pobierz

Zmiany przepisów i inne zdarzenia
mające wpływ na funkcjonowanie
funduszy inwestycyjnych w Polsce
Warszawa, październik 2015 r.
Plan prezentacji
Zamiany i konwersje – stanowisko KNF i jego konsekwencje
Nowe obciążenia finansowe dla Towarzystw i Funduszy
Wdrożenie Dyrektyw ZAFI (AIFMD), UCITS V i MiFID II
Zmiana ustawy o działalności ubezpieczeniowej
Zmiana ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów
2
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Zamiany i konwersje – nowe stanowisko KNF i jego konsekwencje
Definicja ustawowa: „jednoczesne umorzenie jednostek uczestnictwa jednego subfunduszu
funduszu inwestycyjnego z wydzielonymi subfunduszami i nabycie, za środki pieniężne uzyskane
z tego umorzenia, jednostek uczestnictwa innego subfunduszu tego funduszu inwestycyjnego
(…)”
Dotychczasowa praktyka:
•
jedno zlecenie
•
rejestracja w rejestrach uczestnika tego samego dnia - jednoczesne umorzenie w
(sub)funduszu źródłowym i przydział w (sub)funduszu docelowym
•
przepływ pieniężny mógł nastąpić po dniu zarejestrowania transakcji na rejestrach
uczestnika
3
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Zamiany i konwersje – nowe stanowisko KNF i jego konsekwencje
Stanowisko KNF (pismo do TFI z dnia 30 marca 2015 r.):
•
operacje zamiany i konwersji są w istocie dwiema operacjami – umorzenia i
zbycia
•
zbycie j.u. może nastąpić wyłącznie po spełnieniu się warunku dokonania
wpłaty na zbywane j.u.
•
w konsekwencji zapis w rejestrze uczestnika wynikający z zamiany lub
konwersji może zostać zrealizowany dopiero w momencie fizycznego
przejścia środków z (sub)funduszu źródłowego
4
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Zamiany i konwersje – nowe stanowisko KNF i jego konsekwencje
Konsekwencje stanowiska KNF
•
Reklamacje i spory z uczestnikami funduszy powołującymi się na
nową interpretację KNF i kwestionującymi zrealizowane
konwersje/zamiany w okresie dziesięciu ostatnich lat
•
Ponowna analiza podatkowa wynikająca z możliwości faktycznego
niewypełnienia jednej z ustawowych przesłanek operacji zamiany,
tj. jednoczesnego odkupienia i zbycia j.u.
5
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Nowe obciążenia publicznoprawne
Nowe obciążenia publicznoprawne

opłata za nadzór KNF

Podatek „bankowy”

Koszty działalności Rzecznika Finansowego i jego Biura
6
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Nowe obciążenia publicznoprawne
Opłata za nadzór
od dnia 1 stycznia 2016 r. nowe zasady finansowania kosztów nadzoru nad rynkiem
kapitałowym - podobne jak stosowane do tej pory np. w przypadku banków i
zakładów ubezpieczeń
TFI – roczna opłata nie wyższa niż iloczyn średniej rocznej sumy wartości
zarządzanych aktywów oraz stawki nieprzekraczającej 0,008%, nie mniej niż
równowartość 750 euro
Prowadzący rejestr uczestników, inni niż bank lub dom maklerski – 1500 EUR
rocznie
Dystrybutorzy jednostek uczestnictwa posiadający zezwolenie KNF, inni niż banki i
domy maklerskie – 500 euro rocznie
Zarządzający sekurytyzowanymi wierzytelnościami – 1000 euro rocznie
7
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Nowe obciążenia
Podatek bankowy
Rozważane sposoby obciążenia podatkiem bankowym:
 Podatek naliczany od wysokości aktywów zarządzanych funduszy – ryzyko braku możliwości
efektywnego przeniesienia obciążenia podatkowego na klientów, ryzyko obciążeń podatkowych
przewyższających dochody towarzystw
 Podatek naliczany od transakcji funduszy – ryzyko braku możliwości efektywnego przeniesienia
obciążenia podatkowego na klientów, negatywny wpływ na wyniki osiągane przez fundusze,
szczególnie dotkliwe dla funduszy aktywnie zarządzanych, dokonujących wielu transakcji
8
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Nowe obciążenia
Koszty Rzecznika Finansowego i jego Biura
Opłata naliczana jest od:
 wysokości średniej rocznej sumy aktywów funduszy inwestycyjnych, oraz
 aktywów zbiorczych portfeli papierów wartościowych oraz portfeli, w skład których wchodzi co
najmniej jeden instrument finansowy zarządzany przez dane towarzystwo.
Stawka:
 nie wyższa niż iloczyn średniej rocznej sumy wartości aktywów zarządzanych przez dane towarzystwo
i stawki nieprzekraczającej 0,0001%.
9
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Dyrektywa UCITS V i Dyrektywa ZAFI (AIFMD)
 UCITS V: implementacja do 18 marca 2016 r.
 AIFMD: implementacja do dnia 22 lipca 2013 r.
 Stan prac: projekt ustawy implementującej AIFMD i częściowo
UCITS V został przekazany do Sejmu w dniu 27 października 2015 r.
Zgodnie z zasadą dyskontynuacji prac Sejmu poprzedniej kadencji,
prace implementacyjne rozpoczną się od nowa
10
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Dyrektywa MiFID II
 Dyrektywa Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE z dnia 15 maja 2014 r. w
sprawie rynków instrumentów finansowych oraz zmieniająca dyrektywę
2002/92/WE i dyrektywę 2011/61/UE (MIFID II)
 Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 z dnia 15 maja
2014 r. (Rozporządzenie MiFIR)
 Rozporządzenie MiFIR ma zapewnić jednolite stosowanie wspólnych regulacji,
ograniczyć złożoność przepisów
Czas na implementację:
 MIFID II – do czerwca 2016 r. (wejście w życie najpóźniej w styczniu 2017 r.)
 MiFIR będzie obowiązywał bezpośrednio od stycznia 2017 r.
11
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Ustawa o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej w kontekście współpracy z TFI
• Implementuje dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady
2009/138/WE z dnia 25 listopada 2009 r. w sprawie
podejmowania i prowadzenia działalności ubezpieczeniowej i
reasekuracyjnej – Wypłacalność II
• Zastępuje w całości ustawę z dnia 22 maja 2003 r. o działalności
ubezpieczeniowej
• Wchodzi w życie 1 stycznia 2016 r.
12
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Ustawa o działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej
Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe (UFK):
 Obowiązek przeprowadzenia ankiety przed zawarciem umowy
ubezpieczenia
 Dodatkowe wymagania dot. treści umowy ubezpieczenia z UFK
 Ogłaszanie wartości j.u. UFK na stronie internetowej zakładu ubezpieczeń
 Odstąpienie od umowy – 60 dni od dnia otrzymania po raz pierwszy
informacji o wysokości świadczeń z tytułu umowy
 Wypłata wartości j.u. UFK (przy odstąpieniu lub wystąpieniu z umowy) –
wg. stanu na dzień otrzymania informacji o odstąpieniu/wystąpieniu
pomniejszona nie więcej niż o 4%
13
Zmiany przepisów i inne zdarzenia mające wpływ na funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Ustawa o zmianie ustawy o ochronie konkurencji i konsumentów
• Ustawa z dnia 5 sierpnia 2015 r. o zmianie ustawy o ochronie
konkurencji i konsumentów oraz niektórych innych ustaw
• Wchodzi w życie 16 kwietnia 2016 r.
• Cel regulacji: szybsze eliminowanie praktyk niekorzystnych dla
konsumentów oraz usprawnienie kontroli klauzul
niedozwolonych
14
Dziękujemy za uwagę!
Kancelaria Prawna
Dubiński Fabrycki Jeleński i Wspólnicy sp. k.
www.dfj-law.pl
ul. Zielna 37, 00-108 Warszawa
tel. (+48 22) 436 06 01
15