prezentację - WiseEuropa

Poryw i flauta
Jak giełda napędza polską gospodarkę?
.wise-europa.eu
Warszawa, 21.06.2016
Rynek
kapitałowy bodziec
rozwoju
Geneza
Projekt Rynek
kapitałowy 25+
Unia rynków
kapitałowych
Utrata
dynamiki i
atrakcyjności
przez polski
rynek
Mity o rynku kapitałowym
Proszę państwa, giełda to jest
kasyno. (…) A tym wszystkim,
którzy muszą niestety swoje
nędzne grosze zarabiać za
pomocą doradzania państwu, jak
grać na giełdzie, należy
współczuć, może nie tyle im, co
tym osobom, które od nich, że tak
powiem, te rady kupują
Nie dlatego [wybieram ZUS],
żebym nie miał zaufania do
tych mechanizmów, ale nie
uważam, żeby emerytura była
akurat tym, czym należałoby
(...) grać na giełdzie. ZUS ma
gwarancje, które nie są
poddane (...) ryzykom czy
hazardom związanym z grą
na rynku kapitałowym.
To, co się stało na giełdzie
wczoraj [reakcja na przejęcie
połowy aktywów OFE], jest
dobitnym dowodem na to, jak
ryzykowna może być giełda,
szczególnie jeżeli osoby
zarządzające funduszami, mają,
mówiąc szczerze, relatywnie
ograniczone umiejętności.
3
PORYW
4
5
Atrakcyjne
oszczędzanie
Lepsze
skalowanie
firm
Lepsza
alokacja
zasobów
Główne
społeczne
korzyści z
giełdy
Finansowanie
innowacji
PiLab – innowacje dzięki giełdzie
1 055
1 402
70
601
355
60
Kurs spółki PiLab od debiutu na New Connect
1 118
60
-277
50
tys. PLN
-1 130
40
PLN
-2 649
30
20
10
-6 447
2011
2012
2013
Przychody netto ze sprzedaży
2014
2015
EBITDA
0
2012-07-20
2013-07-20
2014-07-20
2015-07-20
7
 Polska spółka, która
chciałaby zadebiutować
na parkietach
zagranicznych napotka
szereg przeszkód.
 Jedynie najwięksi
gracze pokonają je bez
kłopotu.
 Dla mniejszych spółek,
produkujących przede
wszystkim lokalnie,
korzyści z globalizacji
pozostają nieosiągalne.
Całkowite koszty emisji w stosunku do wartości
oferty
Korzyści z giełdy wymagają silnego lokalnego rynku
16%
15%
14%
12%
12%
10%
10%
8%
9%
8%
7%
6%
6%
4%
2%
4%
2%
0%
Polska
Europa
poniżej 50 mln zł
USA
50-150 mln zł
powyżej 150 mln zł
8
Geografia spółek publicznych
Sytuacja, w której właściciele
są fizycznie odlegli od spółki,
nie jest korzystna. Geografia
wpływa na:
 dostępność kapitału,
 trafności ocen analityków,
 płynności walorów spółek,
 nadzór właścicielski,
 zachowania managerów,
 funkcjonowanie oddziałów,
 dostępność funduszy VC.
Pelion
Cyfrowy Polsat
PPHU Specjał
Neuca
Asseco Poland
AB SA
ABC Data
Action
Farmacol
Boryszew
LPP
Synthos
Kolporter
Inter Cars
Grupa Mlekovita
Grupa Polomarket
Spółdzielnia Mleczarska…
Anwil
Grupa Maspex
AmRest Holdings
0
giełdowe
pozagiełdowe
2000 4000 6000 8000 10000
Przychody ze sprzedaży w mln PLN.
9
Prosperująca giełda jako bodziec rozwojowy
4,0%
Pełna
konwergencja
100%
90%
75%
80%
65%
55%
40%
20%
2,9%
3,0%
2,6%
2,3% 2,3%
2,1%
1,9%
2,5%
2,0%
1,5%
1,3%
1,0%
0,5% 0,3%
0%
Polska
Rumunia
Słowacja
Estonia
Słowenia
Łotwa
Bułgaria
Litwa
Węgry
Czechy
Chorwacja
0,0%
0%
20% 40% 60% 80%
Udział finansowania pozabankowego
Rosja
60%
3,5%
Średni wzrost produktywności
od 1991 do 2016 roku
Produktywność względem USA
120%
3,8%
3,6%
3,4%3,4%
10
FLAUTA
11
-5%
-10%
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
0%
2005
5%
2004
10%
2003
15%
2002
2011-2015
2001
2000
20%
Australia
Austria
Portugalia
Polska
Kanada
Włochy
Norwegia
Hiszpania
Świat
Finlandia
Holandia
Wielka Brytania
RPA
Francja
Niemcy
USA
Szwecja
Belgia
Szwajcaria
Japonia
Nowa Zelandia
Dania
Irlandia
Spadające stopy zwrotu, kapitalizacja i obroty
25%
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Kapitalizacja do PKB- PL
Obroty do kapitalizacji-PL
Kapitalizacja do PKB- kraje rozwinięte
Obroty do kapitalizacji- kraje rozwinięte
12
Udział poszczególnych grup inwestorów i udział finansowania
pozabankowego w finansowaniu zewnętrznym
70%
100%
90%
70%
47%
47%
48%
47%
49%
52%
60%
40%
50%
40%
19%
18%
18%
15%
13%
12%
30%
20%
50%
30%
20%
34%
35%
34%
38%
38%
36%
10%
0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Instytucjonalni
Indywidualni
Zagraniczni
10%
0%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
80%
60%
Niemcy
Grecja
Węgry
Polska
Szwecja
13
Słabości polskiego rynku
Konsekwencje słabości
Co grozi
giełdzie
marginalizacja
peryferyjność
dominacja inwestorów zagranicznych
ucieczka krajowych inwestorów za granicę
Co grozi
spółkom
wzrost premii za ryzyko
utrudnienie finansowania inwestycji
Co grozi
gospodarce
niższa innowacyjność
kontynuacja dominacji kapitału zagranicznego
brak dużych krajowych firm
niższy wzrost gospodarczy
niższe emerytury
CO DALEJ?
15
Produkty i harmonogram
POLICY PAPER
czerwiec 2016
SEMINARIA
czerwiec-wrzesień 2016
DUŻY RAPORT
październik 2016
KONFERENCJA
październik 2016
www.wise-europa.eu
www.facebook.com/WiseEuropa
www.twitter.com/Wise_Europa
17