Prezentacja Grupy Magellan z konferencji Profesjonalny Inwestor

Konferencja
Profesjonalny
Inwestor
Zakopane,
listopad 2014
Agenda
•
•
•
•
•
Grupa Magellan
Spółka Magellan na GPW
Wyniki finansowe
Hiszpania – nowy rynek Magellana
Perspektywy rozwoju
3
Grupa Magellan - lider rynku usług
finansowania sektora ochrony zdrowia
•
Magellan - najważniejszy partner szpitali w finansowaniu bieżącej działalności
oraz dostawy artykułów i usług
•
Magellan – innowacyjny partner w finansowaniu samorządów
•
Magellan – pionier nowoczesnych rozwiązań finansowych kreujących rynek
•
Magellan - lider w wyznaczaniu trendów rynkowych dzięki unikalnym autorskim
produktom finansowym
•
Magellan – działalność na czterech rynkach europejskich: Polska, Czechy,
Słowacja i od 20.10.2014 w Hiszpanii
Struktura Grupy Kapitałowej Magellan
Magellan S.A.
Grupa Magellan
Magellan Česká
republika
s.r.o.(Czechy)
MEDFinance S.A.
(finansowanie
inwestycji)
Magellan Slovakia
s.r.o. (Słowacja)
Kancelaria Prawnicza
P. Pszczółkowski i
Wspólnik
Kancelaria Prawnicza
Karnowski i Wspólnik
spółki stowarzyszone
4
Grupa Magellan w liczbach
Magellan to niekwestionowany lider rynku finansowania ochrony zdrowia
oraz ekspert w obszarze oceny kondycji finansowej szpitali
2 174 umów
zawartych w 13Q’14
Współpraca z 435
kontrahentami; obsługa
ponad 600 podmiotów
medycznych
1 230 mln PLN
dostępnego
finansowania
zewnętrznego
1 459 mln PLN
wartość umów
zawartych w
1-3Q’14
1 294 mln PLN
portfel aktywów
finansowych na
30.09.2014
306 mln PLN
wartość kapitałów
własnych na
30.09.2014
*Giełdowa Spółka Roku to najstarszy i najbardziej prestiżowy ranking na rynku. Redakcja ,,Pulsu Biznesu” organizuje go z TNS
Polska już od 15 lat. Analitycy, maklerzy i doradcy oceniają m.in. perspektywy rozwoju firm, kompetencje zarządu oraz ich relacje z
inwestorami. Więcej informacji o rankingu na gsr.pb.pl
Magellan zdobył 3. miejsce w
kategorii „kompetencje
zarządu” w rankingu Giełdowa
Spółka Roku 2013*. Bardzo
dobrze ocenione zostało przede
wszystkim zarządzanie
przepływami finansowymi i
perspektywiczność zarządu.
W ogólnej klasyfikacji
rankingu Magellan zajął 7.
miejsce.
5
Grupa Magellan – sprawdzony model biznesu
Dla samorządów
Finansując zwiększamy
możliwości.
Dopasowujemy rozwiązania
do potrzeb.
Myślimy innowacyjnie.
Dla szpitali
Pomagamy zachować
równowagę finansową.
Rozumiemy potrzeby
szpitali.
Wspieramy bieżącą
działalność.
Dla dostawców
do szpitali
Wspieramy płynność
finansową.
Zabezpieczamy
terminowość.
Dostarczamy kapitał
obrotowy.
6
2012-01-02
2012-01-19
2012-02-06
2012-02-22
2012-03-09
2012-03-27
2012-04-16
2012-05-04
2012-05-22
2012-06-08
2012-06-26
2012-07-12
2012-07-31
2012-08-17
2012-09-04
2012-09-20
2012-10-08
2012-10-24
2012-11-12
2012-11-28
2012-12-14
2013-01-08
2013-01-24
2013-02-11
2013-02-27
2013-03-15
2013-04-04
2013-04-23
2013-05-13
2013-05-29
2013-06-17
2013-07-03
2013-07-19
2013-08-06
2013-08-23
2013-09-10
2013-09-26
2013-10-14
2013-10-30
2013-11-19
2013-12-05
2013-12-23
2014-01-16
2014-02-03
2014-02-19
2014-03-07
2014-03-25
2014-04-10
2014-04-30
2014-05-19
2014-06-04
2014-06-23
2014-07-09
2014-07-25
2014-08-12
2014-08-29
2014-09-16
2014-10-02
2014-10-20
2014-11-05
Spółka Magellan lider wzrostu na GPW
Magellan - atrakcyjne stopy zwrotu na akcjach spółki WIG+39%, WIG50+41%
Magellan+108%
Kurs akcji Magellan vs. indeksy WIG i WIG50 od stycznia 2012 do listopada 2014 roku
240%
230%
220%
210%
200%
190%
180%
170%
160%
150%
140%
130%
120%
110%
100%
90%
WIG
WIG50
Magellan
7
Pozytywne rekomendacje analityków dla
akcji spółki Magellan
Rekomendacje analityków domów maklerskich dla akcji spółki Magellan
Data wydania
Dom maklerski
Rekomendacja
Cena docelowa
2014-10-20
DM Trigon
kupuj
87,2
2014-07-09
DM BOŚ
kupuj
88,0
2014-05-21
Espirito Santo
kupuj
89,8
2014-04-28
DM BZ WBK
kupuj
83,5
2014-02-13
DM BPS
kupuj
100,3
8
Wyniki finansowe 2007-2013 i 1-3Q 2014
9
Trwały i dynamiczny rozwój wyników
finansowych od debiutu giełdowego
Skala działalności (mln PLN)
Wyniki finansowe (mln PLN)
1 308
703
344
201
383
247
415
302
2007
2008
2009
838
717
1 075
933
2010
kontraktacja bilansowa
91
1 107
17%
487
32
2011
2012
2013
17%
16%
41
45
17%
66
13
17
18
24
2007
2008
2009
2010
wartość portfela
przychody ze sprzedaży usług
w mln PLN
2007
2012
2013
’13/’12
CAGR ’07-’13
Kontraktacja łączna
479,2
1 679,1
2 133,4
27%
28%
Kontraktacja bilansowa
343,7
1 075,5
1 308,3
22%
Portfel aktywów
200,9
933,1
1 107,4
19%
134
118
19%
19%
18%
37
30
2011
2012
zysk netto
43
2013
ROE
2007
2012
2013
’13/’12
CAGR ’07-’13
25%
Przychody ze sprz. usług
(bez przychodów ze
sprzedaży towarów)
32,5
118,0
133,6
13%
27%
33%
EBIT
16,4
46,6
54,8
18%
22%
Wynik netto
13,2
37,2
43,4
17%
22%
EPS
2,19
5,70
6,66
17%
20%
w mln PLN
Wzrost niezależnie od sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych
10
Bardzo dobre wyniki po trzech kwartałach
2014
Przychody ze sprzedaży usług (mln PLN)
Zysk netto (mln PLN)
(bez przychodów ze sprzedaży towarów)
110,1
98,0
1-3Q 2013
1-3Q 2014
38,9
31,5
1-3Q 2013
1-3Q 2014

38,9 mln zł zysku netto (wzrost o 23% r/r) – dynamiczny wzrost wyniku netto na skutek wzrostu skali działalności
Grupy oraz obniżenia średniego kosztu finansowania zewnętrznego

13,8 mln PLN zysk netto 3Q’14 (wzrost o 20% r/r)– rekordowy poziom kwartalnego zysku netto

1,29 mld zł portfela aktywów finansowych na 30.09.2014 r. (wzrost o 18% r/r), przy systematycznym wzroście
udziału aktywów z nowych obszarów działalności Grupy

927 mln zł przychodów i wpływów na konta Grupy (wzrost o 11% r/r)

dostęp do 1,23 mld zł finansowania zewnętrznego oraz pozyskanie po dniu bilansowym dodatkowych limitów
pożyczki w kwocie 100 mln zł od niebankowej instytucji finansowej oraz 10 mln zł dodatkowego limitu kredytu
odnawialnego
11
Rosnąca sprzedaż – perspektywa wzrostu w
kolejnych kwartałach
Kontraktacja bilansowa
Kontraktacja bilansowa – kwartalnie
(mln PLN)
(mln PLN)
1 308
703
347
294
1 075
2011
2012
2013
+10%
1Q

wysoki poziom kontraktacji bilansowej 3Q’14 (+30% q/q, +10% r/r)
zrealizowany w dużym stopniu dzięki nowym obszarom wynikowym oraz
poprawie sprzedaży na rynku finansowania bieżącego szpitali

poprawa sprzedaży w segmencie finansowania szpitali w 3Q’14 efektem
wygrania kilku dużych postępowań przetargowych na udzielenie
bezpośredniego finansowania szpitalom publicznym – 30 mln PLN wygrany
przetarg o najwyższej wartości

malejący udział wierzytelności z tyt. finansowania bieżącego szpitali w portfelu
Grupy – efekt systematycznego rozwoju pozostałych segmentów

w 1-3Q 2014 Grupa Magellan zawarła umowy z 435 kontrahentami; w ramach
posiadanego portfela

Grupa Magellan współpracuje z ponad 600 aktywnymi dłużnikami (szpitalami,
jednostkami samorządowymi oraz innymi podmiotami działającymi na rynku
medycznym)
360 348
260
+28%
2010
420
324
238
218 229
838
384
2Q
2012
3Q
2013
4Q
2014
struktura kontraktacji bilansowej
wg obszarów działalności
12%
10%
9%
1-3Q 2014
finansowanie szpitali
11% 1-3Q 2013
finansowanie
samorządów
2%
13%
78% 65%
finansowanie inwestycji
jednostek medycznych
rynki zagraniczne
12
Finansowanie aktywów
Finansowanie odsetkowe na koniec okresu (mln PLN)
971
803
30.09.2013
30.09.2014
Koszty finansowania portfela (mln PLN)
39,3
+2%
1-3Q 2013
40,3
1-3Q 2014

koszt finansowania w ujęciu % maleje w efekcie obniżenia bazowych stóp procentowych oraz renegocjacji umów kredytowych oraz
warunków emisji obligacji i w efekcie obniżenia płaconych marży

971 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o 21% r/r, +11% q/q) przy średnim stanie finansowania zewnętrznego na
poziomie 848 mln zł (wzrost o 22% r/r)

dostępne limity finansowania:
- 256 mln zł wolnych limitów na 30.09.2014 (w tym zwiększenie programu emisji obligacji średnioterminowych do 550 mln
zł)
- 110 mln zł pożyczek i kredytów pozyskanych po dniu bilansowym (100 mln zł pożyczki od niebankowej instytucji
finansowej; 10 mln PLN limit kredytu odnawialnego)

emisja w 3Q 2014 r. obligacji o wartości 156 mln PLN i 1,2 mln EUR (w tym pierwsza emisja obligacji o zapadalności 5 lat – 11 mln
zł) oraz spłata obligacji o wartości 104 mln PLN

17,6 mln zł finansowania pozabilansowego w ramach utworzonego FIZAN Zdrowia
13
Hiszpania – wejście na nowy rynek
14
Hiszpania – atrakcyjny rynek dla Magellana
wielkość rynku
organizacja i finansowanie rynku medycznego

finansowanie służby zdrowia poprzez system podatkowy
(system jednego płatnika) – środki są przekazywane z budżetu
centralnego do władz regionów

regiony samodzielnie organizują służbę zdrowia na podległym
terenie

szpitale funkcjonują w formie:
- zakładów budżetowych (zdecydowana większość) – za
zobowiązania szpitali odpowiada bezpośrednio region
całkowite wydatki na zdrowie
jako % PKB
dług wymagalny
średnia rotacja zobowiązań (dni)
Hiszpania
Polska
100 mld EUR
100 mld PLN
>9,0%
~6,0%
2,6 mld EUR
2 mld PLN
175*
90
- spółki prawa handlowego – kontrakt z regionem

nie ma ograniczeń w obrocie wierzytelnościami
* dane FENIN – stowarzyszenie dostawców z sektora farmaceutycznego
monitorujące skalę i poziom zadłużenia z tytułu dostaw do szpitali w
poszczególnych regionach
główne wnioski na temat rynku

rynek ochrony zdrowia w Hiszpanii jest ok. 4x większy niż w Polsce, podobnie jest z wielkością zobowiązań wymagalnych

prowadzone działania korygujące (oddłużenie i programy oszczędnościowe) nie są w stanie zbilansować systemu – odbudowuje się
zadłużenie szpitali u dostawców

sprzedaż wierzytelności nie wpływa na relacje biznesowe pomiędzy dostawcą a szpitalem

z powodu ograniczeń w zakresie dostępności do funding’u konkurencja na rynku finansowania szpitali czasowo jest
niewielka
15
Hiszpania – perspektywy sukcesu
Czym się różnimy (nasze przewagi i szanse)

Podejście do transakcji - doświadczenie w obsłudze zarówno dłużnika, jak i wierzyciela.
Hiszpańscy partnerzy obsługiwali dotąd jedynie jedną stronę albo dłużnika (banki) albo wierzyciela
(firmy faktoringowe)

Oferta produktowa - szersza oferta produktowa (gwarancja, subrogacja) w porównaniu do cesji
bez regresu – głównego produktu oferowanego przez firmy w Hiszpanii
Dlaczego ma nam się udać

Doświadczenie Magellana w implementacji
zagranicznych – Czechy i Słowacja
modelu
biznesowego

Szeroka oferta produktowa adresowana zarówno dla dostawcy jak i rynku publicznego

Potencjał rynku - możliwość stabilnego i selektywnego budowania portfela aktywów
16
na
rynkach
Magellan – rosnąca spółka z ekspozycją na
perspektywiczny rynek usług finansowych
•
Pozycja lidera na rynku usług finansowych dla sektora medycznego
•
Wysoki potencjał wzrostu rynku finansowania inwestycji w służbie zdrowia oraz rynku
finansowania jednostek samorządu terytorialnego
•
Rosnące znaczenie i rozpoznawalność oferty dla rynku JST i dostawców dla samorządów
•
1,29 mld PLN portfela aktywów finansowych na 30.09.2014 r. - solidna baza wyników na kolejne
kwartały
•
Rosnąca sprzedaż i rekordowe kwartalnie wyniki - efekt stałego rozwoju operacyjnego Grupy i
obniżenia kosztów finansowania dłużnego
•
Polityka dywidendowa - rekomendacja wypłaty dywidendy do 50% zysku jednostkowego od
wyników za 2014 rok
•
Hiszpania - wejście na nowy, atrakcyjny i duży rynek zagraniczny
•
Dywersyfikacja przychodów i możliwość ograniczenia ryzyka płynnościowego oraz lewara finansowego
poprzez budowania aktywności poza bilansem Grupy– udział w projekcie FIZ – zarządzanie portfelem
wierzytelności szpitalnych oraz inwestor funduszu FIZ
17
Dane rynkowe
Spółka:
MAGELLAN S.A.
Liczba akcji
6 611 798 sztuk
Kapitalizacja
509 mln PLN
(kurs 76,99 PLN za
akcję na dzień 17.11.2014)
Free float:
100%
Index
WIG, WIG50
Rynek:
Podstawowy
Ticker:
MAG
Zarząd Spółki:
Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr.
Generalny
Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu,
Dyr. Finansowy
Urban Kielichowski – Członek Zarządu,
Dyr. Operacyjny
Strona
internetowa:
www.magellansa.pl
Kontakt IR:
Struktura akcjonariatu
Aviva OFE
10,6%
MetLife OFE
(dawniej
Amplico)
12,7%
AEGON OFE
14,6%
ING OFE
16,5%
Pioneer
Pekao IM
5,1%
pozostali
40,4%
Michał Wierzchowski
e-mail: [email protected]
tel. 605 959 539
18
Zastrzeżenia
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia
instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i
dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może
zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie
różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte
na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia
decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie
na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach
pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A.
19