Pobierz PDF

PRESS
PL
Rada UE
KOMUNIKAT PRASOWY
737/16
7.12.2016
Fundusze rynku pieniężnego: Rada potwierdza
porozumienie z Parlamentem
7 grudnia 2016 r. Komitet Stałych Przedstawicieli zatwierdził w imieniu Rady porozumienie z Parlamentem Europejskim w
sprawie funduszy rynku pieniężnego.
Proponowane rozporządzenie ma zwiększyć odporność tych funduszy, a tym samym usprawnić rynek finansowania
krótkoterminowego. Ma też utrzymać zasadniczą rolę funduszy rynku pieniężnego w finansowaniu realnej gospodarki.
Jest następstwem działań grupy G-20 i Rady Stabilności Finansowej, by zwiększyć nadzór nad systemem parabankowym i
lepiej go uregulować.
„To milowy krok w regulowaniu sektora parabankowego. Dzięki temu powinna umocnić się stabilność finansowa”.
Peter Kažimír, słowacki minister finansów, a zarazem przewodniczący Rady
Wartość aktywów funduszy wynosi ok. 1 bln EUR. Są one wykorzystywane głównie do krótkoterminowego inwestowania
nadwyżki środków pieniężnych. To ważne narzędzie inwestycyjne, gdyż umożliwia dywersyfikację nadwyżek pieniężnych, a
jednocześnie utrzymanie wysokiego poziomu płynności.
Rola i cechy funduszy rynku pieniężnego
Obecnie istnieją 2 rodzaje funduszy rynku pieniężnego, z których korzystają przedsiębiorstwa i jednostki rządowe do celów
finansowania krótkoterminowego:
fundusze o zmiennej wartości aktywów netto, która zależy głównie od wahań rynkowych
fundusze utrzymujące stałą wartość aktywów netto i oferujące nabycie i umarzanie udziałów po stałej cenie.
Napięcia na rynkach
Kryzys finansowy z lat 2007–2008 pokazał, że fundusze rynków pieniężnych bywają podatne na wstrząsy i mogą nawet
rozpowszechniać lub zwiększać ryzyko. Inwestorzy, gdy tylko wyczują ryzyko, są skłonni umarzać swoje udziały, co może
zmuszać fundusze do szybkiej wyprzedaży aktywów w celu realizacji zleceń. Prowadzi to czasem do paniki wśród inwestorów i
kryzysu płynności funduszu, to zaś może powodować negatywne skutki w innych częściach systemu finansowego.
Wspólne standardy
Planowane rozporządzenie reguluje fundusze, a zwłaszcza skład portfela i wycenę aktywów. Ma tym samym zapewnić
stabilność struktury i zagwarantować, że fundusze będą inwestować w aktywa odpowiednio zróżnicowane, o dobrej
jakości kredytowej.
Przewiduje też wspólne standardy zwiększające płynność funduszy, aby mogły one stosownie reagować na nagłe zlecenia
umorzenia.
Ponadto wprowadza wspólne przepisy mające zagwarantować, że zarządzający funduszem będzie dobrze znał swoich
inwestorów i udzieli im oraz organom nadzoru odpowiednich informacji.
Zabrania uzyskiwania wsparcia od jednostek sponsorujących będących stronami trzecimi, w tym banków.
Nowy rodzaj funduszy
Nowym ważnym elementem rozporządzenia jest nowa stała kategoria „funduszy o niskiej zmienności wartości aktywów
netto”. To realna alternatywa wobec dotychczasowych funduszy o stałej wartości aktywów netto.
Na mocy nowego rozporządzenia fundusze będą podlegać nowym, surowszym wymogom płynnościowym i innym
zabezpieczeniom. Fundusze o stałej i niskiej zmienności wartości aktywów opatrzono dodatkowymi zabezpieczeniami, takimi
jak opłaty płynnościowe i progi umarzania. Mają one zapobiegać skutkom nagłej paniki wśród inwestorów i je ograniczać.
Rozstrzygnięte kwestie
Porozumienie z Parlamentem dotyczy zwłaszcza:
wymogów płynnościowych i dywersyfikacyjnych
aktywów, w które mogą inwestować fundusze, w tym roli długu publicznego
przepisów o transparentności
klauzuli przeglądowej dla funduszy długu publicznego o stałej wartości aktywów netto.
Jeżeli chodzi o płynność, porozumienie zakłada następujące wymogi:
dla funduszy o niskiej zmienności i o stałej wartości aktywów netto – minimum 10% inwestycji portfelowych w aktywa o
jednodniowym terminie zapadalności i co najmniej 30% w aktywa o tygodniowym terminie zapadalności. W ramach minimalnej
płynności wymaganej przy aktywach o tygodniowym terminie zapadalności najwyżej 17,5% może przypadać na instrumenty
długu publicznego.
dla funduszy o zmiennej wartości aktywów netto – minimum 7,5% inwestycji portfelowych w aktywa o jednodniowym terminie
zapadalności i co najmniej 15% w aktywa o tygodniowym terminie zapadalności. W ramach minimalnej płynności wymaganej
przy aktywach o tygodniowym terminie zapadalności najwyżej 7,5% może przypadać na instrumenty rynku pieniężnego lub
jednostki/udziały innych funduszy rynku pieniężnego.
Jeżeli chodzi o dywersyfikację, porozumienie przewiduje:
17,5% limitu na inwestycje w inne fundusze rynku pieniężnego, aby zapobiec inwestycjom cyrkularnym
15% limitu na umowy z przyrzeczeniem odkupu
konkretne limity na listy zastawne i depozyty w tej samej instytucji kredytowej
wyjątek od dywersyfikacji dla pracowniczych programów oszczędnościowych.
Elementem porozumienia jest klauzula przeglądowa, która nakazuje Komisji przedstawić po pięciu latach sprawozdanie z
funkcjonowania rozporządzenia.
Jeżeli chodzi o fundusze długu publicznego o stałej wartości aktywów netto Komisja po pięciu latach zreferuje wykonalność
80-procentowego progu unijnego długu publicznego. Uwzględni dostępność krótkoterminowych instrumentów unijnego długu
publicznego i oceni, czy fundusze o niskiej zmienności wartości aktywów netto byłby właściwą alternatywą dla funduszy
nieunijnego długu publicznego o stałej wartości aktywów netto.
Co dalej?
Wstępne porozumienie z Parlamentem Europejskim nastąpiło 14 listopada 2016 r. Parlament ma zatwierdzić rozporządzenie w
pierwszym czytaniu. Następnie przyjmie je Rada.
Press office - General Secretariat of the Council
Rue de la Loi 175 - B-1048 BRUSSELS - Tel.: +32 (0)2 281 6319
[email protected] - www.consilium.europa.eu/press