Obligacje serii H AOW Faktoring S.A.
Transkrypt
Obligacje serii H AOW Faktoring S.A.
Obligacje serii H AOW Faktoring S.A. Warszawa, maj 2016 r. Materiał ma wyłącznie charakter promocyjny i reklamowy, stanowi informację handlową w rozumieniu ustawy z dnia 18 lipca 2002 r. o świadczeniu usług drogą elektroniczną (t.j: dz. u. 2013 r. poz. 1422) i został sporządzony na zlecenie Michael/Ström Domu Maklerskiego sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie ("Oferujący"), adres: Al. Jerozolimskie 134, 02-305 warszawa, adres e-mail: [email protected]. Oferta publiczna obligacji odbywa się tylko na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, wyłącznie na warunkach określonych w memorandum informacyjnym opublikowanym na stronie internetowej Oferującego pod adresem www.michaelstrom.pl. www.michaelstrom.pl Agenda AOW Faktoring S.A. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. Parametry emisji Argumenty Inwestycyjne Informacje o Emitencie Faktoring – mechanizm działania Najważniejsze korzyści z faktoringu Wartość wykupionych faktur Portfel faktoringowy Emitenta Wybrane dane finansowe Rynek faktoringowy w Polsce Przewagi konkurencyjne Kontakt Zastrzeżenie prawne 2 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Parametry emisji serii H AOW Faktoring S.A. Emitent AOW Faktoring S.A. Wartość Emisji 5 mln zł Okres do wykupu 3 lata Oprocentowanie WIBOR 3M + marża 4,70% Typ oprocentowania Zmienne Wypłata odsetek Co 3 miesiące Cel emisji Pozyskanie środków obrotowych na bieżącą działalność polegającą na zakupie niewymagalnych wierzytelności w ramach zawieranych umów faktoringowych Zabezpieczenie Zastaw rejestrowy na zbiorze wierzytelności Wartość nominalna 100 zł Cena emisyjna Równa wartości nominalnej Informacje dodatkowe Opcja wcześniejszego wykupu po stronie Emitenta dostępna po upływie dwóch lat od dnia emisji, możliwa do zrealizowania w dniach płatności odsetek za dodatkową premią w wysokości 1% wartości nominalnej. Termin subskrypcji do 25.05.2016 r. Termin przydziału 31.05.2016. 3 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Argumenty inwestycyjne AOW Faktoring S.A. ¹ Wewnętrzna Stopa Zwrotu – miara rentowności inwestycji 4 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Informacje o Spółce AOW Faktoring S.A. Wartość wykupionych faktur (w mln zł) • AOW Faktoring S.A. zajmuje się świadczeniem usług faktoringowych. • Spółka specjalizuje się przede wszystkim w usługach faktoringowych przeznaczonych dla małych i średnich przedsiębiorstw. • Klientami spółki są podmioty gospodarcze z terenu całej Polski. 160 • Spółka została założona w 1993 r. Działalność faktoringową rozpoczęła w 2002 r. 140 • Jest jednym z pierwszych niezależnych i niebankowych faktorów działających na polskim rynku. • AOW Faktoring jest rodzinną Spółką, której 98,89% akcji posiada Pan Julian Kinkel (Wiceprezes), natomiast 1,11% akcji posiada Pan Michał Kinkel (Prezes). • • Spółka pierwszą emisję obligacji przeprowadziła w 2010 r. Łącznie wyemitowała obligacje o wartości 37 mln zł, z czego wykupiła już 20 mln zł. Obecnie 3 serie obligacji Spółki notowane są na GPW Catalyst. 200 180 +18% 120 100 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Siedziba Spółki mieści się w Częstochowie, przy ul. Traugutta 16B. Źródło: Emitent 5 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Historia AOW Faktoring S.A. 1993 r. Założenie Spółki pod nazwą Agencja Obrotu Wierzytelnościami Sp. z o.o. Przedmiotem działalności był obrót wierzytelnościami i windykacja. 1994 r. Zakup przez Spółkę pierwszych wierzytelności na własny rachunek. 2002 r. Do oferty usług świadczonych przez Spółkę zostaje włączony faktoring dla małych przedsiębiorstw. W styczniu 2002 zostaje zawarta pierwsza umowa faktoringowa. 2004 r. Spółka uczestniczy w powołaniu Polskiego Związku Windykacji i staje się jednocześnie jednym z pierwszych 6 członków – założycieli. 2006 r. Spółka uznaje faktoring za swoją podstawową usługę i staje się jednym z pierwszych niezależnych faktorów w Polsce. 2009 r. Spółka wdraża jeden z najnowocześniejszy programów faktoringowych. Dzięki temu Klienci uzyskują możliwość podglądu zawieranych transakcji przez całą dobę, siedem dni w tygodniu. 2010 r. Pierwsza emisja obligacji korporacyjnych oraz debiut na rynku Catalyst, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych. 2011 r. Następuje przekształcenie AOW Faktoring w Spółkę Akcyjną. 2012 r. Terminowy wykup pierwszej serii wyemitowanych obligacji. 2013 r. Rekordowe w historii Spółki wyniki finansowe – zysk netto wyniósł 3,3 mln zł, a przychody 11 mln zł. 6 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Faktoring – mechanizm działania AOW Faktoring S.A. Emitent świadczy usługi faktoringowe, które polegają na wykupie niewymagalnych faktur z odroczonym terminem płatności od swoich klientów (faktorantów). W ten sposób, natychmiast po dostarczeniu towarów lub wykonaniu usługi oraz odpowiednim potwierdzeniu tego zdarzenia, AOW zapewnia faktorantowi zapłatę za wystawioną fakturę w wysokości ustalonej w umowie, mogącej wynosić, w zależności od rodzaju faktoringu, do 90% jej wartości brutto. Pozostała część trafia do faktoranta natychmiast po spłacie całej faktury przez odbiorcę, po uprzednim potrąceniu należnej prowizji faktoringowej. Emitent świadczy usługi faktoringu krajowego z regresem (niepełnego) i bez regresu (pełnego). Zdecydowanie najważniejszą pozycję stanowi faktoring z regresem, co znacząco zmniejsza ryzyko portfela posiadanych należności. W ramach faktoringu z regresem Emitent wypłaca 80%-90% wartości brutto przedstawianych do wykupu faktur. Pozostałe 10%-20% zatrzymane jest na wypadek powstania jakichkolwiek potrąceń i wypłacane jest natychmiast po otrzymaniu zapłaty od odbiorcy, pomniejszone o należną prowizję zmienną. W odróżnieniu od faktoringu pełnego, w faktoringu z regresem w przypadku braku spłaty zobowiązania przez odbiorcę – Emitent ma prawo zażądać od faktoranta zwrotu wypłaconych środków wraz z naliczoną prowizją. Poniżej przedstawiono średnie prowizje miesięczne pobierane przez Emitenta w zależności od klasyfikacji klienta. Obecnie Spółka dzieli klientów na trzy grupy: •Mikro – limity faktoringowe do 100 tyś, łączna całkowita prowizja miesięczna 2%-3% •Małe – limit faktoringowy od 100 tyś do 1 mln, łączna całkowita prowizja miesięczna 1,5%-2% •Średnie – limit faktoringowy powyżej 1 mln, łączna całkowita prowizja miesięczna 0,9%-1,5%. 7 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Faktoring – mechanizm działania AOW Faktoring S.A. Finansowanie faktoringowe ze względu na swoją unikalną konstrukcje pozwala na osiąganie wysokich stóp zwrotu z pożyczonych środków przy utrzymaniu ryzyka na umiarkowanym poziomie. Jest to możliwe, ponieważ firma faktoringowa analizuje zdolność kredytową nie tylko swojego klienta, ale przede wszystkim jego kontrahenta (będącego płatnikiem faktury). W efekcie warunki cenowe negocjowane są z podmiotem prowadzącym działalność w niewielkiej skali, którego zdolność kredytowa jest ograniczona (faktorant), a jednocześnie firma faktoringowa ponosi ryzyko płatnika faktury. Często płatnikiem faktury (kontrahentem faktoranta) jest podmiot prowadzący działalność w bardzo dużej skali, będący bardzo dobry płatnikiem, który sam pozyskuje finansowanie po kilkakrotnie niższym koszcie. Dzięki takiej konstrukcji w 2015 r. portfel Emitenta wypracowuje prowizje roczną w wysokości około 17% swojej średniorocznej wartości. Sprzedaż towaru/usługi Klient (Faktorant) realizuje dla swych Odbiorców dostawę towaru i/lub usługi. Po dokonaniu transakcji wystawia fakturę na dotychczasowych zasadach umieszczając jedynie na niej adnotację o przelewie na rzecz AOW Faktoring S.A. (Faktora) oraz nowy numer rachunku bankowego, na który zostanie dokonana zapłata. Przelew (cesja) faktury Faktury powstałe z tytułu zawartej transakcji handlowej przelewane są na rzecz AOW Faktoring S.A. Finansowanie Po potwierdzeniu faktury u odbiorcy zgodnie z ustaloną wcześniej procedurą AOW Faktoring S.A. wypłaca określony w umowie procent (od 50% do 90% należności) na rzecz Faktoranta w ramach pierwszej płatności. Spłata faktury przez odbiorcę Odbiorca reguluje należność na konto AOW Faktoring S.A.. Klient może śledzić wszelkie wpłaty od swoich Odbiorców w systemie faktoringowym on-line przez 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu. Rozliczenie należności Po spłacie całej faktury przez Odbiorcę, AOW Faktoring S.A. natychmiast wypłaca swojemu Klientowi pozostałą część należności i pobiera należną prowizję. 8 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Najważniejsze korzyści z faktoringu AOW Faktoring S.A. Natychmiastowa gotówka – Klient otrzymuje zapłatę za faktury nawet w dniu ich wystawienia. Pełna kontrola oraz zarządzanie płynnością firmy – Klient sam decyduje kiedy i które faktury chce przekazać do finansowania. Ograniczenie złych długów – AOW Faktoring analizuje każdego kontrahenta przekazanego do faktoringu i informuje o ewentualnych zagrożeniach związanych z udzieleniem mu kredytu kupieckiego. Profesjonalne zarządzanie należnościami – Znaczne ograniczenie, bądź wyeliminowanie kosztów związanych z monitorowaniem oraz inkasem faktur. Możliwość udzielania dłuższych terminów płatności – Klient może zwiększać sprzedaż poprzez oferowanie dłuższych terminów płatności swoim klientom - bez negatywnych skutków dla płynności finansowej firmy. Możliwość korzystania ze skonta przy płatnościach gotówkowych – Dzięki środkom uzyskanym z faktoringu klient może oferować zapłatę gotówką za kupowane towary i usługi, negocjując z tego tytułu rabaty, często przekraczające koszt faktoringu. Poprawa struktury bilansu – Faktoring to nie pożyczka. Nie zwiększa zadłużenia firmy i nie generuje miesięcznych rat. Za to poprawia jakość i strukturę należności, co wpływa na większe możliwości uzyskania również innego finansowania, takiego jak kredyt lub leasing. Możliwość wykorzystania wiarygodności swoich klientów – Klient nie musi mieć wysokiej zdolności kredytowej oraz długiej historii prowadzenia działalności. Jeżeli produkty/usługi sprzedawane są wiarygodnym kontrahentom to klient może liczyć na pozyskanie finansowania. 9 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Wartość wykupionych faktur AOW Faktoring S.A. Wartość wykupionych faktur (w mln zł) 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 +18% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Źródło: Emitent Do roku 2011 wartość wykupionych przez AOW faktur dynamiczne rosła. W kolejnych latach 2012-2013 miał miejsce umiarkowany spadek wartości akcji faktoringowej. Spadek ten przybrał na sile w 2014, co wynikało w dużej mierze z ograniczenia wykupowania nowych faktur w pierwszej połowie 2014 roku w związku z koniecznością akumulacji kapitału celem wykupu obligacji serii B (10 mln zł) oraz spłaty kredytu (5 mln zł). Finansowanie to zostało odnowione w połowie 2014 roku. Obroty faktoringowe w 2015 r. wzrosły o 18% r/r. Wzrost akcji faktoringowej był możliwy dzięki dalszemu zwiększeniu źródeł finansowania portfela w 2015 r. (głównie wzrost salda obligacji i kredytów i pożyczek). 10 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Portfel faktoringowy Emitenta AOW Faktoring S.A. W ramach faktoringu krajowego w 2015 r. Spółka współpracowała z 195 klientami, dokonując wykupu 5 673 faktur o łącznej wartości 171,4 mln zł. Średnia wartość finansowanej faktury wyniosła ok. 30 tys. zł. Zasięg działalności Emitenta obejmuje obszar całego kraju, przy czym za ponad połowę obrotu odpowiadają klienci z województw: mazowieckiego, śląskiego i małopolskiego. Oferta usług Emitenta kierowana jest do podmiotów z różnych branż, jednak największa liczba kontrahentów Emitenta to podmioty działające w branżach: przetwórstwo przemysłowe, budownictwo oraz transport i gospodarka magazynowa. Wartość wykupionych wierzytelności wg siedzib klientów w 2015 r. (w mln zł) Źródło: Emitent Struktura branżowa klientów w 2015 r. (wg liczby) 11 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Wybrane dane finansowe -Bilans AOW Faktoring S.A. Bilans (w tys. zł) Aktywa trwałe, w tym: Rzeczowe aktywa trwałe Aktywa obrotowe, w tym: Należności krótkoterminowe - z tytułu dostaw i usług - należności od pozostałych jednostek inne Środki pieniężne Aktywa łącznie Kapitał Własny Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania, w tym: Zobowiązania długoterminowe, w tym: z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: Kredyty i pożyczki z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowych Zobowiązania wekslowe Inne (głównie regres wobec faktorantów) Pasywa łącznie Dług netto Wskaźnik Dług netto/Kapitał własny 31.12.2013 (badane) 2 796 2 517 51 229 51 084 31.12.2014 (badane) 2 943 2 668 47 848 47 592 31.12.2015 (badane) 2 892 2 149 61 469 59 768 837 50 247 135 2 068 45 519 241 2 234 57 534 1 687 54 025 50 790 15 215 38 809 5 000 5 000 33 809 4 306 9 850 11 037 7 770 54 025 30 058 2,0 16 161 34 629 15 000 15 000 19 629 1 781 0 10 705 6 624 50 790 27 245 1,7 64 361 17 878 46 484 17 000 17 000 29 484 4 540 5 000 10 448 9 035 64 361 35 300 2,0 Źródło: Roczne sprawozdania finansowe Emitenta za lata 2013-2015 opublikowane na GPW Catalyst Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 12 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Rachunek zysków i strat AOW Faktoring S.A. Rachunek zysków i strat (w tys. zł) 2013 (badane) 2014 (badane) 2015 (badane) 11 002 8 246 8 266 2 603 2 447 2 391 Amortyzacja 89 86 88 Usługi obce 402 521 691 Wynagrodzenia 1 338 1 190 1 072 Zysk (strata) ze sprzedaży 8 399 5 798 5 875 315 327 249 1 259 755 931 591 751 925 7 455 5 370 5 192 267 200 33 Koszty finansowe 3 398 3 432 2 507 Zysk brutto 4 323 2 138 2 718 Zysk netto 3 268 1 599 2 037 Przychody netto ze sprzedaży produktów Koszty działalności operacyjnej, w tym: Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne, w tym: Aktualizacja wartości aktywów niefinansowych Zysk z działalności operacyjnej Przychody finansowe Źródło: Roczne sprawozdania finansowe Emitenta za lata 2013-2015 opublikowane na GPW Catalyst; Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 13 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Rachunek przepływów pieniężnych AOW Faktoring S.A. 2013 (badane) -639 3 367 2015 (badane) -8 477 3 268 1 599 2 037 Korekty razem, w tym: -3 907 1 769 -10 514 - zmiana stanu należności -5 271 3 492 -12 676 1 281 -1 805 2 095 -1 297 -234 485 25 0 740 -1 322 -234 -255 1 916 -3 028 9 439 5 000 150 7 000 0 0 2 759 -150 0 0 -600 -653 -320 -2 334 -2 525 0 -20 105 1 447 156 135 241 241 1 687 Rachunek przepływów pieniężnych (w tys. zł) 2014 (badane) Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, w tym: Zysk (strata) netto - zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych (z wyjątkiem pożyczek i kredytów) Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, w tym: Zbycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych Nabycie Wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych Przepływy pieniężne z działalności finansowej, w tym: Emisja dłużnych papierów wartościowych Wpływy z kredytów I pożyczek Wykup dłużnych papierów wartościowych Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli Spłata kredytów i pożyczek Przepływy pieniężne netto razem Środki pieniężne na początek okresu Środki pieniężne na koniec okresu 135 Źródło: Roczne sprawozdania finansowe Emitenta za lata 2013-2015 opublikowane na GPW Catalyst; Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 14 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Rynek faktoringowy w Polsce AOW Faktoring S.A. Obecnie polski rynek faktoringowy jest zaliczany do lepiej rozwiniętych zarówno w skali światowej jak i europejskiej. Pod względem poziomu obrotów Polska plasuje się na 10 miejscu w Europie, zaś pod względem zróżnicowania faktorów działających na rynku należymy do ścisłej czołówki europejskiej. Występuje duża różnorodność firm faktoringowych, wśród których można wyróżnić banki (Reifeisen Polbank, Millennium, Idea Bank), bankowe firmy faktoringowe ( ING Commercial Finance, BZ WBK Faktor, Pekao Faktoring), międzynarodowe grupy finansowe (SEB Commercial Finance, UBI Factor), firmy związane z ubezpieczycielami należności (Coface Poland Factoring, Kuke Finance S.A.), niebankowe firmy faktoringowe powiązane z zagranicznymi właścicielami (Bibby Financial Services, Avarto Polska) lub z polskim kapitałem (AOW Faktoring S.A. Pragma Faktoring S.A. Indos S.A.). Tak duża różnorodność wśród faktorów powoduje dostępność tej usługi dla przedsiębiorstw każdej wielkości, zarówno największych, o miliardowych obrotach jak i mikroprzedsiębiorstw oraz startupów. Obecnie usługi faktoringowe oferuje 24 instytucji faktoringowych zrzeszonych w Polskim Związku Faktorów (5 banków i 19 firm faktoringowych), ponadto inne banki i grupy bankowe oraz około 20 niezależnych i niezrzeszonych firm faktoringowych. W roku 2015 obroty firm zrzeszonych w Polskim Związku Faktorów wyniosły 134 445 mln zł a całego rynku 149 240 mln zł i wzrosły w stosunku do roku 2014 o 4,5%. Odbiorcami usług faktoringowych są głównie przedsiębiorstwa (w mniejszym stopniu służba zdrowia i samorządy). Wartość obrotów (mln zł) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Cały rynek 64 195 79 366 113 100 130 960 142 800 149 240 PZF 55 913 67 105 81 806 96 583 114 446 134 335 101 184 179 171 148 174 AOW Faktoring Źródło: Polski Związek Faktorów, Emitent W ciągu ostatnich pięciu lat wartość obrotów faktoringowych wzrosła o 132%, podczas gdy nominalny PKB w tym okresie wzrósł o ok. 25%. Wartość rynku faktoringowy rośnie w tempie zdecydowanie szybszym niż gospodarka narodowa, co świadczy o jego wzrastającej roli. 15 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Przewagi konkurencyjne AOW Faktoring S.A. • Wieloletnie doświadczenie w obrocie wierzytelnościami. AOW Faktoring S.A. na przestrzeni 20 lat swojej rynkowej działalności uczestniczyła w kształtowaniu polskiego rynku obrotu wierzytelnościami. Zarząd i pracownicy Spółki posiadają unikalne relacje biznesowe oraz kompetencje w zakresie oceny ryzyka kredytowego kontrahentów. • Oferta dostosowana do małych i średnich przedsiębiorstw. Cechami, które wyróżniają ofertę AOW są: daleko idąca elastyczność w kształtowaniu umowy oraz czytelny i łatwy do skalkulowania system naliczania prowizji. Spóła nie pobiera opłat wstępnych, co zwiększa atrakcyjność finansowania. • Zdywersyfikowane źródła finansowania portfela. Na źródła obce finansowania składają się: kredyty bankowe, obligacje oraz weksle. • Firma rodzinna – Akcjonariusze Spółki to osoby zasiadające jednocześnie w zarządzie. Sytuacja ta pozwala na uniknięcie konfliktu agencyjnego. Decyzje Zarządu pokrywają się z szeroko rozumianymi najlepszym interesem i bezpieczeństwem Spółki. • Dywersyfikacja branżowa i geograficzna faktorantów i dłużników w portfelu Spółki. Zaangażowanie kredytowe na dzień 31.12.2015 r. wobec żadnego z kontrahentów nie przekroczyło 10% wartości portfela faktoringowego. • Zintegrowany sposób obsługi klientów/faktur oparty o autorski system informatyczny Kalypso. System pozwala na pełną obsługę czynności związanych z samym faktoringiem (obsługa umów), jak i towarzyszących procesów takich pozyskiwanie i weryfikacja Faktorantów, rozliczenia z Brokerami, obsługa płatności i przelewów bankowych, zarządzanie i generowanie dokumentów, windykacja, księgowość, raportowanie i sprawozdawczość zewnętrzna oraz zarządzanie Pracownikami i strukturą organizacyjną. 16 Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 02-305 Warszawa Tel. +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Wszelkie pytania dotyczące emisji obligacji AOW Faktoring S.A. prosimy kierować na adres: Departament Corporate Finance Michael / Ström Dom Maklerski Sp. z o.o. Al. Jerozolimskie 134 (Eurocentrum, bud. B 10 p.) 02-305 Warszawa [email protected] +48 22 128 59 00 www.michaelstrom.pl Zastrzeżenia prawne NINIEJSZY MATERIAŁ MA CHARAKTER WYŁĄCZNIE PROMOCYJNY I REKLAMOWY, STANOWI INFORMACJĘ HANDLOWĄ W ROZUMIENIU USTAWY Z DNIA 18 LIPCA 2002 R. O ŚWIADCZENIU USŁUG DROGĄ ELEKTRONICZNĄ (T.J: DZ. U. 2013 R. POZ. 1422) I ZOSTAŁ SPORZĄDZONY NA ZLECENIE MICHAEL / STRÖM DOMU MAKLERSKIEGO SP. Z.O.O. Z SIEDZIBĄ W WARSZAWIE („OFERUJĄCY”), ADRES: AL. JEROZOLIMSKIE 134, 02-305 WARSZAWA, ADRES E-MAIL: [email protected] INFORMACJE ZAWARTE W NINIEJSZEJ PREZENTACJI DOTYCZĄ OFERTY PUBLICZNEJ OBLIGACJI NA OKAZICIELA SERII H („OFERTA”, „OBLIGACJE”) EMITOWANYCH PRZEZ AOW FAKTORING S.A. Z SIEDZIBĄ W CZĘSTOCHOWIE, ADRES: UL. TRAUGUTTA 16B, 42-215 CZĘSTOCHOWA („EMITENT”). W ZWIĄZKU Z OFERTĄ SPORZĄDZONE ZOSTAŁO MEMORANDUM INFORMACYJNE W ROZUMIENIU ART. 41 USTAWY Z DNIA 29 LIPCA 2005 ROKU O OFERCIE PUBLICZNEJ I WARUNKACH WPROWADZANIA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH DO ZORGANIZOWANEGO SYSTEMU OBROTU ORAZ O SPÓŁKACH PUBLICZNYCH (DZ. U. Z 2013 ROKU, POZ. 1382 ZE ZM.) („MEMORANDUM”). MEMORANDUM OPUBLIKOWANE ZOSTAŁO NA STRONIE INTERNETOWEJ OFERUJĄCEGO POD ADRESEM WWW.MICHAELSTROM.PL OFEROWANIE OBLIGACJI ODBYWA SIĘ WYŁĄCZNIE NA WARUNKACH I ZGODNIE Z ZASADAMI OKREŚLONYMI W MEMORANDUM, KTÓRE JEST JEDYNYM PRAWNIE WIĄŻĄCYM DOKUMENTEM ZAWIERAJĄCYM INFORMACJE O OBLIGACJACH, OFERCIE I EMITENCIE. MEMORANDUM NIE ZOSTAŁO ZATWIERDZONE PRZEZ KOMISJĘ NADZORU FINANSOWEGO ANI ŻADEN INNY ORGAN. PRZED PODJĘCIEM DECYZJI INWESTYCYJNEJ, KAŻDY INWESTOR POWINIEN ZAPOZNAĆ SIĘ Z TREŚCIĄ MEMORANDUM, A TAKŻE Z EWENTUALNYMI ANEKSAMI LUB KOMUNIKATAMI AKTUALIZUJĄCYMI DO MEMORANDUM, KTÓRE MOGĄ ZOSTAĆ OPUBLIKOWANE W TEN SAM SPOSÓB CO MEMORANDUM. OFERTA JEST PRZEPROWADZANA JEDYNIE NA TERYTORIUM RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ. ZAMIESZCZONE W NINIEJSZEJ PREZENTACJI INFORMACJE NIE SĄ PRZEZNACZONE DO PUBLIKACJI LUB DYSTRYBUCJI POZA GRANICAMI RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ. PRZEPISY NIEKTÓRYCH KRAJÓW MOGĄ OGRANICZAĆ ROZPOWSZECHNIANIE INFORMACJI ZAWARTYCH W NINIEJSZYM MATERIALE. KAŻDY INWESTOR ZAMIESZKAŁY BĄDŹ MAJĄCY SIEDZIBĘ POZA GRANICAMI RZECZYPOSPOLITEJ POLSKIEJ POWINIEN ZAPOZNAĆ SIĘ Z PRZEPISAMI PRAWA POLSKIEGO ORAZ PRZEPISAMI PRAWA INNYCH PAŃSTW, KTÓRE MOGĄ MIEĆ DO NIEGO ZASTOSOWANIE. Z INWESTOWANIEM W OBLIGACJE ZWIĄZANY JEST SZEREG CZYNNIKÓW RYZYKA. SZCZEGÓŁOWY OPIS PODSTAWOWYCH CZYNNIKÓW RYZYKA ZOSTAŁ ZAMIESZCZONY W MEMORANDUM INFORMACYJNYM. NINIEJSZY MATERIAŁ NIE STANOWI REKOMENDACJI ANI PORADY INWESTYCYJNEJ. www.michaelstrom.pl