Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
23.12.2013
Turcja: mieszane nastroje na parkiecie
nad Bosforem
Turecki rynek akcji wzrósł w październiku o 5,3 %, podczas gdy kurs liry do
dolara znajdował się poniżej psychologicznej granicy 2. Parkiet w Stambule
był silnie powiązany z danymi makroekonomicznymi, głównie dotyczącymi
poziomu stóp procentowych.
Zamknięcie rynku na 4 dni z uwagi na święto Eid zmniejszyło obroty i zainteresowanie
inwestorów rynkiem akcji. Odsunięte w czasie ograniczenie skupu aktywów przed
amerykański FED oraz niskie rentowności obligacji były wsparciem dla walorów
tureckich spółek. Słabe wyniki, jakie turecki banki podały za III kwartał się były
zaskoczeniem dla rynku, przez co nie przełożyły się negatywnie na ich giełdowe
wyceny. Presją na wyprzedaż akcji tureckich banków może być nowelizacja prawa
ochrony konsumentów, która nałoży większe limity na działalność instytucji
finansowych. Coca-cola Icecek i Koza były najlepiej zachowującymi się walorami, zaś
największymi maruderami parkietu w Stambule była Enka oraz Sabanci.
W listopadzie turecki rynek akcji spadł o
4 %, głównie za sprawą banków (-6 %)
oraz spółek przemysłowych (-3 %).
Przyczyną niedźwiedzich nastrojów na
giełdzie w Stambule były obawy
odnośnie zakończenia poluzowania
ilościowego przez FED i jego
negatywnego wpływu na Turcję. Spółki o
ograniczonej ekspozycji na rynek
turecki, takie jak Enka Insaat, Alarko
Holding, Doco czy też Pegasus najlepiej
zachowywały się na parkiecie w
Stambule. Z drugiej strony, spółki z branży motoryzacyjnej takie jak Dogus Otomotiv i
Ford były maruderami tureckiej giełdy. Spółki należące do grupy Koza również
zachowywały się gorzej od indeksu z powodu dalszych spadków cen złota. Publikacja
wyników za III kwartał odbiła się bez echa na parkiecie, gdyż oczekiwania kiepskich
wyników tureckich banków zostały już wcześniej odzwierciedlone w wycenach akcji. Z
drugiej strony, porozumienie Zachodu z Iranem i zniesienie embarga na wymianę
handlową z tym krajem pozytywnie powinno przełożyć się na gospodarkę Turcji. Obniży
ryzyko geopolityczne i prawdopodobnie przyczyni się do spadku cen ropy, wspierając
turecki PKB.
W pierwszych trzech tygodniach
grudnia, indeks MSCI Turkey stracił 7,35
%, co było zasługą dużej przeceny na
giełdzie w połowie miesiąca. Jej
przyczyną było oskarżenie o korupcję,
pranie pieniędzy i przemyt złota synów
dwóch urzędujących ministrów oraz
prezesa dużego państwowego banku
Turkiye Halk Bankasi. W sprawę
zamieszany jest także prezes
największej w Turcji firmy budowlanej
Emlak Konut Gayrimenkul Yatirim
Ortakligi AS. Negatywny odbiór tych informacji przez inwestorów doprowadził do
największych spadków indeksu w Stanbule od czasów zamieszek na tle politycznym z
czerwca tego roku. W rezultacie zarówno akcje banku jak i dewelopera spadły w ciągu
jednego tylko dnia o12 %. Od początku października do 19 grudnia, indeks MSCI Turkey
stracił 12,42 %, podczas gdy szeroki indeks rynków wschodzących MSCI Emerging
Markets był 2,32 % pod kreską. W nadchodzących miesiącach uwaga inwestorów
będzie przede wszystkim skupiona na marcowych wyborach władz lokalnych oraz na
wyborach prezydenckich, które będą miały miejsce w sierpniu. Do tego czasu, należy
spodziewać się dużej zmienności na tureckim parkiecie.
Jakub Banaszewski
Analityk w Departamencie Inwestycji
Interesują Cię bieżące informacje o
rynkach wschodzących?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami ekspertów na temat
gospodarki i rynków kapitałowych krajów rozwijających się, w szczególności Turcji,
Brazylii, Rosji, Indii, Chin.
Komentarze rynków wschodzących