docNowości na rynku instrumentów pochodnych
download 
Reklamacja Transkrypt
Nowości na rynku instrumentów pochodnych
Nowości na rynku instrumentów pochodnych Warszawa, 8 marca 2012 Wraz ze zbliżającym się terminem wygasania kontraktów terminowych oraz opcji na rynku instrumentów pochodnych będą miały miejsce 3 ważne wydarzenia: 1. Po sesji w dniu 16 marca wygasające w tym dniu kontrakty terminowe na akcje zostaną po raz pierwszy rozliczone wg nowego algorytm kalkulacji ostatecznego kursu rozliczeniowego, 2. Na sesji w dniu 19 marca dla części opcji na indeks WIG20 zmienione zostaną zasady ich notowania w zakresie reguł dotyczących ustalania kursów wykonania, 3. Na sesję w dniu 19 marca do obrotu giełdowego zostaną wprowadzone nowe kontrakty terminowe na akcje. Tym razem będą to kontrakty na akcje Boryszew S.A. oraz Kulczyk Oil Ventures Inc. 2 Nowy algorytm kalkulacji ostatecznego kursu rozliczeniowego dla kontraktów na akcje 1. Nowy algorytm został wprowadzony przez Zarząd Giełdy uchwałą Nr 1315/2011 z dnia 20 października 2011 r., 2. Wg nowych zasad kurs ten określany będzie na poziomie kursu OSTATNIEJ TRANSAKCJI akcjami będącymi instrumentem bazowym, zawartej na sesji giełdowej w dniu wygaśnięcia danych kontraktów terminowych. 3. Ostateczny kurs rozliczeniowy dla serii kontraktów na akcje wygasających 16 marca 2012 roku zostanie po 4. raz pierwszy wyznaczony wg nowej formuły. Przed zmianą algorytmu ostateczny kurs rozliczeniowy był wyznaczany jako ważona obrotami średnia arytmetyczna kursów wszystkich transakcji akcjami, będącymi instrumentem bazowym, zawartych w systemach notowań na sesji giełdowej. 3 Zmiany w zasadach notowania opcji na indeks WIG20 (1) 1. Zmiana została wprowadzona przez Zarząd Giełdy uchwałą Nr 188/2012 z dnia 2 marca 2012 r. 2. W efekcie zmiany: – Wprowadza się nowe różnice pomiędzy kursami wykonania oraz – Dla opcji o najbliższym terminie wygaśnięcia zmienia się zasady wprowadzania do obrotu kolejnych serii jako następstwo określonej zmiany wartości zamknięcia indeksu WIG20. 3. Wyżej wymienione zmiany wchodzą w życie z dniem 19 marca br. 4 Zmiana różnic pomiędzy kursami wykonania dla opcji na indeks WIG20 (1) 1. Różnice pomiędzy kursami wykonania dla serii opcji o najbliższym terminie do wygaśnięcia będą następujące: Przed zmianą Po zmianie Wartość kursu Różnice pomiędzy Wartość kursu Różnice pomiędzy wykonania kursami wykonania wykonania kursami wykonania (w punktach indeksowych) (w punktach indeksowych) co najmniej 1000 100 co najmniej 1000 50 od 500 do 950 50 od 480 do 980 20 od 25 do 475 25 od 10 do 470 10 5 Zmiana różnic pomiędzy kursami wykonania dla opcji na indeks WIG20 (2) 1. Różnice pomiędzy kursami wykonania dla serii opcji o kolejnych terminach do wygaśnięcia będą następujące: Przed zmianą Po zmianie Wartość kursu Różnice pomiędzy Wartość kursu Różnice pomiędzy wykonania kursami wykonania wykonania kursami wykonania (w punktach indeksowych) (w punktach indeksowych) co najmniej 1000 100 co najmniej 1000 100 od 500 do 950 50 od 480 do 960 40 od 25 do 475 25 od 20 do 460 20 6 Zmiana różnic pomiędzy kursami wykonania dla opcji na indeks WIG20 (3) Przykład - poniższa tabela prezentuje przykładową listę kursów wykonania jakie znajdowałyby się w notowaniach w dniu 19 marca w przypadku gdyby różnice pomiędzy kursami wykonania NIE ZOSTAŁY ZMIENIONE. Zakres kursów wykonania dla serii wygasających w marcu 2013 (nowy termin wygaśnięcia) został określony przy założeniu, że serią at-the-money jest seria z kursem wykonania 2300 pkt. Czerwiec 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 2500 2600 2700 2800 2900 3000 3100 3200 3300 2012 Wrzesień 1500 1600 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 2500 2600 2700 2800 Grudzień 2013 Marzec 1700 1800 1900 2000 2100 2200 2300 2400 2500 2600 2700 1900 2000 2100 2200 2300 2400 2500 2600 2700 7 Zmiana różnic pomiędzy kursami wykonania dla opcji na indeks WIG20 (4) Przykład cd… Tabela prezentuje przykładową listę kursów wykonania jakie mogą znaleźć się w notowaniach w dniu 19 marca UWZGLĘDNIAJĄC ZMIANĘ RÓŻNIC pomiędzy kursami wykonania. Czerwoną czcionką zaznaczono nowe kursy wykonania które wg „starych zasad” nie mogły pojawić się w notowaniach. Nowe kursy wykonania będą dostępne zarówno dla opcji kupna (Call) jak również dla opcji sprzedaży (Put) jednak wyłącznie dla serii wygasających w NAJBLIŻSZYM terminie wygaśnięcia. Uwaga!!! Ostateczna lista kursów wykonania jakie będą dostępne w notowaniach w dniu 19 marca br. może różnić się od listy wskazanej w tym przykładzie. Czerwiec 1500 1550 1600 1650 1700 1750 1800 1850 1900 1950 2000 2050 2100 2150 2200 2250 2300 2350 2400 2450 2500 2550 2600 2650 2700 2750 2800 2850 2900 2950 3000 3050 3100 2150 3200 3250 3300 2012 Wrzesień 1500 Grudzień 2013 Marzec 1600 1700 1700 1800 1800 1900 1900 1900 2000 2000 2000 2100 2100 2100 2200 2200 2200 2300 2300 2300 2400 2400 2400 2500 2500 2500 2600 2600 2600 2700 2700 2700 2800 8 Zmiana zasad wprowadzania do obrotu kolejnych serii opcji (1) 1. Zmiana dotyczy wyłącznie opcji o najbliższym terminie do wygaśnięcia i jest następstwem zmniejszenia różnic pomiędzy kursami wykonania, 2. Wg „starych” zasad kolejne serie opcji były wprowadzane do obrotu w takich terminach oraz z takimi kursami wykonania, aby w obrocie znajdowały się zawsze, co najmniej: a) cztery serie opcji z kursami wykonania wyższymi od ostatniej wartości zamknięcia indeksu WIG20, oraz b) cztery serie opcji z kursami wykonania niższymi od ostatniej wartości zamknięcia indeksu WIG20. 3. Uwaga !!! Wyżej opisana zasada wprowadzania do obrotu kolejnych serii opcji będzie w dalszym ciągu obowiązywała ale dla opcji o DALSZYCH terminach wygasania. 9 Zmiana zasad wprowadzania do obrotu kolejnych serii opcji (2) 1. Wg nowych zasad dla opcji wygasających w NAJBLIŻSZYM terminie wygaśnięcia dodatkowe opcji będą wprowadzane w takich terminach oraz z takimi kursami wykonania, aby w obrocie znajdowało się zawsze, co najmniej: a) osiem serii opcji z kursami wykonania wyższymi od ostatniej wartości zamknięcia indeksu WIG20, oraz b) osiem serii opcji z kursami wykonania niższymi od ostatniej wartości zamknięcia indeksu WIG20. 10 Zmiana zasad wprowadzania do obrotu kolejnych serii opcji (3) Przykład. W tabeli z zakresem kursów wykonania z poprzedniego przykładu zaznaczono kursy wykonania których „przekroczenie” przez wartość zamknięcia indeksu WIG20 spowoduje wprowadzenie do obrotu kolejnych serii opcji. W przypadku opcji o najbliższym terminie wygaśnięcia (czerwiec 2012) jeżeli wartość zamknięcia indeksu WIG20: • będzie równa lub spadnie poniżej 1850 pkt. wówczas do obrotu giełdowego zostaną wprowadzone serie opcji kupna i sprzedaży z kursem wykonania 1450 pkt. W ten sposób w obrocie giełdowym dostępnych będzie osiem serii opcji z kursami wykonania niższymi od ostatniej wartości zamknięcia indeksu WIG20 i będą to serie z następującymi kursami wykonania: (1) 1450; (2) 1500; (3) 1550; (4) 1600; (5) 1650; (6) 1700; (7) 1750; (8) 1800. • będzie równa lub wzrośnie powyżej 2950 pkt. wówczas do obrotu giełdowego zostaną wprowadzone serie opcji kupna i sprzedaży z kursem wykonania 3350 pkt. W ten sposób w obrocie giełdowym dostępnych będzie osiem serii opcji z kursami wykonania wyższymi od ostatniej wartości zamknięcia indeksu WIG20 i będą to serie z następującymi kursami wykonania: (1) 3350; (2) 3000; (3) 3250; (4) 3200; (5) 3150; (6) 3100; (7) 3050; (8) 3000. Dla opcji o kolejnych terminach wygaśnięcia zasada wprowadzania do obrotu kolejnych serii opcji pozostanie bez zmian. Czerwiec 1500 1550 1600 1650 1700 1750 1800 1850 1900 1950 2000 2050 2100 2150 2200 2250 2300 2350 2400 2450 2500 2550 2600 2650 2700 2750 2800 2850 2900 2950 3000 3050 3100 2150 3200 3250 3300 2012 Wrzesień 1500 Grudzień 2013 Marzec 1600 1700 1700 1800 1800 1900 1900 1900 2000 2000 2000 2100 2100 2100 2200 2200 2200 2300 2300 2300 2400 2400 2400 2500 2500 2500 2600 2600 2600 2700 2700 2700 2800 11 Zmiany w zasadach notowania opcji na indeks WIG20 (2) 1. W efekcie zmian w zasadach notowania opcji, do obrotu giełdowego wprowadzana będzie znacznie większa liczba serii opcji o najbliższym terminie do wygaśnięcia w stosunku do liczby, jaka jest wprowadzana w chwili obecnej (notowanych będzie około dwa razy więcej serii). 2. Zwiększenie liczby notowanych serii opcji oraz zmniejszenie różnicy pomiędzy kursami wykonania tych serii zwiększy możliwości inwestycyjne inwestorów. 3. Należy podkreślić, że w efekcie tej zmiany w obrocie giełdowym znacznie częściej dostępne będą serie opcji z kursami wykonania „bardzo blisko” bieżącej wartości indeksu WIG20 czyli serie at-the-money. 12 Nowe kontrakty terminowe na akcje (1) 1. Zgodnie z uchwałą Zarządu Giełdy Nr 203/2012 z dnia 6 marca br. na sesję w dniu 19 marca do obrotu giełdowego zostaną wprowadzone kontrakty terminowe na akcje następujących spółek: – Boryszew S.A. – Kulczyk Oil Ventures Inc. 2. 3. W notowaniach znajdą się serie kontraktów wygasające w trzech termin: – 15 czerwca 2012 r., – 21 września 2012 r., – 21 grudnia 2012 r. W przypadku obu kontraktów liczba akcji przypadających na jeden kontrakt (tzw. mnożnik) wynosić będzie 1000 akcji. 13 Nowe kontrakty terminowe na akcje (2) 1. W efekcie wprowadzenia kolejnych kontraktów na akcje oferta giełdy w tym segmencie rynku obejmować będzie 22 kontrakty terminowe w tym 17 na akcje indeksu WIG20 oraz 5 na akcje indeksu mWIG40, 2. Poniżej znajduje się lista wszystkich kontraktów terminowych na akcje, które od 19 marca będą znajdowały się w obrocie giełdowym. W nawiasach podano odpowiadający danemu kontraktowi mnożnik: ASSECO (100); KGHM (100); LOTOS (100); PEKAO(100); PGE(100); PGNIG(1000); PKN ORLEN (100); PKOBP (100); PZU (100); TAURON (1000); TP (100); PETROLINVEST (100); CDPROJEKT RED (100); BOGDANKA (100); GTC(100); JSW(100); TVN (100); KERNEL (100); PBG (100); GPW(100); BORYSZEW (1000); KOV (1000). 14 Więcej informacji: www.pochodne.gpw.pl [email protected] 15 Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa tel. (022) 628 32 32, fax (022) 628 17 54, 537 77 90 [email protected]
