TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH Czy to będzie kolejny

TYDZIEŃ NA RYNKACH FINANSOWYCH
20 lipca 2009 r.
Czy to będzie kolejny dobry tydzień?
Rynki zagraniczne
W ubiegłym tygodniu inwestorzy operujący na globalnych rynkach finansowych
przystąpili do silnych zakupów zarówno akcji, jak i towarów. Główne światowe
indeksy poszły górę o 6-7%, a w takim samym stopniu wzrosły też terminowe
notowania ropy. Jeszcze silniej, bo ok. 9,5% zwyżkowały futuresy na miedź.
Amerykański indeks S&P 500 zyskał na wartości w ujęciu tygodniowym najsilniej od
marca, a w przypadku paneuropejskiego indeksu DJ Stoxx 600 jego poprawa była
największa od listopada. Jak można się łatwo domyślić, ogromny popyt na bardziej
ryzykowane aktywa zaszkodził amerykańskiemu dolarowi i japońskiemu jenowi.
Głównym impulsem, skłaniającym uczestników rynków do zwiększonych zakupów
walorów spółek, ropy i miedzi, była cała seria opublikowanych przez amerykańskie
spółki wyników kwartalnych, które to okazały się być lepsze od prognoz,
automatycznie zwiększając nadzieje na szybszy powrót nie tylko amerykańskiej, ale
i całej światowej gospodarki na ścieżkę stabilnego wzrostu. Dobre rezultaty za okres
kwiecień-czerwiec napływały praktycznie zewsząd zarówno z sektora finansowego,
jak choćby z Goldman Sachs i handlu detalicznego, np. z Johnson&Jonhson. Według
najświeższych wyliczeń agencji informacyjnej Bloomberg od 8 lipca swoje wyniki za II
kwartał przedstawiło 38 spółek z indeksu S&P 500, z czego aż 79% pozytywnie
zaskoczyło. Sumarycznie wyniki finansowe spółek z tego indeksu, okazały się być
o 16% wyższe od prognoz.
Na rynku akcji, w ujęciu regionalnym, paneuropejski indeks DJ Stoxx 600,
amerykański indeks S&P 500 i dalekowschodni indeks MSCI Asia Pacific wzrosły
w ubiegłym tygodniu odpowiednio o 6,80%, 6,97% i 2,73%. Z szerszej perspektywy
ogólnoświatowy indeks MSCI AC World poszedł w górę o 6,60%, przy 6,63% zwyżce
w gospodarkach rozwiniętych (MSCI World) i 6,34% aprecjacji w gospodarkach
wschodzących (MSCI Emerging Markets).
Z kolei na rynku surowców indeks Reuters/Jefferies CRB, w ujęciu tygodniowym,
wzrósł o 4,94% do 245,05. Doszło do tego przy aż 9,56% (do 2,4230 USD/funt)
zwyżce wrześniowych futuresów na miedź na Comexie i 6,13% aprecjacji
sierpniowych kontraktów terminowych na lekką słodką ropę notowanych na Nymexie
(do 63,56 USD/funt). W górę o 2,77% do 938,28 USD/oz. Poszybowała także cena
złota, a dokładnie kurs XAU/USD.
W przypadku rynku walutowego indeks dolarowy sumarycznie spadł o 1,10% do
79,347, a najbardziej płynna para walutowa świata, czyli EUR/USD, zwyżkował
o 1,21% do 1,4102. Z kolei jen stracił do euro 3,02%, a do „zielonego” 1,80%.
MSCI AC World
MSCI World
MSCI Emerging Markets
MSCI Asia Pacific
DJ Stoxx 600
S&P500
10.07.09
234,39
921,40
736,02
100,63
197,25
879,13
17.07.09
249,86
982,50
782,68
103,38
210,67
940,38
Zmiana
6,60%
6,63%
6,34%
2,73%
6,80%
6,97%
EUR/USD
Indeks dolarowy spot
Kontrakty ropa US
Kontrakty miedź US
Złoto spot - XAU/USD
LIBOR 3M USD
10.07.09 17.07.09
1,3934
1,4102
80,233
79,347
59,89
63,56
2,2115
2,4230
913,00
938,28
0,505000% 0,050375%
Zmiana
1,21%
-1,10%
6,13%
9,56%
2,77%
-0,00125
Źródło danych: stooq.com, www.bloomberg.com
NIKKEI 225
DAX
S&P500
EUR/USD
ROPA fut. US
XAU/USD
Źródło: stooq.com
Rynek krajowy
Globalnie pozytywna atmosfera nie mogła pozostać i nie pozostała bez przełożenia
na polski rynek. Główne indeksy na GPW idealnie dopasowały się do światowych
tendencji. Najszerszy wskaźnik warszawskiego parkietu, czyli WIG, wzrósł o 6,53%,
a ten obrazujący największe i najbardziej płynne spółki, czyli WIG20, zwyżkował
o 5,97% do 1897,32 pkt., po drodze sięgając nawet poziomu 1930,63 pkt. Silnej
poprawie w stosunku do ostatnich tygodni uległy także obroty. Wygraną w minionym
tygodniu była również nasza waluta i nie ma się czemu dziwić, bo rosły przecież
zarówno ceny akcji, jak i kurs EUR/USD. Złoty w stosunku do euro zyskał 1,07%
(kurs EUR/PLN spadł do 4,3257), a w stosunku do dolara zwyżkował o 2,31% (kurs
USD/PLN 3,0609).
Dane makro z Polski opublikowane za czerwiec były niejednoznaczne, ale mimo to
nadal dają podstawę do tego, by oczekiwać obniżki poziomu stóp procentowych
przez RPP, choć raczej już po wakacjach. Wskaźnik inflacji CPI
w ujęciu rocznym wyniósł 3,5% i spadł tym samym do górnego ograniczenia celu
inflacyjnego RPP. Był on niższy od szacowanego na rynku (ankieta ISB) poziomu
3,6%, wyższy od spodziewanego przez Ministerstwo Finansów poziomu 3,4% i równy
prognozie Ministerstwa Gospodarki. Z kolei wskaźnik PPI, czyli inflacja producencka,
wyniósł r/r 4,0% i był wyraźnie wyższy oczekiwanego (+3,4% wg. ankiety ISB).
Dane z rynku pracy były słabe. Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw
wzrosło r/r jedynie o 2,0% (ankieta PAP +2,4%), a przeciętne zatrudnienie spadło,
tak jak się tego spodziewano, r/r o 1,9%. In plus z kolei na pewno należy zapisać
dane o produkcji przemysłowej, która w ujęciu rocznym poszła w dół o 4,3%, czyli
mniej niż zakładano (-6,9% ankieta ISB). Wyraźnie pozytywnym zaskoczeniem były
dane NBP o stanie rachunku obrotów bieżących, gdyż w maju, po raz czwarty z
rzędu, pojawiła się na nim nadwyżka, tym razem wynosząca 207 milionów euro.
W tym przypadku prognozowano +38 miliony euro (ankieta ISB).
W piątek 17 lipca Sejm przyjął nowelę ustawy budżetowej na bieżący rok, co z racji
obecnego układu sił w Parlamencie oczywiście zaskoczeniem nie było. „Za”
zagłosowało 232 posłów, a „przeciw” było 186. Nowelizacja zakłada wzrost deficytu
budżetowego o 9 miliardów złotych do poziomu 27,18 miliarda złotych przy założeniu
0,2% wzrostu PKB i 3,0% średniorocznej inflacji.
WIG
WIG20
MWIG40
SWIG80
10.07.09
29611,48
1790,44
1753,57
9358,95
17.07.09
31544,68
1897,32
1820,56
9651,89
Zmiana
6,53%
5,97%
3,82%
3,13%
EUR/PLN
USD/PLN
CHF/PLN
WIBOR 3M
10.07.09
4,3723
3,1332
2,8888
4,29%
Źródło danych: stooq.com, www.bankier.pl
WIG
WIG20
WIG20 fut.
17.07.09
4,3257
3,0609
2,8463
4,22%
Zmiana
-1,07%
-2,31%
-1,47%
-0,07
EUR/PLN
USD/PLN
CHF/PLN
Źródło: stooq.com
Otwarcie nowego tygodnia
Początek nowego tygodnia przyniósł kontynuację wzrostowego trendu na rynkach:
akcji i surowców oraz spadkowego: na dolarze i jenie. Globalni inwestorzy nadal
pozostawali pod pozytywnym wpływem ubiegłotygodniowej publikacji wyników
spółek zza oceanu i oczekiwali, że kolejne też będą dobre. Nastroje dodatkowo
poprawiały informacje płynące ze spółki pożyczkowej CIT Group, która sama
otrzymując pożyczkę, najprawdopodobniej uratuje się przed bankructwem.
W poniedziałek 20 lipca w regionie Azji i Pacyfiku indeks MSCI Asia Pacific, po
wyłączeniu z niego świętującej dziś Japonii, wzrósł o 1,4%, o godz. 14:16
paneuropejski indeks DJ Stoxx 600 zwyżkował o 1,48%, a w tym samym czasie
kontrakty terminowe na amerykański indeks S&P 500 szły do góry o 0,55%. Również
wtedy na rynku surowców indeks Reuters/Jefferies CRB zwyżkował o 0,44%,
futuresy na ropę i miedź rosły odpowiednio o 1,29% (do 64,38 USD/bar.) i 1,82%
(do 2,4670 USD/funt), na rynku walutowym indeks dolarowy spadał o 0,72%,
a kurs EUR/USD szedł do góry o 0,82% do 1,4218.
W takich warunkach mocną ofensywę inwestorzy przypuścili dziś też na polskie
aktywa. O godz. 14:16 indeks WIG rósł o 3,43%, indeks WIG20 zwyżkował o 4,64%
do 1985,32 pkt (wcześniej rosnąc nawet do 1986,25 pkt), kurs EUR/PLN spadał
o 0,72% do 4,2944, a kurs USD/PLN zniżkował o 1,31% do 3,0208.
Prognoza na najbliższe dni
Jak na razie nastroje dla globalnych rynkach są świetne, co oczywiście sprzyja także
indeksom na GPW i polskiemu złotemu. Od 8 do 17 lipca 79% spółek z indeksu S&P
500, które opublikowały swoje wyniki kwartalne, zaskoczyło pozytywnie. Jest to
lepszy rezultat niż ten osiągnięty w okresie styczeń-marzec, kiedy to po całym
sezonie odsetek takich „miłych niespodzianek” wyniósł 67%. Należy pamiętać jednak
o tym, że sezon publikacji wyników kwartalnych za oceanem dopiero się zaczyna,
a jedna, czy też kilka jaskółek wiosny wcale nie czyni lub też czynić nie powinny.
Doświadczenie ostatnich miesięcy, a nawet tygodni, wyraźnie pokazuje, że światowe
rynki bardzo przechodzą naprzemienne fazy euforii i totalnego zwątpienia. Tak więc
do zeszłotygodniowej mini hossy i obserwowanych dziś silnych zwyżek należy
podchodzić bardzo ostrożnie. Nie od dziś wiadomo bowiem, że czasami wystarczy
tylko jedna iskra i … Ostrożność wskazana także, a może nawet w szczególności, na
warszawskim parkiecie, gdyż skala dzisiejszych wzrostów na GPW jest przeogromna
i nieco zastanawiająca.
W najbliższych dniach na światowych rynkach finansowych ponownie w centrum
uwagi znajdzie się przede wszystkim szereg wyników kwartalnych amerykańskich
spółek. Bardzo duże znaczenie będzie miało jednak także odbywające się co pół
roku, dwudniowe wystąpienie w Kongresie Stanów Zjednoczonych szefa Fed. Ben
Bernanke we wtorek i w środę będzie przedstawiał raport z wykonania polityki
monetarnej przez prowadzoną przez niego instytucję, a jakie słowa padną z jego
słów, pozostaje jedną wielką zagadką. W przypadku danych makroekonomicznych
zarówno z Eurolandu, jak i z USA, nie będzie ich w najbliższych dniach zbyt wiele.
W przypadku Stanów Zjednoczonych jeszcze dziś przedstawione zostaną informacje
dotyczące wskaźników wyprzedzających za czerwiec, w czwartek pojawią się dane
o sprzedaży domów na rynku wtórnym za ten sam miesiąc oraz dane
o „tygodniowym bezrobociu”. W piątek natomiast opublikowany zostanie indeks
nastrojów konsumenckich za lipiec. Z kolei na Starym Kontynencie w środę na rynek
napłyną te o zamówieniach w przemyśle Eurolandu za maj, a w piątek światło
dzienne ujrzą wstępne indeksy PMI za lipiec i niemiecki indeks Ifo za ten sam
miesiąc.
W Polsce w najbliższych dniach w centrum uwagi inwestorów znajdą się przede
wszystkim doniesienia zza granicy. Jeśli chodzi o dane z krajowego podwórka, to we
wtorek nastąpi publikacja inflacji bazowej za czerwiec, a w czwartek tych
dotyczących sprzedaży detalicznej i bezrobocia za ten sam miesiąc. Ponadto w środę
GUS przedstawi informacje o koniunkturze w lipcu, a dzień później NBP udostępni
zapiski z ostatniego posiedzenia RPP.
Komentarz sporządził:
Marek Nienałtowski – główny analityk Money Expert S.A.
***
Bliższe informacje:
Marek Nienałtowski
Główny Analityk Money Expert SA
Tel.: 22/ 495 80 00
Tel. kom.: 519 340 930
Email: [email protected]
Biuro Prasowe Money Expert SA
Irmina Dzyr, e-mail: [email protected], tel.: 22/ 569 69 21, fax: 22/ 834 83 23
***
Komentarz ten przygotowany został tylko i wyłącznie w celach informacyjnych, a jego treść jest jedynie wyrazem osobistych
poglądów autora, nie stanowiąc tym samym żadnej „rekomendacji” do podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych
przez jego czytelnika. Zgodnie z powyższym zarówno Money Expert SA, jak i autor komentarza nie ponoszą odpowiedzialności
za działania będące skutkiem lektury tego opracowania.
***
Money Expert SA jest profesjonalną i niezależną firmą doradztwa finansowego, specjalizującą się w usługach kredytowych i
inwestycyjnych. Współpracuje z wieloma instytucjami finansowymi, w tym z największymi polskimi bankami, dzięki czemu
zapewnia swoim klientom najkorzystniejszą ofertę kredytową. Firma powstała w lutym 2005 r. Działalność operacyjną
rozpoczęła cztery miesiące później. Właściwą działalność handlową Money Expert SA uruchomił w 2006 r. Prezesem Zarządu
Money Expert SA jest Piotr Junak, finansista z wieloletnim doświadczeniem. Obecnie Money Expert SA ma 14 oddziałów: w
Warszawie(2), Poznaniu(2), Łodzi, Katowicach, Wrocławiu(2), Lublinie, Szczecinie(2), Krakowie(2), Gdańsku. Docelowo sieć
salonów obejmować będzie 30 placówek. Usługi doradztwa finansowego Money Expert SA promuje również poza granicami
kraju – w Irlandii, gdzie w Dublinie od listopada 2007 roku funkcjonuje jego placówka.
Udziałowcami Money Expert SA są: Limaplan Limited – firma zarejestrowana i powołana do życia w Londynie w 1999 r., będąca
członkiem prywatnej grupy inwestowania kapitału (Prezes Limaplan Limited Graham Smith jest z pochodzenia londyńczykiem,
który od 40 lat mieszka i pracuje w Lichtensteinie) oraz Bensari Consulting – firma, której pole działania to doradztwo i
organizacja procesów finansowych w zakresie rozrachunków, monitoringu i windykacji. Akcjonariusze posiadają udziały w
proporcji 70/30.
Grupa, której częścią jest Limaplan Limited, zajmuje się w inwestowaniem głównie w nieruchomości, kapitał i rozrywkę.
Dotychczasowe inwestycje w Polsce dotyczyły rynku nieruchomości. Pierwszą z nich rozpoczęto we Wrocławiu w 1996 r.
Obecnie zakończono już większość projektów, lecz prace trwają nadal w budynku Wratislava Center Business i w jednym z
kompleksów hotelowych we Wrocławiu.
Firma Bensari Consulting od 1997 r. zorganizowała kilkanaście programów emisji papierów dłużnych. Pośredniczyła również w
transakcjach przejmowania wielu firm. Zarządza należnościami kilku dużych podmiotów. Na bazie zdobytych doświadczeń
stworzyła systemy informatyczne MR3 i MR4, które efektywnie wspierają procesy finansowe w przedsiębiorstwach.
***