Puls Walutowy FITDM 020707

2007-07-02
11:28
PULS WALUTOWY
Dolar coraz słabszy, złoty mocniejszy
Złoty rozpoczął nowy tydzień stabilny względem euro (3,76 zł), ale mocniejszy wobec dolara (2,77 zł), za sprawą sytuacji na rynkach
światowych. „Zielony” wyraźnie tracił w piątek i tendencja ta była kontynuowana takŜe dzisiaj rano. W efekcie kurs GBP/USD
zrealizował zakładany wcześniej zasięg wzrostu (2,0130), a EUR/USD konsekwentnie zbliŜa się do wyznaczanej figury 1,36
(maksimum 1,3580). O godz. 11:20 za jedno euro płacono 1,3575 dolara, a brytyjska waluta była warta 2,0105 USD. Takie zachowanie
się rynku skłania do rewizji w górę wcześniejszych załoŜeń odnośnie obu tych par.
Do silnej zwyŜki funta na rynkach światowych przyczyniły się opublikowane w piątek po południu najnowsze ankiety dotyczące
kształtowania się stóp procentowych. Obecnie 56 na 70 ankietowanych przez agencję Reuters ekonomistów spodziewa się wzrostu
kosztu pieniądza o 25 p.b. do 5,75 proc. na czwartkowym posiedzeniu, a tylko 14 z nich uwaŜa, Ŝe dojdzie do tego w sierpniu. Do 45
proc. wzrósł takŜe odsetek twierdzących, iŜ do końca roku stopy wzrosną do poziomu 6,00 proc. Jeszcze bardziej „jastrzębi” są
uczestnicy rynku pienięŜnego, którzy spekulują o 6,25 proc. Wprawdzie ankiety nie zakładają, aby na taki ruch zdecydował się w tym
tygodniu takŜe Europejski Bank Centralny, ale uczestnicy rynku doskonale zdają sobie sprawę z tego, Ŝe cykl podwyŜek w strefie euro
jeszcze się nie zakończył, a główną rolę zaczyna odgrywać swoista psychologiczna „piramida” oczekiwań. Z kolei informacje
napływające z USA nie sugerują bynajmniej, aby FED zamierzał coś w najbliŜszym czasie „zrobić” ze stopami. Tak jak pisałem w
piątkowym komentarzu treść komunikatu została dosyć sprytnie przedstawiona tak, aby zadowolić wszystkie strony (takŜe tą
obawiającą się, Ŝe zbyt wysokie stopy zagroŜą kondycji sektora nieruchomości), a przez część uczestników rynku została błędnie
odebrana jako sygnał świadczący o tym, Ŝe FED jest bardziej „jastrzębi”. Gdyby tak rzeczywiście było to reakcja rentowności obligacji
byłaby nieco inna, tymczasem odnotowaliśmy ich kolejny spadek. Oczywiście po części był on takŜe wynikiem opublikowanych danych
o wzroście wskaźnika skumulowanych wydatków netto (PCE Core), który w maju wyniósł 1,9 proc. r/r spadając tym samym poniŜej
referencyjnego poziomu FED (2,0 proc. r/r).
Dzisiaj rano napłynęły informacje dotyczące kondycji sektora przemysłowego. Dane z Niemiec i całej strefy euro okazały się lepsze
oczekiwań, z kolei sytuacja w Wielkiej Brytanii nieznacznie się pogorszyła (54,3 pkt. wobec oczekiwanych 54,8 pkt.). Nie powinno to
jednak znacząco wpłynąć na notowania funta, podobnie jak to się stało z informacjami o potencjalnych zamachach terrorystycznych w
Londynie i Glasgow, które napłynęły podczas weekendu. Paradoksalnie informacje o zaostrzeniu alarmu antyterrorystycznego będą
mieć w większym stopniu negatywny wpływ na dolara. Przed zbliŜającym się Świętem Niepodległości w USA (4 lipca), tamtejsze słuŜby
zostały postawione w stan podwyŜszonej gotowości, a na lotniskach obowiązuje alarm „pomarańczowy”, co ostatnio miało miejsce w
sierpniu 2006 r. W kwestii danych makroekonomicznych kluczowe w najbliŜszym czasie będą publikacje indeksów ISM dla przemysłu
(dzisiaj o godz. 16:00), usług (czwartek godz. 16:00) i comiesięczne dane z rynku pracy w piątek o godz. 14:30. Mimo, Ŝe notowania
GBP/USD mogą przejść dzisiaj delikatną korektę, to w perspektywie najbliŜszych dni moŜna spodziewać się dalszych wzrostów. Tym
samym rośnie prawdopodobieństwo zwyŜki w okolice 2,0250, którą moŜna wyliczyć z zaleŜności Fibonacciego. Do góry moŜna takŜe
zrewidować załoŜenia dla EUR/USD – do 1,3640-1,3680. Poziomy do kupna na dziś to 1,3550 dla EUR/USD i 2,0080 dla GBP/USD.
Taki rozwój wypadków na rynkach międzynarodowych niezaleŜnie od krótkoterminowych fluktuacji japońskiego jena powinien w
najbliŜszym czasie wspierać złotego. Naszej walucie powinny nadal pomagać oczekiwania związane z polityką stóp procentowych.
Dzisiaj rano resort finansów przyznał, iŜ w czerwcu inflacja na poziomie konsumentów mogła wzrosnąć do poziomu 2,7 proc. r/r wobec
2,3 proc. r/r odnotowanych w maju. Zdaniem Mariana Nogi z RPP nie jest to zaskoczeniem i miesiące wakacyjne mogą przynieść
nieznaczny spadek cen, to jednak w perspektywie do końca roku wskaźnik CPI moŜe znaleźć się powyŜej celu banku centralnego. I to
w połączeniu z utrzymującą się silną presją na wzrost wynagrodzeń, będzie stanowić dobry argument do kolejnych podwyŜek stóp
procentowych.
W krótkim okresie (do środy) złoty moŜe pozostać jednak względnie stabilny. Tą sytuację warto będzie jednak wykorzystać do
sprzedaŜy walut – w przypadku EUR/PLN korzystne będą okolice powyŜej 3,77 zł, a USD/PLN 2,78 zł. Perspektywa wyraźnego
umocnienia się naszej waluty w ciągu najbliŜszych tygodni wciąŜ pozostaje realna.
Marek Rogalski ● Główny Analityk
First International Traders Dom Maklerski S.A.
Al. Jana Pawła II 15 ● 00-828 Warszawa
E-mail: [email protected] ● www.fitdm.pl
Tel.: (+48) 22 697-66-66 ● Fax. (+48) 22 697-66-60
2007-07-02
11:28
PULS WALUTOWY
Kalendarz najwaŜniejszych publikacji i wydarzeń
Polska
Poprzednio
Aktualnie
53,5 pkt.
54,0 pkt.
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Niemcy - indeks PMI dla usług w VI
56,4 pkt.
56,1 pkt.
57,3 pkt.
Indeks PMI dla usług w VI
55,4 pkt.
55,0 pkt.
55,6 pkt.
Dzień
Godzina
Publikacja
02.07.07
09:00
Indeks PMI dla Polski w VI
Dzień
Godzina
Publikacja
02.07.07
09:55
02.07.07
10:00
Prognoza
Rewizja
Strefa euro
Rewizja
Wielka Brytania
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
02.07.07
10:30
Indeks PMI dla przemysłu (CIPS) w VI
54,8 pkt.
54,9 pkt.
54,3 pkt.
54,7 pkt.
Aktualnie
Rewizja
Rewizja
USA
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
02.07.07
16:00
Indeks ISM dla przemysłu w VI
55,0 pkt.
55,0 pkt.
Inne
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
02.07.07
01:50
Japonia - indeks Tankan (duŜe przeds.) w II kw.
23,0
23,0
23,0
Prezentowany raport został przygotowany przez First International Traders Dom Maklerski S.A. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych. Jego treść jest wyrazem
osobistych poglądów autora i nie stanowi "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r., Nr 2006, poz. 1715). Tym samym First
International Traders Dom Maklerski S.A. oraz autor nie ponoszą odpowiedzialności za działania podjęte na podstawie informacji zawartych w prezentowanym
raporcie.
Marek Rogalski ● Główny Analityk
First International Traders Dom Maklerski S.A.
Al. Jana Pawła II 15 ● 00-828 Warszawa
E-mail: [email protected] ● www.fitdm.pl
Tel.: (+48) 22 697-66-66 ● Fax.: (+48) 22 697-66-60
First International Traders Dom Maklerski S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego (KNF)