docInformacja dzienna
download 
Reklamacja Transkrypt
Informacja dzienna
Informacja dzienna Nr 65 (1810) – 2 kwietnia 2010, piatek ˛ Drodzy Czytelnicy, Z okazji Świat ˛ Wielkiej Nocy, w imieniu Departamentu Analiz Makroekonomicznych i Sektorowych Banku BGŻ, składam Państwu najlepsze życzenia wszelkiej pomyślności w życiu osobistym i zawodowym, oraz aby wielkanocna symbolika odrodzenia do nowego życia była zapowiedzia˛ dalszej odbudowy koniunktury w życiu gospodarczym. Dariusz Winek Główny Ekonomista Banku BGŻ Scenariusz na dziś • Spodziewamy sie˛ dziś zamkniecia ˛ kursów EUR/PLN i USD/PLN na poziomach odpowiednio 3.8500 i 2.8400. • Oczekujemy stabilizacji rentowności krajowych obligacji. Kalendarium Godz. 14:30 14:30 14:30 Wskaźnik Stopa bezrobocia Nowe miejsca pracy poza rolnictwem Nowe miejsca pracy w przetwórstwie Kraj USA USA USA Okres III III III Oczekiwania rynkowe 9,7% 190 tys. 15 tys. Poprzednio 9,7% -36 tys. 1 tys. Nasza prognoza Z perspektywy • Wicedyrektor departamentu statystycznego w MF S. Dudek powiedział: „W kwietniu spadek inflacji bedzie ˛ kontynuowany, w lecie inflacja wyraźnie spadnie poniżej 2 procent. Procesom dezinflacyjnym bedzie ˛ sprzyjać słaba presja płacowa i aprecjacja złotego. Uważamy, też że wolniej niż w ubiegłym roku beda˛ rosły ceny żywności, co przyczyni sie˛ do spadku inflacji oprócz efektu statystycznego.” • Bank Światowy odnoszac ˛ sie˛ do programu stabilizacji finansów publicznych Polski stwierdził: „Stopniowa ścieżka dostosowania fiskalnego jest właściwa. Szybkie zacieśnienie fiskalne zaszkodziłoby odreagowaniu gospodarczemu. Te strategie (redukcji deficytu) nie sa˛ jeszcze w pełni uszczegółowione. Bedzie ˛ to ważne, aby zostały uszczegółowione. Ważne jest, aby wdrożyć ten plan (konsolidacji fiskalnej) tak szybko, jak to jest możliwe. Jesteśmy pewni odreagowania w Polsce i sadzimy, ˛ że bedzie ˛ miała najwyższy wzrost w regionie. (...) Eksport netto nie bedzie ˛ motorem wzrostu w 2010 i 2011 roku. Kluczowy jest planowany wzrost inwestycji publicznych w okresie przed EURO 2012.” • Średnia inflacja oczekiwana przez gospodarstwa domowe w ciagu ˛ najbliższych 12 miesiecy ˛ wyniosła 3,2%, czyli tyle samo co w lutym i w styczniu. Rynki bazowe: USA: Indeks ISM dla przemysłu USA wzrósł w marcu do 59,6 pkt. z 56,5 pkt. w lutym. Analitycy prognozowali, że indeks wzrośnie do 57,0 pkt. • Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych spadła w ubiegłym tygodniu do 439 tys. z 445 tys. po korekcie tydzień wcześniej. Analitycy oczekiwali, że liczba nowych bezrobotnych spadła do 440 tys. z 442 tys. przed korekta˛ tydzień wcześniej. Średnia czterotygodniowa wyniosła 447 tys. wobec 454 tys. po korekcie tydzień wcześniej. Strefa euro: Indeks PMI dla przemysłu strefy euro wzrósł w marcu do 56,6 pkt. z 54,2 pkt. w lutym. Analitycy prognozowali wzrost indeksu do 56,3 pkt. Niemcy: Indeks PMI dla przemysłu wzrósł w marcu do 60,2 pkt. z 57,2 pkt. w lutym. Analitycy prognozowali wzrost indeksu do 59,6 pkt. • Sprzedaż detaliczna spadła w lutym o 0,9% r/r i 0,4% m/m, wobec zmiany o -3,4% r/r i 0,0% m/m przed miesiacem. ˛ Analitycy oczekiwali spadku sprzedaży o 1,0% r/r i 0,1% m/m. Szwajcaria: Indeks PMI wzrósł w marcu do 65,5 pkt. z 57,4 Czechy: Indeks PMI wzrósł w marcu do 56,8 pkt. z 54,3 pkt. w pkt. w lutym. Analitycy prognozowali wzrost indeksu do 58,5 pkt. lutym. Rynki wschodzace: ˛ Polska: W marcu wskaźnik menedżerów logistyki PMI zwiek˛ szył sie˛ wobec lutego o 0,1 pkt. do 52,5 pkt., osiagaj ˛ ac ˛ najwyższy poziom od 25 miesiecy. ˛ Analitycy oczekiwali, że PMI wyniesie 53,0 pkt. Wegry: Indeks PMI spadł w marcu do 54,4 pkt. z 55,9 pkt. w lutym. • Nadwyżka w handlu zagranicznym wyniosła w styczniu 290,3 mln EUR, wobec 290,4 mln EUR przed miesiacem. 1 Informacja dzienna Nr 65 (1810) – 2 kwietnia 2010, piatek ˛ Analizy makroekonomiczne Indeks cen nieruchomości Case-Shiller w Stanach Zjednoczonych Indeks cen nieruchomości Case-Shiller (dla najwiekszych ˛ 20 miast w USA) spadł w styczniu o 0,2% m/m przy spadku o 0,7% r/r. Rys. Indeks Case-Schiller i liczba domów sprzedanych na rynku pierwotnym. • Indeks S&P/Case-Schiller obrazujacy ˛ ceny nieruchomości w 20 najwiekszych ˛ metropoliach Stanów Zjednoczonych, w styczniu po raz kolejny odnotował spadek w ujeciu ˛ miesiecznym ˛ i wyniósł 145,3 pkt. W poprzednim miesiacu ˛ indeks spadł 0,3% m/m. Indeks dla 10 najwiekszych ˛ miast w styczniu był równy 157,9 pkt., co oznacza spadek o 0,2% m/m oraz spadek 0,04% r/r. • Najwieksze ˛ wzrosty wartości indeksu w relacji miesiecznej ˛ odnotowano w Phoenix (0,5%), Los Angeles (1,0%), Las Vegas (0,2%) oraz San Diego (0,1%). Najwieksze ˛ spadki miały nadal miejsce w Chicago (-1,6%), Dallas i Cleveland (po -0,9%), Nowym Jorku, Seattle i Charlotte (po -0,7%), Atlancie i Tampa (po -0,6%). W pozostałych stanach odnotowano dynamiki zbliżone do zera. W relacji rocznej dynamiki były ujemne m.in. w Atlancie, Charlotte, Chicago, Detroit i Las Vegas. • Obecnie indeks notuje najwyższe wartości w Waszyngtonie (178,0), Los Angeles (173,0) i Nowym Jorku (171,3), a najniższe - w Detroit (71,8), Cleveland (103,1), Las Vegas (103,8) i Atlancie (107,0). Komentarz: Sytuacja na rynku nieruchomości wg indeksu Case-Shiller wskazuje na wyhamowywanie tendencji spadkowej w relacji rocznej, lecz ma na to prawdopodobnie duży wpływ efekt bazy statystycznej. Mimo to kontynuowane sa˛ spadki w ujeciu ˛ miesiecznym, ˛ sytuacja na rynku nieruchomości może ulegać stopniowej stabilizacji, lecz jej tempo bedzie ˛ nierówne. Niska dynamika cen wciaż ˛ jest powodowana sprzedaża˛ domów przez amerykańskich konsumentów, którzy utracili zdolność do obsługi zadłużenia wynikajacego ˛ z kredytów hipotecznych. Z kolei pozytywnie na wzrost cen wpływa rzadowy ˛ program umożliwiajacy ˛ skorzystanie z ulgi podatkowej w wysokości 8000 dolarów na zakup pierwszego domu. Analitycy szacuja, ˛ że dany indeks może ponownie notować spadki w drugiej połowie roku, po tym gdy programy pomocy rzadowej ˛ wygasna, ˛ a stopa bezrobocia w USA bedzie ˛ utrzymywać sie˛ na wysokim poziomie. źródło: Standard&Poor’s 2 Informacja dzienna Nr 65 (1810) – 2 kwietnia 2010, piatek ˛ Kurs EUR/USD, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynki walutowe EUR/USD Dolar zakończył wczorajsze notowania dalszym osłabieniem wobec euro. Amerykańska waluta traciła w reakcji na poprawe˛ nastrojów na rynkach finansowych i odpływ kapitałów na rynki wschodzace. ˛ Dobrym nastrojom inwestorów sprzyjały też dane z rynków bazowych, które były generalnie lepsze od oczekiwań. Inwestorzy zwróca˛ dziś przede wszystkim uwage˛ na dane z rynku pracy w USA i to od reakcji na nie zależeć bedzie ˛ zachowanie pary EUR/USD. Jeżeli zgodnie z oczekiwaniami inwestorów nastapi ˛ poprawa, bedzie ˛ to oznaczało wieksze ˛ prawdopodobieństwo szybszych podwyżek stóp w USA, w konsekwencji sprzyjajac ˛ dolarowi. Spodziewamy sie, ˛ że do zamkniecia ˛ na parze EUR/USD dojdzie dziś na poziomie 1,3600. EUR/PLN Popyt na polska˛ walute˛ okazał sie˛ wczoraj relatywnie słaby, szczególnie biorac ˛ pod uwage˛ bardzo dobre nastroje na giełdach oraz osłabienie dolara wobec euro. Kurs EUR/PLN po spadku poniżej poziomu 3,8500 cofnał˛ sie˛ w okolice tego poziomu w drugiej cz˛eści dnia. Kurs EUR/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni Sentyment na parze EUR/PLN bedzie ˛ prawdopodobnie zależeć od publikowanych w drugiej cz˛eści dnia danych makro z USA (przede wszystkim o sytuacji na rynku pracy). Inwestorzy spodziewaja˛ sie˛ dużej poprawy sytuacji i raczej trudno spodziewać sie, ˛ aby dane zaskoczyły ich pozytywnie. Spodziewamy sie˛ wobec tego, że kurs EUR/PLN ponownie zakończy notowania w okolicach poziomu 3,8500. CHF/PLN Zmienność na parze EUR/CHF była wczoraj dość duża. Po dalszym spadku kursu EUR/CHF, który siegn ˛ ał˛ poniżej poziomu 1,4200 nastapił ˛ jego szybki wzrost, co może wskazywać na interwencje˛ walutowa˛ SBN (bank ponownie odmówił komentarza). Ostatecznie kurs EUR/CHF zakończył notowania w okolicach poziomu 1,4300. Spodziewamy sie, ˛ że nie dojdzie dziś do dalszego osłabienia franka wobec euro oraz złotego. Nastroje na rynkach finansowych zależeć bed ˛ a˛ danych z rynku pracy w USA. Oczekujemy, że do zamkniecia ˛ kursów EUR/CHF i CHF/PLN dojdzie na poziomach odpowiednio 1,4300 i 2,6900. Prognoza na: dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni EUR/PLN 3.8500 3.8500 3.9000 EUR/CHF 1.4300 1.4300 1.4400 EUR/USD 1.3560 1.3350 1.3300 CHF/PLN 2.6900 2.6900 2.7100 Kurs CHF/PLN, wykres dzienny, okres: 90 dni USD/PLN 2.8400 2.8800 2.9300 Aktualizacja wykresów: godz. 7:45 3 Informacja dzienna Nr 65 (1810) – 2 kwietnia 2010, piatek ˛ Polska: Obligacja 5-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Rynek stopy procentowej Polska Wobec dobrych nastrojów na rynkach finansowych popyt na krajowe obligacje ponownie sie˛ poprawił, a rentowność piecio˛ latki spadła do poziomu 5,12%. Rynkowi sprzyjały m.in. lepsze od oczekiwań dane makroekonomiczne z USA. Sentyment dla krajowego długu wspiera też m.in. wcześniejszy komentarz RPP. Inwestorzy oczekuja˛ dziś na dane z rynku pracy w USA i to od nich bedzie ˛ prawdopodobnie zależał ogólny sentyment na rynku. Nawet jednak, gdyby inwestorów dane miały zaskoczyć negatywnie, nie spodziewamy sie, ˛ aby miało dojść do wiekszej ˛ wyprzedaży na rynku długu. Oczekujemy stabilizacji rentowności pieciolatki ˛ do poziomu 5,12%. Rynki bazowe USA Amerykański rynek długu osłabił sie˛ wczoraj i rentowność dziesieciolatki ˛ spadła do poziomu 3,88%. Rynek osłabiał sie˛ szczególnie po danych o nastrojach w przemyśle, które zanotowały dość silna˛ poprawe, ˛ jednocześnie okazujac ˛ sie˛ lepsze od oczekiwań. USA: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Ceny obligacji raczej nie zanotuja˛ dziś dalszych spadków. Inwestorzy oczekuja˛ dość dużej poprawy na rynku pracy w USA i prawdopodobnie nie zostana˛ zaskoczeni pozytywnie. Relatywnie gorszy odczyt mógłby natomiast stanowić dla długu wsparcie. Sytuacja na ryku pracy jest jednym z kluczowych czynników, na który uwage˛ zwraca Fed przy ustalaniu polityki pienieżnej ˛ i gorsze od oczekiwań dane oznaczaja˛ odsuniecie ˛ sie˛ w czasie oczekiwanego momentu podwyżek stóp. Spodziewamy sie˛ wobec tego zamkniecia ˛ rentowności dziesieciolatki ˛ w okolicach poziomu 3,86%. Niemcy Popyt na niemieckie obligacje ustabilizował sie˛ wczoraj i rentowność dziesiecioletniego ˛ bunda skończyła notowania na poziomie 3,09%. Dane makro zarówno z niemieckiej gospodarki, jak i całej strefy euro były dość zbliżone do oczekiwań i nie wywołały spadku popytu, mimo wydarzeń w USA. Niemcy: Obligacja 10-letnia, wykres dzienny, okres: 90 dni Dziś popyt na obligacje może sie˛ jeszcze wzmocnić przy ogólnym zaniepokojeniu stanem ożywienia gospodarczego w USA oraz przy utrzymujacym ˛ sie˛ przekonaniu inwestorów co do relatywnego braku ryzyka niemieckich obligacji. Oczekujemy zatem spadku rentowności dziesiecioletniego ˛ bunda do 3,08%. Prognoza na: Polska obligacja 5Y Niemcy obligacja 10Y USA obligacja 10Y dzisiaj 5-7 dni 7-30 dni 5,12% 5,15% 5,08% 3,08% 3,12% 3,18% 3,86% 3,81% 3,89% Aktualizacja wykresów: godz. 8:30 4 Informacja dzienna Nr 65 (1810) – 2 kwietnia 2010, piatek ˛ Tabele finansowe Rynek walutowy Kasowe kursy walut Waluta Kupno Sprzedaż USD 2.8326 2.8371 EUR 3.8421 3.8464 CHF 2.6816 2.6847 GBP 4.3247 4.3297 JPY* 3.0146 3.0194 CZK 0.1515 0.1518 HUF* 1.4481 1.4513 RUB 0.0969 0.0971 ∗ podawany za 100 jednostek Fixing 2.8506 3.8467 2.7080 4.3382 3.0502 0.1516 1.4523 0.0969 Terminowe kursy walutowe Okres EUR/USD EUR/PLN USD/PLN S/N 1.3561 3.8446 2.8353 1W 1.3561 3.8465 2.8367 1M 1.3561 3.8544 2.8420 2M 1.3561 3.8634 2.8491 3M 1.3561 3.8724 2.8556 6M 1.3559 3.8985 2.8753 9M 1.3558 3.9240 2.8943 1Y 1.3561 3.9489 2.9113 ∗ kurs krzyżowy na podstawie USD/PLN oraz CHF/USD Zmiana w % -0.40 -0.75 0.30 -0.25 -0.79 0.18 -0.07 -0.41 CHF/PLN* 2.6837 2.6851 2.6907 2.6981 2.7050 2.7261 2.7466 2.7663 Rynek stóp procentowych Kasowe stopy procentowe na rynkach miedzybankowych ˛ Okres WIBID WIBOR EURIBOR LIBOR-USD O/N 3.23 3.53 T/N 3.27 3.57 SW 3.20 3.40 0.34 0.23 1M 3.42 3.62 0.40 0.25 3M 3.85 4.05 0.64 0.29 6M 3.99 4.19 0.95 0.44 9M 4.09 4.29 1.09 0.67 12M 4.18 4.38 1.21 0.92 LIBOR-CHF 0.06 0.09 0.25 0.33 0.49 0.64 Stawki FRA Kontrakty 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 LIBOR-CHF 0.255 0.271 0.303 0.441 0.636 WIBOR 4.02 4.04 4.05 4.10 4.24 EURIBOR 0.651 0.705 0.785 0.991 1.118 LIBOR-USD 0.310 0.333 0.408 0.635 0.921 Obligacje Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 10Y 20Y IRS Okres 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 10Y Seria OK0712 PS0413 PS0414 PS0415 DS1019 WS0429 kupno 90.37 101.56 102.81 101.73 100.25 98.61 Ceny sprzedaż 90.47 101.71 102.93 101.88 100.65 99.86 Dochodowość kupno sprzedaż 4.51 4.54 4.97 5.01 5.15 5.19 5.08 5.12 5.34 5.38 5.31 5.35 Średnia rentowność 4.48 4.66 4.95 5.08 5.43 5.82 Średnia dochodowość 4.525 4.990 5.170 5.100 5.355 5.330 Swap spread -6.80 -7.60 -0.30 2.50 2.50 9.90 Powyższe kwotowania podano za serwisem Reuters. Aktualizacja: 2010-04-02 , 9:05 . Podstawowe wskaźniki makroekonomiczne Kraj Strefa euro USA Szwajcaria W.Brytania Polska W˛egry Czechy Turcja Stopa procentowa ostatnia obecnie zmiana 1,00 -25 07 V 09 0,25 -75 16 XII 08 0,25 -25 12 III 09 0,50 -50 05 III 09 3,50 -25 24 VI 09 6,00 -25 26 I 10 1,00 -25 16 XII 09 6,50 -25 20 IX 09 Inflacja r/r w % CPI bazowa PPI 0,1 I 2,7 XII 0,1 I 3,5 I 3,6 I 6,4 I 0,7 I 8,2 I 1,1 XII 1,8 XII — — 2,6 XII 5,1 I — — -3,0 XII 4,4 XII -1,5 I 3,8 I 2,1 XII 1,3 XII -1,5 I 6,3 I PKB -2,1 0,1 -1,5 -3,2 2,7 -5,3 -4,2 -3,6 Q4 Q4 Q3 Q4 Q4 Q4 Q4 Q3 Dynamika r/r w % Produkcja przemysłowa -5,0 XII 0,9 I -6,7 Q3 -3,6 XII 7,4 XII -1,4 XII 1,8 XII 25,2 XII Sprzedaż detaliczna -1,6 XII 4,7 I 4,7 XII 1,2 I 7,2 XII -7,5 X -3,9 XII -3,6 Q3 Stopa bezrobocia 10,0 XII 9,7 I 4,5 I 7,8 X-XII 11,9 XII 10,5 X-XII 9,8 I 13,1 Q4 Źródła informacji: GUS, NBP, Reuters, DJNewswires, ISI, PAP, pb.pl, Money.pl, wp.pl, onet.pl, Bankier.pl, CIR, Eurostat, Destatis. Archiwum informacji: Serwis ekonomiczny Banku BGŻ dostepny ˛ na stronie www.bgz.pl. Stopka redakcyjna Dariusz Winek Piotr Popławski Joanna Jarosz Monika Dybciak Joanna Hajkowska Artur Kowalczyk Artur Bubiło Paweł Smaga Główny Ekonomista Banku Analityk walutowy Analityk makroekonomiczny Analityk rynku nieruchomości Analityk sektora bankowego Analityk sektora bankowego Analityk sektorowy Praktykant tel. +48 22 860-43-56 tel. +48 22 860-58-69 tel. +48 22 860-51-24 tel. +48 22 860-54-09 tel. +48 22 860-52-91 tel. +48 22 860 50-91 tel. +48 22 860 56-81 [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy. Nie może on być uznany za rekomendacje˛ do dokonania jakiejkolwiek inwestycji. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w niniejszym dokumencie sa˛ wyrazem oceny autorów w dniu publikacji i moga˛ ulec zmianie bez zapowiedzi. 5
