Pełna analiza w formacie ()
Transkrypt
Pełna analiza w formacie ()
RAPORT BIEŻĄCY BOŚ Sektor bankowy 31 stycznia 2001 r. 5 stycznia 2001 r. Kurs 54,5 zł ____________________ Kody ISIN PLBOS0000019 Bloomberg BOS.PW Reuters BBOS.WA Kapit. (mPLN) 719,4 Kapit. (mEUR) 200,2 Free float (%) 16,6% Liczba akcji (m) 13,2 WIG 16 062,8 ____________________ Kurs do WIG - u 1 m. -14,0% 3 m. -31,5% 6 m. -32,2% Analityk Marcin Wróblewski Tel. (48 22) 529-77-25 marcin.wroblewski@ dmwbk.com.pl Sprzedaż Instytucjonalna Filip Paszke Tel. (48 22) 529-77-35 [email protected] Tomasz Roguwski Tel. (48 22) 529-77-34 [email protected] Paweł Czupryński Tel. (48 22) 529-77-22 pawel.czuprynski@ bzwbk.pl Łukasz Mitan Tel. (48 22) 529-77-23 lukasz.mitan@ bzwbk.pl Rok 1999 2000 2001P 2002P Źródło: Nowy prezes, nowe wyzwania R a c h u n e k z y s k ó w i s t r a t PLNm Wyszczególnienie III kw. '00 III kw. '01 Przychody z tytułu odsetek Wynik na działalności bankowej Wynik na działalności operacyjnej Zysk brutto Zysk netto 159,8 78,6 30,6 30,6 19,9 167,4 73,6 -7,4 -7,4 -3,7 III kw. '01/ I-III kw. '01/ I-III kw. '00 I-III kw. '01 III kw. '00 I-III kw. '00 4,8% 429,9 502,4 16,9% -6,3% 231,7 213,9 -7,7% 66,5 4,5 -93,3% 66,6 4,5 -93,3% 42,1 -3,7 - ➨ Nowa rada banku powołana przez NWZA, powinna dokonać w najbliższym czasie wyboru nowego prezesa zarządu. Przed prezesem banku stanie przede wszystkim zadanie opracowania i wdrożenia nowej strategii banku, która pozwoliłaby na poprawienie pozycji BOŚ w polskim sektorze bankowym przy jednoczesnym wzroście jego zysków. ➨ Ważnym czynnikiem, który umożliwiłby dynamiczny rozwój banku byłoby większe zaangażowanie szwedzkiego SEB w zarządzanie bankiem. Wprawdzie zostało podpisane porozumienie pomiędzy BOŚ i SEB dotyczące współpracy, jednak większego wpływu szwedzkiego banku na BOŚ można by się spodziewać, gdyby był on rzeczywistym inwestorem strategicznym BOŚ. Faktycznie jednak największy wpływ na bank ma Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej. Ciągle bowiem BOŚ dysponuje funduszami przeznaczonymi na finansowanie inwestycji związanych z ochroną środowiska, którymi zarządza fundusz. Niewykluczone jednak, że możliwe pozbawienie BOŚ (na rzecz BGŻ) obsługi funduszy proekologicznych (zapowiadane przez Ministra Skarbu Państwa) doprowadzi do wyjścia NFOŚiGW z banku i jednoczesnego zwiększenia udziału SEB. Przy takim scenariuszu trudno jednak będzie przekonać szwedzkiego inwestora do zakupu akcji po wysokiej cenie. ➨ Rezultaty osiągnięte przez bank w ub.r. są dalekie od oczekiwań akcjonariuszy. Widać to po jego notowaniach. W 2001 r. kurs akcji BOŚ przekroczył 80 zł, jednak po fatalnych wynikach za I półrocze i korekcie prognozy wyniku rocznego, kurs akcji osiągnął swoje minimum na poziomie 52,4 zł. Jeśli nie będzie poprawy wyników finansowych, jak i większego zaangażowania ze strony SEB kurs akcji może nadal spadać. ➨ Zdecydowaliśmy się zakończyć rekomendowanie akcji Banku Ochrony Środowiska. Wynika to przede wszystkim z braku płynności na tym walorze. Ostatnia rekomendacja banku wydana przez DM BZWBK brzmiała sprzedaj. Od momentu wydania tej rekomendacji (w marcu ub.r.) kurs akcji spadł z 73 zł do 54,5 zł. Wynik na Kapitał P/E P/BV działalności EBIT Zysk netto własny bankowej (x) (x) PLNm PLNm PLNm PLNm PLNm 423,4 277,0 141,2 96,5 588,2 9,6 1,6 597,1 307,0 35,8 10,4 569,9 89,5 1,6 670,2 284,4 1,0 0,7 582,3 1006,1 1,2 730,5 315,6 88,5 63,8 646,1 11,3 1,1 opracowanie własne na podstawie raportów rocznych spółki, prognozy DM BZWBK S.A. Przychody z odsetek www.dmwbk.pl P/WNDB P/EBIT (x) 3,3 3,0 2,5 2,3 (x) 6,6 26,0 724,4 8,1