Piotr Niczyperowicz - Kancelaria Radców Prawnych „Lech Obara i

Transkrypt

Kancelaria Radców Prawnych i Adwokatów
LECH OBARA
I WSPÓŁPRACOWNICY
Opracował: Piotr Niczyperowicz – ekspert - konsultant ds. rynków wschodnich.
Ukończył studia Executive Master of Business Administration w WSB przy
Uniwersytecie Ekonomicznym w Poznaniu oraz Nottingham Trent University.
Olsztyn, 08 czerwca 2016 r.
Prezentacja sytuacji ekonomicznej
Federacji Rosyjskiej
Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie ogólnych zarysów sytuacji
ekonomicznej Federacji Rosyjskiej. Dokument sporządzono na podstawie powszechnie
dostępnych źródeł takich jak dokumenty instytucji rządowych i różnych agent rządowych,
publikacji mediów rosyjskich, polskich i amerykańskich oraz publikacji niezależnych
(przynajmniej deklaratywnie) rosyjskich agencji analitycznych.
I Główne założenia budżetu Federacji Rosyjskiej na rok 2016. 1
1. Średnia cena baryłki ropy – 50 USD,
2. Kurs waluty podstawowej 1 USD = 63,3 Rubla,
3. Inflacja 6,4 %,
4. Indeksacja rent i emerytur 4%,
5. Produkt Krajowy Brutto 0,7%,
1 Opracowanie własne na podstawie następujących źródeł: dokumenty Federacyjnej
Służby Statystyki
http://www.gks.ru/, a także publikacji http://investorschool.ru,
1
“Lech Obara i Współpracownicy”
6. Deficyt budżetu 1,36 tryliona Rubli – 3% PKB deficyt zostanie sfinansowany ze
środków Rezerwy Federalnej,
7. Na koniec 2016 roku Rezerwa Federalna będzie wykazywała środki na poziomie 1,25
tryliona Rubli,
8. Prognozowane dochody budżetu – 13,58 tryliona Rubli w tym 5,9 tryliona dochody z
sektora gazowo- naftowego,
9. Prognozowane wydatki budżetu 15,94 tryliona.
W stosunku do wykonanego budżetu 2015 roku planowany jest spadek nakładów na
naukę o około 8%, zdrowie – 11%, jednocześnie planuje się wzrost wydatków na obronę
o około 0,26 tryliona rubli. Zaplanowana na luty indeksacja rent i emerytur nie została
wprowadzona. Ostatnie wypowiedzi (1 czerwca 2016)2 Premiera Federacji Rosyjskiej
Dmitrija Miedwiediewa zapowiadają możliwość wstrzymania indeksacji w całym roku
2016. Dodatkowo Duma Federacji Rosyjskiej przyjęła ustawę wstrzymującą indeksację
rent i emerytur dla osób pracujących co pozwoliło na uzyskanie oszczędności na poziomie
350 miliardów rubli.
Poniżej zamieszczono tabelę i wykres prezentujący strukturę wydatków budżetowych.
Struktura wydatków budżetowych3
2
wydatki socjalne
7,70%
1
obrona
sądy/
prokuratura/policja
ekonomika wewnętrzna
9,20%
1
2,70%
1
5,90%
dotacje centralne
7
,20%
2 Russian News Agency – www.tass.ru z dnia 01.06.2016,
3 Dokumenty Ministerstwa Rozwoju i Gospodarki Federacji Rosyjskiej
http://economy.gov.ru
Opracowanie p.Niczyperowicza papier firmowy-1.docx
2|Strona
transfery wewnątrz
budżetowe
4
,20%
obsługa zadłużenia
4
,10%
nauka i szkolnictwo
3
,60%
ochrona zdrowia
3
,00%
kultura
0
,60%
środki masowej
komunikacji
0
,50%
dotacje komunalne
0
,50%
kultura fizyczna
0
,40%
ekologia
0
,40%
Wykres struktury wydatków
kultura
dotacje
fizyczna;
komunalne;
0.00%;
środki
masowej
komu-
nauka i szkolnictwo;
0,40%
ekologia;
0.00%;
0,40%
0.01%;
0,50%
0.01%;
0,50%
kultura;
0,60%
ochrona zdrowia;nikacji;
3,00%
obsługa
zadłużenia;
3,60%
4,10%
trans fery
wewnatrzbudżetowe; 4,20%
wydatki socjalne; 27,70%
dotacje centralne; 7,20%
ekonomika wewnętrzna;
15,90%
obrona; 19,20%
sądy/
prokuratura/policja;
12,70%
II Ropa naftowa
3|Strona
Prawie połowa przychodów budżetowych Federacji Rosyjskiej pochodzi z
sektora naftowo- gazowego. Dlatego cena ropy naftowej na światowych rynkach jest jednym
z najważniejszych wskaźników dla oceny kondycji rosyjskiej gospodarki.
Poniżej zaprezentowano tabele z prognozowaną ceną ropy naftowej Brend w dolarach
amerykańskich.
Prognozowana cena ropy BREND w okresie czerwiec- grudzień 2016 roku.4
średnia
cena baryłki
ropy BREND w
USD
czerw
iec 16
48,05
lipiec
16
45,87
sierpi
eń 16
46,4
wrzes
ień 16
48,52
paźdz
iernik 16
50,95
listop
ad 16
52,93
grudz
ień 16
51,39
Prognozowana cena ropy BREND w okresie styczeń- grudzień 2017 roku.5
średnia
cena baryłki
ropy BREND w
USD
stycz
eń 17
52,63
4 Agencja Prognoz Gospodarczych (АПЭКОН Агентство Прогнозирования
Экономики ) www.apecon.ru
5 ibiden
4|Strona
luty
17
55,26
marze
c 17
54,89
kwiec
ień 17
56,59
maj
17
55,67
czerw
iec 17
57,12
lipiec
17
59,21
sierpi
eń 17
60,46
wrzes
ień 17
58,45
paźdz
iernik 17
59,85
listop
ad 17
58,3
grudz
ień 17
59,7
Prognozowana cena ropy BREND w okresie grudzień - czerwiec 2018 roku.6
średnia
cena baryłki
ropy BREND w
USD
stycz
eń 18
62,69
luty
18
65,82
marze
c 18
69,11
kwiec
ień 18
72,57
maj
74,91
Экономики ) www.apecon.ru ,
5|Strona
18
czerw
iec 18
78,23
O cena ropy na poziomie 50 USD zapewniają nie tylko przedstawiciele Rządu
rosyjskiego tacy jak Aleksander Nowak – Minister Energetyki czy Aleksiej Ulukajew- Minister
Rozwoju i Gospodarki ale także analitycy Goldman Sachs i Morgan Stanley. Prezes SberBanku
German Gref prognozuje natomiast cenę ropy na poziomie 55 USD. Wtóruje mu Prezes
Łukoila Wagin Alikperow. Prezes Shell Ben Barden prognozuje cenę na poziomie 60 USD. 7
III Kursy Walut
Poniżej w tabelach zaprezentowano prognozy kursów USD i EURO w roku 2016 i 2017.
Prognoza kursu USD/ RUBEL w okresie czerwiec – grudzień 2016 roku. 8
k
urs na
począte
k okresu
mak
symalny
kurs
mi
nimalny
kurs
ś
redni
kurs
k
urs na
koniec
okresu
z
miana
cze
6
6,69
67,7
1
63,
96
6
5,82
6
4,93
2
,64%
lipi
6
4,93
66,9
2
64,
93
6
5,68
6
5,93
1
,54%
sier
6
5,93
65,9
3
63,
69
6
5,05
6
4,66
1,93%
wrz
esień
6
4,66
64,6
6
62,
09
6
3,61
6
3,04
2,51%
paź
dziernik
6
3,04
63,8
61,
92
6
2,9
6
2,86
0,29%
list
6
65,4
62,
6
6
2
rwiec
ec
pień
7 Internetowy portal gospodarczy http://investorschool.ru ,
6|Strona
opad
2,86
gru
dzień
6
4,43
67,0
3
86
3,89
4,43
,50%
64,
43
6
5,48
6
6,04
2
,50%
Prognoza kursu EURO/ RUBEL w okresie czerwiec - grudzień 2016 roku. 9
k
urs na
począte
k okresu
mak
symalny
kurs
mi
nimalny
kurs
cze
7
4,21
77,0
4
72,
66
7
4,42
7
3,77
0,59%
lipi
7
3,77
73,9
71,
72
7
3,05
7
2,81
1,30%
sier
7
2,81
72,9
3
70,
77
7
2,09
7
1,85
1,32%
wrz
esień
7
1,85
71,8
5
69
7
0,69
7
0,05
2,51%
paź
dziernik
7
0,05
71,1
4
69,
04
7
0,08
7
0,09
0
,06%
list
7
0,09
72,9
2
70,
09
7
1,24
7
1,84
2
,50%
gru
7
1,84
74,7
4
71,
84
7
3,02
7
3,64
2
,51%
rwiec
ec
pień
opad
dzień
ś
redni
kurs
k
urs na
z
koniec miana
okresu
Prognoza średnich kursów EURO/ RUBEL i USD/ RUBEL w 2017 roku. 10
śred
średn
ni kurs
i kurs
USD/RUB EURO/RUB
EL
EL
st
yczeń
67,1
2
lu
ty
73,33
66,7
6
72,04
10 ibiden ,
7|Strona
m
67,3
arzec
5
k
wiecień
7
68,9
m
aj
74,01
70,0
7
cz
erwiec
75,86
72,4
7
li
piec
77,76
73,9
2
si
erpień
78,07
73,0
0
w
rzesień
76,69
71,1
8
pa
ździernik
74,77
69,4
0
lis
topad
72,91
69,9
1
gr
udzień
72,38
73,43
71,6
5
75,27
Kurs dolara na poziomie 70- 77 rubli prognozują ekonomiści Banku Światowego,
politycy Kremla oczekują poziomu 61 rubli, a ekonomiści Morgan Stanley prognozują kurs
Euro/Rubel na poziomie 73 rubli na koniec roku.11
IV Inflacja
Poniżej zaprezentowano wykres inflacji w latach 2008- 2015.12
12 Wydawnictwo Federalnego Biura Statystyki (PRB Федеральная служба
государственной статистики), Москва 2016
8|Strona
0.14%
0.12%
0.10%
0.13%
0.13%
0.09%
0.08%
0.11%
0.09%
0.06%
0.06%
0.07%
0.07%
0.04%
0.02%
0.00%
Tabela zamieszczona poniżej prezentuje prognozę inflacji w latach 2016- 20120. 13
infla
inf
cja
lacja
rednia
maksymaln minimaln
inflacja
a
a
ś
2
016
1
0,4
12,4
8,
4
2
017
8
,6
10,6
6,
6
2
018
6
,8
7,8
5,
8
2
019
6
,2
7,2
5,
2
2
020
6
,5
7,5
5,
5
Większość ekspertów oczekuje inflacji na poziomie 10%. Minister Rozwoju i
Gospodarki prognozuje wzrost cen na poziomie 7% a bank centralny na 6,5%.
9|Strona
PKB
per capita
1
993
1 239
1
994
1 865
1
995
2 114
1
996
2 642
V Produkt Krajowy Brutto
Poniżej zamieszczono tabelę i wykres prezentująca PKB per
capita w latach 1993- 2015, oraz wykres przedstawiający zmianę
1
997
2 740 PKB w Rosji w latach 2005 – 20015.
1
998
1 837
1
999
1 334
2
000
1 775
2
001
2 111
2
002
1 380
2
003
2 982
2
004
4 111
2
005
5 333
2
006
6 932
2
007
9 102
2008
11
639
2
009
8 562
2
010
10
671
2
011
13
320
2
012
14
069
2
013
14
468
2
014
12
718
2 p.Niczyperowicza papier firmowy-1.docx
Opracowanie
015
2
8 447
10 | S t r o n a
PKB per capita
20 000
15 000
10 000
5 000
0
Poniższy wykres przedstawia strukturę PKB w latach 2011 – 2016.14
14 Federalny Urząd Statystyczny (Федеральная служба государственной
статистики), http://www.gks.ru/ ,
11 | S t r o n a
rol ni ctwo
0.05%
0.4%
0.05%
0.60%
6.0%
0.59%
us ługi
0.36%
3.6%
0.37%
przemys ł
0.00%
0.10%
0.20%
0.30%
2011
2014
0.40%
0.50%
0.60%
2016
Oficjalna prognoza wzrostu PKB podawana przez Ministerstwo Rozwoju i Gospodarki
to 0,7%. Jednak większość ekspertów ocenia te prognozy jako zbyt pozytywne i przedstawia
prognozy bliskie zera lub z niewielkim minusem. Wyjątkiem jest agencja Moody’s – oczekuje
wzrostu PKB na poziomie od 0,5% do nawet 1,5%.15
VI Ludność i rynek pracy
Według danych Rosstatu na styczeń 2015 liczba stałych mieszkańców Rosji wyniosła
143 476 305, gęstość zaludnienia 8,39 os./km², a udział mieszkańców miast w ogólnej liczbie
ludności- 74,03%.
Około 115 mln zamieszkuje europejską część Rosji, a ponad 1/3 obywateli zamieszkuje
13 największych miast tego kraju. Najliczniejszą grupą narodowościową są Rosjanie,
stanowiący 79,8 % ludności (115,87 mln). Obszar Federacji Rosyjskiej zamieszkują ponadto:
Tatarzy (5,56 mln), Ukraińcy (2,94 mln), Baszkirowie (1,67 mln), Czuwasze (1,64 mln),
Czeczeńcy (1,36 mln), Ormianie (1,13 mln), Białorusini (0,81 mln).
Łącznie na terytorium Rosji zamieszkuje ponad 100 różnych narodów i narodowości.
Wśród obywateli innych państw na stałe zamieszkujących w Rosji przeważająca część
to obywatele państw WNP (906 tys. tj. 88% wszystkich obywateli państw obcych), z przewagą
obywateli Ukrainy (230 tys.), Azerbejdżanu (155 tys.) i Armenii (137 tys.) 16.
12 | S t r o n a
0.70%
Największymi, a zarazem najważniejszymi miastami Rosji są Moskwa i Petersburg
(poprzednia nazwa Leningrad). Obecnie oficjalna liczba mieszkańców Moskwy wynosi około 9
mln, choć według szacunków nieoficjalnych może sięgać nawet 14 mln. Dawna stolica Rosji Petersburg, założony w 1703 roku przez cara Piotra I, jest drugim co do wielkości miastem
Rosji z liczbą 5 mln mieszkańców. Wśród miast liczących od 1 do 1,5 mln mieszkańców
wymienić należy: Nowosybirsk, Niżnyj Nowogród, Jekaterinburg, Samarę, Kujbyszew, Omsk,
Kazań, Ufę, Czelabińsk, Perm, Rostów nad Donem oraz Wołgograd. W styczniu 2012 roku
wskaźnik przyrostu naturalnego wyniósł 0,06, jednak według Urzędu Statystycznego w
okresie od stycznia do grudnia 2012 roku nastąpił spadek liczby ludności, a wskaźnik
przyrostu naturalnego był równy 0,02 na 1000 mieszkańców.
Zaludnienie w okręgach federalnych17
Rosyjski rynek pracy charakteryzuje się dużym zróżnicowaniem z punktu widzenia
wysokości płac oraz możliwości znalezienia zatrudnienia (stopa bezrobocia), a jednocześnie
16 moskwa.trade.gov.pl. Wydział Promocji Handlu i Inwestycji. Ambasada RP w
Moskwie
17 Ocena ilości mieszkańców – zamieszkujących na stałe na 01 stycznia 2013 roku.
(Оценка численности постоянного населения на 1 января 2013г. и в среднем за 2012г.
Федеральная служба государственной статистики, Москва 2013, s.988
13 | S t r o n a
stosunkowo małą, chociaż rosnącą, mobilnością siły roboczej pomiędzy regionami. Oficjalne
statystyki dotyczące liczby zarejestrowanych bezrobotnych, nie odzwierciedlają rzeczywistej
sytuacji, gdyż nie uwzględniają różnych form bezrobocia częściowego i ukrytego.
Mała mobilność rosyjskiego rynku pracy wiąże się m.in. ze słabo rozwiniętym
rynkiem wynajmu mieszkań oraz wysokim poziomem cen w tym zakresie w stosunku do
płac, problemami mieszkaniowymi w wielu miastach, a także obowiązującym nadal
systemem pozwoleń na zameldowanie. Ponadto pracownicy często są związani z
przedsiębiorstwem poprzez kredyt na zakupy w zakładowej stołówce lub sklepie, a także
poprzez zaległości w wypłatach wynagrodzeń.
Zgodnie z rezultatami badań Instytutu Planowania Społecznego i ośrodka „ROMIR
monitoring” do kategorii „ludzi biednych” w Rosji zalicza się około 60 procent dorosłego
społeczeństwa. Dochody tej grupy nie przekraczają 110 dolarów miesięcznie. Wielu z tych
osób nie wystarcza pieniędzy na jedzenie. Większość mieszka na wsi, spora część pracuje w
sektorze państwowym, a najbiedniejszą grupę stanowią emeryci.
W Rosji dynamicznie rozwija się tzw. klasa średnia, do której zalicza się 25 procent
pracujących Rosjan. Ich zarobki przewyższają 20 tysięcy rubli miesięcznie. Szybko
powiększa się również grupa osób najbogatszych, którzy stanowią obecnie zaledwie 0,4 %
pracującego społeczeństwa, jednak posiadają znaczącą siłę nabywczą. Istnieją obawy, że
pogłębiające się rozwarstwienie dochodów rosyjskiego społeczeństwa (statystycznie dochody
najbogatszych
zwiększają
się
dwukrotnie
szybciej,
niż
wzrasta
poziom
życia
najbiedniejszych) może doprowadzić do socjalnej eksplozji.
W pierwszej połowie 2015 roku liczba Rosjan żyjących poniżej krajowej granicy
ubóstwa wzrosła o 14 % i wyniosła 22,9 miliona (według rosyjskiego urzędu statystycznego
Rosstat ). Należy zauważyć że rok wcześniej do tej kategorii należało 19,8 miliona osób z
143 milionów mieszkańców. Próg ubóstwa to kwota 9662 rubli miesięcznie, rok wcześniej
była to kwota 7688 rubli.
14 | S t r o n a
Średnie wynagrodzenie w Federacji Rosyjskiej w roku 2015 wynosiło 33 278 Rubli.
Poniżej zamieszczono tablicę przedstawiającą wynagrodzenie w poszczególnych obwodach
Federacji Rosyjskiej.18
18 Federalny Urząd Statystyczny (Федеральная служба государственной
статистики), http://www.gks.ru/
15 | S t r o n a
VII Rezerwy złota19
Poniżej wykres przedstawia rezerwy złota Federacji Rosyjskiej w ostatnim
dziesięcioleciu.20
Rosja posiada piąte, co do wielkości rezerwy złota i innych kruszców szlachetnych na
świecie. Pierwsza czwórka posiadaczy rezerw złota to Stany Zjednoczone Ameryki Północnej,
Niemcy, Włochy i Francja. We wrześniu 2011 roku Federacja Rosyjska posiadała prawie 27,2
milona uncji złota co stanowiło około 52,3 miliardów dolarów, jednak już w grudniu 2015
roku pomimo, że poziom rezerw wzrósł do 41 milionów uncji wartość spadła do 48 miliardów
dolarów. Ponieważ cena złota wciąż spada (od 2013 roku) dzisiaj wartość ta wynosi niespełna
45 miliardów dolarów. Trudno takie działania nazywać efektywnym sposobem zarządzania
rezerwami. Jakie więc jest powód takich zakupów? Jednym z możliwych wyjaśnień jest
system handlu złotem w Rosji. Przedsiębiorstwa wydobywcze nie mogą sprzedawać złota
bezpośrednio na rynkach zagranicznych a jedynie za pośrednictwem banków, posiadających
pozwolenie do handlu z klientami zagranicznymi i jednocześnie bankiem centralnym Rosji.
Być może skup złota związany jest z sytuacją polityczną- Rosja po dokonaniu agresji na Krym
w lutym 2014 roku obawiając się sankcji gospodarczych zachodu skłonna była porzucić
19 Opracowano na podstawie źródeł własnych oraz publikacji Bloomberg,
20 na podstawie http://pl.tradingeconomics.com weryfikowane danymi z serwisu
internetowego https://goldenfront.ru
16 | S t r o n a
inwestycje w obligacje amerykańskie i zakupić złoto. Ministerstwo Skarbu Państwa USA w
okresie od stycznia do kwietnia 2014 roku, odnotowało spadek inwestycji w ICT (inwestycje
technologie informacyjno- komunikacyjne) poniżej 70 miliardów USD, jednak już w maju i
kolejnych miesiącach inwestycje w ICT wzrosły powyżej 70 miliardów USD. Dodatkowo w tym
samym okresie Rosja dokonywała dalszych zakupów. Tak więc sytuacja geopolityczna po
agresji na Krym także nie wyjaśnia powodów inwestycji w złoto. Przecież inwestowano i
przed jak i po agresji na Krym. Kolejny scenariusz zakłada, że celem zakupu złota jest chęć
stymulowania konsumpcji krajowej. W drugiej połowie 2015 roku bank centralny Rosji
skupował zagraniczne waluty w celu utrzymywania relatywnie niskiego kursu rubla. Jednak w
listopadzie 2015 program ten wstrzymano. W takiej sytuacji może wydawać się, że
bezpieczniej jest dokonywać zakupów złota. Jednocześnie bank centralny może emitować
ruble w takiej ilości jakiej potrzebują producenci złota, to przecież nie spowoduje hiperinflacji
i paniki na rynku. Zakupy złota nawet na niestabilnym rynku (częste gwałtowne spadki ceny)
chronią w znacznej mierze rezerwy rosyjskie. Istnieje też scenariusz mówiący o tym, że zakup
złota wiąże się z przygotowaniami do konfliktów lokalnych. Potwierdzać go mogą planowane
inwestycje zbrojeniowe. Biorąc jednak pod uwagę ogólny stan gospodarki Federacji Rosyjskiej
i duże dysproporcje w stosunku do technologii zachodnich ten scenariusz wydaje się najmniej
prawdopodobny, przynajmniej w najbliższych latach. Bardziej przekonującą koncepcją jest
dążenie do ochrony kluczowych rezerw przed nadmiernymi spadkami. Sytuacja na rynku
złota daleka jest od komfortowej. Po latach wzrostu złoto tanieje. Bank centralny nie może
jednak dokonywać sprzedaży „w dołku cenowym”. Dodatkowo chociaż aktualnie następuje
wzrost cen ropy naftowej, niektórzy analitycy oczekują kolejnej fazy spadków i wtedy
rosyjskie rezerwy stracą płynność.
Kontekst polityczny
Moskwa szuka źródeł finansowania. Państwo znajduje się w głębokiej recesji
spowodowanej niskimi cenami ropy naftowej, sankcjami gospodarczymi, ucieczką kapitału i
mizernym poziomem inwestycji. Rząd
zmniejszał wydatki budżetu kilkukrotnie – do
poziomu 10%, Jak już wspominano wyżej wstrzymał indeksację emerytur i rent. Planowany
deficyt budżetowy miał wynosić 3% PKB czyli 1,36 tryliona rubli, a już w pierwszym
kwartale zanotowane wykonanie deficytu na poziomie 4%. Powstała więc groźna dziura
17 | S t r o n a
budżetowa.
Analitycy amerykańscy spodziewali się finansowania deficytu z funduszy
rezerwowych posiadających zasoby na poziomie 10% PKB Rosji. Jednak Kreml nie
zdecydował się na naruszenie rezerw. O powodach zakupu złota i zwiększenia poziomu
rezerw – także już napisano powyżej.
Wobec braku finansowania deficytu z rezerw walutowych i złota i braku wiary autora
niniejszego opracowania w możliwość prywatyzacji państwowych przedsiębiorstw- gigantów,
można się spodziewać dwóch rozwiązań. Pierwszym będzie próba skłonienia kapitału
rosyjskiego do powrotu z rajów podatkowych do kraju a drugą - dodatkowe podatki
obciążające państwowe giganty sektora naftowo- gazowego. Zarówno pierwsza jak i druga
droga to nie żadna nowa idea czy reforma państwowotwórcza a jedynie rozgrywka wewnątrz
oligarchicznego systemu politycznego. Około 80 % państwowych urzędników szczebla
wyższego i średniego to osoby związane z Federalną Służbą Bezpieczeństwa. Podobnie
wygląda sytuacja w przedsiębiorstwach państwowych. Dodatkowo należy pamiętać, że co
więksi oficjele to także znajomi Putina z czasów petersburskich. Zjawisko to zostało bardzo
dokładnie zbadane przez Agencję Stratfor i bardzo celnie nazwane „ siłowarchia”. Słowo
„siłowarchia” to połączenie rosyjskiego słowa „siłowik” oznaczającego żołnierza, lub agenta
służb specjalnych oraz słowa „oligarchia” Rozwiązania polegające na dodatkowym
opodatkowaniu lub wymuszanie powrotu kapitału uderza bezpośrednio w SIŁOWARCHÓW.
W połowie maja br. na posiedzeniu rządu dyskutowano wprowadzenie dodatkowych
wpłat/ dywidend czy podatku na duże przedsiębiorstwa państwowe ale okazało się że w
samym rządzie występują duże spory. To także nic nowego do podobnych sporów dochodziło
już w latach 2013 i 2014 wtedy nazywano to wojną Putina z oligarchami, w rzeczywistości
były to spoty różnych grup sprawujących władzę w Federacji Rosyjskiej. Wtedy Kreml
przegrał i odstąpił od dodatkowego opodatkowania przedsiębiorstw Państwowych. Dzisiaj
jednak sytuacja jest inna.
18 | S t r o n a

Piotr Niczyperowicz - Kancelaria Radców Prawnych „Lech Obara i

Transkrypt

Podobne dokumenty

Pełne Ogłoszenie.

Lista zawodów

Nowy Dokument programu Microsoft Office Word

UTRZYMANIE CZYSTOŚCI I PORZĄDKU W GMINIE

darmowe porady prawne

O firmie Marka oraz projekt „AVAILO Prawnik Cały Czas”, jest

Firmy uczestniczące w spotkaniach Forum Inwestycyjnego

Asystent - ITBLegal

Piotr Szeffer – członek Rady Nadzorczej Wykształcenie Pan Piotr

og ł oszenie – sta ż wkancelarii - Miller, Canfield, W. Babicki, A