Pobierz

Luty 2015 r.
Komentarz do wyników inwestycyjnych
subfunduszu SKOK Stabilny Zmiennej
Alokacji za styczeń 2015 r.
Maciej Kik, zarządzający częścią akcyjną subfunduszu SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji
Styczeń był dla polskiego rynku akcji miesiącem delikatnych wzrostów. WIG zakończył miesiąc 1,33% na
plusie. Nieznacznie gorzej od szerokiego indeksu giełdowego wypadł WIG20; indeks blue chipów
zwyżkował w styczniu o 1,08%. Indeks sWIG80 wzrósł w styczniu o 3,31%, zaś mWIG40 o 1,54%.
Spośród warszawskich blue chipów na uwagę zasługują zwyżki kursów akcji spółek takich, jak
JSW (+26,57%), PKN Orlen (+12,15%), Alior (+10,16%). Najgorzej poradziły sobie natomiast walory
spółek takich, jak BZ WBK (-8,00%), mBank (-5,82%) czy LOTOS (-4,16%). Jeśli chodzi o spółki małe
i średnie, to największymi wygranymi stycznia okazały się akcje spółek Trakcja (+21,58%),
NEUCA (+19,46%) oraz Ciech (+16,64%). Największymi przegranymi były z kolei walory
GTC (-10,95%), Millennium (-9,76%) oraz Getin Noble Bank (-9,13%).
Pod względem podziału na sektory najlepiej radziły sobie walory spółek ukraińskich notowanych
na warszawskim parkiecie (+13,96%), co można tłumaczyć delikatnym odreagowaniem
zeszłorocznych spadków związanych z konfliktem zbrojnym we wschodniej części Ukrainy.
Na zdecydowanym plusie miesiąc zakończyły też spółki chemiczne (+9,90%), budowlane
(+7,86%), telekomunikacyjne (+7,17%) oraz paliwowe (+6,57%). Najgorzej wypadły spółki
deweloperskie (-3,86%) oraz banki (-3,08%). Dla tych ostatnich spadki wiążą się z obawami
rynku o następstwa uwolnienia i skokowej aprecjacji kursu franka szwajcarskiego –
wyższym udziałem NPL w portfelu kredytów, niższymi przychodami z kredytów
hipotecznych i zagrożeniem materializacji „scenariusza węgierskiego” dla
sektora bankowego.
W regionie CEE w styczniu dalej mocno zwyżkował indeks parkietu stambulskiego
XU100 (+3,76%) – do Turcji trafia kapitał zagraniczny wycofywany z Rosji. Zarówno
czeski PX Index (+0,96%), jak i węgierski BUX (-0,62%) nie wyłamały się z kolei
znacząco z trendu bocznego. Na tle innych indeksów światowych WIG zakończył
styczeń daleko za niemieckim DAX (+9,06%), który w styczniu zyskiwał na taniejącym
euro oraz dyskontował oczekiwany pozytywny wpływ „europejskiego QE” na
gospodarkę strefy euro. Szeroki indeks warszawskiego parkietu zakończył miesiąc
nieznacznie za japońskim Nikkei 225 (+1,28%), natomiast przed amerykańskim
S&P 500 (-3,10%), który traci na mocnym dolarze.
Luty 2015 r.
Najistotniejszym wydarzeniem kształtującym sentyment rynkowy stało się ogłoszenie przez EBC
„europejskiego QE” opiewającego na kwotę dodatkowych 50 mld euro miesięcznie do września 2016 r. Nie bez
znaczenia były także wspomniane już uwolnienie kursu franka szwajcarskiego oraz zwycięstwo w wyborach
parlamentarnych w Grecji populistycznej partii SYRIZA. Dla regionu znaczenie ma wciąż trwający konflikt
militarny na Ukrainie, a dla kraju – przedłużające się strajki w sektorze wydobywczym.
Jeśli chodzi o wykonane w grudniu odczyty danych makroekonomicznych dla polskiej gospodarki, warto
wspomnieć o zgodnym z oczekiwaniami odczycie indeksu wyprzedzającego PMI (52,8 pkt wobec
listopadowego 53,2 pkt). Inflacja CPI r/r wyniosła -1,0%, natomiast wskaźnik ten bez uwzględnienia cen
żywności i energii uplasował się na poziomie 0,5%. Nie skłoniło to RPP do obniżenia stóp procentowych.
Bardzo dobre okazały się dane z rynku pracy, gdzie wzrost płac realnych był najszybszy od 6 lat.
Przeciętne wynagrodzenie wzrosło w grudniu o 3,7% wobec oczekiwań na poziomie 3%, co realnie
oznacza wzrost o rekordowe 4,8%. W grudniu produkcja przemysłowa wzrosła o 8,4% – istotnie
powyżej prognoz (konsensus oscylował między 4,5% a 5%).
Wycena jednostki uczestnictwa funduszu SKOK Stabilny Zmiennej alokacji wzrosła w styczniu o 1,13%
przy alokacji w akcje na poziomie ok. 22%.
Powyższe informacje zostały umieszczone w celu reklamy i promocji usługi zarządzania portfelami, w skład których wchodzi jeden
lub więcej instrumentów finansowych, świadczonej przez Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Informacje te nie stanowią oferty zawarcia Umowy o zarządzanie portfelami, w skład których wchodzi jeden lub więcej
instrumentów finansowych przez Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Z każdą strategią inwestycyjną związane są określone czynniki ryzyka, wskazane w Umowie o zarządzanie portfelami, w skład
których wchodzi jeden lub więcej instrumentów finansowych, przez Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych
S.A., oraz w Prospekcie informacyjnym świadczenia usług zarządzania portfelem instrumentów finansowych przez Union
Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. uzyskało zezwolenie Komisji Papierów Wartościowych i Giełd
(obecnie: Komisja Nadzoru Finansowego) na rozszerzenie przedmiotu działalności o zarządzanie cudzym pakietem
papierów wartościowych na zlecenie (obecnie: działalność polegająca na zarządzaniu portfelami, w skład których wchodzi
jeden lub więcej instrumentów finansowych).
Union Investment Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działa na podstawie decyzji Komisji Papierów
Wartościowych i Giełd z dnia 1 czerwca 1995 r., nr decyzji KPW-4073-1\ 95.