docprofit weekly
download 
Reklamacja Transkrypt
profit weekly
PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego PORTFELE EQUITY GETIN NOBLE BANK – Planowane zwolnienia MBANK – Zarząd nie popiera wypłaty dywidendy za 2015 rok PKO BP – Nowe twarze w radzie nadzorczej BANKI RYNEK – KNF zawiesza działalność SKOK Polska BANKI RYNEK – Konsultacje projektu ustawy o kredytach walutowych BANKI RYNEK – Planowana wartość kredytów hipotecznych w 2016 roku BUDIMEX – Wyniki za czwarty kwartał 2015 POLIMEX – Zmiana 5 członków Rady Nadzorczej ZUE – Oferta spółki za 31,5 mln zł najkorzystniejsza SYNTHOS – Zmiana w indeksie WIG20 Grupa AZOTY – Rewizja inwestycji EUROCASH – Wyniki w IV kwartale 2015 r. w porównaniu z konsensusem PAP DETALICZNY RYNEK – Rekomendacja dotycząca projektu ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej ORBIS – Otworzenie 2 nowych hoteli w Bułgarii LOKUM DEWELOPER – Nowe grunty w Krakowie LOKUM DEWELOPER – Nowe grunty we Wrocławiu DEWELOPERSKI RYNEK – Dane rynkowe ASBIS – poprawa wyników w 2016? PGE – Rada Nadzorcza powołała nowych wiceprezesów ENERGA – odwołanie z zarządu Romana Pionkowskiego ZE PAK – Zarząd i związki zawodowe zdecydowały o rozpoczęciu rozmów DUON – Spełniły się warunki wezwania ENERGETYKA RYNEK – Wypowiedź Ministra Jackiewicza na temat zysków spółek energetycznych ENERGETYKA RYNEK – KW chce pozyskać 1,5 mld zł, inwestorzy zgłaszają swoje oczekiwania ENERGETYKA RYNEK – Przyjęcie projektu ustawy o efektywności energetycznej GPW – Wyniki za czwarty kwartał 2015 i rekordowe wyniki za poprzedni rok GPW – Zmiana struktury inwestorów PZU – Minister skarbu wypowiada się w sprawie kierunku inwestycji ubezpieczyciela KRUK – 35 mln zł dla akcjonariuszy w ramach dywidendy FINANSOWY RYNEK – Lider zostanie pozwany MW TRADE – Obniżka cen akcji i wypłata dywidendy SKARBIEC TFI – Towarzystwo koncentruje się na funduszach alternatywnych QUERCUS TFI – Podtrzymuje dotychczasową politykę dystrybucji zysków CUBE.ITG – Sprzedaż działu usług IT za 12,5 mln PLN QUMAK – Wyniki za IV kwartał 2015 roku ASSECO POLAND – Podpisanie kontraktu z ARiMR o wartości 12,9 mln PLN ENEL-MED – Zawarcie umowy najmu na potrzeby przychodni medycznej NEUCA – Nabycie obligacji przez jednostkę zależną BIOTON – Zmiany w Radzie Nadzorczej MOTORYZACJA RYNEK – Rejestracja nowych samochodów w Polsce w 2015r. CCC – Planowane zwiększenie powierzchni handlowej CCC – Wyniki w IV kwartale 2015 r. w porównaniu z konsensusem PAP CCC – Brak decyzji w sprawie dywidendy PGNiG – Dostawy gazu z Norwegii PKN ORLEN, LOTOS, PGNiG – Fuzja pod znakiem zapytania PGNiG – Odkrycie gazu w Zachodniopomorskim PALIWA – Cena PB95 ciągle spada APATOR - Prognoza wyników i powrót Rectora APATOR – Zwiększenie dywidendy STALPRODUKT – Wyniki i skup akcji ELEKTROTIM – Przewidywane wyniki w 2016 roku STALPRODUKT RAFAKO KRYNICA VITAMIN ─ Wypowiedzenie umowy TSI GmbH AMBRA ─ Oczekiwanie poprawy dynamiki wzrostu sprzedaży TARCZYŃSKI ─ Rekomendacja wypłaty dywidendy KERNEL ─ 116,5 mln USD zysku netto w II kwartale roku obrotowego 2015/16 KGHM – Audyt oraz plan ratunkowy inwestycji w Chile KGHM – Powołanie wiceprezesa ds. finansowych KOPEX – Podniesienie kowenantów- planowana rozmowa z bankami KOPEX – Wstrzymanie dostępu do udzielonych kredytów przez ING i PKO BP. ORANGE – Polepszenie oferty telewizyjnej NETIA – Wyniki za IV kwartał 2015 4FUN MEDIA – Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Screen Network S.A. MAKRO Powrót dolara amerykańskiego MIEDŹ – Bieżąca sytuacja rynkowa ROPA – Bieżąca sytuacja rynkowa ZŁOTO – Bieżąca sytuacja rynkowa Bezrobocie w Polsce Budżet miał 1.76 mld zł nadwyżki po styczniu Sejm przyjął ustawy regulujące rynek finansowy Wojna cenowa pomiędzy OPEC a USA Rosja - utrata pozycji energetycznego monopolisty w UE Chiny – nadmiar podaży stali to światowy problem INVESTMENT BANKING IPO – Podsumowanie roku 2015 IPO – Interesujący debiut, dalsza zastój w USA W roku 2015 organy antymonopolowe zablokowały transakcje o wartości 60 mld euro. 30 marca akcjonariusze BGŻ BNP Paribas zdecydują o połączeniu z Sygma Bankiem. Konflikt między Kredyt Inkaso i Besta PLANAXY – Porównywarka podróży SALESmanago – Pozyskanie 25 mln złotych TRADING USDCZK – Wybicie z niedźwiedziego kanału GBPPLN – Która korekta czy zakończenie trendu spadkowego? EURPLN – Stabilny spadek ZŁOTO – Dalsza droga na północ? - 6. grudnia PARTNERZY SKN IK PROFIT: Profit Akcji Spółek Wzrostowych – PERFORMANCE Akcje L. akcji Początek Koniec Zmiana Robyg 3759 2,87 2,86 -0,35% CD Projekt 430 22,30 23,00 3,14% Forte 188 54,40 53,86 -0,99% Neuca 57 334,75 336,40 0,49% Monnari 810 14,99 14,60 -2,60% Ciech 120 79,15 73,50 -7,14% Grodno 1785 5,75 5,60 -2,61% Vistula 3797 2,59 2,68 3,47% Ergis 2439 4,10 4,38 6,83% 101423 101442 0,02% RAZEM ZŁOTO Źródło: Metatrader 4, serwer: BossaFX-Demo Wybicie formacji trójkąta na wykresie H4 złota wskazuje kontynuację trendu wzrostowego. Zasięg tej formacji wynosi 1298$ i zgodnie z analizą techniczną, tam powinna podążać cena złota w przeciągu kilku dni. KONTAKT: [email protected] 1 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego PORTFELE PROFIT AKCYJNY SPÓŁEK WZROSTOWYCH SKŁAD PORTFELA UPDATE: 28 luty 2016 Akcje L. akcji Robyg CD Projekt Forte Neuca Monnari Ciech Grodno Vistula Ergis Amica 3759 430 188 57 810 120 1785 3797 2439 58 Początek Stop loss 2,66 2,38 23,25 20,00 53,40 48,00 352,25 310,00 12,34 10,95 83,15 73,50 5,60 4,95 2,63 2,3 4,10 3,65 172,00 152,00 - 6. grudnia KOMENTARZ W ostatnim tygodniu portfel zyskał 0,02% na wartości. Wśród informacji ze spółek wchodzących w skład portfela najbardziej pozytywne informacje dobiegły z Ergisu, gdzie zarząd zdecydował się na buyback, co pozytywnie odbiło się na zachowanie kursu akcji (+6,83%). W ostatnim tygodniu sprzedaliśmy akcje Ciechu w wyniku spadku ceny jednego waloru do poziomu wyznaczonego stop lossa. Zdecydowaliśmy się o powiększenie komponentów portfela o walory Amici. Sądzimy, że spółka będzie beneficjentem wzrostu popytu wewnętrznego w Polsce. Uważamy, że 5% tempo wzrostu rynku AGD w Europie, zostanie utrzymane, co przełoży się wzrost dynamiki sprzedaży na głównych rynkach eksportowych spółki, czyli w Niemczech i w UK. -PZU Akcji Małych i Średnich Spółek 0,66% -Pioneer Dynamicznych Spółek -1,09%, -Quercus Agresywny -0,17%. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 2 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego EQUITY BANKI RYNEK – KNF zawiesza działalność SKOK Polska BANKI Z dniem 25 lutego br. KNF ostatecznie zawiesiła działalność SKOK Polska i zamierza złożyć w sądzie wniosek o ogłoszenie upadłości. Podjęte działania zdeterminowane są przez wielkość aktywów – niewystarczającą do zaspokojenia zobowiązań tej kasy spółdzielczej. SKOK POLSKA nie otrzymał pomocy finansowej ze środków funduszu stabilizacyjnego - zarząd Kasy Krajowej odmówił jej udzielenia. Żaden bank nie był też chętny do uczestnictwa w procesie przejęcia SKOK Polska. Do Prokuratury Apelacyjnej w Warszawie złożono także zawiadomienia o podejrzeniu popełnienia przestępstwa – zarządca komisaryczny i UKNF ujawnili poważne nieprawidłowości w działalności poprzednich władz kasy spółdzielczej. GETIN NOBLE BANK – Planowane zwolnienia W związku z planowanym ograniczeniem kosztów operacyjnych Getin chce do końca bieżącego roku ograniczyć zatrudnienie o maksymalnie 15% (w ramach zwolnień grupowych). Aktualnie Spółka zatrudnia 5,6 tys. pracowników. Bank chce jednak ograniczyć poziom zwolnień poprzez zmniejszenie liczby zespołów oraz zmiany warunków zatrudnienia. Te działania to efekt nałożonych na bank nowych obciążeń związanych ze wzrostem składek na BFG, utworzeniem Funduszu Wsparcia Kredytobiorców czy wypłatą środków z tytułu upadku SK Banku. Dodatkowo, zbiegło się to w czasie ze wzrostem wymogów kapitałowych nałożonych przez KNF i wprowadzeniem podatku bankowego. - 6. grudnia MBANK – Zarząd nie popiera wypłaty dywidendy za 2015 rok Zarząd mBanku ma inne plany wykorzystania 1,27 mld zł zysku niż wypłata dywidendy. Władze banku rekomendują by 30 mln zł z tej kwoty zostało przekazane na rzecz funduszu ogólnego ryzyka, a 1,24 mld stało się zyskiem niepodzielnym. Ta uchwała została zaakceptowana przez Radę Nadzorczą mBanku. Na dzień 24 marca zwołane zostało Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w tej sprawie. Jeszcze na początku lutego prezes mBanku, Pan Cezary Stypułkowski, informował o planach rekomendacji wypłaty dywidendy z zysku osiągniętego za rok 2015 przez zarząd. PKO BP – Nowe twarze w radzie nadzorczej W czwartek, podczas Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, przyjęto uchwały dotyczące zmian w RN. Na wniosek resortu skarbu do rady nadzorczej powołano 5 nowych osób, w tym p. Wojciecha Jasińskiego – obecnego prezesa PKN Orlen. Swoje wnioski złożyły również Aviva OFE i MetLife OFE – w efekcie powołano 2 nowe osoby – p. Mirosława Barszcza oraz p. Andrzeja Kisielewicza. Z rady nadzorczej odwołano 6 osób. Swoje miejsce zatrzymały jedynie dwie Panie: Małgorzata DecKruczkowska oraz Elżbieta Mączyńska-Ziemacka. BANKI RYNEK – Konsultacje o kredytach walutowych projektu ustawy 23 lutego w Pałacu Prezydenckim odbyło się spotkanie, na którym KPRP konsultowała po raz kolejny, wraz z ekspertami z dziedziny rachunkowości i audytu finansowego, projekt ustawy o kredytach walutowych. Rozmowy dotyczyły rozłożenia kosztów regulacji na lata – stworzenia aparatu umożliwiającego takie rozłożenie kosztów regulacji, które będzie bezpieczne dla sektora bankowego i finansów publicznych. Propozycja ustawy, przedstawiona w styczniu przez Kancelarię Prezydenta RP, dotyczy sposobów przywrócenia równości stron niektórych umów kredytu i pożyczki poprzez przeliczenie walutowego kredytu hipotecznego na złote po tzw. kursie sprawiedliwym. BANKI RYNEK – Planowana wartość kredytów hipotecznych w 2016 roku Zdaniem Związku Banków Polskich, w 2016 roku banki udzielą kredytów hipotecznych opiewających na sumę 38–40 mld zł. Jest to kwota zbliżona do wyniku osiągniętego w roku poprzednim – na przestrzeni 2015 roku banki udzieliły kredytów o wartości 39,32 mld zł (o 6,8% więcej niż w roku 2014). W bieżącym roku najistotniejszy wpływ na wyniki będzie miał droższy i trudniej dostępny kredyt, co spowodowane jest choćby przez niski limit środków w programie MdM czy wyższy wymagany wkład własny – wzrósł z 10% do 15% wartości nieruchomości. Minister Skarbu informował pod koniec stycznia, że metoda komunikacji PKO BP z rynkiem nie spełnia oczekiwań, w konsekwencji czego zostanie złożony wniosek przez resort skarbu o zwołanie WZA. Resort skarbu nie ma aktualnie w planach zmian w zarządzie PKO BP – chce poczekać na propozycje ze strony nowej rady nadzorczej. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 3 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego BUDOWNICTWO CHEMIA BUDIMEX – Wyniki za czwarty kwartał 2015 SYNTHOS – Zmiana w indeksie WIG20 PLNm Przychody Marża EBIT EBIT Zysk netto 4Q15 4Q14 r/r Kons. 1391,0 48,5 93,3 74,7 1237,5 0,62 71,2 55,1 12,4% 0,96 31,2% 30,6% 1329,9 6,1 80,9 66,3 - 6. grudnia Budimex okazał wynik za IV kwartał 2015 roku. Okazał się on wyższy o 12,5% od konsensusu rynkowego. Największy wpływ na wyniki Budimeksu w 2015 roku miał sektor budowlany. Wygenerował on w minionym roku 4,94 mld zł sprzedaży, 244,69 mln zł zysku operacyjnego i 194,73 mln zł zysku. Rentowność brutto na sprzedaży tego segmentu wyniosła 8,6 proc. Dodatkową pozytywną informacją okazała się rekomendacja Haitong Bank podwyższająca cenę docelową Budimeksu do 181,5 zł. POLIMEX – Zmiana 5 członków Rady Nadzorczej Nadzwyczajne walne zgromadzenie akcjonariuszy Polimex – Mostostal odwołało ze składu rady nadzorczej 5 członków powołując na ich miejsce 6 nowych. Może to być dalszy krok w kierunku poprawy wydajności spółki i następującego procesu restrukturyzacji. Spółka podała także, że prowadzony proces dezinwestycji został wstrzymany, a obecnie trwają prace nad aktualizacją wyceny aktywów, które są przeznaczone na sprzedaż. Wcześniej Polimex zakładał, że łączna kwota, którą chce jeszcze uzyskać ze zbycia zbędnych aktywów, czyli nieruchomości i spółek zależnych, wynosi ok. 130 mln zł. Prezes poinformowała, że kwota ta zostanie najprawdopodobniej przeszacowana w górę. GPW planuje zmiany w tworzeniu indeksów. Według nowo przyjętych standardów dzień kapitalizacji spółek w wolnym obrocie będzie wybierany losowo z pięciu dni poprzedzających ranking. Według analityków możliwe są zmiany w indeksie WIG 20. Szacuje się, że Lotos zastąpi Synthos. Prawdopodobnie nie będzie to jedyna roszada. Do zmian może dojść również w indeksie WIG 30 pomiędzy Bankiem Handlowym a Bankiem Millennium. Natomiast spółki ZE PAK i Stalprodukt mogą opuścić mWIG40. Planowane zmiany powinny zostać dokonane przez GPW na dzień rewizji indeksów warszawskich, czyli na 3 marca 2016 roku. Grupa AZOTY – Rewizja inwestycji Według Ministra Skarbu Dawida Jackiewicza potrzebna jest rewizja inwestycji w Grupie AZOTY. Nowo wybrany prezes Pan Mariusz Bober powinien przeanalizować wydatkowanie środków. Kluczowe jest, aby sprawdzić czy wydatki ponoszone na inwestycje współgrają z przyjętą strategia spółki. Minister zapewnił również, że sytuacja w spółce powinna się szybko ustabilizować. DETALICZNY I KONSUMENCKI EUROCASH – Wyniki w IV kwartale w porównaniu z konsensusem PAP 2015 r. Poniżej zostały przedstawione wyniki z czwartego kwartału ubiegłego roku w odniesienie do konsensusu PAP. ZUE – Oferta spółki za 31,5 mln zł najkorzystniejsza Postępowanie nosi nazwę "Wzmocnienie podtorza na linii nr 139 Katowice – Zwardoń, w torze nr 1 i 2, w km 10,300–25,360 w wybranych lokalizacjach i na linii nr 93 Trzebinia – Zebrzydowice, w km 62,260–68,780 w wybranych lokalizacjach wraz z robotami towarzyszącymi i obsługą pociągu naprawy podtorza z maszyną wiodącą typu AHM-800R i oczyszczarki tłucznia RM80 oraz wagonów samowyładowczych typu 426 Vb w ilości 20 szt. stanowiących potencjał Zamawiającego – Zakładu Maszyn Torowych w Krakowie". Termin realizacji zlecenia został określony na 31 grudnia 2016 roku. PARTNERZY SKN IK PROFIT: PLNm Przychody EBITDA EBIT Zysk netto marża EBITDA marża EBIT marża netto 4Q15 Kons. Różnica r/r q/q 5044,2 184,7 145,3 97,0 5306,7 185,7 147,8 103,4 -4,9% -0,5% -1,7% -6,2% 13,5% 17,4% 16,2% 34,2% -8,1% 37,1% 48,7% 38,4% 3,8% 3,5% 0,26 0,23 1,31 2,9% 2,8% 0,09 0,07 1,10 1,9% 2,0% -0,03 0,30 0,65 Firma ubiegły rok zakończyła wynikiem EBITDA na poziomie 475,6 mln zł, w 2016 r. planuje zmieścić się z wynikiem w konsensusie rynkowym. W całym 2015 r. przychody grupy Eurocash wzrosły o 20% rdr (20,3 mld zł) przy wzroście EBITDA o 15% rdr. Spółka odnotowała wysoki wzrost efektywności w zarządzaniu zapasami oraz rekordowe przepływy operacyjne. Planowana jest dalsza konsolidacja rynku poprzez KONTAKT: [email protected] 4 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego akwizycje. Według rokowań planowana jest wyższa wypłata dywidendy niż w 2014 r. DETALICZNY RYNEK – Rekomendacja dotycząca projektu ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej Parlamentarny Zespół na rzecz Wspierania Przedsiębiorczości i Patriotyzmu Ekonomicznego wydał ostateczną opinię na temat projektu ustawy o podatku od sprzedaży detalicznej. Rekomendacja dla dalszych prac nad ustawą przedstawia: - zwolnienie od podatku 200 mln zł obrotów w stosunku rocznym, - stawka 0,9% dla obrotów rocznych powyżej 200 mln zł, - sumowanie obrotów do opodatkowania uzyskanych z franczyzy w momencie spełnienia warunku powiązania kapitałowego pomiędzy franczyzodawcą i franczyzobiorcą także poprzez spółki pośrednie; - rezygnacja z innych stawek i zasad opodatkowania w weekendy, - rezygnacja z wprowadzenia nowych zasad dotyczących opodatkowania handlu w Internecie. - 6. grudnia Źródła rządowe podają, że podatek od sprzedaży detalicznej będzie miał charakter liniowy. Komisja Europejska miała zastrzeżenia co do stawki progresywnej. Wysokość stawki kwoty wolnej od podatku oraz innych wytycznych zależne są od decyzji związanej z osiągnięciem celu fiskalnego. ORBIS – Otworzenie 2 nowych hoteli w Bułgarii Pod koniec przyszłego roku w Sofii mają zostać otworzone 2 nowe hotele, jeden pod marką Novotel, a drugi pod marką Ibis. Hotel typu kombo (ta sama lokalizacja ale z oddzielnymi wejściami i recepcjami) ma zostać stworzona przez bułgarskiego inwestora Markan Holding AD i być zarządzana przez Orbis w ramach umowy o zarządzanie. Grupa Orbis planuje dalszy rozwój sieci i umacnianie pozycji lidera w branży hotelowej. Orbis obecnie jest największą siecią hoteli w regionie Europy Wschodniej posiadającą ponad 100 obiektów. DEWELOPERSKI LOKUM DEWELOPER – Nowe grunty w Krakowie 26. lutego 2016r. spółka poinformowała o kupnie gruntu o powierzchni 3.14ha w Krakowie. Wstępnie Lokum zakłada, że wybuduje na niej ok. 600 mieszkań. Wartość transakcji to 33.2mln PLN netto (40.8mln PLN z VAT). Zakup finansowany był z emisji obligacji serii B oraz środków własnych. Prezes spółki Pan Bartosz Kuźniar zapowiedział, że wprowadzenie mieszkań do oferty będzie możliwe już w PARTNERZY SKN IK PROFIT: 2. połowie 2016 roku. KOMENTARZ (POZYTYWNY): Spółka Lokum jest obecna głównie na rynku wrocławskim. Zakup gruntu w Krakowie to początek realizacji strategii opisywanej w prospekcie emisyjnym (spółka debiutowała na GPW w grudniu 2015). 2 Warto zauważyć, iż średnia cena mieszkań (60-70 m ) w 2 Krakowie w IV kw. 2015 roku była o ok. 1000zł/m wyższa niż we Wrocławiu. Dodatkowo ceny rynku wrocławskiego 2 oscylują w granicach 5000-5500zł/m od początku 2014 roku. Na rynku krakowskim w ostatnim czasie odnotowano natomiast wyraźny wzrost powyżej 2 6000zł/m . Z tego punktu widzenia dobrze oceniamy perspektywy krakowskiego rynku nieruchomości i działania spółki. LOKUM DEWELOPER – Nowe grunty we Wrocławiu Spółka poinformowała w komunikacie o zawarciu umowy przedwstępnej na zakup gruntu we Wrocławiu przez spółkę zależną o łącznej powierzchni 3.75ha za kwotę 6mln EUR. Dodatkowo ta sama spółka zależna zawarła umowę nabycia gruntu o powierzchni 1.83ha za 11.76mln PLN (z czego 8mln zostało już zapłacone). KOMENTARZ: Spółka powiększa swój bank ziemi, mając na celu umocnienie pozycji na rynku wrocławskim. Informacja neutralna. DEWELOPERSKI RYNEK – Dane rynkowe W minionym tygodniu GUS opublikował następujące dane istotne z punktu widzenia rynku deweloperskiego: 2 Cena 1m powierzchni użytkowej budynku mieszkalnego 2 oddanego do użytkowania w 4Q15 – 3925 m PLN (-1.5% yoy) 4200 4150 4100 4050 4000 3950 3900 3850 3800 3750 3700 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 1q14 2q14 3q14 4q14 1q15 2q15 3q15 4q15 Cena 1m2 Dynamika YoY Liczba mieszkań w budowie w styczniu 2016: 716.3 tys. (3% yoy) KONTAKT: [email protected] 5 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego DYSTRYBUCJA I DETAL IT ASBIS – Poprawa wyników w 2016? Spółka ASBIS S.A. do końca marca zamierza podać do publicznej wiadomości oficjalną prognozę wyników finansowych na 2016 r. Przypomnijmy, że od dłuższego czasu boryka się z problemami związanymi z wyprzedażą starych zapasów po obniżonej marży. Negatywnym źródłem wyników w 2015. były między innymi dodatkowe koszty roszczeń gwarancyjnych. Odpowiedzią zarządu spółki było przemodelowanie funkcjonowania organizacji oraz swoistego rodzaju strategia obniżenia kosztów działalności. Prowadzona restrukturyzacja miała przynieść pozytywne konsekwencje i powrót do rentowności w drugiej połowie 2015. Pomimo wyników zgodnych z przewidywaniami kurs akcji ASBISU na piątkowej sesji (tj. 26 lutego 2016) spadł o 17.58%. Wyniki w IV kwartale choć lepsze i adekwatne do oczekiwań to były gorsze r/r. Zysk netto ukształtował się na poziomie 2 mln USD co w konsekwencji było spadkiem o 62% w stosunku do IV kwartału 2014. Strategia obniżania kosztów aplikowana przez zarząd spółki zadziałała gdyż w IV kwartale 2015 mieliśmy zmniejszenie kosztów ogólnego zarządu o 35%, a kosztów sprzedaży o 24%. Spółka skupia się także w obecnej sytuacji na poprawie portfolio produktowego i zredukowaniu liczby oferowanych modeli. Trigon Dom Maklerski szacuje, że sezonowość sugeruje zdolność spółki ASBIS S.A. do uzyskiwania 4 mln USD zysku netto. - 6. grudnia ENERGETYKA PGE – Rada wiceprezesów Nadzorcza powołała nowych PGE w komunikatach z dni 25 oraz 26 lutego poinformowała, że Rada Nadzorcza powołała trzech nowych wiceprezesów: ds. korporacyjnych, ds. rozwoju oraz ds. finansowych. Rada podjęła uchwały o powołaniu ich w skład Zarządu IX kadencji z dniem 7 marca 2016 roku. Nowi wiceprezesi to kolejno Marek Pastuszko, będący wcześniej członkiem Rady Nadzorczej PGE, Ryszard Wasiłek – Prezes Przedsiębiorstwa Energetyki Cieplnej Sp. z.o.o. oraz członek rad: Stargardzkiej Izby Gospodarczej, Regionalnej Izby Gospodarczej Ciepłownictwo Polskie – Region Północno-Zachodni i Krajowej Izby Gospodarczej Ciepłownictwo Polskie, Emil Wojtowicz – Partner i Wiceprezes Zarządu w firmie SmartCon Sp. z o.o. ENERGA – odwołanie Pionkowskiego z zarządu Romana Spółka wydała komunikat, z którego wynika, iż w dniu 26 lutego 2016 roku pan Roman Pionkowski przestał pełnić funkcję wiceprezesa zarządu spółki ENERGA SA ds. strategii i rozwoju na bazie uchwały PARTNERZY SKN IK PROFIT: o odwołaniu jego osoby ze składu zarządu spółki. Wiceprezes Pionkowski zajmował to stanowisko od 4 stycznia bieżącego roku i został wybrany spośród członków Rady Nadzorczej spółki, na której członka został powołany przez Ministra Skarbu 3 grudnia 2015 roku. Pan Roman Pionkowski jest związany z Grupą Energa od wielu lat, był członkiem zarządu Energa SA oraz prezesem zarządu Elektrownia Ostrołęka SA. Ponadto w ostatnim czasie był prezesem Energa Operator. ZE PAK – Zarząd i związki zawodowe zdecydowały o rozpoczęciu rozmów ZE PAK poinformował w komunikacie, że zarząd spółki i związki zawodowe w spółce zdecydowały o rozpoczęciu rozmów, które mają potrwać do końca kwietnia. We wspólnym oświadczeniu zarządu i organizacji związkowych można przeczytać, że mając na uwadze trudną sytuację na rynku energetycznym, która w największym stopniu dotyka wytwórców energii i spowodowana jest czynnikami niezależnymi od spółki, strony postanowiły rozpocząć negocjacje, aby stworzyć w spółce odpowiednią atmosferę społeczną pozwalającą na realizację strategicznych celów spółki. Ponadto ustalili, że przystępują do rozmów bez stawiania warunków wstępnych i deklarują, że powstrzymają się od zakłócania negocjacji. Dodać należy, że spółka chcąc zachować opłacalność funkcjonowania grupy kapitałowej ZE PAK jest zmuszona do podjęcia trudnych decyzji związanych z restrukturyzacją i optymalizacją kosztów działania. DUON – Spełniły się warunki wezwania Pośredniczący w transakcji Pekao IB podał, że w wezwaniu ogłoszonym przez Fortum Holding na Duon złożono zapisy na sprzedaż co najmniej 51% akcji tej spółki i uzyskano zgodę UOKiK na koncentrację. W związku z tym spełniły się wszystkie warunki wezwania. Na początku roku Fortum Holding wezwał do sprzedaży wszystkich akcji Duonu po 3,85 zł za sztukę. Zapisy przyjmowane były w okresie od 28 stycznia do 26 lutego 2016 roku, przewidywany dzień transakcji nabycia akcji na GPW to 2 marca. Ponadto w razie uzyskania 90% lub większej liczby akcji w spółce, Fortum Holding może podjąć decyzję o przymusowym wykupie pozostałych akcji, zniesieniu dematerializacji - wycofaniu akcji spółki z obrotu na rynku regulowanym GPW. KONTAKT: [email protected] 6 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego ENERGETYKA RYNEK – Wypowiedź Ministra Jackiewicza na temat zysków spółek energetycznych Minister Skarbu Dawid Jackiewicz odniósł się do tematu podziału zysku spółek energetycznych. Według pana Jackiewicza należy znaleźć tzw. „złoty środek” między potrzebami budżetowymi, a inwestycjami spółek. Minister uważa, że część zysków spółek energetycznych należy w nich pozostawić. - 6. grudnia Podczas piątkowej konferencji pan Jackiewicz zaznaczył, że ma świadomość potrzeb budżetowych, ale uważa, że równie wielkie potrzeby stoją przed spółkami Skarbu Państwa. Zaznaczył, że firmy energetyczne muszą inwestować w nowe moce wytwórcze, dlatego jest w stanie zgodzić się z ministrem Krzysztofem Tchórzewskim, aby część zysku spółek energetycznych pozostawała w tych spółkach. Minister Jackiewicz dodał, że całą sprawę należy przedyskutować z ministrem Szałamachą. ENERGETYKA RYNEK – KW chce pozyskać 1,5 mld zł, inwestorzy zgłaszają swoje oczekiwania Biznesplan KW zakłada pozyskanie od inwestorów 1,5 mld zł. Główne oczekiwania inwestorów to uzyskanie przez spółkę rentowności w 2017 roku, redukcja zadłużenia, zmniejszenie kosztów i podniesienie wydajności pracowników. Obecnie 2 kopalnie z 11, które mają wejść w skład Nowej KW są już rentowne, a 2 są na granicy rentowności. Biznesplan spółki obejmuje m.in.: połącznie wybranych kopalń, wdrożenie inicjatyw oszczędnościowych określonych w ramach Programu Poprawy Efektywności, pozyskania nowych złóż węgla czy wykorzystanie możliwości wynikających ze znowelizowanej ustawy o funkcjonowaniu górnictwa węgla kamiennego. Oczekiwania inwestorów to np.: ograniczenie kosztów produkcji do poziomu poniżej 220 zł/tonę, podniesienie wydajności pracowników do poziomu min 900 ton/pracownika/rok czy wymienione już wcześniej osiągnięcie rentowności PGG w roku 2017. ENERGETYKA RYNEK – Przyjęcie projektu ustawy o efektywności energetycznej Rząd przyjął projekt ustawy o efektywności energetycznej, która ma zagwarantować oszczędne i efektywne wykorzystywanie energii, zmniejszenie jej zużycia oraz zmniejszenie strat podczas jej przesyłania. Regulacje wprowadzone w ustawie zmuszą wszystkie polskie organy władzy publicznej do kupowania efektywnych energetycznie produktów i usług. To samo dotyczy nowo kupionych, wynajmowanych, modernizowanych i przebudowywanych budynków należących do Skarbu Państwa. PARTNERZY SKN IK PROFIT: Zachowane zostaną białe certyfikaty, czyli świadectwa za działania o najwyższej efektywności ekonomicznej, których określona liczba musi być przedstawiana do umorzenia prezesowi URE, a w przypadku ich braku należy wnieść opłatę zastępczą, Ponadto przedsiębiorstwa (z wyłączeniem mikro, małych i średnich przedsiębiorców) będą musiały co 4 lata przeprowadzać audyt energetyczny. Za nieprzestrzeganie przepisów ustawy przewidziano kary, które będą wymierzane przez prezesa URE w drodze decyzji administracyjnej. FINANSOWY GPW – Wyniki za czwarty kwartał 2015 i rekordowe wyniki za poprzedni rok Giełda Papierów Wartościow ych (GPW) WYNIKI 4Q 2015 m ln PLN 4Q15 4Q14 r/r Kons. Przychody EBIT Zysk netto marża EBIT marża netto 83,8 38,1 28,2 45,4% 33,7% 83,9 33,1 24,1 39,5% 28,7% -0,1% 15,1% 17,0% 5,9 pp 4,9 pp 81,2 32,9 26,0 40,6% 32,0% W opublikowanym raporcie Spółka ujawniła rekordowe przychody w minionym roku na poziomie blisko 328 mln zł. Pomimo niesprzyjającego otoczenia gospodarczego GPW zanotowała wzrosty na wyniku netto i EBIT, co było efektem m.in. działań mających na celu optymalizację kosztów - uległy one pomniejszeniu w stosunku do roku poprzedniego o blisko 4%. Do poprawy wyników przyczynił się w głównej mierze segment towarowy, gdzie zanotowano wzrost przychodów o 10,8 mln zł. Sytuacja finansowa GPW stanowi ważny punkt wsparcia i daje szansę na dalszy rozwój, czemu sprzyjać będą również decyzje o obniżeniu kosztów transakcyjnych na rynku akcji oraz strategia zakładająca rozwój rynku kapitałowego. Nowa prezes nie zakłada jednak przejęć i fuzji. GPW – Zmiana struktury inwestorów W roku 2015 wzrósł udział inwestorów zagranicznych w obrotach na Głównym Rynku GPW do 52 proc. Wzrostowi zagranicznego kapitału o 3p.p. towarzyszył spadek wygenerowanych obrotów akcjami przez inwestorów instytucjonalnych do 36%. Wśród instytucji dominowały TFI, których udział wyniósł 35%. Tuż za, z udziałem 33%, znalazły się podmioty świadczące usługi animatorów oraz Otwarte Fundusze KONTAKT: [email protected] 7 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego Emerytalne z udziałem 15%. konkurencji. Podobnie udział inwestorów indywidualnych na Głównym Rynku utrzymał trend spadkowy i zmniejszył się do 12%. Nadal jednak odgrywają oni dominującą rolę na rynku NewConnect oraz rynku derywatów. Ich udział na rynku kontraktów terminowych wynosił 47%. Taki sam odsetek obrotów grupa inwestorów indywidualnych wygenerowała na rynku opcji. Provident Polska często włączał do swojej promocji artykuły, w których dyskredytowano oferty innych firm specjalizujących się w udzielaniu pożyczek. Szczególną uwagę zwracano na niebezpieczeństwo zaciągania „pożyczek za zero”, które według Providenta ukrywają przed klientami znaczące koszty. „Darmowe pożyczki” to flagowy produkt firm prowadzących swoją działalność przez Internet, który ma na celu umożliwienie klientom wypróbowania nowego produktu finansowego, jakim są pożyczki online. - 6. grudnia PZU – Minister skarbu wypowiada się w sprawie kierunku inwestycji ubezpieczyciela Według ministra Dawida Jackiewicza, PZU w swojej polityce inwestycyjnej powinno wziąć pod uwagę przede wszystkim sektor bankowy. Minister skarbu optuje za działaniami mającymi na celu przywrócenie większego udziału polskiego kapitału w sektorze bankowym i jest to już ponowny apel do polskiego ubezpieczyciela o zaangażowanie kapitału w ten sektor. Poprzedni prezes PZU, Andrzej Klesyk, stawiał przed spółką ambitne plany przejęcia kilku banków. Po przejęciu stanowiska prezesa przez Michała Krupińskiego cel pozostał niezmieniony i nadal mówi się o przejęciu przez PZU kolejnych banków. KRUK – 35 mln zł dla akcjonariuszy w ramach dywidendy Zarząd Kruka zarekomenduje akcjonariuszom wypłatę dywidendy w wysokości 2 zł na akcję. Z wypracowanego w 2015 roku zysku netto spółka przeznaczy w sumie około 35 mln zł do podziału, a pozostała część zysku trafi na kapitał zapasowy. Rokrocznie notowania Kruka rosną, a rekordowe wpływy z portfeli w 2015 roku zakreśliły wzrost aż o 116% w stosunku do roku poprzedniego. Zarząd zapewnił, iż wypłata dywidendy nie wpłynie na plany dalszego rozwoju spółki. W minionym roku wzrosty pozwoliły zarobić akcjonariuszom Kruka prawie 40%, w czasie gdy główne indeksy notowały spadki. Świadczy to o dynamice rozwoju grupy, która również dba o zyski swoich akcjonariuszy. Będzie to drugi rok z rzędu kiedy spółka podzieli się zyskiem. Dla porównania, wysokość dywidendy w ubiegłym roku wyniosła 1,5 zł na akcję, a stopa była niższa od tegorocznej o około 0,7p.p. FINANSOWY RYNEK – Lider zostanie pozwany Według pozywających działania te są nieetyczne i podważają wiarygodność firm oferujących takie usługi. Prowadząca sprawę kancelaria Gotkowicz, Kosmus, Kuczyński i Partnerzy w imieniu powodów będzie ubiegała się o publiczne przeprosiny oraz przeznaczenie określonej sumy na cele społeczne. MW TRADE – Obniżka cen akcji i wypłata dywidendy W dniu 23 lutego DM BZ WBK zredukował docelową cenę akcji MW Trade o 2 zł do poziomu 20 zł. Spadek poziomu ceny docelowej jest efektem obniżenia prognozy spółki na lata 2016-2017. Analitycy DM BZ WBK w dalszym ciągu zalecają zakup akcji MW Trade. Wraz z zatwierdzeniem i publikacją sprawozdania finansowego za rok 2015, władze spółki zadecydowały o wypłacie dywidendy w wysokości nieprzekraczającej 50% zysku netto. Maksymalny poziom tegorocznej dywidendy wyniesie 1 zł, w porównaniu do 0,83 zł wypłacanych za rok poprzedni. SKARBIEC TFI – Towarzystwo koncentruje się na funduszach alternatywnych W związku z utrzymującym się trendem zachowań klientów funduszy (ucieczka od funduszy akcyjnych na rzecz alternatywnych, w mniejszym stopniu skorelowanych z rynkiem) Skarbiec TFI zamierza skupić się na sprzedaży funduszy alternatywnych i absolute return, a także na konstruowaniu nowych funduszy tego typu. W tym roku do najbardziej popularnych funduszy należą: Skarbiec na 5 FIZ AN, Skarbiec Magna FIZ oraz Skarbiec Dochodowych Nieruchomości FIZ AN. Skarbiec TFI zwiększa zakres sieci dystrybucji. ING Bank Śląski wzbogacił swoją ofertę o fundusze otwarte tego towarzystwa. AUM Skarbca TFI w IV kwartale 2015 r. wyniosły 14,4 mld zł. Związek Firm Pożyczkowych wraz z kilkoma firmami udzielającymi pożyczek kompletują pozew przeciwko Providentowi. Największa firma pożyczkowa w kraju odpowie przed sądem za czyn nieuczciwej PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 8 PROFIT WEEKLY QUERCUS TFI – Podtrzymuje politykę dystrybucji zysków 22. lutego - 28. lutego dotychczasową Quercus TFI poinformował, iż polityka dystrybucji zysków nie ulegnie zmianie, a cały proces powinien mieć miejsce w II kwartale. Akcjonariusze otrzymają w postaci dywidendy lub skupu akcji do 100% zysku netto za 2015 rok. W 2015 roku TFI osiągnęło zysk na poziomie 30,5 mln zł, co oznacza spadek o 3% w stosunku do roku poprzedniego. Redukcja ta wynika przede wszystkim z trudnej sytuacji na warszawskiej GPW zapoczątkowanej po ogłoszeniu wyników wyborów parlamentarnych. Jako podstawowy cel Quercus TFI przyjęło pozyskanie aktywów w wysokości około 500 mln zł. - 6. grudnia IT CUBE.ITG – Sprzedaż działu usług IT za 12,5 mln PLN Na mocy przedwstępnej umowy Spółki z Sescom, Cube.ITG sprzedaje za 12,5 mln PLN odrębną i zorganizowaną część przedsiębiorstwa świadcząca usługi rozproszonego serwisu IT. Takie transakcje są częścią strategii Spółki, która chce skupić się na rozwoju własnych produktów i świadczeniu usług bardziej rentownych. Dotychczas Secom uiściła 3,75 mln PLN, kolejne 3,75 mln PLN spółka zapłaci po zawarciu ostatecznej umowy, a pozostałą część w ciągu 12 miesięcy od zawarcia umowy (ostatnia płatność może zostać skorygowana po upływie 12 miesięcy). Poprzez zawartą umowę Cube.ITG planuje realizować duże projekty informatyczne, które przyczynią się do wzrostu marży, a Spółka stanie się bardziej konkurencyjna pod względem jakości i innowacyjności na rynku IT. QUMAK – Wyniki za IV kwartał 2015 roku QUMAK (QMK) mln PLN Przychody EBITDA EBIT WYNIKI 4Q 2015 r/r Kons. 48,6% - 4Q15 256,6 0,0 -0,9 4Q14 172,7 -9,6 -10,4 0,9 -9,0 - - 0,0% 0,4% -5,6% -5,2% 5,6 pp 5,6 pp - Zysk netto marża EBITDA marża netto Największy udział w przychodach ze sprzedaży stanowią technologie lotnicze – 21% oraz technologie budynkowe - 18%. Udział infrastruktury lotniczej w 2014 roku był niższy i wynosił 12%. PARTNERZY SKN IK PROFIT: Na wyniki finansowe Spółki miały wpływ przede wszystkim: zawarty aneks do umowy faktoringu odwrotnego z BGŻ BNP, według którego limit finansowania należności dostawców Qumak został zwiększony z 10 mln do 20 mln PLN oraz zawarcie umowy z KIR dotyczące serwisu Centrum Obliczeniowego. Prace nad serwisem potrwają do końca 2016 roku, a szacowany przychód wyniesie ok 25,3 mln PLN. ASSECO POLAND – Podpisanie kontraktu z ARiMR o wartości 12,9 mln PLN Spółka zawarła z Agencją Restrukturyzacji i Modernizacji Rolnictwa kontrakt dotyczący wprowadzenia zmian w aplikacji eWniosek oraz IACSPlus. Zmiany muszą być wdrożone do dnia, w którym rozpocznie się składanie wniosków przez Internet (15 marca 2016 r.). Wartość kontraktu wynosi 12,9 mln PLN netto. Kontrakt jest niezbędny, aby kontynuować utrzymanie Systemu Informatycznego Agencji – SIA. Dokumenty składane w tej aplikacji są automatycznie importowane do systemów ARiMR. W aplikacji zastosowano oprogramowanie umożliwiające przegląd i edycję danych przestrzennych – LIDS. Po raz pierwszy projekt został wdrożony w 2015 roku. ARiMR to największa agencja płatnicza w UE, w jej bazie znajduje się ponad 33 mln działek. MEDYCZNY ENEL-MED – Zawarcie umowy najmu na potrzeby przychodni medycznej Zarząd Centrum Medycznego ENEL-MED poinformował o zawarciu umowy najmu pomieszczeń niezbędnych do prowadzenia działalności medycznej, pomiędzy Enel Invest Sp. z o.o. a Spółdzielną Inwestycji Mieszkaniowych ”Ursynów”. Przychodnia będzie mieścić się przy al. Rzeczpospolitej w Warszawie w budynku Alto Wilanów. Pomieszczenia zostaną oddane do użytku do dnia 31 października 2016 r. Umowa najmu jest określona na 10 lat z możliwością przedłużenia na kolejne 10 lat. Umowa nie może zostac rozwiązana przed upływem terminu określonego w umowie. Łączna wartość prognozowanych opłat za czynsz w okresie programowego trwania umowy wynosi ok. 11 261 363 49 zł netto – w związku z powyższym umowa została uznana za znaczącą. Spółka ENEL-MED istnieje od 1993 r. i oferuje pełen KONTAKT: [email protected] 9 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego pakiet profesjonalnej obsługi medycznej na terenie całego kraju. VOXEL – Szacunkowe, finansowe za 2015 rok skonsolidowane od ponad 25 lat. Dynamiczny rozwój w segmencie farmaceutycznym i medycznym daje mu pozycję lidera w branży. wyniki BIOTON – Zmiany w Radzie Nadzorczej Zarząd spółki poinformował o szacunkowych, skonsolidowanych wynikach finansowych za 2015 r. - 6. grudnia Przychody ze sprzedaży osiągnęły poziom 131 100 tys. zł., w porównaniu do 102 948 tys. zł w roku 2014. EBITDA kształtuje się na poziomie 33 600 tys. zł, zauważalny jest więc duży wzrost w stosunku do roku poprzedniego, kiedy to EBITDA osiągnęła wartość 13 919 tys. zł. EBIT na imponującym poziomie 20 400 tys. zł. – wzrost o prawie 20 000 tys. zł r/r. Zysk netto: 14 400 tys. zł. – na koniec roku 2013 spółka ponosiła stratę wielkości 4 532 tys. zł, a więc planowany wynik daje pozytywne prognozy dla spółki. Szacunki zostały dokonane na podstawie wstępnych raportów dotyczących okresu styczeń-grudzień 2015 r. Raport roczny za rok 2015 z wynikami potwierdzonymi przez biegłego rewidenta zostanie opublikowany 18 marca 2016 r. Voxel to dynamicznie rozwijająca się sieć Medycznych Centrum Diagnostycznych świadcząca usługi w dziedzinie radiologii, a także oferują pakiet usług i produktów związanych z wykorzystaniem najnowszej technologii w medycynie. NEUCA – Nabycie obligacji przez jednostkę zależną W dniu 22 lutego 2016 r. spółka dokonała emisji obligacji przez Bank Zachodni WBK S. A. Obligacje zostały wyemitowane w celu poprawienia płynności spółki. Przedmiotem emisji było 530 sztuk obligacji zdematerializowanych, oprocentowanych, niezabezpieczonych, na okaziciela – łączna wartość nominalna ww obligacji wyniosła 53 000 000 zł. Dzień wykupu obligacji został określony na 22 lutego 2017 r., oprocentowanie w wysokości 5,27% rocznie, odestki płatne w dniu wykupu obligacji. Wartość zobowiązań zaciągniętych w ostatnim dniu kwartału poprzedzającego udostępnienie propozycji nabycia wynosiła 2 154 000 tys. zł. Szacunkowa wartość zobowiązań spółki na dzień wykupu obligacji wynosi 2 088 000 tys. zł. Wspomniana emicja obligacji zostanie w całości objęta przez zależną spółkę, w celu poprawienia płynności NEUCA i wykorzystaniu wolnych środków pieniężnych spółki od niej zależnej. W dniu 22.02.2016 r. podczas obrad Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Spółki odwołano z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej następujące osoby: Pana Keitha Mellorsa, Pana Artura Gabora, Pana Jacka Ślotałę, Panią Xue Carrie Xiang. Powołano natomiast: Pana Macieja Typińskiego, Pana Jubo Liu (przewodniczący), Pana Yanming Wang, Pana Hang Lin. Wszystkie ww osoby posiadają odpowiednie wykształcenie i doświadczenie zawodowe, pozwalające na objęcie stanowisk. Działalność dodatkowa prowadzona przez nich nie jest konkurencyjna w stosunku do spółki BIOTON. Bioton to polskie przedsiębiorstwo biotechnologiczne zajmujące się produkcją leków. Notowane na warszawskim parkiecie od 2005 roku. MOTORYZACJA MOTORYZACJA RYNEK – Rejestracja samochodów w Polsce w 2015r. nowych W Polsce w 2015 roku zarejestrowano 408 tys. nowych aut. Za 65% zakupionych samochodów w salonach odpowiadają przedsiębiorstwa, które średnio przeznaczyły 100 tys. zł na zakup nowego środka trwałego. Z kolei klienci indywidualni stanowią odpowiednio 35% w tym zestawieniu, a średnia cena kupionego przez nich samochodu wyniosła 76 tys. zł. Najbardziej popularnym segmentem aut wśród firm są samochody z grupy C. Sprzedaż 10 najpopularniejszych modeli z tej kategorii wyniosła ponad 57 tys. sztuk pojazdów, z czego najchętniej wybieranym autem była Skoda Octavia, prawie 12 tys. sztuk. Wśród klientów indywidualnych największym zainteresowaniem cieszą się auta z segmentu B, których sprzedaż 10 najpopularniejszych modeli wyniosła prawie 27 tys. sztuk. W tej grupie klientów największym zainteresowaniem cieszyły się także auta marki Skoda, jednakże był to model Fabia. W przypadku aut z segmentu D głównymi odbiorcami są klienci instytucjonalni. Sprzedaż w tej grupie wyniosła ponad 27 tys. sztuk samochodów, z czego najwięcej bo, aż 7 tys. stanowiły auta marki Volkswagen Passat. Neuca to polska spółka działająca na rodzimym rynku już PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 10 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego ODZIEŻOWY CCC – Planowane handlowej zwiększenie powierzchni Spółka CCC ogłosiła plany zwiększenia powierzchni handlowej o nie mniej niż 100 tys. metrów kwadratowych netto w 2016 roku (wzrost o około 27%). Z przedstawionego planu wynika, że 77 tys. m kw. netto (110 sklepów) otwartych zostanie poza granicami Polski, natomiast około 23 tys. m kw. (40 sklepów) w kraju. Największy przyrost powierzchni ma mieć miejsce w Polsce, Niemczech, Austrii i Rumunii. W pierwszej połowie roku spółka planuje otwarcie 50 sklepów za granicą i 6 w kraju, a w drugiej 60 za granicą i 34 w kraju. - 6. grudnia Celami strategicznymi CCC na lata 2016-2017 są: - kontynuacja ekspansji na rynkach Europy Środkowej i Wschodniej i zdobycie pozycji lidera na każdym z rynków obuwniczych w regionie, - uzyskanie trwałej rentowności na rynkach Austrii i Niemiec. CCC – Wyniki w IV kwartale 2015 r. w porównaniu z konsensusem PAP Poniższa tabela przedstawia wyniki CCC za IV kw. 2015 r. w odniesieniu do konsensusu PAP oraz do poprzednich okresów: PLN m 4Q15 Kons. Różnica r/r q/q Przychody EBITDA EBIT Zysk netto marża EBITDA marża EBIT marża netto 755,4 133,7 118,3 105,2 750,6 113,4 94,4 91,9 0,6% 17,9% 25,3% 14,4% 11,2% 7,8% 19,7% -66,1% 47,4% 258,4% 386,8% 211,2% 17,7% 15,1% 2,59 -0,56 10,42 15,7% 12,6% 3,08 1,11 10,92 13,9% 12,2% 1,68 -31,70 7,33 Dane z tabeli pokazują, że grupa CCC radziła sobie lepiej niż zakładał rynek (wszystkie wartości za IV kwartał 2015 wyższe od konsensusu). Informacja ta może jeszcze umocnić zwyżkujące ostatnio notowania CCC. Wyraźny spadek zysku netto w stosunku do zeszłego roku tłumaczony jest m.in. nabyciem eobuwie.pl. Piotr Nowjalis, wiceprezes spółki, powiedział w czwartek: "Mamy politykę dywidendową zakładającą wypłatę od 33 do 66 proc. skonsolidowanego zysku. To szerokie widełki, co dawałoby od 75 do 150 mln zł dywidendy za 2015 rok". Natomiast prezes Dariusz Miłek dodał: "Nasza polityka dywidendowa nie zakładała jednak, że będzie przejęcie eobuwie. Nie podjęliśmy decyzji w sprawie podziału zysku. Może trzeba byłoby pomyśleć o mniejszej dywidendzie, czy powiedzieć, że to wyjątkowy rok i nie wypłacamy dywidendy. Nie ma decyzji." W 2015 roku grupa CCC osiągnęła przychód 2,3 mld zł (wzrost 14,9% r/r) oraz zysk netto 250,6 zł, wypłacając dywidendę z zysku za 2014 w wysokości 3 zł/akcję. PALIWA PGNiG – Dostawy gazu z Norwegii PGNiG rozważa budowę korytarza dostaw gazu z Norwegii. Projekt miałby zostać sfinalizowany do 2020 roku. Maciej Wożniak uważa, że najlepszym rozwiązaniem byłby plan, którego przepustowość wynosiłaby mniej więcej 7 mld metrów sześciennych gazu. Na chwile obecną trwają rozmowy z Danią i Norwegia na temat realizacji projektu. Przez korytarz gaz mógłby być przesyłany również do innych krajów Europy Środkowo-Wschodniej. PKN ORLEN, LOTOS, PGNiG – Fuzja pod znakiem zapytania Wiceminister Skarbu Państwa Henryk Baranowski powiedział, że MSP nie podjęło obecnie żadnych działań dotyczących połączenia PKN Orlen, Lotos i PGNiG. Nieścisłością jest fakt, że w styczniu 2016 roku minister Jackiewicz poinformował, że zostały wszczęte praca analityczne dotyczące konsolidacji spółek. Baranowski swoją decyzję uzasadnia tym, że resort analizuje spółki pod kątem ewentualnych fuzji, jednakże nie ma konkretnych decyzji, co do tych połączeń. PGNiG – Odkrycie gazu w Zachodniopomorskim CCC – Brak decyzji w sprawie dywidendy PGNiG potwierdziło odkrycie złóż gazu w miejscowości Siemidarżno. Szacuje się, że zasoby wynoszą około 0,5 do 1 mld metra sześciennego. Zarząd spółki CCC nie podjął jeszcze decyzji w sprawie wypłacenia dywidendy za rok 2015. Z wypowiedzi przedstawicieli spółki wynika, że dywidenda może zostać zmniejszona lub nawet może nie zostać wypłacona. Na chwilę obecną prace analityczne jeszcze trwają. Dokładne dane zostaną przedstawione po zakończeniu wszystkich badań. Jeżeli wyniki się potwierdzą, pozwoli to na zapewnienie stabilnych dostaw gazu dla rejonu Koszalina i Kołobrzegu. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 11 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego PALIWA – Cena PB95 ciągle spada STALPRODUKT – Wyniki i skup akcji Od pewnego czasu zauważalny jest spadek cen paliw. Duża zmienność cen hurtowych przyczynia się do zmian na stacjach. Średnia cena PB95 wynosi obecnie 3,95 zł. Spółka opublikowała wyniki za czwarty kwartał 2015. Według analiz przeprowadzonych przez Polską Izbę Paliw płynnych wynika, że w ciągu miesiąca cena benzyny bezołowiowej spadła średnio o 11 groszy. Prawdopodobnie ceny będą jeszcze niższe i wyznaczą kolejne minima cenowe. Zdaniem Międzynarodowej Agencji Energii rynek ropy naftowej ma się ustabilizować w 2017 roku. - 6. grudnia STALPRODUKT (STP) WYNIKI 4Q 2015 mln PLN 4Q15 4Q14 r/r Kons. Przychody EBITDA EBIT Zysk netto 783,0 95,5 59,7 51,8 751,2 63,3 29,3 26,3 4,2% 50,9% 103,8% 97,0% 776,8 91,3 55,0 43,9 12,2% 6,6% 8,4% 3,5% 3,8 pp 3,1 pp 11,8% 5,7% marża EBITDA marża netto APATOR - Prognoza wyników i powrót Rectora STALPRODUKT znacząco poprawił swoje wyniki finansowe. W porównaniu do 2014 roku EBIT Spółki wzrósł dwukrotnie podobnie jak zysk netto. Spółka APATOR podtrzymuję styczniową prognozę wyników finansowych i jednocześnie informuje o zredukowanie strat spółki zależnej APATOR RECTROR do zera. Spółka skupiła również 358 400 akcji po 250 zł za sztukę w ramach II transzy buybacku. Tym samym Spółka posiada obecnie 786 578 akcji co stanowi 21,94 ogółu głosów na walnym zgromadzeniu. PRZEMYSŁ APATOR (APT) WYNIKI 4Q2015 mln PLN 4Q15 4Q14 r/r Kons. Przychody EBITDA EBIT Zysk netto 769,4 110,3 79,9 60,5 725,0 130,8 106,4 83,8 6,1% -15,7% -24,9% -27,8% - 14,3% 7,9% 18,0% 11,6% -3,7 pp -3,7 pp - marża EBITDA marża netto Ponadto Pan prezes Andrzej Szostak zaznaczył, że w kolejnych latach firma ma odzyskać rentowność, a ten rok będzie okresem ograniczonego wzrostu ze względu na brak planów akwizycji. W czwartkowym komunikacie spółka poinformowała, że prezes Szostak będzie pełnił swoje obowiązki tylko do czerwca br., gdyż nie zamierza ubiegać się o reelekcje. ELEKTROTIM – Przewidywane wyniki w 2016 roku Prezes ELEKTROTIM Pan Andrzej Diakun szacuje, że Spółka wypłaci dywidendę, a wyniki powinny zbliżyć się do osiągniętych w ubiegłym roku. W 2015 roku Spółka osiągnęła 353 mln zł przychodów tj. o 80% więcej niż w roku 2014. Dodatkowo zwiększyła zysk operacyjny z 2,5 mln zł do 25 mln zł, a zysk netto podniósł się z 1,1 mln zł do 20,3 mln zł. Dywidenda w 2014 roku wyniosła 0,6 zł na akcję tj. niespełna 6 mln zł. Spółka szacuje nieznaczne pogorszenie kondycji w bieżącym roku z uwagi na niestabilną sytuację polityczną. Ponadto ELEKTROTIM zamierza wprowadzić na giełdę Spółkę PROCOM SYSTEM oraz rozpatruje pomysł wyjścia za granicę. APATOR – Zwiększenie dywidendy Zarząd Apator SA zamierza wypłacić dodatkowo 70 gr dywidendy na akcje co łącznie da 1zł/akcje za 2015 r. W grudniu spółka wypłaciła 0,3 zł zaliczki na akcje na poczet dywidendy. W 2014 roku spółka wypłaciła w sumie 0,8 zł dywidendy na akcje w tym 0,3 zł w formie zaliczki. W 2015 roku APATOR wypracował 60,5 mln zysku netto przypadającej akcjonariuszom jednostki dominującej. Co ciekawe zysk netto spółki w 2015 roku był o ponad 20 mln zł gorszy niż w 2014 roku. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 12 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego POLSKI SEKTOR PRZEMYSŁOWY RAFAKO STALPRODUKT Przedsiębiorstwo istnieje od 1949 roku w Raciborzy, jednakże jako spółka funkcjonuje od roku 1993. Na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie spółka weszła już rok później w 1994. Od roku 2001 w wyniku nabycia pakietu większościowego akcji spółki RAFAKO S.A. jest częścią Grupy PBG. Spółka jest zdecydowanym liderem na polskim rynku urządzeń energetycznych. Podstawowym produktem firmy są tak zwane bloki energetyczne opalane paliwami kopalnymi, a w szczególności wyspy kotłowe, obejmujące kocioł i instalacje oczyszczania spalin. Cena akcji Spółki wynosi obecnie 7,7 zł za akcję i wydaje się systematycznie wzrastać. Spółka działalność swoją rozpoczęła w 1992 roku pod firmą ZPH STALPRODUKT S.A.w Bochni i działała pod nią aż do roku 2005 kiedy to nazwa została zmieniona na Stalprodukt S.A. Podstawową działalnością przedsiębiorstwa jest produkcja i dystrybucja wysokoprzetworzonych materiałów ze stali, szczególnie giętych na zimno. W roku 1997 STALPRODUKT S.A. debiutowała na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie i od tego czasu odnotowuje stabilny rozwój zarówno wewnętrzny jak i zewnętrzny. W dni dzisiejszym za jedną akcję spółki zapłacimy 247 zł. Jest to cena niższa niż te z początku roku, jednakże po słabych wynikach, które można było zaobserwować od początku roku aż końca stycznia widać odbicie i wzrost wartości akcji spółki. Można przypuszczać, że spadek wartości spowodowany jest faktem, iż spółka w ostatnim okresie prowadzi skup akcji własnych na dosyć dużą skalę. - 6. grudnia Źródło: bankier.pl Sytuacja Spółki wydaje się być obecnie stabilna, która systematycznie otrzymuje nowe zlecenia. W chwili obecnej RAFAKO uczestniczy w przetargach o łącznej wartości około 7 mld zł. Prezesem zarządu jest obecnie Pani Agnieszka Wasilewska-Semail. Źródło: bankier.pl W III kwartale 2015 roku STALPRODUKT S.A. osiągnęła zysk netto w wysokości prawie 66 mln zł, zaś EBITDA wyniosła prawie 121 mln. Spółka w ciągu 3 lat zwiększyła zyski prawie 4 razy notując w ubiegłym roku zysk na poziomie 220 mln zł. Prezesem zarządu jest obecnie Pan Piotr Janeczek. PLNm Przychody EBITDA EBIT Zysk netto 2015 2014 2013 2012 3128,3 435,5 292,3 220,0 2858,5 279,0 143,4 91,1 2806,5 210,0 81,1 72,8 1808,7 129,2 75,2 63,4 PARTNERZY SKN IK PROFIT: PLNm Przychody EBITDA EBIT Zysk netto 2014 2013 2012 2011 1183,5 50,6 37,8 22,6 748,1 -17,1 -29,7 -135,4 1291,4 32,7 15,0 9,9 1118,5 77,0 64,3 58,4 KONTAKT: [email protected] 13 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego SPOŻYWCZY KRYNICA VITAMIN ─ Wypowiedzenie umowy TSI GmbH Krynica Vitamin to polski producent napojów funkcjonalnych specjalizujący się w usługowym rozlewie produktów markowych oraz produktów private label dla sieci handlowych. - 6. grudnia Z dniem 24 lutego Spółka wypowiedziała umowę współpracy z TSI GmbH z siedzibą w Zeven (Niemcy). Umowa ulegnie rozwiązaniu po upływie 6-miesięcznego okresu wypowiedzenia, tj. z dniem 31.08.2016 r. Przyczyną wypowiedzenia ww. umowy była notorycznie pogarszająca się współpraca z TSI, polegająca m.in. na wybiórczym stosowaniu postanowień umownych przez TSI oraz kategoryczna odmowa TSI renegocjacji warunków współpracy, m.in. w zakresie wyłączności terytorialnej. Wartość obrotów zrealizowanych przez spółkę z TSI w 2015 r. wyniosła około 21,6 mln zł. Spółka oczekuje, że ewentualne zmniejszenie sprzedaży w wyniku wypowiedzenia ww. umowy zostanie zrekompensowane nawiązaniem współpracy (po dacie rozwiązania umowy) z innymi klientami na rynkach objętych dotychczas prawem wyłączności TSI. AMBRA ─ Oczekiwanie poprawy dynamiki wzrostu sprzedaży Ambra oczekuje poprawy dynamiki wzrostu sprzedaży w II połowie 2015/16 r. w porównaniu do I półrocza, gdyż przychody wzrosły o 1,4 proc. (rok obrotowy Ambry trwa od 1 lipca do 30 czerwca). Na zyski nadal negatywnie będą wpływać niekorzystne kursy walut, jednakże Spółka będzie starała się zrównoważyć zysk poprzez lepszą dochodowość portfela produktowego. W I połowie 2015/16 r. Ambra zanotowała wzrost przychodów ze sprzedaży o 1,4 proc. do 255,5 mln zł. W tym czasie EBITDA spadła o ok. 15 proc. do 41,9 mln zł, zysk operacyjny zmniejszył się o 17 proc. do 36,2 mln zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej spadł o 15,2 proc. do 22,7 mln zł. Na wyniki okresu porównywalnego wpływały zyski jednorazowe w kwocie 6,2 mln zł. W raporcie rocznym Ambra poinformowała, że sprzedaż cydru, w który spółka w ostatnich latach mocno inwestowała, kształtowała się na poziomie podobnym do roku ubiegłego, ale "znacznie poniżej oczekiwań". W I połowie 2015/16 r. spółka wydała na inwestycje 5,4 mln zł i podobny CAPEX jest zaplanowany na II półrocze. W najbliższym czasie Ambra nie planuje większych inwestycji, ani przejęć, choć stale monitoruje rynek pod tym kątem. W I półroczu zadłużenie netto grupy spadło o 24,1 mln zł, a koszty odsetkowe o 0,9 mln zł. W komentarzu do wyników spółka podała, że obniżka zadłużenia stwarza warunki do kontynuacji polityki PARTNERZY SKN IK PROFIT: wzrostu dywidendy. Za rok obrotowy 2014/15 Ambra wypłaciła 0,50 zł dywidendy na akcję. Rok wcześniej było to 0,45 zł na akcję. Grupa Ambra jest czołowym producentem, importerem i dystrybutorem win w Europie Środkowej i Wschodniej. Główne marki grupy w Polsce to: Dorato, Cin&Cin i Piccolo. Producent Cydru Lubelskiego. TARCZYŃSKI ─ Rekomendacja wypłaty dywidendy Tarczyński S.A. to jeden z największych w Polsce producentów wędlin oferującym produkty pod markami Tarczyński, Dobrosława, Starpeck. Grupa produkuje ok. 500 wyrobów mięsno-wędliniarskich. Strategicznym obszarem działalności są wyroby wędliniarskie segmentu premium, w tym kabanosy. Spółka zadebiutowała na rynku głównym warszawskiej giełdy w czerwcu 2013 r. Zarząd spółki Tarczyński podjął uchwałę w sprawie przedłożenia walnemu zgromadzeniu akcjonariuszy rekomendacji wypłaty dywidendy z zysku netto za 2015 rok w wysokości 7 375 508,40 zł, tj. w wysokości 0,65 zł na akcję. KERNEL ─ 116,5 mln USD zysku netto w II kwartale roku obrotowego 2015/16 Kernel Holding odnotował w II kwartale roku obrotowego 2015/2016 116,5 mln USD zysku netto wobec 54,8 mln USD zysku za II kwartał roku obrotowego 2014/2015. Dwukrotny wzrost zysku w stosunku do roku poprzedniego to efekt niższych kosztów finansowych, deprecjacji i zmian kursowych. Zysk EBITDA grupy wyniósł 145,1 mln USD, podczas gdy w analogicznym okresie roku poprzedniego 142,4 mln USD. Wzrost o 2 proc. r/r wynikał m.in. z mocnego wyniku segmentu rolnego, który zanotował ponad 70 proc. wzrost EBITDA, będący efektem niższych cen r/r oraz kosztów produkcji. Stabilne wyniki wypracowywał segment zbożowy i infrastruktury. Presję wywierały z kolei wyniki segmentu olejowego, w którym obserwowano wzmożoną konkurencję. Przychody netto ze sprzedaży wyniosły w tym czasie 621 mln USD w stosunku do 652,5 mln USD rok wcześniej, co oznacza spadek o 5 proc. Słabsze obroty wynikały z niższych cen zbóż i różnej dynamiki sprzedaży w poszczególnych segmentach. Kernel zmniejszył w II kwartale roku obrotowego 2015/16 zmniejszył sprzedaż zboża o 6 proc. r/r do 1,32 mln ton. Sprzedaż oleju wzrosła w tym czasie o 7 proc., do 297 tys. ton, a sprzedaż oleju butelkowanego zmniejszyła się o 9 proc., do 31 mln litrów. Sprzedaż śruty słonecznikowej wzrosła w II kwartale o 31 proc. i wyniosła 915,4 tys. ton. KONTAKT: [email protected] 14 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego SUROWCE KGHM – Audyt oraz plan ratunkowy inwestycji w Chile Obecnie w KGHM prowadzony jest audyt inwestycji w Chile. Kontrola ma wykazać, czy nie zostały popełnione błędy podczas założeń. Minister Skarbu Państwa pan Dawid Jackiewicz poinformował, iż ministerstwo będzie krytycznie oceniać przeprowadzone akwizycje zwracając uwagę na zyski, zaś nie będzie sprzeciwiać się zagranicznej ekspansji spółek Skarbu Państwa. - 6. grudnia Zyski płynące z inwestycji w Chile oraz spodziewane efekty odsuwają się w czasie, dlatego resort skarbu zaczął pracę nad planem ratunkowym. KGHM – Powołanie wiceprezesa ds. finansowych Na posiedzeniu Rady Nadzorczej KGHM w dniu 23 lutego pan Stefan Świątkowski został powołany na stanowisko wiceprezesa ds. finansowych. kwoty aktualnego wykorzystania i tymczasowo wstrzymał możliwość dalszego wykorzystywania udostępnionych na podstawie umowy limitów. Natomiast ING Bank Śląski odmówił uruchomienia wszystkich z udostępnionych produktów w ramach dostępnego limitu. TMT ORANGE – Polepszenie oferty telewizyjnej 22 lutego 2016 r. Zarząd Orange Polska podał do wiadomości komunikat dotyczący polepszenia oferty telewizyjnej dla klientów stacjonarnego Internetu. Będzie to możliwe dzięki agregacji treści przez Orange (zakupu prawa do kanałów telewizyjnych bezpośrednio od nadawców). Podjęcie tych działań ma na celu zwiększenie elastyczności w dopasowaniu oferowanych usług, zwiększenie konkurencyjności, a w dłuższym terminie spieniężenie inwestycji w technologię światłowodową. Ponadto spółka poinformowała o zmianie oznaczenia spraw, które podlegały panu Jackowi Raweckiemu. Od 3 lutego 2016 pełnił obowiązki wiceprezesa ds. korporacyjnych, obecnie będzie pełnił funkcję wiceprezesa ds. zarządzania łańcuchem dostaw. Dzięki podejmowanym przez Orange inwestycjom w ciągu najbliższych 3 lat 3,5 miliona rodzin w Polsce znajdzie się w zasięgu Internetu światłowodowego. Jak się okazuje, wpływa to korzystnie na wyniki Spółki - baza klientów IPTV w Orange Polska na koniec 2015 wyniosła 184 tys. i wzrosła o prawie 30% w ciągu roku. Przypomnijmy również, że 3 lutego 2016 roku Rada Nadzorcza KGHM powołała na stanowisko prezesa Krzysztofa Skórę, na wiceprezesa ds. rozwoju – Mirosława Bilińskiego. NETIA – Wyniki za IV kwartał 2015 KOPEX – Podniesienie rozmowa z bankami kowenantów- planowana Na koniec 2015 roku Kopex złamał kowenanty bankowe i obecnie spółka chce podjąć rozmowę z instytucjami, które zajmują się jej finansowaniem. Przedstawiciele spółki podkreślają, że realne jest zejście wskaźnika dług netto/EBITDA do poziomu ok. 3,5 na koniec 2016 roku. Aby zrealizować dany cel prezes spółki pan Bogusław Bobrowski zaproponował dezaktywację majątku nieoperacyjnego grupy, optymalizację podatkową i redukcję kosztów zatrudnienia. Dług netto grupy na koniec 2015 roku wzrósł do 550 mln zł. Zaś po oczyszczeniu z odpisów wartość EBITDA wyniosła plus 81 mln zł. KOPEX – Wstrzymanie dostępu do udzielonych kredytów przez ING i PKO BP. ING Bank Śląski oraz PKO BP zablokowały spółce Kopex dostęp do udzielonego limitu kredytowego, ze względu na naruszenie zawartych umów kredytowych. Zablokowanie dostępu utrudni terminowe regulowanie bieżących zobowiązań spółki oraz jej spółek zależnych. NETIA (NET) mln PLN Przychody EBITDA EBIT Zysk netto marża EBITDA marża netto 4Q15 402,7 102,0 -8,5 -13,9 25,3% -3,5% 4Q14 404,1 226,1 119,3 160,0 56,0% 39,6% r/r -0,3% -54,9% -30,0 pp -43,0 pp WYNIKI 4Q 2015 Kons. YTD 2015 409,1 1572,0 108,1 449,0 6,7 27,9 2,9 2,2 26,4% 28,6% 0,7% 0,1% Czwarty kwartał 2015 roku z pewnością nie był dla Netii udany. Mimo tego, że przychody Spółki w analizowanym okresie były zgodne z przewidywaniami analityków, Netia wypracowała 13,9 mln zł straty netto, podczas gdy konsensus zakładał osiągniecie zysku na poziomie 2,9 mln zł. Pogorszenie wyników spowodowane jest odpływem użytkowników oraz utrzymującą się presją cenową. W całym 2015 roku przychody Netii wyniosły 1,57 mld zł i spadły o 6% rok do roku. Jak podaje Spółka, w najbliższych latach oczekuje się poprawy wyników finansowych. W związku z trwającym obecnie procesem integracji Spółki TK Telekom Netia oczekuje się docelowych synergii rocznych do 2018 roku, mających wpływ na zysk EBITDA, na poziomie ok. 26 mln zł oraz kolejnych 9 mln zł dotyczących nakładów inwestycyjnych. Bank PKO BP postanowił ograniczyć kwotę limitu do PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 15 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego 4FUN MEDIA – Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Screen Network S.A. 24 lutego 2016 r. Zarząd 4Fun Media podał do wiadomości komunikat dotyczący otrzymania potwierdzenia rejestracji podwyższenia wysokości kapitału zakładowego poprzez emisję z prawem poboru 14 572 781 akcji zwykłych imiennych serii E spółki Screen Network S.A., w efekcie czego kapitał zakładowy został podwyższony o kwotę 1 457 278,10 złotych do kwoty 3 601 028,10 zł. - 6. grudnia Przydział akcji serii E został dokonany w sposób następujący: - 4Fun Media S.A. zostało przydzielonych 12 386 864 akcje serii E, - Januszowi Malinowskiemu zostało przydzielonych 2 185 917 akcji serii E. Dzięki temu, 4Fun Media S.A. zwiększyła swój udział w kapitale zakładowym i głosach na WZA Screen Network S.A. do 77,41%. Screen Network to spółka zależna 4Fun Media będąca liderem polskiego rynku cyfrowej komunikacji out-ofhome. Zdaniem Zarządu, zwiększenie zaangażowania w spółce ma na celu dywersyfikację działalności 4Fun Media S.A. w innych obszarach rynku reklamowego, poza rynkiem telewizyjnym. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 16 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego MAKRO SUROWCE MIEDŹ – Bieżąca sytuacja rynkowa WALUTY Powrót dolara amerykańskiego EUR/USD zakończył tydzień na poziomie 1.0940. Kurs w ubiegłym tygodniu przebił wsparcie na poziomie 1.1050-1.1100 wyznaczając nowy trend spadkowy. Obecnie kurs znajduję się blisko dolnej linii trendu i najprawdopodobniej poniedziałek rozpocznie się od subtelnego umocnienia euro wobec dolara amerykańskiego. Dane płynące z USA poprawiają sentyment globalny i przypominają inwestorom o możliwości kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w roku 2016. Pozytywnie na dolara wpływa również poprawa na rynku ropy, natomiast rentowność obligacji Stanów Zjednoczonych świadczy jeszcze o utrzymującej się od dłuższego czasu obawie o kondycje globalnej gospodarki. Niemniej jednak, oczekiwany rajd aprecjacyjny dolara amerykańskiego będzie zbliżał się proporcjonalnie do kolejnych posiedzeń FED. - 6. grudnia EUR/PLN zamknął piątkową sesje na poziomie 4.3692. Kurs w ubiegłym tygodniu niejednokrotnie atakował wsparcie w okolicach 4.36, natomiast w jego przebiciu przeszkadza również znajdująca się w tej okolicy dolna linia trendu spadkowego. W krótkim okresie czasu złoty powinien dalej stopniowo umacniać się do euro, jednakże dopiero przebicie poziomu 4.34 pozwoli pożegnać poziomy powyżej 4.40 na dłużej i będzie świadczyć o możliwej dłuższej tendencji aprecjacyjnej krajowej waluty. Odczyt stopy bezrobocia w Polsce za styczeń był zgodny z konsensusem rynkowym. Bezrobocie wzrosło o 0,5% do 10,3%, jednak nie posiada to większego przełożenia na notowania złotego. EUR/GBP ubiegły tydzień rozpoczął od wzrostów, dyskontując efekty ostatniego szczytu unijnego w sprawie Wielkiej Brytanii i pozostaje w trendzie wzrostowym. Na koniec tygodnia za euro płacono 0,7891 funta szterlinga. Dalszym wzrostom przeszkodzić może sytuacja na EUR/USD, natomiast dopiero powrót kursu poniżej poziomu 0.7800 otworzyłby drogę do zmiany obecnego trendu. źródło: money.pl Cena miedzi w ubiegłym tygodniu wzrosła do poziomu 4691,50 USD za tonę. Cena surowca rośnie w reakcji na komentarze gubernatora banku centralnego Chin dotyczące pozytywnego stanu chińskiej gospodarki. Podczas piątkowego wystąpienia w Szanghaju gubernator zapewniał, iż chińska gospodarka pozostaje silna i jej struktura „właściwości” poprawia się. Chiński bank centralny może w tym roku prowadzić łagodną politykę monetarną sprzyjającą umacnianiu gospodarki. Obecnie to właśnie dane makro z chińskiej gospodarki w znaczący sposób determinują notowania niektórych metali, gdyż to właśnie Chiny są największym odbiorcą surowców na świecie. ROPA – Bieżąca sytuacja rynkowa źródło: money.pl Miniony tydzień na rynku ropy zakończył się lekkimi wzrostami. W ciągu tygodnia cena surowca wzrosła o 6,13% i pod koniec tygodnia wyniosła 35,14 USD za baryłkę. Do głównych czynników wpływających na wzrost cen „czarnego złota” należy spadek produkcji ropy w USA. Ponadto w czwartek minister energii Rosji Aleksander Nowak ocenił, iż porozumienie zawarte z Arabią Saudyjską na temat zamrożenia produkcji ropy na poziomach ze stycznia powinno obowiązywać co najmniej przez 12 miesięcy, aby wesprzeć ceny ropy na rynkach paliw. Trudno mówić jednak o trendzie wzrostowym cen, ponieważ cały czas mamy do czynienia z nadpodażą ropy. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 17 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego ZŁOTO – Bieżąca sytuacja rynkowa Sejm przyjął ustawy regulujące rynek finansowy - 6. grudnia źródło: money.pl W środę, po osiągnieciu maksimum wynoszącego 1253,10 USD za uncję, cena złota powróciła do wielkości z początku tygodnia i piątkowa sesja zakończyła się wynikiem 1223,30 USD za uncję. Złoto powróciło do swojej pierwotnej ceny z początku tygodnia w reakcji na umocnienie się dolara amerykańskiego. Dalsze umacnianie się amerykańskiej waluty może przyczynić się do spadków na rynku złota. Sejm przyjął w piątek nowelizacje ustaw o funduszach inwestycyjnych oraz o ofercie publicznej wraz z zapisami, zakładającymi m.in. ośmiokrotne obniżenie niektórych kar dla emitentów i inwestorów w stosunku do wcześniejszych propozycji rządu. Rządowe nowelizacje ustaw regulujących funkcjonowanie rynku finansowego mają na celu wdrożenie dyrektyw unijnych. Kary zostały znacząco obniżone. I tak na przykład kara, którą można nałożyć za nienależyte wykonywanie przez emitentów obowiązków dotyczących informacji okresowych została zmniejszona z 40 mln zł do 5 mln zł. Posłowie zaakceptowali też przepis, że zewnętrznym podmiotem wyceniającym nie może być podmiot uprawniony do badania sprawozdań alternatywnej spółki inwestycyjnej lub zarządzającego taką spółką bądź inny podmiot, którego interesy mogą być sprzeczne z interesem tej spółki, jej inwestorów i zarządzającego. GOSPODARKI ZAGRANICZNE Wojna cenowa pomiędzy OPEC a USA GOSPODARKA POLSKA Bezrobocie w Polsce Według danych opublikowanych przez Główny Urząd Statystyczny, stopa bezrobocia w stosunku do grudnia wzrosła o 0.5 punktu procentowego i spadła o 1.6 punktu wobec stycznia 2015. Wzrost bezrobocia w styczniu jest zjawiskiem naturalnym i nie ma powodu do niepokoju. Liczba bezrobotnych w tym okresie rośnie w związku z sezonowym brakiem prac w rolnictwie i sadownictwie, a także w budownictwie. Zdaniem większości analityków należy oczekiwać ponownego spadku liczby osób pozostających bez pracy w kolejnych miesiącach. Niektórzy analitycy oczekują, że stopa bezrobocia na koniec roku spadnie do ok. 9%. Budżet miał 1.76 mld zł nadwyżki po styczniu Ministerstwo Finansów podało, że w budżecie państwa na koniec stycznia odnotowano 1.76 mld zł nadwyżki. Na koniec stycznia bieżącego roku dochody w budżecie centralnym wyniosły 30.72 mld zł, a wydatki 28.96 mld zł. Dochody budżetu państwa w styczniu 2016 roku w porównaniu z dochodami budżetu w styczniu 2015 roku, były wyższe o 2.6 mld zł, tj. 9.3% r/r. Dochody podatkowe wzrosły w styczniu bieżącego roku o 12.5% r/r. Wzrost odnotowano we wszystkich podatkach z wyjątkiem akcyzy. W stosunku do stycznia ubiegłego roku wpływy z VAT były wyższe o 2.7 mld zł, tj. 18.4% r/r. PARTNERZY SKN IK PROFIT: Cena ropy pozostaje rekordowo niska. Jest to spowodowane brakiem nowego planu eksportu producentów surowca. W ostatnich tygodniach za baryłkę europejskiej ropy Brent płacono od trzydziestu do trzydziestu pięciu dolarów. Dziś baryłka kosztuje trzydzieści trzy dolary, dwa lata temu kosztowała około stu dolarów. Według ekspertów, trwa wojna cenowa między krajami OPEC – są to głównie eksporterzy z Bliskiego Wschodu – a producentami z USA, którzy ostatnio wydobywają ropę z łupków. Ze względu na dużą podaż surowca, rynek nie nadąża z konsumpcją, co prowadzi do utrzymania się niskich cen. Co prawda niektóre kraje OPEC postanowiły już nie zwiększać poziomu wydobycia, ale jednocześnie do eksporterów dołączył Iran, z którego zdjęto sankcje gospodarcze. Według wielu analityków, ropa w najbliższej przyszłości będzie nadal rekordowo tania. Rosja - utrata pozycji energetycznego monopolisty w UE W listopadzie 2015 roku Gazprom poinformował o wstrzymaniu dostaw gazu na Ukrainę, do momentu uzyskania kolejnej przedpłaty od ukraińskiego Naftohazu. Premier Ukrainy, Arsenij Jaceniuk oświadczył, iż rząd podjął decyzję o wstrzymaniu zakupów rosyjskiego gazu. Teraz kiedy Ukraina przeżyła swoją pierwszą zimę bez gazu pochodzącego z Rosji, Gazprom powoli traci silną pozycję w Europie. Ponadto, Litwa, która była jeszcze 2 lata temu uzależniona od rosyjskiego gazu, w tym roku prawdopodobnie połowę zapotrzebowania pokryje dzięki dostawom z Norwegii. Stało się to możliwe dzięki nowemu terminalowi LNG w Kłajpedzie, który działa od początku ubiegłego roku. W 2014 roku Gazprom zdecydował się na 20-procentową obniżkę cen gazu KONTAKT: [email protected] 18 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego dla Litwy, ale norweska oferta okazała się korzystniejsza. W ten sposób Gazprom traci pozycję jedynego dostawcy w naszym regionie. Chiny – nadmiar podaży stali to światowy problem Chiński minister komercjalizacji Gao Hucheng, powiedział podczas konferencji prasowej, że nadmiar podaży stali, nie jest problemem tylko krajów europejskich, ale jest to również problem w skali całego świata. Minister odniósł się do problemu, który spowodował utratę pracy przez 5000 ludzi w Wielkiej Brytanii. Dodał, iż nakładanie ceł na chińską stal, nie rozwiąże problemu. Jak powszechnie wiadomo, europejski rynek stali jest w kryzysie, ze względu na napływ taniej stali z Chin. Chińska Republika Ludowa wyprodukowała ponad połowę z 1,6 miliarda ton stali wyprodukowanej przez ostatni rok na całym świecie. Brytyjski przemysł stalowy jest w nieciekawej sytuacji, co związane jest m.in. z silną pozycją funta, a to powoduje lepszą sytuację dla importerów, ponieważ koszty rodzimych przedsiębiorstw są po prostu większe, a ceny ich stali niekonkurencyjne. - 6. grudnia PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 19 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego IPO – Interesujący debiut, dalsza zastój w USA INVESTMENT BANKING IPO IPO – Podsumowanie roku 2015 Dla rynku amerykańskiego był to najgorszy czas od 7 lat; na nowojorskim parkiecie zadebiutowało tylko 137 spółek, a łączna wartość ofert pierwotnych wyniosła 28 mld USD. (Jest to spadek odpowiednio o 40% i 50% w stosunku do roku 2014). Według raportu Renaissance Capital „O słabszym trendzie na ubiegłorocznym rynku IPO przesądziło przede wszystkim sierpniowe załamanie na giełdach”, czytamy również, że najwięcej IPO pochodziło z sektorów ochrony zdrowia oraz energetyki. - 6. grudnia Jak dotąd tendencja spadkowa jest utrzymywana nie tylko w USA ale także na pozostałych światowych giełdach; do 19 lutego na świecie zadebiutowało tylko 76 spółek (w samych Stanach tylko 3). Natomiast w raporcie IPO Watch Europe przygotowanego przez PwC przeczytać można, że rynek europejski prezentuje zupełnie odwrotną sytuację. W ubiegłym roku na parkietach europejskich zanotowano 364 debiuty o łącznej wartości ofert 57,4 mld euro – jest to najwyższa aktywność na rynkach IPO starego kontynentu od 2007 r. Mimo, iż najbliższe krajowemu rynki wypadły dobrze na tle całego świata, to na samej GPW obserwujemy dalszy spadek aktywności. Na warszawskim parkiecie pojawiły się 33 nowe spółki (14 rynek główny, 19 NewConnect) o łącznej wartości ofert 440 mln EUR (wzrost o 127 mln rdr.). Jak dotąd 30 spółek deklaruje debiut na GPW w 2016 r. z czego do tej pory na rynek weszła tylko Sare S.A. 900 90 800 80 700 70 600 60 500 50 400 40 300 30 200 20 100 10 0 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Liczba IPO Wartość IPO Aktywność na europejskim rynku IPO od 2007 r. Źródło wykresu: www.pwc.pl PARTNERZY SKN IK PROFIT: W mijającym miesiącu w Stanach Zjednoczonych miały miejsce zaledwie cztery nowe oferty publiczne – wszystkie z sektora biotechnologii. Rynek IPO zarówno w lutym, jak i w poprzednich dwóch miesiącach kształtował się na najniższym od roku 2009 poziomie. Ostatni z debiutów giełdowych, który odbył się poprzednim tygodniu, dotyczył spółki typu blank check (w fazie rozwoju, bez ustalonego biznesplanu, lub z planem mającym na celu przejęcie lub fuzję z inną firmą) Silver Run Acquisition – skoncentrowanej na przejęciu firm z branży energetycznej. Zakończyła ona swoją ofertę z pozyskanym kapitałem na poziomie 450 mln USD, co stanowi wartość o 13% wyższą, niż środki pozyskane przez cztery pozostałe pierwsze oferty publiczne w tym roku łącznie. Spółka skoncentrowana na przemyśle wydobycia paliw kopalnych, kierowana jest przez weterana branży Marka Papę. W latach 1999–2013 (od momentu rozłamu z Enronem) doprowadził on przedsiębiorstwo EOG Resources do pozycji jednego z liderów w sektorze. M&A W roku 2015 organy antymonopolowe zablokowały transakcje o wartości 60 mld euro. Z raportu przygotowanego przez kancelarie Allen & Overy wynika, że w ubiegłym zostało zablokowanych, aż 20 transakcji o łącznej wartości 60 miliardów euro. Jest to liczba rekordowa co ma związek z rekordową liczbą transakcji M&A. Najwięcej wstrzymanych fuzji i przejęć można było odnotować na rynku telekomunikacyjnym. W kontekście geograficznym najwięcej zablokowanych transakcji można było zaobserwować na rynku UE i Amerykańskim, a największą „wolnością” cieszyli się przedsiębiorcy z Wielkiej Brytanii i Chin. W Polsce UOKIK skłania się bardziej ku wydawaniu decyzji o ograniczeniu działalności podmiotu przejmowanego, gdy istnieje zagrożenie dla konkurencji na rynku. Najdłuższe postępowanie tego typu trwało 18 miesięcy, przeciętna długość trwania postępowania antymonopolowego wynosiła 6-8 miesięcy. 30 marca akcjonariusze BGŻ BNP Paribas zdecydują o połączeniu z Sygma Bankiem. Pod koniec ubiegłego roku BGŻ BNP Paribas podpisał przyrzeczoną umowę nabycia 100% akcji Sygma Bank Polska od BNP Paribas Personal Finance za 200 mln zł. BGŻ BNP Paribas nabył także 100% akcji Laser Services Polska (LSP) za kwotę 11 mln zł. Zarząd BGŻ BNP Paribas oczekuje, iż to przejęcie rozszerzy posiadaną przez bank ofertę produktową na polskim rynku produktów consumer finance. Ma to pozytywnie wpłynąć na przychody banku, przy niewielkim KONTAKT: [email protected] 20 PROFIT WEEKLY negatywnym wpływie kapitałowych. na poziom 22. lutego - 28. lutego współczynników Konflikt między Kredyt Inkaso i Bestem Kredyt Inkaso spółka ostatnio aktywnie poszukująca inwestorów popada w konflikt z jej dotychczasowym udziałowcem BEST SA, z którym też zerwała rozmowy dotyczące transakcji na początku bieżącego roku. Według ustaleń Pulsu Biznesu Krzysztof Borusowski (prezes Besty) zaproponował obecnemu szefowi rady nadzorczej odwołanie bieżącego zarządu KI, z powodu wykrytych przez niego nieprawidłowości. Miały one dotyczyć nieprawidłowego rozliczenia transakcji wartej 71,5 mln zł z 2013 roku, zarzuty dotyczą umowy subpartycypacji, podpisanej z luksemburską spółką córką Kredyt Inkaso Portfolio Investments. - 6. grudnia i dlatego firma działa już w 40 krajach. Teraz chcą wzmocnić swoją pozycję w Niemczech, Hiszpanii i Wielkiej Brytanii. Spółka chwali się, że według raportu VenturebeatInsight, system ich autorstwa jest światowym liderem w zakresie automatyzacji marketingu w segmencie małych i średnich firm na rynku B2C. W tym roku firma chce osiągnąć przychód na poziomie 30 mln złotych. PE/VC/START-UP PLANAXY – Porównywarka podróży Pomysłodawcami produktu są Tomasz Koszlak oraz Przemysław Broniszewski, którzy pracę nad nim zaczęli w 2014 roku. Na początku, wsparcia udzielił im fundusz Aligo Capital (grupa EDORADCA). Jest to pierwsza na polskim rynku, multimodalna porównywarka podróży. Pozwala użytkownikom na zaplanowanie całego wyjazdu w jednym miejscu, a więc rozwiązuje jednocześnie problem transportu, noclegu oraz wynajmu samochodu. Użytkownik może łączyć różne środki transportu zaczynając od samolotu, a kończąc na komunikacji miejskiej, a do tego ma pewność, że zawsze trafia na najlepsze i najświeższe oferty. Model biznesowy opiera się na prowizji od osób przekierowanych na stronę partnera, dlatego użytkownik zawsze otrzyma najtańszą możliwą ofertę. Twórcy start – up’u dalej rozwijają swój produkt, ale szukają inwestora zagranicznego, który wesprze ich w ekspansji zagranicznej. Aktualne plany obejmują znalezienie się w TOP 10 serwisów turystycznych w Polsce z ruchem 800 tysięcy użytkowników miesięcznie. SALESmanago – Pozyskanie 25 mln złotych W 2014 roku Rafał Brzoska zainwestował w firmę 5 mln złotych i objął 25% udziałów. Rok później zwiększył swoje zaangażowanie do 40% i liczył na to, że firma osiągnie wysoką wycenę. Firma zdobyła 25 mln złotych i aktualnie jest warta 100 mln. Zdobyty kapitał, firma chce przeznaczyć na rozwój na rynkach zagranicznych. SALASmanago jest aktualnie numerem jeden w marketing automation w Europie. Według jednego z współzałożycieli – Grzegorza Błażewicza, branża ta nadal jest słabo zagospodarowana PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 21 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego TRADING WALUTY USDCZK – Wybicie z niedźwiedziego kanału - 6. grudnia to wybicie, dało dla inwestorów czysto technicznych sygnały kupna, co może spowodować ciekawą sytuację na rynku w najbliższych dniach. Trend wzrostowy się jeszcze nie uformował, więc w przypadku korekty i przebicia punktu oporu, kurs prawdopodobnie będzie starał się dojść w granicę 5.25. W przypadku jednak gdyby sytuacja z piątku oznaczała zakończenie trendu spadkowego, funt brytyjski będzie starał się odzyskać swoją moc i powrócić przynajmniej do punktu 5.92. Obecnie nic nie wskazuje na to iż trend miałby się odwrócić. Jedynie wykres oscylatora niebezpiecznie zbliża się do obszaru wykupienia. EURPLN – Stabilny spadek Żródło: Metatrader 4, serwer: Oanda-GMT+2 Live Od znaczącego spadku kursu USD/CZK z początku grudnia 2015, czeska waluta przybierała na wartości w porównaniu do dolara amerykańskiego, znajdując się tym samym w kanale spadkowym. W środę (24.02.2016) potwierdzona została górna linia trendu tego kanału, poprzez znaczącą reakcję ceny gdy ta zetknęła się z linią trendu. W środę kurs zamknął się poniżej linii trendu, jednakże już piątkowe zamknięcie, wzmocnione formacją objęcia hossy, wskazuje na wybicie ceny z dotychczasowego kanału. W takim wypadku racjonalnym jest oczekiwanie umocnienia kursu USD/CZK przynajmniej do poziomu 25.0000. GBPPLN – Która korekta czy zakończenie trendu spadkowego? Źródło: Metatrader4, serwer: BossaFX-Demo W krótkim okresie para walutowa EUR/PLN odnotowuje spadek ceny. Ostatni szczyt odnotowała dnia 21 stycznia na poziomie 4.4876. Obecnie cena kształtuje się na poziomie 4.3668. Na spadek ceny wskazywało miedzy innymi wejście wykresu w obszar wstęgi Bollingera od góry dnia 17 stycznia. Dwa dni później wykres oscylatora Relative Strength Index opuścił obszar wyprzedania. Ostatniego dnia stycznia średnia krocząca z 10 okresów przecięła od góry średnią kroczącą 15sto okresową. Rynek i tym razem nie zaskoczył nas reagując zgodnie z sygnałami płynącymi z analizy technicznej. Źródło: Metatrader 4, serwer: BossaFX – Demo Funt brytyjski w stosunku do naszego polskiego złotego w ostatnich dniach traci bardzo dużo. Głównie jest to związane ze słabnącym funtem z powodu czerwcowego referendum, w którym to Brytyjczycy zdecydują się czy zostać w Unii Europejskiej, czy ją opuścić. Para jedynie zyskała ostatniego dnia sesji, gdzie przetestowała punkt wsparcia i się od niego odbiła zyskując około 4 groszy. Dzięki piątkowi para również przekroczyła linię trendu, co daje bardzo duże pole manewru dla inwestorów, którzy mają niełatwy orzech do zgryzienia. Z jednej strony przy tak silnym trendzie spadkowym istnieją duże szansę, że zachowanie z piątku było tylko krótką korektą i kurs jeszcze raz spróbuje przetestować opór. Z drugiej strony PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 22 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego SUROWCE ZŁOTO – Dalsza droga na północ? - 6. grudnia Żródło: Metatrader 4, serwer: BossaFX-Demo Złoto od kilku dni jest w silnym trendzie wzrostowym. Jak widać na załączonym obrazie, w środę cena wybiła się z formacji trójkąta symetrycznego, co sugeruje kontynuację tego trendu. W piątek odbył się retest górnej linii trendu, który zakończył się pinbarem na interwale H4, co również wskazuje na wzrost cen tego metalu. Zgodnie z analizą techniczną zasięg wybicia takiej formacji znajduje się na cenie 1298$. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 23 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego ZESPÓŁ PROJEKTOWY EQUITY Banki Nikola Machnio Zuzanna Grądalska Ania Juszczak Budowlanka Marcin Nowak Dawid Gołaszewski Chemia Jan Jankowiak Detaliczny i konsumencki Tomasz Tomaszewski Iza Fabisiak Deweloperka Adam Maćkowiak Dystrybucja i detal IT Marcin Ostojski Energia Karol Bąk Finansówka Ania Frejliszek IT Agnieszka Miszewska Paulina Hądzlik Logistyka Patrycja Merchel Anita Płuciennik Medyczny Paulina Kowal Motoryzacja Paweł Bąkowski Odzieżowy Weronika Kowalewska Jan Ołowski Paliwa Daria Stefankiewicz Paweł Głowacki Przemysł Miłosz Zemroch Filip Lamański Olek Władyko Spożywczy Krzysztof Knopp Surowce Paula Marciniszyn Wiktor Tomaszewski TMT Dagmara Pawełkiewicz - 6. grudnia M&A Marcin Siewodnik Damian Kudła Mikołaj Baryga Przemysław Polowczyk PC, VC, Start-up Paweł Kotyś Piotr Frankiewicz MAKRO Waluty Robert Grygorowicz Surowce Jacek Fiedziukiewicz Kuba Multański Gospodarka Polska Andrzej Sobczak Jakub Gwizdała Maciej Kowalczyk Gospodarka Zagranica Mateusz Łukomski Filip Alammari TRADING Jacek Czarniawski Dawid Łysko Kamila Połomka Wojciech Biernaczyk Michał Bażak PROFIT AKCYJNY SPÓŁEK WZROSTOWYCH Piotr Pięta REDAKTOR: Adam Maćkowiak INVESTMENT BANKING IPO Anna Zięciak Natalia Kotomska Marcin Doliwka Zuzanna Borowczyk PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 24 PROFIT WEEKLY 22. lutego - 28. lutego ZAŁOŻENIA OGÓLNE – PORTFELE: Inwestycje dzielą się na trzy rodzaje wg zainwestowanej kwoty: niskokapitałowe (5000 zł), średniokapitałowe (10000 zł) oraz wysokokapitałowe (20000 zł). Decyzje o tym jakiej wysokości środki portfel zainwestuje podejmowane są w oparciu o nasze przekonania co do słuszności prognozowanych zmian. - 6. grudnia STRATEGIA PORTFELA PROFIT AKCYJNY SPÓŁEK WZROSTOWYCH Portfel skupia się na małych i średnich spółkach, które są staranie dobierane do portfela głównie na podstawie analizy fundamentalnej. W procesie selekcji zdecydowaliśmy się na zastosowanie poniższych kryteriów, które pozwalają na znalezienie dynamicznie rozwijających się spółek: Cena/Zysk od 5 do 30, ROE min. 15%, wzrost zysku netto r/r min.15%, wzrost przychodów ze sprzedaży r/r min.15%, dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej. Następnie dogłębnie analizujemy wyselekcjonowane spółki pod kątem dalszych perspektyw i otoczenia makroekonomicznego. Portfel składa się w 100% z akcji. Głównym celem portfela jest osiągnięcie jak najwyższej stopy zwrotu z posiadanych aktywów. ZASTRZEŻENIA Niniejsze opracowanie ma charakter wyłącznie edukacyjny, skonstruowane zostało przez studentów w celach samokształcenia na rynku kapitałowym i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Twórcy opracowania nie ponoszą odpowiedzialności prawnej za decyzje inwestycyjne osób trzecich podjęte w oparciu o powyższe opracowanie, ani też za będące ich skutkiem szkody. Opracowanie nie powinno być wykorzystywane w praktyce podejmowania decyzji inwestycyjnych. Twórcy opracowania nie gwarantują autentyczności zawartych w nim danych ani kompletności samego opracowania. Benchmarkiem dla portfela do którego będziemy porównywać wyniki będzie indeks funduszu inwestycyjnego PZU akcji małych i średnich spółek, Pioneer dynamicznych spółek i Quercus agresywny, gdzie każdy z funduszy będzie miał równą wagę. PARTNERZY SKN IK PROFIT: KONTAKT: [email protected] 25
zakończenia publicznej oferty.
