Biuletyn Tygodniowy 18.02.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
BIULETYN TYGODNIOWY
PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
RYNEK MIEDZI
W ubiegłym tygodniu
trzymiesięczna cena
miedzi poruszała się
w przedziale 7 630 –
7 898 USD/t
W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach
ciągłych poruszała się w przedziale 7 630 – 7 898 USD/t. Minimalną
cenę trzymiesięczną zanotowano w czwartek, natomiast maksymalną we
wtorek. Najniższą oficjalną cenę cash settlement zanotowano w środę,
najwyższą w poniedziałek, odpowiednio 7 680,5 oraz 7 820,5 USD/t.
Cena trzymiesięczna miedzi w notowaniach ciągłych na Londyńskiej
Giełdzie Metali wzrosła w ubiegłym tygodniu do poziomu najwyższego od
października ubiegłego roku. Wsparciem dla ceny metalu była m.in.
dalsza znacząca redukcja zapasów na giełdzie w Londynie oraz
zamykanie krótkich pozycji przez inwestorów. Pozytywnym sygnałem dla
ceny metalu są również napływające z Afryki wiadomości dotyczące
problemów energetycznych w regionach eksploatacji miedzi. Wielu
analityków wskazuje, że rozbudowa mocy produkcji energii elektrycznej,
które będą w stanie sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu ze strony
nowych inwestycji zagranicznych, może potrwać wiele lat. Coraz częściej
dochodzi do reglamentacji energii w Afryce. W ubiegłym tygodniu
pojawiły się także dane na temat przewidywanego bilansu rynku miedzi,
który przy kilku incydentalnych przestojach produkcyjnych może
przyjąć formę deficytu.
Poziom zapasów miedzi w magazynach LME zmniejszył się o 16 100 ton
i na koniec tygodnia wyniósł 150 650 ton. Ponownie najbardziej
obniżyły się zapasy w magazynach azjatyckich (7 750 ton). Wciąż
utrzymujący się wysoki poziom zrealizowanych warrantów wskazuje, że
także w nadchodzących tygodniach poziom zapasów LME może się
obniżać.
Zapasy spadają
Zapasy mie dzi w magazynach LM E
w poszcze gólnych czę ściach świata
Zmiana poziomu zapasów LME w poszczególnych
regionach świata
Azja
36,1%
100000
Europa
30,5%
90000
AZJA
80000
70000
USA
60000
50000
40000
30000
EUROPA
20000
USA
33,5%
Znaczny wzrost
zapasów w Szanghaju.
Bez zmian na giełdzie
Comex
lu
t
4
st
y
4
gr
u
4
lis
4
pa
ź
4
4
w
rz
si
e
4
lip
4
e
cz
4
4
m
aj
10000
Zapasy na giełdzie w Szanghaju wzrosły o 10 943 tony i na koniec
tygodnia ich poziom wyniósł 31 188 ton. Według analityków materiał
był już wcześniej w magazynie, w ubiegłym tygodniu został jedynie
zarejestrowany. Tymczasem zapasy na giełdzie Comex pozostały na
niezmienionym poziomie 12 681 ton. Łącznie na trzech giełdach zapasy
obniżyły się o 5 157 ton, osiągając poziom 194 519 ton. Jest to
najniższy poziom od początku lipca 2006 r.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
1
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Problemy energetyczne
w Zambii
W ostatnim tygodniu ukazały się kolejne wiadomości na temat
problemów energetycznych w Afryce. Zambia Electricity Supply
Corporation (Zesco), największy dystrybutor energii elektrycznej
w Zambii, ograniczył transmisję elektryczności o 150 magawatt po tym,
jak spółka zmuszona była zamknąć jedną ze swoich niesprawnych
elektrownii Kafue Gorge. Rzecznik Zesco zapowiedział konieczność
wprowadzenia reglamentacji w najbliższym czasie. Zamknięcie
elektrownii będzie tym bardziej odczuwalne dla tego kraju, że
mozliwości importu energii elektrycznej są mało prawdopodobne w tym
regionie. Zmniejszenie produkcji energii elektrycznej wpłynie na
możliwości produkcyjne kopalń, hut i innych zakładów produkcyjnych.
Konsumpcja energii elektrycznej w Zambii, która jest największym
producentem miedzi na Czarnym Lądzie, wzrosła o 70% w okresie
ostatnich pięciu lat. Dynamicznie rosnące zapotrzebowanie na energię
elektryczną ze strony przemysłu górniczego, połączone z niepokojącymi
informacjami o problemach energetycznych w Zambii i Afryce
Południowej stawia pod znakiem zapytania planowany wzrost wydobycia
w tym regionie. Analitycy wskazują, że zakłócenia w dostawach energii
mają charakter strukturalny i spowodowane są faktem, że przyrost
mocy produkcyjnych energii nie nadąża za dynamicznie rosnącymi
inwestycjami zagranicznymi.
Grupo Mexico wznawia
wydobycie w kopalni
Cananea
Deficyt na rynku
miedzi w 2008 roku?
Grupo Mexico ogłosiło w poniedziałek, że wydobycie w kopalni Cananea
zostało wznowione i wynosi obecnie blisko 300 ton miedzi dziennie. Jest
to pierwsze wydobycie po pięciomiesięcznym strajku w kopalni.
W wydziale obecna jest tylko część górników, według informacji
związków zawodowych większość załogi nadal strajkuje. Zarząd spółki
zapowiada, że w ciągu trzech miesięcy wydobycie powinno znacząco
wzrosnąć. Założenia produkcji górniczej miedzi w kopalni Cananea
wskazują na poziom blisko 200 tys. ton miedzi w 2008 roku.
Analitycy
CRU
przewidują,
że
w
2008
występuje
duże
prawdopodobieństwo wystąpienia deficytu na rynku miedzi. Według
CRU sytuacja taka spowodowana może być silnym popytem na metal ze
strony gospodarki chińskiej oraz niepewnością, co do realizacji planów
budowy nowych oraz rozbudowy już istniejących kopalń. Analitycy CRU
wskazują, że po zbadaniu około 40 największych projektów górniczych,
w których zakładane wydobycie przekraczało 100 tys. ton rocznie,
opóźnienia w realizacji projektów sięgały od kilku miesięcy do kilku lat.
Średnie opóźnienie w realizacji projektów w ostatnim roku wyniosło 12
miesięcy.
Ankieta Reuters poll pokazuje, że przewidywania analityków rynku
miedzi (wyłączając CRU) na temat bilansu rynku w 2008 roku
kształtują się w przedziale 4 - 363 tys. ton nadwyżki. Średnia
oczekiwana nadwyżka na rynku wyniosła 160 tys. ton metalu. Jest to
mniej aniżeli 1% planowanej na 2008 rok produkcji metalu.
W przypadku wystąpienia nawet niewielkich przestojów produkcyjnych
bilans rynku miedzi może znaleźć się w deficycie.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
2
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
USD/t cena oficjalna settlement1 tygodniowa zmiana [%] cena 3-mies.2 tygodniowa zmiana [%]
7 801,00
Cu
Sn
Pb
Zn
Al
Ni
16
3
2
2
27
2,48%
780,00
045,00
355,00
812,50
605,00
-1,15%
5,73%
0,43%
4,94%
0,91%
7 781,00
16
3
2
2
27
2,92%
900,00
032,00
370,50
853,00
825,00
-0,29%
5,10%
0,42%
5,32%
0,80%
1 Ustalana na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali – dla Cu godz. 12.35 GMT (poziom z dnia
15.02.2008).
2 Notowanie 3-miesięczne ustalone na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali (oferta sprzedaży –
tzw. Sellers’ Price).
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
wahania tygodniowe ceny 3-miesięcznej1 wahania roczne4 ceny 3-miesięcznej
USD/t
MAX2
MIN3
MAX
MIN
Cu
7 898,00
7 630,00
7 898,00
6 675,00
Podstawowa cena kwotowana na Londyńskiej Giełdzie Metali.
Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta sprzedaży (Low Offer).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
USD/t średnia roku1 settlement najwyższa w roku2 settlement
7 218,50
Cu
Sn
Pb
Zn
Al
Ni
1,2,3
16
2
2
2
27
najniższa w roku3 settlement
7 820,50
509,39
712,27
358,33
516,36
558,94
17
3
2
2
29
6 666,00
055,00
071,00
563,00
812,50
515,00
16
2
2
2
26
000,00
480,00
180,00
359,00
410,00
Od początku roku kalendarzowego.
ZAPASY W MAGAZYNACH LONDYŃSKIEJ GIEŁDY METALI
tony
Cu
Sn
Pb
Zn
Al
Ni
tygodniowa
zmiana
aktualny poziom
150 650
11
47
118
954
46
420
125
425
200
824
-16 100
10
-1 875
2 825
300
-102
stan zapasów na początku roku zmiana od początku roku
198 925
12
45
88
929
47
150
350
475
450
940
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
-48 275
-730
1 775
29 950
24 750
-1 116
3
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
RYNEK SREBRA
W ubiegłym tygodniu cena
srebra poruszała się w
przedziale 16,90 – 17,60
USD/troz.
W ubiegłym tygodniu cena srebra w notowaniach ciągłych na
Londyńskim Rynku Kruszców poruszała się w przedziale 16,90 –
17,60 USD/troz. Najniższą cenę w notowaniach ciągłych
odnotowano w środę, natomiast najwyższą we wtorek (17,60
USD/troz). Jeśli chodzi o wahania oficjalnych cen fix na
Londyńskim Rynku Kruszców najniższą i najwyższą cenę
odnotowano w tych samych dniach odpowiednio 16,98 i 17,46
USD/troz.
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
USD/troz
Ag
AM FIX
AM FIX
Au
PM FIX
AM FIX
Pt
PM FIX
AM FIX
Pd
1
tygodniowa zmiana [%]
Fixing1
PM FIX
17,3800
2,54%
909,75
912,50
2 025,00
2 060,00
438,00
440,00
-0,46%
-0,41%
9,82%
10,75%
2,10%
1,73%
Fixing dla srebra ustalany jest raz dziennie (godz. 12.00 GMT), natomiast dla złota, platyny
i palladu – dwa razy dziennie (godz. 10.30 oraz 15.00 GMT, poziomy z dnia 15.02.2008).
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
USD/troz
wahania tygodniowe ceny kasowej1 wahania roczne4 ceny kasowej
MAX2
MIN3
MAX
MIN
Ag
17,6000
16,9000
17,6000
14,7800
Podstawowa cena kwotowana na Londyńskim Rynku Kruszców.
Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta sprzedaży (Low Offer).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
USD/troz
Fixing
Ag
AM FIX
Au
Pt
Pd
1,2,3
AM FIX
PM FIX
AM FIX
PM FIX
AM FIX
PM FIX
średnia roku1 najwyższa w roku2 najniższa w roku3
16,3068
17,4600
14,9300
895,15
895,11
1677,82
1682,73
391,56
391,64
933,00
924,50
2025,00
2060,00
440,00
443,00
840,75
846,75
1522,00
1531,00
363,00
364,00
Od początku roku kalendarzowego.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
4
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
USD/PLN
W ubiegłym tygodniu
kurs USD/PLN wahał
się w przedziale
2,4276-2,4994
Złoty powoli odrabia
straty wobec dolara
Wskaźnik CPI
powyżej prognoz
W ubiegłym tygodniu notowania kursu USD/PLN wahały się
w przedziale 2,4276-2,4994. Maksimum kursu zanotowano
w poniedziałek, a minimum w piątek.
Po słabym początku tygodnia dla złotego, w ciągu kolejnych dni
poprawa nastrojów na globalnych rynkach oraz wzrost apetytu na
ryzyko, pozwoliły na odrobienie strat krajowej waluty wobec dolara do
poziomów z początku lutego. Ponadto, wyższe od prognoz dane o CPI
oraz płacach wzmocniły oczekiwania uczestników rynku co do
kolejnych podwyżek stóp procentowych przez RPP. Piątkowe
notowania kursu USD/PLN na poziomie 2,4285, były tylko
nieznacznie niższe od tygodniowego minimum.
Istotne dane makroekonomiczne polskiej gospodarki opublikowane
w ubiegłym tygodniu:
⋅ wg danych GUS przeciętne wynagrodzenie w IV kw. 2007 r.
zwiększyło się o 8,9% r/r (w III kw. wzrosło o 9,7% r/r),
⋅ na podstawie wstępnych oszacowań NBP w grudniu 2007 r. deficyt
na rachunku obrotów bieżących wyniósł, aż 1 944 mln EUR
(w listopadzie był na poziomie 120 mln EUR). W handlu
zagranicznym odnotowano w omawianym miesiącu deficyt rzędu
1 294 mln EUR wobec 562 mln EUR w listopadzie,
⋅ wg wstępnych danych podaż pieniądza M3 w styczniu wzrosła
o 1,4% m/m i 13,1% r/r do poziomu 569,3 mld PLN,
⋅ w styczniu nadwyżka w budżecie wyniosła około 4,4 mld PLN
wobec 3,1 mld PLN rok wcześniej. Dochody budżetowe były na
poziomie 22,6 mld PLN, a wydatki 18,2 mld PLN,
⋅ wskaźnik inflacji CPI w styczniu wzrósł do 4,3% m/m (w grudniu
ub.r. był na poziomie 4,0% m/m) i już trzeci miesiąc z rzędu jest
powyżej górnego pasma wahań, wyznaczonego w RPP,
⋅ przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w styczniu
spadło o 8,5% m/m i zwiększyło się o 11,5% r/r, do poziomu
2 969,65 PLN,
przeciętne zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw w styczniu
wzrosło do 5,348 mln osób, zwiększając się tym samym
o 2,0% m/m i 5,9% r/r.
EUR/PLN
W zeszłym tygodniu
kurs EUR/PLN
oscylował
w przedziale
3,5705-3,6290
Notowania kursu EUR/PLN w zeszłym tygodniu utrzymywały się
w przedziale 3,5705-3,6290. Wartość maksymalną kursu zanotowano
w poniedziałek, natomiast minimalna odnotowana została w piątek.
W minionym tygodniu waluty rynków wschodzących, wspierane
dobrymi nastrojami, zanotowały wzrosty. Złoty nie pozostał wyjątkiem
i również zyskał wobec wspólnej waluty, ponad 4 grosze.
Na zakończenie piątkowej notowania eurozłoty wyceniane były na
poziomie 3,5725, tj. o 1,25% mniej niż tydzień wcześniej.
Poniżej zaprezentowane zostały dane dotyczące gospodarki strefy euro
ogłoszone w zeszłym tygodniu:
⋅ produkcja przemysłowa w grudniu 2007 r. spadła o 0,2% m/m
i wzrosła o 1,3% r/r (w listopadzie zmniejszyła się o 0,4% m/m
i zwiększyła się o 1,3% r/r),
⋅ wg wstępnych danych dynamika wzrostu PKB w IV kw. 2007 r.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
5
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
spadła do 0,4% kw/kw i 2,3% r/r (w III kw. była na poziomie
0,8% kw/kw u 2,7% r/r),
⋅ bilans handlowy w grudniu 2007 r., wbrew oczekiwaniom, wyniósł
-4,2 mld EUR w porównaniu z nadwyżką rzędu 3,0 mld EUR
w listopadzie,
⋅ niemiecki indeks ZEW oczekiwań ekonomicznych w lutym wyniósł
-39,5 pkt. wobec -41,6 pkt. miesiąc wcześniej,
wg szacunkowych danych wzrost PKB Niemiec w IV kw. 2007 r.
wyniósł 0,3% kw/kw i 1,8% r/r (w III kw. zanotowano wzrosty 0,7%
kw/kw i 2,5% r/r).
EUR/USD
W poprzednim
tygodniu notowania
EUR/USD oscylowały
w przedziale
1,4480-1,4709
W minionym tygodniu kurs EUR/USD poruszał się szerokim kanałem
1,4480-1,4709. Maksimum kursu zanotowano w piątek, a minimum
w poniedziałek.
W ostatnich dniach dolar sukcesywnie tracił wobec euro.
Na umocnienie EUR wpłynęły m.in. dobre dane makroekonomiczne ze
strefy euro, w szczególności lepsze od oczekiwań wzrost PKB oraz
niemiecki indeks ZEW. Widmo recesji w USA coraz mocniej ciąży
amerykańskiej walucie. Kolejna obniżka stóp procentowych przez Fed
również wydaje się nieunikniona. Obawy takie potwierdził piątkowy
odczyt wskaźnika Uniwersytetu Michigan.
Istotne
wskaźniki
makroekonomiczne
dla
gospodarki
USA
opublikowane w minionym tygodniu:
⋅ sprzedaż detaliczna w styczniu zwiększyła się o 0,3% m/m
(w grudniu 2007 r. spadła o 0,4% m/m),
⋅ wartość zapasów przedsiębiorstw w grudniu ub.r. wzrosła
o 0,6% m/m (w listopadzie zwiększyła się o 0,4% m/m),
⋅ liczba
nowo
zarejestrowanych
bezrobotnych
w
USA
w tygodniu kończącym się 09.02. spadła do 348 tys. z 357 tys.
tydzień wcześniej,
⋅ deficyt handlowy w grudniu 2007 r. obniżył się do 58,76 mld USD
z 63,12 mld USD miesiąc wcześniej,
⋅ produkcja przemysłowa w styczniu wzrosła o tyle samo co miesiąc
wcześniej, tj. 0,1%,
⋅ indeks Uniwersytetu Michigan obrazujący nastroje amerykańskich
konsumentów w lutym obniżył się do 69,6 pkt. z 78,4 pkt.
w styczniu, poziomu najniższego do 1992 r.,
w grudniu 2007 r. do USA napłynęło 56,5 mld USD kapitału
długoterminowego (w listopadzie napływ był większy i wyniósł
90,9 mld USD).
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
6
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
KURSY WALUT
waluta
notowania oficjalne1
tygodniowa zmiana [%]
2,4453
3,5902
1,4674
USD/PLN
EUR/PLN
EUR/USD
-2,07%
-0,78%
1,11%
KURSY WALUT
USD/t
USD/PLN
EUR/PLN
EUR/USD
wahania tygodniowe
MAX2
MIN3
2,4994
3,6290
1,4709
2,4276
3,5705
1,4480
MAX
2,5546
3,6720
1,4952
wahania roczne4
MIN
2,3918
3,5525
1,4364
ŚREDNIA
2,4514
3,6016
1,4690
Oficjalne kursy walut z ostatniego piątku
2 Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta zakupu (Low Bid).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
7
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Powyższy materiał został opracowany na podstawie m.in. następujących raportów:
“Commodities Comment” Macquarie Research Metals and Mining (11-15 lutego 2008)
“Base Metals Daily” Standard Bank (11-15 lutego 2008)
“Commodity Daily Briefing” Barclays Capital Research (11-15 lutego 2008)
“Global Commodities Daily” Deutsche Bank (11-15 lutego 2008)
“UBS Metals Daily” UBS (11-15 lutego 2008)
Ponadto zostały wykorzystane informacje uzyskane w bezpośrednich rozmowach z brokerami,
z raportów instytucji finansowych oraz ze stron internetowych www.lme.co.uk, www.lbma.org.uk,
www.economy.com/dismal, www.thebulliondesk.com, www.lbma.org.uk, www.crumonitors.com,
www.metalbulletin.com, www.nbpportal.pl
Oficjalne notowania metali są dostępne na stronach:
- metale podstawowe
www.lme.com/dataprices_products.asp (bezpłatne logowanie)
- srebro i złoto
www.lbma.org.uk/statistics_historic.htm
www.lppm.org.uk/statistics_cover.html
- platyna i pallad
Niniejszy dokument odzwierciedla poglądy pracowników Departamentu
Zabezpieczeń KGHM Polska Miedź S.A. na temat gospodarki, a także rynków
towarowych oraz finansowych. Chociaż fakty przedstawione w niniejszej
publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność wierzymy,
nie gwarantujemy ich poprawności. Mogą one być ponadto niekompletne albo
skrócone. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w opracowaniu są wyrazem
naszej oceny w dniu ich publikacji i mogą ulec zmianie, o czym KGHM Polska
Miedź S.A. może nie poinformować. Dokument ten jest udostępniany
wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinien być interpretowany jako
oferta lub porada dotycząca zakupu/sprzedaży wymienionych w nim
instrumentów, jak również nie stanowi części takiej oferty ani porady.
W razie pytań, komentarzy bądź uwag prosimy o kontakt.
KGHM Polska Miedź S.A.
Departament Zabezpieczeń
ul. M. Skłodowskiej-Curie 48
59-301 Lubin
Grzegorz Laskowski
Maciej Koński
Radosław Załoziński
Kamilla Liszka
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
tel.
tel.
tel.
tel.
(076)
(076)
(076)
(076)
7478
7478
7478
7478
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 18.02.2008
158
837
142
861
8