spis treści

SPIS TREŚCI
Wprowadzenie
Rozdział 1. Alternatywny rynek publiczny
1.1. Alternatywne systemy obrotu w Europie
1.1.1. Funkcje rynków kapitałowych
1.1.2. Znaczenie alternatywnych systemów obrotu w gospodarce
1.1.3. Rozmiar rynków
1.1.4. Rozwiązania regulacyjne
1.1.5. Ład korporacyjny
1.2. Historia rynku NewConnect
1.3. Pozyskiwanie kapitatu poprzez alternatywne systemy obrotu
1.3.1. Warunki dopuszczenia akcji do obrotu w ramach europejskich
alternatywnych systemów obrotu
1.3.2. Proces upublicznienia
1.3.3. Wymogi informacyjne
1.3.4. Regulacje i nadzór nad obrotem
1.4. Założenia teorii efektywności rynków a alternatywne systemy obrotu
1.4.1. Rodzaje i formy efektywności
1.4.2. Alternatywne systemy obrotu jako rynki nieefektywne
1.5. Grupy interesariuszy na alternatywnych systemach obrotu
Rozdział 2. Motywy operatorów giełdowych
2.1. Rynki alternatywne jako uzupełnienie oferty produktowej giełd kapitałowych
2.2. Zmiany i trendy na rynku organizatorów obrotu kapitałowego
2.3. Organizacja rynku NewConnect
2.4. Zasady funkcjonowania rynku alternatywnego
2.5. Infrastruktura i instytucje rynku NewConnect
2.6. Metody i system notowań
2.7. Charakterystyka emitentów na rynku NewConnect
2.8. Alternatywne systemy obrotu a rynek regulowany
2.8.1. Rynek NewConnect jako narzędzie realizacji celów strategicznych
Giełdy Papierów Wartościowych 5.A. w Warszawie
2.8.2. Charakterystyka nowych grup inwestorów
2.8.3. Alternatywne systemy obrotu |ako źródło pozyskiwania emitentów
na rynku podstawowym
2.8.4. Wielkość alternatywnych systemów obrotu
względem rodzimych rynków podstawowych
2.8.5. Efekt kanibalizmu
2.9. Korzyści Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie
z utworzenia rynku NewConnect
Rozdział 3. Motywy inwestorów
3.1. Specyfika inwestorów na rynku NewConnect
3.2. Niepubliczne fundusze kapitałowe na rynku NewConnect
3.3. Źródła zysków inwestorów na rynku NewConnect
3.4. Alternatywne systemy obrotu jako narzędzie niwelacji niedoskonałości rynkowych
9
13
15
21
23
25
27
30
36
37
37
41
43
45
47
48
50
51
53
53
55
56
56
59
61
62
65
65
68
70
72
74
75
81
81
85
87
!. .89
3.5. Stopy zwrotu i ryzyko na rynku NewConnect
3.5.1. Ogólna charakterystyka stóp zwrotu z inwestycji na rynku pierwotnym
3.5.2. Stopy zwrotu z akcji zakupionych w ramach ofert rynku pierwotnego
w pierwszym dniu notowania
3.5.3. Stopy zwrotu na rynku wtórnym
3.6. Ryzyko na rynku NewConnect
3.6.1. Ryzyko na rynku akcji
3.6.2. Ocena ryzyka na rynku NewConnect wzglądem rynku podstawowego
3.7. Inwestycje we wczesnych fazach rozwoju - samodzielne v. poprzez fundusze VC/PE
90
90
93
99
99
100
101
105
Rozdział 4. Alternatywne systemy obrotu jako kanał pozyskiwania kapitału podwyższonego ryzyka ... 107
4.1. Zapotrzebowanie na kapitał w matych I średnich przedsiębiorstwach
we wczesnej fazie rozwoju
107
4.1.1. Cele przedsiębiorstwa w świetle teorii finansów
109
4.1.2. Rynkowy cykl życia przedsiębiorstw
111
4.1.3. Cechy i specyfika analizowanych przedsiębiorstw
113
4.1.4. Definicja luki kapitałowej
115
4.1.5. Geneza kapitatu wysokiego ryzyka
117
4.1.6. Kolejność źródeł finansowania a kapitat wysokiego ryzyka
118
4.2. Rynek kapitatu podwyższonego ryzyka
119
4.2.1. Alternatywny względem A50 kapitat podwyższonego ryzyka
120
4.2.1.1. Instytucje Aniołów Biznesu
121
4.2.1.2. Fundusze podwyższonego ryzyka Venture Capital
122
4.3. Wybór metody pozyskania kapitatu podwyższonego ryzyka
124
4.3.1. Przestanki upublicznienia firmy i finansowania
poprzez alternatywne systemy obrotu
124
4.3.2. Pozafinansowe koszty i korzyści z emisji akcji
w ramach alternatywnych systemów obrotu na tle finansowania przedsiębiorstw
kapitałem z funduszy podwyższonego ryzyka
129
4.3.3. Czynniki endo- i egzogeniczne determinujące wybór pomiędzy kapitałem
z alternatywnego systemu obrotu a funduszem Venture Capital
131
4.3.4. NewConnect a finansowanie przedsiębiorstw
133
Rozdział 5. Determinanty rozwoju alternatywnych systemów obrotu
5.1. Silne i słabe strony alternatywnych systemów obrotu
5.2. Analiza scenariuszy rozwoju rynku NewConnect
5.3. Rekomendowane działania i czynniki rozwoju alternatywnych systemów obrotu
136
136
141
141
Zakończenie
148
Bibliografia
152
Spis rysunków
169
Spis tabel
170