Operacje otwartego rynku - Uslugi

Polityka pienięŜna NBP
FINANSE
W jaki sposób NBP realizuje cel inflacyjny?
Nie mając bezpośredniego wpływu na inflację NBP stara się
oddziaływać na inflację pośrednio wpływając na wysokość
stóp procentowych na rynku międzybankowym.
W jaki sposób wpływa na stopy na rynku międzybankowym?
Wykorzystuje instrumenty polityki pienięŜnej, którymi są:
- operacje otwartego rynku,
- operacje depozytowo-kredytowe,
- rezerwa obowiązkowa.
dr Bogumiła Brycz
Zakład Analiz i Planowania Finansowego
Operacje otwartego rynku
Operacje otwartego rynku
Operacje otwartego rynku – są to transakcje dokonywane z
inicjatywy banku centralnego z bankami komercyjnymi
polegające na tym, Ŝe banki komercyjne kupują papiery
wartościowe od banku centralnego lub sprzedają bankowi
centralnemu posiadane przez siebie papiery wartościowe.
Rodzaje operacji otwartego rynku:
a) warunkowe
A zatem mogą mieć dwojaki charakter:
a) zwiększający płynność sektora bankowego
b) zmniejszający płynność sektora bankowego
Ze względu na cel podejmowania przez bank centralny działań
ingerujących w stan płynności sektora bankowego, wyróŜnia
się trzy typy operacji otwartego rynku:
-
operacje repo
- operacje reverse repo
b) bezwarunkowe
a) podstawowe
b) dostrajające
c) strukturalne
Operacje otwartego rynku na okres
2 stycznia – 31 marca 2009 r.
Zgodnie z ogłoszonym przez NBP harmonogramem operacji otwartego
rynku na okres 2 stycznia – 31 marca 2009 r. NBP będzie w tym okresie
przeprowadzał następujące operacje:
- operacje podstawowe – przeprowadzane w kaŜdy piątek w postaci emisji
7-dniowych bonów pienięŜnych NBP lub, w przypadku pojawienia się
niedoboru płynności w sektorze bankowym, 7-dniowych operacji repo;
- operacje dostrajające – przeprowadzane w drugi wtorek miesiąca o
charakterze zasilającym z 3-miesięcznym terminem zapadalności;
- w przypadku potrzeby dodatkowego zasilenia sektora bankowego w
płynność, w kaŜde pozostałe wtorki NBP będzie przeprowadzał operacje
dostrajające repo z terminem zapadalności 91 dni;
- kaŜdego dnia NBP będzie mógł przeprowadzać innego rodzaju dostrajające
lub strukturalne operacje otwartego rynku - zasilające bądź absorbujące
płynność.
Operacje typu swap walutowy
W październiku 2008 roku RPP poszerzyła zakres stosowanych
przez NBP instrumentów polityki pienięŜnej – wprowadzono
dodatkowy instrument, jakim jest swap walutowy.
Transakcje typu swap walutowy – NBP kupuje (lub sprzedaje)
złote za walutę obcą na rynku kasowym i jednocześnie
odsprzedaje (lub odkupuje) je, w ramach transakcji, w określonej
dacie.
Obecnie stosowane operacje typu swap walutowy (komunikat NBP ze stycznia):
- raz w tygodniu (w kaŜdy poniedziałek) przynajmniej do końca kwietnia 2009 r.
będą przeprowadzane operacje typu swap walutowy na parach walut CHF/PLN,
EUR/PLN i USD/PLN z 7-dniowym terminem zapadalności;
- w przypadku potrzeby dodatkowego zasilenia w płynność w USD, moŜliwe będzie
przeprowadzanie operacji typu swap walutowy na parze walut USD/PLN z
terminem 7-dniowym, częściej niŜ raz w tygodniu.
Operacje otwartego rynku
S topa [%]
Poprzez odpowiednie dobranie ilości przeprowadzanych
operacji otwartego rynku NBP dąŜy do tego, by stopa
procentowa, po jakiej poŜyczają sobie pieniądze banki
komercyjne, tzw. WIBOR, była bliska wartości stopy
referencyjnej
Stopa referencyjna a SW WIBOR
7
6
5
4
3
2
1
WIBOR
Re fe re ncyjna
09-03-02
09-01-02
08-11-02
08-09-02
08-07-02
08-05-02
08-03-02
08-01-02
07-11-02
07-09-02
07-07-02
07-05-02
07-03-02
0
07-01-02
WIBOR (warsaw interbank offered rate) - oprocentowanie po jakim banki
udzielą poŜyczek innym bankom
WIBID (warsaw interbank bid rate) - stopa procentowa jaką banki zapłacą za
środki przyjęte w depozyt od innych banków
W zaleŜności od okresu, na jaki banki poŜyczają/lokują środki, stosowane są
róŜne stawki, np:
O/N (over night)
T/N (tomorrow next)
SW (spot week)
Operacje kredytowo-depozytowe
S to pa [%]
Transakcje kredytowo-depozytowe - banki komercyjne mają
moŜliwość wypoŜyczania oraz lokowania środków w banku
centralnym. Odbywa się to z inicjatywy banków komercyjnych,
ale w ramach limitów i na warunkach ustalonych przez bank
centralny.
Stopy NBP a SW WIBOR
8
7
6
5
4
Stopy NBP a SW i O/N WIBOR
8
1
S W WIBOR
Re fe re ncyjna
De pozytowa
09-03-02
09-01-02
08-11-02
08-09-02
08-07-02
08-05-02
08-03-02
08-01-02
07-11-02
07-09-02
07-07-02
07-05-02
0
Lomba rdowa
Kredyt redyskontowy
Kredyt redyskontowy – kredyt zaciągany przez banki
komercyjne w banku centralnym poprzez sprzedanie mu (oddanie
do redyskonta) weksli wykupionych od klientów.
7
6
5
4
3
2
1
S W WIBOR
Re fe re ncyjna
De pozytowa
Lomba rdowa
09-02-17
09-01-17
08-12-17
08-11-17
08-10-17
08-09-17
08-08-17
08-07-17
08-06-17
08-05-17
08-04-17
0
08-03-17
S to pa [%]
2
07-03-02
Operacje depozytowe - lokaty na rachunku terminowym w banku
centralnym, zwane depozytami na koniec dnia.
3
07-01-02
Kredyt lombardowy - podstawowa forma refinansowania się
banków komercyjnych w banku centralnym; jest formą
krótkookresowej poŜyczki udzielanej bankom komercyjnym pod
zastaw papierów wartościowych, oprocentowanej według stopy
lombardowej.
O/N WIBOR