niemiec i Włoch (spadek od -3,5 proc. do -5 proc.
w ciągu ostatnich 9 miesięcy 2015 r. w porównaniu z analogicznym okresem 2014 r.), a zwłaszcza dla
Hiszpanii (-26 proc.). We Włoszech wsparciem dla tempa wzrostu będzie popyt krajowy wynikający z
powrotu zaufania i postępu reform strukturalnych. Z tego względu Coface zdecydował się nadać Włochom
ocenę B z perspektywą pozytywną.
Nadmierne zadłużenie firm: nowa bolączka krajów wschodzących
Sytuacja w krajach wschodzących, gdzie w ciągu ostatnich 5 lat stopy wzrostu zmniejszyły się o połowę
(prognoza na 2016 r.: 3,9 proc), komplikuje się jeszcze bardziej z powodu rosnącego zadłużenia firm, na
które wpływają zarówno spadek cen towarów, jak i bardzo ekspansywna polityka monetarna po kryzysie
spowodowanym upadkiem Lehman Brothers. Na obecnym etapie szkód nie poniosła tylko Europa
Środkowa. Węgry (których ocena poprawiła się o jeden poziom, do A4) i Łotwa (ocena B z pozytywną
perspektywą) wyróżniają się solidnym tempem wzrostu wspieranym przez konsumpcję w gospodarstwach
domowych oraz rosnącym eksportem raczej do innych krajów europejskich niż do Rosji.
Zdaniem ekonomistów Coface do najbardziej zadłużonych należą firmy chińskie. Ich dług stanowi ponad
160 proc. PKB i jest o 60 pkt proc. wyższy w porównaniu z 2008 r. Za Chinami plasują się Turcja (+30 pkt),
Brazylia (+17 pkt), Rosja (+14 pkt) i Malezja (+11 pkt). Firmy tureckie, z jedną trzecią długu denominowaną
w USD, znajdują się wśród najbardziej narażonych na ryzyko kursowe. Głównym przebłyskiem nadziei w
średnim okresie jest wzrost konkurencyjności wynikający z niedawnej deprecjacji walut wschodzących.
W kontekście rosnących czynników ryzyka dla firm Coface obniża o jeden poziom oceny kilku krajów, dla
których już wcześniej perspektywa była negatywna. Są to:
Algieria (B) i Gabon (C), z uwagi na niskie ceny węglowodorów,
RPA (B), zmagająca się ze spowolnieniem wzrostu i rosnącymi napięciami społecznymi,
Tanzania (C) i Madagaskar (D), z powodu niepewności politycznej hamującej wzrost.
2
ZAŁĄCZNIK
o
OCENY RYZYKA KRAJÓW prowadzone przez Coface określają średni poziom zaległości płatniczych przedsiębiorstw w danym
kraju w ramach realizowanych przez nie krótkoterminowych transakcji handlowych. Ocena nie dotyczy długu publicznego. Aby
określić ryzyko danego kraju, Coface analizuje łącznie perspektywy gospodarcze, polityczne i finansowe kraju, doświadczenia
Coface nt. zachowań płatniczych firm oraz klimat dla biznesu. Ratingi są przedmiotem regularnej aktualizacji, co najmniej raz na
kwartał, w trakcie komitetów ratingowych kraju, kiedy to specjaliści rozpatrują zmiany indywidualnie dla każdego przypadku. Oceny
przyznawane są 7-stopniowej skali: A1, A2, A3, A4, B, C, D (zgodnie ze wzrostem ryzyka).
OCENY:
A1 stabilna sytuacja ekonomiczna i polityczna w kraju, niewielkie ryzyko niewypłacalności
A2 pogorszona sytuacja ekonomiczna i polityczna w kraju, niewielkie ryzyko niewypłacalności
A3 pogorszona sytuacja ekonomiczna wpływająca na pogorszenie zachowań płatniczych firm możliwe znaczne opóźnienia w
płatnościach), niewielkie ryzyko niewypłacalności
A4 wyższe ryzyko niewypłacalności, ale wciąż na poziomie akceptowalnym
B niestabilna sytuacja kraju, złe zachowania płatnicze, wyższe ryzyko niewypłacalności
C zła sytuacja ekonomiczna i polityczna kraju, wysokie ryzyko niewypłacalności
D bardzo zła sytuacja ekonomiczna i polityczna kraju oraz bardzo wysokie ryzyko wystąpienia niewypłacalności.
Obserwowane pozytywne zmiany skutkują umieszczeniem kraju na liście obserwacyjnej ze wskazaniem pozytywnym i
dodaniem do oceny + Obserwowane negatywne zmiany skutkują umieszczeniem kraju na liście obserwacyjnej ze wskazaniem
negatywnym i dodaniem do oceny –
ZMIANY OCEN RYZYKA KRAJÓW – styczeń 2016
Oceny podwyższone, zdjęte z negatywnej listy obserwacyjnej
lub umieszczone na pozytywnej liście obserwacyjnej
KRAJ
DOTYCHCZASOWA OCENA
NOWA OCENA
WĘGRY
B
A4
WŁOCHY
ŁOTWA
B
B
B
B
WYBRZEŻE KOŚCI SŁONIOWEJ
C
C
Oceny obniżone, zdjęte z pozytywnej listy obserwacyjnej
lub umieszczone na negatywnej liście obserwacyjnej
HONGKONG
A1
A1
JAPONIA
A1
A1
TAJWAN
A1
A1
KANADA
A1
A2
FINLANDIA
A2
A2
NAMIBIA
A3
A3
AFRYKA POŁUDNIOWA
A4
B
ALGIERIA
A4
B
BAHRAIN
A4
B
KAZACHSTAN
B
B
BRAZYLIA
B
C
GABON
B
C
TANANIA
B
C
ZAMBIA
C
C
MADAGASKAR
C
D
3
KONTAKT DLA MEDIÓW: Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Informacje o Coface
Grupa Coface, światowy lider w obszarze ubezpieczeń należności, oferuje firmom na całym świecie rozwiązania w zakresie
ochrony przed ryzykiem niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach krajowych jak i eksportowych. 4 440
pracowników zapewnia lokalną obsługę 40 tys. klientów z ponad 200 krajów na całym świecie. Coface publikuje co kwartał
swoje oceny ryzyka kraju dla 160 państw, w oparciu o unikalną wiedzę nt. zachowań płatniczych przedsiębiorstw i
doświadczenie 350 analityków ds. oceny ryzyka, znajdujących się blisko klientów i ich dłużników.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie poprzez
faktoring, a także raporty handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi monitoring i windykację
należności B2B. Więcej informacji o firmie oraz pozostałe komunikaty prasowe dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
4