Światowa gospodarka w obiektywie luty 2016

Światowa gospodarka w obiektywie luty 2016
Czy już czas bić na alarm?
Uważamy, że część ponurych nastrojów i obaw odnośnie światowej gospodarki jest przesadzona. To jeszcze nie czas na panikę.
W RAZIE PANIKI
SPADAJĄCE CENY
ROPY
Spadek cen ropy wywołał
przecenę na rynkach akcji,
szczególnie w krajach
rozwijających się.
DEPRECJACJA
W AZJI
To czy juan ulegnie dalszej
deprecjacji pozostaje niewiadomą.
Uważamy jednak, że niskie
ceny ropy ogólnie przyczyniają
się do silnego wzrostu, chociaż
z 18 miesięcznym opóźnieniem.
Z kolei wprowadzenie ujemnych
stóp procentowych przez
Bank Japonii, może być
postrzegane jako odpowiedź
na gwałtowną aprecjację.
ZBIĆ SZYBKĘ
Funt w spirali spadkowej
RYZYKO RECESJI
W USA
Obawy o wzrost gospodarczy
w USA nie sprzyjały ryzykownym
aktywom.
Uważamy jednak, że:
• Ceny ropy powinny zwiększać
wydatki konsumentów.
• Wydatki rządowe zwiększą
amerykańskie PKB o 0,5%
w 2016 r.
• Rezerwa Federalna raczej nie
zdecyduje się na podwyżkę
stóp w marcu.
Obawy o Chiny
Funt brytyjski odnotował największy dwumiesięczny spadek do
dolara od szczytu globalnego kryzysu w 2008 r.
Podczas gdy
gros niepewności
na światowych
rynkach ma swoje
źródło w Chinach,
uważamy, że można
zaobserwować tam
pewną stabilizację.
O ile skala i szybkość
deprecjacji funta były
zaskakujące...
Czy władze będą kontynuować dotychczasową politykę
stopniowej deprecjacji, czy zdecydują się na bardziej
agresywną, jednorazową dewaluację?
...o tyle kierunek
zmiany nie przestawił
się wcale.
Jednorazowa
dewaluacja
Stopniowa deprecjacja
Obecnie inwestorzy
bardziej skłaniają się ku
obniżkom stóp niż ich
podwyżkom w 2016 r.
Spadek kursu funta
można uzasadniać
ostatnimi zmianami
w różnicy stóp
procentowych (w relacji
do USA).
Opinia Schroders
Ponieważ ryzyko Brexitu staje się coraz bardziej
widoczne, a przewaga zwolenników pozostania
w UE maleje, uważamy, że istnieje potencjał do
dalszego osłabienia funta.
• Silny szok deflacyjny dla
światowej gospodarki.
• Po dużej dewaluacji obawy
co do dalszego osłabiania waluty
powinny zaniknąć.
• Realizacja takiego scenariusza
nie wskazałaby punktu
końcowego, a zmienność
i globalna presja deflacyjna
pozostałyby wysokie.
• Waluta mogłaby ulec większej
deprecjacji niż to konieczne,
prowadząc do błędnego koła
globalnej deflacji.
Obydwa scenariusze mogłyby niekorzystnie wpłynąć na
resztę świata. Dla Chin lepsza byłaby jednak jednorazowa,
znacząca dewaluacja.
Źródło: Schroders, luty 2016 r.
Ważne informacje: W niniejszym dokumencie wyrażono własne opinie i poglądy spółki Schroders, które mogą ulec zmianie. Niniejszy dokument powstał
wyłącznie w celu informacyjnym i w żadnym aspekcie nie ma stanowić materiału promocyjnego. Niniejszy materiał nie ma charakteru oferty ani ubiegania się
o zakup lub sprzedaż jakichkolwiek instrumentów finansowych. Niniejszy materiał nie ma na celu udzielania porad księgowych, prawnych ani podatkowych czy
wskazówek inwestycyjnych i w tych kwestiach nie należy polegać na zaczerpniętych zeń informacjach. Uważa się, że zawarte tu informacje są rzetelne, ale spółka
Schroders nie gwarantuje ich pełności ani dokładności. Nie przyjmujemy odpowiedzialności za błędy co do faktów i opinii. Nie należy opierać się na poglądach
i informacjach zawartych w dokumencie, podejmując indywidualne decyzje inwestycyjne i/lub strategiczne. Wyniki z przeszłości nie są wyznacznikiem przyszłych
wyników, na którym można było by się oprzeć; ceny jednostek uczestnictwa i dochód z nich mogą zarówno spadać, jak i rosnąć, a inwestorzy mogą nie odzyskać
pierwotnie zainwestowanej kwoty. Wydawca: Schroder Investment Management Limited, 31 Gresham Street, London EC2V 7QA, spółka upełnomocniona
i nadzorowana przez Financial Conduct Authority. Dla Państwa bezpieczeństwa kontakty mogą być nagrywane lub monitorowane.
0216/PL