Kursy Walutowe

3 czerwca 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
Wydarzenia i komentarze
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
US: Dziś o 14.30 zostaną opublikowane dane z amerykańskiego rynku pracy za
maj. Oczekiwany jest spadek stopy bezrobocia do 4,9% z 5,0% w kwietniu oraz
wzrost zatrudnienia o 168 tys., po wzroście o 160 tys. w kwietniu. Wynik zgodny
z oczekiwaniami umocni oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych Fed w
czerwcu lub lipcu. Opublikowany wczoraj raport ADP wskazał na wzrost
zatrudnienia o 173 tys. wobec oczekiwań na poziomie 180 tys.

EU: Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego pozostawiła stopy
procentowe bez zmian. Benchmarkowa stopa procentowa kredytu refinansowego
wynosi 0%, stopa oprocentowania depozytów wynosi minus 0,4%, stopa kredytu
0,25%. EBC podał, że zapowiadany wcześniej skup obligacji korporacyjnych
rozpocznie się 8 czerwca, a TLTRO 22 czerwca. Bank nie zmienił przyjętych w
marcu założeń programu QE, który potrwa co najmniej do marca 2017 r. Prezes
Mario Draghi ocenił, że działania EBC mają wpływ na gospodarkę i zatrzymały
pogarszanie się warunków finansowych. Zaznaczył, że pozytywne efekty
programu stymulacyjnego dopiero nadejdą, a bank musi zobaczyć rezultaty
podjętych w marcu działań. EBC podniósł prognozę inflacji w strefie euro w 2016
do 0,2%, prognoza na kolejne lata jest niezmieniona i wynosi 1,3% oraz 1,6%. Było
to pierwsze posiedzenie od roku, na którym nie obniżono prognozy inflacji w
strefie euro. Również prognoza wzrostu gospodarczego na br. została
zrewidowana w górę do 1,6% z 1,4%. W naszej ocenie w najbliższym czasie ECB
nie będzie zmieniał parametrów polityki monetarnej.

PL: Wg doniesień „Gazety Wyborczej” najnowsza propozycja przewalutowania
kredytów hipotecznych opracowywana przez zespół ekspertów w Kancelarii
Prezydenta zakłada, że straty banków po przewalutowaniu kredytów frankowych
byłyby pokryte poprzez emisje nowych akcji niemych, które objęłaby państwowa
instytucja finansowa: BGK lub NBP. Banki miałyby prawdo odkupić te akcje w
ciągu 20-30 lat. 7 czerwca zaplanowano ostatnie spotkanie zespołu ekspertów
pracujących nad zmianami w prezydenckim projekcie tzw. ustawy frankowej, po
tym spotkaniu zespół przedstawi Kancelarii Prezydenta efekty swych prac.
Δ%
EUR/PLN
4,3870
-0,1%
USD/PLN
3,9330
0,0%
CHF/PLN
3,9741
0,2%
EUR/USD
1,1156
0,0%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,60
1
WIBOR 3M
1,68
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,64
2
5Y
2,35
2
10Y
3,16
3
Rynki na dziś
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,73
2
5Y
2,04
3
10Y
2,46
2
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,13
-1
US 10Y
1,81
-2
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
1957,7
0,2
S&P 500
2105,3
0,3
Nikkei 225
16642,2
0,5
Koniec tygodnia to publikacja raportu z amerykańskiego rynku pracy, która będzie
kształtować konsensus przed zaplanowanym na połowę czerwca posiedzeniem
Rezerwy Federalnej. Na kwietniowym posiedzeniu Fed uzależnił decyzję o podwyżce
stóp procentowych w kolejnych miesiącach od przyspieszenia wzrostu gospodarczego
i inflacji oraz dalszej poprawie sytuacji na rynku pracy. Dwa pierwsze warunki
zostały spełnione, a dzisiejsze dane powinny potwierdzić realizację trzeciego. Mimo
to uważamy, iż ze względu na czerwcowe referendum w sprawie wyjścia Wielkiej
Brytanii z Unii Europejskiego normalizacja polityki pieniężnej będzie kontynuowana
dopiero w lipcu. Dzisiejszy dobry odczyt danych payrolls skomplikuje natomiast
sytuację przed czerwcowym posiedzeniem Fed ze względu na rozbicie na czerwiec i
lipiec oczekiwań rynku na podwyżkę stóp. Złoty konsekwentnie pozostaje poniżej
poziomu 4,40 PLN za EUR. Większą zmienność polskiej waluty zaobserwujemy
prawdopodobnie dopiero w przyszłym tygodniu, gdy powinniśmy poznać
zmodyfikowaną wersję ustawy o konwersji walutowych kredytów hipotecznych.
.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,16
4,45
1,14
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
4,20
1,06
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
W czwartek kurs EUR/PLN pozostawał względnie stabilny. Niemal 2-groszowa
zmienność i kolejna nieudana próba wybicia się ponad poziom 4,40 PLN za EUR
stanowiły kopię notowań z środy. Tak jak wspomnieliśmy w naszym wczorajszym wpisie
posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego nie miało większego przełożenia na
wycenę złotego. Obecnie wartość polskiej waluty w dominującym stopniu zależna jest
bowiem od wyniku posiedzenia Fed oraz nierostrzygniętej kwestii przewalutowania
kredytów hipotecznych. Na krajowym rynku długu kontynuowany był wzrost
rentowności ze szczególnym nasileniem na długim końcu krzywej i to pomimo spadków
dochodowości analogicznych tenorów na rynkach bazowych. Wczoraj zwyzka
rentowności polskiej 10-latki wyniosła 3 bps do poziomu 3,16%. Od początku tygodnia
jednak wzrost wyniósł już 11 bps.
Rynki zagraniczne
Źródło: Reuters
Posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego było najważniejszym wydarzeniem
wczorajszego dnia. Zgodnie z oczekiwaniami bank pozostawił stopy procentowe na
niezmienionym poziomie oraz podniósł tegoroczne prognozy wzrostu gospodarczego i
inflacji, co wywołało nieznaczne umocnienie euro. Źrodłem rewizji w górę prognoz
inflacji były przede wszystkim ostatnie zwyżki cen ropy związane między innymi z
szansami na ograniczenie wydobycia. W czasie konferencji prasowej M.Draghiego rynek
obiegła informacja o fiasku wczorajszego porozumienia kartelu OPEC w sprawie
redukcji wydobycia ropy naftowej, co osłabilo wydźwięk pozytywnych prognoz EBC i
zanegowało aprecjację wspólnej waluty. Za umocnieniem dolara przemawiały ponadto
dobre dane z USA, w tym raport Challengera prezentujący najniższą od pięciu miesięcy
liczbę zapowiadanych zwolnień wśród amerykańskich pracowników. Niewielkie zmiany
towarzyszyły wczorajszym zmianom na bazowych rynkach długu. Dochodowość
niemieckiej 10-latki obniżyła się o 1 bps do 0,13%, a amerykański odpowiednik stracił 2
bps i osiągnął poziom 1,81%.
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1300
55
50
1250
45
1200
40
1150
35
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
05/27 14:00
Opis posiedzenia banku centralnego
Polska
05/27 14:30
PKB zannualizowane q/q
USA
1Q
0.5%
0.8%
0.9%
05/27 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Maj
95.8
94.7
95.4
05/30 14:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy
Maj
-0.1%
0.1%
0.1%
05/31 10:00
Podaż pieniądza M3 r/r
EU
Kwiecień
5.0%
4.6%
5.0%
05/31 10:00
PKB r/r
Polska
1Q
4.3%
3.0%
3.0%
05/31 11:00
Stopa bezrobocia
EU
Kwiecień
10.2%
10.2%
10.2%
05/31 11:00
Szacunki inflacji r/r
EU
Maj
-0.2%
-0.1%
-0.1%
05/31 11:00
Inflacja bazowa r/r
EU
Maj
0.7%
0.8%
0.7%
05/31 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Maj
-1.1%
-1.0%
-0.8% (-0.7%)
05/31 14:30
Dochody osobiste
USA
Kwiecień
0.4%
0.4%
0.4%
05/31 14:30
Wydatki osobiste
USA
Kwiecień
0.1%
0.2%
0.7%
05/31 14:30
Inflacja bazowa PCE r/r
USA
Kwiecień
1.6%
1.6%
1.6%
05/31 15:00
Indeks CaseShiller r/r
USA
Marzec
5.38%
5.4%
06/01 09:00
Indeks PMI w przemyśle
Polska
Maj
51.0
52.1
06/01 09:55
Indeks PMI w przemyśle
Niemcy
Maj
52.4
52.1
52.4
06/01 10:00
Indeks PMI w przemyśle
EU
Maj
51.5
51.8
51.5
06/01 13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Maj
2.3%
-4.1%
06/01 15:45
Indeks PMI w przemyśle
USA
Maj
50.5
50.7
06/01 16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Maj
50.8
51.3
06/01 20:00
Beżowa Księga Fed
USA
06/02 11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Kwiecień
-4.2%
-4.4%
06/02 13:30
Raport Challengerar/r
USA
Maj
5.8%
26.5%
06/02 13:45
Decyzja w sprawie stóp procentowych
EU
Czerwiec
0.000%
0.000%
0.000%
06/02 14:15
Raport ADP
USA
Maj
156k
173k
180k
06/02 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Maj
268k
267k
06/03 09:55
Indeks PMI w usługach
Niemcy
Maj
55.2
55.2
06/03 10:00
Indeks PMI w usługach
EU
Maj
53.1
53.1
06/03 11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Kwiecień
2.1%
06/03 14:30
USA
Kwiecień
-$40.4b
-$44.0b
USA
Maj
160k
168k
06/03 14:30
Bilans handlowy
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
Stopa bezrobocia
USA
Maj
5.0%
4.9%
06/03 15:45
Indeks PMI w usługach
USA
Maj
06/03 14:30
50.9
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.