Podsumowanie ogólne Narastająco Obroty - Drozapol

KOMENTARZ ZARZĄDU DO WYNIKÓW ZA III KWARTAŁ 2007 ROKU
Podsumowanie ogólne
Wyniki osiągnięte przez DROZAPOL-PROFIL S.A. w III kwartale tego roku trudno uznać za
satysfakcjonujące, choć narastająco wyniki są bardzo dobre. Zarząd i kadra menedŜerska jest
tego świadoma. Podstawową tego przyczyną były niekorzystne warunki zewnętrzne, w jakich
musieliśmy pracować w omawianym czasie. Warto na wstępie zaznaczyć, Ŝe branŜa hutnicza
nie jest wyjęta spod działania praw rynku i koniunktury, w tym z cykliczności. Są kwartały
bardzo dobre i są nieco gorsze. Jak w kaŜdej dziedzinie, takŜe na giełdzie cykliczność i
koniunktura, będąca odzwierciedleniem sytuacji gospodarczej dotyka wszystkich spółek.
Po okresie rekordowych wyników w I półroczu, w ostatnim kwartale Spółka zanotowała
zmniejszenie tempa wzrostu przychodów ze sprzedaŜy. Osiągnęły one wprawdzie wartość
51,5 mln zł, o 6,0 % większą jak w III kw. 2006 roku, ale było to mniej jak w poprzednim
kwartale. Podstawową przyczyną były spadające ceny wyrobów hutniczych u producentów i
dystrybutorów. Dotyczyło to szczególnie prętów Ŝebrowanych, stosowanych na zbrojenia
budowlane, które staniały w tym okresie o ok. 11% . Nieco wolniej spadały ceny blach
gorącowalcowanych, bo o ok. 7%. Są to podstawowe asortymenty oferowane przez Spółkę i
generujące łącznie prawie 90% przychodów.
Dokonane pod koniec II kwartału zakupy towarów, na podstawie złoŜonych zamówień w
kwietniu i w maju, zapewniły Spółce niŜszą niŜ spodziewaną marŜę, z powodu obniŜki cen
przez producentów oraz wysokich stanów magazynowych u innych dystrybutorów i
odbiorców. Zgromadzone wcześniej, po wyŜszych cenach zapasy, miały ujemny wpływ na
generowany przychód i marŜe. Takie problemy dotyczyły całej branŜy dystrybutorów stali,
spółek notowanych na giełdzie, a takŜe tych, które do debiutów się dopiero przygotowują.
Zmniejszone obroty i zyski w III kwartale dotknęły całą branŜę, a nie tylko Drozapol.
Niektóre firmy, w tym te z czołówki, zanotowały nawet straty. DuŜe straty poniosły takŜe
małe i średnie spółki, które zmuszone były, przez wzgląd na niską płynność, do wyprzedaŜy
po kaŜdej cenie zakupionych wyrobów, aby zapłacić swoim dostawcom. Wg naszych
informacji Ŝadna ze spółek nie osiągnęła tak dobrego wyniku, jak w I czy w II kwartale.
Narastająco
Na wyniki Drozapolu warto jednak spojrzeć ze spokojem, zwłaszcza narastająco - od
początku roku obroty były wyraźnie, bo o 94,5% wyŜsze jak w analogicznym okresie roku
poprzedniego i osiągnęły poziom 203,6 mln zł. To w dalszym ciągu ponad 100% więcej niŜ w
analogicznym okresie roku ubiegłego.
Zysk netto wypracowany w III kwartale osiągnął wprawdzie tylko 369 tys. zł, ale narastająco
wyniósł 7.352 tys. zł i był wyŜszy o 40,5 % od wypracowanego w ciągu trzech pierwszych
kwartałów 2006 roku i wyŜszy niŜ zysk całego 2006 roku. Jest to drugi, po 2004 roku wynik
spółki.
Obroty
Z drugiej strony jednak pojawiły się, szczególnie w budownictwie, trudności wynikające z
braku rąk do pracy i koniecznych wzrostów wynagrodzeń. Deprecjacja walut doprowadziła
równieŜ do zmniejszenia opłacalności eksportu części klientów. To równieŜ przełoŜyło się w
jakimś stopniu na mniejsze obroty i zyski. Warto wziąć jednak pod uwagę, Ŝe przy niŜszych
cenach i nawet tym samym wolumenie sprzedaŜy trudno osiągać porównywalne z II
kwartałem obroty. A i marŜe od niŜszych cen dają niŜsze zyski jednostkowe.
Usługi budowlane i Serwis Centrum
Zarząd dostrzega te zjawiska i stara się im przeciwdziałać. Jednym ze sposobów jest rozwój
produkcji i usług dla budownictwa. Firmy budowlane próbują z róŜnym skutkiem walczyć z
narastającym brakiem pracowników i rosnącymi kosztami pracy. Dla zapewnienia lepszej
obsługi takich klientów, DROZAPOL-PROFIL zaczął od lipca oferować usługę
komplementarną do sprzedaŜy prefabrykowanych zbrojeń budowlanych i ich transportu –
montaŜ zbrojeń na placu budowy. Dzięki zorganizowaniu brygad montaŜowych, realizujemy
juŜ takie usługi w róŜnych miejscach na terenie całego kraju. Obsługujemy budownictwo
mieszkaniowe, budowę hal sportowych, mostów na odcinakach autostrad, a nawet stadionów.
Daleko idąca specjalizacja jest powszechnie uwaŜana za najlepszy kierunek wzrostu
wydajności i efektywności budownictwa. Usługi montaŜowe dają z kolei naszej Spółce
moŜliwość wydłuŜenia łańcucha wartości dodanej, a tym samym wzrost przychodów i
zysków.
W sierpniu została w Oddziale w Ostrowcu Świętokrzyskim uruchomiona linia cięcia
poprzecznego blachy dostarczanej w kręgach. Cieszy rosnąca systematycznie produkcja. O ile
w pierwszym miesiącu, w okresie rozruchu i szkolenia załogi było to tylko 500 ton, to we
wrześniu 800 ton, a w październiku juŜ ponad 1.400 ton. Osiągnięcie pełnej wydajności linii
jest przewidywane na koniec 2007 roku – po zainstalowaniu suwnic, umoŜliwiających
transport kręgów o masie do 32 ton i szerokości do 2.000 mm. Wymierne korzyści, jakie z
cięcia na wymiar mogą odnieść zarówno klienci jak i Spółka, będą juŜ odczuwalne w IV
kwartale br.
Strategia Spółki, ukierunkowana na systematyczne odchodzenie od prostego handlu i wzrost
produkcji oraz usług, zaowocowała zwiększeniem przychodów ze sprzedaŜy produktów i
usług o 160 % w stosunku do III kw. 2006 roku. W IV kwartale tego roku wzrost ten będzie
jeszcze większy.
Koniunktura
Zazwyczaj najlepsza koniunktura dla Spółki pojawia się w II i III kwartale. W bieŜącym roku,
w wyniku wyjątkowo łagodnej zimy, prace budowlane były prowadzone na duŜą skalę nawet
w styczniu i lutym, co zaburzyło typowy przebieg sezonowości. Z perspektywy 9-ciu
miesięcy widać, Ŝe szczyt sezonu przesunął się w tym roku o cały kwartał wcześniej, tj. na
marzec, kwiecień i maj. Druga fala inwestycji w budownictwie ruszyła pod koniec września i
na początku października, co zaowocowało podpisaniem przez Spółkę nowych kontraktów na
produkcję prefabrykowanych zbrojeń i ich montaŜ. Zarząd ma nadzieję, Ŝe prac budowlanych
nie pokrzyŜuje szybkie nadejście zimy.
Konsolidacja
Obok wzrostu organicznego, Zarząd realizuje strategię konsolidacji branŜy i tworzenia grupy
kapitałowej, poprzez przejęcia innych podmiotów. W dniu 15.06.2007 podpisany został list
intencyjny z udziałowcami Spółki TM STEEL z Chorzowa, a po przeprowadzeniu due
diligence i negocjacjach ze sprzedającymi, w dniu 9.08.2007 roku został złoŜony wspólny
wniosek do Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów o wyraŜenie zgody na koncentrację
działań. Informację o pozytywnym załatwieniu tego wniosku Spółka otrzymała w dniu
12.10.2007 roku. Zarząd przewiduje, Ŝe umowa o przejęciu kontroli nad TM STEEL nastąpi
w IV kwartale tego roku i konsolidacja wyników będzie moŜliwa od stycznia 2008 roku.
Obecnie trwa uzgadnianie ostatnich szczegółów transakcji. Nie najlepsze wyniki branŜy za
ostatni kwartał wymuszą zapewne weryfikację niektórych, przyjętych wstępnie przez strony
parametrów transakcji. Zadaniem Zarządu jest jednak przede wszystkim zapewnienie
maksymalnego bezpieczeństwa transakcji i jej opłacalności dla akcjonariuszy, poprzez
ustalenie właściwych relacji finansowych oraz wprowadzenie do umów i załączników
szczegółowych zapisów i zabezpieczeń. Gdyby nie takie ostroŜne podejście oraz dąŜenie do
właściwego przygotowania Spółki do konsolidacji, MSR oraz pewnych zmian organizacyjnoprawnych, rozwinięcie współpracy obu podmiotów w wielu obszarach oraz skonsolidowanie
wyników, nie pozwoliłoby na zdecydowane zwiększenie przychodów ze sprzedaŜy, a
zwłaszcza zysków w przyszłym roku, na które liczą akcjonariusze Drozapolu. Część prac
została juŜ zatem wykonana, a nakłady poniesione. Do końca roku planowane są dalsze,
niezbędne prace i uzgodnienia.
Popyt
Warto zauwaŜyć, iŜ zgodnie z oczekiwaniami Zarządu i przyjętą strategią, obserwujemy cały
czas wysoki i systematycznie rosnący popyt na wyroby hutnicze. Wg danych Hutniczej Izby
Przemysłowo-Handlowej, w ciągu pierwszych 7 miesięcy tego roku zuŜycie jawne stali
wzrosło o 24%, do 7.255 tys. ton, a porównując lipiec 2007 do lipca 2006 przyrost jest 3%.
WiąŜe się to ze wzrostem nakładów inwestycyjnych w polskich przedsiębiorstwach, będących
następstwem dobrej koniunktury i perspektyw na przyszłość.
Wykonanie planów rocznych
Zarząd Spółki wyraŜa w dalszym ciągu przekonanie, Ŝe nie ma zagroŜenia dla wykonania
rocznych planów i 2007 rok zostanie zakończony pomyślnie. Będzie to bez wątpienia
najlepszy rok pod względem obrotów i kolejny rok wysokiej dynamiki. Przychody roczne
będą znacznie wyŜsze jak w rekordowym, 2006 roku. Końcowe, roczne zyski w znacznej
mierze zaleŜne będą od koniunktury w gospodarce, w branŜy i od przyjętej polityki cenowej
hut. Na wartość Spółki niewątpliwie wpływ będzie miała sytuacja na giełdach zagranicznych i
nastroje krajowych inwestorów.
Bydgoszcz, 4 listopada 2007 roku
Zarząd DROZAPOL-PROFIL S.A.