Kursy Walutowe - Bank Millennium

4 lipca 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Brak istotnych publikacji w kalendarium.
Wydarzenia i komentarze
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Indeks PMI, który syntetycznie opisuje koniunkturę w polskim sektorze
przemysłowym, spadł w czerwcu do 51,8 z 52,1. Spadek był nieoczekiwany i miał
miejsce przy wzroście indeksu dla strefy euro do 52,8 pkt. z 51,5 pkt. Był on
jednak konsekwencją wpływu czasu dostaw oraz stanu zapasów. Tempo wzrostu
wielkości produkcji, liczby nowych zamówień krajowych i eksportowych było
natomiast najszybsze od trzech miesięcy, a polscy producenci wciąż zatrudniali
nowych pracowników. W związku z wyższymi cenami metali, koszty produkcji
wzrosły w czerwcu jeszcze bardziej, a presja konkurencyjna zmusiła polskie
firmy do obniżenia cen wyrobów gotowych pierwszy raz od trzech miesięcy. Dane
potwierdzają utrzymanie umiarkowanego tempa wzrostu w przemyśle.
Prawdopodobnie w wynikach indeksu nie widać wzrostu niepewności po wyniku
referendum w sprawie Brexitu. Efekt Brexitu może być widoczny w danych za
lipiec.

PL: Agencja Standard and Poor’s, zgodnie z oczekiwaniami, utrzymała rating
Polski na poziomie BBB+ z perspektywą negatywną. Negatywna perspektywa
odzwierciedla pogląd agencji, że istnieje prawdopodobieństwo co najmniej jeden
do trzech, że rating może zostać obniżony w ciągu najbliższych 18 miesięcy,
jeżeli wiarygodność polityki pieniężnej zostanie osłabiona lub jeśli finanse
publiczne pogorszą się względem obecnych oczekiwań. Agencja ocenia, że wpływ
Brexitu na Polskę powinien być w najbliższej perspektywie ograniczony. Agencja
S&P nieoczekiwanie obniżyła rating Polski 15 stycznia. Jedyną agencją, która nie
wydała oceny naszego kraju po zmianie władzy jest Fitch, który rewizję ma
zaplanowaną na 15 lipca. Spodziewamy się utrzymania ratingu na poziomie „A-” i
zmiany perspektywy na negatywną.

PL: Prezes PiS Jarosław Kaczyński powiedział na kongresie partii, że pieniądze,
które pozostały w OFE mogą być podstawą nowych, ważnych przedsięwzięć,
które będą budowały siłę polityki gospodarczej i będą wspierały polskie
gospodarstwa domowe. Traktujemy te słowa, jako zapowiedź całkowitego
demontażu systemy OFE, którego ryzyko dostrzegaliśmy po zmianach
wprowadzonych przez poprzedni rząd.

US: Indeks PMI, określający koniunkturę w amerykańskim sektorze
przemysłowym, wyniósł w czerwcu 51,3 pkt. wobec 50,7 pkt. w maju i był wyższy
od oczekiwań. Bardziej wiarygodny w przypadku USA indeks ISM, także zaskoczył
pozytywnie i wzrósł do 53,2 pkt. z 51,3 pkt. w poprzednim miesiącu. Indeks ISM
już czwarty miesiąc wskazuje na poprawę aktywności w sektorze (odczyt
powyżej 50 pkt.). Rosną zarówno nowe zamówienia jak i produkcja,
zaobserwowano również ożywienie w zakresie zatrudnienia, co może być dobrą
wróżbą przed oficjalnymi danymi z rynku pracy.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,4030
-0,2%
USD/PLN
3,9500
-0,6%
CHF/PLN
4,0589
-0,4%
EUR/USD
1,1153
0,5%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,65
0
WIBOR 3M
1,71
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,69
2
5Y
2,22
-3
10Y
2,89
-4
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,61
-3
5Y
1,79
-6
10Y
2,17
-5
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
-0,12
0
US 10Y
1,43
-6
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
1952,2
-0,2
S&P 500
2103,0
0,2
Nikkei 225
15775,8
0,6
Źródło: Reuters
Rynki na dziś
Początek nowego tygodnia nie powinien dostarczyć zbyt wielu emocji ze względu na
ubogie kalendarium danych makroekonomicznych, weekendowe utrzymanie ratingu
Polski przez agencję Standard and Poor’s oraz brak inwestorów amerykańskich
wyłączonych z pracy ze względu na Dzień Niepodległości. Kurs EUR/PLN rozpoczyna
sesję na poziomie 4,40, a scenariusz poniedziałkowej stabilizacji notowań uznajemy
za najbardziej prawdopodobny. Większa zmienność powinna pojawić się w kolejnych
dniach, gdy poznamy odczyty PMI w europejskim sektorze usług, komunikat z
pierwszego pod wodzą nowego prezesa NBP posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej,
czy dane z amerykańskiego rynku pracy.
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,16
4,45
1,14
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rynki zagraniczne
Rentowności polskich obligacji [%]
Niewielka zmienność towarzyszyła piątkowym notowaniom eurodolara. Aktywność
inwestorów pozostawała ograniczona w związku ze zbliżającym się długim weekendem
w Stanach Zjednoczonych. Poniedziałek jest bowiem dniem wolnym od pracy w USA.
Źródłem nieznacznego wzrostu kursu EUR/USD była informacja jednej z agencji
informacyjnych, iż Europejski Bank Centralny – wbrew czwartkowym spekulacjom – nie
planuje złagodzenia polityki pieniężnej. Na rynku obligacji bazowych koniec tygodnia
nie przyniósł zmian w wycenie 10-letniego długu Niemiec. Dość dynamiczny, bo
wynoszący 6 bps spadek odnotowany został natomiast w rentowności amerykańskich
Treasuries, które zakończyły piątkowe notowania na poziomie 1,43%.
4,0
3,6
3,2
2,8
2,4
2,0
1,6
1,2
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
Pierwszy dzień lipca rozpoczął się od osłabienia złotego, które poprzedziło jednak
dynamiczne umocnienie polskiej waluty na koniec czerwca. Źródłem czwartkowej
aprecjacji walut rynków wschodzących były spekulacje jednej z agencji
informacyjnych na temat możliwości modyfikacji programu QE prowadzonego przez
Europejski Bank Centralny. W piątek natomiast inna agencja informacyjna zaprzeczyła
tym pogłoskom, czym wywołała pogorszenie sentymentu inwestycyjnego i powrót kursu
EUR/PLN do poziomu 4,40 z poziomu 4,36. Wpływu na notowania polskiej waluty,
zgodnie z oczekiwaniami, nie miała natomiast publikacja danych o indeksie PMI w
przemyśle. Na rynku długu w piątek doszło do wypłaszczenia krzywej. Dochodowość 2latek wzrosła o 2 bps do 1,69%, podczas gdy długi koniec krzywej stracił 4 bps
obniżając się do 2,89% tj. najniższego od trzech miesięcy. Znacząco obniżyły się
ponadto stawki IRS. Kontrakty FRA 6x9 osiągnęli 1,5-miesieczne minimum.
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
-0,50
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1350
55
50
1300
45
1250
40
1200
35
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
07/01 09:00
PMI w przemyśle
Polska
Czerwiec
52.1
51.8
52.5
07/01 09:55
PMI w przemyśle
Niemcy
Czerwiec
54.4
54.5
54.4
07/01 10:00
PMI w przemyśle
EU
Czerwiec
52.6
52.8
52.6
07/01 11:00
Stopa bezrobocia
EU
Maj
10.2%
10.1%
10.1%
07/01 15:45
PMI w przemyśle
USA
Czerwiec
51.4
51.3
51.2
07/01 16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Czerwiec
51.3
53.2
51.3
07/04 10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Lipiec
9.9
5.0
07/04 11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Maj
-4.4%
-4.1%
07/05 09:55
PMI w usługach
Niemcy
Czerwiec
53.2
53.2
07/05 10:00
PMI w usługach
EU
Czerwiec
52.4
52.4
07/05 11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Maj
1.4%
1.7%
07/05 16:00
Zamówienia fabryczne
USA
Maj
1.9%
-0.9%
07/05 16:00
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Maj
-2.2%
-2.2%
07/06 08:00
Zamówienia fabryczne WDA r/r
Niemcy
Maj
-0.5%
0.9%
07/06 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Lipiec
-2.6%
07/06 14:30
Bilans handlowy
USA
Maj
-$37.4b
-$40.0b
07/06 15:45
PMI w usługach
USA
Czerwiec
51.3
51.3
07/06 20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
Czerwiec
07/06
Decyzja w sprawie stóp procentowych
Polska
Lipiec
1.50%
1.50%
07/07 08:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
Niemcy
Maj
1.2%
1.4%
07/07 13:30
Challenger Job Cuts r/r
USA
Czerwiec
-26.5%
07/07 13:30
Opis posiedzenia banku centralnego
EU
07/07 14:00
Official Reserves
Polska
Czerwiec
07/07 14:15
Raport ADP
USA
Czerwiec
173k
156k
07/07 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Lipiec
268k
265k
07/08 08:00
Bilans handlowy
Niemcy
Maj
25.6b
23.3b
07/08 14:30
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Czerwiec
38k
175k
07/08 14:30
Stopa bezrobocia
USA
Czerwiec
4.7%
4.8%
07/11 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Czerwiec
-0.8%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.