Cały raport - fora analysis
Transkrypt
Cały raport - fora analysis
Raport dla Polski fora-analysis.org Prognozy wzrostu pozostały na stabilnym poziomie, pomimo słabszego tempa wzrostu w lipcu Fora Analysis, Sierpień 2015 empo wzrostu PKB w II kwartale pozostało na stabilnym poziomie i wyniosło 3.6% r/r. Ekspansja sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej zwolniła w lipcu, jednak pozostałe wskaźniki sugerują że jest to zjawisko tymczasowe. Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła w sierpniu stopy procentowe na niezmienionym poziomie T Wzrost PKB pozostał na stabilnym poziomie w II kwartale Zgodnie z ostatnim szacunkiem Głównego Urzędu Statystycznego, produkt krajowy brutto w II kwartale tego roku wzrósł o 3.6%. Wzrost gospodarczy pozostał na zbliżonym poziomie do I kwartału, kiedy to PKB zwiększył się o 3.4%. Pierwsza estymacja GUS odnośnie komponentów wzrostu, wskazuje na stosunkowo silny wzrost konsumpcji oraz nakładów inwestycyjnych, saldo obrotów za zagranicą pozostało natomiast na podobnym poziomie i nie miało wielkiego wpływu na kierunek ekspansji gospodarczej w II kwartale. Sprzedaż detaliczna wzrosła jedynie o 1.2% w lipcu Wzrost gospodarczy w III kwartale w ocenie większości analityków nie powinien odbiegać od tendencji zaobserwowanej w pierwszej połowie roku. Jak na razie, odczyt główny wskaźników gospodarczych za lipiec daje stosunkowo mieszany obraz. Sprzedaż detaliczna wyraźnie zwolniła z poziomu 3.8% (najszybciej rosła wtedy sprzedaż pojazdów samochodowych oraz odzieży) do 1.2% w lipcu. Spadek dynamiki przyrostu sprzedaży detalicznej najprawdopodobniej jest odstępstwem od trendu, co mogą sugerować wyniki dotyczące rynku pracy. Stopa bezrobocia w lipcu spadła do 10.1%, przy najszybciej rosnącym zatrudnieniu na pozycjach administracyjnych oraz w przemyśle przetwórczym, natomiast liczba osób pracujących w górnictwie oraz budownictwie nadal się kurczy. W lipcu bezrobocie było najniższe w województwie wielkopolskim i wyniosło 6.6%, natomiast województwo warmińsko-mazurskie odznaczało się najwyższą stopą bezrobocia, które wyniosło 16.3%. Kolejnym czynnikiem, który powinien wspierać poprawę wzrostu wydatków konsumentów jest dalszy przyrost wynagrodzeń. Średnie wynagrodzenie w lipcu wzrosło o 3.3% r/r, przy jednoczesnym spadku ogólnego poziomu cen o 0.7%, co powinno prowadzić do poprawy siły nabywczej konsumentów o 4 Produkcja przemysłowa rosła w wolniejszym tempie Również wzrost aktywności gospodarczej wśród przedsiębiorstw zwolnił na początku III kwartału. Produkcja przemysłowa w lipcu zwiększyła się o 3.9% r/r, 1.3 punktu procentowego wolniej niż we wcześniejszym miesiącu. W ciągu pierwszych siedmiu miesięcy 2015 roku najszybciej rosła produkcja przemysłowa dóbr inwestycyjnych (+9.3%), natomiast produkcja przemysłowa związana z energią spadła w tym okresie o 3.3%. W celu subskrypcji napisz na [email protected] 1 Raport dla Polski fora-analysis.org Produkcja budowlano-montażowa w lipcu w dalszym ciągu rozwijała się zdecydowanie poniżej średniej dla całej gospodarki, bowiem wzrost tego sektora wyniósł 0.3% r/r. Można jednak dostrzec relatywną poprawę w stosunku do czerwca, kiedy to produkcja budowlanomontażowa skurczyła się o 3.3%. Ogólnie należy jednak spoglądać z optymizmem jeśli chodzi o wzrost produkcji przemysłowej, co chociażby sugeruje wzrost wskaźnika PMI dla tego sektora w lipcu. Wyniósł on bowiem 54.5 pkt., wyraźnie powyżej neutralnego poziomu 50 pkt., który oznaczałby jego stagnacje. rynku nieruchomości, gdzie ceny mieszkań utrzymują się na rekordowych poziomach, a w sektorze widoczne jest przeinwestowanie. Ekspansja na rynku kredytowym jest kontynuowana Banki w II kwartale 2015 roku nie udokumentowały znaczących zmian na rynku kredytowym. Popyty na kredyty konsumenckie i dla przedsiębiorstw ciągle rosną. Banki z kolei, czy to z powodów zwiększonej konkurencji, czy poprawy sytuacji gospodarczej, odnotowały niewielkie złagodzenie kryteriów kredytowych. Odnosząc się do oczekiwań w nadchodzącym kwartale zwracają uwagę szczególnie na zwiększony popyt na kredyty. Jest on prognozowany w każdym z 3 głównych obszarów ich działalności. Giełda Papierów Wartościowych straciła po raz kolejny Stopy procentowe nadal bez zmian Po raz kolejny Rada Polityki Pieniężnej (RPP) postanowiła pozostawić stopy procentowe na niezmienionym poziomie w sierpniu. Za taką decyzją przemawiała przede wszystkim kontynuacja wzrostu gospodarczego w strefie euro. W szczególności przyśpieszenie wzrostu w Niemczech (głównym partnerze handlowym Polski) uznane zostało za dobry znak. Do pozytywnych doniesień członkowie RPP zaliczyli również ostatnie dane odnośnie gospodarki Stanów Zjednoczonych. Ożywienie gospodarcze w II kwartale pokazało, że spowolnienie w I kwartale było tylko przejściowe i nie powinno rzutować na kolejne miesiące. Dodatkowym impulsem do nie ingerowania w wysokość stóp procentowych były najnowsze dane na temat gospodarki krajowej. Wzrost gospodarczy w II kwartale ciągle utrzymywał się na wysokim poziomie. Zgodnie z przewidywaniami analityków, ekspansja gospodarcza w kolejnym kwartale również będzie oscylowała wokół podobnego poziomu, głównie za sprawą konsumpcji wewnętrznej. Przeciwko pozostawieniu stóp procentowych na tym samym poziomie przemawiała głównie sytuacja na rynkach wschodzących. Szczególną uwagę zwrócono na Chiny. Spowolnienie gospodarcze, które tam postępuje, może negatywnie wpłynąć na globalną gospodarkę. Widać to chociażby po ostatnich „szokach”, jakie można było zaobserwować w tym kraju – pęknięcie bańki na rynku akcji, dewaluacja waluty. Obecnie członkowie RPP zwracają uwagę, że największe ryzyko jest widoczne na Sierpień był trzecim miesiącem z rzędu, kiedy Giełda Papierów Wartościowych odnotowała spadek. Indeks WIG zmalał o 1% przy wolumenie większym o prawie 9% w porównaniu do poprzedniego miesiąca. Jednakże poszczególne sektory radziły sobie lepiej lub gorzej. Dla przykładu duże spółki stanowczo odstawały od średnich. Indeks WIG20 tracił 2.8% przy czym indeks MWIG zyskał 1.8%. Na uwagę zasługują przede wszystkim spółki z sektora spożywczego (+8.3%), budowniczego (+6.9%) oraz chemicznego (+4.4%). Szczególnie spółki z sektora spożywczego wydają się atrakcyjne ze względu na rosnące ceny żywności. Najgorzej prosperującymi spółkami były te z sektora surowcowego (-12.3%) oraz energetycznego (-7.24%). Jest to związane ze spadającymi cenami surowców oraz ropy. Obecne prognozy na temat cen surowców sugerują, że spółki te będą w odwrocie przez kilka następnych miesięcy. W celu subskrypcji napisz na [email protected] 2