Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016

Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016

KONIUNKTURA GOSPODARCZA ŚWIATA I POLSKI
Polska – koniunktura w 2014 r.
i prognoza na lata 2015-2016
Warszawa, lipiec 2015
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Produkt krajowy brutto oraz popyt krajowy (tempo wzrostu w stosunku do analogicznego
okresu roku poprzedniego, w %)
W 2014 r. PKB powiększył się o 3,4% w porównaniu ze wzrostem o 1,7% rok wcześniej. Przyrost spożycia indywidualnego
o 3,1% i publicznego o 4,7% determinował odpowiednio w 53% i 26,5% przyrost PKB. Decydował również o zwiększeniu
inwestycji o 9,2% - mimo utrzymującego się od listopada 2012 r. spadku cen produkcji sprzedanej przemysłu. Eksport netto
w 2014 r. obniżył tempo wzrostu PKB o 1,4 pp. W I kw. 2015, przy wzroście eksportu o 8%, import wzrósł „tylko” o 6% efekt: spadek zapasów (wkład do wzrostu PKB = -1,5 pp.)
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Tempo wzrostu wolumenu eksportu i importu (w %) oraz skala wpływ eksportu
netto na przyrost PKB (w pkt proc. – prawa oś)
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Skala wpływu czynników popytowych na wzrost gospodarczy (w %, dane kwartalne)
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Spożycie indywidualne
Wysokie tempo wzrostu spożycia w gospodarstwach domowych było związane ze wzrostem płac nominalnych netto w
gospodarce o 3,3% w 2014 r., przy jednoczesnym wzroście zatrudnienia o 1,9% i zerowym wzroście cen w skali całego
roku. Przy czym, od połowy 2014 odnotowuje się systematyczny spadek cen: od 0,2% w lipcu, do 1% w grudniu i 1,6% w
lutym 2015 r.
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Dekompozycja inflacji
O spadku cen decydowały paliwa i żywność: ceny paliw, których waga w całym CPI wynosi 12,8%, spadły o 3,4% w 2014
r. i o 16% w I kwartale 2015 r., a ceny żywności i napojów bezalkoholowych (waga 24,6%) odpowiednio o 0,9% i 3,7%.
Inflacja (CPI) bez żywności i paliw była dodatnia w całym 2014 r. i wyniosła 0,6% (0,4% w I kwartale 2015 r.).
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Nakłady brutto na środki trwałe.
Inwestycje w 2014 r. wzrosły o 9,4% (zmiana o 8,8 punktu procentowego w stosunku do roku poprzedniego). Jest to
wynik podkreślający wiarę przedsiębiorstw w trwałość popytu krajowego plus pozytywna ocena koniunktury w krajach
będących głównymi partnerami Polski plus korzystny kurs złotego. Te czynniki w krótkim okresie przeważyły negatywny
wpływ spadku cen produkcji sprzedanej przemysłu obserwowany od początku 2013 r.
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Wskaźnik cen produkcji sprzedanej przemysłu (sekcja C) PPI OG, produkcji na rynek
Odchylenie kursu EUR/PLN i USD/PLN od kursu EUR/PLN i USD/PLN opłacalności
krajowy (PPI K) oraz produkcji eksportowanej (PPI NK)
eksportu (w %)
Wyszczególnienie
PLN/EUR
PLN/USD
Średnia zmienność 2012
9,46
12,72
USD/EUR
3,20
Średnia zmienność 2013
5,93
7,57
2,76
Średnia zmienność 2014
Średnia zmienność
styczeń-maj 2015
3,07
13,42
5,01
9,08
8,14
3,62
Średnia roczna zmienność kursu złotego do euro i
dolara oraz dolara do euro w latach 2012-14 i w
okresie styczeń-maj 2015 roku (w %)
W 2013 r. spadek o 0,8%, w 2014 r. o 1,6%, w I kwartale 2015 r. o 3,1%. Ceny produkcji sprzedanej na rynku krajowym
spadały odpowiednio o 0,8%, 2,4% i 4,3%, a produkcji eksportowanej o: 1%, 2,1% i 1,3%
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Udział nadwyżki operacyjnej przedsiębiorstw w wartości dodanej (w %)
Scenariusze:
Baseline – od II połowy 2015 r. CPI dodatnie; w 2016 r. powrót do celu inflacyjnego
Scenario A – deflacja i dynamiczny wzrost
Scenario B – deflacja i umiarkowany wzrost
Źródło: Arnold N., J. Chen, L. Christiansen, C. Ebeke (2015), “Forecasting (low) inflation in Poland”,
International Monetary Fund
Polska – koniunktura w 2014 r. i prognoza na lata 2015-2016
Polska – podstawowe wskaźniki makroekonomiczne
Wyszczególnienie
2014
2013
2014
wartośća
Produkt krajowy brutto (PKB)
Konsumpcja prywatna
Konsumpcja publiczna
Nakłady brutto na środki trwałe
Eksport towarów i usługb
Import towarów i usługb
Przeciętne nominalne wynagrodzenie brutto
Ceny konsumpcyjne
2015
2016
Zmiany roczne w %
1,7
3,4
3,5
3,4
1,2
2,1
1,1
4,8
1,8
3,1
4,7
9,2
5,7,
9,1
3,4
3
7,5
5,4
7,3
3,3
3
6,7
5,8
7,8
3,7
0,9
3,4
0,0
3,6
-0,5
3,7
1
.
.
.
3,6
13,4
2,75
2,1
11,5
2,25
3,6
11,2
1,7
3,3
11,0
1,9
.
.
.
-1,3
-4
4,18
-1,4
-3,2
4,19
-1,2
-3
4,12
-1,9
-2,7
4,1
1728,7
1023,8
315,4
337,0
811,1
784,3
.
.
Poziom
Stopa oszczędzania, w % PKB
(gospodarstwa domowe)
Stopa bezrobocia (w %)c
Średnia stopa procentowa kredytu
redyskontowego
Saldo obrotów bieżących (% PKB)
Saldo finansów publicznych (% PKB)
Kurs EUR w walucie krajowej
Źródło: dane historyczne – GUS, NBP. Prognoza własna.
a
W mld PLN
b
Zmiany roczne w %, dotyczą obrotów handlowych w ujęciu rachunków narodowych
c
Stan na koniec roku
DZIĘKUJĘ ☺