Branża hoteli i restauracji - Instytut Cen Transferowych

Transkrypt

Raport z analizy rynkowej poziomu rentowności
branży hotelowej i restauracyjnej
za lata 2007-2010
Warszawa 2012
INTYTUT CEN TRANSFEROWYCH
ul Postępu 15c 02-676 Warszawa tel. +48 22 381 61 78
e-mail: [email protected]
Spis treści
1. Wprowadzenie ..................................................................................................................... 3
2. Analiza rentowności wybranych spółek z branży hotelowej i restauracyjnej .................. 3
2.1. Proces poszukiwań porównywalnych spółek ............................................................... 3
3. Analizowane spółki ............................................................................................................. 4
3.1. Analiza rentowności ..................................................................................................... 3
3.2. Analizowane wskaźniki ................................................................................................ 3
3. 3.
Zakres międzykwartylowy .............................................................................................................................20
3.4. Wyniki finansowe właściwe dla omawianego sektora ............................................... 20
4. Wykresy jako graficzny sposób pokazania otrzymanych wyników ................................. 21
1. Wprowadzenie
Raport oparty jest na danych finansowych przedsiębiorstw z branży hotelowej i restauracyjnej
istniejących na polskim rynku.
W pierwszej części raportu przedstawione zostały analizowane spółki oraz ich wyniki finansowe. W
drugiej części natomiast przedstawione są wykresy graficzne porównujące otrzymane wyniki z analizy
na podstawie, których określone zostały wnioski.
2. Analiza rentowności
restauracyjnej
wybranych
spółek
z
branży
hotelowej
i
2.1. Proces poszukiwań porównywalnych spółek
Badanie rentowności spółek z branży energetycznej przeprowadzono na rekordach pochodzących z
bazy danych Analityk Finansowy1. Dodatkowe badania zostały przeprowadzone przy użyciu Internetu.
Proces poszukiwań składał się z trzech głównych etapów identyfikacji i selekcji, mianowicie:



Etap pierwszy – poszukiwania spółek, które mogłyby być uznane za porównywalne w bazie
danych Analityk Finansowy,
Etap drugi – poszukiwanie spółek porównywalnych od strony pełnionych funkcji, czyli
działających jako agenci,
Etap trzeci – zaawansowana analiza spółek przeprowadzona w oparciu o zebrane dotychczas
dane i Internet, zakończona wyselekcjonowaniem spółek o najbardziej zbliżonym profilu
działalności.
Początkowa ocena porównywalności działalności spółki z badanymi transakcjami oparta była na
kodach PKD zawartych w bazie Analityk Finansowy. Dalsze badania i ocena porównywalności
zostały przeprowadzone za pomocą Internetu i innych źródeł, jeśli było to konieczne.
Przeszukano bazę danych Analityk Finansowy pod kątem sklasyfikowania spółek według kodu PKD.
Tabela 1. Kod PKD właściwy dla przedmiotu działalności
Kod PKD
Opis
79.12.Z
Działalność organizatorów turystyki
55.10.Z
Hotele i podobne obiekty zakwaterowania
56.10.A
Restauracje i inne stałe placówki gastronomiczne
1
System Informacji Analityk Finansowy, zapewnia możliwość wyszukiwania podmiotów stosując kryterium PKD oraz
zawiera informacje o złożonych sprawozdaniach finansowych
3. Analizowane spółki
W tabeli poniżej zostały przedstawione następujące spółki ujęte w analizie. Tabela zawiera krótki opis
działalności danego przedsiębiorstwa oraz informację czy firma spełniła kryteria i została ujęta
podczas prezentowania wyników.
Tabela 2. Analizowane spółki z branży hotelowej i restauracyjnej
Lp.
Nazwa Spółki
1.
„HOTEL CITY” Spółka z o.o.
2.
„HOTEL HAFFNER” Spółka z o.o.
3.
„HOTELE VIVALDI” Spółka
Akcyjna
4.
„IWA” Spółka z o.o.
Opiś działalności
City
Hotel
w
Bydgoszczy
jest
hotelem
czterogwiazdkowym. Od początku swego istnienia
(1992r.) cieszy się dużym zainteresowaniem gości ze
względu na doskonałą lokalizację. Położenie w
ścisłym centrum Bydgoszczy, bliskość Starego Miasta
i życia kulturalno-rozrywkowego, a także dobra
komunikacja z innymi rejonami miasta to nasze atuty.
Hotel Haffner położony jest w centrum Sopotu. Do
dyspozycji gości jest basen, stylowe SPA z szerokim
wachlarzem zabiegów, a także nowoczesne, w pełni
wyposażone centrum konferencyjne. Hotel posiada
również restaurację, Pub, Kawiarnię, Baby Hotel,
pokój zabaw oraz salon fryzjerski.
HOTELE VIVALDI S.A. to spółka składająca się
z dwóch hoteli. Jeden znajduje się w w centrum miasta
Poznania, drugi zaś połony jest u stóp Śnieżki w
Karpaczu.
Przedsiębiorstwo jest spółką zarządzającą hotelem
BEST WESTERN HOTEL ŻUBRÓWKA w
Białowieży. Obiekt oprócz luksusowych pokoi oferuje
restauracje, kawiarnię, night club, centrum
konferencyjnę oraz SPA.
5.
„POLSKIE TATRY” Spółka Akcyjna
Spółka posiada Biuro Turystyczne jak i sieć
pensjonatów - Antałówka, Biały Potok, Pan Tadeusz,
Polana Zgorzelisko, Telimena, Zosia. Obiekty znajdują
się w Zakopanem.
6.
„TATRA CLUB 2000 HOTEL
BELVEDERE” Spółka z o.o.
Hotel w Zakopanem Belvedere Resort & Spa
usytuowany jest w zacisznej części miasta u podnóża
Tatr. Położenie Hotelu z dala od zgiełku miasta
gwarantuję spokojny wypoczynek zarówno w sezonie
letnim jak i zimowym. Obiekt oddalony jest ok. 10
minut pieszo od głównego deptaka Zakopanego, ulicy
Krupówki.
7.
AMBER BALTIC Spółka z o.o.
Hotel Amber Baltic w Międzyzdrojachjest częścią
sieci hoteli Vienna International, którą reprezentuje
grupa indywidualnych i ekskluzywnych Hotels &
Resorts. Dzięki czemu każdy z hotei cechuje się
własnym, niepowtarzalnym stylem i charakterem.
8.
AQUA HOTEL Spółka Akcyjna
Spółka posiadająca swój obiekt hotelowy w
Polkowicach. W swoim komplekcie ma oprócz pokoi
dla gości, oferuje zaplecze konferencyjne jak i
rekreacyjne w postaci kompleksu rekreacyjnorehabilitacyjnego.
9.
CENTRUM ZDROWIA I RELAKSU CZiR „Verano” usytuowane jest w parku nadmorskim
„VERANO” Spółka z o.o.
w odległości 100 m od morza w strefie
uzdrowiskowej. Na posesji o powierzchni blisko 4
hektarów mieszczą się 4 pawilony sanatoryjne trzy
kondygnacyjne
z
balkonami.
Ośrodek
wkomponowany jest w unikalną i bujną zieleń.
10.
ELBEST Spółka z o.o.
Specjalnością Spółki jest świadczenie usług w
zakresie: hotelarsko - gastronomicznym z cateringiem
włącznie;
ochrony
osób
i
mienia;
utrzymania czystości pomieszczeń biurowych i
przemysłowych; konserwacji i utrzymania terenów
zielonych, placów, dróg; leasingu pracowniczego oraz
usług transportowych.
11.
EUROPA Spółka Akcyjna
Hotel Europa mieści się w samym centrum Lublina.
Oprócz luksusowych pokoi, oferuje gościom, sale
konferencyjne, restaurację, club jazzowy, pasaż
handlowy oraz salon kosmetyczny.
12.
FUNDUSZ WCZASÓW
PRACOWNICZYCH Spółka z o.o.
Fundusz Wczasów Pracowniczych Spółka z o.o.
powszechnie identyfikowany jako FWP istnieje od 60
lat. Powołany został jako instytucja związkowa
organizująca wypoczynek rodzinny pracowników
fabryk i urzędów.
13.
GEOVITA Spółka z o.o.
Hotele i Ośrodki Marzeń Geovita istnieje polskim
rynku od stycznia 1997r., a od 2004r. jako
samodzielna spółka została wyodrębniona z Polskiego
Górnictwa Naftowego i Gazownictwa SA pod nazwą
Geovita sp. z o.o. Geovita to 14 nowoczesnych hoteli
i ośrodków wypoczynkowo-konferencyjnych.
14.
15.
GRUPA EFI Spółka Akcyjna
SFINKS POLSKA S.A.
16.
HEKON – HOTELE
EKONOMICZNE Spółka Akcyjna
Grupa EFI S.A to podmiot aktywny posiadający w
swojej działalności restaurację Wierzynek, która
zlokalizowana jest na krakowskim rynku głównym.
Sfinks Polska to największa firma restauracyjna z
sektora casual dining w kraju i jedna z największych w
Europie. Spółka zarządza sieciami Sphinx, WOOK i
Chłopskie Jadło, w ramach których w Polsce i za
granicą działa obecnie 115 restauracji. Sfinks Polska
jest spółką giełdową, notowaną na GPW od 2006 r.
Hekon- Hotele Ekonomiczne S.A. obecnie to obiekty
należące również do Grupy Orbis. Wspólnie oferują
gościom swoje pokoje, sale konferencyjne, bary i
restauracje.
17.
HOST WARSAW Spółka z o.o.
Spółka zarządza hotelem Sheraton w Warszawie. Jest
to luksusowy obiekt oferujący swoim gościom pokoje,
zaplecze konferencyjne i restauracyjne oraz inne
liczne atrakcje.
18.
HOTEL „TARNOVIA” Spółka
Akcyjna
Spółka prowadząca działalność hotelową w Tarnowie
pod nazwą Hotel Tarnovia. Oferuje swoim gościom
oprócz zakwaterowania, sale konferencyjne oraz
restaurację.
19.
HOTEL JAN III SOBIESKI Spółka z
o.o.
Spółka w swoim posiada jeden z bardziej znanych
hoteli w Polsce. Obiekt oferuje swoim gościom
luksusowe pokoje, zaplecze restauracyjne i
konferencyjne. Hotel od 13.10.2011 roku przejął
barwy Grupy Radisson Blu.
20.
Hotel Spa dr Irena Eris Wzgórza
Dylewskie Spółka z o.o.
Hotel SPA Dr Irena Eris Wzgórza Dylewskie
usytuowany jest w otulinie Parku Krajobrazowego, w
sąsiedztwie
jednej
z
najwyżej
położonych
miejscowości polskich pojezierzy - Wysokiej Wsi, w
powiecie Ostróda. Swoim gościom oferuje luksusowe
zakwaterowanie, SPA i zabiegi kosmetyczne, jak
również zaplecze konferencyjne i restauracyjne.
21.
HOTEL WARSZAWIANKA
CENTRUM KONGRESOWE Spółka
z o.o.
Hotel Warszawianka w Jachrance to nowoczesny
HOTEL pod Warszawą oraz rozległy kompleks
konferencyjny
z
atrakcyjnymi
terenami
na
wypoczynek nad jeziorem, własną plażą, bezpłatnym
dozorowanym
parkingiem
samochodowym
i
atrakcyjnym zapleczem rekreacyjnym, jak również z
częścią Wellness i SPA.
22.
HOTELE G.E. POLSKA
Spółka z o.o.
Spółka zarządzająca siecią hoteli z Grupy Louvre
Hotels w Polsce. Marki należące do grupy to:
Première Classe, Campanile, Kyriad, Kyriad Prestige,
Tulip Inn, Golden Tulip, Royal Tulip.
23.
HOTELE OLSZTYN Spółka z o.o.
Spółka "Hotele Olsztyn", w ramach swojej
podstawowej działalności, oferuje noclegi na terenie
miasta Olsztyna oraz pobyty wypoczynkowe w
ośrodku wczasowym w Pieckach k/ Mrągowa.
24.
HOTELE WARSZAWSKIE
„SYRENA” Spółka z o.o.
25.
IMPEL CATERING Spółka z o.o.
Spółka w ramach swojej działalności prowadzi trzy
znane warszawskie hotele: Polonia Palace, Hotel
MDM oraz Hotel Metropol. Wszyskie zlokalizowane
są w ścisłym centrum Warszawy. W ramach swojej
działalności oferuje gościom noclegi, zaplecze
konferencyjne i restauracje.
Spółka, która w ramach pobocznej działalności
świadczy usługi cateringowe. Obecnie prowadzi ponad
70 placówek, z których codziennie wydawanych jest
25 000 posiłków. Ponadto przedsiębiorstwo oferuje
usługi z zakresu organizacji imprez, obsługi
konferencji czy obiadów dla pracowników.
26.
Jan – Pol Spółka Akcyjna
Firma Jan-Pol istnieje od roku 1990 i od samego
początku swojej działalności zajmuje się różnymi
dziedzinami turystyki. Lokalizacja siedziby firmy w
Krakowie. Aktywność JAN-POL koncentruje się na
zarządzaniu hotelami, organizacji szkoleń i
konferencji we własnych obiektach i usługach
gastronomicznych.
27.
JASTRZĘBSKA AGENCJA
TURYSTYCZNA Spółka z o.o.
Spółka posiada sieć ośrodków wypoczynkowych w
całej Polsce stanowiąca doskonałą bazę noclegowogastronomiczną. Spółka z powodzeniem działa na
rynku usług turystycznych od 1997 roku. Firma należy
do grupy kapitałowej Jastrzębskiej Spółki Węglowej
SA – największego w Europie producenta wysokiej
jakości węgla koksowego.
28.
KONGRES Spółka z o.o.
Spółka zajmuje się kompleksową obsługą konferencji,
szkoleń, zjazdów oraz imprez integracyjnych. Ponadto
przedsiębiorstwo jest właścicielem dwóch hoteli w
Łącku.
29.
LIM JOINT VENTURE Spółka z o.o.
Centrum LIM - Hotel Marriott jest kompleksem
biurowo-hotelowym, zlokalizowanym w ścisłym
centrum Warszawy. Obiekt jest administrowany przez
spółkę LIM Joint Venture Sp. z o.o.
30.
LOT CATERING Spółka z o.o.
31.
MCDONALD’S POLSKA
Spółka z o.o.
32.
NADWIŚLAŃSKA AGENCJA
TURYSTYCZNA Spółka z o.o.
33.
ORBIS S.A.
Właścicielem firmy LOT Catering Sp. z o.o. jest
Regionalny
Fundusz
Gospodarczy
S.A.
Spółka funkcjonuje od 1992 roku, a jej głównym
obszarem działania jest świadczenie kompleksowej
obsługi linii lotniczych w zakresie cateringu
lotniczego, w tym produkcji posiłków, ich kompletacji
i dostawie na pokłady samolotów. Firma prowadzi
także m.in.: bufety, stołówki czy restauracje
pracownicze.
Spółka MC Donald’s jest jedną z najsłynniejszych
restauracji serwujących dania typu fast food na
świecie. W Polsce posiada 282 restauracje, z czego aż
41 znajduje się w Warszawie. Firma wciąż się rozwija
i jest liderem w swoim segmencie rynku.
Spółka
posiada
własną
baza
hotelowogastronomiczna.
W
dwudziestu
ośrodkach
wczasowych
dysponuje
ok.
4,5tys.
miejsc
noclegowych.
Większość
obiektów
prowadzi
działalność gastronomiczną. Wiele ośrodków posiada
bazę rekreacyjno-leczniczą, dodatkowo oferującą
klientom możliwość korzystania z zabiegów
leczniczych,
gabinetów odnowy biologicznej,
wypożyczalni sprzętu sportowego. Do dyspozycji
Klientów oddane są własne przystanie wodne ze
sprzętem pływającym.
Spółka Orbis wraz ze spółkami zależnymi Orbis
Transport i Hekon-Hotele Ekonomiczne tworzy
największą w Polsce oraz w Europie Środkowej grupę
turystyczno-hotelową. Grupa Hotelowa Orbis jest
największą w Polsce spółką hotelarską, oferującą
kompleksową obsługę ruchu biznesowego oraz
turystycznego. Zarządza blisko 60 hotelami, które są
zlokalizowane w 24 miastach i miejscowościach
wypoczynkowych w Polsce oraz na Litwie (1 w
Wilnie). Hotele Grupy Orbis działają pod markami:
Sofitel, Novotel, Mercure, Ibis, Orbis i Etap.
34.
OŚRODEK WYPOCZYNKOWY
„ARŁAMÓW” Spółka Akcyjna
35.
PORT – HOTEL Spółka z o.o.
36.
PRZEDSIĘBIORSTWO
HANDLOWO-USŁUGOWE
„Lubinpex” Spółka z o.o.
37.
PRZEDSIĘBIORSTWO
HANDLOWO-USŁUGOWE
„MARTOM – TRAVELAND”
Spółka z o.o.
38.
39.
PRZEDSIĘBIORSTWO
PRODUKCYJNO-USŁUGOWOHANDLOWE „consensus”
Spółka z o.o.
PRZEDSIĘBIORSTWO
PRODUKCYJNO-USŁUGOWOHANDLOWE „DEKOM” Spółka z
o.o.
Ośrodek Wypoczynkowy "Arłamów" położony u wrót
Bieszczadów, na styku Pogórza Przemyskiego z
Górami Sanocko-Turczańskimi, zlokalizowany na
wzgórzu (590 m n.p.m.), otoczony lasami bogatymi w
zwierzynę. Oprócz pełnienia funkcji noclegowych
Hotel posiada kompleks narciarski, jeździecki i
zaplecze konferencyjne.
Pierwszym projektem zrealizowanym przez Spółkę
był czterogwiazdkowy hotel Courtyard by Marriott
Warsaw Airport przy Lotnisku Chopina w Warszawie,
którego Spółka jest jednoczesnym właścicielem.
Hotel działa w oparciu o Umowę Franczyzy podpisaną
w 2002 roku. Dzięki profesjonalizmowi i
doświadczeniu, Port-Hotel został oficjalnie uznany
podmiotem zarządzającym hotelem Courtyard by
Marriott, na mocy Umowy zawartej z Marriott
International, Inc. w 2006 roku,. Spółka Port-Hotel
jest jedyną firmą w Polsce, która otrzymała zgodę na
zarządzanie
marką
międzynarodowej
sieci
hotelarskiej.
PHU „Lubinpex” Sp. z o.o. jest dynamicznie
rozwijającą się firmą z branży gastronomicznej
funkcjonującą na rynku Dolnego Śląska od 1984r.
Aktualnie firma „Lubinpex” to zgrany i doświadczony
zespół czterystu specjalistów, który z powodzeniem
realizuje ponad pół tysiąca imprez rocznie
Spółka Martom- Traveland posiada hotel w
miejscowości Stare Jabłonki. Hotel ANDERS spełnia
wymagania hotelu luksusowego, dlatego też
oznaczony jest symbolem czterech gwiazdek.
Przedsiębiorstwo Consensus istnieje od 1993 roku na
polskim rynku. Jest jedną z pierwszych firm
oferujących usługi cateringowe. Spółka zajmuje się
organizacją i obsługą gastronomiczną imprez
firmowych, rodzinnych oraz żywieniem zbiorowym.
Dekom Sp. z o.o. powstała w 1998 r. w celu
zarządzania nieruchomościami. Obecnie prowadzi
hotele, sanatorium, a także zarządza powierzchniami:
biurowymi,
konferencyjnymi,
usługowymi
i
magazynowymi w czterech lokalizacjach: Gdańsku,
Kołobrzegu, Białymstoku i Kielcach.
40.
41.
PRZEDSIĘBIORSTWO
TURYSTYCZNE „CENTRUM –
MAZUR” Spółka Akcyjna
PRZEDSIĘBIORSTWO USŁUG
HOTELARSKICH I
TURYSTYCZNYCH „KRAKÓW“
w Krakowie Spółka z o.o.
Przedsiębiorstwo Turystyczne CENTRUM MAZUR
S.A. to spółka oferująca noclegi w hotelu Wodnik w
Giżycku, konferencje i imprezy okolicznościowe hotel Wodnik na Mazurach, usługi gastronomiczne ,
catering - hotel Wodnik w Giżycku, noclegi w hotelu
Zamek w Giżycku, wypoczynek i rekreacja - Camping
Rusałka w Węgorzewie.
Przedsiębiorstwo składające się z pensjonatu, dwóch
hoteli o standardzie ** oraz ośrodka wczasowego.
Lokalizacja obiektów to Kraków, Zakopane oraz
Krościenka nad Dunajcem.
42.
PUHIT Spółka Akcyjna
43.
QUBUS HOTEL SYSTEM Spółka z
o.o.
PUHIT S.A. to firma o ugruntowanej pozycji na rynku
usług hotelowo-konferencyjnych. Przedsiębiorstwo
oferuje różnorodną bazę noclegową, od hoteli o
wyższym i niższym standardzie po hostele. Obiekty
spółki posiadają także zaplecze konferencyjne.
Spółka posiada sieć Hoteli w różnych miastach Polski,
głownie w Gdańsku, Łodzi i na terenie śląska. Łącznie
przedsiębiorstwo posiada 14 obiektów hotelowych.
Każdy z nich wyposażony jest w sale konferencyjne,
W każdym obiekcie znajduje się również ekskluzywna
restauracja, natomiast w wybranych hotelach goście
mogą skorzystać z bogatej oferty fitness.
44.
ROYAL STARMAN BRISTOL
Spółka z o.o.
45.
RT HOTELS Spółka Akcyjna
Spółka prowadzi działalność gospodarczą jako hotel
Le Meridien Bristol Warszawa. Hotel mieści się w
centrum Warszawy, tuż przy Pałacu Prezydenckim. Le
Meridien oprócz luksusowych pokoi, oferuje gościom,
bary, restauracje, sale konferencyjne i studio fitness.
Sieć RT HOTELS tworzą trzy hotele mieszczące się w
Krakowie: BEST WESTERN Kraków Old Town, RT
Regent, RT Galicya. Każdy z hoteli oferuje swoim
gościom zaplecze konferencyjna, jak również
restauracje.
46.
SIENNA HOTEL Spółka z o.o.
47.
SODEXO POLSKA Spółka z o.o.
48.
STACJA NOWA GDYNIA Spółka z
o.o.
49.
TELEPIZZA POLAND Spółka z o.o.
50.
51.
52.
Sienna Hotel Sp. z o.o. to przedsiębiorstwo
prowadzące działalność hotelową jako Hotel
Intercontinental – Warszawa. Mieści się on w samym
centrum Warszawy w jednym z najwyższych
budnyków w mieście. Oferuje swoim
gościom
luksusowe apartamenty, Wellness Center, restauracje i
bary, jak również zaplecze konferencyjne.
Sodexo w Polsce świadczy usługi dla ponad 490
klientów, prowadzi 125 restauracji pracowniczych i
restauracji w jednostkach służby zdrowia, obsługuje
400 Budynków i 1 500 oddziałów oraz mniejszych
nieruchomości o łącznej powierzchni ponad 7 000 000
m².
Stacja Nowa Gdynia to kompleks biznesowo –
rekreacyjny położony na zbiegu miast Łodź i Zgierz,
składający się z: hotelu, restauracji, zaplecza
konferencyjnego, centrum sportowego, aqua parku,
centrum SPA oraz kafeterii.
Sieć pizzerii składająca się z ponad 1000 lokali
usytuowanych w różnych krajach świata. Do Polski
Telepizza zawitała w 1992 r. Pierwszy lokal powstał w
Warszawie przy ulicy Prostej. Obecnie sieć krajowa
liczy 120 restauracji i sukcesywnie się rozwija dzięki
wprowadzonemu
w
2001
r.
systemowi
franczyzowemu.
TOWARZYSTWO PRZYJACIÓŁ
Towarzystwo Przyjaciół Polskiej Kuchni S.A.
POLSKIEJ KUCHNI Spółka Akcyjna prowadzi restaurację Leśne Runo. Restauracja oferuje
dania przygotowane na bazie produktów naturalnych z
dodatkiem owoców runa leśnego. Leśne Runo to sieć
polskich restauracji typu fast-food, serwujących
tradycyjną polską kuchnię, w tym śniadania, obiady i
kolacje.
TP EDUKACJA I WYPOCZYNEK
Spółka z o.o.
WARS Spółka Akcyjna
Spółka należy do TP S.A. Ośrodek oferuje 118 miejsc
w domkach letniskowych murowanych 3 i 4
osobowych,
z pełnym węzłem sanitarnym,
niezależnym ogrzewaniem, dwu pokojowe z
przedpokojem
i
tarasem
widokowym.
Domki posiadają na wyposażeniu: telewizor, radio,
lodówkę, telefon, czajnik elektryczny, koce plażowe,
szklanki, itp.
Warszawa dawniej Przedsiębiorstwo Wagonów
Sypialnych i Restauracyjnych WARS – firma
usługowa obsługująca wagony restauracyjne i barowe,
a także wagony sypialne i wagony z miejscami do
leżenia.
53.
WAWEL IMOS INTERNATIONAL
S.A.
54.
ZESPÓŁ SANATORYJNOWCZASOWY „ARKA – MEGA“
Spółka z o.o.
55.
CENTRUM KONGRESÓW I
REKREACJI ORLE GNIAZDO
SZCZYRK Spółka z o.o.
Spółka posiadająca w
swojej strukturze dwa
krakowskie hotele– Grand Hotel oraz Crown Piast
Hotel & Park.
Arka Medical Spa w Kołobrzegu znajduje się w
jednym z
największych polskich uzdrowisk.
Swoim gościom oferuje: Centrum Odnowy
Biologicznej z 60 różnymi zabiegami; Sale fitness
wyposażone w nowoczesny sprzęt cardio i siłowy,
wypełnione
wodą
morską
baseny
oraz
pełnowymiarowy kryty kort tenisowy z nowoczesną
nawierzchnią. Ponadto na terenie obiektu znajdują się
dwie restauracje oraz jedyna w swoim rodzaju
obrotowa kawiarnia panoramiczna Eleven Club na XI
piętrze.
Centrum Kongresów i Rekreacji Orle Gniazdo
Szczyrk Sp. z o.o. to kompleks biznesowowypoczynkowy usytuowany u stóp Klimczoka na
wysokości 600 m. n. p. m. Oferuje swoim gościom
liczne atrakcje, jak kąpiele w spa, zabiegi
kosmetyczne, zjeżdżanie na nartach. Bogate zaplecze
noclegowo-gastronomiczno-szkoleniowo-rekreacyjne
pozwala na kompleksową obsługę pobytów zarówno
grupowych, jak i indywidualnych.
56.
NORTH FOOD POLSKA S.A.
57.
UZDROWISKO WIENIEC Sp. z o.o.
58.
EUREST POLAND Sp. z o.o.
Spółka zajmuje się prowadzeniem sieci restauracji.
Firma powstała w 2002 roku. Spółka jest częścią
grupy kapitałowej w skład której wchodzą między
innymi: Cersanit, Barlinek, Echo Investment. Obecnie
North Food zarządza ponad 30 restauracjami w
segmencie restauracji szybkiej obsługi (Quick Service
Restaurants) i restauracji z obsługą kelnerską (Casual
Dining Restaurants) w trzech formatach:North Fish,
Yummie oraz WOKMAN.
Uzdrowisko Wieniec Sp. z o.o. jest jednym z trzech
kujawskich uzdrowisk. Ośrodek położony jest w
odległości ok. 6 km od Włocławka na terenie gminy
Brześć Kujawski. Wieniec Zdrój to mały kurort leśny.
Eurest Poland
jest wiodącym dostawcą usług
cateringowych w Polsce. Historia firmy sięga 1970
roku, w którym powstała organizacja Eurest
International, założona przez Nestlé i Wagon Lits. W
1991 roku Eurest International został włączony do
francuskiej grupy Accor, jednego z największych w
świecie przedsiębiorstw hotelowo-turystycznych, zaś
od 1995 roku jest częścią brytyjskiej Compass Group.
3.1. Analiza rentowności
Celem oceny wyników wybranych przedsiębiorstw w czasie oraz dążąc do rozpoznania wszelkich
odchyleń od normy w wynikach w skali jednego roku, posłużono się danymi finansowymi z różnych
lat. Analiza finansowa porównywalnych spółek objęła lata 2007-2010.
Poszukiwania spółek porównywalnych, pełniących funkcje spółek z branży restauracje i hotele
dostępnych na polskim rynku zakończyły się zidentyfikowaniem pięćdziesięciu dziewięciu firm.
Wyniki finansowe tych spółek zostały wykorzystane do określenia zasad powszechnie
obowiązujących na rynku dotyczących rentowności operacyjnej za okres 2007-2010.
3.2. Analizowane wskaźniki
Celem uzyskania miarodajnego wskaźnika rentowności operacyjnej dla spółek niekontrolowanych,
powinien on być obliczony na podstawie danych z wystarczającej liczby lat. Na ogół przyjmuje się, że
ten okres powinien obejmować przynajmniej dwa lata podatkowe.
Wskaźniki rentowności operacyjnej można uznać za wiarygodną podstawę dla porównania
rentowności operacyjnych badanych podmiotów oraz spółek niekontrolowanych, włączając stopę
zwrotu kapitału, stosunek zysków operacyjnych do sprzedaży (marża operacyjna) i stosunek zysków
brutto do kosztów operacyjnych. Można wykorzystać inne wskaźniki poziomu zysku, jeśli okaże się,
że są one wiarygodnymi miernikami zysków, które badany podmiot mógłby uzyskać, gdyby
postępował z powiązanymi podatnikami na zasadach obowiązujących powszechnie na rynku.
Ponadto w przedstawionym raporcie określony został również wskaźnik rentowności netto będący
jednym z podstawowych wskaźników wykorzystywanych do analizy rentowności spółek. Im większa
wartość wskaźnika, tym korzystniejsza sytuacja przedsiębiorstwa.
Kolejnym wskaźnikiem jest rentowność brutto odpowiadający na pytanie, jaki zysk bądź strata brutto
przypada na jednostkę przychodów ze sprzedaży. Ostatnim wskaźnikiem wykorzystanym do
porównania spółek jest dynamika sprzedaży pokazujący tendencję zmian sprzedaży.
Tabela 3.Dynamika sprzedaży spółek za lata 2007-2010
SPÓŁKA
HOTEL CITY Sp. z o.o.
HOTEL HAFFNER Sp. z o.o.
HOTELE VIVALDI S.A.
IWA Sp. z o.o.
POLSKIE TATRY S.A.
TATRA CLUB 2000 HOTEL
BELVEDERE Sp. z o.o.
AMBER BALTIC Sp. z o.o.
AQUA HOTEL S.A.
CENTRUM ZDROWIA I RELAKSU
VERANO Sp. z o.o.
ELBEST Sp. z o.o.
EUROPA S.A.
FWP Sp. z o.o.
GRUPA EFI S.A.
SFINKS POLSKA S.A.
HEKON – HOTELE
EKONOMICZNE S.A.
2007
98,00%
100,00%
94,00%
128,00%
168,00%
2008
153,00%
85,00%
111,00%
98,00%
106,00%
2009
93,00%
100,00%
95,00%
76,00%
95,00%
2010
BD
103,00%
BD
156,00%
86,00%
Średnia
114,67%
97,00%
100,00%
114,50%
113,75%
94,00%
107,00%
BD
98,00%
99,67%
107,00%
127,00%
89,00%
103,00%
95,00%
105,00%
BD
82,00%
97,00%
104,25%
121,00%
113,00%
109,00%
101,00%
111,00%
BD
107,00%
106,00%
92,00%
BD
121,00%
109,00%
98,00%
109,00%
109,00%
1,00%
114,00%
109,00%
108,00%
94,00%
100,00%
57,00%
81,00%
BD
100,00%
81,00%
113,00%
BD
BD
109,00%
103,25%
97,50%
103,50%
29,00%
105,33%
112,00%
109,00%
106,00%
106,00%
108,25%
HOST WARSAW Sp. z o.o.
HOTEL TARNOVIA S.A.
HOTEL JAN III SOBIESKI Sp. z o.o.
HOTEL WARSZAWIANKA
CENTRUM KONGRESOWE Sp. z
o.o.
HOTELE G.E. POLSKA Sp. z o.o.
HOTELE OLSZTYN Sp. z o.o.
HOTELE WARSZAWSKIE SYRENA
Sp. z o.o.
IMPEL CATERING Sp. z o. o.
Jan – Pol S.A.
TURYSTYCZNA Sp. z o.o.
KONGRES Sp. z o.o.
LIM JOINT VENTURE Sp. z o. o.
LOT CATERING Sp. z o. o.
MCDONALD’S POLSKA Sp. z o.o.
ORBIS S.A.
ARŁAMÓW S.A.
PORT – HOTEL Sp. z o. o.
PHU Lubinpex Sp. z o.o.
PHU MARTOM-TRAVELAND
Sp. z o.o.
PHU consensus Sp. z o.o.
PPUH DEKOM Sp. z o.o.
PRZEDSIĘBIORSTWO
TURYSTYCZNE CENTRUM –
MAZUR S.A.
PUHiT KRAKÓW Sp. z o.o.
QUBUS HOTEL SYSTEM Sp. z o. o.
Sp. z o.o.
RT HOTELS S.A.
SIENNA HOTEL Sp. z o.o.
SODEXO POLSKA Sp. z o.o.
STACJA NOWA GDYNIA Sp. z o.o.
TELEPIZZA POLAND Sp. z o.o.
POLSKIEJ KUCHNI S.A.
Sp. z o.o.
WARS S.A.
S.A.
56,00%
110,00%
90,00%
88,00%
131,00%
96,00%
86,00%
121,00%
85,00%
103,00%
BD
98,00%
83,25%
120,67%
92,25%
166,00%
103,00%
87,00%
BD
118,67%
135,00%
113,00%
80,00%
108,00%
109,00%
106,00%
109,00%
117,00%
98,00%
86,00%
99,00%
98,00%
89,00%
101,75%
98,75%
111,00%
105,00%
105,00%
99,00%
105,00%
103,00%
105,00%
97,00%
88,00%
74,00%
129,00%
94,00%
90,00%
92,00%
103,00%
102,00%
104,00%
99,00%
102,00%
101,75%
116,00%
101,00%
107,00%
115,00%
95,00%
94,00%
102,00%
115,00%
72,00%
99,00%
88,00%
109,00%
BD
104,00%
104,00%
102,00%
94,33%
99,50%
100,25%
110,25%
101,00%
102,00%
127,00%
119,00%
112,25%
109,00%
101,00%
91,00%
96,00%
99,25%
105,00%
93,00%
80,00%
BD
92,67%
112,00%
108,00%
109,00%
106,00%
86,00%
106,00%
109,00%
105,00%
104,00%
106,25%
113,00%
120,00%
91,00%
107,00%
107,75%
99,00%
125,00%
104,00%
101,00%
92,00%
115,00%
101,00%
103,00%
99,00%
111,00%
110,00%
98,00%
108,00%
106,00%
105,50%
110,00%
120,00%
274,00%
75,00%
115,00%
108,00%
100,00%
82,00%
85,00%
95,00%
112,00%
102,00%
95,00%
107,25%
142,25%
63,00%
89,00%
93,00%
BD
81,67%
BD
112,00%
114,00%
116,00%
110,00%
77,00%
101,00%
118,00%
113,00%
102,00%
77,00%
96,00%
104,00%
95,00%
92,00%
98,00%
109,00%
99,00%
97,00%
84,00%
103,00%
111,25%
105,75%
100,25%
132,00%
102,00%
112,00%
BD
115,33%
101,00%
97,00%
89,00%
104,00%
97,75%
122,00%
119,00%
106,00%
108,00%
113,75%
119,00%
90,00%
81,00%
89,00%
94,75%
ZESPÓŁ SANATORYJNOWCZASOWY ARKA – MEGA
Sp. z o.o.
SZCZYRK Sp. z o.o.
BOOKHOUSECAFE S.A.
148,00%
501,00%
76,00%
BD
241,67%
90,00%
BD
87,00%
BD
88,50%
BD
106,00%
101,00%
111,00%
482,00%
112,00%
82,00%
123,00%
125,00%
115,00%
15,00%
103,00%
109,00%
104,00%
BD
96,00%
238,67%
109,25%
66,00%
108,25%
2010
BD
6,00%
Tabela 4. Rentowność operacyjna spółek za lata 2007-2010
SPÓŁKA
HOTELE VIVALDI S.A.
IWA Sp. z o.o.
POLSKIE TATRY S.A.
AQUA HOTEL S.A.
VERANO Sp. z o.o.
ELBEST Sp. z o.o.
EUROPA S.A.
FWP Sp. z o.o.
GRUPA EFI S.A.
SFINKS POLSKA S.A.
HEKON – HOTELE EKONOMICZNE
S.A.
HOTEL TARNOVIA S.A.
HOTEL WARSZAWIANKA
CENTRUM KONGRESOWE Sp. z o.o.
Sp. z o.o.
Jan – Pol S.A.
KONGRES Sp. z o.o.
2007
1,00%
19,00%
-4,00%
17,00%
-3,00%
2008
7,00%
-3,00%
3,00%
14,00%
-1,00%
2009
12,00%
2,00%
-4,00%
2,00%
3,00%
9,00%
-1,00%
Średnia
6,67%
6,00%
-1,67%
10,50%
-0,50%
20,00%
21,00%
BD
18,00%
19,67%
22,00%
-13,00%
6,00%
-16,00%
7,00%
-4,00%
BD
-13,00%
11,67%
-11,50%
3,00%
-2,00%
2,00%
6,00%
2,25%
BD
-6,00%
-3,00%
-10,00%
BD
7,00%
9,00%
-6,00%
-4,00%
-4,00%
-49,00%
-13,00%
14,00%
-1,00%
-11,00%
8,00%
-151,00%
-18,00%
BD
-6,00%
-24,00%
10,00%
BD
BD
11,50%
-4,75%
-10,50%
1,00%
-100,00%
-8,00%
32,00%
26,00%
19,00%
19,00%
24,00%
64,00%
1,00%
-2,00%
54,00%
3,00%
0,00%
37,00%
11,00%
-1,00%
50,00%
BD
1,00%
51,25%
5,00%
-0,50%
13,00%
13,00%
0,00%
BD
8,67%
25,00%
33,00%
13,00%
4,00%
18,75%
54,00%
6,00%
56,00%
-2,00%
46,00%
-3,00%
43,00%
-15,00%
49,75%
-3,50%
16,00%
15,00%
17,00%
16,00%
16,00%
-6,00%
17,00%
-7,00%
-1,00%
-6,00%
6,00%
-1,00%
2,00%
-5,00%
6,00%
-19,00%
-14,00%
-10,00%
-22,00%
-16,25%
1,00%
22,00%
1,00%
9,00%
-2,00%
21,00%
0,00%
11,00%
-2,00%
23,00%
-1,00%
11,00%
BD
20,00%
3,00%
12,00%
-1,00%
21,50%
0,75%
10,75%
0,00%
2,00%
2,00%
1,00%
1,25%
ORBIS S.A.
ARŁAMÓW S.A.
Sp. z o.o.
PRZEDSIĘBIORSTWO
MAZUR S.A.
PUHIT S.A.
Sp. z o.o.
RT HOTELS S.A.
TP EDUKACJA I WYPOCZYNEK Sp.
z o.o.
WARS S.A.
S.A.
Sp. z o.o.
SZCZYRK Sp. z o.o.
BOOKHOUSECAFE S.A.
8,00%
5,00%
7,00%
6,00%
6,50%
-11,00%
-23,00%
-64,00%
BD
-32,67%
16,00%
4,00%
17,00%
4,00%
19,00%
4,00%
21,00%
5,00%
18,25%
4,25%
11,00%
9,00%
7,00%
9,00%
9,00%
1,00%
22,00%
4,00%
15,00%
0,00%
19,00%
3,00%
15,00%
2,00%
17,75%
1,00%
2,00%
-2,00%
6,00%
1,75%
-17,00%
16,00%
36,00%
BD
17,00%
38,00%
0,00%
19,00%
34,00%
-5,00%
20,00%
33,00%
-7,33%
18,00%
35,25%
17,00%
8,00%
1,00%
BD
8,67%
błąd 2
3,00%
6,00%
-3,00%
2,00%
-12,00%
8,00%
6,00%
1,00%
1,00%
-26,00%
10,00%
5,00%
-1,00%
-3,00%
-13,00%
4,00%
-8,00%
-4,00%
-17,00%
7,00%
5,25%
-2,75%
-1,00%
6,00%
3,00%
3,00%
BD
4,00%
5,00%
-1,00%
1,00%
4,00%
2,25%
5,00%
4,00%
2,00%
4,00%
3,75%
24,00%
12,00%
-10,00%
-5,00%
5,25%
-5,00%
4,00%
16,00%
BD
5,00%
-13,00%
BD
-34,00%
BD
-23,50%
-3,00%
7,00%
-5,00%
3,00%
-2,00%
6,00%
-14,00%
4,00%
-3,00%
8,00%
-31,00%
3,00%
-22,00%
6,00%
-7,50%
6,75%
-16,67%
3,25%
2010
BD
3,00%
3,00%
Tabela 5. Rentowność brutto spółek za lata 2007-2010
SPÓŁKA
HOTELE VIVALDI S.A.
IWA Sp. z o.o.
POLSKIE TATRY S.A.
AQUA HOTEL S.A.
2007
3,00%
16,00%
0,00%
18,00%
-14,00%
2008
6,00%
-11,00%
3,00%
-11,00%
-8,00%
2009
13,00%
-1,00%
-4,00%
1,00%
-3,00%
-16,00%
37,00%
Średnia
7,33%
1,75%
-0,33%
-2,00%
3,00%
19,00%
3,00%
BD
20,00%
14,00%
28,00%
-10,00%
-86,00%
-14,00%
-5,00%
-4,00%
BD
-14,00%
-21,00%
-10,50%
VERANO Sp. z o.o.
ELBEST Sp. z o.o.
EUROPA S.A.
FWP Sp. z o.o.
GRUPA EFI S.A.
SFINKS POLSKA S.A.
HEKON – HOTELE
EKONOMICZNE S.A.
HOTEL TARNOVIA S.A.
HOTEL WARSZAWIANKA
o.o.
Sp. z o.o.
Jan – Pol S.A.
KONGRES Sp. z o.o.
ORBIS S.A.
ARŁAMÓW S.A.
Sp. z o.o.
PRZEDSIĘBIORSTWO
MAZUR S.A.
Sp. z o.o.
RT HOTELS S.A.
5,00%
3,00%
3,00%
6,00%
4,25%
BD
-10,00%
-3,00%
-6,00%
BD
4,00%
6,00%
-9,00%
16,00%
-2,00%
-16,00%
-33,00%
17,00%
-4,00%
10,00%
-12,00%
-475,00%
-33,00%
BD
-8,00%
5,00%
-2,00%
BD
BD
11,50%
-7,75%
7,00%
-5,50%
-245,50%
-20,67%
37,00%
31,00%
19,00%
21,00%
27,00%
62,00%
1,00%
-1,00%
31,00%
1,00%
2,00%
-56,00%
9,00%
0,00%
18,00%
BD
8,00%
13,75%
3,67%
2,25%
6,00%
4,00%
32,00%
BD
14,00%
26,00%
33,00%
15,00%
7,00%
20,25%
45,00%
11,00%
47,00%
5,00%
41,00%
0,00%
35,00%
1,00%
42,00%
4,25%
6,00%
-21,00%
9,00%
13,00%
1,75%
-6,00%
18,00%
-7,00%
1,00%
3,00%
4,00%
9,00%
-1,00%
-0,25%
5,50%
-19,00%
-12,00%
14,00%
-28,00%
-11,25%
-10,00%
23,00%
1,00%
10,00%
-18,00%
23,00%
0,00%
12,00%
13,00%
22,00%
-3,00%
12,00%
BD
22,00%
2,00%
13,00%
-5,00%
22,50%
0,00%
11,75%
2,00%
1,00%
1,00%
1,00%
1,25%
15,00%
3,00%
5,00%
3,00%
6,50%
0,00%
-19,00%
-57,00%
BD
-25,33%
15,00%
4,00%
7,00%
4,00%
19,00%
4,00%
18,00%
5,00%
14,75%
4,25%
5,00%
7,00%
1,00%
6,00%
4,75%
2,00%
22,00%
3,00%
13,00%
-1,00%
13,00%
13,00%
13,00%
4,25%
15,25%
3,00%
7,00%
9,00%
7,00%
6,50%
7,00%
16,00%
29,00%
BD
20,00%
7,00%
0,00%
19,00%
38,00%
-3,00%
17,00%
36,00%
1,33%
18,00%
27,50%
17,00%
-5,00%
-3,00%
BD
3,00%
BD
2,00%
6,00%
-33,00%
-20,00%
-113,00%
6,00%
-24,00%
-42,00%
-6,00%
5,00%
29,00%
-30,00%
BD
4,00%
-26,00%
-30,67%
-39,00%
5,25%
-13,50%
Sp. z o.o.
WARS S.A.
S.A.
Sp. z o.o.
SZCZYRK Sp. z o.o.
BOOKHOUSECAFE S.A.
1,00%
2,00%
-3,00%
-4,00%
-1,00%
3,00%
2,00%
2,00%
BD
2,33%
27,00%
5,00%
3,00%
5,00%
10,00%
7,00%
3,00%
1,00%
4,00%
3,75%
31,00%
-120,00%
42,00%
17,00%
-7,50%
2,00%
6,00%
9,00%
BD
5,67%
7,00%
BD
-2,00%
BD
2,50%
-6,00%
8,00%
-7,00%
3,00%
-2,00%
7,00%
-10,00%
4,00%
-6,00%
9,00%
-13,00%
3,00%
-18,00%
6,00%
BD
4,00%
-8,00%
7,50%
-10,00%
3,50%
Tabela 6. Rentowność netto spółek za lata 2007-2010
SPÓŁKA
HOTELE VIVALDI S.A.
IWA Sp. z o.o.
POLSKIE TATRY S.A.
AQUA HOTEL S.A.
VERANO Sp. z o.o.
ELBEST Sp. z o.o.
EUROPA S.A.
FWP Sp. z o.o.
GRUPA EFI S.A.
SFINKS POLSKA S.A.
HEKON – HOTELE
EKONOMICZNE S.A.
HOTEL TARNOVIA S.A.
HOTEL WARSZAWIANKA
o.o.
Sp. z o.o.
2007
3,00%
12,00%
0,00%
15,00%
-14,00%
2008
4,00%
-11,00%
3,00%
-9,00%
-8,00%
2009
10,00%
0,00%
-4,00%
0,00%
-3,00%
2010
BD
2,00%
BD
-13,00%
32,00%
Średnia
5,67%
0,75%
-0,33%
-1,75%
1,75%
15,00%
3,00%
BD
16,00%
11,33%
22,00%
-10,00%
-70,00%
-14,00%
-5,00%
-4,00%
BD
-14,00%
-17,67%
-10,50%
3,00%
3,00%
1,00%
5,00%
3,00%
BD
-10,00%
-3,00%
-6,00%
BD
0,00%
5,00%
-9,00%
13,00%
-3,00%
-16,00%
-32,00%
14,00%
-4,00%
8,00%
-13,00%
-475,00%
-35,00%
BD
-8,00%
3,00%
1,00%
BD
BD
9,50%
-7,75%
5,25%
-5,25%
-245,50%
-22,33%
30,00%
25,00%
15,00%
17,00%
21,75%
50,00%
1,00%
-3,00%
25,00%
1,00%
3,00%
-46,00%
7,00%
1,00%
12,00%
BD
7,00%
10,25%
3,00%
2,00%
5,00%
3,00%
26,00%
BD
11,33%
21,00%
26,00%
12,00%
5,00%
16,00%
36,00%
8,00%
40,00%
3,00%
36,00%
0,00%
30,00%
1,00%
35,50%
3,00%
3,00%
-17,00%
7,00%
10,00%
0,75%
Jan – Pol S.A.
KONGRES Sp. z o.o.
ORBIS S.A.
ARŁAMÓW S.A.
Sp. z o.o.
PRZEDSIĘBIORSTWO
MAZUR S.A.
Sp. z o.o.
RT HOTELS S.A.
Sp. z o.o.
WARS S.A.
S.A.
Sp. z o.o.
BOOKHOUSECAFE S.A.
-3,00%
14,00%
-11,00%
1,00%
2,00%
4,00%
9,00%
-1,00%
-0,75%
4,50%
-19,00%
-12,00%
14,00%
-28,00%
-11,25%
-12,00%
18,00%
0,00%
8,00%
-15,00%
18,00%
0,00%
9,00%
9,00%
18,00%
-3,00%
9,00%
BD
17,00%
2,00%
11,00%
-6,00%
17,75%
-0,25%
9,25%
1,00%
1,00%
0,00%
1,00%
0,75%
17,00%
6,00%
2,00%
2,00%
6,75%
0,00%
-19,00%
-58,00%
BD
-25,67%
17,00%
3,00%
5,00%
3,00%
12,00%
3,00%
15,00%
4,00%
12,25%
3,00%
4,00%
5,00%
1,00%
5,00%
3,75%
1,00%
16,00%
2,00%
11,00%
-1,00%
12,00%
12,00%
10,00%
3,50%
12,25%
2,00%
5,00%
7,00%
6,00%
5,00%
5,00%
13,00%
23,00%
BD
16,00%
8,00%
0,00%
16,00%
34,00%
-3,00%
15,00%
31,00%
0,67%
15,00%
24,00%
13,00%
-5,00%
-4,00%
BD
1,33%
BD
2,00%
5,00%
-33,00%
0,00%
-11,00%
-113,00%
5,00%
-24,00%
1,00%
-53,00%
-6,00%
4,00%
-29,00%
-3,00%
-30,00%
BD
3,00%
-26,00%
-5,00%
-31,33%
-39,00%
4,25%
-28,00%
-1,75%
1,00%
0,00%
2,00%
BD
1,00%
30,00%
5,00%
2,00%
3,00%
10,00%
6,00%
2,00%
1,00%
3,00%
3,00%
26,00%
-103,00%
31,00%
16,00%
-7,50%
2,00%
4,00%
7,00%
BD
4,33%
-6,00%
7,00%
-7,00%
3,00%
-2,00%
6,00%
-6,00%
3,00%
-6,00%
7,00%
12,00%
2,00%
-18,00%
4,00%
BD
3,00%
-8,00%
6,00%
-0,33%
2,75%
Z powyższego wskaźnika została odrzucona spółka Centrum Kongresów i Rekreacji Orle Gniazdo
Szczyrk Sp. z o.o. ze względu na brak danych dotyczących rentowności netto.
3.3. Zakres międzykwartylowy
W celu podniesienia wiarygodności analizy obliczony został zakres kwartylowy spółek
porównywalnych. Na ogół, teoria statystyczna sugeruje, że większość wyników wykazuje regularny
podział. Wyniki wyższe lub niższe od średnich są równie reprezentatywne jak te średnie, dlatego nie
istnieje żaden statystyczny powód, aby ograniczać analizę do określonego punktu. Jakkolwiek dla
punktów położonych na każdym z ekstremów krzywej istnieje ryzyko, że obserwacje te są
nieprawidłowe i dlatego niereprezentatywne dla zysków rynkowych. „Zakres międzykwartylowy”
używany jest do określenia zasad powszechnie obowiązujących na rynku (dotyczy to zakresu
wyników od pierwszego do trzeciego kwartyla).
Niniejsza analiza opierała się na danych finansowych poszczególnych podmiotów uzyskanych:

z bazy Analityk Finansowy
Dane z bazy Analityk Finansowy pochodzą z raportów finansowych wybranych podmiotów, które
były dostępne w Krajowym Rejestrze Sądowym (w przypadku kiedy w bazie Analityk Finansowy nie
było niezbędnych danych finansowych).
3.4. Wyniki finansowe właściwe dla omawianego sektora
Tabela 7. Rentowność operacyjna
Przedział
Minimum
Pierwszy kwartyl
Mediana
Trzeci kwartyl
Maksimum
Wartość
-64,00%
-1,00%
4,00%
15,00%
64,00%
Z powyższej tabeli można wywnioskować, że rentowność operacyjna wśród analizowanych spółek w
latach 2007-2010 plasowała się pomiędzy 0,25% a 6,75%.
Tabela 8. Rentowność brutto
Przedział
Minimum
Pierwszy kwartyl
Mediana
Trzeci kwartyl
Maksimum
Wartość
-126,00%
-1,00%
4,00%
14,25%
62,00%
Z powyższej tabeli można wywnioskować, że rentowność brutto wśród analizowanych spółek w
latach 2007-2010 plasowała się pomiędzy -2,00% a 8,00%.
Tabela 9. Rentowność netto
Przedział
Minimum
Pierwszy kwartyl
Mediana
Trzeci kwartyl
Maksimum
Wartość
-126,00%
-1,00%
3,00%
12,00%
50,00%
Z tabeli 9. można wywnioskować, że rentowność netto wśród analizowanych spółek w latach 20072010 plasowała się pomiędzy -1,50% a 6,00%.
Tabela 10. Dynamika sprzedaży
Przedział
Minimum
Pierwszy kwartyl
Mediana
Trzeci kwartyl
Maksimum
Wartość
1,00%
94,00%
102,00%
109,00%
501,00%
Powyższa tabela pokazuje wyniki spółek dotyczące ich dynamiki sprzedaży na przestrzeni
analizowanych lat, tj. 2007-2010. Dynamika sprzedaży plasuje się pomiędzy 93,25% a 115,00%.
4. Wykresy jako graficzny sposób pokazania otrzymanych wyników
Na wykresach poniżej przedstawione zostały zależności pomiędzy wartościami, które w obrazowy
sposób prezentują otrzymane wyniki.
Wykres 1. Rentowność operacyjna, rentowność netto i rentowność brutto za lata 2007-2010
80,00%
60,00%
40,00%
20,00%
0,00%
Rentowność operacyjna
-20,00%
Rentowność netto
-40,00%
Rentowność brutto
-60,00%
-80,00%
-100,00%
-120,00%
-140,00%
Wykres 1. obrazuje, na jakim poziomie plasowała się rentowność spółek na przestrzeni analizowanych
lat.
Wykres 2. Dynamika sprzedaży spółek za lata 2007-2010
600,00%
500,00%
400,00%
300,00%
Wartość
200,00%
100,00%
0,00%
Minimum
Pierwszy
kwartyl
Mediana
Trzeci kwartyl
Maksimum
Uwzględniając średnie wyniki dla omawianych spółek giełdowych z sektora hoteli i restauracji
określone zostały następujące wartości:
 średnia rentowność operacyjna = 6,55%,
 średnia rentowność brutto = 3,23%,
 średnia rentowność netto = 1,39%.
Wykres 3. Średnia rentowność operacyjna spółek giełdowych i nie giełdowych.
9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
Spółki giełodwe
4,00%
Spółki niegiełdowe
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
Średnia
rentowność
operacyjna
Średnia
rentowność brutto
Średnia
rentowność netto
5. Wnioski
W wyniku przeprowadzonej analizy finansowej dokonano kompleksowego porównania wyników
działalności przedsiębiorstw branży hotelowej i restauracyjnej istniejących na polskim rynku.
Wybrany do analizy miernik wyniku finansowego, jakim jest rentowność operacyjna uznać należy za
najpełniej oddający realną efektywność przedsiębiorstwa. Jego zmienność w czasie jest podstawowym
miernikiem ryzyka biznesowego (operacyjnego) spółki. Ta zmienność wynika z relacji pomiędzy
kosztami stałymi (ponoszonymi niezależnie od wielkości sprzedaży) i zmiennymi (proporcjonalnymi
do wielkości sprzedaży). Jeżeli udział kosztów stałych będzie duży, duże będzie również ryzyko
biznesowe. Dlatego spółki dążą do tego, by jak najwięcej kosztów miało charakter zmienny. W
przypadku spadku koniunktury, takie koszty automatycznie ulegają redukcji.
Ponadto branża hotelowa i restauracyjna ma silną pozycję na rynku. Spółki działające w tym sektorze
jednak musza liczyć się z wciąż rosnącymi wymaganiami ze strony klienta, a co za tym idzie by nie
wypaść z obiegu są zmuszone ciągle inwestować i rozwijać się. Tylko dzięki rozwojowi, bowiem są
w stanie pozostać w branży. W dobie kryzysu od 2009 roku wiele spółek miało spore problemy
finansowe i tylko te najsilniejsze przetrwały.
W ciągu 3 lat od początku ostatniego zachwiania w gospodarce spółki z omawianej branży powoli
zaczynają odżywać. Dla tego sektora jest to o tyle ważna informacja, ponieważ opiera się on o dobrą
kondycję finansową swoich potencjalnych klientów. Bez tego nie jest w stanie funkcjonować i
zachować płynności.
Należy również nadmienić, iż do porównania biorąc pod uwagę średnie rentowności omawianych
spółek są mniejsze niż średnie rentowności spółek giełdowych z sektora hoteli i restauracji. Analiza
spółek giełdowych została opisana w oddzielnym dokumencie.

Branża hoteli i restauracji - Instytut Cen Transferowych

Transkrypt

Podobne dokumenty

W 25dni dookoła świata

jesteśmy z Wami już 23 lata

Pobierz

profit weekly