KGHM, PGE, JSW, BRE, Tauron, Asseco Poland, ING BSK, Polnord

Poniedziałek
22.04.2013
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20Z12 otw.
FW20Z12 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
43 530,3
43 447,8
658 735
2 283,2
2 277,7
2 272,0
2 267,0
2 522,3
2 522,3
-0,1%
-0,2%
-27,5%
-1,2%
-0,2%
-0,7%
0,0%
-1,2%
0,0%
Największe wzrosty
ALTERCO
BIOTON
CALATRAVA
IDEON
MISPOL
kurs
1,10
0,05
0,06
0,07
0,90
zmiana
+41,0%
+25,0%
+20,0%
+16,7%
+15,4%
Największe spadki
AGROTON
DREWEX
06MAGNA
BNPPL
SADOVAYA
kurs
2,70
0,26
0,14
70,00
1,03
zmiana
-21,7%
-18,8%
-12,5%
-11,6%
-10,4%
Najwyższe obroty
KGHM
PKOBP
PEKAO
PKNORLEN
PGNIG
kurs
142,70
33,94
154,90
47,50
5,37
obrót
109 779
75 954
70 910
70 099
35 431
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
18 128,4
RTS
1 331,6
PX50
941,6
DJIA
14 547,5
NASDAQ
3 206,1
S&P 500
1 555,3
DAX XETRA
7 460,0
FTSE
6 286,6
CAC
3 652,0
NIKKEI
13 547,7
HANG SENG
21 988,4
zmiana
0,9%
-0,4%
1,1%
0,1%
1,3%
0,9%
-0,2%
0,7%
1,5%
1,7%
-0,1%
Najważniejsze informacje:
KGHM - Ostateczny projekt strategii nie trafił jeszcze do rady nadzorczej
PGE, JSW - Inwestycja w Opolu może być omawiany na najbliższym posiedzeniu RM
PGE - Prace nad strategią trwają; potrzeba jeszcze kilku tygodni na dyskusje z RN
BRE - BRE jest kluczowym aktywem dla Commerzbanku
Tauron - Decyzja ws. Blachowni zapadnie w ciągu najbliższych miesięcy
Asseco Poland - Oferta za 59 mln PLN najtańsza na Podkarpacki System Inf. Medycznej
Sektor bankowy - Banki prognozują na '13 stabilizację zysku netto
ING BSK - WZ zdecydowało o niewypłacaniu dywidendy za ‘12
Polnord - Polnord chce wyemitować w maju 3-letnie obligacje o wartości 46 mln PLN
Wydarzenia dnia:
TVN - Dzień dywidendy (0,64 PLN na akcję)
Azoty Tarnów - Dzień ustalenia prawa do 1,5 PLN dywidendy na akcję
Nadchodzące wydarzenia:
TPSA - Raport za I kwartał 2013 (23 kwietnia)
Robyg - ZWZ m.in. ws. przeznaczenia 17,22 mln PLN na dywidendę (23 kwietnia)
Kęty - Raport za I kwartał 2013 (24 kwietnia)
GTC - WZA (24 kwietnia)
Asseco Poland - WZA ws. dywidendy (24 kwietnia)
Budimex - Raport za I kwartał 2013 (24 kwietnia)
Enea - ZWZ m.in. ws. wypłacenia 0,36 PLN dywidendy na akcję (24 kwietnia)
Budimex - ZWZ (24 kwietnia)
PGNiG - WZA ws. dywidendy (24 kwietnia)
Polnord: możliwe rozpoczęcie korekty
20
19
18
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
17
3,17
4,107
3,143
1,307
7 088,0
22 280,4
99,12
zmiana
-1,2%
-0,2%
-0,1%
-0,1%
0,1%
0,0%
0,2%
16
15
14
13
12
11
10
9
8
Wykres dnia: Polnord
7
Wczorajsza sesja przyniosła silny wzrost
Polnordu. Na wykresie pojawiła się długa
biała świeca z długim dolnym cieniem,
która w połączeniu z dość silnym, średnioterminowym wyprzedaniem, może sugerować rozpoczęcie korekty. Potwierdzeniem
powyższego scenariusza byłoby przełamanie krótkoterminowego oporu na poziomie 4,80 zł.
6
5
4
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
October
November December
2012
February
March
April
May
June
July
August
September October
November
December2013
February
March
April
May
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
KGHM
Ostateczny projekt strategii nie trafił jeszcze do rady nadzorczej
Prezes KGHM Herbert Wirth poinformował, że pierwszy, wstępny projekt strategii KGHM został przedstawiony radzie nadzorczej spółki, ale ostateczna wersja dokumentu jeszcze do niej nie trafiła. Prezes poinformował, że spółka nie będzie się spieszyła z publikacją dokumentu. Herbert Wirth zaznaczył, że KGHM musi przeanalizować poszczególne elementy strategii, aby mieć pewność, iż będzie go stać na jej realizację. (A. Iwański)
PGE, JSW
MG chce, by temat inwestycji w Opolu był omawiany na najbliższym posiedzeniu RM
Wg informacji prasowych na najbliższym posiedzeniu Rady Ministrów zostanie omówiony temat inwestycji w
Opolu. Z nieoficjalnych informacji PAP wynika, że PGE jest gotowa do rozmów z podmiotami, które zainteresowane byłyby kontynuacją projektu budowy bloków. Wiceminister Gospodarki Tomasz Tomczykiewicz poinformował, że rząd rozmawia ze spółkami węglowymi w sprawie ich ewentualnego udziału w budowie bloków
w Opolu. (S. Ozga, A. Iwański)
PGE
Prace nad strategią trwają; spółka potrzebuje jeszcze kilku tygodni na dyskusje z RN
Osoba zbliżona do PGE poinformowała PAP, że prace nad strategią PGE są kontynuowane. Informator PAP
dodał, że rada nadzorcza potrzebuje jeszcze kilku tygodni na analizę dokumentu. (S. Ozga)
BRE
BRE jest kluczowym aktywem dla Commerzbanku
Martin Blessing, szef Commerzbanku, w wywiadzie dla "Parkietu" poinformował, że Commerzbank jest bardzo zadowolony z tego, w jaki sposób rozwija się BRE Bank. Blessing dodał, że uważa Polskę za drugi podstawowy rynek grupy i tu chce rozwijać działalność. Szef Commerzbanku zdementował pogłoski, mówiące o tym,
że Commerzbank będzie domagał się od BRE Banku wcześniejszej spłaty pożyczek, wartych około 18 mld PLN.
Blessing dodał, że europejscy regulatorzy chcieliby osłabić powiązania między bankami, aby zwiększyć stabilność całego sektora. Chcą m.in., aby każdy bank miał własne źródła finansowania. Dlatego Commerzbank
opracował z BRE plan, którego celem jest spełnienie tych oczekiwań. Będzie to jednak proces rozłożony na
lata i na pewnego nie przysporzy BRE problemów płynnościowych, nie ograniczy też jego potencjału do
zwiększania portfela kredytów. Blessing poinformował też, że w związku z silnym powiązaniem gospodarki
Polski i Niemiec BRE i Commerzbank bardzo do siebie pasują, dlatego też niemiecki bank zaproponował podniesienie kapitału w drodze emisji akcji, a nie sprzedaż BRE. Blessing dodał, że gdyby nie był przekonany, że
większość akcjonariuszy poprze plan emisji akcji, nie zaproponowałoby go. (J. Szortyka)
Tauron
Decyzja ws. Blachowni zapadnie w ciągu najbliższych miesięcy
Wiceprezes Tauronu Joanna Schmid poinformowała, że decyzja w sprawie projektu inwestycyjnego w Blachowni zapadnie w ciągu najbliższych miesięcy. Tauron pracuje nad strategią, a kwestia dotycząca Blachowni
ma być jednym z jej elementów. Joanna Schmid powiedział, że strategia nie będzie uzupełniona o kwestię
Blachowni dopóki nie będzie ustawy o OZE. Wiceprezes poinformowała, że trwają prace nad analizą opłacalności projektu w Blachowni. Weryfikuje ona założenia, na których wcześniej bazowano, m.in. dotyczące ścieżek cenowych. Dodała, że prowadzone są dyskusje z operatorem nad znalezieniem najlepszych rozwiązań dla
tego projektu. (S. Ozga)
Asseco Poland
Oferta za 59 mln PLN najtańsza na Podkarpacki System Informacji Medycznej
Tomasz Jarecki z Urzędu Marszałkowskiego Województwa Podkarpackiego poinformował, że oferta Asseco
Poland o wartości 59,4 mln PLN brutto okazała się najtańsza w przetargu na budowę i wdrożenie Podkarpackiego Systemu Informacji Medycznej. Drugą ofertę pod względem ceny złożył Qumak, który zaproponował
63,09 mln PLN brutto, a trzecią konsorcjum Comarchu z ceną 66,6 mln PLN. Asseco zaproponowało 4 lata
gwarancji, a Comarch i Qumak po 3 lata gwarancji. Budżet zamawiającego to 56,72 mln PLN brutto. Czas realizacji zamówienia określono na 12 miesięcy. Kryterium oceny ofert to cena (waga 80), funkcjonalność (waga
10) i gwarancja (waga 10).
22 kwiecień 2013
2
Dziennik
Sektor bankowy
Banki prognozują na '13 stabilizację zysku netto i jakości portfeli kredytowych
Z ankiety Komisji Nadzoru Finansowego wynika, że według prognoz banków w 2013 r. ich zysk netto, jak i
jakość portfela należności od przedsiębiorstw i od gospodarstw domowych będzie na podobnym poziomie jak
w 2012 r. Wzrost wyniku netto planuje ponad połowa banków. KNF podał, że większość banków planuje w
2013 roku zwiększyć swoją działalność o 4% (wyrażoną wzrostem sumy bilansowej). Banki prognozują, iż
przedsiębiorstwa będą inwestowały w swój rozwój i w związku z tym ich należności wobec banków wzrosną o
19%. Jednocześnie banki przewidują 4% wzrost portfela należności od gospodarstw domowych. Planowany
jest znaczący wzrost bazy depozytowej pozyskiwanej od przedsiębiorstw (o 15%). Banki planują, że depozyty
gospodarstw domowych wzrosną o 7%. Banki planują również wzrost bazy depozytowej pozyskiwanej od
sektora finansowego (o 5%) oraz będą zwiększać swoje finansowanie zaciągając kredyty wobec sektora finansowego (wzrost o 4%). Fundusze własne według banków wzrosną łącznie o 9% na koniec 2013 r., przy czym
wzrost ten będzie determinowany przez wzrost funduszy podstawowych (o 12%) przy jednoczesnym spadku
funduszy uzupełniających (o 12%) oraz spadku kapitału krótkoterminowego. Według planów banków współczynnik wypłacalności dla całej grupy krajowych banków komercyjnych wzrośnie z 14,8% do 14,9%, natomiast
współczynnik Tier 1 według planów banków wyniesie 13,5% na koniec 2013 r. wobec 13,1% na koniec 2012 r.
(J. Szortyka)
ING BSK
WZ zdecydowało o niewypłacaniu dywidendy za ‘12
Piątkowe Walne Zgromadzenie ING Banku Śląskiego zdecydowało, by z zysku osiągniętego w 2012 r. nie wypłacać dywidendy i przeznaczyć go na zasilenie kapitału rezerwowego i fundusz ryzyka ogólnego. Z zysku za
2011 r. bank także nie wypłacił dywidendy. W 2012 r. zysk netto ING Banku Śląskiego wyniósł 757,8 mln PLN.
(J. Szortyka)
Polnord
Polnord chce wyemitować w maju 3-letnie obligacje o wartości 46 mln PLN
Polnord poinformował, że zawarł umowę, zgodnie z którą SGB Bank nabędzie wyemitowane przez spółkę 3letnie obligacje o nominalnej wartości 46 mln PLN. Spółka przewiduje, że emisja nastąpi w maju 2013 r. Celem emisji jest finansowanie projektów deweloperskich realizowanych przez Polnord. Spółka podała, że obligacje mają być zabezpieczone w formie prawomocnych wpisów hipotecznych.
ZM Ropczyce
Akcjonariusze zgodzili się na 0,35 PLN dywidendy na akcję
Zakłady Magnezytowe Ropczyce podały, że akcjonariusze zdecydowali o wypłacie 0,35 PLN dywidendy na
akcję z zysku za 2012 rok. Łącznie na dywidendę trafi 1,6 mln PLN z 10,7 mln zł zysku spółki za ubiegły rok.
Dniem ustalenia prawa do dywidendy będzie 30 kwietnia, a dniem jej wypłaty 14 maja.
Fon
DAMF Invest wezwał do sprzedaży prawie 116 mln akcji po 0,10 PLN za akcję
Pośredniczący w wezwaniu Dom Maklerski Amerbrokers poinformował, że DAMF Invest wezwał do sprzedaży
115.991.000 czyli 11,51% akcji spółki Fon po 0,10 PLN za akcję. Zapisy na sprzedaż akcji w wezwaniu będą
przyjmowane od 14 maja do 14 czerwca 2013 r. W wyniku wezwania wzywający zamierza uzyskać 100% akcji
Fona. Wzywający oświadczył, że jego zamiarem jest utrzymanie akcji spółki w obrocie na rynku regulowanym.
Dom Development
Plany przeznaczenia niemal całego zysku na dywidendę w kolejnych latach
Z wypowiedzi prezesa Jarosława Szanajcy dla PAP wynika, że Dom Development może w kolejnych latach
wypłacać akcjonariuszom w formie dywidendy podobną część zysku netto, jak ma mieć to miejsce w przypadku zysku za 2012 r., czyli blisko 100%. Jarosława Szanajcy powiedział, że dywidenda będzie także zależała od
potrzeb spółki. Zarząd Dom Development rekomenduje, by z zysku za 2012 r. na wypłatę dywidendy przeznaczyć 91,05 mln PLN, czyli 3,68 PLN na akcję. Pozostała część zysku za 2012 r. w wysokości 159,38 tys. PLN miałaby trafić na kapitał rezerwowy. Oznacza to, że na dywidendę trafi niemal 100% zysku netto spółki. Zarząd
dewelopera przyjął także politykę dywidendową, która zakłada w najbliższych latach zwiększenie wysokości
dywidendy w stosunku do lat ubiegłych. Z zysku za 2011 r. Dom Development wypłacił ok. 37 mln PLN dywidendy, czyli 1,50 PLN na akcję. Na dywidendę przeznaczono wówczas 44,7% zysku netto. W 2010 r. do akcjonariuszy w formie dywidendy trafiło 22,1 mln PLN zysku netto, czyli 0,9 PLN na akcję. Tym samym na dywidendę przeznaczono 55,7% zysku netto.
22 kwiecień 2013
3
Dziennik
Dom Development
Plany utrzymania co najmniej sprzedaż z początku roku w kolejnych m-cach
Prezes Jarosław Szanajca poinformował, że w I kw. 2013 r. Dom Development sprzedał podobną liczbę mieszkań jak w zeszłym roku. W I kwartale Dom Development sprzedał netto 339 mieszkań wobec 370 lokali przed
rokiem. Deweloper przekazał w tym czasie klientom 519 lokali w stosunku do 307 rok wcześniej. W ocenie
prezesa Szanajcy, na osłabienie popytu w kolejnych kwartałach mogą wpłynąć informacje o planach wprowadzenia rządowego programu "Mieszkanie dla Młodych". Jarosław Szanajca powiedział, że według założeń
Dom Development w kolejnych miesiącach co najmniej utrzyma on sprzedaż notowaną w pierwszych trzech
miesiącach roku. Prezes powiedział, że jeśli w 2013 r. znajdzie nabywców na ok. 1.500 mieszkań, to rok będzie "udany". Prezes dodał, że liczba sprzedanych mieszkań w 2013 r. może być wyższa niż 1.500. Szanajca
poinformował, że spółka uzależnia uruchamianie kolejnych projektów od sytuacji rynkowej, ale chciałaby
startować z budową około dwóch projektów kwartalnie. Prezes poinformował, że spółka nie wyklucza w tym
roku okazyjnych zakupów gruntów. Zdaniem Szanajcy w tym roku rynek powinien się ustabilizować, a ceny
mieszkań spadną już tylko nieznacznie.
Intersport
I kwartał był raczej pozytywny
Artur Mikołajko, prezes Intersportu, w rozmowie z "Parkietem" ocenia, biorąc opd uwagę obecną sytuację
gospodarczą, że I kwartał był raczej pozytywny. Styczeń i luty były dobre, ale przedłużająca się zima w marcu
negatywnie odbiła się na sprzedaży. Prezes ocenia, że wynik za I kw. jest satysfakcjonujący. Mając świadomość kryzysu, spółka jest lekko optymistyczna wobec II kwartału - ocenił prezes Intersportu. Dodał jednak, że
trzeba pamiętać, że w tym roku spółka musi nadrobić brak Euro, które w ubiegłym roku przyniosło dodatkowe 13 mln PLN sprzedaży. Zrównoważenie tej sumy jest jednak możliwe, uważa prezes. W tym roku Intersport skoncentruje się na optymalizacji sieci sprzedaży. Celem na ten rok jest poprawa zeszłorocznych wyników i jest na to realna szansa - ocenia prezes.
Pozostałe informacje
APLISENS
Postanowiono przyjąć do depozytu papierów wartościowych 220.714 akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki o wartości
nominalnej 0,20 PLN każda oraz oznaczyć je kodem PLAPLS000016.
NFI Empik Media &
Fashion
Zarząd NFI Empik Media & Fashion S.A. informuje, że w dniu 18.04.2013 wykupionych zostało 250 obligacji dyskontowych
o łącznej wartości 25.000.000 PLN.
RUBICON PARTNERS
Spółka dokonała wykupu w celu umorzenia części obligacji zamiennych na okaziciela serii B o łącznej wartości nominalnej
w kwocie 25.393.000,00 PLN wyemitowanych przez spółkę. Wartość nominalna jednej obligacji wynosiła 1000,00 PLN i
równa była cenie emisyjnej. Zarząd spółki podjął uchwałę dotyczącą emisji do 17.600 obligacji o wartości nominalnej 1.000
PLN.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
ASSECO BUSINESS
SOLUTIONS
Wykaz akcjonariuszy reprezentujących ponad 5% głosów na ZWZ Asseco Business Solutions S.A.: 1. ASSECO POLAND S.A.
wykonywała prawo głosu z 15.528.570 akcji reprezentujących 70,60% głosów obecnych na ZWZ, które stanowiły 46,47%
ogólnej liczby głosów, 2. AMPLICO OFE wykonywała prawo głosu z 3.500.000 akcji reprezentujących 15,91% głosów
obecnych na ZWZ, które stanowiły 10,47% ogólnej liczby głosów. Na ogólną liczbę 33.418.193 akcji spółki, na ZWZ Asseco
Business Solutions S.A., reprezentowanych było 21.994.977 akcji. Na każdą akcję przypada jeden głos.
BNP PARIBAS BANK
POLSKA
Wykaz akcjonariuszy uprawnionych do 5 lub więcej procent głosów na ZWZ BNP Paribas Banku Polska: 1. BNP Paribas
Fortis SA/NV (Fortis Bank SA/NV) – liczna głosów na ZWZ: 16.739.799 (spośród wszystkich posiadanych 23.418.013
głosów); udział w ogólnej liczbie głosów: 81,62%; liczba głosów na ZWZ: 100%.
ING BANK ŚLĄSKI
Akcjonariusze posiadający 5 lub więcej procent głosów na ZWZ ING Banku Śląskiego S.A.: 1. ING BANK N.V.
Liczba głosów na ZWZ - 97.575.000; % w liczbie głosów na ZWZ - 86,97; % ogólnej liczby głosów - 75,00. 2. OTWARTY
FUNDUSZ EMERYTALNY PZU "PLNOTA JESIEŃ"; Liczba głosów na ZWZ - 8.250.000; % w liczbie głosów na ZWZ - 7,35 ; %
ogólnej liczby głosów - 6,34. 3. AVIVA OTWARTY FUNDUSZ EMERYTALNY AVIVA BZ WBK; Liczba głosów na ZWZ 5.713.382; % w liczbie głosów na ZWZ - 5,09; % ogólnej liczby głosów - 4,39.
22 kwiecień 2013
4
Dziennik
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
ALMA MARKET
Osoba zobowiązana poinformowała o dokonaniu w dniu 12.04.2013 r transakcji zbycia 2.730 akcji zwykłych na okaziciela
spółki po średniej cenie 30,50 PLN.
PLAYMAKERS
Janusz Stolarski nabył pakiet 2.375.815 akcji emitenta, które stanowią 11,95% KZ emitenta oraz dają prawo do 2.375.815
głosów na WZ stanowiąc 11,95% ogólnej liczby głosów.
ZELMER
W dniu 17.04.2013 r. BSH Sprzęt Gospodarstwa Domowego nabył 337.662 akcje spółki, stanowiące 2,22% KZ spółki i
uprawniające do wykonywania 337.662 głosów na WZ spółki reprezentujących 2,22% ogólnej liczby głosów na WZ spółki.
Po rozliczenie BSH posiada 100% akcji spółki, tj. 15.200.000 akcji stanowiących 100% KZ spółki, uprawniających do
wykonywania 15.200.000 głosów na WZ spółki, reprezentujących 100% na WZ spółki.
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
INVESTcon GROUP
Spółka nabyła 1.500 akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda. Powyższe akcje własne spółki dają 1.500
głosów na WZ spółki i stanowią 0,0045% KZ spółki oraz 0,0038% w głosach ogółem w spółce. Łącznie od dnia rozpoczęcia
programu nabywania akcji własnych spółka nabyła 186.500 sztuki akcji własnych, stanowiących 0,5588% KZ i dających
prawo do 0,4737% głosów na WZ spółki.
PELION
Dom Inwestycyjny BRE Banku SA nabył na rachunek Pelion S.A. 11.684 sztuk akcji emitenta o wartości nominalnej 2,00
PLN każda, stanowiących 0,0982% udziału w KZ emitenta i dających 0,0615% głosów na WZA. Emitent posiada łącznie
549.171 akcji własnych, stanowiących 4,6147% KZ emitenta i dających 2,8913% głosów na WZA.
Dom Inwestycyjny BRE Banku SA nabył na rachunek Pelion S.A. 12.644 sztuk akcji emitenta o wartości nominalnej 2,00
PLN każda, stanowiących 0,1062% udziału w KZ emitenta i dających 0,0666% głosów na WZA.
Emitent posiada łącznie 561.815 akcji własnych, stanowiących 4,7209% KZ emitenta i dających 2,9579% głosów na WZA.
PLAST-BOX
Spółka nabyła 7.552 akcji własnych o wartości nominalnej 1,00 PLN każda. Powyższe akcje własne stanowią 0,017% KZ
spółki i uprawniają do wykonywania 7.552 głosów (0,017%) na WZ spółki. Łącznie spółka posiada 879.491 akcji własnych
uprawniających do wykonywania 879.491 głosów (2,0%) na WZ spółki.
ZAKŁADY LENTEX
Spółka dokonała nabycia 12.120 szt. akcji własnych. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 0,41 PLN za sztukę. Nabyty
pakiet stanowi 0,019% KZ i daje 12.120 głosów (0,019%) na WZA. Spółka posiada łącznie 2.480.279 sztuk akcji własnych,
stanowiących 3,936% KZ i dających 2.480.279 głosów (3,936%) na WZA.
Kalendarium
Spółka
22 kwietnia
22 kwietnia
23 kwietnia
23 kwietnia
23 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
26 kwietnia
26 kwietnia
26 kwietnia
TVN
Azoty Tarnów
TPSA
Robyg
Kęty
GTC
Asseco Poland
Budimex
Enea
Budimex
PGNiG
BZ WBK
Millennium
PKN Orlen
LPP
Elektrobudowa
Echo
Boryszew
Emperia
22 kwiecień 2013
Wydarzenie
Dzień dywidendy (0,64 PLN na akcję)
Dzień ustalenia prawa do 1,5 PLN dywidendy na akcję
Raport za I kwartał 2013
ZWZ m.in. ws. przeznaczenia 17,22 mln PLN na dywidendę
Raport za I kwartał 2013
WZA
WZA ws. dywidendy
Raport za I kwartał 2013
ZWZ m.in ws. wypłacenia 0,36 PLN dywidendy na akcję
ZWZ
WZA ws. dywidendy
Raport za I kw. 2013
Raport za I kw. 2013
Raport za I kw. 2013
Raport za 2012 r.
WZ
Raport za 2012 r.
Raport za 2012 r.
Raport za 2012 r.
5
Dziennik
Wykresy i tabele sektorowe
złoto
Ceny spot złota i srebra, LME, USD/troy ounce
(1troy ounce=31.1g)
Cena spot aluminium, LME, USD/t
srebro
2000
50
2800
1800
40
1600
2400
1400
30
1200
20
2000
1000
800
10
9/27/2011 1/31/2012 6/5/2012 10/9/2012 2/12/2013
złoto
złoto śr. kw.
srebro
1600
9/27/2011 1/31/2012 6/5/2012 10/9/2012 2/12/2013
srebro śr. kw.
Cena spot
cena śr. kw.
Poziom zapasów miedzi na giełdach, tys. ton
700
600
500
400
300
200
100
0
9/27/2011
1/31/2012
6/5/2012
COMEX
10/9/2012
LME
2/12/2013
Shanghai
Poziom łącznych zapasów miedzi na giełdach COMEX, LME oraz Shanghai, a
cena miedzi na LME (spot)
tys. ton
800
700
600
500
400
300
200
100
0
9/27/2011
USD/t
1/31/2012
6/5/2012
łączne zapasy
22 kwiecień 2013
10/9/2012
cena
2/12/2013
cena śr. kw.
6
Dziennik
Spekulacyjne pozycje długie netto na miedź high-grade a cena USD/t
(COMEX)
pozycje długie
netto
cena miedzi, USD/t
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
9/27/2011
1/31/2012
6/5/2012
niekomercyjne
10/9/2012
nieraportowane
2/12/2013
cena miedzi
Kumulatywna liczba pozycji futures według identyfikacji, COMEX
350
300
250
200
150
100
50
0
10/4/2011
2/21/2012
niekomercyjne
22 kwiecień 2013
7/10/2012
komercyjne
11/27/2012
4/16/2013
nieraportowane
7
Dziennik
Bank
Banki
BRE
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Trzymaj
Sprzedaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Trzymaj
JSW
utajniona do:
KGHM
Trzymaj
NWR
utajniona do:
Sektor energetyczny
Enea
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Sprzedaj
Paliwa i Chemia
Ciech
Trzymaj
Lotos
Sprzedaj
PGNiG
Kupuj
PKN Orlen
Sprzedaj
Puławy
Trzymaj
Synthos
Sprzedaj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Trzymaj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
NG2
Trzymaj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Kupuj
TPSA
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
Trzymaj
GTC
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
utajnione do:
Elektrobudowa
Trzymaj
Przemysł
Apator
Trzymaj
ZPUE
Kupuj
Pozostałe
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2013-01-07
2013-01-07
2013-01-07
2013-01-07
2013-01-07
2013-01-07
350,00
267,00
94,00
99,00
4,60
161,00
Data rekomendacji Cena docelowa
P/E skorygowane
2011
2012P
13,7
16,7
16,2
13,4
11,9
14,0
2011
12,1
18,5
12,8
14,1
12,4
13,9
P/BV
2013P
14,4
16,1
15,7
14,4
15,4
16,4
P/E skorygowane
2012P
2013P
2011
1,8
2,7
1,9
1,8
1,2
1,9
2011
2012P
2013P
1,5
2,9
1,7
1,5
1,2
1,8
EV/ EBITDA
2012P
1,4
1,8
1,7
1,4
1,1
1,7
2013P
2012-12-07
2013-04-27
2012-12-18
2013-04-27
140,00
191,00
-
18,2
2,5
-
13,4
5,7
-
11,5
7,2
-
8,9
2,0
-
5,9
3,6
-
5,0
4,2
-
2012-10-30
2012-10-30
2012-10-30
2013-01-11
14,60
17,00
4,20
29,10
8,0
6,2
10,1
4,0
9,8
7,1
12,3
3,4
9,6
11,2
12,1
6,5
2,6
4,0
4,0
2,9
2,8
3,5
3,5
2,8
3,1
4,4
4,0
3,5
2012-12-21
2013-03-18
2013-04-09
2013-01-04
2012-09-17
2012-12-18
23,38
36,73
6,60
39,14
123,46
5,23
86,0
7,9
19,5
8,6
8,6
6,6
5,5
14,2
7,7
4,6
8,7
12,4
9,4
9,9
12,7
7,8
8,6
7,1
6,8
12,3
5,9
5,2
5,4
83,5
11,4
8,7
4,8
2,8
6,6
5,6
7,6
5,7
5,7
4,2
6,4
2013-01-15
2013-02-05
2013-02-05
2013-01-15
2013-01-15
103,95
62,41
43,88
4869,99
73,44
36,6
1,2
53,3
39,3
22,0
10,8
64,0
32,6
32,0
21,8
23,0
23,3
29,7
27,0
18,3
9,8
2,9
31,2
24,4
16,2
7,6
23,3
18,1
20,5
14,9
7,2
7,6
16,3
16,6
12,9
2012-12-14
2013-03-01
2013-02-20
2012-12-14
17,83
4,95
6,04
10,66
35,9
6,6
4,6
-
11,2
10,2
11,5
10,8
84,5
46,0
12,6
10,5
3,4
2,4
7,1
7,9
3,7
2,9
9,1
7,8
3,7
3,5
9,8
2013-01-29
2012-12-20
2013-03-05
5,80
9,70
1,36
13,4
5,4
9,4
5,8
13,4
8,7
7,9
-
14,6
-
13,7
-
2013-04-24
2013-01-16
145,33
12,4
14,8
14,8
8,3
8,6
9,6
2012-10-19
2013-01-16
33,00
310,18
17,7
22,1
12,9
16,5
11,9
15,1
9,9
12,0
7,2
9,6
7,9
8,5
2013-03-26
2012-12-06
2012-12-20
48,40
4,59
12,68
12,4
10,1
14,1
15,6
12,5
19,0
13,6
9,2
11,7
11,0
7,1
9,5
11,5
8,4
7,7
9,9
7,6
6,2
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
22 kwiecień 2013
8
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM
dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z
podobnymi wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na
przyjęte założenia, w szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie
mających ukształtowanej polityki dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody
wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady
Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar
złożenia oferty świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i
informacje uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania
publikacji były wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez
uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą
się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w
niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym,
na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy
22 kwiecień 2013
9