Prezentacja Grupy Magellan z konferencji WallStreet
Transkrypt
Prezentacja Grupy Magellan z konferencji WallStreet
Konferencja WallStreet Karpacz, 6 czerwca 2014 Agenda • Grupa Magellan • Wyniki finansowe • Perspektywy rozwoju 3 Grupa Magellan • Magellan – lider rynku usług finansowania sektora ochrony zdrowia • Magellan – innowacyjny partner w finansowaniu samorządów • Magellan - najważniejszy partner szpitali w finansowaniu bieżącej działalności oraz dostawy artykułów i usług • Magellan – pionier nowoczesnych rozwiązań finansowych kreujących rynek • Magellan - lider w wyznaczaniu trendów rynkowych dzięki unikalnym autorskim produktom finansowym Struktura Grupy Kapitałowej Magellan Magellan S.A. Grupa Magellan Magellan Česká republika s.r.o.(Czechy) Magellan Slovakia s.r.o. (Słowacja) Kancelaria Prawnicza P. Pszczółkowski i Wspólnik spółki stowarzyszone 4 MEDFinance S.A. (finansowanie inwestycji) Kancelaria Prawnicza Karnowski i Wspólnik Kadra Menedżerska – bogate doświadczenie + wysokie kwalifikacje Krzysztof Kawalec Prezes Zarządu, CEO • ponad 16 letnie doświadczenie w pracy na stanowiskach zarządczych • w Spółce od 2001 roku • w latach 1998–2001 Manager w IFFP Sp. z o.o. • posiadacz tytułu MBA University of Maryland • absolwent Politechniki Łódzkiej Grzegorz Grabowicz Wiceprezes Zarządu, CFO • ponad 16 letnie doświadczenie w pracy w obszarze finansów • w Spółce od 2003 roku • w latach 1998–2003 konsultant w Dziale Audytu w Deloitte & Touche • posiadacz tytułu MBA Nottingham Trent University • biegły rewident • absolwent Uniwersytetu Łódzkiego Urban Kielichowski Członek Zarządu, COO • • • • ponad 17 letnie doświadczenie w pracy w obszarze finansów w Spółce od 2009 roku wcześniej w Banku Pocztowym (Dyr. Dep. Klientów Korpor.) i BRE Banku (Dyr. Oddz. Reg.) absolwent Uniwersytetu Łódzkiego Kadra zarządzająca • • • wysoko wykwalifikowana kadra menedżerska kluczowi pracownicy średnio ok. 8-10 lat w Spółce stale wzrastające zatrudnienie przy wysokiej stabilności zatrudnienia kluczowych pracowników 5 Magellan na GPW 2,5 letnia stopa zwrotu: Magellan +100%, WIG +37%, WIG50 +43% 240% 230% 220% 210% 200% 190% Rekomendacje Data wydania Dom Maklerski Rekomendacja Cena docelowa 2014-05-21 Espirito Santo kupuj 89,8 2014-04-28 BZ WBK kupuj 83,5 2014-02-13 DM BPS kupuj 100,3 2013-12-12 DM IDM kupuj 92,0 2013-07-16 DM Trigon kupuj 82,7 180% 170% 160% 150% 140% 130% 120% 110% 90% 2012-01-02 2012-01-27 2012-02-22 2012-03-19 2012-04-16 2012-05-14 2012-06-08 2012-07-04 2012-07-31 2012-08-27 2012-09-20 2012-10-16 2012-11-12 2012-12-06 2013-01-08 2013-02-01 2013-02-27 2013-03-25 2013-04-23 2013-05-21 2013-06-17 2013-07-11 2013-08-06 2013-09-02 2013-09-26 2013-10-22 2013-11-19 2013-12-13 2014-01-16 2014-02-11 2014-03-07 2014-04-02 2014-04-30 2014-05-27 100% WIG WIG50 Magellan Wskaźniki finansowe (wg stanu na 02.06.2014) P/E P/BV WIG 20,9 1,0 WIG-Banki 22,5 1,0 MWTrade 10,0 2,2 Magellan 10,9 1,8 6 Grupa Magellan w liczbach Magellan to niekwestionowany lider rynku finansowania ochrony zdrowia oraz ekspert w obszarze oceny kondycji finansowej szpitali 3 183 umów zawartych w 2013 roku 2 133 mln PLN wartość zawartych umów w 2013 roku Ponad 22 tys. poręczonych faktur w 2013 roku Współpraca z 900 kontrahentami Finansowa obsługa 346 SPZOZ-ów w 2013 roku 300 mln PLN wartość zawartych porozumień w 2013 roku *Giełdowa Spółka Roku to najstarszy i najbardziej prestiżowy ranking na rynku. Redakcja ,,Pulsu Biznesu” organizuje go z TNS Polska już od 15 lat. Analitycy, maklerzy i doradcy oceniają m.in. perspektywy rozwoju firm, kompetencje zarządu oraz ich relacje z inwestorami. Więcej informacji o rankingu na gsr.pb.pl Magellan zdobył 3. miejsce w kategorii „kompetencje zarządu” w rankingu Giełdowa Spółka Roku 2013*. Bardzo dobrze ocenione zostało przede wszystkim zarządzanie przepływami finansowymi i perspektywiczność zarządu. W ogólnej klasyfikacji rankingu Magellan zajął 7. miejsce. 7 Grupa Magellan – model biznesu Dla samorządów Finansując zwiększamy możliwości. Dopasowujemy rozwiązania do potrzeb. Myślimy innowacyjnie. Dla szpitali Pomagamy zachować równowagę finansową. Dla dostawców do szpitali Wspieramy płynność finansową. Budujemy relacje. Rozumiemy potrzeby szpitali. Zabezpieczamy terminowość. Wspieramy bieżącą działalność. Dostarczamy kapitał obrotowy. 8 Magellan S.A. – udział w rynku finansowania bieżącego sektora medycznego Potencjał rynku (zobowiązania ogółem) Rynek usług finansowych sektora ochrony zdrowia: • 13% 10,3 MLD PLN 5% 82% Finansowanie udzielone przez podmioty finansujące sektor medyczny Finansowanie udzielone przez banki Potencjany rynek Udział w rynku mierzony portfelem aktywów finansowych podmiotów finansujących sektor medyczny MW Trade 23% Banki 28% Pozostali 5% Magellan jest liderem na polskim rynku. Zapewnia szpitalom dostęp do finansowania ich bieżącej działalności oraz wspiera płynność finansową dostawców rynku medycznego. Przez 15 lat działalności Magellan udzielił blisko 5,76 mld PLN finansowania dla sektora ochrony zdrowia. Oferta Magellana dla szpitali obejmuje m.in. pożyczki, zabezpieczenie płatności, faktoring oraz refinansowanie zobowiązań. Perspektywy rynku: • Duży potencjał rynku w zakresie finansowania bieżącego i restrukturyzacji zadłużenia • Zobowiązania ogółem wynoszą obecnie ponad 10 MLD PLN • Kryzys finansów publicznych, w tym NFZ powoduje zwiększenie zapotrzebowania na finansowanie bieżące oraz restrukturyzacji zadłużenia jednostek ochrony zdrowia Magellan 44% Źródło danych: szacunki Spółki 9 Rynek Jednostek Samorządu Terytorialnego Potencjał rynku ~ 47 mld PLN Liczba potencjalnych klientów JST o wysokim wskaźniku zadłużenia – grupa docelowa 5% 69 95% Prognozowany poziom wydatków majątkowych w docelowej grupie Prognozowany poziom wydatków majątkowych realizowanych przez JST 321 Powiat Gmina Rynek finansowania JST: • Magellan oferuje usługi finansowe do samorządów o wysokich wskaźnikach zadłużenia. Magellan oferuje krótko i długoterminowe finansowanie bieżących inwestycji w samorządach, a także finansowanie spółek komunalnych. Magellan to również partner finansowy dla podmiotów współpracujących z samorządami w zakresie realizacji projektów inwestycyjnych JST. Perspektywy rynku: • Samorządy z grupy docelowej są to podmioty z wysokim wskaźnikiem zadłużenia (gminy powyżej 55%, powiaty powyżej 45%). • Od 2014 roku obowiązują nowe, indywidualne wskaźniki zadłużenia. Część JST ma problemy z ich spełnieniem, część jest blisko limitów. • Nowe zadania nakładane na gminy mogące niekorzystnie wpłynąć na ich sytuację finansową. Źródło danych: szacunki na podstawie sprawozdań samorządów 10 MEDFinance – sytuacja rynkowa Potencjał rynku Liczba szpitali finansowanych przez MEDFinance wg stanu bilansowego 1Q 2014 1,04 mld PLN 1% 95% 4% 795 Kontraktacja MEDFinance na rynku publicznym Pozostałe zakupy realizowane w formie finansowania dłużnego Potencjał rynku publicznego (rynek zakupów) 897 830 897 26 89 31 32 18 50 148 155 2011 2012 2013 2014 SPZOZ NZOZ Liczba szpitali ogółem Rynek finansowania inwestycji w służbie zdrowa: MEDFinace, spółka z Grupy Magellan, jest partnerem finansowym dla szpitali publicznych oraz niepublicznych i pomaga w pozyskaniu finansowania inwestycji, w szczególności finansowania wymiany i zakupu nowego sprzętu medycznego. • Perspektywy rynku: • Wysokie potrzeby inwestycyjne szpitali związane z koniecznością dostosowania do wymogów NFZ oraz UE • Rozwój produktów dedykowanych: • MEDambulans – osiągnięcie 30 % udziału rynkowego • MEDdiagnostyka – realizacja kilkunastu projektów budowy pracowni diagnostyki obrazowej z GE Healthcare • MEDinfrastruktura – stworzenie dedykowanego programu finansowania inwestycji infrastrukturalnych Źródło danych: MEDFinance 11 Wyniki finansowe 2007-2013 i 1Q 2014 12 Obszary wynikowe Magellan w 1Q 2014 r. GK Magellan Finansowanie sektora medycznego (Magellan SA) Finansowanie samorządów (Magellan SA) Finansowanie inwestycji jednostek medycznych (MEDFinance SA) Rynki zagraniczne (zagraniczne spółki zależne) Kontraktacja łączna (mln zł) 422 19 20 43 udział w kontraktacji łącznej 83% 4% 4% 9% Kontraktacja bilansowa (mln zł) 212 19 20 43 udział w kontraktacji bilansowej 72% 6% 7% 15% Portfel aktywów (mln zł) 784 100 119 117 udział w portfelu 70% 9% Przychody ze sprzedaży (mln zł) udział w przychodach 11% 10% 30 4 2 83% 10% 7% Finansowanie obrotowe szpitali oraz finansowanie samorządów są prowadzone w spółce Magellan SA i raportowane łącznie. Wartości w tabeli za 1Q 2014 lub na dzień 31.03.2014 • Stabilny rozwój core business (Magellan S.A.): wzrost kontraktacji bilansowej o 37 mln zł (+21% r/r) oraz wartości portfela o 94 mln zł (+14% r/r) • Wzrost udziału pozostałych obszarów wynikowych w biznesie Grupy w 1Q’14: 28% udział w kontraktacji (23% w 2013) i 30% udział w portfelu (27% na koniec 2013) • Wykorzystywanie bieżących trendów i praca nad rozwojem pozostałych obszarów biznesowych: • Zwiększenie kontraktacji w obszarze JST (+170% r/r) efektem wzrostu zapotrzebowania na oferowane usługi oraz większej aktywności sprzedażowej w tym obszarze • Rozwój kontraktacji w obszarze finansowania inwestycji (+25% r/r) • Dynamiczny wzrost kontraktacji bilansowej na rynkach zagranicznych (+37% r/r) 13 Trwały i dynamiczny rozwój wyników finansowych od debiutu giełdowego Skala działalności (mln PLN) Wyniki finansowe (mln PLN) 1 308 703 344 201 383 247 415 302 2007 2008 2009 838 717 1 075 933 2010 kontraktacja bilansowa 91 1 107 17% 487 32 2011 2012 2013 17% 16% 41 45 17% 66 13 17 18 24 2007 2008 2009 2010 wartość portfela przychody ze sprzedaży usług w mln PLN 2007 2012 2013 ’13/’12 CAGR ’07-’13 Kontraktacja łączna 479,2 1 679,1 2 133,4 27% 28% Kontraktacja bilansowa 343,7 1 075,5 1 308,3 22% 25% Portfel aktywów 200,9 933,1 1 107,4 19% 33% 134 118 19% 19% 18% 37 30 2011 2012 zysk netto 43 2013 ROE 2007 2012 2013 ’13/’12 CAGR ’07-’13 Przychody ze sprz. usług (bez przychodów ze sprzedaży towarów) 32,5 118,0 133,6 13% 27% EBIT 16,4 46,6 54,8 18% 22% Wynik netto 13,2 37,2 43,4 17% 22% EPS 2,19 5,70 6,66 17% 20% w mln PLN Wzrost niezależnie od sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych 14 Dynamiczny wzrost sprzedaży 15 Kontraktacja bilansowa Kontraktacja bilansowa Kontraktacja bilansowa – kwartalnie (mln PLN) (mln PLN) 1 308 294 1 075 703 +28% 2010 • • • 2011 2012 2013 1Q +46% +48% 2Q 2012 -3% 3Q 2013 4Q 2014 Struktura kontraktacji bilansowej wg obszarów działalności Podpisanie w 2013 r. blisko 3,2 tys. umów w ramach kontraktacji bilansowej o łącznej wartości 2,1 mld zł (wzrost o 27% r/r) Współpraca z ponad 900 kontrahentami na rynku medycznym w Polsce i zagranicą oraz JST W 1Q 2014 aktywizacja działań nakierowanych na współpracę z samorządami podstawą wzrostu kontraktacji tego obszaru w kolejnych kwartałach 2014 r. (19 mln zł w 1Q’14 przy 46 mln zł w całym 2013 r.) 360 348 260 238 218 229 838 384 347 finansowanie szpitali 15% 7% 6% 13% 7% 3% IQ 2014 IQ 2013 77% 72% finansowanie samorządów finansowanie inwestycji jednostek medycznych rynki zagraniczne 16 Sprzedaż umów ramowych i warunkowych Kontraktacja pozabilansowa Kontraktacja pozabilansowa – kwartalnie (mln PLN) 312 (mln PLN) 825 538 604 194 195 177 142 99 210 +8% 2010 224 210 2011 2012 2013 1Q 87 +44% 2Q 2012 +103% +39% 3Q 2013 4Q 2014 • Dominujący udział Magellan SA (finansowanie bieżące szpitali) w kontraktacji pozabilansowej – ponad 90% w 2013 i 2012 r. • 37% r/r wzrost wartości umów podpisanych na rynku polskim efektem rozszerzenia oferty produktowej (wprowadzenie umów ramowych dotyczących finansowania dostaw oraz factoringu) oraz zwiększenia skali współpracy z dotychczasowymi jak pozyskiwania nowych kontrahentów • Współpraca z największymi dostawcami do jednostek sektora medycznego • Aktywne limity umów ramowych i warunkowych stanowią stabilną bazę do kontraktacji bilansowej kolejnych okresów 17 Źródła finansowania działalności 18 Finansowanie działalności • • • • 801 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o 23% r/r, bez znaczącej zmiany q/q) przy średnim stanie finansowania zewnętrznego na poziomie 799 mln zł (wzrost o 25% r/r) 2,9 dźwignia finansowa – brak większych zmian w poziomie lewara finansowego w ostatnich kwartałach (3,0 na koniec 2013 r., 2,9 na koniec 1Q’13) 321 mln zł wolnych limitów zabezpieczeniem kapitału dla dalszego wzrostu wartości portfela Zwiększenie w 1Q 2014 r. przyznanych limitów finansowych kredytów o 10 mln PLN i 3 mln EUR oraz wydłużenie zapadalności (aneksy) kredytów o wartości 47 mln PLN i 4 mln EUR • Emisja obligacji o wartości 47 mln PLN w 1Q 2014 r., oraz spłata obligacji o wartości 63 mln PLN • Możliwość podwyższenia programów emisji obligacji o 150 mln PLN (uzyskana zgoda WZ), w tym obligacji średnioterminowych o 100 mln zł Finansowanie odsetkowe (wg stanu na 31.03.2014) kredyty i pożyczki (472 mln zł) 320 współpraca z 17 instytucjami finansowymi 41 mln zł na rynkach zagranicznych w walutach lokalnych obligacje średnioterminowe (450 mln zł) obligacje krótkoterminowe (200 mln zł) 152 383 67 obligacje o zapadalności do 5 lat możliwość emitowania w PLN i EUR 97 68% 85% 49% 103 dwa aktywne programy finansowanie wykorzystane 19 wolne limity Zarządzanie ryzykiem płynności Systematyczność w korzystaniu z programów obligacji korporacyjnych Magellan SA Nadwyżka gotówkowa Magellan SA (bez uwzględnienia wpływów gotówkowych do spółek zależnych) (mln PLN)* (mln PLN) 150 400 350 300 250 200 150 100 50 0 125 100 75 50 25 0 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 obligacje wyemitowane 2Q'13 3Q'13 4Q'13 1Q'14 spłata obligacji * dla obligacji emitowanych w EUR przyjęto równowartość w PLN po średnim kursie NBP z dnia emisji • 2Q'12 3Q'12 4Q'12 1Q'13 wpływy gotówkowe 2Q'13 3Q'13 4Q'13 1Q'14 nadwyżka gotówkowa* * Nadwyżka gotówkowa = wpływy gotówkowe – (koszt finansowania portfela + koszty bieżącej działalności – amortyzacja + zapłacony podatek dochodowy) Wieloletnie doświadczenie w finansowaniu działalności kapitałem dłużnym oraz wysokie comiesięczne wpływy na rachunki spółki (średnie miesięczne wpływy gotówkowe na rachunki Magellan S.A. w 1Q 2014 na poziomie ok. 87 mln zł) podstawą bezpieczeństwa powierzonego kapitału 20 Dopasowanie finansowania do aktywów Dopasowanie finansowania działalności 51,2 677,7 krt. aktywa 1,5x wyższe od zob. krt. aktywa krótkoterminowe 59% Zmiany w strukturze finansowania 4% zobowiązania handlowe 397,8 44,6% 41,6% 39,1% 55,4% 58,4% 60,9% 31.03.2013 31.12.2013 31.03.2014 35% zobowiązania krótkoterminowe 420,2 470,5 37% zobowiązania długoterminowe dłg. pasywa 1,5x wyższe od akt. dłg. 279,1 aktywa długoterminowe 41% Aktywa Pasywa 24% kapitały własne kapitał stały pozostałe pasywa • Zmiany w strukturze czasowej portfela odzwierciedlone w strukturze kapitałowej Grupy – wzrost kapitału stałego o 180 mln zł r/r • Struktura czasowa pozyskiwanego finansowania na bieżąco dostosowywana do struktury zapadalności aktywów – utrzymanie wskaźnika 1,5 przewagi pasywów długoterminowych nad długoterminowymi aktywami pomimo zmiany struktury czasowej portfela • 229 mln zł nadwyżki kapitału stałego nad aktywami trwałymi zabezpieczeniem finansowania portfela wierzytelności o zapadalności powyżej 1 roku • Obsługa zobowiązań krótkoterminowych zabezpieczona wysokim poziomem aktywów obrotowych oraz regularnymi wpływami gotówkowymi na konta Grupy 21 Perspektywy rozwoju • Pozycja lidera na rynku usług finansowych dla sektora medycznego • Wysoki potencjał wzrostu rynku finansowania inwestycji w służbie zdrowia oraz rynku finansowania jednostek samorządu terytorialnego • Rosnące znaczenie i rozpoznawalność oferty dla rynku JST i dostawców dla samorządów • Solidna baza wyników na kolejne kwartały - 1,12 mld PLN portfela aktywów finansowych na 31.03.2014 r. • Rosnąca sprzedaż i rekordowe kwartalnie wyniki - efekt stałego rozwoju operacyjnego Grupy i obniżenia kosztów finansowania dłużnego • Wysoki poziom wpływów potwierdza skuteczność modelu biznesowego - 324 mln PLN wpływów na konta Grupy w 1Q 2014 - wzrost o 24% rdr • Polityka dywidendowa - rekomendacja wypłaty dywidendy do 50% zysku jednostkowego od wyników za 2014 rok • Zaawansowane prace nad wejściem na nowy, atrakcyjny i duży rynek zagraniczny • Dywersyfikacja przychodów i niezależność od wydarzeń na rynku – udział w projekcie FIZ – zarządzanie portfelem wierzytelności szpitalnych oraz inwestor funduszu FIZ 22 Dane rynkowe Spółka: MAGELLAN S.A. Liczba akcji 6 594 599 sztuk Kapitalizacja 508 mln PLN (kurs 77,10 PLN za akcję na dzień 03.06.2014) Free float: 100% Index WIG, WIG50 Rynek: Podstawowy Ticker: MAG Zarząd Spółki: Strona internetowa: Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr. Generalny Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu, Dyr. Finansowy Urban Kielichowski – Członek Zarządu, Dyr. Operacyjny www.magellansa.pl Struktura akcjonariatu 12,8% 10,7% 16,6% 36,7% 5,0% 5,1% Aviva OFE Amplico OFE AEGON OFE ING OFE Generali OFE Kontakt IR: Michał Wierzchowski e-mail: [email protected] tel. 605 959 539 13,2% Pioneer Pekao IM pozostali 23 Zastrzeżenia Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A. 24