Paris, 21 janvier 2013

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
PARYŻ/WARSZAWA, 30 czerwca 2016 r.
Masowe obniżenie ocen ryzyka krajów
Coface zmienił oceny dla 24 krajów: aż 17 z nich otrzymało niższe noty






Prognoza światowego wzrostu gospodarczego na 2016 r. obniżona o 0,2 pkt do
poziomu 2,5 proc.
Średni poziom globalnego ryzyka odpowiada poziomowi B, „znaczące ryzyko”
Coraz więcej rynków wschodzących ujętych w grupach „ekstremalnego” i
„bardzo wysokiego” ryzyka
Trzy wiodące gospodarki światowe stają się kruche
Chiny wpływają negatywnie na działalność w kilku krajach azjatyckich
Europa stoi w obliczu pozytywnej dynamiki, ale ryzyko polityczne napędzane
przez Brexit musi być monitorowane
OCENY RYZYKA KRAJÓW prowadzone przez Coface określają średni poziom zaległości płatniczych przedsiębiorstw w
danym kraju w ramach realizowanych przez nie krótkoterminowych transakcji handlowych. Ocena nie dotyczy długu
publicznego. Aby określić ryzyko danego kraju, Coface analizuje łącznie perspektywy gospodarcze, polityczne i finansowe
kraju, doświadczenia Coface nt. zachowań płatniczych firm oraz klimat dla biznesu. Istnieje osiem poziomów ocen: A1, A2, A3,
A4, B, C, D, E. Do tej pory skala obejmowała 7 poziomów. Ósma kategoria została stworzona, aby zapewnić większą
szczegółowość w zakresie analizy ryzyka kraju: niektóre z państw należących do kategorii D są obecnie zawarte w
nowej kategorii E, oznaczającej ekstremalnie wysokie ryzyko kredytowe.
Światowa gospodarka stoi w obliczu „japońskiej” pułapki wzrostu
Od czasu międzynarodowego scenariusza wzrostu ogłoszonego przez Coface w marcu, perspektywy
pogorszyły się nieznacznie, a wzrost wydaje się pozostawać poniżej 3 proc. w 2016 r. – jest to 6. rok z
rzędu. Firmy doświadczają negatywnych skutków środowiska „w stylu japońskim”: braku rynku zbytu i
słabej inflacji zmniejszającej możliwości zwiększania cen. Wyraźny wzrost ryzyka korporacyjnego na całym
świecie został potwierdzony w ostatnich ocenach ryzyka krajów przeprowadzonych przez Coface 1. Średnia
ocena dla wszystkich 160 krajów osiągnęła szczytowy poziom, który nie był obserwowany od początku
wieku i który odpowiada poziomowi B: „znaczące ryzyko”.
Fala uderzeniowa spowodowana przez osłabienie gospodarek Stanów Zjednoczonych i Chin
Trzy największe gospodarki świata zostały dotknięte podwyższonym ryzykiem kredytowym: po obniżeniu
oceny Japonii do A2 w marcu przyszła kolej na Stany Zjednoczone i Chiny, w których przypadku oceny
zostały obniżone odpowiednio do A2 i B.
a. W Stanach Zjednoczonych firmy borykają się z cyklicznymi problemami: punkt odrobienia strat po
kryzysie został osiągnięty, co po raz pierwszy od 2010 r. doprowadziło do wzrostu liczby upadłości
przedsiębiorstw. Firmy stoją w obliczu spadającej rentowności i obniżonych poziomów inwestycji, co
powoduje stały wzrost bezrobocia.
b. W Chinach, pomimo stabilnego wzrostu, środki stymulacyjne okazują się mieć ograniczony wpływ z
powodu nadmiaru mocy produkcyjnych oraz nadmiernego poziomu długu korporacyjnego.
1
Oceny ryzyka krajów Coface odzwierciedlają średnie ryzyko kredytowe dla firm w danym kraju w 8-stopniowej skali (A1, A2,
A3, A4, B, C, D, E) rosnącego ryzyka.
1
Nic dziwnego, że ta fala uderzeniowa dosięga z jednej strony Kanady, której obniżono ocenę do A3, a z
drugiej strony - kilku krajów azjatyckich. Z tego powodu oceny Korei Południowej, Hongkongu,
Singapuru i Tajwanu zostały obniżone do A3, a Malezji do A4. Kraje te cierpią z powodu silnego
narażenia na chińskie spowolnienie strukturalne eksportu, turystyki i inwestycji. Ponadto zmienność na
rynkach surowców, w tym ropy naftowej, negatywnie wpływa na działalność korporacyjną.
Inwestycje w Europie rosną, jednak ryzyko polityczne zwiększa się
Niepewność polityczna w Europie obciąża poziom ufności przedsiębiorstw i gospodarstw domowych. W
nawiązaniu do głosowania Brexit Coface zrewidował swoje prognozy wzrostu dla brytyjskiego PKB o 0,6
punktu, do poziomu 1,2 proc. w 2016 r. Segmenty eksportu korzystające z niskich kursów funta szterlinga
nie są w najgorszej sytuacji. W ujęciu długoterminowym umowa o wolnym handlu w stylu norweskim wydaje
się mało prawdopodobna po rezygnacji Davida Camerona, a jeżeli zastosowane zostaną zasady WTO,
koszt gospodarczy w przypadku Wielkiej Brytanii i Unii Europejskiej może być wysoki. Brytyjskie sektory
eksportowe, związane z UE łańcuchami dostaw, mogą być dotknięte przez cła. W ramach UE kraje o
ograniczonym rynku krajowym i priorytetowych stosunkach handlowych z Wielką Brytanią stają w obliczu
najwyższego poziomu narażenia; są to: Irlandia, a także w mniejszym stopniu Holandia, Belgia, Dania i
Szwecja.
Obecnie nie jest spodziewany żaden wpływ na zdrowy dynamiczny wzrost w strefie euro (prognoza na
poziomie 1,7 proc. w 2016 roku), zasilany zarówno konsumpcją gospodarstw domowych, jak i inwestycjami
prywatnymi. Rozluźnione budżety, spadki ceny ropy naftowej i niskie stopy EBC miały pozytywny wpływ na
marże przedsiębiorstw. Małe firmy po raz pierwszy korzystają z szerszej gamy usług kredytowych.

Ocena Francji została zwiększona do A2 w odpowiedzi na kilka zachęcających sygnałów:
najwyższy poziom inwestycji w przedsiębiorstwach w ciągu ostatnich 4 lat, rozkwit w sektorze
budowlanym (co stanowi 5 proc. PKB) oraz stały spadek liczby niewypłacalności oszacowany na 3,2 proc. w 2016 r.
 Ocena Włoch została zwiększona do A3 z powodu spadku liczby upadłości i poziomu bezrobocia
oraz oczekiwanego wzrostu inwestycji.
Europa Środkowa znajduje się w obszarze pozytywnego wyniku Europy Zachodniej, a oceny zostały
zwiększone dla czterech krajów: Litwy (A3), Słowenii (A3), Łotwy (A4) i Rumunii (A4), w wyniku silnego
wzrostu i zmniejszenia uzależnienia eksportowego od Rosji.
Ciąg dalszy znacznego wpływu spadku cen ropy
Skutki spadku cen ropy naftowej w dalszym ciągu są odczuwalne w krajach eksportujących ropę naftową.
Arabia Saudyjska (nowa ocena B), Kuwejt (A3), Katar (A3) i Algieria (C) odnotowały wzrost deficytu
publicznego i spowolnienie w branżach innych niż naftowa. Odnosi się to również do Angoli i Zambii (D), w
następstwie osłabienia waluty lokalnej na skutek spowolnienia w Chinach oraz załamania cen surowców, i
Mozambiku (D), w obliczu bardzo prawdopodobnego niewywiązywania się z obowiązku płatności.
W związku z tym Coface uważa również, że należy wprowadzić 8. klasę oceny, E, dla
„ekstremalnego ryzyka”, aby zapewnić możliwość bardziej szczegółowej analizy ryzyka kraju:
niektóre kraje z oceną D będą odtąd przydzielone do nowej kategorii E, oznaczającej ekstremalnie
wysokie ryzyko kredytowe. Dotyczy to następujących krajów: Afganistan, Armenia, Republika
Środkowoafrykańska, Kuba, Erytrea, Iran, Irak, Libia, Sudan, Syria, Timor Wschodni, Wenezuela, Jemen,
Zimbabwe.
2
ZAŁĄCZNIK
OCENY:
A1 stabilna sytuacja ekonomiczna i polityczna w kraju, niewielkie ryzyko niewypłacalności
A2 pogorszona sytuacja ekonomiczna i polityczna w kraju, niewielkie ryzyko niewypłacalności
A3 pogorszona sytuacja ekonomiczna wpływająca na pogorszenie zachowań płatniczych firm możliwe znaczne opóźnienia
w płatnościach), niewielkie ryzyko niewypłacalności
A4 wyższe ryzyko niewypłacalności, ale wciąż na poziomie akceptowalnym
B niestabilna sytuacja kraju, złe zachowania płatnicze, wyższe ryzyko niewypłacalności
C zła sytuacja ekonomiczna i polityczna kraju, wysokie ryzyko niewypłacalności
D bardzo zła sytuacja ekonomiczna i polityczna kraju oraz bardzo wysokie ryzyko wystąpienia niewypłacalności.
E ekstremalnie wysokie ryzyko kredytowe
ZMIANY OCEN RYZYKA KRAJÓW – czerwiec 2016
Oceny podwyższone
KRAJ
NOWA OCENA
FRANCJA
A2
WŁOCHY
A3
LITWA
A3
SŁOWENIA
A3
ŁOTWA
A4
RUMUNIA
A4
WYBRZEŻE KOŚCI SŁONIOWEJ
B
Oceny obniżone
USA
A2
KANADA
A3
KOREA POŁUDNIOWA
A3
FINLANDIA
A3
HONGKONG
A3
KUWEJT
A3
KATAR
A3
SINGAPUR
A3
TAJWAN
A3
ZJEDNOCZONE EMIRATY ARABSKIE
A4
MALEZJA
A4
NAMIBIA
A4
ARABI SAUDYJSKA
B
CHINY
B
ALGIERIA
C
ANGOLA
D
MOZAMBIK
D
3
KONTAKT DLA MEDIÓW:
Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Grupa Coface, światowy lider w ubezpieczeniach należności, oferuje firmom na całym świecie rozwiązania w zakresie ochrony
przed ryzykiem niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach krajowych jak i eksportowych. W 2015 r. Grupa,
wspierana przez 4.500 pracowników, osiągnęła skonsolidowane przychody w wysokości 1490 mln EUR. Coface jest obecny,
bezpośrednio lub pośrednio, w 100 krajach i ubezpiecza transakcje 40.000 firm z ponad 200 krajów. Coface publikuje co kwartał
swoje oceny ryzyka kraju dla 160 państw, w oparciu o unikalną wiedzę na temat zachowań płatniczych przedsiębiorstw i
doświadczenie 660 lokalnych analityków ds. oceny ryzyka, współpracujących na bieżąco z klientami Coface i weryfikujących
kondycję ich dłużników.
We Francji Coface zarządza gwarancjami eksportowymi w imieniu skarbu państwa.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie poprzez faktoring,
a także raporty handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi monitoring i windykację należności
B2B. Więcej informacji o firmie oraz pozostałe komunikaty prasowe dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
4