Lista 1 wycena akcji
Transkrypt
Lista 1 wycena akcji
ZPI Lista zadań nr 1 1. Akcjonariusze pewnej spółki zakładają, że przez pierwsze trzy lata akcje spółki będą przynosiły rocznie dywidendy tworzące ciąg geometryczny o ilorazie 1,04 i wysokości 2 zł w pierwszym roku, później roczne dywidendy stałe o wartości 3 zł. Wyznacz cenę akcji, zakładając, że stopa zwrotu wynosi 10%. 2. Spółka wypłaca co roku dywidendę (ostatnio 3 zł) rosnącą w postępie arytmetycznym o różnicy 0,5. Wyznacz cenę akcji tej spółki, jeśli wymagana stopa zwrotu wynosi 12%. 3. Cena rynkowa akcji pewnej spółki wynosi 100 zł, a wypłacona ostatnio dywidenda 3 zł. Wyznacz wymaganą stopę zwrotu z akcji przyjmując model Gordona, w którym dywidendy będą rosły w stałym tempie równym 6%. 4. Rozpatrujemy cztery spółki A, B, C i D z tej samej klasy ryzyka. Wszystkie wypłaciły dywidendę w wysokości 1 zł. Przyjmując stopę zwrotu na poziomie 12%, wyceń akcje tych spółek, wiedząc, że tempa wzrostu dla każdej z nich są następujące: Spółka Tempo wzrostu A 5% B 0% C 7% D Przez 5 lat 10%, później 6% 5. Spółka jutro wypłaca dywidendę na akcję w wysokości 12 PLN. Zgodnie z przewidywaniami inwestorów w przyszłości spodziewany jest stały spadek wartości dywidendy w tempie 5% rocznie. Właściwa do wyceny akcji spółki stopa dyskontowa (koszt KW) wynosi 20%. Jaka jest obecna rynkowa wartość tej akcji oszacowana na podstawie powyższych danych? 6. Akcje spółek X i Y są jednakowo ryzykowne. Na początek roku inwestorzy oczekują, że dywidenda wypłacona na koniec roku z akcji X wyniesie 10 PLN, zaś cena tej akcji na koniec roku po wypłacie dywidendy wyniesie 50 PLN. Zgodnie z przewidywaniami od akcji Y nie będzie wypłacana dywidenda, zaś zysk kapitałowy za cały rok wyniesie 8 PLN. Obecna cena akcji spółki Y wynosi 40 PLN. Zysk kapitałowy jest nieopodatkowany, zaś dywidenda jest opodatkowana podatkiem o stopie 19%. Jaka jest obecna cena akcji spółki X, jeżeli rynek jest efektywny? 7. Spółka ABC, w 100% finansowana kapitałem własnym złożonym ze 100 000 akcji zwykłych o bieżącej cenie rynkowej 50 zł, wypłaca całość zysku netto w formie dywidendy. EBIT spółki wynosi i będzie wynosić 1 mln zł, zaś stopa podatku dochodowego 40%. Spółka zaciąga dzisiaj dług w wysokości 1 mln zł, oprocentowany 10% w skali roku (odsetki płatne z góry) i dokonuje wykupu własnych akcji (celem natychmiastowego umorzenia) po bieżącej rynkowej 50 zł. Ile powinna wynieść nowa cena rynkowa po tej operacji, jeżeli koszt kapitału własnego wzrośnie o jeden punkt procentowy.