This copy is for personal use only - distribution prohibited
Transkrypt
This copy is for personal use only - distribution prohibited
This copy is for person ibu tio np roh on ly - dis tr Polityka rachunkowości według ustawy o rachunkowości i Międzynarodowego Standardu Sprawozdawczości Finansowej dla Małych i Średnich Jednostek – analiza porównawcza Hanna Czaja-Cieszyńska - se lu Wprowadzenie is c op y is for pe rso na Ostatnie dziesięciolecia to okres szybko postępujących procesów globalizacyjnych dokonujących się drogą stopniowej liberalizacji przepływów towarów i usług, siły roboczej i kapitału w skali całego świata. Niewątpliwie powstanie globalnego systemu regulacji finansowych stało się największym wyzwaniem rachunkowości XX wieku. Umiędzynarodowienie gospodarki sprawiło bowiem, że znajomość tylko i wyłącznie zasad rachunkowości własnego kraju stało się niewystarczające, aby uczestniczyć w globalnej konkurencji, gdyż utrzymujące się w świecie różnice między systemami rachunkowości poszczególnych krajów uniemożliwiały bądź skutecznie ograniczały porównywalność informacji zawartych w sprawozdaniach finansowych. Powstała zatem konieczność rozpatrywania rachunkowości w aspekcie międzynarodowym. Już pierwsze próby standaryzacji rachunkowości dowiodły kluczowego znaczenia tych działań. Niestety, implementacja MSSF wykraczała poza możliwości adaptacyjne małych i średnich przedsiębiorstw. Ograniczone stosowanie ogólnokrajowych norm rachunkowości nie osłabiło jednak ekonomicznej aktywności tych przedsiębiorstw – wręcz przeciwnie, wymusiło na IASB zintensyfikowanie prac, których wymiernym efektem jest opublikowany lipcu 2009 r. Międzynarodowy Standard Sprawozdawczości Finansowej dla Małych i Średnich Jednostek1. Th This copy is for personal use only - distribution prohibited. - This copy is for personal use only - distribution prohibited. - This copy is for personal use only - distribution prohibited. - ZESZYTY TEORETYCZNE RACHUNKOWOŚCI, tom 60 (116), Warszawa 2011 Mgr Hanna Czaja-Cieszyńska, Wydział Zarządzania i Ekonomiki Usług, Uniwersytet Szczeciński, asystent, e-mail: [email protected] 1 The International Financial Reporting Standard for Small and Medium-sized Entities (IFRS for SMEs), w języku polskim – w skrócie: MSSF dla MSJ. 57 ibu tio np roh dis tr on ly - se lu rso na 1. Zasady (polityka) rachunkowości według MSSF dla MSJ i ustawy o rachunkowości – analiza porównawcza, cz. 1 is c op y is for pe Dokonanie wyboru i zastosowanie zasad (polityki) rachunkowości jest procesem trudnym i złożonym, dlatego punktem wyjścia dla przeprowadzanych rozważań będzie właściwe zdefiniowanie tej polityki. W MSSF dla MSJ wszelkie regulacje dotyczące zasad (polityki) rachunkowości zostały zawarte w Rozdziale 10: Zasady (polityka) rachunkowości, szacunki i błędy. Rozdział ten jest w całości poświęcony temu zagadnieniu, stanowiąc syntetyczny zbiór informacji niezbędnych do stworzenia ram zasad (polityki) rachunkowości w przedsiębiorstwie. Zgodnie z paragrafem 10.2 omawianego Standardu, zasady rachunkowości to konkretne prawidła, metody, konwencje, reguły i praktyki przyjęte przez jednostkę przy sporządzaniu i prezentacji sprawozdań finansowych. Tworząc więc politykę rachunkowości zgodnie z MSSF dla MSJ, kierownik jednostki powinien wziąć pod uwagę przede wszystkim potrzeby informacyjne użytkowników sprawozdania finansowego. W tym celu przy doborze zasad (polityki) rachunkowości przedsiębiorstwo powinno kierować się własną oceną, tak aby sprawozdania finansowe zawierały informacje, które są (IFRS for SME, 2009, § 10.4): a) przydatne dla użytkowników w procesie podejmowania decyzji oraz Th This copy is for person This copy is for personal use only - distribution prohibited. This copy is for personal use only - distribution prohibited. This copy is for personal use only - distribution prohibited. - W świetle założeń koncepcyjnych MSSF dla MSJ, celem sprawozdań finansowych jest rzetelna prezentacja informacji na temat pozycji finansowej, wyników działalności i przepływów pieniężnych w jednostce, które są przydatne przy podejmowaniu decyzji przez szerokie grono użytkowników (IFRS for SMEs, 2009, § 2.2). Z kolei stworzenie w informacji sprawozdawczej prawdziwego i wiernego obrazu przedsiębiorstwa wymaga odpowiedniego zdefiniowania, wyboru i zastosowania zasad (polityki) rachunkowości. Celem niniejszego artykułu jest więc próba przybliżenia idei koncepcji standaryzacji rachunkowości małych i średnich przedsiębiorstw poprzez porównanie (na tle polskiej ustawy o rachunkowości) podstawowych rozwiązań dotyczących zasad (polityki) rachunkowości proponowanych przez MSSF dla MSJ. Przeprowadzana analiza porównawcza będzie przebiegała w trzech odsłonach. W części pierwszej zostanie zdefiniowane pojęcie zasad (polityki) rachunkowości, a drugi etap porównań będzie dotyczył procedury zmian w dotychczas stosowanych zasadach (polityce) rachunkowości. Przedmiotem trzeciego (ostatniego) etapu będzie syntetyczne zestawienie podobieństw i różnic w stosowaniu zasad (polityki) rachunkowości według MSSF dla MSJ i ustawy o rachunkowości. 58 ibu tio np roh dis tr on ly - se lu na rso pe for y is op is c Th This copy is for person This copy is for personal use only - distribution prohibited. This copy is for personal use only - distribution prohibited. This copy is for personal use only - distribution prohibited. - b) wiarygodne dzięki temu, że w sprawozdaniach finansowych: rzetelnie przedstawiają sytuację finansową jednostki gospodarczej, jej finansowe wyniki działalności oraz przepływy pieniężne, odzwierciedlają ekonomiczną treść transakcji, innych zdarzeń i warunków, a nie tylko ich formę prawną, są obiektywne, tj. bezstronne, są zgodne z zasadą ostrożnej wyceny oraz są kompletne we wszystkich istotnych aspektach. Podobne podejście definicyjne, choć nieco mniej szczegółowe, prezentuje polski ustawodawca, który przez pojęcie zasad (polityki) rachunkowości rozumie wybrane i stosowane przez jednostkę rozwiązania dopuszczone ustawą, w tym także określone w MSR, zapewniające wymaganą jakość sprawozdań finansowych (Ustawa o rachunkowości, art. 3 ust. 11). Ustawa o rachunkowości (Uor) wskazuje również, iż określając zasady (politykę) rachunkowości należy zapewnić wyodrębnienie w rachunkowości wszystkich zdarzeń istotnych do oceny sytuacji majątkowej i finansowej oraz wyniku finansowego jednostki, przy zachowaniu zasady ostrożności (Uor, art. 8 ust. 1). Ponadto zarówno prawo polskie, jak i międzynarodowe, kładą nacisk, aby przyjęte zasady (politykę) rachunkowości stosować konsekwentnie z okresu na okres w odniesieniu do podobnych transakcji, innych zdarzeń i warunków, tak aby zapewnić ich porównywalność. W analizowanym Standardzie określa się to mianem stosowania zasad rachunkowości w sposób spójny (IFRS for SMEs, 2009, § 10.7), z kolei polski ustawodawca wymaga stosowania zasad (polityki) rachunkowości w sposób ciągły (Uor, art. 5 ust. 1). Oznacza to, że w kolejnych latach należy dokonywać jednakowego grupowania operacji gospodarczych, wyceny aktywów i pasywów, w tym także dokonywania odpisów amortyzujących lub umorzeniowych, a także ustalania wyniku finansowego i sporządzania sprawozdania finansowego. Warto jednak podkreślić, iż wymóg stosowania przyjętych zasad (polityki) rachunkowości w sposób spójny i/lub ciągły nie oznacza jednak, że raz przyjęte zasady (polityka) nie mogą zostać zmienione. Przy określaniu zasad (polityki) rachunkowości równie ważne, jak konsekwentne ich stosowanie, jest założenie dotyczące ciągłości działania przedsiębiorstwa. W świetle MSSF dla MSJ jednostka spełnia wymóg kontynuacji działalności, jeśli jej kierownictwo nie zamierza zlikwidować jednostki lub spowodować zaprzestania prowadzenia przez nią działalności, albo nie posiada żadnej innej realnej alternatywy wobec powyższych działań (IFRS for SMEs, 2009, § 3.9). Z kolei w Uor przy określaniu zasad (polityki) rachunkowości przyjmuje się założenie, że jednostka w dającej się przewidzieć przyszłości będzie kontynuowała działalność w niezmniejszonym istotnie zakresie, bez postawienia jej w stan likwidacji lub upadłości, chyba że jest to niezgodne ze stanem faktycznym lub prawnym. Ustalając zdolność jednostki do kontynuowania działalności, kierownik jednostki ma obowiązek uwzględnić wszystkie informacje dostępne na dzień sporządzenia 59 ibu tio np roh This copy is for person - dis tr 2. Zmiana dotychczasowych zasad (polityki) rachunkowości według MSSF dla MSJ i Uor – analiza porównawcza, cz. 2 is c op y is for pe rso na lu se on ly - Drugi etap przeprowadzanej analizy porównawczej dotyczy zmian w dotychczas stosowanych zasadach (polityce) rachunkowości. Jak już wspomniano, zgodnie z polskimi i międzynarodowymi uregulowaniami – raz przyjęte zasady (polityka) rachunkowości mogą zostać zmienione, muszą jednak pojawić się ku temu odpowiednie przesłanki. W świetle MSSF dla MSJ jednostka może dokonać zmiany zasad (polityki) rachunkowości w dwóch przypadkach: po pierwsze, gdy zmiana ta wymagana jest przez zmiany wprowadzone do powyższego Standardu, po drugie, gdy zmiana ta sprawi, że sprawozdania finansowe dostarczą bardziej wiarygodnych i przydatnych informacji na temat skutków transakcji, innych zdarzeń i warunków wpływających na sytuację finansową, wyniki działalności i przepływy pieniężne jednostki (IFRS for SMEs, 2009, § 10.8). Wprowadzenie zmian w dotychczas stosowanych zasadach (polityce) rachunkowości skutkuje jednak szeregiem ujawnień, których omawiany Standard bezwzględnie wymaga. Zgodnie z paragrafem 10.13 przedsiębiorstwo po dokonaniu zmian w zasadach (polityce) rachunkowości jednostka ma obowiązek ujawnić: a) rodzaj zmiany zasad (polityki) rachunkowości, b) powody, dla których zastosowanie nowych zasad (polityki) rachunkowości dostarcza przydatnych i bardziej wiarygodnych informacji, c) za okres bieżący i za każdy wcześniejszy zaprezentowany okres, w stopniu w jakim jest to wykonalne, kwotę korekty każdej pozycji sprawozdania finansowego, którego dotyczy zmiana oraz d) kwotę korekt odnoszących się do okresów wcześniejszych od okresów zaprezentowanych, w zakresie, w jakim jest to wykonalne oraz e) wyjaśnienie, że jest niewykonalne określenie kwot, które należy ujawnić zgodnie z przedstawionymi powyżej punktami b) lub c). W świetle przytoczonego paragrafu zmiana zasad (polityki) rachunkowości powinna być ujmowana retrospektywnie, tzn. tak, jak gdyby nowe zasady (polityka) rachunkowości miały zastosowanie od zawsze. Jeżeli jest niewykonalne w praktyce określenie wpływu zmiany zasad (polityki) rachunkowości w danym okresie na jeden lub kilka wcześniejszych zaprezentowanych okresów, jednostka koryguje saldo otwarcia każdej pozycji kapitału Th This copy is for personal use only - distribution prohibited. - This copy is for personal use only - distribution prohibited. - This copy is for personal use only - distribution prohibited. - sprawozdania finansowego, dotyczące dającej się przewidzieć przyszłości, obejmującej okres nie krótszy niż jeden rok od dnia bilansowego (Uor, art. 5, ust. 2). Zasadniczo brak różnic w tym zakresie. 60 ibu tio np roh dis tr on ly - se lu na rso pe for This copy is for person This copy is for personal use only - distribution prohibited. - y is is c op 3. Syntetyczne zestawienie podobieństw i różnic w podejściu do zasad (polityki) rachunkowości według MSSF dla MSJ i Uor – analiza porównawcza, cz. 3 Th This copy is for personal use only - distribution prohibited. - This copy is for personal use only - distribution prohibited. własnego, którego ta zmiana dotyczy w najwcześniejszym prezentowanym okresie, w przypadku którego retrospektywne zastosowanie zasad jest wykonalne (którym może być okres bieżący) i dokonuje korespondujących korekt salda otwarcia każdej pozycji kapitału, której ta zmiana dotyczy w tym okresie (IFRS for SMEs, 2009, § 10.12). MSSF dla MSJ określa również, co nie stanowi zmian w zasadach (polityce) rachunkowości. Zgodnie z paragrafem 10.9 nie uznaje się za zmiany zasad (polityki) rachunkowości zastosowania zasad (polityki) rachunkowości w odniesieniu do transakcji, zdarzeń lub warunków, które różnią się co do treści od tych, które wcześniej miały miejsce oraz które wcześniej nie występowały lub były nieistotne. W Polsce prawo do wprowadzania zmian w zasadach (polityce) rachunkowości wynika z art. 8, ust. 2, Uor. W myśl tego artykułu, w celu rzetelnego i jasnego przedstawienia sytuacji, jednostka może, ze skutkiem od pierwszego dnia roku obrotowego, bez względu na datę podjęcia decyzji, zmienić dotychczas stosowane rozwiązania na inne, przewidziane ustawą. Dokonanie zmian w zasadach (polityce) rachunkowości, podobnie jak w MSSF dla MSJ, jest zatem możliwe, a nawet wskazane. W odróżnieniu jednak od analizowanego Standardu, w którym każda zmiana dotychczas stosowanych rozwiązań powinna być ujęta retrospektywnie, polskie prawo bilansowe nie precyzuje takiego sposobu ujęcia zmian. Każda zmiana dotychczas stosowanych zasad (polityki) rachunkowości wymaga jedynie określenia w informacji dodatkowej wpływu tych zmian na sprawozdania finansowe za rok obrotowy, w którym dokonano zmiany. W informacji dodatkowej należy podać przyczyny tych zmian, określić liczbowo ich wpływ na wynik finansowy oraz zapewnić porównywalność danych sprawozdania finansowego dotyczących roku poprzedzającego rok obrotowy, w którym dokonano zmian. W tym zakresie MSSF dla MSJ wykazuje zdecydowanie większą troską o wiarygodność, rzetelność i porównywalność generowanej informacji sprawozdawczej. Przeprowadzona analiza porównawcza MSSF dla MSJ z Uor nie wykazała znaczących rozbieżności w zakresie podstawowych założeń dotyczących zasad (polityki) rachunkowości – wiele uregulowań różni się jedynie stopniem precyzyjności i wnikliwości. Zauważalne różnice pojawiają się dopiero 61 ibu tio np roh Kryteria wyboru zasad (polityki) rachunkowości Kierownictwo kieruje się własną oceną, tak aby uzyskać informacje przydatne dla użytkowników w procesie podejmowania decyzji oraz wiarygodne. 3. Stosowanie zasad (polityki) rachunkowości 4. Zmiana dotychczas stosowanych zasad (polityki) rachunkowości 5. Ujmowanie zmian zasad (polityki) rachunkowości Jednostka wybiera i stosuje swoje zasady (politykę) rachunkowości w sposób spójny w odniesieniu do podobnych transakcji, innych zdarzeń i warunków, jeśli niniejszy Standard nie wymaga lub nie dopuszcza innego rodzaju podziału pozycji, w przypadku których może być odpowiednie zastosowanie innych zasad. Jednostka dokonuje zmiany zasad (polityki) rachunkowości tylko wtedy, gdy zmiana: a) jest wymagana przez zmiany wprowadzone do niniejszego Standardu lub b) sprawia, że sprawozdania finansowe dostarczają badziej wiarygodnych i przydatnych informacji. Za rok obrotowy, w którym nastąpiły zmiany, jednostka ujawnia: a) rodzaj zmiany zasad (polityki) rachunkowości, Uor Wybrane i stosowane przez jednostkę rozwiązania dopuszczone ustawą, w tym także określone w MSR, zapewniające wymaganą jakość sprawozdań finansowych. Należy zapewnić wyodrębnienie w rachunkowości wszystkich zdarzeń istotnych do oceny sytuacji majątkowej i finansowej oraz wyniku finansowego jednostki, przy zachowaniu zasady ostrożności. Przyjęte zasady (politykę) rachunkowości należy stosować w sposób ciągły, dokonując w kolejnych latach obrotowych jednakowego grupowania operacji gospodarczych, wyceny aktywów i pasywów, ustalania wyniku finansowego i sporządzania sprawozdań finansowych tak, aby za kolejne lata informacje z nich wynikające były porównywalne. W celu rzetelnego i jasnego przedstawienia sytuacji jednostka może, ze skutkiem od pierwszego dnia roku obrotowego, bez względu na datę podjęcia decyzji, zmienić dotychczas stosowane rozwiązania na inne, przewidziane ustawą. for pe rso na lu se 2. op is c Th - This copy is for personal use only - distribution prohibited. MSSF dla MSJ Konkretne prawidła, metody, konwencje, reguły i praktyki przyjęte przez jednostkę przy sporządzaniu i prezentacji sprawozdań finansowych. on ly - Lp. Zagadnienie 1. Pojęcie zasad (polityki) rachunkowości dis tr ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI y is This copy is for person This copy is for personal use only - distribution prohibited. - Tabela 1. Zasady (polityka) rachunkowości według MSSF dla MSJ i Uor – analiza porównawcza, cz. 3 - This copy is for personal use only - distribution prohibited. w bardziej szczegółowej analizie, zwłaszcza w kontekście zmian dotychczasowych zasad (polityki) rachunkowości. Syntetyczne zestawienie najważniejszych zagadnień związanych z zasadami (polityką) rachunkowości w świetle MSSF dla MSJ i Uor prezentuje tabela 1. 62 Zmiana dotychczas stosowanych rozwiązań wymaga określenia w informacji dodatkowej wpływu tych zmian na sprawozdania finansowe wymagane innymi MSSF dla MSJ b) za okres bieżący i za każdy wcześniejszy zaprezentowany okres, w stopniu, w jakim jest to wykonalne, kwotę korekty każdej pozycji sprawozdania finansowego, którego dotyczy zmiana oraz c) kwotę korekt odnoszących się do okresów wcześniejszych od okresów zaprezentowanych, w zakresie w jakim jest to wykonalne oraz d) wyjaśnienie, że niewykonalne jest określenie kwot, które należy ujawnić zgodnie z przedstawionymi powyżej punktami b) lub c). se - lu Źródło: opracowanie własne na podstawie Uor oraz IFRS for SMEs (2009). pe rso na Warto wyraźnie podkreślić, że zasadniczo rozwiązania dotyczące zasad (polityki) rachunkowości proponowane przez MSSF dla MSJ są zbieżne z tradycją polskiej rachunkowości. Przeprowadzone rozważania nie wyczerpują jednak tematu dyskusji, celem autorki było jedynie wskazanie na złożoność i wielowymiarowość tej problematyki oraz jej istotności z punktu widzenia funkcjonowania małych i średnich przedsiębiorstw. for This copy is for personal use only - distribution prohibited. Uor przepisami prawa, jeżeli zostały one sporządzone za okres, w którym powyższe rozwiązania uległy zmianie. W przypadku takim należy: a) podać przyczyny tych zmian, b) określić liczbowo ich wpływ na wynik finansowy oraz c) zapewnić porównywalność danych sprawozdania finansowego dotyczących roku poprzedzającego rok obrotowy, w którym dokonano zmian. dis tr Zagadnienie on ly - Lp. - y is Podsumowanie is c op Możliwość upowszechnienia Międzynarodowego Standardu Sprawozdawczości Finansowej dla Małych i Średnich Jednostek budzi w Polsce i na świecie wiele obaw i wątpliwości. Mimo wielu uproszczeń i ograniczenia liczby stron, może się bowiem okazać, że treść i objętość analizowanego Standardu będą wykraczały poza możliwości adaptacyjne polskich przedsiębiorców. Decyzja o wejściu w życie nowych przepisów leży w gestii Unii Europejskiej, która w listopadzie 2009 r. przeprowadziła publiczną debatę na temat wykorzystania MSSF dla MSJ. Celem konsultacji, które zakończyły się 12 marca 2010 r., było zapoznanie się z poglądami członków Wspólnoty Europejskiej na temat nowych międzynarodowych standardów dla sektora MSP. Zasadniczo są możliwe dwa scenariusze: UE przyjmie Th This copy is for personal use only - distribution prohibited. - ibu tio np roh This copy is for person ZASADY (POLITYKA) RACHUNKOWOŚCI This copy is for personal use only - distribution prohibited. - cd. tabeli 1 63 ibu tio np roh dis tr on ly - This copy is for person - rso IFRS for SMES (2009): The International Financial Reporting Standard for Small and Medium-sized Entities, IASB, London 2009. pe Ustawa z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości, Dz.U. 2002 Nr 76, poz. 694, ze zm. for Streszczenie is c op y is Postępujący proces globalizacji oraz internacjonalizacja działalności przedsiębiorstw, w tym także małych i średnich, wywarły ogromną presję na system rachunkowości. Jako efekt długiej i wytężonej pracy. Rada Międzynarodowych Standardów Rachunkowości opublikowała w lipcu 2009 r. Międzynarodowy Standard Sprawozdawczości Finansowej dla Małych i Średnich Jednostek. Celem niniejszego artykułu jest próba przybliżenia idei koncepcji standaryzacji rachunkowości małych i średnich przedsiębiorstw poprzez porównanie podstawowych rozwiązań dotyczących zasad (polityki) rachunkowości proponowanych przez MSSF dla MSJ z przyjętymi w Uor. Analiza porównawcza została przeprowadzona w trzech odsłonach. W części pierwszej zdefiniowano pojęcie zasad (polityki) rachunkowości, z kolei drugi etap porównań dotyczył procedury zmian w dotychczas stosowanych zasadach (polityce) rachunkowości. Przedmiotem trzeciego (ostatniego) etapu było syntetyczne zestawienie podobieństw i różnic w stosowaniu zasad (polityki) rachunkowości według MSSF dla MSJ i Uor. Th This copy is for personal use only - distribution prohibited. - se na lu Literatura - This copy is for personal use only - distribution prohibited. - This copy is for personal use only - distribution prohibited. Standard i stanie się on obligatoryjny dla wszystkich państw członkowskich albo decyzję o jego przyjęciu Wspólnota pozostawi władzom krajowym. Mimo że ewentualne zastosowanie MSSF dla MSJ w Polsce będzie prawnie możliwe dopiero po wprowadzeniu odpowiednich zmian ustawowych, zainteresowanie nim, wyrażane na obecnym etapie, wskazuje, że międzynarodowe regulacje dla MSP prędzej czy później zostaną przez ustawodawców wdrożone w wielu krajach. Ważne jest jednak, aby regulacje te były tworzone z myślą o potrzebach, jakie definiują wobec nich główni użytkownicy – przedsiębiorcy, księgowi, kapitałodawcy. Wydaje się bowiem, że podstawowym warunkiem wdrożenia jakichkolwiek zmian w sektorze MSP jest uświadomienie wszystkich, zarówno wewnętrznych jak i zewnętrznych grup odbiorców sprawozdań finansowych – o konieczności i celowości tego wdrożenia. Wówczas rachunkowość nie będzie już postrzegana jako instrument ucisku, który ogranicza możliwości rozwojowe MSP, a przeciwnie, będzie stanowiła instrument wspierający działalność przedsiębiorstwa na wszystkich szczeblach. 64 ibu tio np roh dis tr The intensified flow of capital, technology, goods, services and human capital between countries caused the need to standardize financial reporting also for small and medium-sized enterprises. In 2009 International Accounting Standards Board (IASB) published International Financial Reporting Standard for Small and Medium-sized Entities as a result of long and complicated research. The study is aimed at exploring the concept of accounting standardization for small and medium-sized enterprises through a comparison of accounting policies in Polish and international regulations. The comparative analysis proceeds in three parts: the first part deals with definition of accounting policies, the second part addresses changes in accounting policies, and the last part shows the most important similarities and differences between Polish and international regulations. on ly - This copy is for person - Accounting policies according to International Financial Reporting Standard for Small and Medium-sized Entities and Polish regulations – a comparative analysis y is op is c Th - This copy is for personal use only - distribution prohibited. - for pe rso na lu This copy is for personal use only - distribution prohibited. se - This copy is for personal use only - distribution prohibited. Summary 65 66 - op is c Th y is - pe lu na rso se This copy is for personal use only - distribution prohibited. for This copy is for personal use only - distribution prohibited. dis tr - This copy is for person ibu tio np roh This copy is for personal use only - distribution prohibited. on ly - -