EUROFAKTOR SA - gremi inwestycje sa
Transkrypt
EUROFAKTOR SA - gremi inwestycje sa
KOREKTA STRATEGII 2007-05-21 1 SPIS TREŚCI: Wstęp – Eurofaktor S.A. – niebankowa instytucja finansowa 3 1. Historia i rozwój spółki 4 1.1. 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6. Eurofaktor S.A. – 10 lat działalności Historia spółki Strategia 2006 Oferta produktowa Przewagi konkurencyjne Eurofaktor S.A. Struktura akcjonariatu 4 5 6 7 8 8 2. Bariery w rozwoju działalności powstałe w 2006 roku i zawarcie porozumień z dłużnikami spółki w lutym 2007 9 2.1. Górnośląski Fundusz Restrukturyzacyjny S.A. 2.2. Zakłady Metalowe „POLMETAL” Sp. z o.o. 9 10 3. Podstawowe obszary biznesowe spółki Eurofaktor w 2007 11 3.1 3.2 3.3 3.4 Factoring Solution i Finance Solution Cash Solution Działalność developerska Zakup pakietu akcji CLS Sp. z o.o. 12 13 17 18 4. Wyniki finansowe za 2006 rok 19 5. Prognozy finansowe na 2007 rok 20 6. Polityka dywidendy 22 2007-05-21 2 Wstęp: EUROFAKTOR S.A. – niebankowa instytucja finansowa Spółka Eurofaktor S.A. została utworzona 21 marca 1996 roku. W pierwszej fazie działalności firma pełniła rolę brokera banków w zakresie wykupu wierzytelności niewymagalnych. Na przełomie lat 1998/1999 Eurofaktor wykorzystując swoje dotychczasowe doświadczenie rozpoczął wykup wierzytelności w ramach umów faktoringowych. W 2004 roku jako pierwsza firma faktoringowa Eurofaktor S.A. zadebiutował na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Strategia na lata 2006 – 2009, opublikowana w drugim kwartale 2006 roku, rozszerzyła pakiet usług finansowych świadczonych przez spółkę o linie biznesowe, mające wypełnić niszę na rynku finansowym w Polsce: Finance Solution – oferta dla klientów korporacyjnych, Faktoring Solution – usługi faktoringowe dla małych i średnich przedsiębiorstw, wreszcie Cash Solution – pożyczki dla klientów indywidualnych. Eurofaktor S.A., będąc instytucją niezależną, wyróżnia się na rynku finansowym elastycznym działaniem i indywidualnym podejściem do Klienta przy zachowaniu profesjonalizmu świadczonych usług. Drugi rok funkcjonowania na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie umacnia wiarygodność spółki, dając gwarancję, że wszystkie podejmowane przez nią działania prowadzone są w zgodzie z zasadami ładu korporacyjnego. Prezentowany dokument stanowi korektę strategii ogłoszonej w pierwszej połowie 2006 roku, roku, w którym spółka Eurofaktor SA rozpoczęła proces rozszerzania działalności i wchodzenia na nowe rynki. Dokument wyjaśnia, dlaczego wdrażanie strategii w jej pierwotnej formie okazało się niemożliwe, a zarazem prezentuje krótkoterminowe plany spółki, których wynik będzie miał bezpośredni wpływ na dalszy rozwój Eurofaktor S.A. Na bieżącą sytuację spółki wpływ wywarły znaczące inwestycje w rozwój nowych produktów, jak również przeciągające się spory pomiędzy akcjonariuszami a jednocześnie dłużnikami, które na początku 2007 roku zakończyły się osiągnięciem porozumień i wyznaczeniem terminów spłat należności. Dodatkowo sytuację utrudniał fakt, iż w kluczowych miesiącach wdrażania strategii w pełnym składzie nie funkcjonował Zarząd spółki, co spowodowało ograniczenie zaufania rynku finansowego i utrudniało uzyskiwanie źródeł finansowania umożliwiających planowane rozwijanie działalności. Niniejsza korekta prezentuje krótkoterminowe plany spółki i obejmuje wyłącznie 2007 rok. Pod koniec 2007 roku, przedstawiona zostanie długoterminowa strategia działania, która określi plany spółki na okres 2008 – 2010. 2007-05-21 3 1. HISTORIA I ROZWÓJ SPÓŁKI 1.1. 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6. Eurofaktor S.A. – 10 lat działalności Historia spółki Strategia 2006 Oferta produktowa Przewagi konkurencyjne Eurofaktor S.A. Struktura akcjonariatu 1.1 EUROFAKTOR SA – 10 lat działalności 2007-05-21 1996 Powołanie Eurofaktor SA (początkowa działalność prowadzona na zasadzie brokera banków w zakresie wykupu wierzytelności niewymagalnych) 1998 Zmiana strategii, która zapoczątkowała samodzielne faktorowanie wierzytelności 1999 Suma bilansowa przekroczyła 100 mln z 2001 Zysk netto w wysokości 5,6 mln zł 2002 Obroty przekraczają 600 mln zł 2003 Suma bilansowa przekracza 225 mln zł 2004 IPO na GPW – spółka pozyskała 36 mln PLN 2006 Zmiana strategii Eurofaktor SA 4 1.2. HISTORIA SPÓŁKI Spółka Eurofaktor S.A. została utworzona 21 marca 1996 roku i początkowo pełniła rolę brokera banków w zakresie wykupu wierzytelności niewymagalnych. Na przełomie lat 1998/1999 firma zwiększyła zakres działania rozpoczynając wykup wierzytelności w ramach umów faktoringowych. W 2004 roku jako pierwsza firma faktoringowa Eurofaktor SA zadebiutował na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. W fazie działalności faktoringowej spółka proponowała usługi faktoringowe z regresem i bez regresu, a każda umowa była indywidualnie przygotowywana a następnie negocjowana z klientem. Pozwalało to na dostosowanie usługi do potrzeb danego klienta. Jeszcze w 2005 roku, Eurofaktor S.A. specjalizował się w usługach faktoringowych oferowanych dla dużych przedsiębiorstw z branży paliwowo-energetycznej oraz przemysłu ciężkiego (najwięksi klienci spółki to m.in. PSE, PKE, BOT, ENION, MITTAL). Transakcje takie cechowały duże jednostkowe limity nawet do 80 mln zł, generując stosunkowo wysoki poziom przychodów, nie mniej jednak ze względu na ryzyko koncentracji w przypadku zakończenia współpracy z danym klientem następował istotny ubytek obrotów a tym samym przychodów, co bezpośrednio, negatywnie wpływało na wynik spółki. Koncentracja na największych klientach 2003 2004 2005 49 % 81,14 % 88,39 % Taka specjalizacja wymagała jednak dużego udział środków własnych w finansowaniu klientów: Udział środków własnych w finansowaniu 2003 2004 2005 17,44 % 29,83% 28,71 % W związku ze spadającymi marżami w obsługiwanym segmencie oraz błędnymi decyzjami dotyczącymi zbyt dużego zaangażowania w Technologie Buczek S.A. i grupę GFR powodującymi wzrost ilości kapitału niepracującego i w konsekwencji obniżenie zysku netto Eurofaktor S.A., Zarząd zdecydował się na zmianę strategii. Nowa strategia miała na celu zabezpieczenie spółki przed znaczą fluktuacją przychodów poprzez wejście na nowe rynki oraz rozszerzenie grupy klientów. Eurofaktor S.A. przekształcił się z firmy faktoringowej w firmę świadczącą usługi finansowe. Zmianom towarzyszyło wprowadzenie nowej, rozszerzonej strategii działania, misji i planów rozwoju firmy. 2007-05-21 5 1.3 Strategia 2006 – tworzenie wartości w oparciu o przewagę konkurencyjną Opracowana na przełomie 2005 i 2006 roku prognoza rozwoju Eurofaktor SA stwierdzała, iż: • Jednostkowe, duże transakcje tj. o wartości finansowania powyżej 10% kapitałów własnych zbudowały zyski w Spółce, jednakże powodują niestabilność jej przychodów. • Jednostkowe transakcje wymagają znacznego finansowania kapitałem własnym, • Zwiększanie zaangażowania w dotychczas obsługiwanych segmentach nie pozwoli na wygenerowanie większego ROE Misja „Poszerzamy przestrzeń finansową” to oferty i usługi spółki odpowiadające zmieniającym się potrzebom rynku finansowego. Strategia dalszych działań i rozwoju działalności Eurofaktor nastawiona była na długofalowy i stabilny rozwój opierający się na następujących zasadach: • Wykorzystaniu nisz rynkowych powstających jako skutek globalizacji i nadregulacji sektora bankowego Działalność kredytowa banków jako instytucji zaufania publicznego jest regulowana i ograniczana przepisami prawa europejskiego i krajowego. Wymogi kapitałowe wynikające z Nowej Umowy Kapitałowej (tzw. Bazylea II), Ustawa Prawo Bankowe oraz przepisy z niej wynikające, w tym zasady tworzenia rezerw na należności zagrożone ograniczają ryzyka związane z działalnością banków powodując jednocześnie brak elastycznego podejścia do potrzeb rynku. Dotyczy to szczególnie tych nisz rynkowych, których eksploatacja z powodów regulacyjnych jest niemożliwa lub niekorzystna. • Przekształceniu w firmę finansową wyspecjalizowaną w obsłudze zarówno segmentu klientów indywidualnych i firm, które nie są obsługiwane lub nieefektywnie obsługiwane przez sektor bankowy. • Budowie zdywersyfikowanych portfeli produktów w ramach zdefiniowanych linii biznesowych. Eurofaktor S.A. dąży do ograniczenia dużych jednostkowych zaangażowań i koncentracji ryzyka na pojedynczych podmiotach, oraz ogranicza ekspozycję w branżach, w których istotnie spadły możliwe do uzyskania marże, a wzrosła konkurencja ze strony sektora bankowego i firm factoringowych reprezentujących silne grupy finansowe. Wejście w nowe segmenty usług i produktów finansowych, jakich dokonała spółka umożliwia długotrwałą stabilizację dochodów, przy akceptowalnym poziomie ryzyka, z jednoczesną dywersyfikacją budowanych portfeli i ich zwiększoną rentownością. 2007-05-21 6 1.4 Oferta produktowa Eurofaktor S.A. FINANSOWANIE KORPORACJI I DUŻYCH PRZEDSIĘBIORSTW Oferta: Przedsiębiorstwa: o obrotach powyżej 30 milionów zł rocznie posiadające wiarygodnych odbiorców oferujących solidne zabezpieczenia Produkty: Faktoring dyskontowy Pożyczka Dyskonto weksli Finansowanie zobowiązań POŻYCZKI GOTÓWKOWE DLA KLIENTÓW INDYWIDUALNYCH Oferta: Osoby fizyczne, prowadzące działalność gospodarczą Osoby o niesystematycznych źródłach dochodów (praca sezonowa, dorywcza, kontrakty, praca dodatkowa) Osoby wykonujące tzw. wolne zawody Osoby wiarygodne majątkowo, lecz mające trudności z uzyskaniem kredytu bankowego FAKTORING DLA MAŁYCH I ŚREDNICH PRZEDSIĘBIORSTW Oferta: Przedsiębiorstwa posiadające rozproszoną grupę odbiorców (powyżej 20 dłużników, target powyżej 50 dłużników) poszukujące szybkiego kapitału obrotowego Produkty: Faktoring rozproszony Produkty: Pożyczka gotówkowa dla posiadaczy samochodu Spółka wykorzystuje w swojej działalności nisze rynkowe możliwe do wypełnienia przez niebankową instytucję finansową wyspecjalizowaną w świadczeniu usług finansowych. 2007-05-21 7 1.5 Przewagi konkurencyjne EUROFAKTOR SA: • • • • • • • wiarygodna pozycja, ukształtowana przez wieloletnią obecność na rynku finansowych utalentowana kadra wywodzącą się w znacznej mierze z sektora bankowego, indywidualne, elastyczne podejście do klienta, oparte na profesjonalizmie i zaufaniu, jasna strategia kultura przedsiębiorczości Działalność w niszowych segmentach rynku o wysokiej stopie zwrotu... unikanie działalności o niskich poziomach marży 1.6 STRUKTURA AKCJONARIATU Listę głównych akcjonariuszy Spółki oraz ich udział w kapitale i głosach na dzień 30.04.2007 r. prezentują poniższe tabele: Udział w kapitale % 0,2 35,99 Henryk Hermann Bonum Sp. z o.o. 52,88 Stabilo Group Sp. z o.o. Pozostałe akcje serii F i G 10,93 Udział w głosach % 0,72 Henryk Hermann 37,91 Bonum Sp. z o.o. Stabilo Group Sp. z o.o. 54,26 Pozostałe akcje serii F i G 7,11 Źródło: Dane Spółki 2007-05-21 8 2. Bariery w rozwoju działalności powstałe w 2006 roku i zawarcie porozumień z dłużnikami spółki w lutym 2007 Rok 2006 był okresem, w którym spółka napotkała szereg trudności hamujących planowany rozwój działalności i wdrażanie nowo opublikowanej strategii. Na bieżącą sytuację spółki wpływ wywarły nie tylko znaczące inwestycje w rozwój nowych produktów, ale przede wszystkim przeciągające się spory z kontrahentami spółki. Istotnym, pozytywnym dla spółki wydarzeniem pierwszego kwartału 2007 roku, było osiągnięcie porozumień z dłużnikami spółki, a mianowicie z Górnośląskim Funduszem Restrukturyzacyjnym oraz z ZM Polmetal Sp. z o.o. Porozumienia zamykają okres przeciągających się sporów z partnerami biznesowymi, regulują i określają warunki dalszej współpracy, wreszcie znacznie przyspieszają termin spłat należności. Zawarte porozumienia zgodnie z przyjętym haromonogramem będą skutkować spływem do Eurofaktor SA w 3 dekadzie sierpnia br. środków w wysokości ok. 38 mln. zł. Zawarcie ww. porozumień zamknęło konflikt pomiędzy akcjonariuszami Eurofaktor SA, co bezpośrednio przełoży się na wdrażanie i realizację planów biznesowych spółki. Zakończenie sporu było podstawą kwestią podnoszoną przez inwestorów niezbędną do tego, aby wycena akcji spółki nie była obarczona dużym dyskontem, związanym ww. konfliktem. 2007-05-21 9 2.1 Górnośląski Fundusz Restrukturyzacyjny S.A. 12 lutego 2007r. pomiędzy Eurofaktor S.A. a Górnośląskim Funduszem Restrukturyzacyjnym S.A. (GFR S.A.) zostało zawarte porozumienie, na mocy którego GFR S.A. zadeklarował zamiar zawarcia do 30 maja 2007r. umowy sprzedaży akcji ZGB S.A. na rzecz Inwestora, przy udziale pośrednika finansowego. Eurofaktor S.A. zobowiązał się do dokonania wszelkich czynności faktycznych i prawnych w celu umożliwienia GFR S.A. zbycia akcji ZGB S.A. za kwotę nie mniejszą niż 19.644.756,03 zł. Zgodnie z postanowieniami porozumienia kwota ta winna wpłynąć na rachunek powierniczy lub zostać złożona do depozytu notarialnego w terminie do dnia 15 sierpnia 2007r. jako zapłata na rzecz Eurofaktor S.A. Obie Strony zobowiązały się do zawieszenia postępowań sądowych, egzekucyjnych i zabezpieczających. Jednocześnie w dniu 12 lutego 2007r. została zawarta przez Eurofaktor S.A. umowa sprzedaży Górnośląskiemu Funduszowi Restrukturyzacyjnemu wierzytelności przysługujących Eurofaktor S.A. wobec Spółki Technologie Buczek S.A. o łącznej wartości nominalnej 15.716.916,84 zł. 2.2 Zakłady Metalowe „POLMETAL” Sp. z o.o. 13 lutego 2007r. zostało zawarte porozumienie o zasadach rozliczeń zaległych oraz niewymagalnych zobowiązań Zakładów Metalowych Polmetal Sp. z o.o. wobec Eurofaktor S.A. z tytułu zawartych umów (wynoszących łącznie 29.995.525,79 zł). Zobowiązania te zostały zabezpieczone m. in. zastawem rejestrowym na 777 995 akcjach Zakładów Gumowych Bytom S.A.(ZGB S.A) będących w posiadaniu ZM Polmetal Sp. z o.o. na rzecz Eurofaktor S.A. ZM Polmetal Sp. z o.o. zadeklarowała , że zamierza dokonać zbycia wszystkich posiadanych akcji ZGB S.A. przy udziale pośrednika finansowego na rzecz Inwestora, natomiast Eurofaktor S.A. wyraził zgodę na podjęcie przez ZM Polmetal Sp. z o.o. działań zmierzających do zbycia akcji na rzecz Inwestora za kwotę nie niższą niż 18.800.000 zł., która powinna wpłynąć na rachunek powierniczy lub zostać złożona do depozytu notarialnego jako zapłata na rzecz Eurofaktor SA. W okresie obowiązywania porozumienia ZM Polmetal Sp.z o.o. zobowiązuje się nie podejmować żadnych działań , które będą zmierzać do skutecznego objęcia i podwyższenia kapitału ZGB S.A. W dniu 13.02.2007 roku zawarty został aneks do umowy znaczącej z dnia 23.05.2005r.(raport bieżący spółki nr 47/2005 i 7/2006), w którym obie strony postanowiły, że z uzyskanej ze sprzedaży akcji ZGB S.A. ceny na spłatę zadłużenia w wysokości 27.748.980,18 zł zostanie zaliczona kwota 14.748.980,18 zł. Spłata pozostałej części zadłużenia została rozłożona na miesięczne raty, z ostatecznym terminem spłaty do dnia 31.07.2010r. Dodatkowo do umowy zostały ustanowione zabezpieczenia w postaci weksla poręczonego przez udziałowca ZM Polmetal Sp.z o.o. oraz zastawu rejestrowego na 50% udziałach tej Spółki. 2007-05-21 10 3. PODSTAWOWE OBSZARY BIZNESOWE SPÓŁKI EUROFAKTOR W 2007 ROKU Polityka wycofywania się z jednostkowych dużych transakcji, które jeszcze w 2005 roku stanowiły główne źródło zysków spółki, przy jednoczesnych inwestycjach w rozwój nowych produktów sprawiły, że spółka jest zmuszona przedefiniować swoje cele finansowe, dostosowując je do obecnych możliwości i weryfikując je o dane rynkowe, które w sektorze finansowym są niezwykle dynamiczne. 1. 2. 3. 4. Factoring Solution i Finance Solution Cash Solution – oferta dla klienta detalicznego Działalność deweloperska Zakup pakietu akcji CLS Sp. z o.o. Rok 2007 jest dla spółki rokiem niezwykle ważnym, ponieważ jest pierwszym pełnym rokiem działalności spółki w ramach poszerzonej oferty produktowej. Polski rynek finansowy od końca 2005 roku cechują dynamiczne zmiany i szybka dywersyfikacja ofert dla klienta biznesowego i detalicznego. Eurofaktor SA jako niezależna instytucja finansowa kierująca wykorzystująca nisze rynkowe w sektorze finansowym nieustanne weryfikuje swoją ofertę starając się wyprzedzać konkurencję a jednocześnie ograniczać inwestycje w nierentownych segmentach rynku. Zmiany, które zaszły na polskim rynku finansowym w 2006 roku spowodowały przedefiniowanie priorytetów spółki. Poniżej prezentowana jest pozycja konkurencyjna poszczególnych usług finansowych znajdujących się obecnie w ofercie Eurofaktor SA. 2007-05-21 11 3.1 Działalność podstawowa spółki – FAKTORING SOLUTION I FINANCE SOLUTION Według danych PZF w roku 2006 obroty na rynku faktoringu wzrosły o 22% w porównaniu z 2005 rokiem. Trend wzrostowy w branży i coraz wyższe obroty wskazują na utrzymujące się zapotrzebowanie na usługi faktoringowe na polskim rynku. Z usług firm należących do PZF w 2006 roku skorzystało 1600 firm – o 200 więcej niż rok wcześniej. Usługi oferowane przez faktorów pomagały w utrzymaniu płynności finansowej przedsiębiorstwom przede wszystkim z branży motoryzacyjnej, spożywczej, hutniczej, stalowej, budowlanej czy w handlu. Według danych obroty firm zrzeszonych w Polskim Związku Faktorów wyniosły w 2006 roku 13,77 miliardów złotych, liczba sfinansowanych faktur wyniosła 1,41 mln. Dane za pierwszy kwartał 2007 roku, wskazują, wzrost obrotów w stosunku do pierwszego kwartału 2006 roku o 29% przy wartości wykupionych wierzytelności firm wynoszącej 3 869,9 mln zł. Jednocześnie zestawienie wyników największych graczy na rynku pokazuje, iż dominującą pozycję zyskują podmioty powiązane z bankami lub należące do dużych grup finansowych i to one odnotowały największy wzrost (liderzy rynku faktoringu w 2006 to kolejno: Pekao Faktoring, ING Commercial Finance, Polfactor). Należy dodać, ze poza firmami zrzeszonymi w PZF istotnie wzrasta udział w finansowaniu obrotu wierzytelności banków, które nie posiadają wyspecjalizowanych spółek factoringowych. EUROFAKTOR SA jako niezależna firma faktoringowa, ze względu na wieloletnie doświadczenie na rynku produktów faktoringowych oferowanych dla dużych przedsiębiorstw z branży paliwowo-energetycznej oraz przemysłu, będzie nadal oferowała usługi faktoringu. Nakłady na rozwój tej linii biznesowej będą koncentrowały się na produktach adresowanych do MSP i będą proporcjonalne do pozyskanego portfela klientów. FINANCE SOLUTION: W 2006 roku spółka konsekwentnie rozwijała linię Finance Solution – szeroką ofertę produktów finansowych dla przedsiębiorstw. Transakcje, zgodnie ze strategią spółki, realizowane były przy niższych jednostkowych wolumenach i większej różnorodności produktowej. W roku ubiegłym nie realizowano transakcji wysoko wolumenowych w branżach paliwowo energetycznej oraz przemyśle ciężkim, że względu na dużą nadpłynność i zdecydowany spadek możliwych do realizacji marż. Jednocześnie prowadzona analiza potrzeb rynkowych doprowadziła do powstania nowej oferty wynikającej bezpośrednio z dynamicznego rozwoju rynku nieruchomości w Polsce. Kolejnym produktem linii Finance Solution jest „pożyczka pomostowa” dla inwestorów i developerów. Pożyczka pozwala inwestorom uzyskać finansowanie z przeznaczeniem na nabycie nieruchomości o jednostkowej wartości kliku milionów złotych. Pożyczki są udzielane na okres od 6 miesięcy do maks. 2 lat (spółka zakłada iż standardowe pożyczki obejmą okres 9 miesięcy) i są zabezpieczane na nieruchomościach oraz innych aktywach klienta, wartości znacznie przewyższającej wartość udzielanej pożyczki. Doświadczenia w udzielaniu pożyczek deweloperom doprowadziły do podjęcia decyzji o samodzielnym zakupie nieruchomości w Katowicach (szerzej w pkt. 3.3) 2007-05-21 12 3.2 CASH SOLUTION 3.2a CashSolution opis przedsiewzięcia Z początkiem 2006 roku spółka rozpoczęła budowę nowej linii biznesowej oferującej pożyczki gotówkowe dla osób fizycznych. W ramach realizacji projektu; utworzono w strukturze organizacyjnej EF nowy pion biznesowy Cash Solution zakupiono od firmy Comarch SA i rozpoczęto wdrażanie systemu IT AurumCreditcare zapewniającego kompleksową obsługę masowych pożyczek detalicznych, pozyskano do współpracy w zakresie dystrybucji pierwszego produktu pożyczki !AutoCash sieciowego ogólnopolskiego pośrednika finansowego CLS Sp. z o.o. w Warszawie W lipcu 2006 roku Eurofaktor S.A. rozpoczęła sprzedaż pierwszego produktu linii CASH Solution, pożyczki gotówkowej zabezpieczonej zastawem rejestrowym na samochodzie pod marketingową nazwą !AutoCASH skierowanej do klientów indywidualnych. W II półroczu 2006 pożyczka dystrybuowana była przez 450 biur gotówkowych stanowiących sieć zewnętrznych partnerów współpracujących ze spółką CLS. W I kwartale bre Eurofaktor SA sfinalizował transakcję nabycia 70% udziałów w firmie CLS Sp. z o.o. W okresie do końca marca 2007 zrealizowano sprzedaż pożyczki !AutoCASH na poziomie 4,1 mln. 3.2b Stworzenie spółki celowej EUROFAKTOR CASH SOLUTION Sp. z o.o. W kwietniu 2007 r. Zarząd Eurofaktor SA podjął decyzję o przeniesieniu całej działalności pionu Cash Solution do osobnego podmiotu w 100% zależnego, tworząc spółkę celową Eurofaktor Cash Solution Sp. z o.o. (ECS). Zadaniem statutowym spółki jest prowadzenie jednorodnej działalności w zakresie udzielania pożyczek dla klientów indywidualnych i budowa jednorodnego, rozproszonego portfela należności. Działalność operacyjną spółka rozpocznie w II półroczu 2007 roku. Spółka ECS przejmie całość zadań realizowanych obecnie w ramach struktury Eurofaktor SA. Dotychczasowy portfel pożyczek uruchomionych w ramach linii biznesowej Cash Solution i jego obsługa pozostanie w strukturach Eurofaktor SA. Działalność biznesowa do końca 2007 roku, sukcesywnie przenoszona będzie do nowej spółki. Zespół Cash Solution będzie realizował zadania związane ze sprzedażą i generowaniem nowego portfela pożyczek w spółce celowej i równolegle obsługiwał kilkaset rachunków pożyczek pozostających w bilansie Eurofaktor. 3.2b Zasady organizacji i rozwoju sieci sprzedaży pożyczek gotówkowych: 1. budowa sieci sprzedaży powierzono firmie CLS Sp. z o.o. która posiada status Generalnego Dystrybutora Pożyczki !AutoCASH; 2. zadaniem CLS będzie budowa i zarządzanie siecią sprzedaży (pozyskiwanie biur pośrednictwa finansowego do współpracy, szkolenia, rozliczanie wynagrodzenia, aktywizacja); 2007-05-21 13 Docelowo planowane jest rozszerzenie ilości punktów obsługujących klientów w zakresie pożyczki !AutoCASH do 700 biur pośrednictwa finansowego sieci zewnętrznej CLS. CLS pozostając niezależną spółką dystrybucyjną, poza sprzedażą Eurofaktor nadal będzie zwiększać swój udział rynkowy w dystrybucji produktów finansowych oferowanych m.in. przez banki czy firmy leasingowe. Budowa rozległej i licznej sieci sprzedaży na potrzeby dystrybucji pożyczki !AutoCASH umożliwi w przyszłości plasowanie kolejnych niszowych produktów pożyczkowych. Zarząd Eurofaktor nie wyklucza pozyskania partnera finansowego zainteresowanego rozwojem produktów detalicznych. Współpraca z nim umożliwiłaby szybszą ekspansję poprzez wdrożenie nowych produktów. 3.2d CASH Solution – potencjał produktu na rynku kredytów konsumpcyjnych Rynek kredytów konsumpcyjnych w Polsce wciąż znajduje się w fazie wzrostowej, co potwierdzają zarówno dane historyczne, prognozy, jak i wskaźniki makroekonomiczne. Prognoza wzrostu rynku kredytów na najbliższe 3 lata jest bardzo obiecująca i przedstawia się następująco: Rysunek: Prognoza wzrostu kredytów konsumpcyjnych na lata 2007-2009 (w mld. zł) 90 60 67,0 73,3 79,9 87,0 rok 2006 rok 2007 rok 2008 rok 2009 30 0 Źródło: NBP, IBnGR Rok 2006 był kolejnym, w którym dynamika wzrostu wartości kredytów konsumpcyjnych była wyraźnie wyższa niż w innych segmentach rynku finansowego (np. kredytach inwestycyjnych). W Polsce przyrost kredytów konsumpcyjnych w 2006 roku wyniósł 36%, co plasuje Polskę wśród krajów Unii Europejskiej o najwyższym wzroście (wyższy przyrost miały tylko Węgry) – por. rysunek poniżej. 2007-05-21 14 Dynamika przyrostu wartości kredytów konsumpcyjnych w Polsce na tle wybranych krajów UE (na podstawie poziomu zadłużeń liczonych w miliardach euro dla poszczególnych krajów - lata 2005 - 2006) 43% HU 36% PL 19% ES 18% IT 14% CZ 13% BE 11% UK 7% SK 7% FR 5,4% PT DE -0,3% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% Źródło: Barometr europejski. Europa: wizja 2010, Obserwator 2007, Cetelem Pomimo sporego tempa wzrostu rynku kredytów konsumpcyjnych w Polsce, wciąż można mówić o sporym jego potencjale do dalszego wzrostu, o czym świadczą następujące fakty: 1. utrzymujący się niski poziom zadłużenia gospodarstw domowych w Polsce w relacji do innych państw Unii Europejskiej; 2. ponad 40% Polaków nie korzysta z kredytów w instytucjach bankowych i pozabankowych (23% w ogóle nie pożycza, a 21% zadłuża się jedynie w swoim zakładzie pracy lub u rodziny czy znajomych); 3. sprzyjające wskaźniki makroekonomiczne, takie jak np. niska inflacja, spadająca stopa bezrobocia, wysokie tempo wzrostu gospodarczego; 4. utrzymujący się na wysokim poziomie, z tendencją wzrostową, optymizm konsumentów, co wpływa na skłonność do zwiększania konsumpcji, a co za tym idzie wydatków, nawet kosztem zadłużania się. 2007-05-21 15 3.2e Potencjał rynkowy dla pożyczki Autocash; Wg danych GUS na koniec 2005 było zarejestrowanych w Polsce 12,34 mln samochodów osobowych, co w przeliczeniu na 1000 mieszkańców wynosi 323 sztuki, o 2,9% więcej niż notowano rok wcześniej. To wciąż znacznie mniej niż średni wskaźnik dla 25 krajów Unii Europejskiej, który w 2002 roku wynosił 463 samochody/1000 mieszkańców (wg danych Eurostat za 2002 r.). Jeśli weźmiemy pod uwagę fakt, iż w 2005 roku zarejestrowanych zostało w Polsce 979 082 samochody osobowe, z czego 235 521 to samochody nowe, rynek samochodów używanych oszacować można na 743 561 samochodów, z czego jak można szacować na podstawie badań rynku ponad 60% zostanie kupiona na kredyt. Wg stanu na koniec 2005 roku ok. 39% samochodów zarejestrowanych w Polsce to samochody w wieku do 10 lat. Biorąc pod uwagę, iż w ramach pożyczki !AutoCASH akceptowane są samochody 9-letnie, potencjalnie w Polsce znajduje się ok. 4,2 mln samochodów spełniających kryteria kwalifikujące do otrzymania pożyczki !AutoCASH. Według deklaracji konsumentów, rynek kredytów konsumpcyjnych mógłby rozwijać się jeszcze szybciej, gdyby nie występowanie barier takich jak wysoki koszt kredytu, czy brak elastycznego podejścia niektórych banków i instytucji kredytowych. 3.2f !AutoCASH – cechy i pozycjonowanie produktu Pożyczka !AutoCASH pozycjonowana jest w niszy rynkowej, na które składają się osoby które z powodów wymienionych poniżej mają utrudniony dostęp do pożyczek i kredytów bankowych w satysfakcjonującej je wysokości (przeciętny kredyt gotówkowy to ok 3 tys. zł): A. brak dostatecznej zdolności kredytowej (zbyt niski dochód, niedopasowanie raty kredytu do możliwości finansowych kredytobiorcy i osiąganych dochodów - zbyt wysoka rata kredytu w stosunku do dochodów i/lub zbyt krótki maksymalny okres kredytowania; B. niemożność udokumentowania wysokości i/lub źródeł dochodów (praca sezonowa lub dorywcza, praca za granicą) oraz stanu zaległości w ZUS czy US (dotyczy przedsiębiorców), C. brak lub negatywna historia kredytowa (głównie zbyt wysokie obciążenie kredytowe w BIK). Parametry pożyczki, dokumentacja oraz proces udzielania pożyczek i windykacji dostosowany został do obowiązujących w Polsce przepisów prawa, przy szczególnym uwzględnieniu Ustawy o kredycie konsumenckim. 3.2f CashSolution – planowane wyniki Planowana na bieżący rok wielkość sprzedaży pożyczek to 25 - 30 mln. zl .Zakłada się że 70-80% planowanej sprzedaży zostanie zrealizowana w ramach nowo utworzonej Spółki ECS. W bilansie skonsolidowanym Eurofaktor SA wydzielona działalność linii biznesowej CashSolution przekroczy w bieżącym roku próg rentowności i przyniesie niewielką nadwyżkę finansową. W założeniach budżetowych nowo powołana Spółka ma być rentowna w 2007 roku. 2007-05-21 16 3.3 Nowa działalność - działalność deweloperska W dniu 17 kwietnia 2007r. Eurofaktor S.A. zawarł ostateczną umowę nabycia prawa użytkowania wieczystego nieruchomości o pow. łącznej 103.940 m2, położonej w Katowicach przy ul. Ceglanej. Cena sprzedaży w wysokości 14.640.000,00 zł brutto została przez Eurofaktor S.A. uiszczona przed zawarciem w dniu 22 marca 2007r. warunkowej umowy sprzedaży prawa użytkowania wieczystego nieruchomości. Zakupiona nieruchomość znajduje się w centrum miasta blisko autostrady A-4, w okolicach centrum handlowego „3 Stawy” i takich sklepów jak Praktiker, Media Markt, Conforama i kilku innych. W opinii Emitenta lokalizacja działki w centrum Katowic, obok istniejącego już starego osiedla, ogródków działkowych i parku, stanowiących „zielone płuca” dla miasta, umożliwia elastyczne podejście do projektu, który może zostać zrealizowany zarówno jako osiedle mieszkaniowe lub jako kompleks o charakterze komercyjnym. Projekt ten wymaga jednocześnie zmiany planu zagospodarowania przestrzennego dla tego terenu. Zróżnicowany charakter nieruchomości m. in. tereny po dawnej eksploatacji złoża do produkcji wyrobów ceramicznych oraz zbiornik wodny może spowodować podwyższenie kosztów zbudowania planowanych obiektów. Szacunkowa wartość realizacji projektu inwestycyjnego przekracza 500 mln zł wg cen z 1 kw. 2007 r. Ostateczne plany dotyczące nieruchomości zostaną zdefiniowane po wyborze partnera branżowego, z którym projekt będzie realizowany. Eurofaktor S.A. rozpoczął negocjacje dotyczące wyboru podmiotu, z którym powyższy projekt będzie realizowany. Intencją Emitenta jest znalezienie doświadczonego partnera, którego znajomość branży oraz marka zagwarantują zapewnienie odpowiednich zysków z inwestycji zarówno w krótkim jak i w długim horyzoncie czasu. 2007-05-21 17 3.4 ZAKUP PAKIETU AKCJI CLS SP. Z O.O. – ROSNĄCA SIEĆ DYSTRYBUCJI PRODUKTÓW FINANSOWYCH Eurofaktor posiada 70,00 % pakiet akcji spółki CLS Sp. z o.o. W lutym br Eurofaktor S.A. podpisała umowy nabycia udziałów w kapitale zakładowym CLS Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie. Spółka posiada wyspecjalizowaną sieć punktów pośredniczących w sprzedaży kredytów samochodowych, gotówkowych i leasingu innych podmiotów finansowych na terenie całego kraju. W ocenie Zarządu Eurofaktor S.A. CLS Sp. z o.o. jest podmiotem rentownym generującym stabilne przychody z pośrednictwa w sprzedaży kredytów bankowych i leasingu. CLS Sp. z o.o. działa na rynku pośrednictwa finansowego od 2002 r., specjalizując się w finansowaniu środków transportu (kredyt, leasing) dla osób fizycznych oraz małych firm. Obszar sprzedaży CLS podzielony jest na 5 regionów, w każdym z regionów znajduje się biuro CLS zwane Biurem Regionalnym (sieć wewnętrzna CLS). Biura Regionalne znajdują się w następujących miastach: Bydgoszcz, Warszawa, Wrocław, Olsztyn oraz Kraków. Pod Biura Regionalne podporządkowane są mniejsze jednostki – Biura Handlowe znajdujące się w następujących miastach: Białystok, Sopot, Elbląg, Opole oraz Gliwice. Sieć zewnętrzną CLS tworzą partnerzy (odrębne podmioty pośrednictwa finansowego działające w oparciu o umowy o współpracy) oraz sieć komisów i salonów samochodowych (działające również w oparciu o umowy o współpracy). W okresie 5 lat swojej działalności przychody firmy CLS wzrosły prawie trzykrotnie. Głównym produktem był kredyt samochodowy, stanowiący 67% sprzedaży oraz leasing – 23% sprzedaży. W roku 2006r firma wprowadziła do swojej oferty produkt Eurofaktor SA – pożyczkę pod zastaw samochodu. 2005 – wykonanie Sprzedaż produktów finansowych innych podmiotów (mln. zł) Przychody netto ze sprzedaży (tys. zł) 2006 wykonanie 1Q 2007 wykonanie Plan 2007 80 91 26 136 7 758 7 896 2 573 14055 Posiadanie własnej ogólnokrajowej sieci sprzedaży pozwoli Eurofaktor S.A. na sprawne plasowanie na rynku własnych niszowych detalicznych produktów finansowych. 2007-05-21 18 4. EUROFAKTOR S.A. podstawowe informacje finansowe – 2006/2005 2006 Przychody ogółem*, w tym 2005 w tys zł 19 561 32 257 Przychody z tytułu odsetek i prowizji w tys zł 17 790 31 183 Wynik finansowy netto w tys zł 156 5 649 Kapitał własny w tys zł 77 594 81 953 Krótkoterminowe aktywa finansowe w tys zł 103 398 228 524 Zobowiązania krótkoterminowe w tys zł 63 480 202 833 Aktywa ogółem, w tym w tys zł 144 170 291 037 Aktywa trwałe w tys zł 31 970 42 005 Aktywa obrotowe w tys zł 112 200 249 032 *Przychody ogółem zawierają zysk z obrotu wierzytelnościami i zysk na inwestycyjnych papierach wartościowych oraz pozostałe przychody operacyjne Przychody ze sprzedaży z tytułu odsetek i prowizji uzyskane przez Spółkę w 2006 roku wyniosły 17 790 tys zł i stanowiły 57% przychodów osiągniętych w analogicznym okresie 2005 roku Rok 2006 był pierwszym rokiem, w którym Eurofaktor nie uzyskał istotnych kontraktów w branży energetycznej i przemysłu ciężkiego. Było to spowodowane istotnym polepszeniem sytuacji ww. branżach przemysłowych, co spowodowało napływ finansowania z banków zarówno w formie kredytów obrotowych jak i finansowania transakcji obrotu wierzytelnościami. Efektem dla spółki było istotne zmniejszenie poziomu aktywów pracujących a tym samym przychodów generowanych przez ten segment klientów. Rok 2007 będzie przeznaczony odbudowę aktywów, dzięki przyrostowi sprzedaży pożyczki Auto Cash oraz produktów przeznaczonych dla średnich firm i deweloperów. . 2007-05-21 19 5. PROGNOZY FINANSOWE NA ROK 2007 5.1. EUROFAKTOR SA. - RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT za 12 m-cy 2007 L.p. I. II. III. IV. VI. IV. V. VI. VII. VIII. IX. X. XI. XII. XIII. XIV. XV. XVI. XVII. Przychody z tytułu odsetek i prowizji Koszty z tytułu odsetek i prowizji Wynik z tytułu odsetek i prowizji Koszty sprzedaży Wynik ze sprzedaży Przychody z tytułu dywidend Wynik z obrotu wierzytelnościami Wynik na handlowych papierach wartościowych Wynik na inwestycyjnych papierach wartościowych Wynik na działalności finansowej Pozostałe przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Koszty działania Koszty z tytułu trwałej utraty wartości i rezerwy Wynik na działalności operacyjnej Udział w zyskach jednostek podporządkowanych Zysk brutto Obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego, Zysk po opodatkowaniu 2007-05-21 15 384 4 831 10 553 2 515 8 039 -190 7 849 4 478 538 8 861 -1 011 1 917 0 1 917 226 1 691 20 5.2 BILANS 2007 BILANS AKTYWA I. Aktywa trwale (długoterminowe) 1. Rzeczowe aktywa trwałe 2. Wartości niematerialne 3. Aktywa finansowe 4. Aktywa z tytułu podatku odroczonego II. Aktywa obrotowe (krótkoterminowe) 1. Krótkoterminowe aktywa finansowe 2. Należności z tytułu dostaw i usług 3. Pozostałe należności 4. Rozliczenia międzyokresowe 5. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty SUMA AKTYWÓW BILANS PASYWA I. Kapitał własny 1. Kapitał podstawowy 2. Nadwyżka ze sprzedaży akcji powyżej ich wartości nominalnej 3. Pozostałe kapitały rezerwowe 4. Zyski zatrzymane 5. Zysk okresu sprawozdawczego II. Zobowiązania długoterminowe III. Zobowiązania krótkoterminowe IV. Rozliczenia międzyokresowe SUMA PASYWÓW 2007-12-31 37 370 3 028 1 873 31 969 500 126 913 120 612 2 500 1 000 350 2 451 164 283 2007-12-31 79 286 49 609 14 485 13 500 0,00 1 691 21 702 62 595 700 164 283 BILANS-AKTYWA Podstawowe założenia: 1. Aktywa trwałe • Zakupiona w pierwszym kwartale br. nieruchomość w Katowicach zostanie sprzedana do spółki z udziałem Eurofaktor S.A. oraz wybranego podmiotu branżowego, z którym będzie realizowany projekt inwestycyjny na ww. nieruchomości. Przyjmuje się, że inwestycja będzie realizowana w okresie od 3 – 5 lat. Szczegółowe założenia finansowe związane z przewidywaną inwestycją zostaną przedstawione po zamknięciu ostatecznej wersji projektu z wybranym partnerem branżowym. 2007-05-21 21 6. Polityka dywidendy Zarząd Eurofaktor S.A. będzie wnioskował, aby na wypłatę dywidendy z zysku wypracowanego przez Spółkę w roku 2007r. przeznaczyć 50% zysku netto. Podpisy Zarządu Eurofaktor S.A. Prezes Zarządu Członek Zarządu Bronisław Hermann Janusz Zimoch Centrala Eurofaktor SA: 41-405 Mysłowice, ul. Modrzewskiego 42, tel. 032 318 35 77, faks 032 318 35 99 Biuro w Warszawie: 00-586 Warszawa, ul. Flory 9/2 tel. 022 327 65 20, faks 022 327 65 22 2007-05-21 22