Komentarz - sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Transkrypt
Komentarz - sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Kwiecień 2016 Komentarz inwestycyjny Sytuacja na rynkach akcji i obligacji Sytuacja na rynkach akcji Miniony miesiąc przyniósł kontynuację wzrostów na globalnych rynkach akcji, które mogliśmy obserwować w pierwszym kwartale 2016 roku. Większość światowych indeksów zakończyła kwiecień z dodatnimi wynikami, a indeks reprezentujący rynki rozwinięte – MSCI World wzrósł o blisko 2%. Amerykański indeks giełdowy S&P500 zakończył kwiecień z 0,3% spadkiem. W Europie niemiecki DAX przełamał silny opór na poziomie 10 000 punktów i zwyżkował podobnie jak francuski indeks CAC40 o ponad 2%. Mocny wpływ na ceny akcji miały m.in. pozytywne nastroje panujące na rynku surowców. W połowie miesiąca w Katarze odbyło się spotkanie producentów ropy, którego celem było porozumienie w sprawie ewentualnego ograniczenia wydobycia tego surowca przez kraje grupy OPEC oraz Rosję. Pomimo, że wbrew oczekiwaniom inwestorów, do porozumienia nie doszło, to cena ropy naftowej na koniec miesiąca odnotowała blisko 20% umocnienie. Wzrost cen tego surowca przełożył się na zwyżki indeksów krajów wschodzących, na tle których najlepiej radził sobie rosyjski RTS, zyskując ponad 10% oraz brazylijska Bovespa, która umocniła się o ponad 6%. Pozytywne tendencje można było również zaobserwować na rynku złota, srebra i miedzi, które zyskały odpowiednio 5%, 15% i 4%. Drugim impulsem wzrostowym była publikacja dobrych danych makroekonomicznych chińskiej gospodarki. Odczyt PKB na poziomie +6,7% r/r oraz znaczny wzrost cen mieszkań w dużych miastach pokazują, że rządowe interwencje przynoszą pozytywne rezultaty. Przyczyniło się to m.in. do wzrostu chińskiego indeksu HangSeng o ponad 2%. Pod koniec miesiąca odbyło się posiedzenie Banku Japonii, który wbrew oczekiwaniom, nie wprowadził zmian do prowadzonej dotychczas polityki monetarnej. Indeks Nikkei w skali całego miesiąca odnotował blisko 3% wzrost. Polski rynek akcji na tle zagranicznych aktywów wypadł stosunkowo niekorzystnie. Zarówno indeks szerokiego rynku WIG, jak i indeks segmentu blue chips WIG20 odnotowały spadki o niecałe 2% i 4%. Przyczyną takiej sytuacji jest powrót kwestii rozwiązania problemu kredytów nominowanych we frankach szwajcarskich. Zauważalna była siła w segmencie małych i średnich spółek, który nie poddał się korekcie. Indeks średnich spółek mWIG40 zyskał 1%, a reprezentujący małe podmioty sWIG80 umocnił się o blisko 2%. Przypominamy, że pozostało już tylko kilka tygodni, do czerwcowego referendum w Wielkiej Brytanii dotyczącego pozostania w strukturach Unii Europejskiej (tzw. Brexit). Zdania co do wyniku głosowania są podzielone, ale bez wątpienia opuszczenie Wspólnoty, będzie miał ogromny wpływ na europejską gospodarkę, rynki finansowe oraz notowania kursu euro. W okresie do 23 czerwca należy liczyć się z negatywnymi nastrojami i prawdopodobnie dużą zmiennością cen akcji. Najlepszy wynik wśród subfunduszy akcyjnych oferowanych w ramach AXA FIO za okres od 31.03 do 29.04.2016 roku uzyskał subfundusz AXA Akcji Spółek Dywidendowych +3,89%. AXA Selective Equity zyskał 2,71%, a AXA Małych i Średnich Spółek zwyżkował o 0,97%. AXA Akcji oraz AXA Akcji Dużych Spółek zakończyły miesiąc z ujemnymi wynikami na poziomie -2,87% oraz -2,96%. Warto również wspomnieć o wynikach subfunduszy mieszanych z oferty AXA FIO. Subfundusz AXA Makro Alokacji odnotował nieznaczną stratę na poziomie 1,67%. Z kolei AXA Stabilnego Wzrostu zakończył miesiąc ze wzrostem o 0,44%, co w porównaniu z polskim rynkiem jest korzystnym wynikiem Kwiecień 2016 Komentarz inwestycyjny Sytuacja na rynkach akcji i obligacji Wykres indeksu WIG 12M na dzień 29.04.2016 Sytuacja na rynkach obligacji Pozytywne zaskoczenie przyniosły dane dotyczące chińskiej gospodarki, które poznaliśmy w kwietniu. Opublikowane zostały także dobre dane ze strefy euro, gdzie odczyt PKB za I kwartał wzrósł powyżej oczekiwań rynku do poziomu 0,6%. Patrząc na dane o wyższej częstotliwości, niepokojące są kwestie dotyczące światowego przemysłu. Spadek koniunktury odnotowała zarówno gospodarka USA i strefa euro, co widać we wstępnych odczytach PMI przemysłu. Dynamika produkcji przemysłowej w Polsce uległa pogorszeniu z odczytem na poziomie 0,5% r/r wobec poprzedniego odczytu 6,7% r/r. Sprzedaż detaliczna spadła z kolei o 0,8% r/r w cenach nominalnych, poniżej wyniku z poprzedniego okresu, który wynosił 3,9% r/r. Poprawie uległy dane płynące z rynku pracy, gdzie zatrudnienie wzrosło o 2,7% r/r, co stanowi kontynuację kilkumiesięcznego trendu wzrostowego. Wskaźnik inflacji CPI po raz kolejny znalazł się na ujemnych poziomach (-0,9% r/r). Na kwietniowym posiedzeniu RPP postanowiono pozostawić stopy procentowe na niezmienionym poziomie. W kwietniu rynki bazowe odnotowały spadek cen obligacji. Rentowność niemieckich 10-latek (10DEY.B) znalazła się pod koniec miesiąca na poziomie 0,29%, a amerykańskich (10USY.B) na poziomie 1,82%. Pomimo, iż w minionym miesiącu rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do ponad 3% to od kilku miesięcy możemy obserwować wahania w kanale między 2,8% a 3,2%. Warto przy tym zauważyć, że utrzymuje się tendencja do coraz mniejszej zmienności tych walorów. Czynnikiem, który może pozytywnie wpłynąć na rentowność polskich obligacji jest ekspansywna polityka monetarna prowadzona przez EBC. W okresie od 31.03 do 29.04.2016 roku nasz subfundusz AXA Obligacji odnotował nieznaczną stratę o 0,17%,co w porównaniu z rynkiem jest korzystnym wynikiem. Subfundusz AXA Obligacji Korporacyjnych zyskał w analogicznym okresie 0,69%. Zespół inwestycyjny AXA TFI Kwiecień 2016 Komentarz inwestycyjny Sytuacja na rynkach akcji i obligacji Niniejszy materiał został przygotowany przez AXA TFI S.A. w dobrej wierze i z należytą starannością, tym niemniej ma on charakter wyłącznie informacyjny i nie należy go traktować jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe. AXA TFI S.A. nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego i nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji. Informacje na temat funduszu inwestycyjnego oferowanego przez AXA TFI S.A., w tym szczegółowe informacje na temat ryzyka inwestycyjnego znajdują w Prospekcie informacyjnym AXA FIO, dostępnym na stronie www.tfi.axa.pl oraz w siedzibie Towarzystwa. W związku z polityką inwestycyjną, cena jednostki uczestnictwa poszczególnych subfunduszy może charakteryzować się dużą zmiennością. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty co najmniej części zainwestowanych środków. Wyniki historyczne poszczególnych subfunduszy nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Poszczególne subfundusze mogą inwestować powyżej 35% aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski.