Zabezpieczanie ryzyk kursowych dla MSP

Zabezpieczanie ryzyk
kursowych
Dla Małych i Średnich Przedsiębiorstw
Sławomir Śmiarowski
Czym jest ryzyko
• Ryzyko to
prawdopodobieństwo, że
wynik operacji finansowej
będzie inny od
oczekiwanego
• Ryzyko to zagrożenie i
szansa
Ryzyko kursowe
„Ryzyko walutowe – (ryzyko kursowe) w ekonomii: ryzyko
związane z możliwością wahań kursu jednej waluty w stosunku
do innej. Wahania kursu walutowego mogą doprowadzić
zarówno do pogorszenia sytuacji finansowej jednostki,jak i
do jej poprawy. Źródłem ryzyka jest fakt niemożności
dokładnego przewidzenia kierunku i skali wahań kursu. W
praktyce można wyróżnić dwa rodzaje tego ryzyka:
• ryzyko transakcyjne (transaction risk), występujące w
przypadku zawierania transakcji rozliczanej w innej walucie
niż waluta krajowa danego przedsiębiorstwa;
• ryzyko księgowe (accounting risk), wynikające z możliwości
zmiany wyceny aktywów lub pasywów, których cena jest
wyrażona w innej walucie niż waluta, w której dane
przedsiębiorstwo prowadzi księgi.”
Źródło: Wikipedia
Analiza ryzyka a punkt
widzenia
• Różni interesariusze
• Zarząd
• Właściciele
• Akcjonariusze
mniejszościowi
• Profesjonalni
inwestorzy
• Każdy inaczej ocenia
ryzyko
Instrumenty walutowe
• Instrumenty finansowe
• Rynki finansowe (giełdowe i OTC)
• Bankowe
• Inne
• Instrumenty walutowe
•
•
•
•
•
Kontrakty terminowe
Opcje
Swapy
FRA
Inne
Instrumenty
zabezepieczające
• Instrumenty zabezpieczające i
spekulacyjne
• Afera opcyjna
• Jak były konstruowane tamte opcje?
• Które instrumenty są instrumentami
zabezpieczającymi?
Modele i miary ryzyka
• Poziom
bezpieczeństwa
P(K≥Kb) = 1-α
gdzie:
K – kurs
Kb – poziom
bezpieczeństwa
α – wskaźnik
ryzyka
Modele i miary ryzyka
• VaR
„Value at Risk (VaR) jest
to strata wartości
rynkowej (np.
instrumentu, portfela,
instytucji) taka, że
prawdopodobieństwo
osiągnięcia jej, lub
przekroczenia w
zadanym przedziale
czasowym jest równe
zadanemu poziomowi
tolerancji.”
Problemy
• Jak modelować
prawdopodobieństwo?
• Jaki poziom kursu jest
bezpieczny i dlaczego?
• Co w przypadku wydarzeń
ekstremalnych?
• Jak przewidywać wartość
kursu?
Jak zabezpieczać
ryzyko w MSP?
• Czym różni się sytuacja MSP od
dużych korporacji?
• Zdolność analizy ryzyka
• Koncentracja na core business
• Jak zabezpieczać ryzyko
kursowe bez dogłębnych
analiz?
Jakie instrumenty
wybierać?
• Kontrakty terminowe
• Forward
• Futures
• Opcje
• Forex
• Swapy
• FRA
Dziękuję
za uwagę
Sławomir Śmiarowski
T:784076086
E: [email protected]
NIP: 6751504218
REGON: 123131534
KRS: 0000512595
Adres:
ul. Cystersów 13A/1,
31-553 Kraków