Economics Flashnote

Biuletyn Dzienny
8 października 2014 | 6 stron
Informacje ze Spółek

Energa – Fitch podtrzymał rating na poziomie “BBB” ze stabilną perspektywą.

KGHM – Herbert Wirth (Prezes Zarządu) w wywiadzie dla PAP: 1. KGHM
prowadzi analizy geologiczne dwóch innych złóż zlokalizowanych w pobliżu
Rafał Materka
Analityk
obecnie eksploatowanego złoża Catabela, wstępne wyniki wskazują, że nowe
złoża wydłużą życie projektu Sierra Gorda o kolejne 20 lat; 2. Druga faza
Maciej Kałowski
projektu Sierra Gorda powinna zostać uruchomiona pod koniec 2018 roku; 3.
Od początku 2015 kopalnia Sierra Gorda powinna osiągnąć produkcję na
Analityk
poziomie 120 tys. ton miedzi, 50 mln funtów molibdenu oraz 60 tys. uncji złota.

GPW
PKO BP – Bartosz Drabikowski (Wiceprezes Zarządu) w wywiadzie dla PAP: 1.
Spodziewa się słabszej dynamiki wzrostu kredytów w III kwartale niż
obserwowanej w II kwartale; 2. Oczekuje 8% wzrostu rynku kredytów w 2015; w
wyniku przejęcia Nordei, PKO BP powinno osiągnąć wyższą dynamikę; 2. W III
kwartale koszty integracji Nordei wyniosą 30 mln PLN (60-70 mln PLN w IV
kwartale 2014); 3. Szacuje przyszłoroczne synergie przychodowe i kosztowe na
poziomie 164 mln PLN (większość będzie widoczna w II półroczu 2015); 4.
Podtrzymuje cel wskaźnika kosztów do dochodów na poziomie poniżej 45% w
WIG
WIG20
WIG30
mWIG40
WIG50
WIG250
53,771
2,436
2,626
3,609
3,167
1,197
RYNKI WSCHODZĄCE
MSCI
BUX
RTS
ISE
2015; 5. Tegoroczne koszty ryzyka powinny być niższe niż 120 p.b., oczekuje
dalszego spadku w przyszłym roku; 6. Spodziewa się, że największy wpływ
113.0
17,964
1,107
74,384
obniżki stop procentowych będzie widoczny w I półroczu 2015.

Mostostal Zabrze – Spółka zależna MZ GPBP podpisała kontrakt z POSCO
Engineering & Construction na wykonanie instalacji wodno-kanalizacyjnej za
DJIA
S&P500
NASDAQ
DAX
FTSE100
CAC40
Redan – Spółka opublikowała dane o sprzedaży za wrzesień:
Skonsolidowane przychody
2
Powierzchnia sprzedażowa (w tys. m )
Wrzesień
r/r
YTD
r/r
41.4
-1%
349
7%
103.9
4%
23.3
300
64.4
6%
18.1
39.6
2.4
Segment dyskontowy
Przychody
Liczba sklepów
Powierzchnia sprzedażowa (w tys. m 2)
1D
-1.5%
-0.4%
-1.2%
0.0%
1M
YTD
-4.8% 0.8%
-3.4% -3.2%
-12.0% -23.3%
-9.5% 9.7%
RYNKI ŚWIATOWE
3,7 mln PLN.

1D
1M
YTD
-0.4% -1.2% 4.8%
-0.4% -4.1% 1.5%
-0.4% -3.2% 3.5%
-0.3% 1.9% 7.9%
-0.4% 1.5% -1.2%
-0.3% 2.4% -13.3%
190.1
14%
-9%
1%
158.8
-1%
-8%
21.8
9%
16,719
1,935
4,385
9,086
6,496
4,209
1D
-1.6%
-1.5%
-1.6%
-1.3%
-1.0%
-1.8%
1M
-2.4%
-3.6%
-4.3%
-6.8%
-5.2%
-6.2%
YTD
0.9%
4.7%
5.0%
-4.9%
-3.8%
-2.0%
RYNEK PIENIĘŻNY I WALUTOWY
WIBOR O/N
WIBOR 1M
WIBOR 1Y
Stopa REPO
2.41%
2.36%
2.20%
2.50%
USDPLN
EURPLN
CHFPLN
EURUSD
3.3021
4.1836
3.4512
1.2670
-0.1%
0.0%
0.1%
0.1%
5%
Segment modowy
Przychody
Powierzchnia sprzedażowa (w tys. m 2)
Sprzedaż Online
Biuro Analiz DMBH
Biuletyn dzienny
8 października 2014

Vistula – Grzegorz Pilch (Prezes Zarządu) w wywiadzie dla PAP: 1. Założone w programie motywacyjnym 57 mln
EBITDA w tym roku jest trudne do osiągnięcia, zaś 20 mln PLN zysku netto wydaje się osiągalne; 2. Oczekuje
mniejszej straty w Deni Cler w 2014 względem 2013; 3. Podtrzymał zapowiedź otwarcia 14 sklepów w tym roku; 4.
Oferta publiczna W.Kruk możliwa jest w III kwartale 2015.
Transakcje

Benefit Systems – Osoby z dostępem do informacji poufnych sprzedały łącznie 18.450 akcji po 267,84-270 PLN za
udział.

Getin Noble Bank – KKBBK Investments (podmiot powiązany z Krzysztofem Spyrą – Członkiem Zarządu) sprzedał
175 tys. akcji po 2,74-2,83 PLN za udział.

Indykpol – Członek Rady Nadzorczej nabył 1.107 akcji po 35,01-40 PLN za udział.

K2 Internet – Janusz Żebrowski (Przewodniczący Rady Nadzorczej) nabył 22.132 akcji po 12-12,52 PLN za udział.
Kalendarium Spółki

Alkal – Wprowadzenie do obrotu na New Connect 100 tys. akcji serii E.

Balticon – Dzień referencyjny scalenia akcji.

CDRL – Ostatni dzień budowy księgi popytu na akcje serii D.

Drop – NWZA ws. zmian w Radzie Nadzorczej.

E-Kiosk – NWZA ws. zmian w statucie oraz zmian w Radzie Nadzorczej.

M Development – Wprowadzenie do obrotu na New Connect 48 mln akcji serii D1.

Police – NWZA.

PTI – NWZA ws. podwyższenia kapitału, zmian w statucie oraz zmian w Radzie Nadzorczej .

Pylon – Wprowadzenie do obrotu na New Connect 6.617.054 akcji serii G.
Kalendarium Makro

NBP – Decyzja RPP ws stóp procentowych (oczekiwana obniżka o 25 p.b. do 2,25%).
Wezwania

Aplisens – Spółka ogłosiła ofertę zakupu 713.940 akcji własnych (5,3% głosów na WZA), oferowana cena 14,5
PLN za udział, oferty sprzedaży przyjmowane będą od 13 do 27 października.

Duda – Cedrob ogłosił wezwanie do sprzedaży 6.394.051 PKM Duda (23% kapitału akcyjnego), oferowana cena
7,4 PLN za udział. Zamiarem wzywającego jest uzyskanie 32,99% akcji spółki. Zapisy potrwają od 13 października
do 4 listopada.
Biuletyn dzienny
8 października 2014

Hutmen – Boryszew, SPV Boryszew, Impex-Invest i Impexmetal ogłosiły wezwanie do sprzedaży 8.869.415 akcji
Hutmenu (3,65% kapitału akcyjnego), oferowana cena 4,9 PLN za udział. Zapisy potrwają od 15 października do 13
listopada. Celem wzywających jest wycofanie akcji Hutmenu z obrotu na GPW.

Mediatel – Hawe ogłosiło wezwanie do sprzedaży 10.180.596 akcji Mediatela, oferowana cena 0,86 PLN za udział.
Hawe posiada obecnie 98,4439% udziałów spółki. Zapisy będą prowadzone od 6 października do 4 list opada.

Mieszko – Bisantio Investments ogłosił wezwanie do sprzedaży 13,894,506 akcji (34,01% kapitału), oferowana
cena 3,69 PLN za udział. Wzywający zamierza uzyskać 100% akcji spółki, nie wyklucza wycofania spółki z obrotu
na GPW. Zapisy potrwają od 18 września do 20 października.

Netmedia – Spółka ogłosiła skup akcji własnych w wysokości 1,8 mln akcji po cenie 3,6 PLN. Spółka zamierza
osiągnąć poziom 3 mln akcji własnych (24,69% kapitałów). Zapisy będą prowadzone w dniach 1 -15 października.
Biuletyn dzienny
8 października 2014
Wskaźniki Spółek (1)
C/Z
Spółka
C/WK
EV/EBITDA
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
112.7
15.9
11.3
10.7
1.5
1.4
1.3
6.6
5.6
5.3
136.00
19.9
19.5
16.8
6.9
6.9
6.5
9.5
9.7
7.9
ELECTRICA
12.58
17.0
14.4
12.7
0.8
0.7
0.7
5.4
3.9
3.9
ENEA
16.28
10.7
12.8
17.1
0.6
0.6
0.6
5.3
6.5
7.8
ENERGA
23.85
10.3
10.3
13.1
1.2
1.1
1.1
6.2
6.3
7.0
EUROCASH
32.9
22.2
17.1
14.2
4.5
3.8
3.2
12.4
10.5
9.1
FARMACOL
52.84
11.7
10.9
10.2
1.1
1.0
0.9
7.8
6.7
5.6
62
34.7
14.8
14.4
1.1
1.0
1.0
9.8
6.9
6.6
INTERCARS
194.1
15.5
14.2
12.5
2.6
2.2
1.9
11.7
10.9
9.6
JSW
32.15
-4.1
-3.0
-3.2
0.5
0.6
0.8
27.0
43.3
24.9
KETY
267.95
14.0
13.4
12.8
2.1
1.9
1.8
8.7
8.4
7.9
KGHM
123.00
11.8
8.7
7.9
1.0
0.9
0.9
4.6
4.0
3.7
9590
31.3
25.8
20.8
9.3
7.5
6.0
19.2
15.6
12.7
BOGDANKA
BUDIMEX
GRUPA AZOTY
LPP
NEUCA
220.10
13.3
10.6
9.0
2.1
1.8
1.5
8.9
7.2
6.0
CCC
130.5
22.5
17.8
14.4
6.7
5.4
4.4
18.8
15.0
12.4
ORANGE POLSKA
11.11
31.3
37.5
33.6
1.2
1.2
1.3
4.8
4.9
4.9
ORBIS
42.10
22.3
20.6
18.9
1.0
1.0
1.0
7.9
7.3
6.8
PELION
73.12
8.7
8.0
7.6
1.3
1.2
1.1
7.0
6.5
6.0
PGE
19.95
9.1
11.4
11.3
0.8
0.8
0.8
5.1
6.1
6.4
4.92
9.1
12.6
11.5
0.9
0.9
0.9
4.9
5.2
4.9
41.36
12.6
12.3
8.6
0.7
0.6
0.6
5.9
5.8
4.7
ROVESE
1.38
-116.4
66.8
26.0
0.6
0.6
0.6
8.7
7.8
6.4
TAURON
5.05
6.9
9.5
11.2
0.5
0.5
0.5
4.8
5.8
6.4
ZE PAK
29.98
8.8
11.2
7.8
0.4
0.4
0.4
4.9
5.5
5.3
PGNIG
PKN
Źródło: DMBH
Wskaźniki Spółek (2)
C/Z
Spółka
C/WK
ROE
Kurs
2014
2015
2016
2014
2015
2016
2014
2015
2016
8.86
16.6
14.6
13.0
1.9
1.7
1.6
12%
12%
13%
m BANK
486.5
15.4
14.2
11.9
1.9
1.8
1.7
13%
13%
15%
BZ WBK
395
16.2
17.0
13.5
2.2
2.0
1.8
15%
12%
14%
ING BSK
144.00
16.9
15.6
13.8
1.9
1.9
1.8
12%
12%
13%
ALIOR BANK
82.36
17.8
14.6
11.7
1.9
1.7
1.5
12%
13%
14%
PEKAO
189.2
18.4
16.9
14.7
2.1
2.1
2.0
11%
12%
14%
PKO BP
38.09
15.0
13.7
11.2
1.7
1.6
1.5
12%
12%
14%
GETIN NOBLE BANK
2.73
13.3
11.4
10.7
1.3
1.2
1.1
11%
11%
11%
GETIN HOLDING
2.72
8.1
6.5
na
0.9
0.8
na
12%
13%
na
BNP PARIBAS POLSKA
64.2
19.5
17.6
10.7
1.0
1.0
0.9
5%
6%
9%
PZU
471.75
13.0
17.6
16.1
3.1
3.2
3.3
24%
18%
20%
GPW
38.17
15.1
12.2
12.9
2.3
2.2
2.1
16%
18%
17%
6.16
8.4
5.0
3.5
0.7
0.6
0.5
9%
13%
17%
BANK MILLENNIUM
OPEN FINANCE
Źródło: DMBH
Biuletyn dzienny
8 października 2014
Informacja Dodatkowa
PRZYSTĄPIENIEM PRZEZ PAŃSTWA DO LEKTURY BIULETYNU DMBH INFORMUJE, ŻE:
Niniejszy biuletyn został sporządzony przez Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. (zwany dalej DMBH). Sporządzanie i
udostępnianie biuletynu nie stanowi działalności maklerskiej w rozumieniu art. 69 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie
instrumentami finansowymi i jest wykonywane w ramach działalności poza maklerskiej.
Biuletyn został przygotowany na podstawie dostępnych i wiarygodnych danych z zastrzeżeniem, że DMBH nie jest uprawniony do
oceny wiarygodności lub rzetelności danych, na podstawie, których biuletyn został sporządzony. W związku z przyjętymi zasadam i
sporządzania powyższego materiału, informacje w nim zawarte podawane są w formie przetworzonej oraz uproszczon ej przez DMBH
dlatego też mogą mieć charakter niepełny oraz skondensowany w stosunku do materiałów źródłowych.
Informacje zawarte w biuletynie mogą być wykorzystywane wyłącznie dla własnych potrzeb i nie mogą być kopiowane w jakiejkolwi ek
formie ani przekazywane osobom trzecim.
Informacje zawarte w biuletynie nie mogą być rozpowszechniane na terenie USA ani w żadnej innej jurysdykcji, w której takie
rozpowszechnianie byłoby sprzeczne z prawem. Biuletyn nie jest przeznaczony dla osób posiadających stałe miej sce zamieszkania w
USA (US citizens).
DMBH informuje, że w związku z wykonywaniem bieżącej działalności operacyjnej może działać jako dealer / animator / organizat or
spółki na rynku giełdowym lub pozagiełdowym, nabywać lub zbywać papiery wartościowe spółek wchodzących w skład klas aktywów
wymienianych w wydawanych przez siebie materiałach oraz wykonywać inne czynności w zakresie działalności maklerskiej w stosun ku
do tych spółek. Powyższe zastrzeżenie stosuje się odpowiednio do podmiotów, w stosunku, do któ rych DMBH jest w jakimkolwiek
stosunku zależności a pracownicy tych podmiotów łącznie z DMBH mogą piastować stanowiska kierownicze lub inne mające wpływ na
działalność spółek wchodzących w skład klas aktywów ujętych w materiałach.
Opinie oraz wnioski zawarte w niniejszym biuletynie ważne są na dzień jego ukazania się, a DMBH zastrzega sobie prawo ich zmiany
bez uprzedzenia.
Informacje podane w biuletynie DMBH nie uwzględniają polityki inwestycyjnej, pozycji finansowej ani potrzeb specyficznego odb iorcy,
dlatego też mogą nie odpowiadać, w kontekście podejmowanych decyzji inwestycyjnych wszystkim inwestorom korzystającym z
materiałów DMBH. Biuletyn DMBH nie powinien stanowić jedynego źródła podjęcia decyzji inwestycyjnej przez inwestora.
Inwestor podejmując decyzję o zakupie lub sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych powinien wziąć
pod uwagę fakt występowania ryzyka, które wiąże się z podjęciem decyzji inwestycyjnej, a w szczególności możliwość zmiany cen y
instrumentów finansowych będących przedmiotem tej decyzji wbrew oczekiwaniom inwestora i w związku z tym nie uzyskania
założonych przez inwestora zysków, a nawet utraty zainwestowanego kapitału.
O ile nie jest to wyraźnie określone w treści prospektu emisyjnego, warunków emisji lub innego dokumentu informacyjnego,
instrumenty finansowe nabyte przez Klienta za pośrednictwem DMBH nie mają charakteru depozytu bankowego, nie są gwarantowane
lub zabezpieczane przez DMBH lub Bank Handlowy w Warszawie S.A ani żaden z podmiotów z grupy Citi jak również nie są
gwarantowane lub zabezpieczane przez Skarb Państwa lub inne instytucje państwowe; nie są także zobowiązaniem tych podmiotów
względem Klienta.
Inwestor powinien dążyć do dywersyfikacji polegającej na odpowiednim zr óżnicowaniu portfela instrumentów finansowych celem
zmniejszenia globalnego poziomu ryzyka.
Niniejszy materiał został wydany jedynie w celach informacyjnych i nie jest ofertą ani zachętą do dokonywania transakcji kupn a lub
sprzedaży papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych,. Biuletyn nie stanowi analizy inwestycyjnej, analizy
finansowej ani innej rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczącej transakcji w zakresie instrumentów finansowych, o których mowa
w art. 69 ust. 4 pkt 6 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi. Biuletyn nie jest sporządzany w ramach
usługi doradztwa inwestycyjnego i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Biuletyn nie stanowi rekomendacji w rozumieniu
Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące
instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
Biuletyn dzienny
8 października 2014
Inwestor ponosi odpowiedzialność za wyniki decyzji inwestycyjnych podjętych w oparciu o informacje zawarte w ninie jszym materiale.
Wyniki inwestycyjne osiągnięte przez inwestora w przeszłości z wykorzystaniem materiałów przygotowywanych przez DMBH nie mogą
stanowić gwarancji ani podstawy twierdzenia, że zostaną powtórzone w przyszłości.
Autor niniejszego opracowania zaświadcza, że informacje w nim przedstawione dokładnie odzwierciedlają jego własne opinie, oraz że
nie otrzymał żadnego wynagrodzenia od emitentów, bezpośrednio lub pośrednio, za wystawienie tych informacji.
Niniejszy materiał odzwierciedla opinie i wiedzę jego autorów na dzień sporządzenia materiału.
Dodatkowych informacji udziela Biuro Analiz DMBH.
Nadzór nad działalnością DMBH sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski Banku Handlowego S.A. z siedzibą w Warszawie przy ul. Senatorskiej 16, zar ejestrowany w rejestrze przedsiębiorców
Krajowego Rejestru Sądowego przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego, pod numerem KRS 0000002963, NIP: 526-10-05-097, wysokość kapitału zakładowego wynosi 70 950 000,00 złotych;
kapitał został w pełni opłacony.