Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 roku

SprawozdanieNeunmonatsbericht
za trzy kwartały 20142014
roku
bmp
za trzy 2014
kwartały 2014
r.
bmp Sprawozdanie
Neunmonatsbericht
Vorwort
2
Wstęp
Jens Spyrka
Jens
Spyrka
Oliver Borrmann
Oliver
Borrmann
Liebe Aktionäre und Geschäftspartner,
Drodzy akcjonariusze i partnerzy biznesowi,
im dritten Quartal 014 gab es weder Neuinw
trzecim kwartale
2014 roku nie dokonaliśmy
vestments
noch Beteiligungsverkäufe.
Wir beani
żadnych
nowych
inwestycji,
ani
nie
finden uns mit der BaFin bei der Klärung einiger
przeprowadziliśmy
żadnych transakcji sprzedaży
Punkte zu den Regulierungsanforderungen,
posiadanych
udziałów.
Z federalnym Urzędem
die durch das KAGB (Kapitalanlagegesetzbuch)
Nadzoru
Bankowego
(„BaFin“)
wyjaśniamy
auf die bmp media investors AG
zugekommen
obecnie niektóre punkty dotyczące wymogów
sind. Vor finaler Klärung werden keine weiteren
regulacyjnych, które mocą kodeksu inwestycji
Venture Capital Neuinvestments getätigt.
kapitałowych (KAGB) zostały nałożone na
bmp media investors AG. Przed uzyskaniem
bmp verfügt zum 30.09.014 über ein Portfolio
ostatecznych wyjaśnień nie będziemy dokonywać
von 0 innovativen Wachstumsunternehmen,
żadnych kolejnych nowych inwestycji venture
19 davon aus dem Bereich Media & Marketing
capital.
Services. Die Entwicklung der Beteiligungen
wardzień
im dritten
Quartal
insgesamt
erfreulich,
es
Na
30.09.2014
r. bmp
dysponuje
portfelem
gab aufgrund20
von
Folgefinanzierungen
einige
obejmującym
innowacyjnych
przedsiębiorstw
kleinere
Bewertungsereignisse.
odnotowujących wzrost, z tego 19 działających
w segmencie mediów i usług marketingowych.
Der Umsatz
aus w
Beteiligungsverkäufen
blieb mit
Rozwój
portfela
trzecim kwartale był ogólnie
0,1 Mio. EUR weiterhin
marginal.
Dank eines
zadowalający,
wystąpiło kilka
przypadków
Quartalsgewinns
von
0,
Mio.
EUR
konnte das
drobniejszej korekty wyceny, które spowodowane
9-Monats-Ergebnis
mit 0,1
EUR leicht ins
były
przeprowadzeniem
rundMio.
finansowania.
Plus drehen.
Obroty z tytułu sprzedaży posiadanych
inwestycji
pozostały
i wyniosły
Der Net Asset
Value marginalne
(NAV) hat sich
gegenüber
0,1
EUR.von
Dzięki
osiągniętemu
w0,
trzecim
demmln
Vorjahr
17,9
Mio. EUR auf
Mio.
kwartale
zyskowi
w wysokości 0,2 mln
EUR
EUR erhöht.
Die Eigenkapitalquote
beträgt
wynik
za dziewięć
wyszedłbörsengänlekko
96%. Die
liquiden miesięcy
Mittel inklusive
na plus
i wyniósł 0,1 mln EUR.
giger Wertpapiere
reduzierten sich gegenüber
dem Vorjahr von 5,4 auf 3,8 Mio. EUR.
Wskaźnik NAV (net asset value) wzrósł
w porównaniu
z rokiem ubiegłym z 17,9 mln
Aktie
EUR
do
20,2
mln
EUR.bmp-Aktie
Stopień pokrycia
Die Entwicklung der
war in den ersmajątku
kapitałami
własnymi
wynosi
96%. Nach
ten neun Monaten 014 unbefriedigend.
Wartość środków pieniężnych wraz z papierami
einem Schlusskurs von 0,80 EUR/Aktie zum
wartościowymi dopuszczonymi do obrotu
zmniejszyła się w porównaniu z rokiem ubiegłym
z 5,4 mln EUR do 3,8 mln EUR.
31.1.013 und einem Hoch Anfang Februar
Akcja
mit 1,13 EUR/Aktie schloss sie zum 30.09.014
Kurs
akcji spółki
bmp0,78
był wEUR/Aktie
ciągu
mit einem
Kurs von
,5% im
pierwszych
dziewięciu miesięcy 2014 roku
Minus.
niesatysfakcjonujący. Wobec kursu zamknięcia na
poziomie
Ausblick 0,80 EUR/akcja w dniu 31.12.2013 r.
i maksimum osiągniętym na początku lutego na
Im vierten Quartal wird weiterhin die Portfolipoziomie 1,13 EUR/akcja notowania zakończyły
oentwicklung im Zentrum unserer Aktivitäten
się na dzień 30.09.2014 r. na poziomie
stehen. Weiterhin werden wir versuchen, neben
0,78 EUR/akcja, co oznacza spadek o 2,5%.
einem bereits im Oktober erfolgten wirtschaftlich unbedeutenden Exit im Rahmen der PortPerspektywy
foliobereinigung noch einen Exit oder Teilexit
W czwartym kwartale działalność nadal
aus dem Beteiligungsportfolio vor Jahresende
koncentrować się będzie na dalszym rozwoju
umzusetzen.portfela. W dalszym ciągu będziemy
istniejącego
starali się, aby przed końcem roku przeprowadzić
Nach Klärung
Regulierungsauswirkungen
jeszcze
jedno –der
dodatkowo
do ekonomicznie
auf
die
bmp
media
investors
werden
wir inktóra
niemającej większego znaczenia
sprzedaży,
den
kommenden
Monaten
eine
grundsätzliche
była zrealizowana w październiku w ramach
Entscheidung
und in welcher
Form
korekty
składu treffen,
portfelawie
– całkowite
lub częściowe
unser
bisheriges
Beteiligungsgeschäft
im
Intereswyjście z portfela inwestycyjnego.
se unserer Aktionäre fortgeführt werden kann.
Ze względu na koszty postanowiliśmy
Aus Kostengründen
haben wir
uns entschlosnie publikować
w przyszłości
sprawozdań
finansowych
w keine
językuFinanzberichte
polskim. Jednak
w dalszym
sen, zukünftig
mehr
in
ciągu
będzie
istniałazu
równoległa
wersja angielska.
polnischer
Sprache
veröffentlichen.
Eine
parallele englische Version wird es aber weiterhin geben.
bmp
za trzy 2014
kwartały 2014
r.
bmp Sprawozdanie
Neunmonatsbericht
Vorwort
3
Wstęp
Dynamika
zmiandes
wartości
aktywów
(NAV)*
Entwicklung
Net Asset
Valuenetto
(NAV)*
1,10 €
1
1,00 €
19
0,80 €
17
0,70 €
0,60 €
15
NAV
€
NAV in
w Mio.
mln EUR
NAV/akcja
NAV/Aktie
0,90 €
0,50 €
13
0,40 €
0,30 €
11
Grudzień
Grudzień
Grudzień
Czerwiec
Grudzień
Wrzesień
Dez. Czerwiec
Juni
Dez. Czerwiec
Juni
Dez.
Juni
Dez.
Sep.
2010
2011
2011
2012
2012
2013
2013
2014
010
011
011
01
01
013
013
014
NAV
NAV/akcja
NAV/Aktie
*
O
d01
2012NAV
rokugemäß
wartośćIFRS
NAV
ustalana jest na
sporządzanego
z metodologią
MSSF jednostkowego sprawozdania
*Ab
Einzelabschluss
derpodstawie
bmp media
investors AG, zgodnie
davor NAV
des Konzerns.
finansowego spółki bmp media investors AG; wcześniej wartość NAV określana była dla całej Grupy.
Beteiligungsportfolio
per 30.09.2014
Spółki
portfelowe na dzień
30.09.2014 r.
Nazwa
Name
Data
Wielkość
EinstiegsAnteil
wejścia
udziału
datum
% %
02/2011
35,36
0/011
35,36
08/2012
25,08
08/01
5,08
Ekspansja
Expansion
Ekspansja
Expansion
12/2007
1/007
46,18
46,18
Ekspansja
Expansion
0,5 -–1,5
1,5
0,5
1,5 -–33
1,5
4.
4 department
department one
one GmbH
GmbH
03/2013
03/013
45,00
45,00
Ekspansja
Expansion
0,5
<< 0,5
5 European
European Telecommunication
Telecommunication Holding
Holding E.T.H.
E.T.H. AG
AG
5.
1/1998
12/1998
,1
2,12
Expansion
Ekspansja
0,5
0,5 -–1,5
1,5
6 ferret
ferret go
go GmbH
GmbH
6.
7 Freshmilk
Freshmilk NetTV
NetTV GmbH
GmbH
7.
8 GreenHanger
GreenHanger GmbH
GmbH
8.
04/013
04/2013
10/011
10/2011
30,98
30,98
16,50
16,50
Start-Up
Start up
Start-Up
Start up
<<0,5
0,5
<<0,5
0,5
10/007
10/2007
09/011
09/2011
49,97
49,97
5,93
25,93
4,71
24,71
5,5
25,25
14,78
14,78
5,34
5,34
10,87
10,87
40,56
40,56
16,06
16,06
7,06
27,06
,50
Start-Up
Start up
Start-Up
Start up
Start-Up
Start up
Start-Up
Start up
Expansion
Ekspansja
Expansion
Ekspansja
Expansion
Ekspansja
Expansion
Ekspansja
Expansion
Ekspansja
Start-Up
Start up
Expansion
0,5
0,5 -–1,5
1,5
<< 0,5
0,5
< 0,5
< 0,5
0,5 - 1,5
0,5 – 1,5
0,5 - 1,5
0,5 – 1,5
< 0,5
< 0,5
< 0,5
< 0,5
0,5 - 1,5
0,5 – 1,5
< 0,5
< 0,5
0,5 - 1,5
0,5
– 1,5
< 0,5
04/2010
04/010
04/2010
22,50
49,4
49,42
Ekspansja
Expansion
Ekspansja
< -0,5
0,5
1,5
0,5 – 1,5
1.
1 brand
brand eins
eins Medien
Medien AG
AG
2.
castaclip
GmbH
castaclip GmbH
3.
3 dailyme
dailyme TV
TV GmbH
GmbH
9
9.
10
10.
11
11.
1
12.
13
13.
14
14.
15
15.
16
16.
17
17.
18
Instream Media
Media Sp.
sp. zz o.o.
o.o.
Instream
iteelabs sp. z o.o.
iteelabs Sp. z o.o.
iversity GmbH
iversity GmbH
K Internet S.A.
K2 Internet S.A.
komoot GmbH
komoot GmbH
Motor Entertainment GmbH
Motor Entertainment GmbH
Retresco GmbH
Retresco GmbH
sleepz GmbH
sleepz GmbH
Ubertweek GmbH
Ubertweek
GmbH AG
vertical techmedia
18.
AG
19 vertical
Xaminetechmedia
GmbH
19. Xamine GmbH
06/01
06/2012
07/011
07/2011
06/01
06/2012
10/013
10/2013
01/009
01/2009
04/01
04/2012
06/014
06/2014
11/011
11/2011
04/010
Faza
Phase
Inwestycja
Investition
wMio.
mln EUR
€
3
–
5
3-5
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Portfel inwestycyjny
Portfel inwestycyjny
W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku
obrotowego 2014 spółka bmp media investors
AG nie sprzedała żadnych posiadanych inwestycji.
Portfel rozwijał się w dalszym ciągu pozytywnie.
Rundy finansowania przeprowadzone w spółkach
sleepz GmbH (wcześniej: Muchasa GmbH)
i iversity GmbH zaowocowały w trzecim
kwartale uzyskaniem przychodów z aktualizacji
wyceny. Wskutek nieproporcjonalnie wysokiego
zaangażowania w rundach finansowania
wielkość posiadanych udziałów w obu spółkach
nieznacznie się zwiększyła. Na koniec trzeciego
kwartału bmp media investors posiada udziały
w 19 spółkach z podstawowego portfela
obejmującego podmioty z segmentu mediów
i usług marketingowych.
Wynik z wyceny udziałów osiągnął w okresie
sprawozdawczym wartość dodatnią i wyniósł
1,0 mln EUR. Jednak wynik obciążają spadki
kursów obu notowanych na giełdzie spółek
portfelowych, Heliocentris Energy Solutions AG
i K2 Internet S.A.
W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku
obrotowego 2014 wolumen inwestycji wyniósł
1,9 mln EUR. Oprócz nowej inwestycji w firmę
sleepz GmbH w czerwcu środki przeznaczone
zostały na dofinansowanie w niewielkim zakresie
w sumie dziewięciu spółek portfelowych.
Średnia procentowa wielkość inwestycji
w podstawowym portfelu wyniosła na
dzień 30.09.2014 r. ok. 27%, a średnia
wartość zainwestowanego kapitału na jedną
inwestycję – niespełna 0,8 mln EUR. Mierząc
wartością godziwą zgodnie z metodologią
MSSF, 70,4% wartości portfela (rok ubiegły:
67,2%) przypadało na dzień bilansowy na pięć
największych pozycji. Trzy spośród ogółem
19 spółek posiada swoje siedziby w Polsce,
a pozostałych 16 – w Niemczech.
Zdarzenia po dniu sprawozdawczym:
W październiku bmp media investors AG –
podobnie jak współudziałowiec b-to-v Private
Equity S.C.S., SICAR – za symboliczną cenę
sprzedała swoje udziały w spółce GreenHanger
GmbH w ramach wykupu menedżerskiego
(management buy out). Nabywcą jest długoletni
prezes zarządu spółki, Martin Schmidt.
Wydarzenia w portfelu w III kwartale 2014 r.
» dailyme TV GmbH
Firma dailyme TV poddała zasadniczej weryfikacji
główny filar swojej aplikacji, a mianowicie ofertę
programową. Na pierwszym planie znalazły się
przy tym udoskonalenie i uproszczenie obsługi.
Nowy katalog wyposażony został w intuicyjny
design oraz nową opcję discovery.
Nowa oferta jest bogata w nowości, bowiem
w ostatnim czasie dailyme TV sporo zrobiła
na rzecz zróżnicowania oferty programowej:
Jako nowego partnera premium udało się
pozyskać między innymi Spiegel TV, a istniejące
kontakty zostały uzupełnione o nowe formaty.
Dodatkowo doszły między innymi takie pozycje,
jak nowe, popularne show stacji telewizyjnej
ProSieben „Got to Dance”, czy też finał
cieszącego się niezwykłą oglądalnością cyklu
w SAT.1 „Danni Lowinski”.
Dla zwiększenia przyjemności oglądania mobilnej
telewizji oprócz zmian w ofercie programowej
w nowej wersji iOS zaktualizowany został
również player: klipy wideo na iPadzie są teraz
większego formatu, a przełączanie na inne
audycje z własnego programu możliwe jest
już bezpośrednio na odtwarzaczu.
» iversity GmbH
iversity rozpoczęła w październiku semestr
zimowy 2014/15, oferując nowe kursy i nowe
możliwości zdobycia certyfikatów przez
studentów, a nowym, drugim członkiem
zarządu został Sander Nijssen.
Nowości w katalogu kursów to m.in. oferowane
online przez uczelnię RWTH w Akwizgranie
zajęcia „Wprowadzenie do księgowości“,
„Kurs MOOC na temat Hanzy” prowadzony
przez Wyższą Szkołę Zawodową w Lubece oraz
4
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Portfel inwestycyjny
„Governance and Policy Advice: How political
decisions come to life“ prowadzony przez Hertie
School of Governance. Ze względu na ogromy
popyt sześć kursów online, w których w ubiegłym
semestrze uczestniczyło łącznie 56 tys. studentów,
zostanie zaoferowanych ponownie.
Ponadto iversity wprowadza tak zwane „tracks”.
Są to ścieżki studiów w ramach kursów, które po
złożeniu odpowiednich egzaminów umożliwiają
zdobycie certyfikatów odpowiadających
indywidualnym potrzebom uczestników.
Wystarczy kilka kliknięć i student posiada
indywidualny plan zajęć zestawiony z ofert
różnych uczelni.
Z dniem 1 września do zarządu iversity dołączył
Sander Nijssen, który obok Hannesa Klöppera
pełni funkcję drugiego członka zarządu. Nijssen
piastował funkcje w Banku Światowym i banku
centralnym Holandii, a następnie uczestniczył
w zakładaniu dwóch firm w Europie.
» komoot GmbH
We wrześniu komoot GmbH przedstawiła
wersję 6.0 na iOS i na Android swojej aplikacji do
aktywności outdoorowych na wędrówki piesze
i rowerowe. Kierując się hasłem „łatwo i prosto“
na łono przyrody, komoot ułatwia użytkownikom
osiągnięcie ich przeżyć outdoorowych poprzez
prezentowanie inspirujących propozycji
rekomendowanych przez innych użytkowników.
Już wcześniej użytkownik mógł w toku
rejestrowania wyprawy fotografować piękne
miejsca, zapisywać je jako punkty pośrednie
trasy (waypoints) i dzielić się z innymi członkami
społeczności. Obecnie komoot wykorzystuje
aktywnie tę funkcję i w momencie uruchomienia
aplikacji pokazuje najciekawsze miejsca podane
przez innych członków społeczności, a które
pasują do lokalizacji i preferencji konkretnego
użytkownika. Zdjęcia działają inspirująco
i natychmiast dają pewne wyobrażenie
o krajobrazie oraz rodzaju dróg i ich nawierzchni:
użytkownik od razu widzi, czy szlak przebiega
granią, czy trasa rowerowa prowadzi uliczkami
i dróżkami lub czy stopień trudności ścieżki
z przeszkodami (single trail) odpowiada jego
możliwościom.
5
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
6
Bilans
Bilans na dzień 30.09.2014 r.
Aktywa
30.09.2014
31.12.2013
EUR
tys. EUR
4.334,25
6
16.885.966,46
14.101
1.252.477,02
1.078
Aktywa trwałe
Wartości niematerialne i prawne
Udziały jawne
Pożyczki
18.142.777,73
Aktywa obrotowe
Należności z tytułu dostaw towarów i usług
Należności i pozostałe aktywa
Instrumenty finansowe przeznaczone do obrotu
Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych
0,00
0
287.965,43
133
2.611.735,50
2.939
125.578,20
819
3.025.279,13
Aktywa razem
21.168.056,86
19.077
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Pasywa
7
Bilans
30.09.2014
31.12.2013
EUR
tys. EUR
20.701.174,00
18.819
992.711,66
1.058
Kapitał własny
Kapitał (fundusz) podstawowy
Kapitał (fundusz) zapasowy
Inne rezerwy tworzone z zysku
972.256,66
972
Przeniesienie straty bilansowej
-2.440.997,44
-2.521
20.225.144,88
Zobowiązania długoterminowe
Rezerwy
810.012,82
569
810.012,82
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw towarów i usług
Pozostałe zobowiązania
Rezerwy
9.666,13
28
123.233,03
116
0,00
35
132.899,16
Pasywa razem
21.168.056,86
19.077
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
8
Całościowy rachunek wyników
Całościowy rachunek wyników jednostki
01.01.30.09.2014
01.01.30.09.2013
01.07.30.09.2014
01.07.30.09.2013
EUR
tys. EUR
tys. EUR
tys. EUR
78.565,86
363
54
0
Przychody z aktualizacji wyceny
2.595.029,56
2.511
1.157
1.704
Pozostałe przychody operacyjne
21.351,20
604
-22
0
Przychody z tytułu usług doradztwa
i z tytułu prowizji
538.500,00
534
180
178
Odpisy aktualizujące wartość udziałów
i papierów wartościowych
-83.553,00
-309
-64
0
-38.683,90
-40
-11
-14
-8.346,60
-8
-2
-3
-1.814,05
-2
-1
-1
Koszty z aktualizacji wyceny
-1.594.532,66
-1.597
-477
-162
Pozostałe koszty operacyjne
-1.534.410,82
-1.278
-634
-410
-27.894,41
778
180
1.293
9.836,96
10
1
0
Pozostałe odsetki i podobne przychody
99.326,83
92
29
42
Odsetki i podobne koszty
-1.486,09
-14
0
0
79.783,29
866
210
1.335
0,00
0
0
0
Zysk całkowity / strata całkowita
79.783,29
866
210
1.335
Wynik na 1 akcję w EUR
(rozwodniony i nierozwodniony)
0,00
0,05
0,01
0,07
Przychody ze sprzedaży
Przychody ze sprzedaży udziałów
i papierów wartościowych
Pozostałe przychody operacyjne
Koszty osobowe
Wynagrodzenia
Ubezpieczenia społeczne oraz koszty
zabezpieczenia emerytalnego i wsparcia
Odpisy amortyzacyjne
Odpisy amortyzacyjne wartości
niematerialnych i prawnych
Pozostałe koszty operacyjne
Wynik operacyjny
Przychody z udziałów
Wynik na działalności operacyjnej
Pozostały zysk całkowity /
pozostała strata całkowita
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
9
Rachunek przepływów pieniężnych
Rachunek przepływów pieniężnych
01.01. 30.06.2014
01.01. 30.09.2013
w tys. EUR
w tys. EUR
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk netto / Strata netto w okresie sprawozdawczym
Aktualizacja wyceny aktywów finansowych, papierów wartościowych
i należności
80
866
-1.000
-914
Zysk ze zbycia udziałów inwestycyjnych i papierów wartościowych
5
-54
Odpisy amortyzacyjne wartości niematerialnych i prawnych
2
2
Pozostałe operacje bez wpływu na stan płynności
0
-584
-913
-685
-155
587
Pozostałe zobowiązania
-11
-182
Rezerwy
206
0
-873
-280
-1.915
-2.683
279
612
-1.636
-2.071
1.816
0
0
-389
1.816
-389
-693
-2.740
Środki pieniężne na początek roku obrotowego
819
3.969
Środki pieniężne na koniec okresu
126
1.229
Zmniejszenie/(-) zwiększenie aktywów i zwiększenie/(-)
zmniejszenie pasywów
Należności i pozostałe aktywa
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej razem
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Udziały inwestycyjne i jednostki powiązane
Zwiększenia inwestycji portfelowych, pożyczek i papierów wartościowych
Zmniejszenia inwestycji portfelowych, pożyczek i papierów
wartościowych
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej razem
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Podwyższenie kapitału
Spłata zobowiązań wobec banków
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej razem
Przepływy pieniężne razem
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym
Zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym
Dane w tys. EUR
Kapitał (fundusz) własny
na dzień 01.01.2014 r.
Zysk ogółem / strata ogółem
Kapitał
podstawowy
Rezerwa
kapitałowa
Inne rezerwy
tworzone z zysku
Zysk bilansowy/
strata bilansowa
Razem
18.819
1.059
972
-2.521
18.329
0
0
0
80
80
1.882
-66
0
0
1.816
Kapitał (fundusz) własny
na dzień 30.09.2014 r.
20.701
993
972
-2.441
20.225
Kapitał (fundusz) własny
na dzień 01.01.2013 r.
18.819
1.059
972
-3.842
17.008
0
0
0
866
866
18.819
1.059
972
-2.976
17.874
Podwyższenie kapitału
Zysk ogółem / strata ogółem
Kapitał (fundusz) własny
na dzień 30.09.2013 r.
10
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Informacja dodatkowa
Informacja dodatkowa
RACHUNKOWOŚĆ ZGODNIE Z MIĘDZYNARODOWYMI STANDARDAMI RACHUNKOWOŚCI
(IFRS/MSSF)
W myśl rozporządzenia nr 1606/2002 Parlamentu Europejskiego i Rady spółka bmp media
investors AG sporządziła roczne sprawozdanie finansowe za 2013 rok zgodnie z przyjętymi
przez Unię Europejską międzynarodowymi standardami rachunkowości (International Financial
Reporting Standards, IFRS/MSSF). Odpowiednio do tego również niniejsze sprawozdanie okresowe
na dzień 30 września 2014 r. zostało sporządzone zgodnie ze standardem MSR 34 i zawiera
w porównaniu ze sprawozdaniem rocznym skrócony zakres sprawozdawczości. Wszystkie kwoty
zostały zaokrąglone zgodnie z obowiązującymi zasadami handlowymi; przy ich sumowaniu może
powodować to powstanie niewielkich różnic.
METODY BILANSOWANIA I WYCENY
bmp media investors AG wdrożyła wszystkie przyjęte przez Unię Europejską normy rachunkowości,
które należy obowiązkowo stosować od dnia 1 stycznia 2014 r.
Normy rachunkowości, które należy stosować po raz pierwszy w roku obrotowym 2014,
nie mają istotnego wpływu na prezentację sytuacji majątkowej, finansowej i dochodowej spółki.
Szczegółowe zestawienie tych norm rachunkowości zawarte jest w informacji dodatkowej
do sprawozdania finansowego za 2013 rok.
Poza tym przy sporządzaniu sprawozdania okresowego i obliczaniu danych porównawczych
za poprzedni rok zastosowano co do zasady te same metody bilansowania i wyceny jak w rocznym
sprawozdaniu finansowym za rok 2013. Szczegółowy opis tych metod opublikowany został
w informacji dodatkowej do sprawozdania finansowego za 2013 rok.
OBJAŚNIENIA DO SPRAWOZDANIA OKRESOWEGO
1. Informacje dotyczące wartości godziwej (fair value)
Ogólnie rzecz biorąc, zasady i metody wyceny wartości godziwej nie zmieniły się w porównaniu
z rokiem ubiegłym. Objaśnienia dotyczące zasad i metod wyceny zamieszczone są w sprawozdaniu
finansowym za 2013 rok.
Składniki aktywów wycenione przez wynik finansowy według wartości godziwej obejmują udziały
kapitałowe w spółkach portfelowych. Wykazywane są one albo w pozycji „Udziały jawne“
w aktywach trwałych, albo w pozycji „Papiery wartościowe” w aktywach obrotowych.
W przypadku braku aktywnego rynku dla tych inwestycji wartość godziwą określa się metodami
matematyczno-finansowymi. Jeżeli wartości godziwej poszczególnych spółek portfelowych nie
da się rzetelnie ustalić przy użyciu rozsądnych nakładów, spółki bilansowane są według kosztów
ich nabycia. Jeżeli istnieją wskazówki co do niższych wartości godziwych, to wyceny dokonuje się
na podstawie tych niższych wartości.
Wycena dokonywana jest w oparciu o jednolite metody i parametry wyceny. Wycena wartości
godziwych instrumentów finansowych (przede wszystkim poziomu 2 i 3) dokonywana jest
w oparciu o wewnętrzny dokument obowiązujący w bmp „Zasady Dobrej Wyceny“ w ramach
controllingu.
11
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
12
Portfel inwestycyjny
Zestawienie pozycji bilansowych wycenionych według wartości godziwej zawierają poniższe tabele:
w tys. EUR
Wartość godziwa na
dzień 30.09.2014 r.
Wartość godziwa na
dzień 31.12.2013 r.
Poziom 1
1.020
1.036
Poziom 2
8.710
6.611
Poziom 3
7.156
6.453
16.886
14.100
Wartość godziwa na
dzień 30.09.2014 r.
Wartość godziwa na
dzień 31.12.2013 r.
2.612
2.939
2.612
2.939
Udziały jawne razem
w tys. EUR
Poziom 1
Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu razem
Klasyfikacja wartości godziwych na trzech poziomach hierarchii wartości godziwej dokonywana
jest w oparciu o dostępność obserwowalnych cen rynkowych na rynku aktywnym. Na poziomie 1
prezentowane są wartości godziwe instrumentów finansowych, których cena rynkowa da się
określić bezpośrednio. Dotyczy to wyłącznie papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu
na giełdzie.
Wartości godziwe poziomu 2 określane są w oparciu o takie dane rynkowe, jak ceny tożsamych
dóbr na rynku nieaktywnym. Z reguły wykorzystuje się w tym przypadku niedawne ceny
transakcyjne w spółce portfelowej. Poziom 3 wartości godziwej obliczany jest przy zastosowaniu
metod wyceny, w których uwzględnia się czynniki nieobserwowalne bezpośrednio na rynku
aktywnym.
Dynamika zmian pozycji bilansowych wycenionych według wartości godziwej poziomu 3:
Wartość godziwa na dzień 01.01.2014 r.
Przychody z aktualizacji wyceny
Koszty z aktualizacji wyceny
2014
2013
6.454
6.276
803
567
-605
-988
Zwiększenia
0
15
Zmniejszenia
0
0
Przesunięcia na poziom 3
2.110
584
Przesunięcia z poziomu 3
-1.607
0
7.155
6.454
Zrealizowane zyski
0
0
Zrealizowane straty
0
0
Wartość godziwa na dzień 30.09.2014 r.
Zyski/straty zrealizowane przez
wynik finansowy na poziomie 3
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
13
Portfel inwestycyjny
Przesunięcia między poszczególnymi poziomami hierarchii wartości godziwej uwzględniane są
na dzień sporządzenia odnośnych sprawozdań. Przesunięcie z poziomu 2 na poziom 3 obejmuje
cztery spółki, do wyceny których nie można się było posłużyć już niedawną ceną transakcyjną.
W dalszym ciągu występowały wskazówki co do niższej wartości godziwej tak, że konieczne
było utworzenie jednostkowego odpisu.
Poniższa tabela prezentuje zastosowane metody i parametry wyceny na poziomie 3.
Wartość godziwa na dzień Model/metoda
30.06.2014 r. w tys. EUR
wyceny
3.041
4.115
0
Parametry
nieobserwowalne
Zakres (średnia
arytmetyczna)*
Mnożnik „zysk/strata”
11,71-20,82
(15,29)
Mnożnik „EBITDA”
3,28-3,28 (3,28)
Mnożnik „wielkość obrotów”
0,75-1,36 (1,00)
Potrącenie na brak
zbywalności
30%-60% (41%)
Cena transakcyjna
inna niż niedawna
nie dotyczy
nie dotyczy
Dyskontowanie
przyszłych przepływów
pieniężnych
Ważone średnie
koszty kapitału
13,90%-15,00%
(14,45%)
Długookresowy stopień
wzrostu obrotów
2,00%-3,00%
(2,50%)
Metoda mnożnikowa
Długookresowa marża EBITDA 5,00%-15,00%
(10,00%)
* Po potrąceniu ze względu na brak zbywalności
Przy określaniu wartości godziwej spółek portfelowych istotną zmienną ryzyka stanowi wartość
przedsiębiorstwa. Analiza wrażliwości na poziomie 3 służy do prezentacji wpływów zmian
nieobserwowalnych parametrów wyceny wartości przedsiębiorstwa na wynik finansowy i kapitały
własne. Gdyby przyjęte wartości były wyższe o 10%, wynik finansowy i kapitał własny wzrosłyby
o 224 tys. EUR. Gdyby przyjęte wartości były niższe o 10%, wynik finansowy i kapitał własny
byłyby wykazane w kwocie niższej o -239 tys. EUR.
2. Odniesienie pozycji bilansu do kategorii instrumentów finansowych
W poniższej tabeli przedstawione jest odniesienie instrumentów finansowych
(w podziale na wartości księgowe i wartości godziwe) do poszczególnych pozycji bilansu.
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
14
Portfel inwestycyjny
2014
tys. EUR
wycenione wycenione według Pozycja bilansu na
według wartości
aktualizowanych
dzień 30.09.2014
godziwej
kosztów nabycia
Wartość księgowa
Wartość księgowa
Aktywa trwałe
Udziały jawne
16.886
Ciche udziały i pożyczki
16.886
1.252
1.252
0
0
288
288
Aktywa obrotowe
Należności z tytułu dostaw towarów i usług
Należności i pozostałe składniki aktywów
Instrumenty finansowe
przeznaczone do obrotu
2.612
Środki pieniężne w kasie
i na rachunkach bankowych
Razem
19.498
2.612
126
126
1.666
21.164
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw towarów i usług
Pozostałe zobowiązania
Razem
2013
tys. EUR
0
10
10
123
123
133
133
wycenione wycenione według Pozycja bilansu na
według wartości
aktualizowanych
dzień 31.12.2013
godziwej
kosztów nabycia
Wartość księgowa Wartość księgowa
Aktywa trwałe
Udziały jawne
14.101
Ciche udziały i pożyczki
14.101
1.078
1.078
0
0
Aktywa obrotowe
Należności z tytułu dostaw towarów i usług
Należności i pozostałe aktywa
Instrumenty finansowe
przeznaczone do obrotu
133
2.939
Środki pieniężne w kasie
i na rachunkach bankowych
Razem
17.040
133
2.939
819
819
2.030
19.070
28
28
116
116
144
144
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania z tytułu dostaw towarów i usług
Pozostałe zobowiązania
Razem
0
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Portfel inwestycyjny
3. Koszty z aktualizacji wyceny aktywów finansowych i papierów wartościowych
W ciągu pierwszych trzech kwartałów roku obrotowego 2014 koszty z aktualizacji wyceny
wyniosły 1.595 tys. EUR.
4. Wpływ koniunktury i wahania sezonowe
Działalność w dziedzinie venture capital nie jest narażona na sezonowe wahania i nie jest
bezpośrednio powiązana z przebiegiem koniunktury na określonym rynku, jednak w niewielkim
zakresie uzależniona jest od sytuacji makroekonomicznej. Może wystąpić pozytywna korelacja
między rozwojem giełdowych cen akcji innowacyjnych spółek odnotowujących silny wzrost
a możliwymi do uzyskania cenami w przypadku pozagiełdowych transakcji sprzedaży udziałów.
5. Zdarzenia nadzwyczajne
W okresie sprawozdawczym nie wystąpiły żadne niezwykłe zdarzenia, które miałyby wpływ na
wielkość składników majątkowych, zadłużenia, kapitału własnego, wyniku okresu lub przepływów
środków pieniężnych.
6. Szacunki
W okresie sprawozdawczym nie dokonano żadnych zmian szacowanych kwot.
7. Zmiany akcji
W lutym spółka przeprowadziła operację podwyższenia kapitału. Kurs emisji nowych akcji,
które partycypują w zyskach od dnia 01.01.2013 r., wyniósł 1 EUR. Emisja objęła w sumie
1.881.924 sztuki nowych akcji, kapitał zakładowy i liczba akcji pozostających w obrocie
zwiększyła się zatem z 18.819.250 do 20.701.174.
8. Dywidendy
W okresie sprawozdawczym nie zostały wypłacone żadne dywidendy.
9. Informacje segmentowe
Spółka bmp media investors AG osiąga swoje obroty w przeważającej mierze w drodze sprzedaży
inwestycji portfelowych. Wszystkie inwestycje przypadają na Niemcy i Polskę. Ze względu na taką
strukturę osiągane obroty i wyniki nie są dzielone na segmenty.
10. Istotne zdarzenia po dniu 30.09.2014 r.
Po zakończeniu okresu sprawozdawczego nie wystąpiły żadne istotne zdarzenia.
11. Zobowiązania i należności pozabilansowe (warunkowe)
W okresie sprawozdawczym nie nastąpiły żadne zmiany w zakresie zobowiązań
i należności pozabilansowych (warunkowych).
15
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Portfel inwestycyjny
12. Oświadczenie przedstawicieli ustawowych
Według najlepszej wiedzy zapewniamy, że zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości
stosowanymi w odniesieniu do sprawozdawczości okresowej skrócone sprawozdanie okresowe
odzwierciedla rzeczywisty obraz sytuacji majątkowej, finansowej i dochodowej spółki, a przebieg
działalności oraz wynik finansowy i sytuacja spółki przedstawione w sprawozdaniu z działalności
prezentują rzeczywisty obraz oraz trafnie opisują istotne szanse i ryzyka przyszłego rozwoju spółki
w okresie, jaki pozostał do końca roku obrotowego.
Zarząd
16
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Sprawozdanie z działalności
bmp media investors AG, Berlin
Sprawozdanie z działalności za trzy kwartały 2014 roku
Rozwój działalności:
Bezpośrednie inwestycje venture capital
Wartość portfela inwestycyjnego wyniosła na
dzień 30.09.2014 r. 18,8 mln EUR. W skład
portfela wchodziło 20 spółek, z czego 19
w ramach jego podstawowego zakresu.
Spółki portfelowe pochodzą głównie z Niemiec.
Na dzień 30.09.2014 r. bmp posiadała trzy
inwestycje w Polsce.
Portfel zwiększył się o jedno zaangażowanie,
firmę sleepz GmbH (wcześniej: Muchasa
GmbH). W okresie sprawozdawczym bmp nie
wyszła z żadnej ze swoich dotychczasowych
inwestycji.
Ogólna wartość inwestycji w pionie inwestycji
bezpośrednich w venture capital wyniosła
w ciągu trzech kwartałów 2014 roku
1,9 mln EUR. Oprócz wspomnianej nowej
inwestycji w kilku posiadanych spółkach
portfelowych zrealizowane zostały mniejsze
inwestycje zwiększające poziom istniejącego
zaangażowania.
Organizacja i pracownicy
Zarząd naszej spółki nie otrzymuje
wynagrodzenia. Członkowie zarządu
wynagradzani są przez spółkę bmp
Beteiligungsmanagement AG, która swoje
usługi świadczy w ramach umowy o doradztwie
inwestycyjnym. Odstąpiono zarówno od
wyznaczania kompetencji resortowych, jak
i od powołania rzecznika lub prezesa zarządu.
Na dzień sporządzenia sprawozdania w spółce
bmp media investors AG oprócz zarządu na
stałe zatrudniona była tylko jedna osoba.
Szanse i ryzyka w okresie od 01.10.2014
do 31.03.2015 r., zarządzanie ryzykiem:
Inwestycje bezpośrednie
Venture capital to kapitał ryzyka, którego
przyznanie ma na celu osiągnięcie wysokiej
stopy zwrotu. W porównaniu z innymi formami
finansowania venture capital posiada zarazem
znacznie wyższy potencjał ryzyka i wymaga
bardzo intensywnej obsługi. Znaczne ryzyka
pojawiają się ze względu na fakt, że czasami
w momencie wejścia bmp do danej spółki nie
generuje ona jeszcze żadnych dochodów, ani
też w danym momencie nie można przyjąć, że
realizacja pomysłu biznesowego zakończy się
sukcesem. Zasadniczo ryzyko jest tym większe,
im inwestycja jest bliższa dacie zawiązania
przedsiębiorstwa.
Termin zbycia i możliwy do uzyskania
dochód ze sprzedaży
Obecnie spółka bmp media investors AG
uzyskuje przychody głównie w drodze sprzedaży
inwestycji portfelowych na rzecz inwestorów
instytucjonalnych lub branżowych (trade sale),
jak również w ramach wprowadzania spółek
na giełdę. Te możliwości sprzedaży określane są
także jako kanały wyjścia z inwestycji. Spółka
nie może zagwarantować, że sprzedaż danej
inwestycji będzie w ogóle możliwa, lub że
możliwe będzie osiągnięcie określonego zwrotu
z inwestycji. Zwłaszcza na słabych rynkach
kapitałowych sprzedaż spółek portfelowych staje
się trudniejsza i może tym samym prowadzić do
osiągnięcia przez spółkę bmp media investors
AG ujemnych wyników finansowych.
Niepewność co do gospodarczego rozwoju
poszczególnych spółek portfelowych
Mimo wieloletniego doświadczenia i
intensywnego controllingu inwestycji nie można
zapobiec konieczności dokonania odpisów
aktualizujących wycenę udziałów w spółkach,
a nawet ich całkowitej utraty wskutek upadłości,
co nie jest niczym wyjątkowym zwłaszcza przy
finansowaniu wczesnych faz rozwoju spółek.
Spółka bmp media investors AG przeciwdziała
finansowym skutkom spadku wartości tych
inwestycji, podejmując z odpowiednim
wyprzedzeniem działania wspomagające
i naprawcze, stale udoskonalając mechanizmy
due diligence i controllingu inwestycji, a także
odpowiednio zabezpieczając się przed ryzykiem
w wycenie bilansowej (przeprowadzając
aktualizacje wyceny).
17
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Sprawozdanie z działalności
Ryzyka koncentracji
Na trzy największe inwestycje przypada około
48% wartości księgowej udziałów jawnych
i papierów wartościowych. Wartości księgowe
spółek brand eins Medien AG, Heliocentris
Energy Solutions AG i castaclip GmbH
mieszczą się w przedziale od 2,6 mln EUR
do 3,6 mln EUR.
Ryzyko z tytułu transakcji zagranicznych
Inwestycje, które bmp media investors posiada
za granicą, podlegają przepisom prawa
obowiązującego w danym kraju. Również
poszczególne umowy podlegają prawu
właściwemu dla danego kraju. Spółka jest
tym samym narażona na typowe zagrożenia
i ryzyka wynikające z obcego porządku
prawnego. Stosowanie prawa zagranicznego
oraz uwarunkowania specyficzne dla danego
kraju mogą więc wywołać nieprzewidziane
ryzyka. Aktualnie bmp posiada trzy inwestycje
zagraniczne (w Polsce).
Odpowiedzialność przy sprzedaży inwestycji
Przy sprzedaży inwestycji – w niektórych
sytuacjach również w przypadku obejmowania
w niej udziałów przez innych inwestorów –
może wystąpić konieczność udzielenia przez
spółkę bmp media investors AG, która działa
w charakterze sprzedającego lub udziałowca,
gwarancji na rzecz nabywcy lub nabywców,
zwłaszcza w odniesieniu do zobowiązań
podatkowych. Spółka bmp media investors
AG dąży do ograniczenia odpowiedzialności
wynikającej z takich gwarancji i zwolnień do
określonej procentowo części ceny sprzedaży.
Spółka bmp media investors AG nie może
jednakże wykluczyć, że w pojedynczych
przypadkach zostaną wysunięte roszczenia
z tytułu tej odpowiedzialności.
Ryzyka zmiany stopy procentowej
Ze zobowiązaniami nie wiążą się żadne ryzyka
zmiany stopy procentowej. Wszystkie krótkoterminowe inwestycje pieniężne są oprocentowane
według zmiennej stopy procentowej.
Ryzyka walutowe
W przeszłości z tytułu nabycia udziałów
spółka opłacała cenę kupna w obcej walucie,
a w przypadku ewentualnej sprzedaży
inwestycji otrzymywała zapłatę w walucie obcej.
W zależności od daty nabycia i sprzedaży tej
samej inwestycji dodatkowo do zysku lub straty
z tytułu sprzedaży może zostać zrealizowany
zysk lub strata kursowa. Do tego dochodzi
niebezpieczeństwo, że w przypadku braku
transakcji zabezpieczających spółka odnotuje
straty kursowe z wkładów utrzymywanych
w walutach obcych.
Ryzyka zmiany uwarunkowań prawnych
Wprowadzenie kodeksu inwestycji kapitałowych
oznaczało daleko idące uregulowanie także
branży private equity. Istnieje ryzyko, że nowe
obowiązki związane z nabyciem i posiadaniem
inwestycji spowodują wzrost kosztów
przeniesienia własności udziałów oraz kosztów
zarządu spółki.
Zależność spółki od koniunktury
i od rynków finansowych
Sukces finansowy spółki bmp media investors
AG uzależniony jest w pierwszym rzędzie
od wysokości ceny, za jaką spółka może
nabywać udziały, od pozytywnego rozwoju
gospodarczego spółek portfelowych oraz od
dochodu uzyskiwanego przy ich sprzedaży.
Negatywny rozwój gospodarczy wszystkich,
kilku lub pojedynczych spółek portfelowych
może być spowodowany różnymi czynnikami
zewnętrznymi i wewnętrznymi, które
w zależności od okoliczności mogą pozostawać
poza możliwościami oddziaływania spółki. Tym
samym wyniki ekonomiczne spółki bmp media
investors AG uzależnione są w dużej mierze od
ogólnego rozwoju koniunktury, rozwoju sytuacji
w branżach, w których spółka bmp media
investors dokonała inwestycji, oraz od kondycji
rynków finansowych.
18
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Sprawozdanie z działalności
Ocena ogólna i zarządzanie ryzykiem
W okresowym sprawozdaniu sporządzonym
na dzień 30 września 2014 r. spółka bmp
media investors AG utworzyła odpowiednie
zabezpieczenia na wszelkie dostrzegalne ryzyka
jednostkowe.
W 2011 roku zarząd przeniósł zadania
zarządzania spółkami portfelowymi
na ówczesną spółkę zależną, bmp
Beteiligungsmanagement AG. Zarząd
w regularnych odstępach czasu przeprowadza
wyrywkowe kontrole działalności tej spółki
zarówno na szczeblu spółek portfelowych,
jak i samej spółki. Stosowany jest podręcznik
jakości.
bmp Beteiligungsmanagement AG, spółka
realizująca zadania określone w umowie
o doradztwie inwestycyjnym, stworzyła
system zintegrowanego controllingu spółek
portfelowych, który umożliwia ocenę jakościową
i ilościową ryzyk wynikających z działalności
inwestycyjnej. Oprócz porównywania danych
planowanych i rzeczywistych – zarówno
na poziomie spółek portfelowych, jak i na
szczeblu samej spółki – system ten umożliwia
generowanie kompletnych raportów, spełniając
zarazem zadania systemu informacyjnego
wspomagającego zarządzanie.
Ekonomiczny rozwój spółek portfela
inwestycyjnego nadzorowany jest przez spółkę
bmp Beteiligungsmanagement AG w drodze
intensywnych kontaktów z tymi podmiotami.
Sposób wyceny oraz rozwój wartości tych
przedsiębiorstw weryfikowane są co kwartał za
pomocą odpowiednich modeli matematycznofinansowych. W zależności od rodzaju i
stopnia rozwoju danego przedsiębiorstwa
stosuje się różne modele wyceny, dzięki
czemu istnieje możliwość zweryfikowania,
czy aktualna wartość godziwa jest wyższa
od aktualizowanych kosztów nabycia.
Dzięki zachowaniu ciągłości ujmowania
aktualnych wartości godziwych, a także przez
stosowanie controllingu inwestycji została
stworzona możliwość przeciwdziałania
nieprawidłowościom w rozwoju tych spółek
w drodze zastosowania odpowiednich środków
zaradczych.
Aktualny poziom płynności bmp media investors
jest wystarczający dla prowadzonej działalności
i pozwala na wypełnianie wszystkich
zobowiązań. Z dzisiejszego punktu widzenia
pojedyncze lub łączne wystąpienie opisanych
ryzyk nie stanowi żadnego zagrożenia dla
dalszego istnienia spółki bmp media investors
AG. Z perspektywy zarządu bmp media
investors posiada trwałą i perspektywiczną
zdolność do prowadzenia działalności.
Zintegrowany system kontroli wewnętrznej
i zarządzania ryzykiem pod kątem procedur
rachunkowości
Istotny dla sporządzania sprawozdań
finansowych przez bmp media investors AG
system wewnętrznej kontroli rachunkowości
i zarządzania ryzykiem obejmuje działania,
których celem jest zapewnienie przekazywania
– kompletnie, prawidłowo i jak najszybciej
– informacji koniecznych do sporządzenia
rocznego sprawozdania finansowego spółki
bmp media investors AG oraz sprawozdania
z działalności. Działania te mają zminimalizować
ryzyko przekłamań w prowadzeniu ksiąg oraz
w sprawozdawczości zewnętrznej.
Rachunkowość zorganizowana jest
w sposób scentralizowany. Wszystkie usługi
okołoksięgowe i związane z controllingiem
realizowane są w siedzibie spółki przez bmp
Beteiligungsmanagement AG.
Przestrzeganie ujednoliconych zasad
bilansowania i wyceny na podstawie przepisów
obowiązujących dla jednostki nadrzędnej
(spółki-matki) gwarantują obowiązujące,
centralne wytyczne w sprawie wyceny,
jak i zcentralizowany tryb przetwarzania
dokumentów księgowych. Postępowanie
zgodnie z zapisami tych centralnych wytycznych
z jednoczesnym stałym zachowaniem zasady
podwójnej kontroli gwarantuje prawidłową
wycenę spółek portfelowych.
19
bmp Sprawozdanie za trzy kwartały 2014 r.
Oświadczenie dotyczące zarządzania
Oświadczenie dotyczące zarządzania
opublikowane jest na naszej stronie
internetowej www.mediainvestors.com
w zakładce „Relacje inwestorskie/ład
korporacyjny“.
Raport o prognozach
Otoczenie rynkowe
W porównaniu z innymi krajami rynek venture
capital w Niemczech jest w dalszym ciągu słabo
rozwinięty. Należy przyjąć, że w najbliższych
latach popyt na venture capital będzie stale
przewyższał podaż tego rodzaju kapitału.
Wprawdzie nieprzerwanie pojawiają się na
rynku nowe podmioty oferujące venture
capital, ale jednocześnie cały czas znikają
z rynku dotychczasowi uczestnicy. Z tego
względu nie spodziewamy się zaostrzenia
konkurencji; dotyczy to przede wszystkim
segmentu finansowania wczesnej fazy rozwoju
przedsiębiorstw, z którym wiążą się szczególnie
wysokie ryzyka.
Ze względu na wyraźne pozycjonowanie
firmy w pionie usług z zakresu mediów
i marketingu w nadchodzących latach powinna
się nadal zwiększać liczba poważnych zapytań
inwestycyjnych. W tym segmencie bmp
cieszy się już dobrą renomą i posiada znaczny
stopień rozpoznawalności, który w najbliższych
latach powinien być dalej zwiększany. W tym
względzie zakładamy, że również w przyszłości
będziemy dysponować wystarczającą ilością
ciekawych możliwości inwestycyjnych.
Działalność inwestycyjna
W 2014 roku nie spodziewamy się już
powiększenia portfela o kolejne, nowe
inwestycje. Pozostajemy ufni, że również
w 2014 roku uda nam się przeprowadzić
jeszcze jedno wyjście z inwestycji.
20
Sprawozdanie z działalności
Oczekiwana sytuacja dochodowa
Wobec faktu, że działalność venture capital
oznacza w zasadzie realizację projektów,
a sprzedaży firm nie da się dokładnie
zaplanować, nie możemy przedstawić
konkretnej prognozy dotyczącej przyszłych
dochodów. Jednak ze względu na uproszczoną
strukturę kosztów oraz kilka obiecujących
inwestycji zakładamy, że w 2014 roku nasza
działalność okaże się zyskowna. Warunkiem
osiągnięcia tego celu jest z jednej strony
dość stabilne otoczenie rynkowe, a z drugiej
– pozytywne wyceny naszego portfela
inwestycyjnego przez pryzmat dodatkowego
finansowania, wyceny giełdowej lub wyjścia.
Istotne zdarzenia po zakończeniu okresu
sprawozdawczego
Po zakończeniu okresu sprawozdawczego nie
wystąpiły żadne istotne zdarzenia.
Raport o szansach
Ze względu na skoncentrowanie przyszłego
rozwoju firmy na inwestycjach w pionie usług
z zakresu mediów i marketingu spodziewamy
się w przyszłości większego zainteresowania
ze strony branży, a tym samym lepszej
jakościowo oferty ciekawych obiektów
inwestycyjnych. Wskutek uproszczenia struktury
i pozycjonowania spółki jako klasycznej spółki
inwestycyjnej oczekujemy dodatkowo wzrostu
możliwości inwestycyjnych w drodze emisji akcji
spółki bmp media investors AG. Oba założenia
powinny w dłuższej perspektywie zaowocować
zwiększeniem wolumenu portfela oraz lepszą
sytuacją dochodową spółki.
Zarząd wyraża ufność, że bieżący rok obrotowy
uda się zakończyć zyskiem.
Berlin, listopad 2014 r.
Oliver Borrmann
Jens Spyrka