Dalsze obniżki ocen wywołane przez szok po Brexicie i

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
Paryż/Warszawa, 19 października 2016 r.
Dalsze obniżki ocen wywołane przez szok po Brexicie i spadek przychodów
ze sprzedaży ropy naftowej





Niepewność po Brexicie: ocena Wielkiej Brytanii obniżona do A3
Globalny wzrost: stabilizacja w krajach rozwiniętych; minimalna poprawa w
gospodarkach wschodzących
Mimo „historycznego” porozumienia w Algierze cena ropy naftowej pozostaje
istotnym problemem
Obniżenie ocen czterech krajów dotkniętych spadkiem cen surowców
Zwiększone ryzyko polityczne i bankowe w Europie
Kolejne ofiary szoku naftowego
Wysoki stopień niepewności w globalnej gospodarce odciska piętno na kondycji finansowej firm. Na ich
sytuację nadal wpływają dwa główne czynniki.
Po pierwsze: z uwagi na niski poziom globalnej wymiany handlowej nie można liczyć na zdecydowaną
poprawę tempa wzrostu. W krajach rozwiniętych – w tym w strefie euro, gdzie utrzymuje się niska
dynamika popytu krajowego – w najbliższym okresie przewidywane jest stabilne tempo wzrostu: 1,6 proc.
w 2016 r. oraz 1,5 proc. w 2017 r. Obecna sytuacja w USA nie zachęca firm do tworzenia dodatkowych
miejsc pracy. W Japonii, mimo kontynuacji polityki fiskalnej służącej kompensowaniu niskiego poziomu
inwestycji w sektorze prywatnym, prognozy pozostają pod presją. Poprawa spodziewana jest natomiast w
gospodarkach wschodzących, gdzie wzrost PKB powinien przyspieszyć z 3,7 proc. w 2016 r. do 4,2 proc.
w 2017 r. Będzie temu sprzyjało pożegnanie z recesją w Brazylii i Rosji w 2017 r., przejawiające się
poprawą wskaźników finansowych i niższą inflacją, gdyż oba kraje najgorsze mają już za sobą.
Po drugie: ceny ropy naftowej pozostają istotną kwestią dla gospodarek wschodzących. Mimo
„historycznego” porozumienia OPEC w sprawie kwot wydobycia oczekuje się tylko umiarkowanego
wzrostu indeksu Brent. Coface przewiduje, że wyniesie on 44 USD w 2016 r. i 51 USD w 2017 r. Na
powrót do równowagi między podażą a popytem trzeba będzie jeszcze długo poczekać. To spostrzeżenie
jest podstawą szeregu dalszych obniżek ocen kilku krajów surowcowych:




Oman (B) odnotowuje drastyczny spadek wydatków publicznych, co niekorzystnie odbija się na
inwestycjach.
Trinidad i Tobago (B) stoi w obliczu znacznego spadku wydobycia gazu ziemnego i ropy
naftowej; sytuację pogarsza jeszcze wyeksploatowanie niektórych pól naftowych i konieczność
przeprowadzenia remontów w zakładach produkcyjnych.
Nigeria (D) jest pogrążona w recesji, a jej rezerwy walutowe są na wyczerpaniu. Wpływa to na
spadek produkcji przemysłowej wynikający z problemów z importem.
Mongolia (D) odczuwa skutki spowolnienia gospodarczego w Chinach, które pochłaniają ponad
90 proc. eksportu z tego kraju, a także niskich cen surowców. Kraj znajduje się na krawędzi
kryzysu bilansu płatniczego.
1
Obniżenie oceny Wielkiej Brytanii jest podyktowane między innymi niepewnością towarzyszącą
Brexitowi
Europę destabilizuje ryzyko polityczne i bankowe.
W Grecji, Hiszpanii i Włoszech dominującą kwestią jest ryzyko polityczne, natomiast w skali europejskiej
najważniejszym problemem jest Brexit. Nawet jeżeli w bieżącym roku brytyjska gospodarka odnotuje
wzrost na poziomie 1,9 proc., to oczekuje się, że analogiczny wskaźnik w 2017 r. wyniesie 0,9 proc. –
mimo obniżki podstawowej stopy procentowej przez Bank Anglii w sierpniu i przewidywanego
scenariusza korzystnego wyniku negocjacji z Unią Europejską. Ponadto należy monitorować ryzyko w
sektorze nieruchomości charakteryzującym się wysokim zadłużeniem hipotecznym gospodarstw
domowych (132 proc. dochodu do dyspozycji) oraz cenami przewartościowanymi o 34,6 proc. W sytuacji
tak dużej niepewności – przy wciąż nieustalonych zasadach opuszczenia UE przez Zjednoczone
Królestwo – kurs funta cechuje się dużą zmiennością; odnotowano także znaczny spadek wartości tej
waluty, zwłaszcza w relacji do USD.
Brak jasności perspektyw w krótkim okresie nie tylko szkodzi zaufaniu do brytyjskiej gospodarki, ale
kładzie się cieniem na całej Europie. W związku z powyższym Coface obniżył ocenę Wielkiej Brytanii do
A3. Niemniej jednak firmy mogą skorzystać z gwałtownej deprecjacji funta, który na początku
października osiągnął 31-letnie minimum w stosunku do USD. Sprzyja to eksportowi, ale już nie
wydatkom konsumentów – z uwagi na inflację.
Oprócz Brexitu obawy budzi także kondycja niektórych banków, zwłaszcza po opublikowaniu wyników
letnich stres-testów. Ujawniły one kłopoty, z jakimi zmaga się kilkanaście banków, głównie we Włoszech i
Niemczech.
Pełna panorama z interesującymi komentarzami i analizami do pobrania TUTAJ
KONTAKT DLA MEDIÓW:
Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Grupa Coface, światowy lider w ubezpieczeniach należności, oferuje firmom na całym świecie rozwiązania w zakresie ochrony
przed ryzykiem niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach krajowych jak i eksportowych. W 2015 r. Grupa,
wspierana przez 4.500 pracowników, osiągnęła skonsolidowane przychody w wysokości 1490 mln EUR. Coface jest obecny,
bezpośrednio lub pośrednio, w 100 krajach i ubezpiecza transakcje 40.000 firm z ponad 200 krajów. Coface publikuje co kwartał
swoje oceny ryzyka kraju dla 160 państw, w oparciu o unikalną wiedzę na temat zachowań płatniczych przedsiębiorstw i
doświadczenie 660 lokalnych analityków ds. oceny ryzyka, współpracujących na bieżąco z klientami Coface i weryfikujących
kondycję ich dłużników.
We Francji Coface zarządza gwarancjami eksportowymi w imieniu skarbu państwa.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie poprzez faktoring,
a także raporty handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi monitoring i windykację należności
B2B. Więcej informacji o firmie oraz pozostałe komunikaty prasowe dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
2