Charakterystyka funduszu - Franklin Templeton Investments Poland

Franklin Templeton Investment Funds
Inwestycje
alternatywne
Franklin K2 Alternative
Strategies Fund
Charakterystyka funduszu
Informacje o funduszu
Data utworzenia
15 września 2014 r.
Styl inwestycyjny
Inwestycje alternatywne
Indeksy
porównawcze1
BofA Merrill Lynch US 3Month Treasury Bill Index
HFRX Global Hedge
Fund Index
CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU
Celem inwestycyjnym Funduszu jest dążenie do wzrostu wartości kapitału przy
mniejszej zmienności w porównaniu z rynkami akcji. Fundusz realizuje ten cel
inwestycyjny poprzez alokację aktywów pomiędzy różne strategie alternatywne,
takie jak strategie akcyjne typu „Long/Short”, strategie oparte na wartości
względnej lub wydarzeniach dotyczących spółek, czy też globalne strategie
makro. Fundusz stara się zrealizować swój cel inwestycyjny poprzez odpowiednią
selekcję różnych zarządzających przez głównego zarządzającego portfelem.
Każdy współzarządzający odpowiada za jedną ze strategii tworzących portfel
Funduszu, inwestujących w szeroką gamę zbywalnych papierów wartościowych,
pochodnych instrumentów finansowych i innych instrumentów, w tym akcji,
papierów powiązanych z prawem do kapitału, papierów dłużnych, instrumentów
pochodnych czy produktów strukturyzowanych i instrumentów ETN.
David C. Saunders
Założyciel i dyrektor zarządzający w K2 Advisors,
zarządzający portfelami inwestycyjnymi
„Poprzez dynamiczną
alokację aktywów pomiędzy
różne strategie
i zarządzających
instytucjonalnymi
rozwiązaniami
alternatywnymi, staramy
się maksymalizować udział
we wzrostach rynkowych
oraz minimalizować
ekspozycję na spadki"
DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM?
Uzupełnienie portfela:
wykorzystanie strategii hedgingowych może stanowić alternatywne źródło
zwrotów, które jednocześnie obniża ogólne ryzyko.
Zdywersyfikowane rozwiązanie alternatywne:
Fundusz zapewnia dostęp do zdywersyfikowanego wachlarza strategii
i zarządzających funduszami hedgingowymi za pośrednictwem jednego,
płynnego i codziennie wycenianego produktu.
Kombinacja różnych źródeł potencjału i możliwości:
proces inwestycyjny zapewnia połączenie badań prowadzonych przez
zarządzających z analizą alokacji aktywów, umożliwiając budowę funduszu
opartego na różnych zarządzających i różnych strategiach, mającego udział
w wzrostach i ograniczoną ekspozycję na spadki.
Zarządzanie ryzykiem:
K2 Advisors, organizacja zarządzająca inwestycjami, wykorzystuje złożone
procesy, systemy i dane dotyczące zarządzania ryzykiem, dzięki czemu ryzyko
może być mierzone, monitorowane i zarządzane.
Wiedza na temat inwestycji alternatywnych:
K2 inwestuje w fundusze hedgingowe od 20 lat i doskonale rozumie stosowane
przez nie strategie.
1. Indeksy porównawcze przedstawiono wyłącznie w celach informacyjnych; zarządzający portfelem funduszu nie kieruje się indeksem przy budowie portfela. Bank of America Merrill Lynch
3-Month US Treasury Index to indeks porównawczy dla portfeli absolutnej stopy zwrotu. HFRX Global Hedge Fund Index odzwierciedla wyniki szerokiego spektrum strategii opartych na
funduszach hedgingowych.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
Franklin K2 Alternative Strategies Fund
Zintegrowane rozwiązanie zapewniające dostęp do różnych strategii alternatywnych
INWESTOWANIE W AKCJE TYPU
LONG/SHORT: generowanie zwrotów
z inwestycji na światowych rynkach akcji
poprzez obejmowanie długich i krótkich pozycji
akcji zwykłych i indeksów giełdowych
Przykłady strategii: Wzrost – Wartość –
Strategia neutralna – Strategia sektorowa –
Strategia regionalna
GLOBALNE STRATEGIE
MAKROEKONOMICZNE: koncentracja na
możliwościach makroekonomicznych na
różnych rynkach i wśród różnych aktywów
Przykłady strategii: Strategia selektywna –
Strategia systemowa
FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY
Założeniem filozofii inwestycyjnej K2 jest dążenie do wzrostu
wartości kapitału poprzez generowanie atrakcyjnych zwrotów
skorygowanych o ryzyko przy mniejszej korelacji
z tradycyjnymi klasami aktywów i obniżonej zmienności.
K2 uważa, że rygorystyczne analizy prowadzone przez
zarządzających, kompleksowe zarządzanie ryzykiem oraz
aktywna alokacja mają kluczowe znaczenie dla skuteczności
funduszu wykorzystującego różne strategie i kompetencje
różnych zarządzających.
Celem K2 jest wzrost wartości kapitału połączony
z obniżeniem ekspozycji na spadki rynkowe poprzez
dynamiczną alokację pomiędzy różne strategie i różnych
zarządzających alternatywnymi produktami inwestycyjnymi.
Według K2, transparencja aktywów jest niezbędnym
warunkiem identyfikowania zarządzających mających
odpowiednie umiejętności do generowania wartości dodanej
i zarządzania ryzykiem rynkowym.
K2 prowadzi alokację aktywów Funduszu pomiędzy
wymienione powyżej alternatywne strategie inwestycyjne na
podstawie analiz globalnych, w oparciu o szereg różnych
czynników, takich jak warunki rynkowe, ryzyko,
dywersyfikacja, płynność, transparencja i dostępność
zarządzających i innych możliwości inwestycyjnych.
K2 prowadzi alokację aktywów Funduszu pomiędzy
zarządzających na podstawie szczegółowych analiz
indywidualnych, selekcjonując strategię i ich udział w portfelu
Funduszu na podstawie ich wzajemnej korelacji oraz korelacji
z różnymi rynkami, profili ryzyka oraz spodziewanych
zwrotów.
Analizy zarządzających
K2 realizuje proces szczegółowej selekcji zarządzających,
w ramach którego analitycy specjalizujący się w określonych
strategiach analizują i rekomendują poszczególnych
współzarządzających portfelem Funduszu. Według K2,
wyjątkowy zarządzający musi wykazywać się umiejętnością
generowania przewagi nad rynkiem i unikania nadmiernego
STRATEGIE OPARTE NA WARTOŚCI
WZGLĘDNEJ: wykorzystywanie szerokiej gamy
technik inwestycyjnych pozwalających zarabiać
na rozbieżnościach w wycenie
Przykłady strategii: Inwestowanie w papiery
dłużne typu long/short – Arbitraż zadłużenia –
Arbitraż papierów zamiennych – Arbitraż
zmienności
STRATEGIE OPARTE NA WYDARZENIACH
DOTYCZĄCYCH SPÓŁEK: inwestowanie
w papiery spółek przechodzących zmiany
Przykłady strategii: Arbitraż fuzji – Strategie
wykorzystujące szczególne wydarzenia
(oddzielanie się segmentów organizacyjnych,
rekapitalizacje, przetargów z ofertą udziałów,
likwidacji)
ryzyka rynkowego i nieodpowiedzialnych ekspozycji na
ryzyko operacyjne. Ponadto, K2 poszukuje zarządzających
reprezentujących najwyższe standardy uczciwości
i rzetelności i stara się możliwie najlepiej poznać wszystkich
zarządzających i zarządzane przez nich strategie. Dzięki
temu możemy precyzyjnie monitorować osiągane przez nich
zwroty i profile ryzyka. Duży wpływ na potencjalną alokację
ma dopasowanie danego zarządzającego do pozostałych, na
których portfel ma ekspozycję.
Oceniając potencjalnych zarządzających, K2 realizuje
pięcioetapowy proces, w który zaangażowanych jest pięć
osobnych i niezależnych grup:
• Strategia i ludzie: zespół K2 ds. analiz
• Portfel: zespół K2 ds. budowy portfela
• Ryzyko: zespół K2 ds. ryzyka
• Kwestie operacyjne: zespół K2 ds. operacyjnych analiz due
diligence
• Kwestie prawne: zespół K2 ds. kwestii prawnych
i zgodności
Grupy te mogą pracować wspólnie i/lub niezależnie. Każda
z powyższych grup ma prawo sprzeciwu wobec dodania
jakiegokolwiek nowego zarządzającego.
Celem procesu oceny zarządzających jest zidentyfikowanie
tych zarządzających, którzy nie tylko oferują odpowiedni
profil ryzyka do zwrotów, ale także dysponują odpowiednimi
zasobami ludzkimi, procesami i możliwościami
organizacyjnymi, by spełnić wymogi inwestycyjne
zespołu K2. Współzarządzający Funduszem muszą zatem
oferować dwa podstawowe atuty: możliwości w zakresie
analiz fundamentalnych oraz solidne kompetencje
operacyjne. W naszej ocenie, te cechy są niezbędne dla
skutecznej organizacji inwestycyjnej.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
2
Franklin K2 Alternative Strategies Fund
Wybór zarządzających
Członkowie zespołu K2 odbywają rocznie ponad 1000
spotkań z potencjalnymi i już wybranymi
zarządzającymi. Nasza baza danych zawiera informacje
o ponad 3500 zarządzających, których poddaliśmy mniej lub
bardziej dokładnej analizie. W ramach tego procesu,
dokonujemy kompleksowej oceny ok. 100 zarządzających
rocznie. Zarządzający, którzy pomyślnie przejdą proces
oceny i którzy zarządzają strategiami o odpowiedniej
dziennej płynności, mogą być rekomendowani dla tego
Funduszu.
Alokacja wg strategii
Celem ilościowego i jakościowego nadzoru nad inwestycjami
K2 jest alokacja aktywów pomiędzy różne strategie i różnych
zarządzających umożliwiająca wykorzystywanie dostępnych
możliwości inwestycyjnych przy jednoczesnej realizacji
ogólnych celów inwestycyjnych Funduszu. W ramach tego
procesu, K2, podejmuje decyzje o alokacji na podstawie
szeregu różnych czynników.
Zrozumienie warunków makroekonomicznych zapewnia
ogólne ramy do oceny względnej atrakcyjności strategii
i zarządzających. Zlokalizowanie kluczowych źródeł ryzyka
rynkowego na światowych rynkach akcji, instrumentów
o stałym dochodzie, walut i surowców pozwala uzyskać
czytelny obraz bieżących warunków rynkowych. Ta ogólna
analiza pozwala zidentyfikować potencjalne źródła
możliwości poprzez określenie:
• prognoz dla ryzyka rynkowego (beta);
• prognoz dla cyklu współczynnika alfa (przewagi nad
wynikami rynku);
• prognoz dla strategii dotyczących funduszy hedgingowych
oraz
• krótkoterminowych i długoterminowych oczekiwań
dotyczących rynków kapitałowych.
Częścią tej analizy jest dogłębne zrozumienie korzystnych
i potencjalnie trudniejszych warunków dla czterech typów
strategii, w które Fundusz inwestuje. Ta wiedza, połączona
z wnioskami z analiz wyników zarządzających K2 w ciągu
przeszłych cykli rynkowych oraz aktualnych ekspozycji,
pozwala K2 przechylać środek ciężkości portfeli w kierunku
tych strategii i zarządzających, których pozycjonowanie
powinno przynosić najlepsze efekty w krótkiej perspektywie.
BUDOWA PORTFELA
Celem K2 jest generowanie atrakcyjnych zwrotów
skorygowanych o ryzyko. Kluczowe znaczenie dla realizacji
tego celu mają analizy i zarządzanie ryzykiem podczas
budowy portfeli K2. Po szczegółowej selekcji zarządzających
i ustaleniu alokacji pomiędzy poszczególne strategie,
przeprowadzane jest modelowanie portfela.
Duża koncentracja ekspozycji i/lub wysoka korelacja
ekspozycji na te same czynniki ryzyka pomiędzy
poszczególnymi strategiami stanowią źródła poważnego
ryzyka, które wymaga odpowiedniego zarządzania. Dlatego
naszym nadrzędnym celem jest tworzenie i monitorowanie
wysoce zdywersyfikowanego zestawu ekspozycji na różne
czynniki ryzyka, eliminującego niekorzystny wpływ
nadmiernej koncentracji.
Kompleksowe modelowanie całego portfela na tym etapie
zapewnia zespołowi inwestycyjnemu większą wiedzę na
temat możliwego zachowania portfela w różnych warunkach
i sytuacjach rynkowych, reakcji portfela na rozmaite czynniki
oraz hipotetycznych wyników portfela w wyjątkowo trudnych
okresach w przeszłości.
ZARZĄDZANIE RYZYKIEM
Jak opisano powyżej, zarządzanie ryzykiem jest integralną
częścią procesu budowy portfela Funduszu. Na potrzeby
analizy ryzyka, K2 wykorzystuje wiele metodologii
modelowania opartych na różnych czynnikach ryzyka, które
zamierzamy monitorować. Przykładowo, aby oszacować
możliwy wpływ ekstremalnych wydarzeń rynkowych, podczas
budowy i bieżącego monitorowania portfela możemy
przeprowadzać „testy wytrzymałościowe” na podstawie
wydarzeń historycznych lub analizę hipotetycznych
scenariuszy. Oceniając wskaźniki ryzyka, K2 bierze pod
uwagę wpływ metodologii modelowania i założeń
dotyczących modeli. Zrozumienie wrażliwości ilościowych
wskaźników ryzyka na te modele stanowi istotną część
dyscypliny zarządzania ryzykiem.
K2 koordynuje swoje działania związane z nadzorem nad
zarządzaniem ryzykiem i informuje o nich grupę ds. analiz
wyników i ryzyka inwestycyjnego portfela (PAIR). Dane
dotyczące ryzyka K2 są regularnie przekazywane do grupy
PAIR i omawiane pomiędzy obydwoma grupami.
Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami
inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton
Investment Funds i weryfikowanymi kwartalnie w celu
zapewnienia prawidłowego zarządzania ryzykiem.
ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM
K2 to podmiot zarządzający rozwiązaniami związanymi
z funduszami hedgingowymi, który zdobył szerokie uznanie
jako jedna z pierwszych organizacji, które wymagały od
zarządzających ujawnienia struktury ich portfeli. Zespół K2
opracował rozbudowany zestaw własnych narzędzi do analiz
i modelowania ryzyka, dzięki którym profesjonalni inwestorzy
wchodzący w skład zespołu mogą wykorzystywać dane
dotyczące portfela do tworzenia alternatywnych rozwiązań
inwestycyjnych o transparentnym ryzyku dzięki kombinacji
selekcji zarządzających i alokacji aktywów.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
3
Franklin K2 Alternative Strategies Fund
David C. Saunders
Założyciel, dyrektor zarządzający,
zarządzający portfelami inwestycyjnymi
K2 Advisors
K2/D&S Management Co, LLC
Brooks Ritchey
Starszy dyrektor zarządzający,
zarządzający portfelami inwestycyjnymi
K2 Advisors
K2/D&S Management Co, LLC
David C. Saunders, założyciel i dyrektor zarządzający,
ukończył licencjackie studia biznesowe na University of
Maryland, College Park, w 1981 r. W branży związanej
z inwestycjami i obrotem instrumentami finansowymi pracuje
od 1983 r. Pracował dla Tucker Anthony & R. L. Day jako
trader akcji, dla First Boston Corp. jako wiceprezes
ds. tradingu akcji, dla funduszu hedgingowego WaterStreet
Capital jako główny trader, dla Tiger Management jako
główny trader, dla WorldSec Securities jako prezes oraz dla
ABN Amro Inc. jako starszy dyrektor zarządzający.
W 1994 r., był jednym z założycieli K2 Advisors.
Brooks Ritchey to starszy dyrektor zarządzający i szef
zespołu ds. budowy portfela w K2 Advisors. Pełni także
funkcje starszego wiceprezesa i dyrektora ds. rozwiązań
inwestycyjnych w dziale Franklin Templeton Solutions.
W ramach swych obowiązków, zasiada w komitecie ds.
globalnych inwestycji (GIC) FT Solutions i przewodniczy
grupie ds. przeglądów portfela i zarządzania rozwiązaniami
inwestycyjnymi (PRISM). Jednym z jego zadań jest
współpraca z różnymi zespołami związana z analizami
rynków i warunków makroekonomicznych, ustalaniem
kierunku taktycznej alokacji aktywów oraz zarządzaniem
ryzykiem bezwzględnym i korelacją ryzyka pomiędzy
portfelami.
David Saunders zasiada w radach nadzorczych fundacji:
Tiger Foundation; University System of Maryland Foundation,
Inc.; U.S. Ski and Snowboard Team Foundation oraz
Windham Chapter of the Catskill Mountain Foundation.
Robert Christian
Starszy dyrektor zarządzający,
zarządzający portfelami inwestycyjnymi
K2 Advisors
K2/D&S Management Co, LLC
Robert Christian, starszy dyrektor zarządzający i szef
zespołu ds. analiz, dołączył do K2 Advisors w maju 2010 r.
Brooks Ritchey rozpoczynał swą karierę inwestycyjną jako
trader w Conklin, Cahill &Co. – firmie specjalizującej się
w obrocie papierami na nowojorskiej giełdzie papierów
wartościowych. Od 1987 r. skutecznie zarządzał portfelami
funduszy aktywów mieszanych i funduszy hedgingowych,
współpracując w Nowym Jorku i Paryżu z takimi
organizacjami, jak Steinhardt Partners, Citibank, Finch Asset
Management, Paribas, AIG, i ING. Brooks Ritchey dołączył
do K2 Advisors w 2005 r.
W 1982 r. ukończył Franklin & Marshall College.
W latach 1990-1995 pracował jako specjalista ds. strategii
globalnej i trader w Chase Manhattan Futures Corporation.
W 1995 r. założył spółkę Modoc Capital koncentrującą się na
handlu krótkoterminowymi kontraktami terminowymi;
w 1997 r., spółka Modoc weszła w joint venture z Stonebrook
Capital Management LLC jako podmiot odpowiedzialny za
zarządzanie portfelami inwestycyjnymi i analizy. W latach
1998-2003, Robert Christian pracował dla Graham Capital
Management LP jako zarządzający portfelami inwestycyjnymi
i analityk strategii opartych na wskaźnikach ilościowych.
W latach 2003-2005, był szefem zespołu ds. strategii
makroekonomicznych w Julius Baer Investment
Management. Od września 2005 r. do marca 2010 r.,
pracował w FRM Americas LLC jako szef globalnego zespołu
ds. strategii opartych na prognozach kierunku dynamiki
rynkowej (Directional Trading Strategies) oraz doradca
zarządzających rozmaitymi funduszami, w tym nagradzanym
funduszem FRM Sigma.
Robert Christian ukończył studia licencjackie z biologii i
ekonomii na Stanford University w 1985 r. oraz uzyskał
stopień MBA na kierunku finanse na Leonard N. Stern School
of Business New York University w 1990 r.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.
4
Franklin K2 Alternative Strategies Fund
Informacje natury prawnej
Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa
funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na
błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału.
Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu
o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub
półrocznym (o ile było opublikowane później).
Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty.
Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły
uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji.
Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny).
Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się
z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz
w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny).
Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie
być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton
Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.
Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji
pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie
publikacji.
Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, „Kluczowych informacji dla inwestorów” oraz
sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Templeton Asset
Management (Poland) TFI S.A., Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa, tel.: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70.
Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier.
© 2015 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.
Wyłącznie do użytku dystrybutorów i pośredników instytucjonalnych.
Nie rozpowszechniać wśród inwestorów indywidualnych.DE
© 2015 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone.
10-14