Prezentacja z 21.08.2015
Transkrypt
Prezentacja z 21.08.2015
Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Prezentacja Spółki Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Warszawa, 21 sierpnia 2015 r. Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zastrzeżenie prawne Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu, pośrednio lub bezpośrednio, w całości lub w części, w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Niniejsza prezentacja została przygotowana wyłącznie do użytku w ramach prezentacji dla analityków przekazanej w związku z oceną potencjalnej oferty publicznej („Oferta”) papierów wartościowych Pfleiderer Grajewo S.A. (wraz z jej spółkami zależnymi, „Spółka”). Obecnie, decyzja dotycząca dalszych działań w zakresie prowadzenia Oferty nie została jeszcze podjęta. Przedmiotowa decyzja zostanie podjęta między innymi w oparciu o panujące warunki rynkowe oraz opinie uzyskane w ramach poufnych rozmów prowadzonych z potencjalnymi inwestorami. Oferta, jeśli zostanie przeprowadzona, będzie prowadzona na podstawie prospektu emisyjnego („Prospekt”) zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego. Prospekt zostanie udostępniony na stronie internetowej Spółki (www.pfleiderer.pl) oraz dodatkowo, w celach informacyjnych, na stronie internetowej oferującego (www.dm.pkobp.pl). Niniejsza prezentacja nie stanowi części, ani nie powinna być traktowana jako oferta, zachęta lub zaproszenie do złożenia zapisu, świadczenia usług subemisji lub nabycia w inny sposób papierów wartościowych Spółki, ani nie powinna w całości lub w części stanowić podstawy, ani nie należy się na nią powoływać w związku z jakąkolwiek umową nabycia lub złożenia zapisu na papiery wartościowe Spółki, ani nie powinna w całości lub w części stanowić podstawy, ani nie należy się na nią powoływać w związku z jakąkolwiek inną umową lub zobowiązaniem. W konsekwencji, każda decyzja inwestycyjna w przedmiocie nabycia lub złożenia zapisu na papiery wartościowe Spółki powinna być podjęta tylko i wyłącznie na podstawie informacji zawartych we właściwym dokumencie ofertowym, który zostanie przygotowany przez Spółkę w związku z Ofertą. Osoby niezaproszone do uczestnictwa w niniejszej prezentacji nie mogą oraz nie powinny, bez względu na cel, polegać na informacjach zawartych w niniejszej prezentacji lub innych materiałach omawianych podczas prezentacji, w tym w zakresie ich kompletności, dokładności lub bezstronności. Informacje zawarte w niniejszej prezentacji i innych materiałach omawianych podczas prezentacji mogą podlegać zmianom aż do momentu ich ostatecznej publikacji poprzedzającej rozpoczęcie transakcji. Niniejsza prezentacja została przygotowana przez Spółkę i została udostępniona wyłącznie do Państwa informacji. Niniejsza prezentacja zawiera jedynie informacje podsumowujące i nie ma wyczerpującego charakteru, ani nie jest przeznaczona do tego, by być (i nie powinna być w ten sposób traktowana) jedyną podstawą jakiejkolwiek analizy lub oceny. Nie składa się żadnych oświadczeń ani zapewnień (wyraźnych lub dorozumianych) w zakresie informacji, ani nie należy polegać na żadnych informacjach zawartych w niniejszym dokumencie, łącznie z zawartymi w nim prognozach, szacunkach, celach i opiniach, ani też nie przyjmuje się żadnej odpowiedzialności za błędy, pominięcia lub nieprawidłowości zawarte w niniejszym dokumencie, a w konsekwencji żaden z doradców finansowych lub innych doradców upoważnionych przez Spółkę w związku z przygotowywaniem Oferty oraz menedżerów, ani żadna ze spółek zależnych i powiązanych lub stowarzyszonych nie przyjmuje odpowiedzialności wynikającej pośrednio lub bezpośrednio z wykorzystania niniejszej prezentacji. Otrzymując niniejszą prezentację, potwierdzają Państwo, że samodzielnie ponoszą odpowiedzialność za swoją własną ocenę rynku i pozycji Spółki na tym rynku oraz, że przeprowadzą Państwo własne analizy i będą samodzielnie ponosić odpowiedzialność za wypracowanie własnego poglądu w zakresie przyszłych perspektyw działalności Spółki. Stwierdzenia zawarte w niniejszej prezentacji mogą stanowić „stwierdzenia dotyczące przyszłości”. Stwierdzenia dotyczące przyszłości ogólnie można zidentyfikować poprzez użycie słów „może”, „będzie”, „powinien”, „mieć na celu”, „planować”, „oczekiwać”, „przewidywać”, „szacować”, „sądzić”, „zamierzać”, „projekt” lub „cel” lub zaprzeczeń tych słów bądź ich innych wariacji lub porównywalnej terminologii. Stwierdzenia dotyczące przyszłości są obarczone szeregiem znanych oraz nieznanych ryzyk, niepewności oraz innych czynników, które mogą spowodować, że faktyczne wyniki, skala działalności bądź wyniki Spółki lub branży mogą istotnie odbiegać od przyszłych wyników, poziomu działalności bądź wyników wyrażanych lub sugerowanych w stwierdzeniach dotyczących przyszłości. Spółka nie zobowiązuje się do publikacji aktualizacji ani zmian żadnych stwierdzeń dotyczących przyszłości, zawartych w niniejszej prezentacji, czy to wskutek uzyskania nowych informacji, wystąpienia przyszłych zdarzeń, czy na innej podstawie. Publikacja niniejszych materiałów nie stanowi udostępniania informacji w celu promowania nabycia lub objęcia papierów wartościowych ani zachęcania do nabycia bądź objęcia papierów wartościowych w rozumieniu art. 53 ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych („Ustawa o Ofercie Publicznej”) i nie stanowi akcji promocyjnej w rozumieniu art. 53 ust. 2 Ustawy o Ofercie Publicznej. Niniejszy dokument i wszelkie materiały rozpowszechniane w związku z niniejszym dokumentem nie są skierowane ani nie są przeznaczone do rozpowszechniania lub użytkowania przez osoby lub jednostki, które są obywatelami lub mieszkańcami, lub znajdują się w jakimkolwiek miejscu, kraju, lub innej jurysdykcji, gdzie ich dystrybucja, rozpowszechnianie, publikacja lub użytkowanie w inny sposób byłoby sprzeczne z obowiązującymi przepisami i regulacjami, lub wymagałoby rejestracji lub uzyskania licencji w ramach danej jurysdykcji. Niniejsza prezentacja nie jest przeznaczona do rozpowszechniania ani publikowana w Stanach Zjednoczonych. Przeglądając niniejszą prezentację, oświadczają Państwo i wyrażają zgodę, że: (i) znajdują się poza terytorium Stanów Zjednoczonych oraz że mogą Państwo być odbiorcami niniejszej prezentacji zgodnie z prawem jurysdykcji której podlegają; lub (ii) znajdują się w Stanach Zjednoczonych oraz są „kwalifikowanym nabywcą instytucjonalnym” (zgodnie z definicją zawartą w Przepisie 144A amerykańskiej ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku, z późniejszymi zmianami („Ustawa o Papierach Wartościowych”)). Niniejsza prezentacja jest przygotowana wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych, ani zaproszenia do nabycia papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych. Papiery wartościowe Spółki opisane w niniejszej prezentacji oraz które mogą być oferowane w ramach Oferty, jeśli będzie ona prowadzona, nie były ani nie będą zarejestrowane zgodnie z Ustawą o Papierach Wartościowych. Papiery wartościowe nie mogą być oferowane lub sprzedawane w Stanach Zjednoczonych bez rejestracji lub zwolnienia z obowiązku rejestracji zgodnie z Ustawą o Papierach Wartościowych. W Wielkiej Brytanii, niniejszy komunikat jest rozpowszechniany i jest skierowany wyłącznie do „inwestorów kwalifikowanych” w rozumieniu art. 86 Ustawy o Usługach i Rynkach Finansowych z 2000 roku, będących: (a) osobami mającymi doświadczenie zawodowe w zakresie inwestowania mieszczącymi się w definicji Profesjonalnego Inwestora (ang. investment professional) (zawartej w art. 19(5) Rozporządzenia z 2005 roku w Sprawie Ofert Papierów Wartościowych (The Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005) („Rozporządzenie”); (b) spółkami, jednostkami nieposiadającymi osobowości prawnej i innymi osobami o wysokiej wartości netto (ang. high net worth), spełniającymi kryteria określone w art. 49(2)(a) do (d) Rozporządzenia; lub (c) innymi osobami, którym może to zostać zakomunikowane zgodnie z Rozporządzeniem (wszystkie takie osoby wspólnie określane są jako „Osoby Uprawnione”). Papiery wartościowe oraz każde zaproszenie, oferta lub umowa dotycząca zapisu, nabycia lub objęcia w inny sposób papierów wartościowych będą udostępnione tylko Osobom Uprawnionym. Osoby niebędące Osobami Uprawnionymi nie powinny działać na podstawie lub polegać na niniejszym komunikacie oraz jego zawartości. W każdym państwie członkowskim Europejskiego Obszaru Gospodarczego, który implementował Dyrektywę Prospektową, innym niż Polska, niniejszy komunikat jest adresowany i jest skierowany jedynie do „inwestorów kwalifikowanych” w tym państwie członkowskim w rozumieniu Dyrektywy Prospektowej. Termin „Dyrektywa Prospektowa” oznacza Dyrektywę 2003/71/WE wraz ze zmianami, łącznie z Dyrektywą 2010/73/UE, zgodnie ze sposobem jego implementacji w odpowiednim państwie członkowskim Europejskiego Obszaru Gospodarczego. 1 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 1 Podstawowe informacje o Pfleiderer Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych Połączona baza produkcyjna Pfleiderer jest producentem materiałów dekoracyjnych i płyt drewnopochodnych dla branży meblarskiej oraz budowlanej Segment Zachodni Grajewo Gütersloh Segment Wschodni Wieruszów Baruth Arnsberg Kędzierzyn Koźle Neumarkt Leutkirch Pfleiderer oferuje klientom pełną gamę produktów pod jedną marką parasolową „Pfleiderer” Profil finansowy 2014 r. (mln EUR)3 Segment Wschodni Przychody 364 4 Skorygowana EBITDA Skorygowana marża EBITDA % Pfleiderer to trzeci pod względem wielkości producent płyt drewnopochodnych w Europie1, skupiający działalność na najbardziej atrakcyjnych rynkach DACH2 i w Polsce Nakłady inwestycyjne % sprzedaży Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem5 % skorygowanego EBITDA Liczba zatrudnionych 6 Segment Zachodni 627 Grupa Pfleiderer 960 49 71 120 13,5% 11,3% 12,5% 26 22 48 7,2% 3,5% 5,0% 15 66 82 31,3% 94,1% 68,2% 1 241 2 199 3 440 1 Wg zdolności produkcyjnych, na podstawie danych EPF (lipiec 2015 r) oraz listy sporządzonej przez producentów maszyn 2 Region DACH obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarię 3 Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Segmentu Wschodniego, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej 4 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje 5 Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem określone jako przepływy pieniężne z działalności operacyjnej pomniejszone o nakłady inwestycyjne i inne działania inwestycyjne 6 Etaty Źródło: Pfleiderer, EPF (lipiec 2015 r.), lista sporządzona przez producentów maszyn 3 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Bogate dziedzictwo Grupy Pfleiderer – 120 lat tradycji 1999 Przejęcie pełnej kontroli nad Thermopal 1944 Przeniesienie siedziby G.A. Pfleiderer do Neumarkt 2005 Przejęcie KUNZ − producenta płyt wiórowych i MDF Rozpoczęcie produkcji w Nowogrodzie Przejęcie Uniboard Canada 1894 Powstanie G.A. Pfleiderer, spółki zajmującej się spławem drewna, w Heilbronn am Neckar 1962 Rozpoczęcie produkcji płyt wiórowych 1919 Budowa zakładu impregnacyjnego i tartaku w Neumarkt 2010 – 2012 Restrukturyzacja 2006 Przejęcie Silekol, polskiego producenta klejów 1991 – 1999 Zakup dwóch zakładów w Grajewie i Wieruszowie 1986 Zawiązanie spółki Duropal 1974 Powstanie Zakładów Płyt Wiórowych Grajewo 2007 Przejęcie Pergo szwedzkiego producenta warstw podłogowych 1997 Akcje Zakładów Płyt Wiórowych Grajewo debiutują na GPW Wieloletnia tradycja w branży płyt drewnopochodnych Źródło: Pfleiderer 4 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Historia Grupy stanowi podstawę do dalszego rozwoju Wzrost / ekspansja Kryzys / Restrukturyzacja (2005 – 2008) (2009 – 2012) Zarządzanie w kryzysie (2009 – 2010) Agresywny wzrost poprzez przejęcia • • • Ekspansja geograficzna w Ameryce Północnej Poszerzenie oferty o produkty związane z podłogami Strategia niezależnych jednostek biznesowych (na poziomie produkcyjnym) • Ciągła optymalizacja kosztów i usprawnianie Grupy • • Przeobrażenie działalności (2011 – 2012) • • • Fuzje i przejęcia przy ograniczonej integracji 2009: pierwsza strata netto odnotowana od lat Nastawienie na wzrost rentowności (2013 – 2014) Wysoki poziom oszczędności osiągnięty od 2010 r. Refinansowanie zadłużenia Pfleiderer GmbH (emisja obligacji o wartości 321,7 mln EUR) Zamknięcie zakładów / sprzedaż spółek Usprawnienie Segmentu Zachodniego Inwestycje w kluczowe regiony i produkty Segment Zachodni i Wschodni podlegały optymalizacji oddzielnie Zmiana pozycjonowania przedsiębiorstwa (od 2015 r.) „Jeden Pfleiderer” • • • • • • Docelowe synergie na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 2018 r. Możliwość selektywnego zwiększania zdolności produkcyjnych o 200 000 m3 Kontynuacja strategii skupiającej się na produktach wysokiej jakości Po 2018 r. Ciągła optymalizacja Dywersyfikacja produktów Nowe/sąsiednie rynki Ostatni istotny etap reorganizacji Docelowa pełna integracja Źródło: Pfleiderer 5 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Szeroka gama produktów ukierunkowana na wyroby o wyższej wartości dodanej Produkty o wyższej wartości dodanej (ok. 62% sprzedaży w 2014 r.) Płyty laminowane/lakierowane (MFC) Produkty podstawowe1 (ok. 28% sprzedaży w 2014 r.) Laminaty wysokociśnieniowe Płyta wiórowa surowa (PB) (HPL) / Elementy Płyta MDF / Płyta HDF Inne Sprzedaż energii2 Żywica Silekol Papier impregnowany Ścinki i folie Produkty % udział w sprzedaży w 2014 r. 46% 16% 17% 11% Opinia zarządu nt. rentowności Wyższa i bardziej stabilna Wyższa i bardziej stabilna Obecnie wyższa, ale o dużej zmienności Niższa Główne zastosowania Pozostałe produkty (ok. 10% sprzedaży w 2014 r.) Meble i wnętrza Budownictwo Aranżacja wnętrz obiektów sklepowych Podłogi 10% 1 Produkty podstawowe obejmują produkty surowcowe, tj.: surową płytę wiórową, płytę MDF i HDF 2 Sprzedaż nadmiaru energii elektrycznej wytwarzanej przez instalacje kogeneracyjne w Niemczech Źródło: Pfleiderer, Niemieckie Stowarzyszenie Producentów Paneli Drewnianych 6 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Uzasadnienie transakcji z punktu widzenia logiki branży Polska DACH Rynki („Rosnące standardy") Konwergencja („Wyrównujące się wymagania") Trzeci pod względem wielkości producent w Europie1 Segment Zachodni („Koncentracja na segmencie premium") Segment Wschodni Integracja („Koncentracja na wolumenie produkcji”) Transfer technologii i know-how stanowią podstawę do integracji 1 Wg zdolności produkcyjnych, na podstawie danych o produkcji płyty wiórowej, MDF/HDF i wąskiej płyty MDF/HDF Źródło: EPF (lipiec 2015), lista sporządzona przez producentów maszyn 7 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 2 Przesłanki inwestycyjne Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 1 Ugruntowana pozycja na najatrakcyjniejszych rynkach Europy Centralnej o najsilniejszej obecnie dynamice wzrostu 2 Wiodący producent wyrobów drewnopochodnych skoncentrowany na markowych produktach o wyższej wartości dodanej 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco poprawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Jeden 0 9 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 1 Ugruntowana pozycja na najatrakcyjniejszych rynkach Europy Centralnej o najsilniejszej obecnie dynamice wzrostu 2 Wiodący producent wyrobów drewnopochodnych skoncentrowany na markowych produktach o wyższej wartości dodanej 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco poprawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Jeden 10 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 Zdrowy poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych na kluczowych rynkach Pfleiderera w Europie Środkowej Płyta wiórowa w Europie – wykorzystanie zdolności produkcyjnych w 2014 r. Zmiana zdolności produkcyjnych I kw. 2014 do I kw. 2015 87% 85% 79% 83% 60% 53% Poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych (2014 r.) DACH Polska Zachodni Zmiana zdolności produkcyjnych Północno-zachodni Południowy Południowo-wschodni Główne rynki Pfleiderera Nota: Segment płyty wiórowej obejmuje surową płytę wiórową oraz MCF Region DACH obejmuje Austrię, Niemcy i Szwajcarię; Segment Zachodni obejmuje Belgię, Francję, Luksemburg i Holandię; Północny Zachód obejmuje Danię, Norwegię, Finlandię, Szwecję i Wielką Brytanię; Region Południowy obejmuje Włochy, Portugalię i Hiszpanię; Południowy Wschód obejmuje Bułgarię, Chorwację, Grecję, Rumunię oraz Słowenię Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), EUWID 11 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Silne otoczenie makroekonomiczne DACH oraz Polski na tle innych rynków europejskich… 1 Rynek meblarski1 Budownictwo2 1,400 140 CAGR (14–16P) CAGR (14–17P) 1,200 120 2,0% 1,1% 100 3 3 1,5% 18 18 0,1% 21 3,2% 201 1,9% 279 3,1% 235 252 2,3% 29 33 4,3% 309 314 0,6% 19 1,000 190 800 80 26 25 1,8% 254 600 60 21 22 1,0% 4 4 2,0% 32 33 1,0% 400 40 20 0 200 0 2004 2006 2008 Główne rynki Pfleiderera 2010 DACH 2012 2014 2015P 2016P Polska 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2015P 2016P 2017P Zachodni Północnozachodni Południowy Wschodni Nota: Region Centralny (DACH) obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarię; Zachodni obejmuje Francję, Belgię, Holandię i Luksemburg; Północno-zachodni obejmuje Wielką Brytanię, Szwecję, Danię, Finlandię i Norwegię; Południowy obejmuje Włochy, Portugalię i Hiszpanię; Wschodni obejmuje Czechy, Węgry i Słowację 1 Popyt na meble w mld USD. Brak danych CSIL dla Luksemburgu 2 Liczba ukończonych mieszkań i nieruchomości komercyjnych, z wyłączeniem obiektów inżynierii lądowej. Brak danych Euroconstruct dla Luksemburgu Źródło: CSIL (lipiec 2015), Euroconstruct (czerwiec 2015) 12 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 …powodując wzrost wolumenu wysoko przetworzonych wyrobów drewnopochodnych i wspierając ceny na rynkach Pfleiderer’a Stopniowa poprawa cen w …przy oczekiwanym dalszym wzroście spowodowanym przez rosnący popyt Niemczech…1 Płyta wiórowa surowa2 Ceny (EUR/m3) Wolumeny (mln m3) (3,5)% ∆ vs 2009: +54% 180 +30,5% 150 161 120 90 152 149 142 128 4 3,86 +9,7% 2 3,82 1,92 1,88 1,82 1,75 1,34 3,83 3,78 3,73 126 97 60 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2009 2014 Ceny (EUR/m3) 2015P 2017P +6,7% 5 ∆ vs 2009: +24% +16,8% 221 +10,8% 4 215 200 207 207 3 195 2 175 2016P Wolumeny (mln m3) +9,7% 225 MFC3 +2,4% 6 1,74 2,04 3,24 3,17 3,10 3,03 2,77 2,13 2,20 2,25 178 1 166 150 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 2009 Nota: Średnie miesięczne ceny do 2014 r.; średnie miesięczne ceny w 2015 r. na dzień sporządzenia zestawienia (styczeń-lipiec 2015 r.) 1 Dane dotyczą wyłącznie rynku niemieckiego. Brak danych agencji EUWID dotyczących Polski DACH Polska 2 Cena standardowej surowej płyty wiórowej o grubości 16-19mm w EUR/m3 3 Cena białej standardowej płyty MFC o grubości 16mm w EUR/m3 Źródło: B+L (lipiec 2015 r.) Źródło: EUWID. 2014 2015P DACH wzrost r-d-r 2016P 2017P Polska wzrost r-d-r 13 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 1 Ugruntowana pozycja na najatrakcyjniejszych rynkach Europy Centralnej o najsilniejszej obecnie dynamice wzrostu 2 Wiodący producent wyrobów drewnopochodnych skoncentrowany na markowych produktach o wyższej wartości dodanej 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco poprawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Jeden 14 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 2 Trzeci pod względem wielkości mocy produkcyjnych producent płyt drewnopochodnych w Europie dysponujący konkurencyjną bazą produkcyjną Zainstalowane moce produkcyjne (mld m3) II kw. 2015 10 największych producentów (Europa) 1 Kronospan 2 Egger 3 Pfleiderer 4 5 2,5 8,1 3,9 1,9 Swiss Krono 0,9 1,4 1,5 1,2 1,8 10 największych producentów (Europa z wyłączeniem Białorusi, Rosji, Turcji i Ukrainy) 0,2 0,3 Ikea 0,9 1,4 6 Hayat Holding 2,2 7 Sonae 2,2 8 Mauro Saviola 1,8 9 Frati 1,4 10 Unilin 1,2 1,5 Udział w łącznych zdolnościach produkcyjnych 10 największych podmiotów: 66% Europa Zachodnia Europa Wschodnia 1 Kronospan 2 Egger 3 Pfleiderer 1,9 4 Sonae 2,2 5 Ikea 6 Mauro Saviola 7 Swiss Krono 8 Frati 1,4 Unilin 1,2 Finsa 1,0 9 10 2,5 6,2 3,9 1,2 0,9 0,6 0,2 0,9 0,9 1,8 0,9 0,5 Udział w łącznych zdolnościach produkcyjnych 10 największych podmiotów: 74% Nowemoce zdolności produkcyjne Nowe produkcyjne 2015P2015P Nota: Zawiera surową płytę wiórową, płytę MDF/HDF i cienką płytę MDF/HDF Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), lista sporządzona przez producentów maszyn 15 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie gracza na rynku przetwórstwa materiałów na bazie drewna działającego na dwóch największych i najatrakcyjniejszych rynkach Europy 2 Rynek płyty wiórowej1 – Europa, wg kraju 1 Płyta wiórowa2 Płyta MDF/HDF Udział w zdolnościach produkcyjnych (2015 r.) Udział w zdolnościach produkcyjnych (2015 r.) 1 Niemcy 18% Pozostali 24% Pfleiderer 30% Nr 1 21% Pozostali 16% 2 Polska 11% Niemcy 5 Pfleiderer 11% Nr 2 19% Nr 4 9% Nr 3 15% Nr 4 15% Nr 2 20% Nr 3 18% Pfleiderer 9% 5 Polska Nr 3 20% Nr 1 41% Nr 1 52% Nr 4 9% Nr 3 12% 2 Pfleiderer 39% Nr 2 18% Nota: Na podstawie zdolności produkcyjnych (lipiec 2015 r.) 1 Dotyczy surowych i laminowanych płyt wiórowych, płyt MDF/HDF 2 Dotyczy surowych i laminowanych płyt wiórowych Źródło: EPF (lipiec 2015), EUWID 16 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zwiększony nacisk na produkty o wyższej wartości dodanej Płyta wiórowa 2 Konkurent 1 Konkurent 2 Konkurent 3 Konkurent 4 Produkty o wyższej wartości dodanej Do stosowania w środowisku suchym Cena z premią Do stosowania w środowisku wilgodnym Wysoka rozpoznawalność marki Ognioodporna Wielofunkcyjna System klejenia bez użycia formaldehydu Ze źródła odnawialnego innego niż drewno Antyelektrostatyczna OSB Wielofunkcyjna1 Stabilna marża przez cały cykl Znaczny wzrost sprzedaży produktów o wyższej wartości dodanej Pozostale produkty 10% Podstawowe produkty 28% Produkty o wyższej wartosci dodanej1 62% Cienka płyta wiórowa MDF HDF MFC HPL Suma 11 9 8 8 8 Kolekcja decorów2 1 2 3 4 5 1 Wielofunkcyjna płyta wiórowa służąca jako produkt alternatywny 2 Ranking sporządzono w oparciu o liczbę kolekcji dekorów i wzorów dostępną w portfolio Źródło: EPF, Pfleiderer 1 sprzedaż produktów o wyższej wartości dodanej (płyty laminowane/lakierowane i HPL) jako % całości sprzedaży grupy Pfleiderer Pełny zakres oferty produktowej Zróżnicowane pozycjonowanie klienta Atrakcyjna oferta dla dużych producentów mebli 17 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Wysoka rozpoznawalność marki i przewagi konkurencyjne wysoko cenione przez klientów 2 Usługi Innowacyjne rozwiązania Możliwości techniczne • Oferta dostosowana do najnowszych trendów • Dostarczanie sprecyzowanych, dużych zamówień wykonywanych na czas • Tańsza produkcja • Lżejsza waga • Stałe odświeżanie kolekcji wzorów i dekorów • Szeroka wiedza ekspercka • Nowoczesna i konkurencyjna baza aktywów • Kompleksowe produkty o wyższej wartości dodanej • Zoptymalizowany, zintegrowany pionowo proces produkcji • Pełen zakres kompetencji, także w ramach powierzchni dekoracyjnej • Większa estetyka • Dedykowane zespoły konsultantów Doskonałość operacyjna • Bardziej przyjazne dla środowiska • Dobrze skoordynowane funkcje logistyczne i przemysłowe • Długotrwałe relacje z klientami Rosnące zadowolenie klientów Skala zadowolenia klienta Usługi Produkty Działalność 1 1,8 2,1 2 2,0 1,9 2,0 2,3 2,4 2,2 2,4 2.4 2,1 2.1 1 – 3 = Zadowolony klient (najwyższa ocena = 1) 3 3 – 5 = Wymaga poprawy (najniższa ocena = 5) 4 5 Zakres oferowanych produktów Źródło: Pfleiderer Kolekcja wzorów Organizacja sprzedaży i obsługa klienta Wynik ankiety 2013 Usługi marketingowe / / Zarządzanie łańcuchem dostaw Wynik ankiety 2014 18 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 1 Ugruntowana pozycja na najatrakcyjniejszych rynkach Europy Centralnej o najsilniejszej obecnie dynamice wzrostu 2 Wiodący producent wyrobów drewnopochodnych skoncentrowany na markowych produktach o wyższej wartości dodanej 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco poprawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Jeden 19 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 3 Dywersyfikacja bazy odbiorców końcowych zarówno na dojrzałych jak i rozwijających się rynkach wspierana przez lojalną i trwałą bazę klientów Odbiorca końcowy Segment (2014) Pozostałe RoW regiony 1% 1% Klient (2014) 10 największych 18% Producenci przemysłowi Segment East Wschodni 34% 34% Dystrybutorzy/Detal Segment West Zachodni 65% 65% Inne • Struktura sprzedaży • Odpowiednio zrównoważona zrównoważona pomiędzy rynki sprzedaż pomiędzy rynkami dojrzałe i wschodzące dojrzałymi i rozwijającymi się • Połączenie detalicznego i przemysłowego odbiorcy końcowego • Wiele możliwości zastosowania produktów Pozostali 82% • Ok. 2 800 lojalnych klientów bezpośrednich • Na żadnego z odbiorców nie przypada więcej niż 5% skonsolidowanych przychodów Źródło: Pfleiderer 20 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 1 Ugruntowana pozycja na najatrakcyjniejszych rynkach Europy Centralnej o najsilniejszej obecnie dynamice wzrostu 2 Wiodący producent wyrobów drewnopochodnych skoncentrowany na markowych produktach o wyższej wartości dodanej 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco poprawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Jeden 21 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 4 Fundamentalna poprawa pozycji finansowej dzięki skutecznym zmianom operacyjnym i zarządzaniu kosztami Poprawa poziomów marży Zdecydowana poprawa struktury kosztów Koszt sprzedaży (w mln EUR) 786 (7,1)% Marża skorygowanej EBITDA (%)1 Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu (w mln EUR) (17,2)% 203 300 pb 168 730 100 pb 12,5% 12,0% 2014 I poł. 2014 13,0% 9,5% 2011 2014 2011 2014 Efektywniejsza i dobrze doinwestowana baza aktywów Liczba zakładów Wydatki inwestycyjne (w mln EUR) 2011 I poł. 2015 Poprawa w generowaniu środków pieniężnych Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem (w mln EUR)2 18 63% 48 173% 59 82 176% 99 29 31 22 2011A 2014A 3 2011 2014 2011 11 2014 4 4 I poł. 2014 I poł. 2015 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe takie jak jak programy poprawy, efekty restrukturyzacji, zbycia i dekonsolidacje 2 Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem są określane jako operacyjne przepływy pieniężne pomniejszonye o wydatki inwestycyjne i inne działania inwestycyjne 3. Nakłady inwestycyjne 2011r. na 9 zakładów obecnie będących w posiadaniu Pfleiderer 4 Wolne przepływy pieniężne w I poł. 2014 oraz w roku 2014 skorygowane o wpływy z Silekolu o wartości 22,4 mln EUR Źrodło: Pfleiderer 22 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 4 Znaczny potencjał wzrostu z docelowymi synergiami na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 2018 r. Planowane synergie wynikające z konsolidacji Segmentu Wschodniego i Zachodniego Oczekiwane synergie przychodowe Oczekiwane synergie kosztowe Oczekiwane synergie przepływów pieniężnych Wzmocniony profil kredytowy Wzmocniony profil publiczny Spójna polityka marki pod marką Pfleiderer Harmonizacja produktów Utworzenie jednolitej organizacji sprzedaży Efektywniejsze pozycjonowanie Segmentu Wschodniego w branży produktów o wyższej wartości dodanej Usprawnienie procesów wewnętrznych Wydajność produkcji (zakupy, wykorzystanie zdolności produkcyjnych) Przekazanie technologii / współpraca Optymalizacja łańcucha dostaw Redukcja kosztów marketingu Usprawnienie procesów / rozwiązania informatyczne Większe możliwości wydajniejszego zarządzania kapitałem obrotowym Wydajniejsza strategia inwestycyjna w dłuższej perspektywie Ułatwiony dostęp do finansowania Pełen dostęp wierzycieli do aktywów (brak ring-fencing’u) Zwiększona widoczność na rynku kapitałowym i większa płynność obrotu Większe zróżnicowanie struktury akcjonariatu Źrodło: Pfleiderer 23 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 1 Ugruntowana pozycja na najatrakcyjniejszych rynkach Europy Centralnej o najsilniejszej obecnie dynamice wzrostu 2 Wiodący producent wyrobów drewnopochodnych skoncentrowany na markowych produktach o wyższej wartości dodanej 3 Zrównoważone portfolio produktów o różnorodnych przewagach konkurencyjnych 4 Znacząco poprawiona pozycja finansowa z dalszym potencjałem wzrostu dzięki integracji Segmentu Wschodniego i Zachodniego 5 W pełni zintegrowane biznesy oferujące dalsze znaczące możliwości wzrostu Jeden 24 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 5 Jasno określony plan działania stworzony z myślą o przyszłym wzroście przychodów i zysków Główne kroki Redefiniowanie biznesu Zintegrowanie Segmentu Zachodniego i Wschodniego Dodatkowe inwestycje • Dodatkowe zdolności produkcyjne (200 000m3) • Wspólne rozwiązania IT • Zmniejszenie kosztów złożoności procesów • Zmniejszenie zdolności produkcyjnych Kluczowe działania • Zintegrowana organizacja • Większa standaryzacja • „Jedna Kolekcja” • Usprawnienie procesów korporacyjnych • Optymalizacja kosztów • Wzrost wydajności • Ekonomiczna linia blatów • Zwiększone zdolności 2018 i dalej • Ciągła optymalizacja • Dywersyfikacja produktów • Nowe/sąsiednie rynki produkcyjne w zakresie tylnych ścianek HDF Oczekiwane możliwości na poziomie przychodów i EBITDA Ścieżki długoterminowego rozwoju Docelowe synergie na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 2018 r. Znaczne oszczędności kosztów Źródło: Pfleiderer 25 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 3 Europejski rynek produktów drewnopodobnych Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przemysł drzewny jest istotną gałęzią europejskiej gospodarki Przemysł drzewny to branża wytwórcza o wartości ponad 200 mld EUR… 07A Liczba zatrudnionych w przemyśle drzewnym i meblarskim w UE w 2013 r. 2% CAGR 237 203 189 2009 2009A … zatrudniająca ok. 2 mln pracowników w Europie 2013 2013A Uwaga: w tym kategorie produktów według kodów NACE 16.1, 16.2 i 31 NACE oznacza “Nomenclature générale des activités économiques dans les Communautés européennes“ i jest statystyczną klasyfikacją działalności gospodarczej w UE Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), Eurostat Kraj Niemcy Włochy Polska Wielka Brytania Francja Rumunia Inne Razem Liczba zatrudnionych (w tys.) 273 269 264 147 125 119 748 1 945 Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), Eurostat Charakterystyka przemysłu drzewnego w krajach UE (struktura według wartości 2013 r.) Rynek wyrobów drewnopochodnych Meblarstwo Furniture, 44% 44% Sawmilling/ Produkcja wyrobów tartacznych wood planing, 17% 17% Wood wyrobów Produkcja products, z drewna, korka, cork, słomystraw i materiałów używanych and plaiting do wyplatania materials, 39%39% Inne, Other 28% 28% Italy Włochy, 17% 17% Austria, 5% Szwecja, Sweden 6%6% Polska, 7% Nota: NACE 16.1 Produkcja wyrobów tartacznych/obróbka drewna skrawaniem; 16.2 Produkcja wyrobów z drewna, korka, słomy i materiałów używanych do wyplatania; NACE 31 Produkcja mebli Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), Eurostat Niemcy, 21% Wlk.UK Bryt., 8% 8% France Francja, 8% 8% Nota: kategorie produktów według klasyfikacji NACE 16 i 31 Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), Eurostat. 27 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Ekologiczne rozwiązania w ramach całego łańcucha wartości CO2 CO2 Energetyka (elektrociepłownie) Zrównoważone leśnictwo Sortowanie i przetwarzanie odpadów drzewnych Tartak Odbiorcy Produkcja i przetwarzanie materiałów drewnopochodnych Źródło: Pfleiderer 28 28 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Charakterystyka europejskiego rynku produktów drewnopodobnych Główne produkty drewnopochodne i przykładowa skala cen – Produkty o wyższej wartości dodanej HPL/CPL MFC Wykończenie - warstwy melaminy • • • Wyższe wymagania techniczne Rynek kuchni i łazienek Lepsze wykończenie powierzchni dla producentów mebli i drzwi • Wykończone melaminą • Zintegrowany proces laminacji zapewniający wartość dodaną • • MDF uważany jest za produkt specjalistyczny HDF przeznaczony jest na rynek podłóg laminowanych (spadek popytu w Europie Zachodniej przy wzroście w Europie Wschodniej) • Szeroka gama zastosowań mimo „podstawowego” charakteru wyrobów • P1-P2: pomieszczenia - zastosowania suche (P2 - meble) • P3: zastosowania zewnętrzne (środowiska mokre) • P4-P7: powierzchnie nośne • • Wysoki koszt produkcji Ceniony ze względu na wytrzymałość (odporny na nacisk i wilgoć) Materiał nośny • Surowa płyta wiórowa Opis • MDF / HDF Produkty podstawowe Niska / Cykliczna Opinia zarządu nt. rentowności Wysoka / Odporna + Budowa Materiał nośny plus wykończenie Produkt Włókna drzewne • Drobiny drewniane • Wióry drzewne OSB Źródło:Pfleiderer 29 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Meblarstwo i budownictwo są motorem napędowym w branży produktów drewnopochodnych Wykończenie1 Płyty drewnopochodne1 2014 r. wg wolumenu − DACH/Polska 2014 r. wg wolumenu − DACH/Polska Podłogi laminowane 13% Inne 10% Inne 3% 2 Budownictwo 19% 2 Budownictwo 24% Meblarstwo 60% Meblarstwo 71% 1 W tym HPL/CPL 2 Produkcja drzwi uwzględniona w pozycji Branża budowlana Źródło: B+L (lipiec 2015 r.) 1 W tym: surowa płyta wiórowa, MFC, MDF/HDF, OSB 2 Produkcja drzwi uwzględniona w pozycji Branża budowlana Źródło: EPF (lipiec 2015 r.), krajowe dane statystyczne, B+L (lipiec 2015 r.) 30 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Europejski rynek produktów drewnopochodnych - trendy i dynamika rynku końcowego Produkty podstawowe Europa Zachodnia • Sprzyjające otoczenie makroekonomiczne • Duże i stabilne rynki budowlane i meblarskie, gdzie popyt związany jest głównie z usługami remontowymi Europa Wschodnia • Dynamicznie rozwijające się gospodarki pobudzane przez korzystny wpływ zmian strukturalnych • Wzrost napędzany nowymi inwestycjami budowlanymi Produkty o wyższej wartości dodanej Europa Zachodnia • Rosnący popyt na produkty o dobrych właściwościach technicznych i estetycznych • Produkty bardziej doprecyzowane Europa Wschodnia • Wymagania konsumentów zrównują się z wymaganiami na rynkach Europy Zachodniej • Eksport Źródło:Pfleiderer 31 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Spodziewana ogólna stabilizacja na kluczowych rynkach końcowych w krajach DACH oraz silny wzrost rynku w Polsce Produkcja mebli (wartość) Budownictwo1 (wartość) CAGR (2014–2017P) CAGR (2014–2017P) DACH Polska DACH Polska 4,3% 2,4% 1,1% 0,6% 0,2% (0,6%) Austria Źródło: B+L (lipiec 2015 r.) (0,3%) (0,5%) Niemcy Szwajcaria Polska Austria Niemcy Szwajcaria Polska 1 Budownictwo uwzględnia remonty budynków mieszkaniowych i komercyjnych, z wyłączeniem obiektów inżynierii lądowej Źródło: Euroconstruct (czerwiec 2015) W krajach DACH czynnikiem rozwoju jest duży i odporny rynek usług remontowych Popyt w Polsce ma charakter strukturalny i wiąże się głównie z nowym budownictwem i produkcją mebli 32 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Wyrównujące się wymagania konsumentów i trendy w kierunku produktów o wyższej wartości dodanej będą czynnikiem dalszego wzrostu Meble Aranżacja wnętrz obiektów sklepowych Budownictwo Kuchnie / łazienki Drzwi Hotelarstwo i turystyka Główne czynniki wpływające na rynek Rosnące wymagania konsumentów w Europie Zachodniej Wymagania konsumentów z Europy Wschodniej zrównują się z wymaganiami na rynkach Europy Zachodniej Ściany Dachy Główne czynniki wpływające na rynek Duży i odporny rynek produktów i usług remontowych w regionie DACH/Europie Zachodniej Dynamicznie rozwijający się rynek produktów i usług budowlanych w Polsce/Europie Wschodniej Źródło:Pfleiderer 33 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przykład: rosnące standardy w Europie Zachodniej Sprzedaż nowoczesnych kuchni na rynku krajowym w Niemczech CAGR = 4,1% 1,29 1,28 1,31 1,20 Kuchnie (mln) 6,257 EUR Cena kuchni 1,11 5,851 EUR 5,799 EUR 5,652 EUR 5,533 EUR CAGR = 3,1% 2010 2011 2012 Wolumen sprzedaży Źródło: GFK Panel 2013 2014 Średnia cena Źródło: LEICHT Küchen 34 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przykład: rosnące standardy w Europie Zachodniej (c.d.)1 Branża rejsów wycieczkowych CAGR = 2,9% 380 27.0 27,0 360 349 352 353 26,0 26.0 341 340 333 25,0 25.0 320 300 298 24,0 24.0 280 23.0 23,0 260 Liczba pasażerów (mln) Passengers (m) Liczba statków Number of ships 320 22,0 22.0 240 21.0 21,0 220 20,0 20.0 200 2014 2015 2016 Statki Cruiseships wycieczkowe 2017 2018 2019 Liczba Passengers pasażerów (m) (mln) 2020 Projekt Projektant Produkty TUI Tillberg Design, Szwecja Duropal-HPL “Mein Schiff 3” CM Design, Hamburg DecoBoard Royal Caribbean Wilson Butler, Boston HPL Elementy 1 Pomimo że rynek rejsów wycieczkowych jest relatywnie mały w porównaniu do innych branż, uważamy go za dobry przykład możliwości inwestycyjnej na rynku produktów drewnopochodnych Źródło: Konferencja prasowa CLIA 2015 r. 35 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przykład: wyrównujące się wymagania konsumentów Wystrój sklepów sieci Esprit Bonn (Niemcy) Hong Kong HPL – “Illusion” Źródło: Pfleiderer 36 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Europejski rynek płyt drewnopochodnych – kluczowe parametry A Popyt Europa Wschodnia Europa Zachodnia • Duży i odporny rynek produktów i usług remontowych • Zwrot w kierunku produktów o wyższej wartości dodanej B • Dynamicznie rosnący rynek budowlany, coraz bardziej zbliżony do standardów zachodnioeuropejskich pod względem wyrafinowania klientów i wymagań jakościowych • W dużym stopniu uzależniony od eksportu, zwłaszcza w branży meblarskiej Podaż Europa Zachodnia • Redukcja nadwyżki mocy • Wysoki poziom wykorzystania mocy C Europa Wschodnia • Regularne inwestycje w nowe moce produkcyjne • Podaż nadal rośnie wolniej niż popyt Ceny Oczekiwane stabilne otoczenie cenowe Źródło: Pfleiderer 37 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. A Dwa rynki regionalne o różnej dynamice wzrostu Popyt ilościowy (2014 r.) Europa Zachodnia Produkty o wyższej wartości dodanej Wyroby podstawowe Wykończenia powierzchni (m2) Europa Wschodnia 82% (180 mln) 18% (40 mln) Płyty MFC drewnopochodne (m3) 69% (7,8 mln) 31% (3,6 mln) Surowa płyta Płyty wiórowa, 3 drewnopochodne (m ) MDF/HDF, OSB 78% (21,6 mln) 22% (6,2 mln) Europa Zachodnia/DACH HPL/CPL / Europa Zachodnia / Europa Wschodnia Europa Wschodnia/Polska • Duże i dojrzałe rynki • Powolny, ale stabilny wzrost wolumenów, generowany głównie dzięki branży usług remontowych • Rosnące wymagania odbiorców końcowych napędzają wzrost wartości • Dynamicznie rozwijające się rynki Polska DACH • Przyrost wolumenów głównie dzięki sprzedaży do branży budowlanej i na eksport • Systematyczny wzrost wartości za sprawą rosnących standardów rynkowych Nota: Region DACH obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarię Kraje objęte analizą odpowiadają terytorium geograficznemu i definicji stosowanej przez EPF Źródło: Dane dotyczące produktów wykończenia powierzchni pochodzą od Pfleiderer, ICDLI i B+L (lipiec 2015 r.), natomiast dane dotyczące płyt drewnopochodnych pochodzą od EPF (lipiec 2015 r.), z krajowych danych statystycznych i od B+L (lipiec 2015 r.) 38 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. A Pfleiderer koncentruje się na największych pod względem sprzedaży wolumenowej rynkach płyt w Europie Produkty podstawowe (28% sprzedaży Pfleiderer) Produkty o wyższej wartości dodanej (62% sprzedaży Pfleiderer) Udział procentowy regionu DACH w popycie ilościowym w Europie Zachodniej (2014 r.) Udział procentowy polskiego rynku w popycie ilościowym w Europie Wschodniej (2014 r.) w mln m2 Wykończenia powierzchni (m2) HPL/CPL Europa Zachodnia w mln m2 180.0 DACH 75.1 42% Europa Wschodnia Polska w mln m3 Płyty drewnopochodne MFC (m3) Europa Zachodnia DACH Europa Wschodnia 39% Polska w mln m3 Surowa Płyty płyta drewnopochodne wiórowa (m3) MDF/HDF OSB Europa Zachodnia 8.4 X% 3.6 57% 2.0 w mln m3 21.6 DACH 18% 7.4 w mln m3 7.8 3.0 40.0 39% Europa Wschodnia Polska 6.2 3.2 52% Procentowy udział rynku DACH/rynku polskiego w porównywalnym rynku regionalnym Uwaga: Region DACH obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarie Dane dotyczące Europy Zachodniej i Europy Wschodniej pochodzą od EPF (lipiec 2015 r.). Dane dotyczące regionu DACH i Polski pochodzą od B+L (lipiec 2015 r.) Źródło: Dane dotyczące produktów wykończenia powierzchni pochodzą od Pfleiderer, ICDLI i B+L (lipiec 2015 r.), natomiast dane dotyczące płyt drewnopochodnych pochodzą od EPF (lipiec 2015 r.), z krajowych danych statystycznych i od B+L (lipiec 2015 r.) 39 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Wyroby podstawowe (28% sprzedaży Pfleiderer) Wyroby o wyższej wartości dodanej (62% sprzedaży Pfleiderer) A Wzrost wolumenu produktów o wyższej wartości dodanej w ujęciu bezwzględnym w DACH i Polsce na zbliżonym poziomie Wzrost popytu ilościowego w DACH Wzrost popytu ilościowego w Polsce HPL/CPL HPL/CPL • CAGR 09-14: 4,0% • CAGR 14-17: 0,2% • CAGR 09-14: 2,8% • CAGR 14-17: 2,9% + 264 tys. m2 rocznie1 +222 tys. m2 rocznie1 MFC MFC • CAGR 09-14: 1,9% • CAGR 14-17: 2,2% • CAGR 09-14: 3,1% • CAGR 14-17: 3,5% +68 tys. m3 rocznie1 +73 tys. m3 rocznie1 Wykończenia powierzchni (m2) Płyty drewnopochodne (m3) Płyty drewnopochodne (m3) Surowa płyta wiórowa • CAGR 09-14: (0,7)% • CAGR 14-17: 0,8% +30 tys. m3 rocznie1 MDF2 • CAGR 09-14: nd • CAGR 14-17: (0,6)% -9 tys. m3 rocznie1 Surowa płyta wiórowa • CAGR 09-14: 5,5% • CAGR 14-17: 3,1% +57 tys. m3 rocznie1 MDF2 • CAGR 09-14: nd • CAGR 14-17: 1,9% +7 tys. m3 rocznie1 Uwaga: Region DACH obejmuje Niemcy, Austrię i Szwajcarię 1 Średniorocznie w latach 2014-2017 2 Dotyczy wyłącznie MDF. Z wyłączeniem danych dotyczących HDF Źródło: B+L (lipiec 2015 r.) 40 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. A Wzrost wartości rynku poprzez rosnący udział produktów o wyższej wartości dodanej Przykład rozwoju struktury rynku surowej płyty wiórowej oraz MFC w Niemczech Upowszechnienie technologii laminowania daje przewagę producentom płyt drewnopochodnych nad podmiotami z branży meblarskiej dzięki realizacji efektów skali, wiodacy producenci płyt drewnopochodnych będą zwiekszać udział produktów o wyższej wartości dodanej Struktura ilościowa 41% Technologia laminowania coraz częściej stosowana przez producentów płyt drewnopochodnych: +63 pb rocznie 44% 59% 56% 2009 2014 Surowa Raw PBpłyta wiórowa Główne czynniki wzrostu Podwyższenie standardów Preferencje konsumentów Innowacje produktowe Dostosowanie do potrzeb klienta Nowe zastosowania MFC MFC Źródło: B+L (lipiec 2015 r.), Pfleiderer Wzrost wartości rynkowej przy stałych wolumenach 41 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. B Znaczny spadek zdolności produkcyjnych w zakresie płyt drewnopochodnych w Europie Zachodniej Główne czynniki wpływające na konsolidację zdolności produkcyjnych Płyta wiórowa (surowa i MFC) Zdolności produkcyjne w latach 2009-2014 2% Przedsiębiorstwa rodzinne Długi okres użytkowania aktywów Mała skala działalności Zmiany technologiczne Wymogi regulacyjne (2)% (15)% (14)% (17)% DACH Źródło: EPF (lipiec 2015 r.). Italy Włochy Wlk.UK Bryt. France Francja Poland Polska Źródło: Pfleiderer 42 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. B Rozbudowa bazy produkcyjnej płyt drewnopochodnych w Polsce i działania ograniczające nadwyżkę zdolności produkcyjnych w regionie DACH… Płyta wiórowa (surowa i MFC) 4% Popyt 2009 – 2014 (6)% DACH Polska Zdolności produkcyjne 2009 – 2014 2% Istotne ograniczenie zdolności produkcyjnych w regionie DACH od 2009 r. w stopniu większym niż wynikałoby to ze spadku popytu Regularne inwestycje w nowe moce produkcyjne w Polsce od 2009 r., lecz poniżej poziomu popytu (15)% DACH Polska 87% 79% DACH Polska Poziom wykorzystania 2014 W obu regionach zdrowy poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych, co wskazuje na stabilność cen w przyszłości Źródło: EPF (lipiec 2015 r.). 43 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. C ... mające odbicie w dynamice cen w Niemczech Ceny płyt drewnopochodnych od 2009 r. − ceny ustabilizowały się w 2014 r. 2009-2015 wzrost cen 250 221 225 215 126 Rozwiązanie kwestii nadwyżki mocy produkcyjnej − stabilizacja cen najbardziej podstawowego wyrobu 207 201 199 196 200 175 195 Wyroby o wyższej wartości dodanej są bardziej odporne na wahania cen 207 188 166 206 201 +24% +22% 178 164 161 150 +54% 152 149 142 125 128 100 97 75 2009 2010 Surowa pł. wiórowa (EUR/m3, Raw PB (€/m³, 16-19 mm 16-19 mm, standard) 2011 standard) 2012 (EUR/m3, 2013 MFC (€/m³, 16 16mm, mm, standard, płyta biała) MFC standard white) 2014 2015 (EUR/m3, MDF (€/m³, 10-12 10-12 mm) mm) MDF Uwaga: Dane dotyczą wyłącznie rynku niemieckiego. Brak danych EUWID dotyczących Polski. Średnie miesięczne ceny do 2014 r.; średnie miesięczne ceny w 2015 r. na dzień sporządzenia zestawienia (styczeń-lipiec 2015 r.) Źródło: EUWID. 44 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 4 Strategia Grupy Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Plan realizacji strategii Opinia Zarządu nt. obecnego pozycjonowania Pfleiderera Strategia działania Wysoka A Integracja dwóch platform B Strategia w segmencie produktów premium C Dodatkowe inwestycje wspierające wzrost D Ścieżki długoterminowego rozwoju Cena Wolumen Niska Masowe produkty Produkty specjalistyczne Źródło: Pfleiderer 46 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. A Dalsza docelowa integracja dwóch platform Organizacja Rynek • Połączone funkcje obsługi klienta Zakłady produkcyjne Wyroby • Jednolita oferta produktowa • Koncentracja na produktach wysokomarżowych • Usprawniony model operacyjny • Zintegrowany system zakładów produkcyjnych z jednolitymi procesami • Jednolite strategie sprzedażowe i marketingowe • Wspólne funkcje centralne • Likwidacja pokrywających się funkcji • Poprawa szybkości i wydajności działania • Standaryzacja cen i warunków płatności • Sprzedaż wiązana (cross-selling) • Wyższy stopień specjalizacji zakładów • Dzielenie się innowacyjnymi rozwiązaniami Systemy i procesy • Coraz większa integracja operacyjna • Kontrola poziomu złożoności 47 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. B Kontynuacja strategii w segmencie produktów premium Przykład Obszar Produkty premium Usługi związane z produktami • Dodatkowy wzrost w segmencie produktów o wyższej wartości dodanej - Dalsze innowacje produktowe • Wykorzystanie specjalistycznego doświadczenia Segmentu Zachodniego w Segmencie Wschodnim - Blaty i ich komponenty wytłaczane w Polsce • Strategie marketingowe umożliwiające integrację z klientami - Działania B2B skierowane do klientów bezpośrednich i pośrednich • Przekazywanie wiedzy klientom • Najnowsze produkty wprowadzone na polski rynek: - LivingBoard - LivingBoard Face - LivingBoard Face Contiprotect - MDF.RWH • Produkty i wzory dostosowane do potrzeb klienta • Próbki produktów dostępne 24 godz./dobę • Platformy B2B: P+ (zakłady stolarskie) i P Connect (architekci i projektanci wnętrz) • Akademia Pfleiderera: szkolenia nt. produktów i aplikacji Pionowa integracja • Uznana pozycja na rynku produktów impregnowanych, laminowanych i płyt HPL • Rozwój łańcucha wartości wybranych produktów • Montaż MDF w Polsce (tylne ścianki mebli) • Potencjalna ekspansja w kierunku montażu jako opcja strategiczna • Technologia druku cyfrowego Źródło: Pfleiderer 48 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. C Dodatkowe inwestycje wspierające wzrost Wzrost zdolności produkcyjnych surowej płyty wiórowej Ekonomiczna linia blatów kuchennych Zwiększone zdolności produkcyjne w zakresie tylnych ścianek HDF Neumarkt Zwiększenie zdolności produkcyjnych linii do szlifowania Dodatkowa pilarka 100 000m3 dodatkowych oczekiwanych zdolności produkcyjnych Wzrost zdolności produkcyjnych Wzrost zdolności produkcyjnych oraz nowe dostosowania oferty produktowej Wieruszów Nasilona obróbka materiałów surowcowych Ogrzewanie wstępne 50 000m3 dodatkowych zdolności produkcyjnych Nowej klasy produkty i rozszerzenie gamy produktów Zwiększone możliwości lakierowania oraz nowe rozwiązania w zakresie szlifowania Grajewo Usprawniony proces podawania materiałów surowcowych 50 000m3 dodatkowych oczekiwanych zdolności produkcyjnych Ekspansja na nowe segmenty rynku Wykorzystanie mocy wewnętrznych w ramach dostosowania oferty produktowej Szacowane wydatki inwestycyjne: 10–15 mln EUR w latach 2015 -2016 Źródło: Pfleiderer Oczekiwane zakończenie do końca 2015 r. Na etapie zatwierdzania (rozpoczęcie pod koniec 2016 r.) 49 49 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. D Ścieżki długoterminowego rozwoju po 2018 r. Ciągła optymalizacja Nowe/sąsiednie rynki Dywersyfikacja produktów • Nauka w ramach organizacji • Krzywa rozwoju gospodarki • Wzmocnienie pozycji na rynku • Ciągłe doskonalenie • Bieżące trendy konsolidacyjne • Potencjalny rozwój łańcucha • Udoskonalenie modelu • Dostępny know-how w zakresie • Koncentracja na rynkach biznesowego Możliwości w zakresie przychodów i kosztów Szanse integracji Polska, Europa Wschodnia, Europa PołudniowoWschodnia produktów premium wartości niszowych Technologiczne know-how strategiczne 50 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 5 Działalność operacyjna Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Cztery poziomy organizacji Funkcje biznesowe Rynek Zakłady produkcyjne Produkt Systemy i procesy 52 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Wyższa wartość dodana we wszystkich trzech aspektach Płyta • Prostota obróbki • Bezpośrednio laminowane melaminą lub pokryte twardą powierzchnią HPL • Różnorodne lekkie panele budowlane • Szeroka gama wyrobów ognioodpornych Wzór • Nieograniczona swoboda w zakresie wzornictwa • Inspirująca kolekcja wzorów • Szeroka paleta kolorów podstawowych i zróżnicowane materiały (np. drewno, wapień) • Dodatkowe właściwości: metaliczny połysk, odbicie światła Powierzchnia • Wysoki połysk • Różne powierzchnie matowe • Faktura naturalnego drewna • Efekt masy perłowej, pergaminu i inne oryginalne rozwiązania Źródło: Pfleiderer 53 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Produkty podstawowe 28% Opis wyrobów: Płyty Płyty wiórowe Płyta wiórowa surowa • Podstawowe materiały konstrukcyjne • Duże zróżnicowanie rozmiarów, grubości, właściwości • Baza do płyt laminowanych Płyty wielofunkcyjne • Wysoka odporność na zginanie, obciążanie poprzeczne i wilgoć • Zastosowanie w budownictwie, projektowaniu wnętrz, do produkcji wytrzymałych opakowań i budowy stoisk wystawowych Płyty Pyroex • Ochrona przeciwpożarowa • W miejscach zgromadzeń publicznych, domach opieki itp. • Płyta wiórowa klejona żywicą mocznikową • Uniwersalne zastosowanie, łatwa w obróbce • Od zwykłych płyt po płyty wodoodporne PremiumBoard • Wysokiej jakości surowa • BalanceBoard “MDF/HDF" – płyty pilśniowe o średniej i wysokiej gęstości Płyty MDF • Jednorodna i gładka struktura • Bardziej wytrzymałe i gęstsze niż płyty wiórowe • Stosowane do budowy frontów mebli, blatów i wyposażenia sklepowego; mogą być formowane Płyty HDF • Cieńsze, gęstsze, bardziej wytrzymałe i twardsze od płyt MDF • Boki/ściany mebli i dna szuflad, stoiska/obiekty targowe, wyposażenie sklepów, wykończenie wnętrz, przemysł samochodowy, tablice reklamowe, opakowania itp. Źródło: Pfleiderer Jako % przychodów w 2014 r. ClassicBoard płyta wiórowa do zastosowań specjalnych (B1, P4, P5 i P6) Uniwersalne zastosowanie, łatwa w obróbce, niedroga • Produkowana z drewna i lekkiego granulatu z biomasy • Produkt ekologiczny produkowany z wykorzystaniem szybko rosnących roślin jednorocznych LivingBoard • Płyty wiórowe produkowane • z zastosowaniem klejów poliuretanowych bez formaldehydu Optymalne połączenie ekologii i technologii 54 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Opis wyrobów: Powierzchnie Płyta wiórowa laminowana (MFC) Produkty o wartości Valuedodanej added 62% • Lekka płyta wiórowa • Laminat z dwoma stronami • Płyty MFC produkowane są pod niskim ciśnieniem, w krótkim cyklu i w • • • • wysokiej temperaturze, poprzez przyklejenie papieru impregnowanego melaminą do płyty wiórowej lub MDF Szeroka gama materiałów bazowych i formatek Dekoracyjne, obustronne laminowanie, dostępne również w formie wielowarstwowej Dostępne w wersji bez formaldehydu, ze środkami opóźniającymi palność, niskoemisyjne i wodoodporne Fronty mebli, blaty, wyposażenie wnętrz, w tym sklepów, meble łazienkowe Laminaty wysokociśnieniowe (HPL) • Trwałe pokrycie laminatem • Produkowane poprzez nasączenie wielu warstw szarego papieru żywicą fenolową i spojenie wszystkich warstw papierem dekoracyjnym pod ciśnieniem w odpowiedniej temperaturze • Możliwość laminowania do podłoża (MDF lub płyty wiórowej) lub stosowania samodzielnie • Samonośny, higieniczny, jeden z najbardziej trwałych powierzchniowych materiałów dekoracyjnych • Tylne ściany mebli i dna szuflad, projektowanie wnętrz, powierzchnie stosowane w kuchniach, placówkach leczniczych, sklepach, szkołach Jako % przychodów w 2014 r. DecoBoard Balance dekoracyjnymi DecoBoard P2 Z/F • Niskoemisyjna, laminowana • Minimalna zawartość formaldehydu Duropal-HPL Compact • Zwarty laminat • Duropal-HPL Magnet wysokociśnieniowy standardowej jakości Czarne wnętrze i powierzchnia dekoracyjna z żywicy melaminowej • Magnetyczny, dekoracyjny laminat wysokociśnieniowy o jakości wyższej niż jakość wyrobów postformingowych Źródło: Pfleiderer 55 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 7 1 Płyta Decoboard Pyroex 2 Płyta DecoBoard P2 3 Płyta Decoboard Balance 4 Płyta BalanceBoard 5 Płyta ClassicBoard P2 6 Płyta LivingBoard P5 7 HPL Compact Pyroex 8 Parapety 9 Blaty 6 Średnia / Wysoka Średnie Zakres wartości − płyta Cechy techniczne Premium Wysokie Możliwość łączenia różnych płyt i powierzchni 3 4 5 8 Brak Niskie 2 9 Zakres wartości − powierzchnia Brak Płyta wiórowa surowa Średnia / Wysoka MFC Premium HPL Źródło: Pfleiderer 56 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Piramida innowacji Stopień innowacyjności Zespół Przykład Zespół ds. prac badawczo-rozwojowych „Czempioni” III (Nowe rynki, nowi odbiorcy, nowe produkty) II uczelniami/ podmiotami branżowymi Płyta BalanceBoard Częściowy outsourcing Rozwój (Istniejące produkty, optymalizacja procesów, dopasowywanie płyt do indywidualnych potrzeb odbiorców) I Współpraca z Standaryzacja procesu innowacji Zespół ds. technologii Płyta o zmiennej gęstości „Jedna Kolekcja” Zarządzanie wyrobem (Rozwój i zarządzanie dekorami) Nowe dekory Nowe struktury Zachęcanie pracowników do zgłaszania pomysłów Źródło: Pfleiderer 57 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. I Inicjatywa „Jedna Kolekcja” Przykładowe korzyści zakupowe z wprowadzenia „Jednej Kolekcji” Planowane zmniejszenie liczby dekorów 180 ok. 1,400 Znaczne docelowe zmniejszenie liczby dekorów Indeks (rebazowany do 100) 160 140 120 100 80 60 2014 Wprowadzenie do Segmentu Wschód wyrobów o wyższej wartości dodanej z Segmentu Zachód • Pozytywny wpływ na dostawy, zakupy i produkcję • Mniejsze zapasy / powierzchnia magazynowa Cena / kg papieru 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 Liczba dekorów w kolekcji 2018 • Średnia liczba ton papieru na dekor 950 • Ograniczenie liczby dekorów oznacza, że na jeden dekor będzie przypadać większy wolumen produktów • Większe zużycie surowców w ramach dekoru obniży ceny zakupu Źródło: Pfleiderer 58 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. I Ciągłe innowacje w zakresie struktury powierzchni Structure Xtreme Matt • • • • Bardzo mocne, wytrzymałe i proste w utrzymaniu płyty HPL Powierzchnie matowe nadają płytom szczególny wygląd Wyższa niż w wypadku porównywalnych materiałów odporność na zadrapania Jako jeden z nielicznych wyrobów utrzymuje jakość po zastosowaniu metody postforming Meandra • Gięta imitacja drewna o jedwabistej powierzchni • Wysoka jakość potwierdzona nagrodą Interzum 2015 Materia Toccami • Innowacyjna struktura HPL o charakterystycznej fakturze powierzchni • Matowa powierzchnia z lekko błyszczącymi detalami • Wykorzystanie do produkcji wysokiej klasy mebli i elementów wyposażenia wnętrz Materia Due • Imitacja skór zwierzęcych • Wszechstronność - Materia Due nadaje się do różnorodnych zastosowań Źródło: Pfleiderer 59 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. I Lider innowacyjnego wzornictwa Przykłady nowych wzorów Współpraca z utalentowanymi projektantami Styl miejski – dekoracyjność Styl rustykalny – prostota Styl oryginalny – swoboda Nagrody dla projektantów Gładki beton Surowy beton Źródło: Pfleiderer 60 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. II Doskonalenie procesów i nowych produktów III Deska o zmiennej gęstości Płyta LivingBoard Płyta BalanceBoard Blat Większa 600 gęstość 550 500 450 400 [kg/m³] Większa gęstość Większa gęstość • Celowe wprowadzenie obszarów o Opis zmiennej gęstości • Może być stosowana z blatami i powierzchniami o różnej gęstości • Opracowywana od 2010 r. na • Deska pozbawiona formaldehydu • Minimalny poziom emisji • Jedyna płyta drewnopochodna posiadająca certyfikat LEED Korzyści szybkim tempie wzrostu • Do 30% mniej zużywanego drewna • Opracowany i opatentowany przez uniwersytet z licencją Pfleiderera na wyłączność prototypowych maszynach zamontowanych w Neumarkt w 2013 r. • Niższa ogólna średnia waga • Trwałe rozwiązanie • Niższe waga przekłada się na niższe • Spełniający przyszłe wymagania koszty • Zastąpienie drewna roślinami o odnośnie ograniczonych emisji • Niższa gęstość przy analogicznych właściwościach • Trwały i mniej zależny od drewna • Niższy koszt Źródło: Pfleiderer 61 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. II III Dodatkowe inwestycje motorem wzrostu Wzrost zdolności produkcyjnych • Płyta wiórowa • Wysoka jakość powierzchni • Zoptymalizowane zastosowanie kluczowych narzędzi (prasa) 200 000 m3 przewidywanych dodatkowych zdolności produkcyjnych Linia produkcyjna blatów • • • • Blaty do kuchni Linia produktów ekonomicznych Blaty o zmiennej gęstości Wzmocnione krawędzie Nowy segment rynkowy Wzrost zdolności produkcyjnych tylnych ścianek HDF • Lakierowana i piaskowania płyta HDF • Tylne ściany mebli • Składane zgodnie z wymogami klienta Dywersyfikacja bazy klientów 62 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Cztery poziomy organizacji Funkcje biznesowe Rynek Zakłady produkcyjne Produkt Systemy i procesy 63 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skala działalności Segment Zachodni Płyta wiórowa Płyta MDF/HDF Powierzchniowanie/MFC Razem Segment Wschodni 1 880 1 230 3110 tys. m3 360 250 610 tys. m3 125 300 tys. m2 49 700 75 600 Lakierowana płyta HDF 33 400 33 400 tys. m2 2,200 HPL + elementy 32 700 2 200 34 900 tys. m2 Źródło: Pfleiderer 64 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Nowoczesna baza produkcyjna Baruth (2001) Grajewo (1997) Produkcja HDF i MDF Produkcja płyty wiórowej i MFC Arnsberg (1970/2005) Grajewo (2007) Produkcja HPL Komponenty Żywica klejowa Grajewo Baruth Produkcja MDF/HDF, w tym lakierowanie Wieruszów Gütersloh Gütersloh (1995) Produkcja MFC dla odbiorców przemysłowych Arnsberg Neumarkt Wieruszów (1997) Kędzierzyn-Koźle Produkcja płyty wiórowej i MFC Leutkirch Neumarkt I i II (1996/2013) Produkcja płyty wiórowej i MFC Kędzierzyn-Koźle (1976/2008) Produkcja żywic klejowych i formaldehydu Leutkirch (1993) Produkcja MFC dla odbiorców indywidualnych Produkcja HPL Komponenty • Wysokie bariery wejścia na rynek: nowe zakłady wymagają nakładów rzędu 80 mln EUR do 150 mln EUR • Bliskość geograficzna głównych dostawców zapewnia efektywność kosztową produkcji i wyższe marże Źródło: Pfleiderer 65 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Wydajna, sprawna i doinwestowana baza aktywów Baza produkcyjna płyty wiórowej Pfleiderer Zakres wieku czterech głównych konkurentów: 10-16 lat 1,000 1 000 Zakłady Pfleiderer Zdolności Capacity produkcyjne (10003)m3) (1,000m Zakres mocy produkcyjnych czterech głównych konkurentów: 400-800 km3 800 Wieruszów Wieruszow Grajewo Gütersloh 600 Neumarkt Plant III 400 Leutkirch 200 Neumarkt Plant II Stary Neumarkt Neumarkt Old 0 (5) 5 15 25 35 45 55 Wiek age (w latach) Technical (years) • Doinwestowana baza aktywów bez deficytu inwestycyjnego • Zakłady Pfleiderer produkujące surową płytę wiórową są większe i nowsze w porównaniu ze średnią w branży i dorównują fabrykom głównych konkurentów • Duża część mocy produkcyjnych w Europie należy do niezależnych producentów dysponujących starszymi zakładami o niższej wydajności Uwaga: Moce produkcyjne i wiek na podstawie zakładów produkujących płyty wiórowe Źródło: Pfleiderer 66 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zakład w Neumarkt – największa fabryka płyt wiórowych w Europie Zachodniej • Konkurencyjna przewaga kosztowa dzięki nowoczesnej technologii i dużej skali działalności • Zainstalowane moce produkcyjne na poziomie 900 tys. m3 zapewniają atrakcyjny efekt skali i korzyści w zakresie kosztów jednostkowych • Najnowsza dostępna technologia umożliwia wytwarzanie płyt o optymalnych parametrach powierzchni, przy niższym zużyciu surowców • Przewaga kosztowa w porównaniu ze starą fabryką • Ograniczenie kosztów zużytej energii elektrycznej i ciepła Źródło: Pfleiderer 67 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Ciągłe inwestycje realizowane w ostatnich latach Najważniejsze inwestycje zrealizowane w ostatnich latach Nakłady inwestycyjne Płyta wiórowa linia 4 Lokalizacja NM Wartość (EUR) ~ 30 mln • Modernizacja technologiczna • Poprawa parametrów jakościowych • Wzrost wydajności Linia produkcji blatów AR 6,8 mln • Zwiększenie mocy produkcyjnych • Poprawa parametrów jakościowych Projekt Kraft (217 projektów indywidualnych) LK Prasa krótkiego cyklu (laminowanie) WI ~ 10 mln • Ograniczenie kosztów • Poprawa mocy produkcyjnych 6,1 mln • Zwiększenie mocy produkcyjnych • Nowe produkty Recykling Przygotowanie drewna GR Zwiększenie zdolności produkcyjnych KE 4,9 mln • Drewno z recyklingu stanowi do 15% zużywanego surowca 3,0 mln • Zwiększenie mocy produkcyjnych wytwarzania kleju nawet o 60 tys. ton rocznie Źródło: Pfleiderer 68 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Inwestycje w toku Wzrost zdolności Raw board produkcyjnych Linia produkcyjna blatów Worktops Wzrost zdolności produkcyjnych tylnych ścianek HDF Zrębowanie desek Płyta surowa Płyta HDF Frezowanie drewna Laminowanie Szlifowanie Łączenie z żywicą Prasa Lakierowanie Prasa Przygotowywanie krawędzi Cięcie Cięcie Cięcie 69 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Pionowo zintegrowana baza aktywów Struktura kosztów surowców (2014) Energia 13% Pozostałe 4% Drewno 37% 43% Chemia 30% Żywica klejowa Energia • Elektrociepłownie w Neumarkt, Gütersloh i Baruth • Segment Zachodni samowystarczalny w zakresie energii cieplnej • Sprzedaż energii elektrycznej na rynek • Opalane biomasą o niskiej klasie (odpadami drewnianymi) • Źródło taniej energii Źródło: Pfleiderer Papier 17% • Własna produkcja żywicy klejowej w Arnsberg i Kędzierzynie-Koźlu • Strategiczne pozyskiwanie surowców wewnątrz firmy • Bezpieczeństwo dostaw i dywersyfikacja • Wiedza i doświadczenie w produkcji żywic Logistyka • Wewnętrzne zarządzanie logistyką i transportem • Zintegrowane zarządzanie łańcuchem dostaw • Bardzo konkurencyjne koszty transportu klejowych 70 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. „Jedna Powierzchnia” − jednolity standard półproduktów przyjęty w ramach całej Grupy … i różnice w procesach produkcyjnych Brak jednolitego standardu półproduktów w ramach Grupy Przykładowe parametry Nasycenie Wilgotność (%) (%) • W kolorze płyty wiórowej • W formacie • W papierze Zakład A 164 5,6-6,1 • W recepturach, jakości i ilości stosowanych żywic Zakład B 128 6,9-7,1 • W impregnacji pomiędzy pięcioma różnymi zakładami Zakład C 157 7,6-7,9 • W powlekaniu Zakład D 156 5,8-6,7 • W laminowaniu pomiędzy czterema różnymi zakładami • Standaryzacja procesów • Lepsze wykorzystanie maszyn i urządzeń • Zmniejszenie o połowę wąskich gardeł w obszarze impregnacji w Segmencie Wschodnim • Lepsze wykorzystanie nakładów inwestycyjnych w przyszłości • Usprawnienie struktur i procesów „Jedna Powierzchnia " Jednolity produkt efektem jednolitego procesu Źródło: Pfleiderer 71 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Ekologiczne rozwiązania w ramach całego łańcucha wartości Tytuły i wyróżnienia za zrównoważony rozwój Produkcja i procesy • Recykling drewna − odpady drzewne kierowane do elektrociepłowni jedynie po wcześniejszym kilkukrotnym wykorzystaniu • Wytwarzanie energii cieplnej w wydajnych elektrociepłowniach • Najwyższe standardy zarządzania energią i środowiskiem (ISO 14001 i ISO 50001) Produkty • BalanceBoard – do 30% drewna zastąpiono granulatem z biomasy Transport i logistyka Der Blaue Engel Znak jakości dla produktów DecoBoard P2 UZ, LivingBoard P4, LivingBoard P5 oraz LivingBoard za drewniane panele materiałowe o niskiej emisji spełniające kryteria RAL UZ 76 Grüner Engel 2014 Nagroda w kategorii firm o średniej wielkości za recykling – wyróżnienie za działania oparte o rozwój zrównoważony na wystawie IFAT (wiodąca wystawa o ekologicznych technologiach w Monachium) Woody Award 2011 9. nagroda za innowacyjność pryznana przez Gesamtverband Deutscher Holzhandel e. V. za płytę BalanceBoard • Flota pojazdów ciężarowych spełniających wymogi normy Euro 6 − ograniczenie emisji dwutlenku węgla Źródło: Pfleiderer 72 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Cztery poziomy organizacji Funkcje biznesowe Rynek Zakłady produkcyjne Wyroby Systemy i procesy 73 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Ściśle określone kanały dystrybucji i zdywersyfikowana baza klientów Klienci Segment Wschodni (2014)1 Przemysł Branża meblarska (kuchnia, pokój, biuro) Dystrybutorzy/hurtownie Udział 10 największych 37% Budownictwo Mniejsi producenci Budownictwo Zakłady stolarskie Architekci i projektanci wnętrz • Baza lojalnych i stałych klientów o niskim poziomie uzależnienia od pojedynczych odbiorców • Strategia sprzedażowo-marketingowa zakłada dotarcie do osób odpowiedzialnych za podejmowanie decyzji dotyczących zakupu i wykorzystania produktów • Aktywne zarządzanie bazą klientów ze szczególnym uwzględnieniem wysokiej jakości przetwórców o najwyższych wymaganiach • Konsultacje i współpraca na wczesnych etapach projektów Segment Zachodni (2014)1 Udział 10 największych 17% 1 10 największych klientów każdego segmentu na podstawie przychodów za rok zakończony 31 grudnia 2014r., po wyłączeniu efektów transakcji wewnętrznych Źródło: Pfleiderer 74 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Odbiorcy bezpośredni Przemysł Dystrybucja • Standardowy wzorzec dla wszystkich materiałów marketingowych firmy • Materiały i narzędzia opracowane specjalnie dla określonych grup klientów • Kompleksowa informacja o wyrobach i sposobach ich zastosowania Budownictwo 75 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Odbiorcy pośredni – zakłady stolarskie • Specjalny katalog dotyczący projektowania wnętrz • Specjalny katalog dotyczący konstrukcji drewnianych • Specjalne programy produktowe dotyczące „szczególnych zastosowań” • Internetowy konfigurator wnętrz • Platforma Pfleiderer Plus B2B – Kampania marketingowa skierowana do odbiorców w celu zwiększenia popytu – Oferta premium skierowana do zakładów stolarskich – Szczegółowe dane na temat zachowań zakładów stolarskich jako nabywców wyrobów firmy – Baza danych do zarządzania relacjami z klientami wykorzystywana w kontaktach z zakładami stolarskimi 76 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Odbiorcy pośredni – architekci • Magazyn dla projektantów „Faces of interior” • Aplikacja - dekory • Niestandardowe próbki drukowane cyfrowo • Platforma Pfleiderer Connect B2B Kompleksowa informacja o wszystkich istotnych elementach projektu Baza danych dostawców Informacje przeznaczone wyłącznie dla zarejestrowanych odbiorców 77 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Targi i wystawy Ok. 20 targów w 2015 r. i 17 targów otwartych u dystrybutorów 78 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Podejście sprzedażowe dostosowane do odbiorcy i regionu geograficznego Obecne podejście • Szereg umów współpracy, pośrednictwa handlowego i dystrybucji Obecne podejście sprzedażowe Rynki krajowe • Wybrani kontrahenci z segmentu premium (częściowo na zasadzie wyłączności w Segmencie Wschodnim) • Strategia dziennego ustalania cen w Segmencie Zachodnim z możliwością dostosowania Segmentu Wschodniego (kwartalnie) Dedykowany zespół sprzedaży Od teraz jednolita organizacja sprzedaży i marketingu • Ujednolicone strategie sprzedaży i marketingu oparte na koncepcji „Jedna Kolekcja” oraz ściślej zintegrowanej sieci zakładów • Wyraźny podział rynków − eliminacja dublujących się rynków Odbiorcy obsługiwani z rynku krajowego • Wspólne rozwijanie rynku budowlanego i działalności za granicą • Bardziej spójna komunikacja w ramach wspólnej marki Pfleiderer • Możliwe ujednolicenie polityki cenowej i warunków płatności Niezależni pośrednicy handlowi Pozostałe rynki Źródło: Pfleiderer 79 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Cztery poziomy organizacji Funkcje biznesowe Rynek Zakłady produkcyjne Produkt Systemy i procesy 80 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zarządzanie złożonością – zmiana paradygmatu • Ograniczenie liczby SKU dostawy • Centralizacja funkcji biznesowych • Integracja Segmentu Zachodniego i Wschodniego Zwiększenie Zmniejszenie • Ujednolicenie warunków • Dopasowywanie wyrobów do wymogów klientów • Dodatkowa segmentacja rynku • Ograniczenie wielkości serii • Poprawa warunków dostawy 81 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Integracja operacyjna Dane Jedna struktura danych i udostępnianie danych w ramach wspólnego systemu ERP • Kody materiałowe • Kody klientów • Kody dostawców • Kody produktów Procesy Organizacja Standardowe, jednolite procesy biznesowe w ramach zintegrowanych obszarów: • Planowanie produkcji • Zarządzanie zamówieniami • Księgowość, sporządzanie kosztorysów, sprawozdawczość • Marketing Jeden Pfleiderer − jedna struktura zarządcza: • Zintegrowana funkcjonalna i organizacyjna struktura w ramach Segmentu Zachodniego i Wschodniego • Wspólne centrum usług • Jednolita struktura prawna • Zakupy • System zarządzania jakością • Platforma optymalizacji procesów Wspólna infrastruktura informatyczna Efekty • Ograniczenie kosztów • Eliminacja zbędnych i powielających się funkcji • Zwiększona wydajność i dokładność danych i procesów • Szybsze tempo raportowania • Pełna porównywalność danych i wyników działalności • Wsparcie transferu know-how i ciągłe doskonalenie • Stworzenie platformy rozwoju 82 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Dokładniejsze dane: lepsze decyzje zarządcze Przykład: dane dotyczące materiałów w Segmencie Wschodnim i Zachodnim Stan obecny: „Ograniczona wymiana danych„ • Brak wspólnej metodologii Cel: „Wszechstronne centrum zarządzania" • Analiza zużycia materiałów w przeliczeniu na: – Różne kategorie materiałów – Zakład – Stosowanie różnych kodów materiałowych – Rodzaj materiału • Znaczny zakres ręcznej modyfikacji danych – Ograniczona możliwość przesyłu danych – Powolny i uciążliwy proces – Produkt • Lepsze decyzje zarządcze – Rzetelność, szybkość i dokładność – Zakres analizy danych • Baza do dalszej poprawy funkcjonowania np.: – Zaopatrzenia: łączenie zamówień – Planowania produkcji: dokładniejsze dane na temat zużycia materiałów – Kapitału obrotowego: obniżenie poziomu zapasów 83 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Dane/procesy: Przegląd wdrożenia programu “Jeden SAP” 2015 Projektowanie + Budowa 2016 Przygotowanie + Wdrożenie 2016/2017 Pełne uruchomienie Analiza Przygotowanie Uruchomienie modułu zakładowego • Strategia biznesowa • Planowanie i programowanie • Szkolenie i analiza informacji • Prototypowy zakład ze wszystkimi • Definicja procesów • Konfiguracja i optymalizacja SAP zwrotnych • Migracja danych głównymi procesami produkcyjnymi • Moduł zakładowy Wstępne uruchomienie modułu centralnego • Finanse i kontroling • Sprzedaż i obsługa klienta • Zaopatrzenie Korzyści Strategia Ukierunkowanie na klienta Przebudowa procesów Optymalizacja procesów Integracja łańcucha wartości Wspólne dane główne Ciągła optymalizacja 84 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Procesy: Zintegrowany łańcuch wartości z bezpośrednim dostępem do głównych czynników produkcji Opis łańcucha wartości Pfleiderer Integracja według procesów Integracja według złożoności wyrobu Zaopatrzenie Projekt Surowiec Usługi Produkcja Dekoracyjne laminaty papierowe Podłoże Wykończenie powierzchni Biuro projektowe Drewno/ tartaki Impregnacja Papier do druku Żywica Dekoracyjne nadruki na papierze Płyta MDF Laminaty MDF Energia Produkcja forniru Laminaty HPL/CPL Komponenty Pozycja Pfleiderer w łańcuchu wartości Płyta wiórowa Odbiór i pakowanie Laminaty (MFC/HPL) Odbiór i pakowanie1 Transport Odbiorcy Flota JURA Meblarstwo Podmioty zewnętrzne Budownictwo Elementy łańcucha wartości, za które nie odpowiada Pfleiderer • Integracja łańcucha wartości umożliwi wykorzystanie efektu skali związanego z produkcją wyrobów zarówno masowych, jak i niszowych • Zapewnienie dostępu do materiałów nośnych jest niezbędne z punktu widzenia konkurencyjności produkcji wyrobów wysoko-przetworzonych • Dodatkowy wolumen sprzedaży w grupie wyrobów wysoko-przetworzonych wzmacnia konkurencyjność spółki na rynku towarów masowych 1 Proces odbioru i pakowania outsourcowany jest w Arnsberg Źródło: Plfeiderer 85 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zintegrowane zarządzanie łańcuchem dostaw łączące dostawę, produkcję i dystrybucję Zakłady produkcyjne vs źródła surowców i dostaw Zaopatrzenie („inbound”) • Połączenie podejścia bazującego na całkowitym koszcie pozyskania i użytkowania aktywów z podejściem łączonym (zakupy i inżynieria) SE Produkcja („logistyka wewnętrzna") LV • Kroczące prognozy dla zoptymalizowania i planowania DK LT RU produkcji Grajewo Baruth Gütersloh Usługi („outbound”) Arnsberg NL • Scentralizowane zarządzanie logistyką i transportem Neumarkt UK poprzez wewnętrzną jednostkę spedycyjną (JURA) BE BY Wieruszów Kędzierzyn-Koźle CZ UA Leutkirch SK LU Dostawa: zasoby własne vs zasoby obce (transport) AT CH Zasoby Own własne resources HU SI FR IT HR Rumunia BA 15% Zasoby Own resources własne 41% Zasoby External obce resources 85% Segment Zachodni RS Zasoby External obce resources 59% Segment Wschodni Pozyskiwanie surowców drewnianych w promieniu 50-200 km Lokalizacja odbiorców w promieniu 150-600 km Segment Zachodni Segment Wschodni Źródło: Pfleiderer 86 86 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Nacisk na doskonałość operacyjną w obszarze produkcji i łańcucha dostaw Narzędzia i procesy Proces ciągłego doskonalenia • Total Productivity Management – Zaawansowane procesy produkcyjne – Fabryka wizualna – 5S1 • Bezpieczeństwo + ochrona środowiska, benchmark dla branży • Organizacja ucząca się • Realizacja pomysłów/inicjatyw oddolnych Transfer technologii Kluczowe obszary Doskonałość produkcji i konserwacja • Ciągła poprawa wydajności Zintegrowany łańcuch dostaw • Zaawansowane planowanie i optymalizacja • Benchmark dobrych praktyk • Wdrożenie najnowszych technologii Zakupy funkcjonalne • Zintegrowany zespół konserwacji • Pełne wykorzystanie SAP • Kapitał obrotowy w centrum uwagi • Zarządzanie strategicznymi dostawcami • Organizacja zakupowa ukierunkowana na procesy 1. Organizacja miejsca pracy w oparciu o metodę 5S (z ang.: "sort", "straighten", "shine", "standardise", and "sustain") Źródło: Pfleiderer 87 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Pogłębiony efekt synergii w obszarze zaopatrzenia dzięki integracji Jeden Pfleiderer: połączenie dwóch organizacji zakupowych Strategia/metody/ procesy Chemia Organizacja pracy w ramach Segmentu Zachodniego i Segmentu Wschodniego Drewno Organizacja pracy w ramach Segmentu Zachodniego i Segmentu Wschodniego Papier Organizacja pracy w ramach Segmentu Zachodniego i Segmentu Wschodniego Usługi pośrednie Organizacja pracy w ramach Segmentu Zachodniego i Segmentu Wschodniego Współpraca pomiędzy działem zakupów i inżynierami Centralizacja zakupów Synergie zakupowe dzięki strategii “Jedna Kolekcja” Przewaga dzięki centralizacji zakupów Dodatkowe efekty synergii w różnych obszarach środków produkcji Źródło: Pfleiderer 88 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zaopatrzenie jako obszar wspierający pozostałe funkcje biznesowe w tworzeniu wartości dodanej Źródła korzyści • Gwarancja zysku brutto • Redukcja kosztów pozyskania materiałów • Zarządzanie dostawami • Współpraca • Dział techniczny • Redukcja kosztów • Korzyści niepieniężne i usługi obce Poprawa wskaźników finansowych Koszt własny sprzedaży Koszty prac badawczorozwojowych EBIT Koszty ogólnego zarządu Ekonomiczna wartość dodana • Czas wymiany towaru • Zakres zapotrzebowania na towary1 Zapasy • Skład konsygnacyjny Aktywa operacyjne • Warunki płatności Zobowiązania 1 Liczba przedziałów czasowych to liczba dni, w których materiały muszą być dostępne, aby zaspokoić zapotrzebowanie Źródło: Pfleiderer 89 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Sprawna realizacja dostaw jest kluczem do sukcesu „Jeden Pfleiderer” - korzyści Warunki zapewnienia satysfakcji klientów: Dostępność krótkie terminy realizacji zamówień specjalnych Niezawodność terminowość dostaw Warunki umowy ● SLA1 Elastyczność zwłaszcza w zakresie obiektów Ujednolicenie umów SLA, z zachowaniem ich elastyczności wobec kluczowych klientów Uproszczone i ujednolicone umowy SLA w Segmencie Zachodnim oraz rozwój umów SLA w Segmencie Wschodnim Wprowadzenie konsekwentnego i przejrzystego procesu planowania produkcji Centralizacja procesów planowania popytu i mocy produkcyjnych dostosowane do wymogów klientów Zapewnienie krótkich terminów realizacji dla wybranego asortymentu ● Specjalne usługi dla klientów typu A ● ● Program Ekspres dla zapewnienia wyższej elastyczności ● Produkcja wyrobów na specjalne zamówienie: gwarantowane terminy realizacji dla poszczególnych grup produktowych ● Minimalne wielkości produkcji/odbioru Specjalne opakowania Nowe koncepcje zarządzania łańcuchem dostaw: – wspólny odbiór – nowe usługi logistyczne (np. rozwiązania w zakresie usług magazynowych oraz usług crossdockingu) – zintegrowane procesy dla klientów typu A 1 Umowa SLA (umowa gwarancji poziomu usług) Źródło: Pfleiderer 90 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Indywidualnie negocjowane umowy SLA w celu spełnienia wymogów klientów Segment Zachodni Zapasy magazynowe Ekspres Wyroby na specjalne zamówienie 72 godz. na odbiór wybranego asortymentu Możliwość odbioru osobistego Realizacja w ciągu 1 tygodnia w celu zapewnienia większej elastyczności Ograniczone do specjalnych rezerwacji mocy produkcyjnych Zapasy magazynowe przechowywane dla klientów typu A Specjalne umowy dla klientów typu A Termin realizacji od 14 dni - w zależności od wyrobu i przeznaczenia Od 1-2 sztuk Specjalne umowy Ogólne warunki usług logistycznych Segment Wschodni Przemysł Detal Rozwiązania logistyczne dla pojedynczych sztuk wyrobów Opakowania standardowe Min.: ładunki częściowe (5/7,5 tony) Specjalne umowy dla klientów typu A oraz ważnych klientów typu B Krótkie terminy realizacji, magazynowanie zapasów przeznaczonych dla określonego klienta itp. Rozwiązania logistyczne dla pojedynczych sztuk wyrobów Specjalne opakowania i usługi logistyczne dla klientów typu A Min.: ładunki częściowe (7,5 tony) Odbiór małych ilości ograniczonego asortymentu: 48/72 godz. Brak możliwości odbioru osobistego Jedynie niewielkie ilości i w ramach ofert dodatkowych Gwarantowany termin realizacji – 14 dni dla zarezerwowanych mocy produkcyjnych Jedynie pełne palety (1/2 palety jako wyjątek) Specjalne umowy dla wybranych klientów Magazynowanie zapasów przeznaczonych dla określonego klienta Pełne palety (opcjonalnie 1/2 palety) Opakowania standardowe dla większości klientów Min.: ładunki całopojazdowe Źródło: Pfleiderer 91 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przykład krótkich terminów realizacji dostaw do producenta mebli biurowych Dzienne zamówienia docinanych płyt MFC Tydzień 1 Tydzień 2 Tydzień 3 Pfleiderer Regularna prognoza ze strony klienta Producent mebli Do godz. 10: przyjęcie zamówie -nia Uzupełnienie płyt głównych MFC (określone dekory/ określona grubość) 12-18: optymalizacja docinania płyt Produkcja płyt docinanych (zarezerwowane moce produkcyjne) Transport Dostawa do ciężarówką klienta Produkcja Załadunek, wysyłka i dostawa do klienta końcowego Planowanie produkcji (noc) Dzień roboczy 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 Korzyści dla producenta mebli: • możliwość zaoferowania klientom bardzo krótkich terminów realizacji • możliwość ograniczenia własnych zapasów do poziomu pokrywającego jednodniową produkcję • produkty dostosowane do indywidualnych zamówień; płyty docinane do żądanego wymiaru = różne wielkości płyt Źródło: Pfleiderer 92 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zarządzanie zasobami ludzkimi • Wspólne planowanie zmian kadrowych Rozwój pracowników • Programy rozwoju zawodowego dla osób na stanowiskach kierowniczych i dla pracowników fizycznych • Coroczna informacja zwrotna dla pracowników “Pfleiderer”: • wdraża styl zarządzania zorientowanego na przyszły wzrost • tworzy organizację zorientowaną na osiąganie celów • promuje wydajność i przedsiębiorczość • działa rzetelnie i dotrzymuje obietnic • jest odpowiedzialny, również jako spółka • Szkolenia (kwalifikacje zawodowe, języki obce) • Układy zbiorowe pracy Zmiany demograficzne Zarządzanie wiedzą • Rozwój programów staży i praktyk • Elastyczny czas pracy • Matryca kwalifikacji • Program sugestii pracowniczych (KNIFF) Źródło: Pfleiderer 93 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Wsparcie integracji – „Jeden Pfleiderer” Cała firma “Promotorzy zmian" Szkolenia z zakresu edukacji międzykulturowej Ponad 100 członków kadry kierowniczej Szkolenia wspierające proces zmian Wspólna platforma komunikacji Trzy poziomy kadry zarządzającej Wybrane grupy pracowników Wszyscy pracownicy Źródło: Pfleiderer 94 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Cel „Jeden Pfleiderer” – dodatkowe usprawnienie struktury organizacyjnej Rynki eksportowe Sprzedaż terenowa Obsługa klienta Zasoby ludzkie Budownictwo Silekol Projekty specjalne Kolekcja firmowa Segment Zachodni Detal Zarz. łańcuchem dostaw Produkcja Przemysł Segment Wschodni Sprzedaż i marketing Administracja / IT Zarządzanie zamówieniami Planowanie produkcji Neumarkt Gütersloh Leutkirch Arnsberg Baruth Grajewo Wieruszów Silekol Źródło: Pfleiderer 95 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Prognozy – potencjalny dodatkowy efekt synergii ponad docelową kwotę 30 mln EUR Opis synergii Efekt synergii na poziomie 30 mln EUR, począwszy od końca 2018 r. Wstępne korzyści z integracji • Synergie przychodowe • Optymalizacja istniejących platform • Synergie kosztowe • Eliminacja zbędnych funkcji • Synergie przepływów pieniężnych Ograniczone zdarzenia nadzwyczajne • Nakłady inwestycyjne na poziomie 6 mln EUR • Wydatki na poziomie 6-7 mln EUR Dodatkowe możliwości biznesowe • Segmentacja rynku • Strategiczne kształtowanie cen • Wejście Pfleiderer do segmentu premium 96 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 6 Omówienie sytuacji finansowej Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 W skrócie Prężnie działające przedsiębiorstwo 2 Przychody Wzrost we wszystkich regionach 3 Koszty Aktywne zarządzanie 4 Nakłady inwestycyjne Doinwestowana baza aktywów 5 Kapitał obrotowy Zdyscyplinowane podejście dotyczące kapitału obrotowego 6 Wolne przepływy pieniężne Poprawa w generowaniu środków pieniężnych 7 Struktura kapitałowa Dalsza redukcja zadłużenia 8 Perspektywy Inwestycje w rozwój 98 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 Przywrócony wzrost i znacznie zwiększona rentowność 2011 mln EUR Segment Wschodni Przychody 2012 342 2013 349 Główne czynniki wzrostu w latach 2011–2014 2014 364 Wzrost r-d-r 2,1% 4,2% Przychody Segment Zachodni Przychody 642 609 627 Wzrost r-d-r (5,1)% 2,9% Grupa Pfleiderer Przychody 1 015 Wzrost r-d-r 954 924 960 (6,0)% (3,2)% 3,9% Ożywienie na rynkach zbytu połączone z istotnymi wzrostami cen w branży obserwującej poprawę koniunktury Większy nacisk na produkty o wyższej wartości dodanej, bardziej odporne na wahania koniunktury Ściślejsza współpraca pomiędzy Segmentem Zachodnim i Wschodnim Rygorystyczny program optymalizacji kosztów zapewniający istotną poprawę relacji kosztów do przychodów „Jeden Pfleiderer" – program mający na celu usprawnienie funkcjonowania Grupy wdrożony w 2013 r. Skorygowana EBITDA1 Dalsze działania Segment Wschodni Segment Zachodni Grupa Pfleiderer Skor. EBITDA 30 40 49 % marża 8,9% 11,3% 13,5% Skor. EBITDA 66 53 71 % marża 10,3% 8,8% 11,3% Skor. EBITDA 97 95 95 120 % marża 9,5% 10,0% 10,2% 12,5% Oczekiwane utrzymanie dynamiki poprawy sytuacji rynkowej, któremu będzie towarzyszyć silny wzrost w kluczowych regionach Docelowe synergie na poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 2018 r. dzięki integracji Segmentu Zachodniego ze Wschodnim Planowana pełna integracja platform w jeszcze większym stopniu ograniczy złożoność procesów, przyspieszając podejmowanie decyzji i wymianę informacji, oraz poprawiając ich efektywność Kontynuacja realizacji przyjętej strategii: coraz większe ukierunkowanie na produkty bardziej odporne na wahania koniunktury, o wyższej wartości dodanej Uwaga: Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Segmentu Wschodniego, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe, takie jak programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji Źródło: Pfleiderer 99 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 Wyniki po I półroczu 2015 r. – utrzymanie dynamiki Przychody (mln EUR) I poł. 2014 I poł. 2015 % wzrost Segment Wschodni 186,2 Segment Zachodni 315,1 326,2 +3,5% Grupa Pfleiderer 486,4 497,5 +2,3% 190,0 +2,0% Wzrost przychodów ogółem o 2,3% Dobre tempo wzrostu zarówno w Europie Zachodniej, jak i w Europie Wschodniej, ze szczególnie wysokim popytem w Niemczech Segment Wschodni zdołał zrekompensować trudne warunki rynkowe poprzez poprawę efektywności operacyjnej i koncentrację na asortymencie o wyższych marżach w segmencie produktów o większej wartości dodanej Skorygowana EBITDA1 (mln EUR) Segment Wschodni I poł. 2014 I poł. 2015 marża I poł. 2014 marża I poł. 2015 23,8 27,0 12,8% 14,2% Segment Zachodni 34,6 37,5 11,0% 11,5% Grupa Pfleiderer 58,5 64,5 12,0% 13,0% Skorygowana marża EBITDA wzrosła o ok. 10% r-d-r, z 58,5 mln EUR do 64,5 mln EUR Wzrost skorygowanej marży EBITDA w obu jednostkach biznesowych – w Segmencie Wschodnim o 13,4%, a w Segmencie Zachodnim o 8,4% Poprawa wyników dzięki realizacji programu poprawy efektywności i wydajności oraz zacieśnieniu współpracy pomiędzy Segmentem Zachodnim i Wschodnim, co pozwoliło uzyskać efekty synergii w zakresie kosztów Uwaga: Występują nieznaczne różnice pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a Segmentu Wschodniego, z uwagi na różne efekty polityki rachunkowej 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe, takie jak programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji Źródło: Pfleiderer 100 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 1 Najważniejsze dane z rachunku zysków i strat Główne pozycje rachunku zysków i strat mln EUR Uwagi (dot. wyników finansowych za 2014 r.) 2014 Przychody Koszt własny sprzedaży Zysk brutto ze sprzedaży Rentowność sprzedaży brutto 959,9 (730,3) 23,9% (118,3) Koszty ogólnego zarządu (48,6) Nakłady na prace badawczorozwojowe (1,0) Pozostałe przychody operacyjne 21,3 Pozostałe koszty operacyjne (6,4) EBIT 76,6 8,0% Wynik na działalności finansowej (34,9) Podatek dochodowy (12,8) Zysk netto z działalności kontynuowanej 28,9 Wynik z działalności zaniechanej (0,1) Zysk/(strata) netto za okres 28,7 Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych i WNiP 44,9 EBITDA 121,4 Marża EBITDA 12,6% (1,8) Skorygowany zysk EBITDA 119,7 12,5% Koszt własny sprzedaży obejmuje głównie: Korekty Skorygowana marża EBITDA Ok. 10% przychodów uzyskiwanych jest ze sprzedaży klejów produkowanych przez zakład Silekol (Segment Wschodni) oraz ze sprzedaży energii elektrycznej 229,6 Koszty sprzedaży Marża EBIT (%) Ok. 90% przychodów generowane ze sprzedaży wyrobów drewnopochodnych; przychody wykazywane są w kwocie netto po odliczeniu rabatów i upustów 543,8 mln EUR z tytułu kosztów materiałów i surowców (drewno 36,7%, chemia 30,1%, papier 16,6%, energia elektryczna 12,8%) Koszt energii elektrycznej w kwocie 69,5 mln EUR 99,2 mln EUR z tytułu kosztów pracowniczych związanych z procesami nabycia i produkcji 40,5 mln EUR z tytułu amortyzacji Koszty sprzedaży w kwocie 118,3 mln EUR (koszty wysyłki i transportu wyrobów, koszt wynagrodzeń i inne koszty pracownicze w obszarze dystrybucji oraz koszty materiałów bezpośrednio dotyczące dystrybucji wyrobów) Koszty ogólnego zarządu – 48,6 mln EUR (koszty obsługi finansowej i prawnej, koszty IT, koszty HR, koszty audytu wewnętrznego i koszty zarządzania) Nakłady na prace badawczo-rozwojowe – 1,0 mln EUR (np. koszty pracy inżynierów wykonujących prace badawczo-rozwojowe); koszty prac badawczo-rozwojowych są kapitalizowane o ile spełniają odpowiednie kryteria Pozostałe przychody operacyjne – 21,3 mln EUR (wszelkie przychody nieujęte jako przychody ze sprzedaży) Pozostałe koszty operacyjne – 6,4 mln EUR (koszty ponoszone w toku zwykłej działalności nieujęte w innych pozycjach) Na wynik na działalności finansowej składa się głównie zwiększenie odpisów aktualizujących wartość należności od podmiotów stowarzyszonych niezwiązanych z działalnością podstawową o 15,3 mln EUR W 2014 r. efektywna stawka podatku dochodowego zapłaconego przez Grupę wyniosła 30,7%1 Zysk EBITDA skorygowany o przychody i koszty jednorazowe, w tym programy poprawy efektywności (+3,8 mln EUR), efekty restrukturyzacji finansowej (-3,3 mln EUR), transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji (-2,1 mln EUR), niektóre sprawy sądowe (+1,1 mln EUR) i pozostałe zdarzenia jednorazowe (-1,3 mln EUR) 1 Stopa obliczona przez podzielenie podatku dochodowego w wysokości 12,8 mln EUR przez zysk netto z działalności kontynuowanej w wysokości 41,7 mln EUR. Źródło: Pfleiderer 101 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Sprzedaż – Grupa jest dobrze przygotowana do dalszego zwiększania przychodów 2 Przychody (mln EUR) Czynniki wzrostu 2013 Region 1 0 2 2014 Pozostałe regiony Europa 5% Wschodnia 9% Niemcy 42% Europa Zachodnia 23% Grupa produktowa 2013 Płyta wiórowa surowa 16% Na wszystkich kluczowych rynkach (Polska i Niemcy) odnotowane pozytwne dynamiki wzrostu w 2014 2014 MFC 43% Płyta surowa MDF 13% Silna dynamika wzrostu dzięki zwiększeniu wolumenu sprzedaży, głównie w asortymencie o wyższej wartości dodanej generującego wyższe marże, oraz wyższym cenom sprzedaży Polska 25% Polska 24% Inne 12% Pozostałe regiony 1% Europa Wschodnia 9% Niemcy 42% Europa Zachodnia 20% Surowa płyta MDF 11% Płyty laminowane/ lakierowane 46% Surowa płyta wiórowa 17% HPL 16% Inne 10% Wyroby o wyższej wartości dodanej stanowiły ok. 62% łącznej sprzedaży brutto na rynkach podstawowych w 2014 r. (vs. 59% w 2013 r.) W odróżnieniu od wyrobów masowych, asortyment ten jest trudniejszy do zastąpienia, a ceny i popyt są stabilniejsze HPL 16% Uwaga: Stopy wzrostu odnoszą się do przychodów spółki przed odjęciem rabatów i upustów Źródło: Pfleiderer 102 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 3 Aktywne zarządzanie kosztami – istotne zmniejszenie kosztu własnego sprzedaży oraz kosztów ogólnego zarządu w stosunku do przychodów ze sprzedaży Koszt własny sprzedaży1... % 77.3% sprzedaży 738 2012 79.0% 76.1% 730 2013 ... w tym koszty surowców i materiałów1 77.3% 75.6% 730 2014 Koszt własny sprzedaży 376 376 I poł. 2014 I poł. 2015 % sprzedaży 58.4% 59.4% 557 549 2012 196 2012 58,4% 57,0% 284 284 I poł. 2014 I poł. 2015 544 2014 Koszty surowców i materiałów % sprzedaży Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu1,2 20.5% % sprzedaży 2013 56.7% % sprzedaży Uwagi • Dzięki wdrożeniu programów poprawy efektywności i 17.7% 17.5% 164 168 17.0% 17.0% 83 85 optymalizacji kosztów w ostatnich kilku latach wskaźniki kosztów operacyjnych uległy poprawie 2013 2014 I poł. 2014 I poł. 2015 Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu 1 Nieskorygowane o pozycje jednorazowe (programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji) 2 Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu obejmują koszty sprzedaży, koszty ogólnego zarządu oraz koszty działalności badawczo-rozwojowej Źródło: Pfleiderer 103 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Pracownicy – wykorzystanie potencjału optymalizacyjnego poprzez pełną integrację 3 Zatrudnienie 4000 3,753 Uwagi 3,387 3,440 3,443 2,163 2,199 2,198 Istotne zmniejszenie zatrudnienia z ok. 5 600 osób w 2010 r. do 3 443 osób na 30 czerwca 2015 r. (łącznie o ok. 40%) Uproszczenie struktury organizacyjnej: zmniejszenie liczby jednostek biznesowych o 60% (z pięciu do dwóch) oraz liczby podmiotów prawnych z 71 na 31 grudnia 2011 r. do 23 na 30 czerwca 2015 r. 3000 2,174 2000 1000 1,579 1,224 1,241 1,245 2013 2014 I poł. 2015 0 2012 Segment Wschodni Segment Zachodni Razem Koszty pracownicze (w mln EUR i jako % przychodów) 200 16.6% 15.8% 15.9% 146 153 15.6% 16.8% 150 Grupa zamierza osiągać dalsze efekty synergii poprzez optymalizację struktury zatrudnienia, polegającą na transferach pracowników wewnątrz organizacji i redukcji zatrudnienia 100 158 50 76 84 I poł. 2014 I poł. 2015 0 2012 2013 2014 Źródło: Pfleiderer 104 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 3 Objaśnienie struktury raportowanych kosztów Koszty raportowane za 2014 r. Raportowana marża EBIT 8,0% % sprzedaży 92%1 76% • Główne pozycje kosztu własnego sprzedaży (z wyłączeniem kosztów materiałów i surowców) • Koszty pracownicze 99,2 mln EUR • Amortyzacja 40,5 mln EUR • Główne pozycje kosztów materiałów i surowców • Drewno 199,6 mln EUR (36,7%) • Chemia 163,7 mln EUR (30,1%) • Papier 90,1 mln EUR (16,6%) • Energia 69,5 mln (12,8%) • Główne pozycje kosztów sprzedaży • Koszty wysyłki i transportu wyrobów 59,0 mln EUR • Koszty pracownicze 29,6 mln EUR • Koszty materiałów i surowców 7,5 mln EUR • Amortyzacja 0,8 mln EUR • Główne pozycje kosztów ogólnego zarządu • Koszty pracownicze 23,8 mln EUR • Amortyzacja 3,5 mln EUR • Usługi obce 5,3 mln EUR • Koszty obsługi prawnej i wynagrodzenia doradców 6,4 mln EUR • Główne pozycje kosztów działalności badawczo-rozwojowej • Koszty pracownicze 0,5 mln EUR • Amortyzacja 0,1 mln EUR • Pozostałe przychody/koszty operacyjne oraz koszty działalności badawczo-rozwojowej obejmują • Pozostałe przychody operacyjne +21,3 mln EUR • Pozostałe koszty operacyjne 6,4 mln EUR 883 mln EUR1 730 mln EUR w tym koszty materiałów i surowców 544 mln EUR 12% Uwagi 118 mln EUR 5% 0% 49 mln EUR 1 mln EUR (2%) (15 mln EUR) Działalność badawczo-rozwojowa Pozostałe przychody/koszty operacyjne Koszty ogólnego zarządu Koszty sprzedaży Koszt własny sprzedaży 1 Koszty operacyjne ogółem, w tym amortyzacja; nie uwzględnia korekt o pozycje jednorazowe (programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji) Źródło: Pfleiderer 105 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 4 Dobrze doinwestowana baza aktywów dzięki prowadzonym w ostatnich latach inwestycjom w aktywa trwałe Nakłady inwestycyjne (mln EUR) 5,2% % sprzedaży 5,8% 5,0% 5,6% Uwagi 2,6% 53,9 47,7 20,3 48,3 26,4 6,1 41,6 33,8 27,0 11,2 W latach 2012−2014 nakłady inwestycyjne były wyższe niż amortyzacja W roku 2015 Spółka planuje zainwestować ok. 40 mln EUR Ponadto szacuje się, że inwestycje utrzymaniowe poniesione w 2015 r. pozostaną na poziomie niezmienionym w stosunku do lat ubiegłych i wyniosą 20 mln EUR Kierownictwo planuje realizację następujących zadań inwestycyjnych, które przyczynią się do zwiększenia mocy produkcyjnych o 200 tys. m3 do końca 2016 r.: 21,9 15,8 12,8 7,6 5,2 2012 2013 2014 Segment Zachodni I poł. 2014 Segment Wschodni I poł. 2015 Linia do szlifowania w Neumarkt, w tym nowa pilarka: 100 tys. m3 Dodatkowa technologia podgrzewania wstępnego w Wieruszewie przed prasą pracy ciągłej: 50 tys. m3 Eliminacja wąskich gardeł na linii trocin w Grajewie: 50 tys. m3 Szacowane łączne nakłady inwestycyjne na zwiększenie mocy produkcyjnych o 200 tys. m3 na poziomie ok. 10-15 mln EUR w latach 2015-2016 Źródło: Pfleiderer 106 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 5 Efektywne zarządzanie kapitałem obrotowym Kapitał obrotowy (mln EUR) 5,1% % sprzedaży ∆49 8,3% 8,1% Uwagi 4,6% ∆76 ∆77 ∆78 ∆45 99 101 99 96 99 53 52 51 (74) (69) 72 33 (94) (105) (88) 2012 2013 Pfleiderer na bieżąco monitoruje poziom kapitału obrotowego oraz podejmuje działania mające na celu jego optymalizację 2014 I poł. 2014 Zobowiązania handlowe Należności z tytułu dostaw i usług Zapasy I poł. 2015 Celem Grupy jest również osiągnięcie efektów synergii w zakresie przepływów pieniężnych wynikających ze zwiękoszonego zakresu efektywenj kontroli kapitału obrotowego oraz realizacji skuteczniejszej długoterminowej strategii inwestycyjnej Na poziom zapasów wpływa prognozowana sprzedaż, ale również działania mające na celu optymalizację efektywności oraz zakupy o charakterze strategicznym. Z tego względu zmiany poziomu zapasów nie zawsze odzwierciedlają dynamikę przychodów Zasadniczo zmiany poziomu należności z tytułu dostaw i usług podążają za zamianą poziomu przychodów Wzrost należności z tytułu dostaw i usług w I poł. 2015 r. w porównaniu z I poł. 2014 r. spowodowany był udziałem Segmentu Zachodniego w programie sekurytyzacyjnym, który od marca 2015 r. nie jest wykazywany na bilansie (wcześniej był księgowany na bilansie) Źródło: Pfleiderer 107 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 6 Poprawa generowanych przepływów pieniężnych... mln EUR EBITDA 1 minus: przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej minus: zmiany w kapitale obrotowym1 2012 2013 54,2 93,5 (56,3) (71,8) 3 29,2 2014 I poł. 2014 I poł. 2015 121,4 59,2 60,5 (25,6) (3,8) (12,2) (22,5) (0,5) (17,5) (12,8) (5,5) (4,4) (1,1) (2,7) (11,7) (9,3) (3,3) (2,2) 4 minus: podatki2 (0,4) minus: pozostałe pozycje3 59,3 Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem 86,0 (18,0) 81,6 33,5 30,6 Stopa konwersji4 ns (0,2x) 0,7x 0,6x 0,5x 2 Uwagi 1 Wpływ zmian w kapitale obrotowym na poziom środków pieniężnych różni się od zmian bilansowych m.in. ze względu na odpisy aktualizujące wartość zapasów i należności, czy też zmieniające się warunki płatności oraz w wyniku przenoszenia ryzyka i korzyści 2 Pozycja uwzględnia niemal wyłącznie wydatki niepieniężne związane z postępowaniem upadłościowym, wyłączeniami z konsolidacji oraz przeniesieniem zadłużenia z segmentu Ameryka Północna na Pfleiderer GmbH 3 Istotana zmiana kapitału obrotowego netto wynika ze spadku zobowiązań handlowych (z 105 mln EUR w 2012 r. do 74 mln EUR w 2013 r.) związanego z przeniesieniem płatności z 2012 r. do 2013 r. 4 Pozycja odzwierciedla uwolnienie środków pieniężnych o wartości 22,4 mln EUR z zablokowanego rachunku (“blocked proceeds account”), związane z przeniesieniem inwestycji w ramach Grupy W tym zmiany poziomu należności i zobowiązań z tytułu dostaw i usług oraz zapasów Podatki obejmują podatek zapłacony w bieżącym okresie jak również zmianę w podatku odrocznym Pozostałe pozycje obejmują różnicę pomiędzy wolnymi przepływami pieniężnymi przed finansowaniem (przepływy pieniężne po uwzględnieniu działalności inwestycyjnej) a: EBITDA, przepływami pieniężnymi z działalności inwestycyjnej, zmianą w kapitale obrotowym i podatkiem 4 Wolne przepływy pieniężne przed finansowaniem podzielone przez skorygowany zysk EBITDA NS = nie istotne 108 Źródło: Pfleiderer 1 2 3 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 7 … prowadząca do znacznego spadku zadłużenia − docelowe zadłużenie netto na poziomie od 1,5x do 2x na koniec 2015 r. Zadłużenie finansowe netto/ skorygowana EBITDA Docelowy wskaźnik zadłużenia netto 30 czerwca 2015 5.9x Nadrzędny kredyt obrotowy (Super Senior RCF) 0,0 0,0x Jasmin – leasing finansowy 7,5 0,06x 17,6 0,14x Nadrzędne obligacje zabezpieczone o zapadalności w 2019 r. 321,7 2,56x Opłaty z tytułu transakcji (18,6) (0,15x) Odsetki naliczone 10,6 0,08x Zadłużenie razem 338,8 2,70x 69,4 0,55x Zadłużenie na bilansie netto razem 269,4 2,14x Skor. EBITDA 12 mies. do I poł. 20151 125,6 – Zadłużenie finansowe Segmentu Wschodniego 4.0x 2.7x 2.1x Środki pieniężne Gru 2012 Gru 2013 Gru 2014 I poł. 2015 x Skor. EBITDA Docelowe zadłużenie na poziomie od 1,5x do 2x po zamknięciu transakcji − efekt wpływu środków z transakcji Zwiększony do poziomu 60 mln EUR + 200 mln PLN nadrzędny kredyt obrotowy (Super Senior RCF) na potrzeby całej Grupy aranżowany przez banki relacyjne Docelowy poziom zadłużenia na 31 grudnia 2015 r.: pomiędzy 1,5x a 2,0x wartości wskaźnika zadłużenia finansowego netto do skorygowanego zysku EBITDA 2015P 1 Skorygowana EBITDA określona jako zaraportowana EBITDA skorygowana o przychody i koszty jednorazowe, takie jak programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji Źródło: Pfleiderer 109 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. 8 Perspektywy Polityka dywidendy • Wdrożenie polityki dywidendowej z docelową dywidendą w wysokości 25-50% skonsolidowanego zysku netto za rok obrotowy 2016 i lata następne • Docelowy poziom zadłużenia na koniec 2015 r.: między 1,5x a 2,0x Dźwignia finansowa • W średnim horyzoncie czasowym redukcja kosztów długu i uproszczenie struktury finansowania poprzez ewentualne refinansowanie Nakłady inwestycyjne Doinwestowana baza aktywów dzięki rygorystycznie realizowanemu programowi inwestycyjnemu W 2015 roku firma planuje zainwestować łącznie około 40 mln EUR, z czego ponad połowa tych środków ma zostać wydana w Segmencie Wschodnim Wybrane cele inwestycyjne mają na celu zwiększyć moce produkcyjne o 200 tys. m3 do końca 2016 r. Linia do szlifowania w Neumarkt, w tym nowa pilarka: 100 tys. m3 Technologia dodatkowego podgrzewania wstępnego przed prasą pracy ciągłej: 50 tys. m3 Eliminacja wąskich gardeł na linii trocin w Grajewie: 50 tys. m3 Szacowane łączne nakłady inwestycyjne na zwiększenie mocy produkcyjnych o 200 tys. m3 na poziomie ok. 10-15 mln EUR w latach 2015-2016 Źródło: dane Spółki. 110 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Podsumowanie 8 2012 2013 Segment Wschodni Przychody 1 015 mln EUR Segment Wschodni +2% Grupa +4% Segment Zachodni (3%) Segment Zachodni (5%) Optymalizacja kosztów/ Efekty synergii Marża brutto1 Skor. marża EBITDA Marża Wzrost Skor. EBITDA Amortyzacja Uwagi Segment Wschodni +4% +3% +2% Segment Zachodni +2% +4% Dzięki wdrożeniu programów poprawy efektywności i optymalizacji kosztów w ostatnich kilku latach wskaźniki kosztów operacyjnych uległy poprawie 216,4 mln EUR / 194,4 mln EUR / 229,6 mln EUR / 121,4 mln EUR / 22,7% 21,0% 23,9% 24,4% 95,4 mln EUR / 94,6 mln EUR / 119,7 mln EUR / 64,5 mln EUR / 10,0% 10,2% 12,5% 13,0% (1,2)% (0,8)% 26,5% 10,3% 40,2 mln EUR 43,4 mln EUR Podatki Zysk netto I poł. 2015 2014 146,0 mln EUR (6,4 mln EUR) 44,9 mln EUR 23,2 mln EUR Stopa opodatkowania Grupy: 30,7%3 Stopa opodatkowania Grupy: 28,9%4 28,7 mln EUR 14,0 mln EUR Docelowe synergie na łącznym poziomie do 30 mln EUR rocznie, począwszy od końca 2018 r.2 Dodatkowa korekta amortyzacji rzeczowych aktywów trwałych o ok. 20 mln EUR rocznie w ramach transakcji zwrotnego nabycia Przewidywane jednorazowe koszty transakcji dla Pfleiderer Grajewo w maksymalnej wysokości 11 mln EUR w 2015 r.5 Przychody ze sprzedaży pomniejszone o koszt własny sprzedaży Zarząd oczekuje, że realizacja założonych efektów synergii będzie się wiązać z dodatkowymi kosztami jednorazowymi w maksymalnej łącznej kwocie 6-7 mln EUR oraz nakładami inwestycyjnymi w wysokości ok. 6 mln EUR, które będą wydatkowane na projekt inwestycyjny w obszarze IT pod nazwą „Jeden SAP’’ oraz przygotowanie linii pod produkcję zintegrowanej kolekcji Grupy (głównie pras) 3 Stopa opodatkowania za 2014 r. obliczona jako iloraz podatku dochodowego (12,8 mln EUR) i zysku z działalności kontynuowanej przed opodatkowaniem podatkiem dochodowym (41,7 mln EUR) 4 Stopa opodatkowania za pierwsze półrocze 2015 r. obliczona jako iloraz podatku dochodowego (5,7 mln EUR) i zysku z działalności kontynuowanej przed opodatkowaniem podatkiem dochodowym (19,7 mln EUR) 111 Źródło: dane Spółki. 1 2 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 7 Charakterystyka transakcji i mechanizm ustalania ceny Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Transakcja zapewnia akcjonariuszom korzyści z konsolidacji Grupy 1 Silniejszy model biznesowy po połączeniu 2 Docelowy efekt synergii wynikający z połączenia spółek do 30 mln EUR w skali roku, począwszy od końca 2018 r. 3 Wdrożenie polityki wypłaty dywidendy z docelową dywidendą w wysokości 25-50% skonsolidowanego zysku netto za rok obrotowy 2016 i lata następne 4 Wzrost liczby akcji w wolnym obrocie, wzmocnienie pozycji Spółki i jej możliwe uwzględnienie w składzie indeksu mWIG40, w zależności od wielkości obrotu akcjami 5 Ochrona akcjonariuszy poprzez pierwszeństwo przydziału 6 Cena zakupu ustalona w procesie budowania księgi popytu, według przejrzystej formuły 113 113 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Najważniejsze warunki transakcji Transakcja • Grajewo nabędzie 100% udziałów Pfleiderer GmbH • Grajewo nadal będzie zlokalizowane w Polsce i notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie Finansowanie / docelowy poziom zadłużenia • Podwyższenie kapitału o nie więcej niż 40 mln nowych akcji z wyłączeniem praw poboru • Docelowy poziom zadłużenia połączonych spółek na 31 grudnia 2015 roku: między 1,5x a 2,0x wartości wskaźnika zadłużenia finansowego netto do skorygowanego zysku EBITDA1 2015P • Cena nabycia Pfleiderer GmbH ustalona w procesie budowy księgi popytu Warunki finansowe • Wskaźnik proporcjonalnej wartości przedsiębiorstwa na poziomie 56,95% dla Segmentu Zachodniego i 43,05% dla Segmentu Wschodniego • Opinia (fairness opinion) wydana przez niezależnego doradcę finansowego dotycząca podziału wartości przedsiębiorstwa • Opłaty z tytułu transakcji przypadające na Pfleiderer Grajewo wyniosą nie więcej niż 11 mln EUR Wstępny harmonogram • Pozyskanie zgody obligatariuszy Pfleiderer GmbH 3 kwartał / 4 kwartał 2015 • Podwyższenie kapitału 4 kwartał 2015/2016 (w zależności od warunków rynkowych) • Zakładane zamknięcie transakcji 4 kwartał 2015/2016 (w zależności od podwyższenia kapitału zakładowego i refinansowania) Nota: Pomiędzy danymi finansowymi Pfleiderer Grajewo S.A. a danymi Segmentu Wschodniego występują nieznaczne różnice z uwagi na wpływ różnic w zasadach rachunkowości 1 Skorygowany zysk EBITDA określony jako zaraportowany zysk EBITDA skorygowany o przychody i koszty jednorazowe (z tytułu programów poprawy efektywności, restrukturyzacji, transakcji zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji) Źródło: Pfleiderer 114 114 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Uproszczona struktura grupy pod przewodnictwem Pfleiderer Grajewo Przed transakcją Atlantik S.A. Po transakcji Akcje w wolnym obrocie Atlantik S.A. Akcje w wolnym obrocie 100% Poniżej 50% Pfleiderer GmbH Powyżej 50% Pfleiderer Grajewo S.A. 100% 100% Pfleiderer Service GmbH 65,1% Pfleiderer Grajewo S.A. • Pfleiderer Service GmbH planuje zbycie dodatkowych akcji jako jeden z elementów transakcji 34,9% • Atlantik nie będzie uczestniczył w podwyższeniu kapitału zakładowego Pfleiderer GmbH 100% Pfleiderer Service GmbH • Grajewo zostanie • Ostatni istotny etap podmiotem dominującym w Grupie w restrukturyzacji Grupy 115 115 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Mechanizm ustalania ceny akcji w odniesieniu do kapitałów własnych Segmentu Zachodniego Cena akcji w ofercie x • Wartość kapitałów własnych Segmentu Zachodniego zostanie obliczona w dniu ogłoszenia ceny akcji • Ostateczna cena nowych akcji Segmentu Wschodniego zostanie ustalona w procesie budowy księgi popytu • Wartość przedsiębiorstwa Segmentu Wschodniego zostanie ustalona z uwzględnieniem zadłużenia finansowego netto1 (z uwzgl. zobowiązań emerytalnych) na koniec I poł. 2015 r. oraz podatków i opłat z tytułu transakcji, ograniczonych do kwoty 11 mln EUR • Wartość przedsiębiorstwa Segmentu Zachodniego jest obliczana przy założeniu następującego podziału wartości przedsiębiorstwa: 56,95% – Segment Zachodni, 43,05% – Segment Wschodni • Wartość kapitałów własnych Segmentu Zachodniego zostanie ustalona na podstawie wartości przedsiębiorstwa Segmentu Zachodniego pomniejszonej o zadłużenie finansowe netto1 (z uwzgl. zobowiązań emerytalnych) na koniec I poł. 2015 r. oraz koszty transakcyjne i podatki ponad kwotę poniesione przez Pfleiderer Grajewo • Wartość kapitałów własnych Segmentu Zachodniego i wpływy z emisji akcji pomniejszające zadłużenie do docelowego poziomu 1,5x i 2,0x wartości wskaźnika zadłużenia finansowego netto 2015P do skorygowanego zysku EBITDA determinują wielkość oferty pierwotnej Istniejące akcje Pfleiderer Grajewo = Implikowana kapitalizacja rynkowa Segmentu Wschodniego + Zadłużenie finansowe netto (w tym zobowiązania emerytalne) 11 mln EUR kosztów transakcji i podatków Implikowana wartość przedsiębiorstwa Segmentu Wschodniego Podział wartości przedsiębiorstwa – 56,95% i 43,05% ÷ Wartość przedsiębiorstwa Segmentu Zachodniego Pozostała kwota kosztów transakcji i podatków Zadłużenie finansowe netto (w tym zobowiązania emerytalne) Wartość kapitałów własnych Segmentu Zachodniego + Wpływy z emisji niezbędne do obniżenia zadłużenia = Wielkość oferty pierwotnej ÷ Cena akcji w ofercie = Liczba emitowanych akcji 1 Zadłużenie finansowe netto równa się skonsolidowanej wartości zobowiązań wobec banków, instytucji finansowych i podobnych, z włączeniem kredytów odnawialnych (z wyłączeniem zobowiązań z tyt. factoringu) , zobowiązań z tyt. leasingu (z wyłączeniem leasingu operacyjnego), zobowiązań z tyt. emisji obligacji (z włączeniem obligacji uczestniczących, obligacji zamiennych, obligacji z warrantami i innych papierów dłużnych / weksli i certyfikatów oraz powiększonych o naliczone odsetki), zobowiązania emerytalne i środki pieniężne i ekwiwalenty 116 116 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Rozdział 8 Uwagi końcowe Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Podsumowanie 1 Stworzenie wiodącego producenta wyrobów drewnopochodnych o zintegrowanych strukturach organizacyjno-zarządczych 2 Powstanie płynnej spółki „blue-chip” na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 3 Potencjał do krótko- i długoterminowego wzrostu Jeden 118 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Załącznik I Produkty i działalność Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Przegląd i opis wyrobów drewnopochodnych Płyta pilśniowa średniej gęstości (MDF) Standardowa płyta MDF jest wytwarzana z włókien drzewnych powstałych w procesie rafinowania pod ciśnieniem. Włókna są suszone, a następnie układane w kształt maty w celu ich sprasowania. Zazwyczaj są związywane żywicami mocznikowo-formaldehydowymi lub żywicami wzmocnionymi melaminą, co zwiększa odporność na działanie wilgoci. W efekcie otrzymywany jest gładki, homogeniczny produkt o wielu zastosowaniach. Zazwyczaj gęstość produktu mieści się w zakresie 650 – 850 kg/m3, a typowa grubość płyty to 9 – 38 mm. Płyta pilśniowa wysokiej gęstości, czyli HDF, to rodzaj płyty MDF wytwarzanej w podobnym procesie, lecz o zdecydowanie wyższej gęstości. Płyta jest produkowana ze spilśnionych włókien drzewnych, a jej struktura jest bardzo skondensowana. Jest odporna na pleśń i zarobaczenie, a także jest bardziej odporna na działanie wilgoci niż standardowa płyta MDF. Jej gęstość zawiera się w przedziale 900 – 950 kg/m3, a grubość to 6 – 9 mm. Zazwyczaj wykorzystuje się ją do produkcji podłóg laminowanych. Główne segmenty końcowego przeznaczenia wyrobów Meblarstwo Budownictwo Cienka płyta MDF to rodzaj płyty MDF. Jest produkowana w procesie zbliżonym do produkcji standardowej płyty MDF, ale jej gęstość jest wyższa, a struktura – bardzo skompresowana. Gęstość produktu mieści się w przedziale 800 – 1050 kg/m3, a grubość wynosi 1 – 6 mm. Zazwyczaj wykorzystuje się ją do pokrycia powierzchni drzwi oraz w meblarstwie. Podłogi Płyta wiórowa (PB) Płyta wiórowa jest wytwarzana z drobin drewnianych (lub surowców innych niż drewno), które pod wpływem temperatury i ciśnienia są związywane żywicą syntetyczną lub spoiwem. Zazwyczaj drobiny są związywane żywicami mocznikowo-formaldehydowymi lub żywicami wzmocnionymi melaminą, co zwiększa odporność na działanie wilgoci. Ułożenie drobin drewnianych w produkcie jest losowe. Zazwyczaj gęstość produktu wynosi ok. 600 – 750 kg/m3. Grubość to 2,5 – 45 mm. Drzwi Płyta o wiórach zorientowanych (OSB) Płyta wykonana z wiórów drzewnych związanych żywicą do zastosowań zewnętrznych (fenolową/izocyjankową). Płyta składa się z trzech warstw. Wióry znajdujące się na powierzchni są ułożone w tym samym kierunku z obu stron płyty, podczas gdy wióry z warstwy środkowej ułożone są tak, że krzyżują się z wiórami z warstw zewnętrznych. Gęstość płyty OSB wynosi 590 – 700 kg/m3, w zależności od gatunku drewna i końcowego przeznaczenia produktu. Grubość płyty wynosi 6 – 40 mm. W przypadku płyt OSB wyróżnia się cztery kategorie jakości: od płyty z kategorii OSB1 (od użytku we wnętrzach) do odpornej na wilgoć, wytrzymującej duże obciążenia płyty z kategorii OSB4. Opakowania 120 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Zakłady produkcyjne Roczne moce produkcyjne Wyroby Własne/Dzierżawione Wielkość obiektu Grajewo (Grajewo, MDF) HDF: 250 000 m3 HDF lakierowana: 33,4 mln m2 Płyta wiórowa: 630 000 m3 Powierzchnie dekoracyjne: 21 mln m2 Impregnacja: 80 mln m 2 Folie: 40 mln m 2 Obrzeża: 12 mln m 2 Żywice: 18 000 ton Płyta wiórowa surowa, MFC, impregnacja, MDF/HDF, obrzeża Użytkowanie wieczyste 574 741 m 2 Kędzierzyn-Koźle (Silekol) Żywica: 340 000 ton Formaldehyd: 108 000 ton Żywice Użytkowanie wieczyste 46 880 m2 Wieruszów (Prospan) Płyta wiórowa: 600 000 m3 Powierzchnie dekoracyjne: 28,7 mln m2 Impregnacja: 95 mln m2 Elementy: 2,2 mln m2 Płyta wiórowa surowa, MFC, impregnacja, elementy Własność /Użytkowanie wieczyste 565 139 m2 Żywica: 20 000 ton Żywica, HPL, elementy, blaty/elementy postforming Własność 122 644 m2 Lokalizacja Polska Niemcy Arnsberg m2 HPL: 18,8 mln HPL - elementy: 4,8 mln m2 Baruth MDF/HDF: 360 000 m3 MDF i HDF Własność 252 440m2 Gütersloh I Płyta wiórowa: 600 000 m 3 Produkcja MFC na zamówienie indywidualne Dzierżawa długoterminowa 79 153 m2 Gütersloh II Powierzchnie dekoracyjne: 36,6 mln m 2 Impregnacja: 120 mln m2 Produkcja MFC na zamówienie indywidualne Własność 197 616 m2 Leutkirch Płyta wiórowa: 380 000 m3 Powierzchnie dekoracyjne: 19 mln m2 Impregnacja: 50 mln m3 HPL: 9,1 mln m 2 Produkcja MFC na zamówienie indywidualne, magazyn MFC i gama wyrobów z szybką dostawą, HPL, elementy Własność 190 230 m2 Neumarkt Płyta wiórowa: 900 000 m3 Powierzchnie dekoracyjne: 20 mln m2 Produkcja płyty wiórowej surowej na zamówienie indywidualne, sprzedaż hurtowa płyty wiórowej surowej, szybkozbywalny asortyment MFC, produkcja MFC na zamówienie indywidualne Własność 197 571 m2 Dzierżawa długoterminowa 61 747 m2 Źródło: Pfleiderer 121 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Załącznik II Dane finansowe Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skonsolidowany rachunek zysków i strat Analiza rachunku zysków i strat Wybrane pozycje rachunku zysków i strat (MSSF) Na 31 grudnia mln EUR Przychody Wzrost sprzedaży (r-d-r) Koszt własny sprzedaży Zysk ze sprzedaży Marża brutto Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu 2012 2013 Komentarze Na 30 czerwca 2014 I poł. 2014 486,4 I poł. 2015 954,1 923,8 959,9 497,5 (6,0)% (3,2)% 3,9% (737,7) (729,5) (730,3) (375,8) (367,1) 216,4 194,4 229,6 110,6 121,4 22,7% 21,0% 23,9% 22,7% 24,4% (107,9) (112,6) (118,3) (58,6) (60,0) 2,3% (86,6) (49,9) (48,6) (23,6) (23,7) Koszty działalności badawczorozwojowej (1,2) (1,3) (1,0) (0,6) (0,8) Pozostałe przychody operacyjne 76,6 23,7 21,3 12,5 6,3 (83,4) (4,1) (6,4) (2,8) (5,9) 14,0 50,1 76,6 37,5 37,3 1,5% 5,4% 8,0% 7,7% 7,5% Amortyzacja 40,2 43,4 44,9 21,7 23,2 EBITDA 54,2 93,5 121,4 59,2 60,5 5,7% 10,1% 12,7% 12,2% 12,2% Korekty 41,2 1,1 (1,8) (0,7) 4,0 Skorygowany zysk EBITDA 95,4 94,6 119,7 58,5 64,5 10,0% 10,2% 12,5% 12,0% 13,0% Pozostałe koszty operacyjne EBIT Marża EBIT (%) Marża EBITDA Skorygowana marża EBITDA Zdecydowana większość przychodów generowana ze sprzedaży wyrobów drewnopochodnych; przychody wykazywane są w kwocie netto po odliczeniu rabatów i opustów. Część przychodów Segmentu Wschodniego pochodzi ze sprzedaży klejów wytwarzanych przez Silekol, natomiast Segment Zachodni uzyskuje również przychody ze sprzedaży energii elektrycznej Koszt własny sprzedaży obejmuje przede wszystkim koszty materiałów i surowców (drewno, chemia, papier i kleje), koszty energii i koszty pracownicze związane z procesami transakcji i produkcji, a także amortyzację i koszty utrzymania Koszty sprzedaży: koszty dystrybucji wyrobów Pfleiderer (koszty wysyłki wyrobów, koszt wynagrodzeń i inne koszty pracownicze w obszarze dystrybucji oraz koszty materiałów bezpośrednio dotyczące dystrybucji produktów) Koszty ogólnego zarządu: ogólne koszty administracyjne (koszty obsługi finansowej i prawnej, koszty IT, koszty HR, koszty audytu wewnętrznego i koszty zarządzania) Koszty prac badawczo-rozwojowych: koszty działalności badawczo-rozwojowej (np. koszty pracy inżynierów wykonujących prace badawczorozwojowe); koszty prac rozwojowych są kapitalizowane o ile spełniają określone kryteria Pozostałe przychody operacyjne: przychody osiągane w toku zwykłej działalności nieujęte w sprzedaży (np. odwrócenie rezerw, wpływy z tytułu umów ubezpieczenia, zysk ze zbycia środków trwałych) Pozostałe koszty operacyjne: koszty ponoszone w toku zwykłej działalności nieujęte w innych pozycjach (np. straty z tytułu różnic kursowych, nieściągalne należności i odpisy z tytułu utraty wartości) Źródło: Pfleiderer 123 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skonsolidowany rachunek zysków i strat (c.d.) Analiza rachunku zysków i strat Wybrane pozycje rachunku zysków i strat (MSSF) Na 31 grudnia Komentarze Na 30 czerwca mln EUR EBIT Przychody/koszty finansowe netto Zysk/strata z działalności kontynuowanej przed opodatkowaniem podatkiem dochodowym 2012 2013 2014 I poł. 2014 I poł. 2015 14,0 50,1 76,6 37,5 37,3 (81,3) (33,7) (34,9) (14,8) (17,6) (67,3) 16,3 41,7 22,7 19,7 (4,5) 4,5 (12,8) (7,9) (5,7) Zysk/strata z działalności kontynuowanej (71,8) 20,8 28,9 14,8 14,0 Zysk/strata z działalności zaniechanej przed opodatkowaniem podatkiem dochodowym 219,1 (15,8) (0,1) (0,1) 0,0 (1,3) (11,4) 0,0 0,0 0,0 Zysk/strata z działalności zaniechanej 217,8 (27,2) (0,1) (0,1) 0,0 Zysk/strata za okres 146,0 (6,4) 28,7 14,7 14,0 Podatek dochodowy Podatek dochodowy z tytułu działalności zaniechanej Na pozycję przychodów/(kosztów) finansowych netto składają się głównie koszty odsetek z tytułu kredytu uprzywilejowanego i nadrzędnego kredytu restrukturyzacyjnego, których spłata nastąpiła w 2013 r. i 2014 r., oraz koszty odsetek i odroczone koszty transakcji dotyczące obligacji wyemitowanych w 2014 r. Obciążenie podatkowe za rok zakończony 31 grudnia 2014 r. obejmowało podatek bieżący w wysokości 8,9 mln EUR i podatek odroczony w wysokości 3,9 mln EUR (w porównaniu do obecnego podatku dochodowego w wysokości 5,0 mln EUR i podatku odroczonego w wysokości 0,5 mln EUR w 2013 r.) W 2014 r. strata podatkowa do przeniesienia wyniosła 62,8 mln EUR i była istotnie niższa niż w 2013 r. (179,9 mln EUR) Dotyczy pozostałej działalności, która podlegała zbyciu, została zamknięta lub jest przeznaczona do zbycia lub zamknięcia w danym okresie w ramach restrukturyzacji Grupy Pfleiderer (do najważniejszych pozycji należą zamknięte oddziały biznesowe North America i Flooring Europe, a także działalność w Rosji, które zostały sprzedane przed styczniem 2013 r.) Nota: Nieaudytowane sprawozdanie pro forma zostało przygotowane dla celów ilustracyjnych, ze względu na swój hipotetyczny charakter, nie stanowi gwarancji prognozowanych wyników operacyjnych ani pozycji finansowej w przyszłych latach Źródło: Pfleiderer 124 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Uzgodnienie danych finansowych poza MSSF Uzgodnienie Komentarze Na 31 grudnia mln EUR 2012 2013 Na 30 czerwca 2014 I poł. 2014 I poł. 2015 EBIT 14,0 50,1 76,6 37,5 37,3 Amortyzacja 40,2 43,4 44,9 21,7 23,2 EBITDA 54,2 93,5 121,4 59,2 60,5 Programy poprawy efektywności/ restrukturyzacja zatrudnienia 12,0 8,8 3,8 1,7 2,2 699,0 (0,9) (2,1) (2,1) 0,1 (641,5) 1,7 (3,3) (2,8) 0,1 Dezinwestycje / Dekonsolidacje Niewypłacalność/restrukturyzacja finansowa Niektóre sprawy sądowe Pozostałe zdarzenia jednorazowe Skorygowany zysk EBITDA 2,0 (0,8) 1,1 0,8 1,4 (30,3) (7,7) (1,3) 1,6 0,2 95,4 94,6 119,7 58,5 64,5 Pozycja obejmuje koszty wynagrodzeń doradców, koszty organizacyjne, odprawy, rabaty promocyjne, a także niegotówkowe wpływy utworzenia rezerw restrukturyzacyjnych i spisane dekory, konstrukcje i powierzchnie, które podlegają eliminacji Pozycja obejmuje zyski i straty ze zbycia i wyłączenia z konsolidacji jednostek lub składników majątku, a także koszty wynagrodzeń doradców i koszty organizacyjne poniesione w związku ze zbyciem Pozycja obejmuje niepieniężny wpływ zamiany, a następnie zwiększenia długu w ramach restrukturyzacji finansowej, a także związane z tym koszty wynagrodzeń doradców i koszty organizacyjne Nota: Nieaudytowane sprawozdanie pro forma zostało przygotowane dla celów ilustracyjnych, ze względu na swój hipotetyczny charakter, nie stanowi gwarancji prognozowanych wyników operacyjnych ani pozycji finansowej w przyszłych latach Źródło: Pfleiderer 125 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skonsolidowany bilans Skonsolidowany bilans (MSSF) Na 31 grudnia mln EUR Aktywa Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności Zapasy, netto Należności z tytułu podatku dochodowego Pozostałe aktywa obrotowe Aktywa obrotowe dotyczące działalności kontynuowanej Aktywa dotyczące działalności zaniechanej Aktywa obrotowe Rzeczowe aktywa trwałe, netto Wartości niematerialne, netto Aktywa finansowe Aktywa z tytułu podatku odroczonego Pozostałe aktywa trwałe Aktywa trwałe Aktywa razem Pasywa Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania Zobowiązania finansowe Pozostałe rezerwy Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego Pozostałe zadłużenie Zobowiązania krótkoterminowe dotyczące działalności kontynuowanej Zobowiązania dotyczące działalności zaniechanej Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania finansowe Rezerwy emerytalne Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego Pozostałe zobowiązania Pozostałe rezerwy Zobowiązania długoterminowe Kapitał zakładowy Kapitał rezerwowy Grupy, w tym zyski zatrzymane i zysk/strata za okres Pozostałe kapitały Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy Pfleiderer GmbH Udziały niekontrolujące Kapitały razem Pasywa razem Źródło: Pfleiderer 2012 2013 Na 30 czerwca I poł. 2015 2014 18,0 180,1 100,9 0,4 3,4 302,7 234,8 537,5 364,1 248,5 0,0 38,0 4,7 655,3 1 192,8 27,3 115,4 98,8 5,3 2,9 249,7 0,1 249,8 379,3 243,4 0,0 8,1 8,9 639,8 889,6 54,4 78,2 95,5 0,3 2,7 231,2 0,0 231,2 380,4 240,5 1,2 7,5 16,8 646,4 877,6 69,4 65,3 99,2 0,3 6,1 240,2 0,0 240,2 370,6 241,4 0,7 8,3 16,4 637,3 877,5 201,1 500,5 26,8 10,4 0,5 739,3 47,3 786,6 75,9 49,2 32,8 13,9 13,0 184,8 151,0 63,6 9,4 8,0 0,4 232,5 0,1 232,6 344,5 46,7 4,1 12,3 1,3 408,9 30,0 129,9 52,8 8,7 10,8 1,5 203,7 0 203,7 325,4 57,0 4,4 23,4 1,0 411,1 30,0 152,1 15,9 7,8 13,4 2,2 191,4 0,0 191,4 322,9 52,9 4,5 23,6 0,9 404,9 30,0 198,6 (15,7) 212,9 35,2 248,1 889,6 217,8 (28,3) 219,5 43,3 262,8 877,6 222,2 (22,2) 230,1 51,1 281,2 877,5 217,5 3,9 221,4 1 192,8 126 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych Skonsolidowany rachunek przepływów pieniężnych (MSSF) Na 31 grudnia mln EUR 2012 2013 Komentarze Na 30 czerwca 2014 I poł. 2014 I poł. 2015 EBIT 14,0 50,1 76,6 37,5 37,3 Podatek dochodowy zapłacony (0,4) (5,5) (4,4) (1,1) (2,7) Amortyzacja aktywów trwałych 23,2 40,2 43,4 44,9 21,7 Zysk/strata ze zbycia aktywów trwałych 0,0 (1,0) (2,0) (2,3) (0) Rezerwy emerytalne 1,0 (2,0) (1,4) (1,1) (1,1) (26,3) Aktywa obrotowe Zobowiązania krótkoterminowe z wyłączeniem zadłużenia Aktywa trwałe 3,0 23,8 (1,2) (19,3) 15,6 (41,1) 0,6 5,0 13,0 2,0 0,3 0,3 0,1 (0,3) Zobowiązania długoterminowe z wyłączeniem zadłużenia (4,0) (13,3) (2,9) (0,1) (0,2) Pozostałe niepieniężne przychody i wydatki Przepływy pieniężne przed przeprowadzeniem działań inwestycyjnych Nabycie wartości niematerialnych 70,9 (0,9) (3,2) (3,1) 0,0 142,3 53,8 107,2 37,3 42,9 (2,2) (1,1) (0,8) (0,9) (0,5) Nabycie rzeczowych aktywów trwałych (54,4) (49,5) (48,1) (26,0) (12,4) Nabycie aktywów finansowych Zbycie aktywów trwałych Inne Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne po uwzględnieniu działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne z działalności finansowej Środki płynne (na początek okresu) 0 (22,4) (1,7) (1,7) 0,0 0,3 1,3 2,5 2,4 0,0 0 0 22,4 22,4 0,6 (56,3) (71,8) (25,6) (3,8) (12,2) 86,0 (18,0) 81,6 33,5 30,7 (113,6) (218,8) (60,5) (27,1) (19,3) 54,4 58,2 21,6 27,4 27,4 0,2 (0,2) (0,2) 0,0 0,1 Środki płynne (na koniec okresu) 21,6 27,4 54,4 40,0 69,4 Zmiana stanu środków płynnych (36,6) 5,8 27,0 12,6 15,0 Wpływ zmian różnic kursowych Definiowane jako zwiększenia stanu rzeczowych aktywów trwałych (z wyłączeniem zwiększenia stanu aktywów trwałych jednostek, które w 2014 r. nie były lub przestały być częścią Segmentu Wschodniego lub Segmentu Zachodniego) plus zwiększenia stanu wartości niematerialnych (z wyłączeniem wartości firmy i praw do emisji) plus zmiany stanu zaliczek na poczet aktywów trwałych Pozycja obejmuje głównie uwolnienie środków pieniężnych o wartości 22,4 mln EUR z zablokowanego rachunku wpływów związanego z przeniesieniem środków inwestycyjnych w ramach Grupy w 2014 r. Źródło: Pfleiderer 127 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skonsolidowany rachunek zysków w podziale na Segmenty Analiza rachunku zysków i strat (na 31 grudnia) Segment Zachodni mln EUR Przychody 2012 2013 641,6 Wzrost sprzedaży (r-d-r) Segment Wschodni 2014 2012 608,9 626,8 (5,1%) 2,9% 2013 342,0 2014 349,1 363,9 2,1% 4,2% Koszt własny sprzedaży 472,3 473,4 469,0 293,3 288,5 290,7 Zysk brutto ze sprzedaży 169,3 135,5 157,8 48,7 60,6 73,2 26,4% 22,3% 25,2% 14,2% 17,4% 20,1% 348,6 23,9 43,0 (0,1) 24,7 33,2 54,3% 3,9% 6,9% 0,0% 7,1% 9,1% 28,9 30,8 31,1 11,2 12,6 13,8 377,5 54,6 74,1 11,1 37,3 47,0 58,8% 9,0% 11,8% 3,2% 10,7% 12,9% (311,1) (1,2) (3,5) 19,2 2,3 2,0 66,4 53,4 70,6 30,3 39,6 49,0 10,3% 8,8% 11,3% 8,9% 11,3% 13,5% Marża brutto EBIT Marża EBIT (%) Amortyzacja EBITDA Marża EBITDA 1 Korekty Skorygowany zysk EBITDA Skorygowana marża EBITDA 1 Korekty o pozycje: programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji, niektóre sprawy sądowe i inne zdarzenia jednorazowe Źródło: Pfleiderer 128 Nie należy upubliczniać, publikować ani rozpowszechniać niniejszego dokumentu w Stanach Zjednoczonych, Australii, Kanadzie i Japonii. Skonsolidowany rachunek zysków w podziale na Segmenty Analiza rachunku zysków i strat (na 30 czerwca) Segment Zachodni mln EUR Przychody I poł. 2014 I poł. 2015 315,1 Wzrost sprzedaży (r-d-r) Koszt własny sprzedaży Segment Wschodni I poł. 2014 326,2 I poł. 2015 186,2 3,5% 190,0 2,0% 239,8 240,9 150,3 152,8 75,3 85,3 35,9 37,2 23,9% 26,1% 19,3% 19,6% 20,9 19,2 16,4 18,0 6,6% 5,9% 8,8% 9,5% Amortyzacja 15,3 15,2 6,4 8,1 EBITDA 36,3 34,5 22,8 26,1 11,5% 10,6% 12,2% 13,7% Korekty (1,7) 3,0 0,9 0,9 Skorygowany zysk EBITDA 34,6 37,5 23,8 27,0 11,0% 11,5% 12,8% 14,2% Zysk brutto ze sprzedaży Marża brutto EBIT Marża EBIT (%) Marża EBITDA 1 Skorygowana marża EBITDA 1 Korekty o pozycje: programy poprawy efektywności, efekty restrukturyzacji, transakcje zbycia aktywów i wyłączenia z konsolidacji, niektóre sprawy sądowe i inne zdarzenia jednorazowe Źródło: Pfleiderer 129