STANDARD KONTRAKTÓW FUTURES NA AKCJE

STANDARD KONTRAKTÓW FUTURES NA AKCJE
Jak już wcześniej wspomniano, na GPW notowane są kontrakty futures na indeksy WIG20,
mWIG40, najważniejsze waluty oraz akcje 18 spółek. Każdy typ kontraktu posiada
określoną charakterystykę zwaną inaczej „standardem” kontraktu. Standard kontraktu
określany jest przez GPW i zawiera informacje dotyczące m.in. wartości kontraktu,
instrumentu bazowego, oznaczenia oraz terminu jego wykonania. Aby dokonać inwestycji w
dany kontrakt futures konieczne jest zapoznanie się z właściwym standardem.
Standard kontraktów futures na akcje
Każdy kontrakt futures posiada formalną skróconą nazwę. Występuje ona w formie:
FXYZkrr
gdzie:
F – rodzaj instrumentu (kontrakt futures)
XYZ – skrócona nazwa instrumentu, na który opiewa kontrakt (dla kontraktu futures na
akcje jest to skrócona nazwa spółki)
k – kod określający miesiąc wykonania kontraktu (H – marzec, M – czerwiec, U – wrzesień,
Z – grudzień)
rr – ostatnie dwie cyfry roku wykonanaia
Przykładowo instrument finansowy oznaczony jako FPEOU11 jest to kontrakt futures na
akcje Pekao, dla którego miesiąc wykonania przypada we wrześniu 2011 roku.

Miesiące wykonania
Miesiąc wykonania to miesiąc, w którym dany kontrakt wygasa.
Dla kontraktów futures na akcje są to trzy najbliższe miesiące z cyklu marzec, czerwiec,
wrzesień, grudzień.
Ostatni dzień obrotu
Ostatni dzień obrotu jest to dzień sesyjny, w którym następuje wygaśnięcie kontraktu. Dla
wszystkich kontraktów futures notowanych na GPW jest to trzeci piątek miesiąca wykonania.
Jeśli w tym dniu nie odbywa się sesja giełdowa, ostatnim dniem obrotu jest ostatni dzień
sesyjny przypadający przed trzecim piątkiem miesiąca wykonania.
Instrument bazowy
Instrument bazowy jest to instrument finansowy, którego wartość stanowi podstawę wartości
kontraktu. Dla kontraktów futures na akcje instrumentem bazowym są akcje.
Wartość kontraktu
W pierwszej kolejności dokonamy rozróżnienia pomiędzy „kursem” a „wartością” kontraktu
futures. W przypadku instrumentów kasowych (np. akcji) pojęcia „kurs” i „wartość” są
zazwyczaj równoznaczne. Natomiast w przypadku kontraktów futures mają one odmienne
znaczenie. Kurs kontraktu stanowi bowiem wielkość, którą możemy znaleźć w tabeli
notowań - kontrakty na akcje notowane są w polskich złotych (za jedną akcję). Wartość
kontraktu natomiast jest liczbą zależną od kursu, jednak o kilka rzędów wielkości od niego
wyższą.
Aby obliczyć wartość kontraktu futures na akcje danej spółki należy pomnożyć jego kurs
przez liczbę akcji przypadającą na jeden kontrakt. W zależności od spółki jest to 100 lub
1000 akcji. Informacje na ten temat znajdują się w tabeli umieszczonej poniżej.
Przykładowo, dla kontraktu na akcje KGHM liczba akcji, która przypada na jeden kontrakt
wynosi 100. W związku z tym, jeśli kurs kontraktu na akcje KGHM jest równy 130 zł, to
wówczas wartość tego kontraktu wynosi 13 000 zł (130 zł×100).
ACP
KGH
LTS
PEO
PGE
PGN
PKN
PKO
PZU
TPE
TPS
OIL
CDR
LWB
GTC
JSW
TVN
KER
GPW
BRS
KOV
SNS
100
100
100
100
100
1000
100
100
100
1000
100
100
100
100
100
100
100
100
100
1000
1000
1000