komentarz tygodniowy 20.1 - 26.1.2014

KOMENTARZ TYGODNIOWY
20.1 - 26.1.2014
Kluczowe wydarzenia minionego tygodnia
• Polska waluta do połowy tygodnia znajdowała się pod wpływem piątkowych rozczarowujących danych z amerykaoskiego rynku pracy. We wtorek za sprawą
"jastrzębich" wypowiedzi członków FOMC doszło do osłabienia się złotówki. Przez resztę tygodnia złoty kontynuuował spadki wraz z napływającymi danymi z
amerykaoskiej gospodarki.• Większośd odczytów ze Stanów Zjednoczonych z ubiegłego tygodnia potwierdziła, że słabe dane z amerykaoskiego rynku pracy nie będą
miały większego wpływu na perspektywy gospodarcze. Dane dotyczące sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej oraz zawartośd Beżowej Księgi okazały się
lepsze od oczekiwao. Dolar odreagował ubiegłotygodniowe wzrosty na głównej parze walutowej. Od środy mieliśmy do czynienia z silnym kanałem spadkowym,
który w piątek odznaczył się dużym impetem.• Na koniec tygodnia zostały opublikowane zaskakująco dobre dane dotyczące sprzedaży detalicznej w Wielkiej Brytanii 5,3 % r/r przy konsensusie 2,6%. Po południu para GBPPLN osiągnęła swój tygodniowy szczyt na poziomie 5,045 PLN/GPB. Świetny odczyt był najprawdopodobniej
związany z wysokim popytem w okresie świąt Bożego Narodzenia.
Kluczowe wydarzenia tego tygodnia
• Najistotniejszym zagdanieniem bieżącego tygodnia pozostanie rozwój na parze EURUSD. Jeśli czwartkowe dane z amerykaoskiej gospodarki (liczba wniosków o
zasiłek dla bezrobotnych, index PMI, sprzedaż domów na rynku wtórnym) potwierdzą ożywienie w amerykaoskiej gospodarce, możemy mied do czynienia z
kontynuowaniem presji na EUR i osłabianiem polskiej waluty • W Polsce zostanie opublikowany wynik produkcji przemysłowej za grudzieo. Będzie to jedyny odczyt z
polskiej gospodarki o wysokim wpływie na wykresy walutowe. Konsensus rynkowy spodziewa się wzrostu o 10,5 % r/r. My oczekujemy silnych danych
potwierdzających poprawę polskiej koniunktury.
• Na początku tygodnia zostanie opublikowany index ZEW z Niemiec oraz index PMI ze strefy euro. Słabe odczyty będą wpływad na rynkową ocenę możliwości
dalszej redukcji stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny, wskaźniki są więc sprawdzianem ożywienia gospodarczego w strefie euro.
Kalendarz ekonomiczny
Data
Kraj
21.1.
21.1.
23.1.
23.1.
24.1.
24.1.
DE
PL
EZ
PL
PL
PL
Wskaźnik ekonomiczny
Okres
Index ZEW
Produkcja przemysłowa
Index PMI
RPP - minutes
Sprzedaż detaliczna
Stopa bezrobocia
Prognoza
Ostatnia
wartość
62,0
2,9%
52,1
I
XII
I
r/r
63,0
10,7%
52,4
XII
XII
r/r
%
7,0%
13,5%
3,8%
13,2%
Aktualny
3,375
5,047
0,1515
3M
3,33
5,00
0,149
6M
3,41
5,19
0,151
12M
3,50
5,38
0,154
Prognoza_FX
EURUSD
EURPLN
USDPLN
Aktualny
1,356
4,160
3,069
3M
1,34
4,10
3,11
6M
1,30
4,20
3,23
12M
1,26
4,30
3,41
CHFPLN
GBPPLN
CZKPLN
RYNEK WALUTOWY
EURUSD
• Rozwój EURUSD w minionym tygodniu był związany z szeregiem lepszych od
1,37
EURUSD
1,365
oczekiwao danych z amerykaoskiej gospodarki uwieoczonych piątkowymi
statystykami. We wtorek pod wpływem wyników sprzedaży detalicznej w USA
oraz wieczornych "jastrzębich" wystąpieo członków FOMC, Charles'a Plosser'a
1,36
i Richard'a Fisher'a rozpoczęła się przecena EUR na głównej parze walutowej •
europejską.
• W piątek agencja ratingowa Moody's podniosła ocenę wiarygodności
irlandzkich obligacji z poziomu Ba1 do poziomu Baa3 (tzn. obligacji o
umiarkowanym ryzyku) doprowadzając tym samym do nieznacznego
odreagowania eurodolara.
EURPLN/USDPLN
17.01.
16.01.
15.01.
r/r) stały się dodatkowym czynnikiem osłabiającym wspólną walutę
14.01.
grudzieo z Niemiec. Rozczarowujące statystyki (0,4% przy prognozach 0,5%
13.01.
1,355
12.01.
W środę podano do publicznej wiadomości szacunki rocznej dynamiki PKB za
4,18
EURPLN
4,17
4,16
4,15
4,14
14.01.
15.01.
16.01.
17.01.
14.01.
15.01.
16.01.
17.01.
paśmie wahao na parach USDPLN oraz EURPLN. We wtorek para USDPLN była
13.01.
12.01.
4,13
• Złotówka w pierwszej połowie tygodnia pozostawała we względnie wąskim
kwotowana w okolicach 3,04, a EURPLN w okolicach 4,15.
• Znaczne staty polskiej waluty rozpoczęły się już w środku tygodnia pod
wpływem zanurkowania EUR na głównej parze walutowej. Rynek zignorował
także odczyty inflacji CPI za grudzieo z Polski (0,7%r/r przy konsensusie
3,07
USDPLN
3,06
0,7%r/r).
• Do najsilniejszej deprecjacji polskiej waluty doszło w piątek pod wpływem
popołudniowych raportów makroekonomicznych z USA (ilości pozwoleo na
budowę domów, rozpoczętych budów oraz produkcji przemysłowej za
grudzieo). Para EURPLN osiągnęła tygodniowy szczyt na poziomie 4,164, a
3,05
3,04
3,03
USDPLN 3,075.
13.01.
CEE
12.01.
3,02
0,152
CZKPLN
• Największego spadku wartości w Europie Środkowej doznał węgierski forint.
Podobnie jak złotówka, znalazł się pod wpływem spadku na parze EURUSD, ale
także wyjątkowo słabych odczytów inflacyjnych z grudnia.
0,1515
Niska inflacja stanowi czynnik wywierający presję na zmniejszenie poziomu
stóp procentowych przez węgierski bank centralny • Wykres pary CZKPLN we
0,151
wtorek silnie przesunął się na południe, od połowy tygodnia korona czeska
odreagowywała straty na parze z polskim złotym. Podobnie jak inne waluty
17.01.
16.01.
15.01.
14.01.
13.01.
EURCZK była wyceniana na 27,5 CZK/EUR.
0,1505
12.01.
regionu, CZK uległa deprecjacji na najważniejszych parach. W czwartek