tutaj - SAGA Commodities

N° 19 czwartek, 10 maj 2012
Tygodniowe zestawienie danych
Przegląd rynku
EUA markets
Last
Ceny ropy naftowej zaczęły tydzień pod kreską do czego przyczyniło
się kilka czynników – wzrost zapasów w USA, spadek importu ropy
przez Chiny oraz pogorszenie się sytuacji Europejskiego kryzysu z
uwagi na ostatnie wyniki wyborów w Grecji i we Francji. Na
dzisiejszym otwarciu ropa osiągnęła najniższą cenę od ponad trzech
miesięcy, mianowicie 96,4 $/baryłkę. Naszym zdaniem cena ropy
osiągnie w niedługim czasie tak niską cenę, że wielu uczestników
rynku uzna ten towar za dobrą okazję do zajęcia długiej pozycji. Euro,
co było łatwe do przewidzenia, otrzymało kolejny cios – tym razem
związany z wynikami wyborów w Europie i spadło poniżej granicy
1,30, obecnie wymieniane jest po 1,2943 $/euro. Konsekwentne
umacnianie się dolara sprawia, że od dłuższego czasu obserwujemy
negatywny wpływ tego trendu na handel towarami kwotowanymi w
amerykańskiej walucie. W najbliższym czasie nie spodziewamy się
wzrostu współczynnika wymiany dolara do euro z uwagi na ciągły
kryzys w Europie na którego czele stoją Grecja oraz Hiszpania.
Po osiągnięciu historycznego minimum gaz ziemny otrzymał wsparcie
i jego cena wzrosła do poziomu 2,48 $/MMbtu. Tak jak
przewidywaliśmy w zeszłym tygodniu cena gazu wzrosła pomimo
zbliżającego się sezonu letniego, który w naturalny sposób ograniczy
popyt na ten surowiec. W dalszym ciągu przewidujemy konsekwentny
wzrost ceny gazu, zwłaszcza od początku września. Obecne ceny są
dobrą okazją do zajęcia długich pozycji dla inwestorów
długoterminowych i w naszej opinii wejdą oni w długie kontrakty.
Niemiecka energia w Lipsku nie napawa optymizmem – jest obecnie
wymieniana na poziomie 41 EUR/MWh dla kontraktu na obciążenie
podstawowe oraz 45 EUR/MWh dla kontraktu na obciążenie
szczytowe. Jako czynniki tak słabej pozycji energii można wymienić
niższy popyt związany z nadchodzącym latem oraz trwający w Europie
kryzys.
Spot
low
High
6.65
-7.89%
6.65
7.44
6.75
7.17
7.64
8.02
-8.29%
-8.55%
-9.48%
-10.59%
6.75
7.17
7.64
8.02
7.58
8.05
8.63
9.14
Last
Var%
week
low
High
3.52
-9.04%
3.52
3.88
Dec 2012
3.56
Dec 2013
3.92
Spread EUA/CER
-7.53%
-9.89%
3.56
3.92
3.87
4.38
Var%
week
low
High
Dec 2012
Dec 2013
Dec 2014
Dec 2015
CER markets
Spot
Last
Spot
3.13
-6.57%
3.13
3.57
Dec 2012
Dec 2013
3.19
3.25
-9.12%
-6.88%
3.19
3.25
3.72
3.69
Weekly volume in million tones
EUA
CER
W kwestii ceny uprawnień do emisji CO2 w ostatnich dniach byliśmy
świadkami intensywnej wyprzedaży kiedy to uczestnicy rynku
realizowali zyski po ostatnich wzrostach, a ceny testowały poziom
prawie 8 euro. Negatywne sygnały nadeszły również z sektora
energetycznego oraz braku przedsiębiorstw na rynkach – na chwilę
obecną firmy nie zabezpieczają swojej produkcji. Po spadku ceny do
poziomu 6,50 euro/tonę dla kontraktu DEC 2012 poziom oporu
SAGA COMMODITIES EAD
Bulgaria 1202Sofia 41, “G. Washington” Str.
Phone/ Fax: +359 2 943 19 84
[email protected]
Var%
week
Week
Var%
95.44
17.68
+7.01%
-18.44%
utrzymał się i cena zyskała do poziomu 6,90 euro/tonę dla kontraktu
DEC 2012. Wsparcie to pojawiło się głównie ze strony rosnących cen
gazu, które sprawiły, że współczynnik dark/spark index faworyzował
węgiel, który jest paliwem wytwarzającym więcej emisji, a co za tym
idzie instalacje będą musiały zakupić więcej uprawnień aby pokryć
wytworzone w ten sposób emisje. Sytuacja którą obserwujemy dzisiaj
nie wprowadza większych zmian na rynku z ceną uprawnień na
otwarciu notowaną na poziomie 6,83 euro/tonę dla DEC 2012. Nasza
prognoza na najbliższe dni to testowanie i przełamanie przez
uprawnienia poziomu 7 euro i utrzymanie tej pozycji.
Kontrakty CER DEC 2012 zyskały kilka centów pod koniec zeszłego
tygodnia i zakończyły go na poziomie 3,70 euro/tonę z trwającym
nadal trendem backwardation na krzywej cenowej oraz nadwyżce
podaży na rynku. Poziom 4 euro jest w chwili obecnej postrzegany
jako science fiction lecz jest on oczywiście głównym
krótkoterminowym celem do osiągnięcia. Jednakże na rynku
pojawiają się głosy, aby to fundusze hedgingowe miały zająć długie
pozycje na jednostkach CER w perspektywie krótkiego bądź średniego
czasu i nie będziemy zaskoczeni, jeżeli zaobserwujemy stopniowe
zakupy, które zawężą spread pomiędzy EUA i CER.
Key news
Miesięczny raport EIB: Miesięczna sprzedaż EUA przez EIB (Europejski
Bank Inwestycyjny) w ramach inicjatywy NER 300 osiągnęła poziom
20,5 milionów ton w kwietniu. Transakcji tych dokonano na ICE oraz
EEX po średniej cenie 7,51 euro za tonę.
Wydawanie ERU : Rosja wydała kolejną transzę 22 milionów jednostek
ERU według danych opublikowanych w sobotę. Tym samym
zwiększyło to liczbę wydanych przez Rosjan jednostek ERU do
poziomu 58,6 miliona ton z czego 95% zostało przesłane na konta w
zagranicznych rejestrach. Krajowy limit wydawania uprawnień został
określony na 300 milionów ton lecz z obecnymi 71 zatwierdzonymi
projektami opiewającymi na 180 milionów ERU oraz kolejnymi 66
projektami wnioskującymi o ponad 200 milionów ERU Rosja będzie
musiała odrzucić część projektów ale 300 milionów limitu zostanie w
100% wykorzystane.
Volatility 20 days
Week
Previous week
EUA
47.49%
67.90%
CER
39.43%
52.08%
SAGA COMMODITIES EAD
Bulgaria 1202Sofia 41, “G. Washington” Str.
Phone/ Fax: +359 2 943 19 84
[email protected]