Dziennik Gospodarczy

Dziennik Gospodarczy
Początek tygodnia pod znakiem wskaźników PMI
poniedziałek, 23 września 2013 r.
Monika Kurtek - Główny Ekonomista - tel. (22) 328 75 28
Piotr Łysienia - Starszy Ekonomista - tel. (22) 328 75 61
Dorota Węgrzyn - Dealer Produktów Skarbowych - tel. (22) 328 74 84
Piotr Dymny
- Dealer Produktów Skarbowych - tel. (22) 328 75 63
Kraj:
Świat:

Ogólny klimat koniunktury w przetwórstwie przemysłowym we wrześniu
oceniany jest nieznacznie negatywnie, nieco gorzej niż w sierpniu, ale lepiej niż

Dziś rynki w Japonii były zamknięte ze względu na święto.

Dziś o 9:30 w Niemczech oraz o 10:00 w strefie euro opublikowane
w analogicznym miesiącu ubiegłego roku - wynika z badania GUS.


zostaną wstępne wskaźniki PMI w przetwórstwie we wrześniu. Analitycy
We wrześniu nastroje konsumenckie poprawiły się trzeci raz z kolei - wynika z
oczekują wzrostu wskaźnika PMI w Niemczech do 52.0 z 51.8pkt w
opublikowanych badań GUS.
poprzednim miesiącu oraz wzrostu do 51.6pkt z 51.4pkt w sierpniu w strefie
Jeżeli tendencje związane z lekkim ożywieniem w polskiej gospodarce nie
euro.
zostaną zakłócone i liczne zewnętrzne i wewnętrzne czynniki niepewności

Dziś o 14:58 opublikowany zostanie wstępny wrześniowy wskaźnik PMI
nie przekształcą się w istotne zaburzenia, wówczas RPP będzie mogła
w przetwórstwie USA. Rynek spodziewa się odczytu na poziomie 54.0pkt
utrzymać stopy procentowe na obecnym poziomie przez okres dłuższy niż
wobec 53.1pkt w poprzednim miesiącu.
zapowiedziała - ocenia w wywiadzie dla PAP J.Hausner z RPP.

Oczekiwanie, że obecny poziom stóp procentowych będzie utrzymany również
Dziś o 15:20 w PE w Brukseli przemówienie wygłosi prezes EBC
M.Draghi.
przez pewną część 2014 r. jest rozsądne. Jaka to będzie część , to będzie
zależało od siły ożywienia gospodarczego, od trwałości tego ożywienia –

Według opublikowanego dziś wstępnego szacunku wskaźnik PMI w
Chinach wg HSBC wzrósł we wrześniu do 51.2pkt w sierpniu z 50.1pkt w
powiedział Hausner.
sierpniu. Oczekiwano odczytu na poziomie 50.9pkt.

W opinii wiceprezesa NBP W.Kozińskiego projekt budżetu na 2014 r. jest
projektem realnym, a ryzyko nowelizacji budżetu jest minimalne. Dodał, że

A.Merkel pozostanie kanclerzem Niemiec przez trzecią kadencję. Jaj
partia CDU oraz bawarska CSU wygrały wybory do Bundestagu z wynikiem
zmiany w OFE nie powinny mieć istotnego wpływu na stabilność rynku
41.5% - podał w nocy z niedzieli na poniedziałek federalny komisarz
finansowego.
wyborczy. Koalicjant chadeków - FDP - nie wszedł do parlamentu.

Rząd zajmie się budżetem na 2014 r. na posiedzeniu zaplanowanym na 27
września - wynika z komunikatu CIR.

KE potwierdziła w piątek, że trwa dyskusja nad zmianą metodologii obliczania
deficytu

MPiPS nie otrzymało wciąż oficjalnej odpowiedzi od resortu finansów w sprawie
strukturalnego.
Według
unijnych
źródeł
na
takiej
zmianie
skorzystałaby Hiszpania, której łatwiej byłoby spełnić cele redukcji deficytu.
odblokowania dodatkowych środków na fundusz pracy i będzie apelowało o
pozytywną odpowiedź - poinformował PAP wiceminister pracy J.Męcina.

Recesja w Europie osiągnęła dno w Q2’13, w H2’13 nastąpi stabilizacja, zaś w
2014 r.

Zadłużenie SP na koniec lipca spadło o 0.8%m/m, do PLN837.6mld. Udział
umiarkowane
ożywienie
– ocenia
agencja ratingowa S&P.
Fundamenty wzrostu są jednak słabe, a największe gospodarki poluzowały
inwestorów zagranicznych (nierezydentów) w długu SP na koniec lipca 2013 r.
politykę fiskalną – ocenia agencja.
wyniósł 53.6% wobec 53.4% na koniec czerwca 2013 r. i wobec 54.5% na
koniec 2012 r. - podało MF.

Prezes Fed z St. Louis J.Bullard powiedział w piątek, że program
zmniejszania wielkości skupowanych aktywów może zostać ogłoszony

Ceny prądu dla gospodarstw domowych w 2014 r. będą na przybliżonym
podczas posiedzenia banku centralnego w październiku. "Byliśmy blisko
poziomie do tegorocznych - uważa M.Woszczyk, prezes URE. .

podjęcia tej decyzji we wrześniu" - powiedział Bullard, dodając, że kluczową
Senat nie zgłosił poprawek do noweli ustawy dot. usług płatniczych. W efekcie
od stycznia 2014 r. stawki opłat interchange, czyli prowizji pobieranych przez
banki od transakcji kartami płatniczymi, spadną do 0.5% wartości transakcji.
rolę w takiej decyzji odgrywały i będą odgrywać dane makroekonomiczne.

Prezes
Fed
z Kansas
City
E.Gorge
uważa,
że
ubiegłotygodniowe
oświadczenie Fed było dużym zaskoczeniem dla rynków i jest ryzyko, że Fed
może stracić wiarygodność, jeśli będzie odwlekał decyzję o ograniczaniu
programu skupu obligacji.
Niniejsza publikacja została opracowana w celach informacyjnych i nie może być traktowana jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Choć informacje zawarte w publ ikacji
pochodzą ze źródeł powszechnie dostępnych i uznawanych za wiarygodne, BANK POCZTOWY S.A. nie może zagwarantować ich kompletności i dokładności. Wszelkie opinie i prognozy przywołane
w niniejszej publikacji są wyrazem oceny autorów w dniu jej wydania i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy publikacji ni e ponoszą odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie
informacji w niej zawartych.
RYNEK FX/FI
Rynek walutowy (FX)
Dane Rynkowe
Po otwarciu na poziomie 4.1963/EUR złoty w trakcie piątkowej sesji tracił na wartości przy braku publikacji
Rynek FX
Kurs zamkn.
1D zm
istotnych danych makroekonomicznych w kraju i zagranicą. Po umocnieniu związanym ze środową decyzją
EUR-PLN
4,2136
0,01
0,11
Fed nie było już w piątek śladu. Złoty był handlowany na poziomie notowanym przed decyzją FOMC.
USD-PLN
3,1255
0,02
-0,04
Ostatecznie krajowa waluta zakończyła tydzień na poziomie 4.2136/EUR oraz 3.1255/USD. Na rynku
CHF-PLN
EUR-USD
3,4179
0,01
0,01
1,3524
0,00
0,06
2Y
3,03
-0,01
-0,67
5Y
3,72
0,02
-0,10
10Y
4,34
0,04
0,12
eurodolara zakres zmian kursu nie był duży, a wydarzeniem dnia była wypowiedź szefa oddziału Fed w St.
Louis J.Bullarda, który zasygnalizował, że ograniczenie skupu aktywów przez Fed jest możliwe już w
październiku, co przyczyniło się do umocnienia dolara. EUR-USD zakończył europejską sesję w piątek na
poziomie 1.3524 wobec otwarcia na poziomie 1.3536. Koniec tygodnia przyniósł spadki cen akcji na
YTD
Rynek FI
europejskich i amerykańskich giełdach. W poniedziałek giełda w Tokio była zamknięta ze względu na święto, a
Rynek Akcji
na pozostałych rynkach azjatyckich nastroje były mieszane.
WIG20
2408
-0,11%
0,1%
EUR-PLN otworzył się dziś na poziomie 4.2245. Piątkowa wypowiedź szefa Fed z St. Louis J.Bullarda
DJIA
15451
-1,19%
20,0%
wprowadziła ponownie trochę niepewności odnośnie decyzji Fedu w kolejnych miesiącach (wskazał on że
DAX
8676
-0,21%
20,9%
FOMC był bliski we wrześniu wprowadzenia ograniczenia skupu aktywów), dlatego inwestorzy mogą ostrożnie
Źródłó: Bloomberg
podchodzić w najbliższych dniach do inwestycji w aktywa na rynkach rozwijających się, w tym do inwestycji w
złotego. Dzisiejsza sesja upłynie pod znakiem publikacji wstępnych szacunków wskaźników PMI po obydwu
Rynek walutowy i krajowych SPW
stronach Atlantyku i niewątpliwie odczyty istotnie różne od oczekiwań będą wpływały na nastroje rynkowe i
4,32
handel walutami. Przy wsparciu sentymentu wynikami wyborów parlamentarnych w Niemczech (wygrała je
4,30
partia A.Merkel) i lepszym od prognoz odczytem wskaźnikia PMI w Chinach spodziewamy się dziś notowań
4,28
pary EUR-PLN w przedziale 4.20-4.23.
4,26
4,24
4,22
Rynek stopy procentowej (FI)
4,20
Piątek był dniem realizacji zysków inwestorów. Rentowności krajowych SPW wzrosły o 2-4pb, jednak w
4,18
EUR-PLN (dane 30-minutowe)
porównaniu z obrazem rynku sprzed decyzji Fed poprzedni tydzień należy uznać za bardzo udany dla
23-wrz
20-wrz
19-wrz
18-wrz
17-wrz
16-wrz
13-wrz
12-wrz
11-wrz
10-wrz
09-wrz
06-wrz
04-wrz
piątek rentowności obligacji wzrosły o ok. 2pb, a w USA nie odnotowano istotnych zmian cen papierów
05-wrz
4,16
krajowego rynku długu. Rentowności 10-letnich obligacji spadły w tym okresie o ok. 15pb. W Niemczech w
skarbowych.
3,35
Krajowy rynek długu czekać będzie na szczegóły dotyczące środowej aukcji organizowanej przez MF, w
3,30
tym potwierdzenie że będzie to aukcja zamiany. Niepewność na globalnych rynkach papierów rządowych,
3,25
jaką swoją wypowiedzią wprowadził w piątek szef Fed z St. Loius (wskazał na możliwość ograniczenia skupu
3,20
aktywów przez Fed już w październiku) może nieco hamować apatyt inwestorów na obligacje. Spodziewamy
3,15
się dziś braku gwałtownych zmian rentowności na krajowej krzywej, ale kierunkiem zmian może być ich
3,10
delikatny wzrost.
3,05
3,00
5,0
Dzienna zmiana (pb, PO)
Krzywa rentowności (%, LO)
4,5
3,72
4,0
0
0
23-wrz
2,95
20-wrz
19-wrz
18-wrz
17-wrz
16-wrz
13-wrz
12-wrz
11-wrz
10-wrz
09-wrz
06-wrz
05-wrz
04-wrz
USD-PLN (dane 30-minutowe)
20
4,34
4
0
3,5
16
12
8
4
0
-1
-1
2
-4
3,0
-8
2,5
2,60
2,70
2,73
2,77
3M
6M
1Y
-12
3,03
-16
2,0
-20
1M
2Y
1M-1Y: Stawki rynku pieniężnego
2Y-10Y: Rentowności obligacji (benchmark)
Źródłó: Bloomberg
5Y
10Y
Źródłó: Bloomberg
0,0
1
0
0
800
Hiszpania CDS 5Y, pb
Włochy CDS 5Y, pb
6,5
6,0
Francja CDS 5Y, pb
4,5
300
300
4,0
200
200
100
100
2,5
0
0
2,0
5,0
1800
120
4,5
1700
115
1600
1500
100
1400
95
1300
90
1200
Złoto, USD/oz
75
1000
lip 13
2
20
sty 13
40
sie 13
60
wrz 13
7
lip 12
8
sty 12
9
lip 11
5
lip 10
10
sty 11
6
80
sty 10
100
lip 09
2/10 spread, pb
5/10 spread, pb
2/5 spread, pb
lip 08
160
sty 09
wrz 13
sie 13
lip 13
cze 13
maj 13
kwi 13
mar 13
lut 13
sty 13
gru 12
lis 12
4,0
sty 12
lut 12
mar 12
kwi 12
maj 12
cze 12
lip 12
sie 12
wrz 12
paź 12
lis 12
gru 12
sty 13
lut 13
mar 13
kwi 13
maj 13
cze 13
lip 13
sie 13
wrz 13
2,0
lip 13
400
sty 08
1Y
EUR-PLN VOL, %
cze 13
400
lip 13
USD-PLN VOL, %
maj 13
1100
9M
6,0
8,0
kwi 13
500
sty 13
8,0
1,20
lut 13
1,0
6M
1,25 10,0
mar 13
0,5
12,0
sty 13
1,5
3M
1,30
gru 12
2,0
2M
1,50 16,0
1,45
1,40 14,0
lis 12
Stopa BoE, %
wrz 13
2,5
sie 13
500
kwi 13
Polska CDS 5Y, pb
lip 13
600
lip 12
Czechy CDS 5Y, pb
paź 12
700
700
cze 13
Wegry CDS 5Y, pb
maj 13
800
sty 12
2,5
1M
1,05
kwi 12
3
6,0
kwi 13
3,5
lip 11
120
paź 11
140
lut 13
4
sty 11
10Y PLN, %
5Y PLN, %
2Y PLN, %
kwi 11
5
mar 13
Stopa BoJ, %
1W
1,00
paź 10
1,10
sty 12
lut 12
mar 12
kwi 12
maj 12
cze 12
lip 12
sie 12
wrz 12
paź 12
lis 12
gru 12
sty 13
lut 13
mar 13
kwi 13
maj 13
cze 13
lip 13
sie 13
wrz 13
1,15
lip 10
EUR-PLN, LO
USD-PLN, LO
EUR-USD, PO
wrz 13
3,50
lip 13
1,35
sty 13
Stopa FED, %
3,0
wrz 13
sie 13
lip 13
cze 13
4,00
gru 12
3,5
sie 13
lip 13
cze 13
maj 13
4,50
lis 12
Stopa EBC, %
kwi 13
sty 13
paź 12
lip 12
kwi 12
maj 13
kwi 13
mar 13
lut 13
sty 13
5,00
lip 13
4,0
sty 13
lip 12
sty 12
lip 11
4,5
sty 11
kwi 13
mar 13
lut 13
sty 13
gru 12
lis 12
gru 12
2,50
sty 12
paź 11
lip 11
kwi 11
sty 11
lis 12
3,00
lip 10
sty 10
lip 10
paź 10
600
lip 09
sty 09
lip 08
sty 08
Trendy średnioterminowe na rynkach finansowych
16,0
14,0
12,0
10,0
4,0
EUR-PLN, 1M VOL, %
0,0
USD-PLN, 1M VOL, %
Hiszpania 10Y, %
Włochy 10Y, %
Francja 10Y, %
Niemcy 10Y, %
4
3
7,0
WIBOR 3M, %
Stopa NBP, %
5,5
5,0
3,5
3,0
110
105
85
80
Ropa Brent, USD/b
70
Tygodniowy kalendarz publikacji i wydarzeń
Kraj
Dane
Data
Godz.
Za okres
Dane/Poprz*
Konsensus
23 wrz
9:55
Wrz P
51.8
52.2
23 wrz
9:55
Wrz P
52.8
53.0
Indeks PMI w przetwórstwie pkt.
23 wrz
10:00
Wrz P
51.4
51.7
EC
Indeks PMI w usługach pkt.
23 wrz
10:00
Wrz P
50.7
51.0
!
EC
Indeks PMI w przetwórstwie pkt.
23 wrz
14:58
Wrz
53.1
54.0
!
CH
Wskaźnik PMI dla Chin (według HSBC)
23 wrz
04:30
Wrz
51.2
50.9
!!
PL
Sprzedaż detaliczna %m/m (%r/r)
24 wrz
10:00
Sie
3.8 (4.3)
-1.5 (2.7)
-1.3 (3.0)
!
PL
Stopa bezrobocia %
24 wrz
10:00
Sie
13.1
13.1
13.0
!
GE
Indeks IFO dot. klimatu w biznesie pkt.
24 wrz
10:00
Wrz
107.5
108.0
!
HU
Decyzja dot. stóp procentowych na Węgrzech %
24 wrz
14:00
3.80
3.60
!
US
Indeks cen domów w USA wg S&P/Case-Shiller %r/r
24 wrz
15:00
Lip
12.07
12.40
!
US
Indeks zaufania konsumentów Conference Board
24 wrz
16:00
Wrz
81.5
80.2
!
PL
Aukcja zamiany obligacji
25 wrz
GE
Wskaźnik nastrojów konsumenckich GfK
25 wrz
8:00
Paź
6.9
7.0
US
Liczba wniosków o kredyt hipoteczny wg MBA (zmiana tyg.) %
25 wrz
13:00
20 wrz
11.2
US
Zamówienia na dobra trwałego użytku %m/m
25 wrz
14:30
Sie
-7.3
US
Zamówienia na dobra trwałego użytku z wykl. transportu %m/m
25 wrz
14:30
Sie
-0.6
1.0
US
Sprzedaż nowych domów (dane zannualizowane)
25 wrz
16:00
Sie
394
420
2.3
!
JP
Dzień wolny od pracy
23 wrz
!
GE
Indeks PMI w przetwórstwie pkt.
GE
Indeks PMI w usługach pkt.
EC
!
!!
!
EC
Podaż pieniądza M3 (odsez.) %r/r
26 wrz
10:00
Sie
2.2
UK
PKB %r/r
26 wrz
10:30
2Q F
1.5
1.5
!
CZ
Decyzja dot. stóp procentowych w Czechach %
26 wrz
13:00
26 wrz
0.05
0.05
!
US
Liczba nowych podań o zasiłek tys.
26 wrz
14:30
21 wrz
309
325
!
US
PKB (dane zannualizowane) %
26 wrz
14:30
2Q T
2.5
2.6
US
Spożycie indywidualne (dane zannualizowane) %
26 wrz
14:30
2Q T
1.8
1.8
US
Liczba umów na sprzedaż domów %m/m
26 wrz
16:00
Sie
-1.3
-1.0
GE
Inflacja CPI %r/r
27 wrz
8:00
Wrz P
1.5
1.5
EC
Wskaźnik zaufania w gospodarce strefy euro
27 wrz
11:00
Wrz
95.2
96.0
EC
Wskaźnik optymizmu konsumentów pkt.
27 wrz
11:00
Wrz F
-14.9
US
Dochody osobiste %m/m
27 wrz
14:30
Sie
0.1
US
Wydatki osobiste %m/m
27 wrz
14:30
Sie
0.1
0.3
US
Wskaźnik optymizmu konsumentów Uniwersytetu Michigan
27 wrz
15:55
Wrz F
76.8
78.0
!!
Komentarz
-0.2
!!
!
Bank Pocztowy
0.4
* Dane już opublikowane na niebieskim tle
!! bardzo ważne dane
F - dane ostateczne
S - drugi szacunek
PL - Polska
US - Stany Zjednoczone
P - dane wstępne
T - trzeci szacunek
EC - strefa euro
GE - Niemcy CH - Chiny
JP - Japonia
HU - Węgry
SZ - Szwajcaria CZ - Czechy
! ważne dane