Sytuacja na rynku surowców rolnych

Sytuacja na rynku surowców rolnych
2014/04/11
W piątek, 9 maja poznaliśmy comiesięczny raport amerykańskiego Departamentu
Rolnictwa (USDA) na temat sytuacji na rynku surowców rolnych, w której dodatkowo po
raz pierwszy zostały opublikowane prognozy na sezon 2014/2015.
Kukurydza
Amerykański Departament Rolnictwa prognozuje, iż globalna produkcja kukurydzy w
sezonie 2014/15 będzie się kształtować na zbliżonym poziomie do rekordowego z
sezonu 2013/14 i wyniesie 979mln ton. Według USDA produkcja kukurydzy najbardziej
wzrośnie w Argentynie (o 8%), co zostanie zneutralizowane przez spadek jej podaży na
Ukrainie oraz w Kanadzie (odpowiednio o 16% oraz 12%). Produkcja kukurydzy na
Ukrainie będzie niższa o 5 mln ton w wyniku osłabienia ukraińskiej hrywny, które
powinno przełożyć się na mniejsze wykorzystanie nawozów (które staną się droższe dla
tamtejszych rolników) i w konsekwencji na niższą wydajność zasiewów. Prognozowany
przedział średniej ceny kukurydzy w sezonie 2014/15 został obniżony do 3,854,55USD/bu. względem 4,50-4,80 w sezonie 2013/14.
W ostatnim czasie utrzymywały się obawy o tempo zasiewów kukurydzy w USA, jednak w
ciągu ostatniego tygodnia poziom zasiewów wzrósł dwukrotnie do 64% z 34%
tydzień wcześniej. Jest to wynik powyżej pięcioletniej średniej co w najbliższym czasie
będzie wywoływać presję spadkową w notowaniach kukurydzy, której cena powinna
znaleźć się poniżej poziomu 5,00 USD.
Wykres: Notowania lipcowych kontraktów terminowych na kukurydzę na giełdzie CBOT (USDc/bu.)
Źródło: Bloomberg
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
Pszenica
Według szacunków amerykańskiego Departamentu Rolnictwa podaż pszenicy ze Stanów
Zjednoczonych w sezonie 2014/15 będzie o 10% niższa względem poziomu z sezonu
2013/14. Podaż pszenicy w nowym sezonie wyniesie 2706 mln buszli i będzie najniższa
od sezonu 2007/08, co będzie wynikiem zarówno niższych zapasów początkowych jak
i mniejszej produkcji oraz niższego importu. Powierzchnia upraw pszenicy w USA
wzrośnie o niespełna 1%, jednakże wydajność zbiorów z jednego akra spadnie o 10%.
Globalna podaż pszenicy w sezonie 2014/15 według najnowszych szacunków będzie
niższa o 5,7mln ton tj. o niespełna 1% względem sezonu 2013/14, co będzie
konsekwencją niższej produkcji oraz mniejszych początkowych zapasów. Światowa
produkcja pszenicy według USDA wyniesie 697mln ton i spadnie o 2%, co będzie
wynikiem spadku produkcji kukurydzy w USA oraz w Kanadzie (łącznie o 13,5mln ton) co
częściowo zostanie zneutralizowane przez wyższą produkcję w Argentynie oraz Afryce
Południowej. USDA wraz ze swoimi nowymi projekcjami opublikowała prognozowany
przedział cen dla sezonu 2014/15 na poziomie 6,65-7,95 USD/bu względem
6,85USD/bu w sezonie 2013/14. Oczekujemy, iż dalsza przecena pszenicy na giełdzie
CBOT powinna wyhamować już nad poziomem 7,00USD/bu. Warto dodać, iż ostatnie
szacunki wskazują na wysokie prawdopodobieństwo pojawienia się w miesiącach
wakacyjnych anomalii pogodowych w postaci El Nino, co istotnie zagroziłoby zbiorom w
Australii, która jest jednym z kluczowych eksporterów tego zboża.
Wykres: Notowania lipcowych kontraktów terminowych na pszenicę na giełdzie CBOT (USc/bu.)
Źródło: Bloomberg
Soja
Podaż soi w USA w sezonie 2014/15 według prognozy USDA wzrośnie o 7,0%, co w
głównej mierze będzie wynikiem wynoszącej 3 635mln buszli rekordowej produkcji tj. o
11% wyższej względem poziomu z sezonu 2013/14. Atrakcyjniejsze poziomy cenowe soi
na światowych rynkach finansowych skłaniają amerykańskich rolników do zwiększania
areałów tego zboża. Według szacunków USDA powierzchnia zasiewów soi
wzrośnie w tym toku o 7% przy jednoczesnym wzroście ich wydajności o 4%. Prognoza
globalnej produkcji soi w sezonie 2014/15 wynosi 300mln ton i jest o 6% wyższa
względem poziomu z sezonu 2013/14. Z rekordową produkcją soi najprawdopodobniej
będziemy mieć również do czynienia w przypadku Brazylii, gdzie wzrośnie ona o 4%.
Prognozowany przez USDA przedział cen dla sezonu 2014/15 wynosi 9,7511,75USD/bu i kształtuje się wyraźnie poniżej poziomu z sezonu 2013/14. W
najbliższym czasie za sprawą obecnych rekordowych prognoz podaży należy oczekiwać
umiarkowanej presji spadkowej w notowaniach soi. Zakładamy, iż jej cena będzie się
stabilizowała nad poziomem 14,00 USD/bu w oczekiwaniu na dalsze informacje na
temat kondycji zasiewów w USA.
Wykres: Notowania lipcowych kontraktów terminowych na soję na giełdzie CBOT (USc/bu.)
Źródło: Bloomberg
Raiffeisen Polbank
ul. Piękna 20.
00-549 Warszawa
www.raiffeisenpolbank.com
Departament Sprzedaży Rynków
Finansowych
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zamówieniem. Informujemy. iż zgoda na otrzymywanie informacji może
zostać w każdej chwili odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Biuro
Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska S.A. lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę. prosimy o
przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA" na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody.
która w każdej chwili może być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest próbą reklamy ani oferowania
sprzedaży produktów Raiffeisen Bank Polska S.A (zwanego dalej Bankiem).
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniach wykorzystano źródła informacji. które Bank uważa za
wiarygodne i dokładne. lecz nie istnieje gwarancja. iż są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wszelkie opinie i oceny zawarte w niniejszym opracowaniu wyrażają opinie Banku w dniu jego wydania.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem
inwestycyjnym ani prognozą.
Bank nie świadczy doradztwa w związku z zawieranymi przez Klienta transakcjami ani nie udziela porad inwestycyjnych lub
rekomendacji zawarcia transakcji. co oznacza. że udzielone informacje nie mają charakteru porady inwestycyjnej lub rekomendacji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela. Przed
zawarciem każdej transakcji Klient powinien. nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank. określić jej ryzyko.
potencjalne korzyści oraz straty z nią związane. jak również w szczególności charakterystykę. konsekwencje prawne. podatkowe i
księgowe transakcji. konsekwencje zmieniających się czynników rynkowych oraz w sposób niezależny ocenić. czy jest w stanie sam lub
po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Powielanie bądź publikowanie niniejszego raportu lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.