Raport w PDF - Eksportuj.pl

„Miękki towar” najlepszą inwestycją w styczniu
W pierwszym miesiącu nowego roku inwestycja w bawełnę okazała się najlepsza spośród 24
towarów oraz surowców, które wchodzą w skład światowego indeksu S&P GSCI. Pokonała
również krajowe i globalne akcje. Cena kontraktów terminowych na bawełnę wzrosła w
styczniu o ponad 18%, wyprzedzając pozostałych „rywali”! A wszystko za sprawą
specyficznych wydarzeo w krajach, które mają duży wpływ na kształtowanie się ceny bawełny
na światowym rynku.
Bawełna, naukowo zwana Gossypium, to roślina uprawna o bardzo miękkich włóknach, które są
szeroko wykorzystywane w przemyśle włókienniczym na całym świecie. Wytwarza się z niej
około 30 rodzajów tkanin, z czego najbardziej znane to aksamit i atłas. Warto jednak mied na
uwadze, iż wbrew pozorom bawełna posiada nie tylko zastosowanie we włókiennictwie, lecz
także w wielu innych dziedzinach. Wynika to ze specyficznej budowy krzewu bawełny, który
pozwala na wykorzystanie niemal każdego elementu tej rośliny do wytwarzania różnorodnych
produktów i półproduktów. Poza produkcją tkanin używana jest do wytwarzania waty, celulozy,
papieru czy nawet materiałów wybuchowych! Z kolei z jej nasion powstaje nadający się do
konsumpcji olej bawełniany, z którego wytwarza się margarynę oraz mydło. Natomiast z łusek
jej nasion powstają m.in. pasze dla zwierząt, nawozy oraz paliwa.
Zmiana ceny w styczniu 2011
Bawełna
Kakao
Cukier
Nikiel
Olej opałowy
Ropa naftowa
Kawa
S&P GSCI INDEX
Aluminium
Akcje globalne (MSCI)
Cynk
Akcje polskie (WIG20)
Ołów
Złoto
Gaz ziemny
Srebro
18,5%
14,3%
9,6%
8,7%
7,1%
6,2%
4,2%
3,1%
1,6%
1,5%
-1,7%
-2,7%
-3,8%
-6,2%
-7,2%
-9,5%
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Bloomberg.
Wyniki podane w walucie obcej (poza WIG20).
O znaczeniu bawełny najlepiej świadczy fakt, iż wytwarza się z niej około 70% tkanin
odzieżowych na świecie. Największymi producentami tego towaru są Chiny i Indie, które
wytwarzają blisko połowę globalnej produkcji bawełny, a w połączeniu ze Stanami
Zjednoczonymi, Pakistanem, Brazylią oraz Uzbekistanem wytwarzają łącznie ponad 80%
światowej produkcji! Ciekawą kwestią jest fakt, iż pomimo kraje te produkują duże ilości
bawełny, to jednak znaczną jej częśd pochłania ich własna konsumpcja. Według danych ICAC
(International Cotton Advisory Committee) czwórka największych producentów bawełny
konsumowała w latach 1980-2008 średnio ponad 55% światowej jej produkcji.
L.p.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
-
TOP 10 producentów bawełny (2010)
Kraj:
Produkcja (mln ton)
Chiny
6,50
Indie
5,70
USA
4,00
Pakistan
1,90
Brazylia
1,80
Uzbekistan
1,00
Australia
0,90
Turcja
0,50
Turkmenistan
0,30
Syria
0,20
Świat
25,10
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych Cotton Incorporated.
Aby lepiej zrozumied ten rynek, warto przyjrzed się największym eksporterom i importerom
„białego puchu”. W gronie największych eksporterów wśród grupy krajów o największej
produkcji bawełny brakuje tylko Chin i Pakistanu. Są to nietypowe przypadki, gdyż w tych
paostwach popyt wewnętrzny na bawełnę jest na tyle wysoki, że przewyższa on krajową
produkcję. To powoduje, że Chiny i Pakistan będąc czołowymi producentami bawełny, są
jednocześnie jej dużymi importerami.
Ciekawie także wygląda sytuacja „po drugiej stronie” rynku. Okazuje się, że pięcioma
największymi importerami bawełny są kraje azjatyckie, które łącznie „pochłaniają” ponad 68%
światowej podaży tego towaru. Dla porównania 5 największych eksporterów łącznie dostarcza
na rynek ponad 77% światowej ilości „białego puchu”.
NAJWIĘKSI EKSPORTERZY BAWEŁNY (mln ton)
Kraj:
2006 2007 2008 2009 2010
USA
2.8
3.0
2.9
2.6
3.4
Indie
1.1
1.6
0.5
1.4
1.0
Uzbekistan 1.0
0.9
0.7
0.8
0.8
Australia
0.5
0.3
0.3
0.5
0.6
Brazylia
0.3
0.5
0.6
0.4
0.6
Świat
8.2
8.5
6.5
7.8
8.3
NAJWIĘKSI IMPORTERZY BAWEŁNY (mln ton)
Kraj:
2006 2007 2008 2009 2010
Chiny
2.3
2.5
1.5
2.4
3.3
Bangladesz 0.7
0.8
0.8
0.8
0.9
Turcja
0.9
0.7
0.6
1.0
0.7
Indonezja
0.5
0.5
0.4
0.5
0.4
Tajlandia
0.4
0.4
0.3
0.4
0.4
Świat
8.3
8.5
6.5
7.8
8.3
Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych USDA.
Analizując „rozkład sił” na światowym rynku bawełny można zauważyd, iż odznacza się on dużą
koncentracją. Tak na dobrą sprawę to co się dzieje na nim, w głównej mierze zależy od sytuacji
na rynkach paostw będącymi głównymi eksporterami i importerami, a więc relacji między
podażą i popytem.
Przekładając to na okres stycznia 2011 roku okazuje się, że główną przyczyną wzrostu ceny
bawełny był rosnący popyt ze strony Indii i Chin, spadek jej zapasów w USA, jak również napięcia
i zamieszki w Egipcie.
W ciągu 2010 roku Chiny importowały o 86% więcej bawełny niż rok wcześniej. Szczególny
wzrost miał miejsce w grudniu 2010, kiedy wielkośd ta w ujęciu miesiąc do miesiąca wzrosła o
300%! Z kolei w Indiach rząd wprowadził ograniczenia eksportowe na ten towar, które
obowiązywad mają aż do września tego roku. Ważnym wydarzeniem było również złagodzenie w
Indiach prowadzenia działalności dla producentów włókien bawełnianych pochodzących z
importowanej surowej bawełny. Polegały one na zniesieniu licencjonowania oraz wprowadzeniu
łagodniejszych warunków prowadzenia biznesu, co przełożyło się bezpośrednio na wzrost
importu bawełny przez ten kraj. Natomiast jeśli prześledzimy sytuację u największego
eksportera bawełny (USA), wówczas okaże się, że posiada on najniższe zapasy tego towaru od
ponad 50 lat! (Obecnie wynoszą około 0,46 mln t, gdy jeszcze w 2006 było to ponad 2 mln t!).
Rosnące ceny bawełny powodują, że w USA sprzedawcy detaliczni próbują przerzucad wysokie
jej ceny na klientów. Nie jest to jednak łatwe, gdyż Amerykanie od zawsze żyli w świecie taniej
odzieży. Obecne ceny bawełny, z którymi mają do czynienia, występowały ostatnio w okresie
wojny domowej, czyli 150 lat temu! Nie bez wpływu na rynek bawełny miały napięcia w Egipcie,
który znajduje się tuż za pierwszą 10 największych producentów tego towaru na świecie oraz
czołową pozycję pod względem produkcji i eksportu bawełny wysokiej jakości.
Eksperci przewidują, że ceny „białego puchu” prawdopodobnie utrzymają się na wysokim
poziomie do listopada 2011 (tuż przed zbiorami u znaczących producentów) lub mogą nawet
jeszcze wzrastad do tego czasu. Argumentami stojącymi za tym scenariuszem jest mała podaż
towaru na rynku oraz utrzymujący się silny popyt ze strony Indii i Chin. Tylko w przeciągu
pierwszych dwóch tygodni lutego kontrakty na bawełnę podrożały o ponad 12%! W tej sytuacji
może warto rozważyd inwestycję w bawełnę lub chociażby zakup odzieży po jeszcze „nie
zaktualizowanych” cenach.
Tomasz Gołyś
Analityk Expandera