Weekly Carbon Market Report Nb 10 PL

N°10 – 8 kwietnia 2013
Market Data Weekly
Przegląd rynku
EUA markets
Var%
week
Last
Rynek emisji CO2 w zeszłym tygodniu rozpoczął wtorkowe kwotowania na
aukcji EEX dotyczącej sprzedaży 3,588 mln EUA fazy 3 przy poziomie 4,40
EUR. W ciągu reszty tygodnia otrzymał dobre wsparcie i zakończył się
pozytywnymi zmianami przy 5,08 euro dla spot. Poziom oporu 5 EUR wydaje
się być przełamany. We wtorek UE opublikowała wstępne dane za 2012 rok
dotyczące rzeczywistych emisji CO2 i mimo zapowiadanego spadku o 1,4%
najniższy poziom dnia osiągnął jedynie 4,52 EUR. Dane nie były wielkim
zaskoczeniem, gdyż spadek produkcji przemysłowej został już wyceniony
długi czas temu.
Zamiast spadków, ceny wzrosły po południu o 3,5%, wykazując
zainteresowanie przez niektórych nabywców i zamknęły się przy 4,98 EUR.
Płynność pozostała niewielka jednak z 21 mln EUA w obrocie, czyli znacznie
poniżej średniej dziennej w 2013 roku wynoszącej ja do tej pory 34 mln.
Druga aukcja odbyła się tego samego dnia w Polsce, na krajowej giełdzie,
która sprzedała 191 798 EUA z rezerwy NER, po cenie rozliczeniowej 4,51
EUR. Po oficjalnym ogłoszeniu pozycji Bułgarii odnoszącej się do wsparcia
interwencji na rynku w celu zatwierdzenia wstrzymania EUA z aukcji w
okresie do 2016 roku, pojawił się nowy pozytywny znak i w środę cena emisji
uderzyła w pięciotygodnowy szczyt wynoszący ponad 5 EUR w umowie na
grudzień 2013, a następnie osiągnęła 5,15 euro w ciągu dnia. Umowa
zamknięła się poniżej tego poziomu; na 4,96 EUR, ale nadal wszyscy
uczestnicy rynku byli pod wpływem optymistycznych nastrojów, z
przekonaniem, iż posłowie poprą plan UE, aby opóźnić sprzedaż 900
milionów pozwoleń w głosowaniu zaplanowanym na 16 kwietnia. Pozytywne
wieści nadeszły poprzez dyskusję w UE o przesunięciu na 2014 r. sprzedaży z
100 mln EUA z NER 300 w celu sfinansowania projektów CCS. Wielkość ta
była ostatnią częścią inicjatywy, a ruch może być zdefiniowany jako minibackloading. Przy obecnych cenach rynkowych, pozostała sprzedaż NER
zasiliłaby w około 500 mln euro, jest to około połowa tego co wymaga
kosztowo instalacja w pełni stosująca CCS. Codzienne aukcje UE dla EUA fazy
3 odbywają się na wyższych poziomach, niż we wtorek na 4,69 EUR. W
czwartek cena EUA testowała ponownie poziom 5 EUR dla kontraktu
grudzień, a cena zamknięcia wyniosła 5.03 EUR. Rządowe aukcje nie odbyły
się w ciągu dnia, a zmniejszona podaż wraz z wzrostowym nastrojem
względem przyszłości backloadingu dały dobre wsparcie dla ceny EUA. Aukcje
dotyczące pozwoleń dla lotnictwa w puli 95.000 EUA wyceniono na 4,80 EUR
i biorąc pod uwagę, że te pozwolenia te mogą być wykorzystane tylko przez
operatorów lotniczych uważamy, że była to bardzo dobra cena, a przedmiot
obrotu osiągnął różnicę 40-60 centów względem umowy EUA dla grudnia. W
piątek Niemcy sprzedały 4 mln EUA na Fazę 3 przy 5,05 EUR. To najwyższa
cena aukcji od lutego, a w ciągu dnia cena EUA osiągnęła tygodniowe
maksimum dla niewielkiego wolumenu dziennego 26 mln EUA w obrocie w
tym EUA dla 3 fazy pochodzących z niemieckiej puli zezwoleń. W ostatni dniu
High
Spot
5.08
+8.09%
4.84
5.08
Dec 2013
Dec 2014
Dec 2015
Dec 2016
5.16
5.39
5.61
5.89
+8.18%
+8.23%
+8.30%
+8.47%
4.92
5.14
5.33
5.58
5.16
5.39
5.61
5.89
Last
Var%
week
low
High
Spot
0.08
+33.33%
0.08
0.09
Dec 2013
Dec 2014
0.41
0.41
+28.13%
+28.13%
0.35
0.35
0.41
0.41
Var%
week
low
High
CER markets
Spread EUA/CER
Last
Spot
5.00
+7.76%
4.76
5.00
Dec 2013
Dec 2014
4.75
4.98
+6.74%
+6.87%
4.57
4.79
4.75
4.98
Weekly volume in million tones
Week
Var%
EUA
82.47
-33.60%
CER
0.95
-30.84%
SAGA COMMODITIES AD
Bulgaria 1202Sofia 41, “G. Washington” Str.
Phone/ Fax: +359 2 943 19 84
[email protected]
low
obrotu na rynku osiągnięto nowy rekordowo wysoki poziom 5,23 EUR dla
kontraktu na grudzień.
Rynek wtórnych kredytów Kioto pozostał słaby w zeszłym tygodniu,
organizowany głównie w transakcjach pozagiełdowych. Ceny pozostają
nieznacznie niższe, z powodu niektórych pogłosek o transakcji spot przy 4
centach. Płynności została znacznie zmniejszona, ale umowy na grudzień
2013 wydają się wybudzać z notowań, gdyż cena zbliża się do 0,40 EUR za
tonę.
W zeszłym tygodniu, cena ropy futures była oferowana z około 5 $ / b
odchyleniem od swoich maksimów na $ 97 / b, a testowała długoterminowy
znaczący poziom 92,00 dolarów / b. Nie było to jednak przełamanie tych
poziomów - 97,00 dolarów / b i 92,00 dolarów / b, a częściowo teraz 92
dolarów / b działa jak wielkie wsparcie. Nasz cel, test 97,00 dolarów / b został
osiągnięty. Obserwowane warunki rynkowe były za sprawą podstawowych
technicznych analiz, które wskazują na znaczenie tych wartości. Momentum
wzrostowe utworzyło kanał w górę, który jest postrzegany jako doskonałą
okazję zakupu w jej wycofania, ale teraz - najbardziej prawdopodobnym
scenariuszem jest zobaczenie jakiejś konsolidacji przed kolejnymi ruchami.
Spadki na rynku akcji szybko zostały odrzucone, tak jak w przypadku listy płac
nierolnych w zeszłym tygodniu - indeksy akcyjne szybko odrzuciły postać 88K
i prześledziły cały ruch spadkowy jako, że rynki oczekują programu QE nadal
tak samo jak potrzebnego ze względu na trudną sytuację gospodarczą. Akcje
europejskie były wycofane o około 5% od swoich szczytów z powodu danych
niemieckich i strefy Euro. Kwartalne dane spółek Q1 rozpoczną się dziś, a
Alcoa raportuje po dzwonku na rynku Wall Street. Uważamy, że rynki będą
przybierać duże zakresy i hamulce niektórych spowodowałyby duże ruchy.
Długich pozycji w długim okresie / kwartalnie, rocznie / na każdym wycofaniu
i krótkie pozycje na short-runach / dzienny, tygodniowy / mogą być
obserwowane na rynkach towarowych, jako, że uczestnicy rynku wchłaniają
znaczne wiadomości napływające co tydzień i do dziś wspierają uparty
pogląd. Dane pochodzące z tego tygodnia ze Stanów Zjednoczonych są
następujące: FIRMY EPS i przychody, zapasy hurtowników, ropy / gazu ,
Protokół z posiedzenia FOMC, bezrobocie, sprzedaż detaliczna, PPI i nastroje
w Michigan.
Euro zyskało około 300 pipsów po przemówieniu Draghi w ostatni czwartek,
testowało swoje krótkoterminowe wcześniejsze maksima i tworzyło duży
zakres między wsparciem długoterminowym na 1,2750 dolarów i 1,3050
dolarów. Główny nacisk kładziony jest na program bail-out w strefie euro,
nowe rozmowy rządowe Włoch i publikację danych z USA. Nadal jesteśmy
podatni na szablon podejmowania decyzji na Cyprze mający zastosowanie do
całej Euro-strefy. Technicznie - nasze długoterminowe poziomy wsparcia przy
$ 1.2800-1.2750 utrzymane są do teraz. Para testowała nasz pierwszy cel
1,3000 dolarów strefy oporu, co jest dobrym wyjściem dla byków na
podstawie krótkoterminowej. Drugi cel dla byków będzie przy 1,3320
SAGA COMMODITIES AD
Bulgaria 1202Sofia 41, “G. Washington” Str.
Phone/ Fax: +359 2 943 19 84
[email protected]
dolarów. Na dzisiejszej sesji - Euro występuje w zakresie około 1,3000
dolarów, spodziewając się wąskiego przedziału, w sytuacji gdy nie ma
wiadomości przed wydaniem Alcoa. Jako całość, należy skoncentrować się na
wydatkach i zachowaniu się zatrudnienia po obu stronach Oceanu, jako, że
wszystkie organizacje obniżyły swoje prognozy dla amerykańskiego PKB i
wzrostu strefy euro, jak i FOMC. Według nas, kolejnym krokiem do
wprowadzenia euro jest kilka dużych zakresów między 1,3100 dolarów i
1,2850 dolarów na tydzień. Poziomy, około $ 1.3200-1.3300/Euro dają
doskonałe możliwości dla wejść niedźwiedzi, skierowane nowe minima na
parze, i wyjścia byków - zagrożeniem dla tego scenariusza są problemy z
zadłużeniem i pogłębiające cięcia wydatków wraz z problemami strefy euro,
nasze krótkie poziomy wejścia nie zostały osiągnięte; program US QEIII jest
otwarty, a rynki muszą wycenić mniej QE / FED ogłosi skup obligacji kwoty na
początku każdego miesiąca /, które mogłyby doprowadzić parę do $ 1.25001.2300 /. Sekwestracja / Wydatki wyzwalające cięcia - jak US muszą
uporządkować swój system podatkowy i sytuację, jak również obsługę
wydatków i obniżenie podatków. Chcemy utrzymać nasz sygnał neutralny do
krótkiego do końca roku i na długofalowe / długie pozycje na krótką metę /,
w obrocie codziennym.
Gaz ziemny w zeszłym tygodniu próbował ustawić poziom powyżej
$ 4.00/MMbtu testując swoje wzloty $ 4.10/MMbtu - handel obecnie jest na
$ 4.17/MMbtu. W ciągu ostatnich tygodni byliśmy zwyżkowi na gaz ziemny z
przyczyn technicznych i fundamentalnych, spodziewając się tworzenia dużych
zakresów przed badaniem $ 4.00/MMbtu i $ 5.00/MMbtu - wszystkie
wycofania postrzegane są jako wpisy dla byków, które faktycznie miały
miejsce. Z drugiej strony, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem, który
możemy zobaczyć jest kilka dużych zakresów między $ 4.50/MMbtu i testów
wcześniej rozbitych poziomów - 3,70 dolarów-$ 3.50/MMbtu przed
tworzeniem nowych szczytów.
Volatility 20 days
EUA
CER
Prognoza
Utrzymujemy nasze nieco zwyżkowe oczekiwania na następny tydzień. Dni te
są w pewien sposób przejściem między wstępną absorpcją danych
rynkowych, a głosowaniem wobec backloadingu zaplanowanego na 16
kwietnia. Dzisiaj rynek otworzył się na poziomie piątkowego zamknięcia, a
następnie został ponownie przywrócony do najniższej dziennej 5,01 EUR za
EUA z dostawą w grudniu. Później dotknął ceny 5,13 i następnie odbywa się
już w wysokości 5.10-5.13 przez większość dnia. Spodziewamy się, że handel
pozostanie w przedziale 4.60-5.20 EUR.
Najważniejsze wiadomości
2 kwietnia zostały opublikowane wstępne dane o rzeczywistych
emisjach za rok 2012 z instalacji uczestniczących w EU ETS . Jak
SAGA COMMODITIES AD
Bulgaria 1202Sofia 41, “G. Washington” Str.
Phone/ Fax: +359 2 943 19 84
[email protected]
Week
Previous week
102.10%
277.51%
107.01%
250.90%
oczekiwano, nastąpił 1,4% spadek w stosunku do poprzedniego roku. Emisje
spadają drugi rok z rzędu, co jest głównym punktem programu. Problemem
jest jednak to, że obserwowany spadek jest wynikiem spowolnienia
gospodarczego, a nie wynikiem modernizacji, gdyż wiele firm nadal opiera
swoją produkcję głównie na najtańszym surowcu, którym jest węgiel. Dane
wykazały, że prawie nie miało to wpływu na cenę, gdyż perspektywy
ekonomiczne zostały wycenione na dłuższy czas.
W tym roku około 500 linii lotniczych poinformowało o swoich rzeczywistych
emisjach po raz pierwszy w ramach systemu EU ETS, które stanowią około 55
mln ton, emitowanych w 2012 roku.
Wydania ostatecznych danych dotyczących emisji oczekuje się na dzień 15
maja.
Bułgaria popiera plan backloadingu. Jak wcześniej oświadczyła
ustępująca minister środowiska Nona Karadzhova, Bułgaria popiera plan KE
dotyczący wstrzymania EUA z rynku celem podtrzymania ceny. Nowy
tymczasowy gabinet, który objął rządy w ciągu ostatniego miesiąca,
pozostaje w cieniu tego oświadczenia, stwierdzając ponownie, że 700 mln
EUA pomoże również na rynku we wzroście cen. Plan jest popierany przez
więcej niż połowę państw UE i jest naprzeciw debaty w Parlamencie
Europejskim, która odbędzie się 15 kwietnia odnośnie tego, czy PE zezwoli na
interwencję na rynku, a następnie odbędzie się kluczowe głosowanie
kolejnego dnia.
Rekordowy wolumen wymieniony w Q1 2013 roku. Wolumen obrotu
na czterech głównych giełdach osiągnął rekord w 1 kwartale 2013 w
porównaniu do tego samego okresu w zeszłym roku. Stanowi on 36,5%
wzrost, w sumie wymieniono 22 743 mld jednostek, nie licząc 222,5 mln
sztuk, sprzedawanych jako opcje. Większość handlu w marcu wykonano na
giełdach (60%) oraz brokerów, którzy wykonali około 30% za pośrednictwem
transakcji pozagiełdowych. Brakujące 10% dokonano poprzez kontrakty spot.
Rosyjski
minister
gospodarki
zaproponował
premierwoi
Dimitrowi Miedwiediew uruchomienie krajowego rynku emisji
nawet w przyszłym roku, aby zmniejszyć emisję dwutlenku węgla. Rosja
jest pierwszym krajem z czterech największych emiterów, co jest formalnym
wsparciem
systemu
CO2.
Chodzi o to, aby utworzyć krajowy system w latach 2014-2020, wychodząc od
18-24 miesięcy dla fazy pilotażowej. Wniosek nie wymaga zgody innych
resortów z rządu, tylko premiera Miedwiediewa. Jeśli zostanie zatwierdzony,
rozpocznie się praca nad szczegółami dla systemu, taka jak, które sektory
należy uwzględnić, liczba pozwoleń, i tym podobne. Niemniej jednak,
najprawdopodobniej początek krajowego systemu handlu uprawnieniami
będzie odbędzie się znacznie później z powodu przygotowań potrzebnych do
uruchomienia takiego systemu.
SAGA COMMODITIES AD
Bulgaria 1202Sofia 41, “G. Washington” Str.
Phone/ Fax: +359 2 943 19 84
[email protected]