Komentarz miesięczny Amplico TFI

Luty 2013
Komentarz miesięczny
Rynek akcji
Indeks WIG*
Małe spółki najmocniejszym segmentem polskiego
rynku akcji
Polski rynek akcji (za wyjątkiem indeksu sWIG80) przyniósł inwestorom w styczniu ujemne
stopy zwrotu. Słabe zachowanie indeksów WIG20 oraz WIG w styczniu jest spowodowane
dużymi transakcjami sprzedaży akcji PKO BP i Pekao. Akcjonariusze sprzedali 12% PKO
BP i 9% Pekao pozyskując odpowiednio 5,2 mld i 3,98 mld zł. Transakcje te mają krótkoterminowy, negatywny wpływ na kursy obu banków. W dłuższym horyzoncie czasowym,
dzięki tym transakcjom, akcje Pekao i PKO BP są bardziej atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych, z powodu wzrostu płynności oraz większej wagi obu banków w indeksie MSCI.
Wzrost o ponad 7% indeksu sWIG80 świadczy o tym, że pomimo słabszego zachowania
w zeszłym miesiącu indeksów WIG i WIG20, indeks sWIG80 jest w mocnym trendzie wzrostowym. Mocniejsze zachowanie firm z indeksu sWIG80 wynika z faktu, że obecnie rynki
akcji dyskontują poprawę koniunktury, jaka będzie miała miejsce w przyszłości, małe firmy
zaś najbardziej zyskują w okresie ożywienia gospodarczego, ponieważ szybko się rozwijają
i bardzo dynamicznie zwiększają udziały rynkowe.
Dekompozycja PKB w USA*
6%
W zeszłym miesiącu warszawski parkiet był jednym z najsłabszych rynków akcji na świecie.
Inne rynki (np. giełda amerykańska) osiągają obecnie poziomy zbliżone do szczytów z 2007
roku. Dobre wyniki amerykańskich spółek, które w większości przypadków przekraczały
oczekiwania analityków wspierały mocne zachowanie amerykańskiego rynku akcji. Rynek
ten zachowywał się bardzo dobrze pomimo słabszego wstępnego odczytu danych o wzroście PKB w USA w czwartym kwartale zeszłego roku, który spadł o 0,1% kw/kw (wzrost
o 3,1% kw/kw w trzecim kwartale). Wynik ten był wyraźnie gorszy od konsensusu rynkowego, który wskazywał na wzrost o 1,1%. Znacznie gorsze od oczekiwań dane to efekt
silnego spadku wydatków rządowych (głównie wydatków na obronność). Niższy od oczekiwań okazał się również wzrost zapasów, co może wiązać się z ich odbudową we wcześniejszym kwartale. Pozytywnie należy ocenić wzrost dynamiki konsumpcji prywatnej,
a także inwestycji przedsiębiorstw. Pomimo słabszego odczytu ogólnego wzrostu PKB
wymowa poszczególnych składowych jest więc pozytywna.
Fundusze akcyjne przyniosą atrakcyjne stopy zwrotu
w bieżącym roku
Inwestorom posiadającym dłuższy niż półroczny horyzont czasowy, rekomendujemy zwiększenie ekspozycji na rynki akcji, poprzez zakup funduszy akcyjnych. Fundusze te są naszym
zdaniem atrakcyjną alternatywą dla funduszy obligacyjnych, które przy malejących rentownościach obligacji skarbowych mogą nie powtórzyć bardzo dobrych wyników osiągniętych w 2012 roku. Osobom oczekujących zysków, ale mającym większą awersję do ryzyka
rekomendujemy subfundusz Amplico Ochrony Wzrostu, który łączy w sobie zyskowność
porównywalną do funduszy akcyjnych oraz bezpieczeństwo porównywalne do funduszy
stabilnego wzrostu.
-4%
2%
2%
3%
2%
2% 2% 2% 2% 2% 2% 3% 2%
0%
-2%
-4%
-6%
4q
3q
2q
1q
4q
2010
3q
-8%
2q
Wzrosty na giełdzie w USA
2%
-4% -3% 0%
1q
Pod koniec zeszłego miesiąca inwestorzy poznali dane o wzroście PKB w Polsce w 2012
roku, który wyniósł 2% r/r (spadek z 4,3% r/r w 2011). Dane te oznaczają, że w czwartym
kwartale roczna dynamika zmian PKB wyniosła około 0,9% - 1,1% r/r (1,4% r/r w trzecim
kwartale). Dane te potwierdziły wcześniejsze prognozy według których dynamika wzrostu
PKB w czwartym kwartale będzie niższa od dynamiki z poprzednich kwartałów. Dane te
nie mają jednak wpływu na sentyment na GPW, ponieważ inwestorzy prognozują poprawę
dynamiki PKB, która najprawdopodobniej wystąpi w drugiej połowie bieżącego roku.
4%
2009
Kontynuacja spowolnienia w polskiej gospodarce
Spo¿ycie indywidualne
Spo¿ycie publiczne
Eksport netto
Inwestycje
Zapasy
PKB
Indeksy w Warszawie oraz indeks S&P500**
styczeñ
WIG
WIG20
sWIG80
S&P500
Banki
Paliwa
Telekomy
Media
Informatyka
Budownictwo
Deweloperzy
Spo¿ywczy
Chemia
26,2%
20,4%
22,9%
13,4%
22,6%
39,1%
-21,2%
7,8%
3,7%
-30,9%
9,6%
5,3%
57,9%
2013 rok
-1,3%
-3,5%
7,7%
5,0%
-4,5%
1,0%
-0,5%
-0,4%
3,7%
7,5%
-2,3%
3,9%
-1,2%
Luty 2013
Komentarz miesięczny
Rynek długu
Kurs obligacji DS1020*
Wzrost rentowności w styczniu
Indeks obligacji Citigroup Poland GBI stracił w styczniu 0,47%. Największy spadek
-1,70% zanotował sektor 10+, czyli obligacje o terminach zapadalności powyżej 10 lat.
Najlepiej wypadł natomiast sektor 1-3, czyli obligacje o terminach zapadalności od roku
do 3 lat, zyskując 0,01%. Obecny poziom rentowności obligacji 10-letnich wynosi 3,9%.
Różnica rentowności do obligacji niemieckich wynosi obecnie 225 punktów bazowych,
czyli 2,25%. Rynek w 2012 roku zdyskontował obniżkę głównej stopy procentowej do
poziomu ok. 3 proc. Początek 2013 roku przyniósł długo oczekiwaną korektę cen polskich obligacji skarbowych. Rentowności wzrosły w ślad za rentownościami obligacji
niemieckich o około 20 punktów bazowych. Wydaje się, że w także kolejnych tygodniach
sytuacja na rynku obligacji niemieckich będzie determinowała ruchy cen polskiego długu.
* źródło: Bloomberg, Reuters
** obliczenia własne
Oferta produktowa
Subfundusze Amplico
Parasola Krajowego
Subfundusze Amplico
Parasola Światowego
Pieniężny
Obligacji Skarbowych
Aktywnej Alokacji
Stabilnego Wzrostu
Zrównoważony Nowa Europa
Akcji
Małych i Średnich Spółek
Lokacyjny
Obligacji Plus
Obligacji Światowych
Zrównoważony Azjatycki
Ochrony Wzrostu
Akcji Małych Spółek
Akcji Polskich
Akcji Rynków Rozwiniętych
Akcji Nowa Europa
Akcji Rynków Wschodzących
Akcji Chińskich i Azjatyckich
Akcji Amerykańskich
w Polsce
Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie
• Amplico Life S.A. powstało w 1990 roku jako pierwsze na rynku polskim
towarzystwo ubezpieczeń na życie z udziałem kapitału zagranicznego
• Oferuje szeroki zakres ubezpieczeń na życie, na życie z ubezpieczeniowymi
funduszami kapitałowymi, ubezpieczenia posagowe, wypadkowe i chorobowe
jako ubezpieczenia indywidualne oraz grupowe
• Ubezpiecza ponad 4 miliony Klientów
• Zarządza aktywami w wysokości blisko 9 miliardów złotych
Powszechne Towarzystwo Emerytalne
• Amplico PTE S.A. rozpoczęło działalność w grudniu 1998 roku
• Amplico Otwarty Fundusz Emerytalny, zarządzany przez Amplico PTE S.A.
jest jednym z największych OFE na rynku
• Fundusz skutecznie pomnaża składki emerytalne blisko 1,3 miliona Klientów
• Aktywa Amplico OFE przekroczyły w 2012 roku 20 miliardów złotych
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
• Amplico TFI S.A. działa od czerwca 2004 roku
• Oferuje 19 subfunduszy o zróżnicowanym ryzyku i zasięgu geograficznym
• Obsługuje około 28 000 Klientów
• Zarządza aktywami w wysokości 1,3 miliarda złotych
MetLife, Inc. to wiodąca światowa firma oferująca ubezpieczenia, renty
kapitałowe i programy świadczeń pracowniczych, obsługująca 90 milionów
Klientów. Poprzez swoje spółki zależne i stowarzyszone MetLife zajmuje
czołową pozycję na rynkach w Stanach Zjednoczonych, Japonii, Ameryce
Łacińskiej, Azji, Europie i na Bliskim Wschodzie. Więcej informacji na stronie
www.metlife.com.
Amplico TFI S.A. jest spółką z grupy MetLife, Inc.
Amplico Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. i Fundusze Inwestycyjne zarządzane przez Amplico Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. nie gwarantują osiągnięcia założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania
określonego wyniku inwestycyjnego.
Historyczne wyniki inwestycyjne Funduszy Inwestycyjnych nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników inwestycyjnych w przyszłości. Inwestycje w Fundusze Inwestycyjne są obarczone ryzykiem inwestycyjnym,
włącznie z możliwością utraty przynajmniej części zainwestowanego kapitału. Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji w dany Fundusz jest uzależniona od daty zbycia oraz odkupienia jednostek uczestnictwa, wysokości
pobranych opłat manipulacyjnych oraz obowiązków podatkowych uczestnika.
Powyżej 35% wartości aktywów poszczególnych Subfunduszy Amplico FIO Parasol Krajowy (nie dotyczy Amplico Subfunduszu Akcji oraz Amplico Subfunduszu Małych i Średnich Spółek) oraz aktywów poszczególnych
Subfunduszy Krajowych Amplico SFIO Parasol Światowy (nie dotyczy Amplico Subfunduszu Akcji Polskich oraz Amplico Subfunduszu Akcji Małych Spółek) może być lokowane w papiery wartościowe emitowane,
poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski. Aktywa Subfunduszy Zagranicznych Amplico SFIO Parasol Światowy lokowane są w większości w jednostki uczestnictwa zagranicznych
subfunduszy/funduszy: PineBridge Global Funds, BlackRock Global Funds, Franklin Templeton Investment Funds, Schroder International Selection Fund, Baring Global Umbrella Fund oraz Invesco Funds, MFS Meridian
Funds, Morgan Stanley Investment Funds, JPMorgan Funds, M&G Global Dividend Fund, Aberdeen Global World Equity Fund.
Wartość aktywów netto Subfunduszy Amplico FIO Parasol Krajowy (nie dotyczy Amplico Subfunduszu Obligacji Skarbowych, Amplico Subfunduszu Pieniężnego), Subfunduszy Krajowych Amplico SFIO Parasol Światowy
(nie dotyczy Amplico Subfunduszu Lokacyjnego i Amplico Subfunduszu Obligacji Plus) oraz Subfunduszy Zagranicznych Amplico SFIO Parasol Światowy (nie dotyczy Amplico Subfunduszu Obligacji Światowych) cechuje
się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego Funduszu lub na stosowane techniki zarządzania tym portfelem.
Szczegółowe informacje, w tym szczegółowy opis czynników ryzyka, znajdują się w Prospekcie Informacyjnym i Skrócie Prospektu Informacyjnego Amplico SFIO Parasol Światowy oraz w Prospekcie Informacyjnym
i Skrócie Prospektu Informacyjnego Amplico FIO Parasol Krajowy, dostępnych na stronie internetowej www.metlifeamplico.pl oraz u podmiotów prowadzących dystrybucję.
PEANUTS © 2013 Peanuts Worldwide