Zapisz jako PDF

Ogłoszenia
31.05.2013
Investor FIZ - Komentarz do wyceny z
maja 2013
Na dzień 31 maja 2013 r. dokonano kolejnej miesięcznej wyceny certyfikatów
inwestycyjnych Investor Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego, zgodnie z
którą wartość jednego certyfikatu ustalono na 947,19 zł, co oznacza wzrost o
1,69% w stosunku do wyceny z 30 kwietnia 2013 r.
Największy dodatni wpływ na wynik w tym miesiącu miały pozycje na wybranych
spółkach i rynkach w Azji. Wynik obniżyła natomiast inwestycja w polską spółkę
budowlaną. Fundusz zarobił najwięcej na indyjskim producencie telefonów
komórkowych. Ponadto do wyniku dodały pozycje w Japonii, gdzie Fundusz posiada
akcje spółek technologicznych eksportujących swoje produkty na rynki zagraniczne
oraz krótką pozycję na kontraktach na obligacje rządowe. Dodatkowo Fundusz zarobił
na ekspozycji na rynek akcji w Wietnamie, który wzrósł w maju o ponad 9%.
Ekspozycję na Wietnam zamierzamy trzymać długoterminowo i wykorzystywać korekty
do jej zwiększania.
Akcje wietnamskie przez ostatnie 4 lata były ofiarą wysokiej inflacji, dewaluacji waluty
i skandali w sektorze bankowym. Z drugiej strony Wietnam jest krajem o ogromnym
potencjale gospodarczym. Zamieszkuje go 90 milionów ludzi, z czego 70% jest w wieku
produkcyjnym, a jedynie 5% ma powyżej 65 lat. Przy tak licznej i atrakcyjnej
demograficznie populacji oraz PKB per capita na poziomie $1,500 (dla porównania:
Chiny $6,000, Indonezja $3,900), Wietnam jest naturalnym miejscem do lokowania
inwestycji, szczególnie w kontekście rosnących kosztów pracy w Chinach. Takie firmy
jak Samsung oraz Intel przenoszą coraz większa część produkcji właśnie do Wietnamu.
Ponadto kraj ma doskonałe warunki do uprawy ryżu i kawy, których jest znaczącym
eksporterem. Wydaje się, że Wietnam przechodzi zmiany, które umożliwią mu powrót
na ścieżkę szybkiego wzrostu. Rząd postanowił zrestrukturyzować sektor bankowy oraz
szerzej otworzyć rynek dla zagranicznych inwestorów. Inflacja spadła z 23% w 2011
roku do 6,3% w zeszłym miesiącu, co spowodowało stabilizację waluty oraz obniżkę
stóp procentowych.
Jesteśmy mniej optymistycznie nastawieni do światowych rynków akcji. Pogorszenie
danych makroekonomicznych w ostatnich miesiącach nie zachęca do zakupów akcji,
które na wielu rynkach już mocno wzrosły od początku roku. Zachowanie rynków
obligacji krajów wschodzących, a także indeksów giełdowych m.in. Japonii, Filipin oraz
Turcji pokazuje, że należy liczyć się z dużymi i gwałtownymi przecenami na rynkach,
które do tej pory należały do najbardziej popularnych tematów inwestycyjnych.