STANDARD - kontrakty na obligacje

Standard
programu
kontraktów
terminowych
na
krótkoterminowe,
średnioterminowe
oraz
długoterminowe obligacje skarbowe określony Uchwałą Nr 561/2013 Zarządu Giełdy z dnia 28 maja
2013 r. (z późn. zm.).
Nazwa skrócona
FXYZkrr
kontraktu
gdzie:
F – rodzaj instrumentu,
XYZ – kod określający nazwę instrumentu bazowego (określony uchwałą
Zarządu Giełdy),
k – kod określający miesiąc wykonania kontraktu (określony uchwałą Zarządu
Giełdy),
rr – dwie ostatnie cyfry roku wykonania.
Kod kontraktu
Nadawany przez KDPW zgodnie ze standardem ISO06166
Instrument
Dla kontraktów terminowych na krótkoterminowe obligacje skarbowe -
bazowy
obligacje skarbowe o oprocentowaniu stałym oraz obligacje skarbowe
zerokuponowe emitowane przez Ministra Finansów Rzeczypospolitej Polskiej,
o wartości emisji nie mniejszej niż 2,5 mld PLN oraz terminie wykupu nie
krótszym niż 1,5 roku i nie dłuższym niż 3 lata licząc od dnia wygaśnięcia
kontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż
3 serie obligacji skarbowych, KDPW_CCP wskazuje dodatkowe serie obligacji
o wartości emisji nie mniejszej niż 2,5 mld PLN, których termin wykupu jest
najbliższy
dacie
wygaśnięcia
danej
serii
kontraktów
terminowych
powiększonej o 2 lata.
Dla kontraktów terminowych na średnioterminowe obligacje skarbowe obligacje skarbowe o oprocentowaniu stałym oraz obligacje skarbowe
zerokuponowe emitowane przez Ministra Finansów Rzeczypospolitej Polskiej,
o wartości emisji nie mniejszej niż 2,5 mld PLN oraz terminie wykupu nie
krótszym niż 4 lata i nie dłuższym niż 6,5 roku licząc od dnia wygaśnięcia
kontraktu. Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż
3 serie obligacji skarbowych, KDPW_CCP wskazuje dodatkowe serie obligacji
o wartości emisji nie mniejszej niż 2,5 mld PLN, których termin wykupu jest
najbliższy
dacie
wygaśnięcia
danej
serii
kontraktów
terminowych
powiększonej o 5 lat.
Dla kontraktów terminowych na długoterminowe obligacje skarbowe obligacje skarbowe o oprocentowaniu stałym oraz obligacje zerokuponowe
emitowane przez Ministra Finansów Rzeczypospolitej Polskiej, o wartości
emisji nie mniejszej niż 2,5 mld PLN oraz terminie wykupu nie krótszym niż
7,5 roku i nie dłuższym niż 11,5 roku licząc od dnia wygaśnięcia kontraktu.
Jeżeli w tak określonym terminie wykupu zapadają mniej niż 3 serie obligacji
skarbowych, KDPW_CCP wskazuje dodatkowe serie obligacji o wartości emisji
nie mniejszej niż 2,5 mld PLN, których termin wykupu jest najbliższy dacie
wygaśnięcia danej serii kontraktów terminowych powiększonej o 10 lat.
Listę obligacji skarbowych stanowiących instrument bazowy dla danej serii
kontraktów terminowych (Koszyk) publikuje KDPW_CCP. Publikacja następuje
najpóźniej w dniu sesyjnym poprzedzającym dzień rozpoczęcia obrotu daną
serią kontraktów terminowych.
KDPW_CCP w porozumieniu z Giełdą ma prawo do niezakwalifikowania
danych obligacji do Koszyka pomimo spełniania przez te obligacje kryteriów
określonych powyżej.
Wartość
100.000 PLN
nominalna
kontraktu
Jednostka
W punktach procentowych za 100 PLN wartości nominalnej kontraktów
notowania
Krok notowania
0,01 punktu procentowego
(minimalna
zmiana ceny)
Wartość kroku
10 PLN
notowania
Mnożnik
1.000 PLN
Wartość
Kurs kontraktu pomnożony przez mnożnik
kontraktu
Miesiące
Trzy najbliższe miesiące z cyklu marzec, czerwiec, wrzesień, grudzień
wykonania
Ostatni dzień
Trzeci piątek miesiąca wygaśnięcia danej serii. Jeżeli w tym dniu zgodnie
obrotu
z kalendarzem Giełdy nie odbywa się sesja wówczas dniem wygaśnięcia jest
ostatni
dzień
sesyjny
przypadający
przed
trzecim
piątkiem
miesiąca
wygaśnięcia. Notowanie serii kontraktów w dniu ich wygaśnięcia kończy się
o godzinie 16:30. Giełda może określić inny ostatni dzień obrotu, podając
informację o tym do publicznej wiadomości co najmniej na 4 tygodnie
wcześniej.
Określenie
w szczególności
w
innego
przypadku
ostatniego
podjęcia
dnia
obrotu
może
przez
Zarząd
Giełdy
nastąpić
decyzji
o rezygnacji z dalszego notowania kontraktów terminowych danej klasy
z uwagi na okoliczności o charakterze biznesowym, czy też z uwagi na
okoliczności niezależne od Giełdy a dotyczące na przykład statusu prawnego
lub konstrukcji instrumentu bazowego. Decyzja ta może być podyktowana
również potrzebą zapewnienia bezpieczeństwa obrotu giełdowego.
Dzień
Dzień ustalenia ostatecznego kursu rozliczeniowego kontraktu, dzień tożsamy
wygaśnięcia
z ostatnim dniem obrotu daną serią kontraktów.
Pierwszy dzień
Pierwszy dzień sesyjny po dniu wygaśnięcia poprzedniej serii kontraktów.
obrotu nowej
W przypadku pierwszych serii kontraktów w danej klasie określany jest przez
serii
Zarząd Giełdy.
Dzienny kurs
Dzienny kurs rozliczeniowy wyznaczany jest po każdej sesji giełdowej
rozliczeniowy
począwszy od dnia, w którym zawarto na sesji pierwszą transakcję
-2-
kontraktami danej serii, z wyjątkiem dnia wygaśnięcia. Za dzienny kurs
rozliczeniowy uznaje się średnią arytmetyczną z dwóch wartości:
1. ważonej wolumenem obrotów średniej arytmetycznej kursów wszystkich
transakcji
kontraktami
terminowymi
danej
serii
zawartych
na
sesji
giełdowej między godziną 16:20 a 16:30 oraz,
2. średniej arytmetycznej wyznaczonej na podstawie najlepszego zlecenia
kupna oraz najlepszego zlecenia sprzedaży na sesji giełdowej, gdzie:
a. za najlepsze zlecenie kupna uznaje się zlecenie kupna o najwyższym
limicie ceny spośród wszystkich zleceń kupna opiewających na co
najmniej 100 kontraktów terminowych danej serii,
b. za
najlepsze
o najniższym
zlecenie
limicie
sprzedaży
ceny
uznaje
spośród
się
zlecenie
sprzedaży
zleceń
sprzedaży
wszystkich
opiewających na co najmniej 100 kontraktów terminowych danej serii.
Kalkulacja średniej, o której mowa w pkt 2, następuje z wykorzystaniem
zleceń znajdujących się w arkuszu zleceń o godzinie 16:30 o limitach cen
zawierających
się
w
ramach
statycznych
ograniczeń
wahań
kursów
obowiązujących o godzinie 16:30.
Jeżeli w przedziale czasu określonym w pkt 1 nie zawarto żadnych transakcji,
za dzienny kurs rozliczeniowy przyjmuje się wartość wyznaczoną zgodnie
z pkt 2. Jeżeli nie jest możliwe wyznaczenie wartości wyliczonej zgodnie
z pkt 2, a jest możliwe wyznaczenie wartości zgodnie z pkt 1, za dzienny kurs
rozliczeniowy przyjmuje się wartość wyznaczoną zgodnie z pkt 1. Jeżeli nie
jest
możliwe
wyznaczenie
kursu
rozliczeniowego
w
sposób
wskazany
powyżej, za dzienny kurs rozliczeniowy przyjmuje się kurs ostatniej transakcji
zawartej na tej sesji, a w przypadku jego braku ostatni dzienny kurs
rozliczeniowy.
Jeżeli dzienny kurs rozliczeniowy wyznaczony według zasad określonych
powyżej wykracza poza górne albo dolne statyczne ograniczenie wahań
kursów
obowiązujące
rozliczeniowy
o
przyjmuje
godzinie
się
16:30,
odpowiednio
wówczas
górne
za
albo
dzienny
dolne
kurs
statyczne
ograniczenie wahań kursów obowiązujące o godzinie 16:30.
W uzasadnionych przypadkach, w celu zapewnienia bezpieczeństwa obrotu
giełdowego, w szczególności w sytuacji, gdy z uwagi na zaistniałe okoliczności
określenie dziennego kursu rozliczeniowego na warunkach wskazanych
powyżej mogłoby zagrozić płynności rozliczeń kontraktów terminowych Giełda
po konsultacji z KDPW_CCP może wyznaczyć dzienny kurs rozliczeniowy inny
niż wyznaczony na warunkach określonych powyżej. Do okoliczności tych
należy między innymi zaliczyć awarię systemów informatycznych giełdy
mogącą
mieć
wpływ
na
wiarygodność
kalkulacji
dziennego
kursu
rozliczeniowego, a także każde inne zdarzenie, którego zaistnienie może,
w ocenie GPW oraz KDPW_CCP, podważać wiarygodność dziennego kursu
-3-
rozliczeniowego wyznaczonego na warunkach wskazanych powyżej lub
prawidłowość wyznaczenia tego kursu.
Dzienna cena
Dzienny kurs rozliczeniowy pomnożony przez mnożnik
rozliczeniowa
Ostateczny kurs
Ostateczny kurs rozliczeniowy jest określany w dniu wygaśnięcia danej serii
rozliczeniowy
kontraktów terminowych, według następujących zasad:
1. Dla
każdej
serii
obligacji
skarbowych
z
Koszyka,
dla
których
organizowany jest Fixing Skarbowych Papierów Wartościowych na rynku
Treasury BondSpot Poland prowadzonym przez BondSpot S.A., wyznacza
się wartość określoną poniższym wzorem:
P / CF
gdzie:
P - kurs obligacji wyznaczany w dniu wygaśnięcia kontraktu na drugim
Fixingu Skarbowych Papierów Wartościowych na rynku Treasury BondSpot
Poland prowadzonym przez BondSpot S.A., a w przypadku gdy taki kurs nie
został opublikowany - ostatni kurs tej obligacji wyznaczany na Fixingu
Skarbowych Papierów Wartościowych na rynku Treasury BondSpot Poland
prowadzonym przez BondSpot S.A.,
CF - współczynnik konwersji obliczony zgodnie z poniższym wzorem:
a) dla obligacji płacących kupon
d


CF   (1  r ) y  PV  AI  / 100




gdzie:
dzień wygaśnięcia kontraktu jest przed w dniu D
dzień wygaśnięcia kontraktu jest po dniu D
dzień wygaśnięcia kontraktu jest przed w dniu D
dzień wygaśnięcia kontraktu jest po dniu D
b) dla obligacji zerokuponowych
CF  (1  r )
n*
d*
y*
-4-
Gdzie:
r – stopa procentowa służąca do wyznaczenia współczynnika konwersji
równa 5% w skali roku,
C – roczny kupon przypadający na 100 PLN nominału obligacji,
y – aktualna liczba dni w okresie odsetkowym obligacji, w którym przypada
dzień wygaśnięcia kontraktu (zarówno 365 jak i 366 dni),
y* – liczba dni w roku, w którym następuje wygaśnięcie kontraktu (zarówno
365 jak i 366 dni),
d – liczba dni pomiędzy dniem wygaśnięcia kontraktu a dniem końca okresu
odsetkowego obligacji, w którym przypada dzień wygaśnięcia kontraktu,
d* – liczba dni pomiędzy dniem wygaśnięcia kontraktu a dniem wykupu
obligacji pomniejszona o liczbę dni odpowiadającą liczbie lat n*,
PV – bieżąca wartość 100 PLN wartości nominału obligacji zdyskontowana
stopą r na dzień wypłaty kuponu następującego po dniu wygaśnięcia
kontraktu,
n – liczba lat pozostałych do wykupu obligacji licząc od daty płatności
kuponu następującego po dniu wygaśnięcia kontraktu,
n* – liczba lat pozostałych do wykupu obligacji licząc wstecz od daty wykupu
obligacji do dnia wygaśnięcia kontraktu,
D – dzień ustalenia praw do odsetek w okresie odsetkowym, w którym
przypada dzień wygaśnięcia kontraktu.
2. Ostatecznym
kursem
rozliczeniowym
jest
najmniejsza
z
wartości
określonych zgodnie z pkt 1.
Ostateczna cena
Ostateczny kurs rozliczeniowy pomnożony przez mnożnik
rozliczeniowa
Sposób
Pieniężnie w PLN
rozliczenia
Depozyt
Minimalna wysokość określona jest przez KDPW_CCP.
zabezpieczający
Podmiot prowadzący rachunek inwestora może określić wyższy poziom
wnoszony przez
depozytu zabezpieczającego wnoszonego przez inwestora.
inwestora
Sytuacje
W przypadkach szczególnych Zarząd Giełdy określa zasady postępowania
szczególne
i niezwłocznie podaje je do publicznej wiadomości.
-5-